○四川輕化工大學(xué)管理學(xué)院 李 冬

一、引言

隨著可持續(xù)發(fā)展理念的深入，政府、社會公眾等利益相關(guān)群體對環(huán)境保護越來越重視，對企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)過程造成的環(huán)境污染問題也越來越關(guān)注。環(huán)境信息披露作為企業(yè)向政府、社會公眾等利益相關(guān)群體傳遞其履行環(huán)境保護責(zé)任現(xiàn)狀的重要手段，在一定程度上能夠有效地解決利益相關(guān)群體在企業(yè)環(huán)境信息披露中存在的不對稱問題。但是，實證研究表明，企業(yè)環(huán)境信息披露與其環(huán)境表現(xiàn)之間的關(guān)系存在不確定性(朱煒等，2019)[1]。這種不確定性關(guān)系一方面是實證研究過程中研究人員所采用的環(huán)境信息披露指標(biāo)體系不一致(Clarkson等，2008)[2]；另一方面由于環(huán)境信息披露制度不完善使得企業(yè)對環(huán)境信息披露內(nèi)容的選擇往往存在主觀傾向，從而造成企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量參差不齊。長期來看，若這種環(huán)境信息披露質(zhì)量問題不能改善勢必會弱化企業(yè)環(huán)境信息披露的權(quán)威性和可信性。

本文以“相關(guān)性”與“可靠性”為原則，擬構(gòu)建六維度共25個評價指標(biāo)組成的企業(yè)環(huán)境信息質(zhì)量綜合評價體系。為了克服以往評估方法中人為加權(quán)的影響(如馮波等，2014[3]；李榮錦等，2018[4])，將嘗試引入了投影尋蹤模型以提升企業(yè)環(huán)境信息質(zhì)量評價結(jié)果的客觀性，為企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價提供另一種思路。

二、文獻回顧

目前，我國企業(yè)環(huán)境信息披露由自愿披露過渡到強制披露與自愿披露相結(jié)合的階段。對于重污染行業(yè)的上市公司要求強制披露環(huán)境信息，而其他企業(yè)則采取自愿的方式進行披露。隨著環(huán)境信息披露制度在實踐上的應(yīng)用，學(xué)者們采取不同維度、不同方式圍繞企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價展開了廣泛研究。

(一)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價維度

目前，我國尚未制定環(huán)境信息披露有關(guān)法規(guī)，對于具體披露內(nèi)容也沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。因此，學(xué)者們嘗試構(gòu)建了不同維度的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系?？谆坶w等(2015)[5]基于會計信息質(zhì)量特征的角度，構(gòu)建了由顯著性、量化性以及時間性組成的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系，并對部分行業(yè)A股上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量實證探討，發(fā)現(xiàn)2009——2012年期間樣本公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量逐年上升，但整體水平不高且不同企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量存在較大差異。武劍鋒等(2015)[6]從信息分類的角度，基于貨幣信息維度與非貨幣信息維度構(gòu)建了企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系，研究發(fā)現(xiàn)我國重污染行業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量總體水平亟待提高，不同企業(yè)差異較大。高宏霞等(2018)[7]從信息分類的角度，選擇了環(huán)境意識、環(huán)境規(guī)則、環(huán)境支出和環(huán)境績效四維度構(gòu)建了企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系，以我國環(huán)境敏感型行業(yè)上市公司為樣本進行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)該行業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量總體情況較差。

