張弘

摘? ?要：本文基于2009—2018年我國30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，測算我國各地區(qū)包容性金融發(fā)展水平，并在納入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級這一傳導(dǎo)機(jī)制的基礎(chǔ)上，采用空間面板及門檻面板模型分析包容性金融發(fā)展對貧困減緩的影響效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明：包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對減緩貧困具有顯著的促進(jìn)作用，并且包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化在促進(jìn)本地區(qū)貧困減緩的基礎(chǔ)上，還通過空間溢出效應(yīng)促進(jìn)鄰近地區(qū)減貧;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的包容性金融發(fā)展對貧困減緩存在著雙重門檻的非線性影響，一味追求包容性金融規(guī)模擴(kuò)張反而會削弱對貧困減緩的促進(jìn)效用。

關(guān)鍵詞：包容性金融發(fā)展;貧困減緩;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;溢出效應(yīng);門檻效應(yīng)

中圖分類號：F832.7? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? 文章編號：1674-2265（2021）06-0057-08

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.06.008

一、引言與文獻(xiàn)綜述

包容性金融發(fā)展不僅可以憑借提供更為普及的小額信貸、微型金融等措施為社會低收入人群提供適當(dāng)、有效的金融產(chǎn)品及服務(wù)來幫助貧困群體創(chuàng)收脫貧，還可以通過促進(jìn)資金及勞動在產(chǎn)業(yè)間的優(yōu)化配置助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級帶來的資源、就業(yè)、技術(shù)優(yōu)化等為間接路徑減緩貧困。故在國內(nèi)全面建成小康社會、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下，研究包容性金融發(fā)展服務(wù)經(jīng)濟(jì)、減緩貧困的路徑及其作用時(shí)，需重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。基于包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的影響及促進(jìn)機(jī)制，分析三者間的相互關(guān)系和促進(jìn)作用，對進(jìn)一步優(yōu)化金融服務(wù)成效、鞏固扶貧成果等前瞻性政策的制定具有重要指導(dǎo)意義。

包容性金融概念在2005年由聯(lián)合國正式提出，它強(qiáng)調(diào)的是以能承擔(dān)的成本拓展金融服務(wù)至貧困地區(qū)及低收入人群，從而不斷提高這些地區(qū)和人群獲取金融服務(wù)的可能性。從減緩貧困的路徑來看，早期國外學(xué)者（Burgess和Pande，2005;Leeladhar，2006）[1，2]研究發(fā)現(xiàn)包容性金融通過發(fā)放小額信貸、降低信貸成本和放松信貸條件等措施，提高金融服務(wù)的惠及性，從而助力扶貧。近年來，有學(xué)者（Chibba，2009;Inoue和Hamori，2012;Park等，2015）[3-5]進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，包容性金融發(fā)展亦可通過促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加收入、優(yōu)化分配等間接渠道提升扶貧效果。我國歷來重視金融服務(wù)，在服務(wù)“三農(nóng)”及小微企業(yè)方面先后出臺了一系列政策措施，完善小微企業(yè)金融服務(wù)體系，提高農(nóng)村金融服務(wù)的覆蓋面。國內(nèi)學(xué)者們也不斷探索出包容性金融發(fā)展對貧困減緩的各方面貢獻(xiàn)。多數(shù)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)包容性金融可以通過直接減貧機(jī)制和間接減貧機(jī)制兩種途徑減緩貧困。其中，直接減貧機(jī)制為通過包容性金融資金及服務(wù)的普惠性，使貧困人口直接享受到包容性金融帶來的好處。對于間接減貧機(jī)制，由于研究視角不同，研究結(jié)論也較為多樣。部分學(xué)者（車樹林和顧江，2017;任碧云和王雨秋，2019）[6，7]從人力資源角度出發(fā)，認(rèn)為包容性金融可以通過積累人力資本、提高全要素生產(chǎn)率等中介效應(yīng)間接減緩貧困狀況;也有學(xué)者（朱一鳴和王偉，2017;譚燕芝和彭千芮，2018;汪曉文和崔曉燁，2019）[8-10]從資本分配角度出發(fā)，認(rèn)為包容性金融提高了貧困人口擁有的金融資本，改善了貧困人口的收入分配，增強(qiáng)了貧困人口自身的素質(zhì)和信心，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了“造血式”扶貧。

在影響貧困減緩的眾多中介因素中，部分學(xué)者發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級已逐漸成為減緩貧困的重要推手。在我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的大環(huán)境下，低收入人群難以高效利用包容性金融發(fā)展帶來的便利問題越發(fā)突顯，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級可以有效提升金融資源在不同部門的配置，促進(jìn)低收入人群享受金融服務(wù)、緩解貧困，因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級這一中介因素對于發(fā)揮包容性金融的減貧作用越發(fā)重要（趙賀和張華新，2018）[11]。據(jù)此，孟維福和任碧云（2020）[12]等基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的傳導(dǎo)機(jī)制，分析包容性金融對貧困減緩的影響，研究發(fā)現(xiàn)包容性金融發(fā)展可以通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化推動農(nóng)村的貧困減緩。此外，隨著空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的不斷發(fā)展，一些學(xué)者開始關(guān)注包容性金融發(fā)展對貧困減緩的空間效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)包容性金融發(fā)展不僅有利于當(dāng)?shù)刎毨p緩，也能通過空間溢出效應(yīng)促進(jìn)鄰近地區(qū)的貧困減緩（傅鵬等，2018;王修華和趙亞雄，2019）[13，14]。

總體而言，關(guān)于包容性金融發(fā)展在國內(nèi)研究已較為成熟，學(xué)者們就包容性金融發(fā)展與貧困減緩、包容性金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級進(jìn)行了深入的研究，這些結(jié)論不僅豐富了國內(nèi)關(guān)于包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級與減貧關(guān)系的理論體系，也為后續(xù)研究留下充實(shí)的文獻(xiàn)參考和借鑒依據(jù)。但仍存以下不足：雖然國內(nèi)學(xué)者分析了包容性金融發(fā)展在減貧中發(fā)揮的作用以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的意義，但少有文獻(xiàn)能將兩個(gè)問題有效結(jié)合分析。已有文獻(xiàn)分析了包容性金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級進(jìn)而實(shí)現(xiàn)農(nóng)村減貧的傳導(dǎo)機(jī)制，但沒有考慮變量空間相關(guān)性與異質(zhì)性的影響。在各省域間金融合作、產(chǎn)業(yè)發(fā)展愈發(fā)緊密的情況下，忽略空間相關(guān)性與區(qū)域異質(zhì)性的分析結(jié)果會存在一定偏差?；诖耍环矫?，本文將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級要素納入包容性金融發(fā)展與貧困減緩的分析框架中，具體分析包容性金融發(fā)展的直接減貧效應(yīng)及其與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級互動的間接減貧機(jī)制路徑;另一方面，應(yīng)用空間計(jì)量和門限面板模型，分析包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的空間溢出效應(yīng)及非線性影響，為全面檢驗(yàn)其對貧困減緩的影響效應(yīng)提供了理論指導(dǎo)和經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。

二、包容性金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響貧困減緩的傳導(dǎo)機(jī)制

包容性金融發(fā)展可以通過覆蓋金融服務(wù)、滿足資金需求來促進(jìn)貧困減緩。同時(shí)受不同地區(qū)資金分配、資本市場發(fā)展程度等方面的差異影響，各省間包容性金融發(fā)展對貧困減緩的促進(jìn)作用表現(xiàn)不同。考慮到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是包容性金融發(fā)展減緩貧困的重要途徑，基于資本配置、產(chǎn)業(yè)群發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新三方面因素，梳理包容性金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高度化的影響渠道，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級背景下包容性金融發(fā)展對貧困減緩的傳導(dǎo)機(jī)制。具體傳導(dǎo)機(jī)制見圖1。