(二)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價方法

學(xué)者們采用的環(huán)境信息披露質(zhì)量評價方法較為廣泛。李建發(fā)等(2002)[8]通過調(diào)查問卷的方式，收集企業(yè)環(huán)境意識、環(huán)境收入與支出等方面的信息，構(gòu)建了我國企業(yè)環(huán)境信息披露的基本框架。沈洪濤等(2010)[9]采用了內(nèi)容分析法，對企業(yè)披露的各項報告進行環(huán)境信息數(shù)量、質(zhì)量和內(nèi)容分析，認(rèn)為我國環(huán)境信息披露水平還有待提高。畢茜等(2012)[10]通過內(nèi)容分析法構(gòu)建環(huán)境信息披露指標(biāo)，對重污染行業(yè)上市公司所披露的各類報告進行分析，將定性文本描述轉(zhuǎn)化為具體分值評價。此外，為了提升評價體系的專業(yè)性、針對性，有學(xué)者在內(nèi)容分析法的基礎(chǔ)上，通過向?qū)＜液托畔⑹褂谜咦稍円庖姡瑢γ恳粋€指標(biāo)賦予不同的權(quán)重，形成了新的環(huán)境信息披露評價體系(王建明，2008)[11]。劉學(xué)文(2012)[12]和沈洪濤等(2014)[13]利用AHP法(即層次分析法)計算各指標(biāo)的相對權(quán)重，提升了環(huán)境信息披露質(zhì)量評價的準(zhǔn)確性。馮波等(2014)[14]將專家打分法和層次分析法相結(jié)合，確定環(huán)境信息披露質(zhì)量評價指標(biāo)的權(quán)重對環(huán)境信息披露質(zhì)量進行評價。除了以上人工處理信息的方法以外，張秀敏等(2016)[15]將語義分析方法引入企業(yè)環(huán)境信息披露研究中，利用計算機文本挖掘技術(shù)，分析上市企業(yè)環(huán)境信息的語義狀況和特征，提出新的環(huán)境信息披露評價指標(biāo)的構(gòu)建方式。

目前學(xué)者主要從會計信息質(zhì)量特征、信息分類的角度構(gòu)建評價維度，并采用調(diào)查問卷、內(nèi)容分析法、咨詢專家、層次分析法和語義分析法等方法，或其組合對環(huán)境信息披露質(zhì)量進行評價，這些成果對企業(yè)環(huán)境披露實踐具有重要的指導(dǎo)意義。然而，這些維度還不夠全面，這些方法在應(yīng)用過程中都無法避免會受到評價者主觀意識、經(jīng)驗等諸多因素的制約，在一定程度上降低其應(yīng)用價值。本文擬構(gòu)建由企業(yè)環(huán)境管理制度披露、企業(yè)環(huán)保支出披露、企業(yè)能耗與污染物排放披露、企業(yè)綠色認(rèn)可披露、企業(yè)環(huán)境信息第三方評估結(jié)果披露以及企業(yè)環(huán)保信息披露載體與平臺等六維度25項指標(biāo)組成的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量綜合評價體系，并嘗試將投影尋蹤模型引入企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價之中。

三、企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量綜合評價體系的構(gòu)建

依據(jù)我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》對會計信息質(zhì)量的要求，參考美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)建立的會計信息質(zhì)量特征體系。結(jié)合《環(huán)境信息公開辦法(試行)》、《上市公司環(huán)境信息披露指南》等文件對環(huán)境信息披露的要求，考慮到測量指標(biāo)的可獲得性，最終選擇用環(huán)境保護目標(biāo)、員工環(huán)保教育等共25項測量指標(biāo)分別測量企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量六維度，如表1所示。

表1 企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量綜合評價體系

四、我國釀酒行業(yè)上市企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的實證分析

(一)投影尋蹤模型

美國學(xué)者Kruskall(1969)提出的投影尋蹤模型最早應(yīng)用于聚類分析。其基本思想是將復(fù)雜的高維數(shù)據(jù)投影到一個低維空間中，然后將投影函數(shù)優(yōu)化，優(yōu)化后得到的投影向量能更好地反映原始數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)或特點，從而在一個低維空間分析高維數(shù)據(jù)[16]。該方法具有良好的穩(wěn)健性、抗干擾性以及有效克服評價者主觀性等優(yōu)點。但是，在多維數(shù)據(jù)復(fù)雜的空間拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)下，該方法會陷入難以尋找最優(yōu)投影方向的困境[17]。為解決這一問題，本文采用基于加速遺傳算法的投影尋蹤模型對企業(yè)的環(huán)境信息披露做出評價。該算法可以大大提高優(yōu)化性能，提高運行質(zhì)量，獲得最佳投影方向。本文最佳投影方向本質(zhì)上是每個評估指標(biāo)的權(quán)重，投影尋蹤模型的建立過程有四個步驟[18]。