（一）包容性金融發(fā)展對貧困減緩的傳導(dǎo)機(jī)制

包容性金融強(qiáng)調(diào)給予貧困地區(qū)及低收入人群以可承擔(dān)的成本享有與需求相匹配的金融服務(wù)。一方面，通過為貧困人口提供生產(chǎn)性貸款、助學(xué)貸款及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等金融資金，以滿足貧困人口在生產(chǎn)、生活、經(jīng)營等各方面的資金需求，從而提升金融資金的滲透性;另一方面，通過拓寬金融服務(wù)的深度和廣度，進(jìn)一步促進(jìn)貧困人口與金融機(jī)構(gòu)在信息、服務(wù)及信貸等方面的匹配程度，提高金融資源的配置效率，從而提升貧困人口獲取金融服務(wù)的可能性。另外，在包容性金融發(fā)展的不同階段，其對貧困減緩的效用力度可能也會不同。在包容性金融發(fā)展初期，金融服務(wù)主要以需求為導(dǎo)向，配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀投入人力、物力及財(cái)力，其扶貧效率往往受限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平;在包容性金融發(fā)展到一定程度后，金融服務(wù)通過前期金融資本的積累和產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，顯著提升了資源配置效率與生產(chǎn)要素效率，進(jìn)一步促進(jìn)貧困減緩;而在包容性金融發(fā)展到某個(gè)階段后，其邊際成本可能逐漸高于收益（李濤等，2016）[15]，減緩貧困的效率也會有所折扣。

（二）包容性金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響渠道

具體而言，包容性金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響渠道主要包括以下三個(gè)方面：（1）通過優(yōu)化資本配置效率來影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。包容性金融發(fā)展大幅降低了金融服務(wù)門檻，使新興金融等能夠與傳統(tǒng)金融并存于金融市場（張林和冉光和，2018）[16]，極大拓寬了金融服務(wù)的覆蓋領(lǐng)域，有效促進(jìn)了資本向效率較高的第二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)入，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加高度化。（2）通過促進(jìn)農(nóng)村相關(guān)產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展，進(jìn)一步合理整合農(nóng)村資源，以此推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。第一，包容性金融發(fā)展通過增加農(nóng)村相關(guān)產(chǎn)業(yè)及小微企業(yè)的資金融入，推動農(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級。第二，通過有效促進(jìn)農(nóng)信社的發(fā)展，提升農(nóng)村金融的供給水平，從而帶動農(nóng)村相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理化。（3）通過對新興企業(yè)、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)提供必要的資金支持，幫助產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的推動機(jī)制

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級對貧困減緩的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級會導(dǎo)致勞動力資源、社會資本、技術(shù)設(shè)備等要素向生產(chǎn)率更高的產(chǎn)業(yè)部門轉(zhuǎn)移，從而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)貧困減緩。第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級通過改變就業(yè)人口結(jié)構(gòu)，配合相關(guān)政策擴(kuò)大就業(yè)、減緩貧困。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級會使部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)逐步被技術(shù)和資本密集型產(chǎn)業(yè)替換，在一定程度上對貧困人口就業(yè)造成影響。但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級不僅需要高技術(shù)人才，也需要新崗位下的簡單勞動力，有效配合政府出臺的相關(guān)積極政策可以平衡并增加貧困人口就業(yè)機(jī)會，進(jìn)而減緩貧困。另外，從空間層面而言，由于包容性金融、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所涉及的金融服務(wù)、科學(xué)技術(shù)、勞動力資源等要素的跨區(qū)域流動，也會給相鄰地區(qū)在生產(chǎn)活動、金融合作、信息共享等方面帶來便利，從而促進(jìn)相鄰地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，加快貧困減緩的進(jìn)程。

綜上所述，一方面，包容性金融發(fā)展通過拓寬資金需求與金融服務(wù)，提高貧困人口與金融資源及服務(wù)的匹配程度，增加金融服務(wù)的滲透性、可得性，進(jìn)而促進(jìn)貧困減緩;另一方面，通過優(yōu)化資源配置、整合農(nóng)村資源、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)技術(shù)帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化、合理化，從而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、平衡擴(kuò)充就業(yè)機(jī)會，減緩農(nóng)村貧困?？紤]到包容性金融發(fā)展的減貧效用可能受門檻機(jī)制和空間因素影響。因此，本文從金融服務(wù)的滲透性、可得性等方面構(gòu)建包容性金融指標(biāo)體系，結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化、合理化指標(biāo)分析其對貧困減緩的影響及空間溢出效應(yīng)，并對包容性金融發(fā)展不同階段的減貧效應(yīng)做系統(tǒng)分析。

三、包容性金融發(fā)展指標(biāo)體系的構(gòu)建與測度

（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建

對于包容性金融發(fā)展指標(biāo)體系的構(gòu)建，基于上文所述傳導(dǎo)機(jī)制中金融服務(wù)的滲透性、可得性因素，同時(shí)借鑒黃秋萍等（2017）[17]提出的方法，從滲透度、可獲得性、效用性和負(fù)擔(dān)性四個(gè)維度衡量包容性金融發(fā)展，指標(biāo)體系構(gòu)建見表1。