1.標(biāo)準(zhǔn)化樣本評估指標(biāo)集

設(shè)各個指標(biāo)值的樣本集為{x*(i,j)|i=1,2, …,n;j=1,2, …,p},其中n為樣本個數(shù)，p為指標(biāo)的數(shù)目。由于指標(biāo)值的變化范圍和量綱存在差異，可以采用公式(1)對指標(biāo)值進行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

(1)

其中xmin(j)為第j個樣本指標(biāo)的最小值，xmax(j)為第j個樣本指標(biāo)的最大值，x(i,j)為樣本指標(biāo)的歸一處理的序列。

2.構(gòu)建投影指標(biāo)函數(shù)

投影尋蹤模型就是將p維數(shù)據(jù){ x(i,j)|j=1,2,…,p} 投影到低維空間，以a={a(1),a(2),…,a(p)}為最佳投影方向，得出一維投影值z(i)。

弘揚愛國主義精神，要引導(dǎo)人們樹立和堅持正確的歷史觀、民族觀、國家觀、文化觀，倡導(dǎo)每個人都以實際行動踐行愛國主義，扎根人民，奉獻國家。對分裂國家、危害國家安全和利益、踐踏民族尊嚴(yán)的行為，必須堅決依法打擊。

(2)

以式(2)中的a為單位長度向量，根據(jù)投影值繪制一維散布圖。因此，投影指標(biāo)函數(shù)如下。

Q(a)=Sz·Dz

(3)

(4)

(5)

在投影指標(biāo)函數(shù)Q(a)中，Sz為標(biāo)準(zhǔn)差，Dz為局部密度；E(z)為投影值的均值；R為局部密度的窗口半徑；r(i,j)表示樣本間的距離，r(i,j)=|z(i)-z(j)|；u(t)為單位階躍函數(shù)，當(dāng)t≥0時，其值為1，當(dāng)t<0時其值為0。

3.優(yōu)化投影指標(biāo)函數(shù)

最大化目標(biāo)函數(shù)：

Q(a)=Sz·Dz

(6)

約束條件：

(7)

4.優(yōu)序排列

將投影尋蹤模型中的投影指標(biāo)函數(shù)Q(a)作為目標(biāo)函數(shù)，各個指標(biāo)的投影a(j)作為優(yōu)化變量，運行加速遺傳算法的八個步驟[19]，即可得出最佳投影方向a*(j)，代入式(2)即可求得各樣本點的投影值Z*(i)，將投影值從大到小進行排序，就可以評價出樣本的優(yōu)劣。

投影尋蹤模型作為一種處理和分析高維數(shù)據(jù)的統(tǒng)計方法，尤其適用于非正態(tài)總體。該方法能夠有效地解決評價者主觀經(jīng)驗問題，并且具有穩(wěn)健性好、抗干擾能力強和精準(zhǔn)度高等優(yōu)點(蘇屹等，2018)[20]。目前，這一方法已經(jīng)在諸如上市公司績效動態(tài)評價(李國良等，2011)[21]、上市公司會計信息質(zhì)量評價(吳明濤等，2012)[22]等會計領(lǐng)域研究中得以應(yīng)用，并證實了其可行性。

(二)樣本選取和數(shù)據(jù)來源

釀酒行業(yè)屬于我國十六大重污染行業(yè)之一，但該行業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量缺乏關(guān)注。本研究選擇釀酒行業(yè)29家(剔除ST、*ST公司后)A股上市公司為考察對象，如表2所示。樣本數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)、上交所、深交所、證券時報、各企業(yè)網(wǎng)站以及公眾號2019年上述企業(yè)數(shù)據(jù)，采用內(nèi)容分析法通過手工收集獲得數(shù)據(jù)(包括文本信息)。其基本分析方法是將來自媒體的文字和交流中有價值的非量化信息轉(zhuǎn)換為定量數(shù)據(jù)，并建立有意義的類別來分解交流內(nèi)容并進行分析。Darrell等(1997)[23]指出，這種方法也是研究社會責(zé)任和環(huán)境信息公開的主流方法。

(三)結(jié)果分析

本文遵循基于加速遺傳算法的投影尋蹤模型的操作步驟計算29家釀酒企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價的綜合投影值。

1.評價指標(biāo)值歸一化處理

鑒于所得分?jǐn)?shù)越大說明環(huán)境披露水平越高，將收集到的29家企業(yè)2019年的25個指標(biāo)B1～B25按照式(1)進行歸一化。

2.構(gòu)造投影指標(biāo)函數(shù)并使用加速遺傳算法進行優(yōu)化求解

采用MATLAB 2018編程處理，選擇父代初始種群規(guī)模n=400，交叉概率pc=0.8，變異概率pm=0.8，優(yōu)秀個體數(shù)目選定為20，α為0.05，加速次數(shù)為20，得到各年份各指標(biāo)的最佳投影方向。a*=(0.0389、0.2267、0.2130、0.3174、0.3114、0.2933、0.0820、0.1355、0.1756、0.1616、0.0870、0.1321、0.1595、0.2407、0.0188、0.2039、0.0910、0.2763、0.1649、0.1286、0.2754、0.2746、0.2709、0.1425、0.1118)。

在投影模型中，各指標(biāo)的最佳投影方向a*所代表的就是該指標(biāo)的權(quán)重。

根據(jù)表3所示，將各評價維度的貢獻率由大到小排序，依次為企業(yè)環(huán)境管理制度與實施披露(A1)、企業(yè)能耗與污染物排放披露(A3)、企業(yè)綠色認(rèn)可披露(A4)、企業(yè)環(huán)境信息評估結(jié)果披露(A5)、企業(yè)環(huán)保信息披露載體與平臺(A6)、企業(yè)環(huán)保支出披露(A2)，其中企業(yè)環(huán)境管理制度與實施披露維度的貢獻率達到36.70%?？梢姡翎劸菩袠I(yè)上市公司在環(huán)境管理制度與實施方面的披露質(zhì)量較高，將對企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的整體評價產(chǎn)生積極作用。另外，企業(yè)能耗與污染物排放維度的貢獻率達到16.65%，企業(yè)綠色認(rèn)可披露維度的貢獻率達到14.57%，二者對整體評價的影響較大。

表3 2019年企業(yè)環(huán)境信息披露評價指標(biāo)的最佳投影方向

從各個評價指標(biāo)來看，最佳投影方向的數(shù)值越大，則代表該指標(biāo)對企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價的影響程度越高。表3中，“環(huán)保管理組織”、“企業(yè)環(huán)境保護日常規(guī)范”、“環(huán)境法律法規(guī)的執(zhí)行情況”、“環(huán)境認(rèn)證”、“環(huán)境影響評價”、“第三方環(huán)境監(jiān)測”等六項指標(biāo)所對應(yīng)的投影方向值相對較高，所以這六項評價指標(biāo)對于企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響也較大。

3.計算投影值

將得到的最佳投影方向代入式(2)，可得到投影值z(i)，即企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價的綜合投影值，如表4所示。

表4 企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量投影值

為了更好地評價釀酒行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量。根據(jù)表3的內(nèi)容并結(jié)合行業(yè)專家的意見，對綜合投影值進行分箱處理(也稱為分區(qū)間)，(0,1.5],[1.5,2.3],[2.3,3.1],[3.1,～)分別表示環(huán)境信息披露質(zhì)量差、一般、良好以及優(yōu)秀四個等級，如表5所示。

表5 企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量等級評價表

基于企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量等級評價標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合表4、表5可以看出，2019年，我國釀酒行業(yè)29家樣本公司環(huán)境信息披露質(zhì)量投影值最大值為3.8011，最小值為0.4293，平均值為2.1409，標(biāo)準(zhǔn)差為0.8788，說明不同企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量具有較大差異，存在一定程度的兩極分化。僅有3家(10.34%)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量等級屬于“優(yōu)秀”；“良好”企業(yè)有9家(31.34%)；“一般”和“差”的企業(yè)分別有10家(34.48%)、7家(24.14%)，超過半數(shù)的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量處于“一般”或以下的水平?？梢钥闯?，我國釀酒行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量有待進一步提高。

五、結(jié)論與建議

本文構(gòu)建了由企業(yè)環(huán)境管理制度披露、企業(yè)環(huán)保支出披露、企業(yè)能耗與污染物排放披露、企業(yè)綠色認(rèn)可披露、企業(yè)環(huán)境信息評估結(jié)果披露、企業(yè)環(huán)保信息披露載體與平臺等六維度共25項評價指標(biāo)構(gòu)成的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量綜合評價體系，并引入了投影尋蹤模型，對我國29家釀酒行業(yè)A股上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量進行了實證分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國釀酒行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露質(zhì)量整體水平不高，企業(yè)之間信息披露質(zhì)量存在較大差異，其中58.62%的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量處在中等偏下水平。

為進一步提升釀酒行業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量，對政府而言，一是要根據(jù)釀酒行業(yè)的特點，制定釀酒行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息披露專項制度，特別是要明確釀酒企業(yè)環(huán)境信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，如披露條款及其類型(強制性和非強制性條款等)、披露載體和平臺以及獎懲措施；二是要引入第三方監(jiān)督機構(gòu)或者要求釀酒行業(yè)協(xié)會對釀酒企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量進行客觀、公正評估，從而促進企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的提升；三是要為企業(yè)提供環(huán)境政策法規(guī)的咨詢和培訓(xùn)服務(wù)，提升企業(yè)環(huán)境信息披露的意識，鼓勵企業(yè)主動進行披露。對釀酒企業(yè)而言，一是要建立專門的環(huán)保管理組織，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的環(huán)境問題進行處理和披露；二是釀酒企業(yè)應(yīng)充分意識到，環(huán)境信息披露是企業(yè)提升自我形象的極好途徑，應(yīng)主動、積極地利用各種渠道，特別是互聯(lián)網(wǎng)平臺進行自我“曝光”；三是釀酒企業(yè)應(yīng)結(jié)合釀酒行業(yè)的特點切實履行環(huán)境保護責(zé)任，同時做好企業(yè)環(huán)保信息管理工作，按照現(xiàn)有企業(yè)環(huán)境信息披露的各項規(guī)章制度要求，全面、客觀、公開和科學(xué)地披露企業(yè)各類環(huán)境保護信息。

本文的主要貢獻在于，一是，和現(xiàn)有企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價體系相比，本研究的評價指標(biāo)更全面、評價標(biāo)準(zhǔn)更細(xì)化；二是，將投影尋蹤模型引入企業(yè)環(huán)境信息披露的研究之中，將有效避免評價者主觀經(jīng)驗的干擾，豐富了企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量評價的研究方法；三是，本文考察對象是釀酒行業(yè)上市企業(yè)，該行業(yè)屬于我國十六大重污染行業(yè)之一，但這一行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的研究缺乏，本文有助于指導(dǎo)釀酒企業(yè)環(huán)境信息披露實踐，同時也拓展了企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)用領(lǐng)域。但本文仍存在諸多不足之處，雖然投影尋蹤模型在很大程度上克服了評價方法產(chǎn)生的主觀因素，但仍不能完全克服內(nèi)容分析法帶來的主觀影響；由于非上市公司的數(shù)據(jù)披露并不完整，本文未對釀酒行業(yè)非上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量進行研究。