（二）指數(shù)測度方法

考慮到主成分分析、因子分析等方法缺少對指標(biāo)權(quán)重的深入分析，為更客觀反映金融包容性發(fā)展區(qū)域間差異與逐年變動趨勢，選用變異系數(shù)法賦權(quán)指標(biāo)體系。在確定權(quán)重之后，利用極值標(biāo)準(zhǔn)化方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，并通過計(jì)算歐式距離得到包容性金融發(fā)展指數(shù)[IFIi]。其中，[xij]為標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)值，[wij]表示用變異系數(shù)法確定的權(quán)重。

[IFIi=1-w2i1（1-xi1）2+w2i2（1-xi2）2+…+w2in（1-xin）2（w2i1+w2i2+…w2in）]? （1）

根據(jù)公式（1）計(jì)算各地區(qū)各年份的包容性金融發(fā)展指數(shù)[IFI]，其中，[wi]為各維度指標(biāo)的權(quán)重。

[IFI=1-w21（1-IFI1）2+w22（1-IFI2）2+…+w2n（1-IFIn）2（w21+w22+…w2n）]

（2）

（三）數(shù)據(jù)來源

本文基于我國30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)，以下簡稱省份）2009—2018年面板數(shù)據(jù)進(jìn)行測度，考慮到數(shù)據(jù)的完整性和可得性，剔除西藏和港澳臺地區(qū)。數(shù)據(jù)主要來源于《中國金融運(yùn)行報(bào)告》《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》及各省份統(tǒng)計(jì)年鑒。

（四）包容性金融發(fā)展測算結(jié)果

根據(jù)公式（3）計(jì)算2009—2018年各省份包容性金融發(fā)展指數(shù)，并在此基礎(chǔ)上計(jì)算相關(guān)統(tǒng)計(jì)特征值，具體結(jié)果見表2。

從時(shí)間演變趨勢來看，2009—2018年全國包容性金融發(fā)展水平呈穩(wěn)步上升的趨勢，平均值從2009年的0.082上升到2018年的0.153，年均增長率為7.2%，這表明我國包容性金融在近10年間保持著良好的增速水平和上升態(tài)勢。

從空間分布來看，東部地區(qū)包容性金融發(fā)展水平最高，西部地區(qū)的包容性金融發(fā)展水平最低，中部地區(qū)和東北地區(qū)較為接近，表明我國的包容性金融發(fā)展程度與各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平保持一致，呈現(xiàn)出明顯的空間相關(guān)性和異質(zhì)性特征。

四、包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的實(shí)證分析

（一）變量選取

1. 被解釋變量。被解釋變量為貧困程度，部分學(xué)者選用國際上通用的恩格爾系數(shù)衡量貧困，但因消費(fèi)習(xí)慣存在差異和社會保障發(fā)展不均衡等問題，恩格爾系數(shù)難以有效反映我國貧困狀況（尹海潔和唐雨，2009）[18]。本文參考徐強(qiáng)和陶侃（2017）[19]、任碧云和陳曦（2019）[20]的研究，以居民人均消費(fèi)支出衡量貧困程度，人均消費(fèi)支出越高，則貧困程度越低，同時(shí)指標(biāo)采取對數(shù)化處理。

2.核心解釋變量。（1）包容性金融發(fā)展指數(shù)（IFI）。以上文計(jì)算得到的各省份2009—2018年包容性金融發(fā)展綜合指數(shù)反映指標(biāo)情況。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高度化。其中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（RIS）指生產(chǎn)要素在產(chǎn)業(yè)間的利用與配置均衡程度，RIS取值越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平越高;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化（AIS）表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由第一產(chǎn)業(yè)向二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移程度，AIS取值越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化越高。本文借鑒干春暉等（2011）[21]、譚昶等（2019）[22]等的測度方法計(jì)算RIS和AIS指數(shù)，具體測度公式如下所示：

[RIS=-i=1nYiLiYL-1]? ? ? ? ? ? （3）

[AIS=-i=1nyi×i=y1×1+y2×2+y3×3，1≤AIS≤3]

（4）

其中，[Yi]表示第[i]產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值，[Li]表示第[i]產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)，[yi]表示第[i]產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值占GDP的比重。

3. 控制變量。考慮到影響貧困減緩的還有政府支出、城鎮(zhèn)化進(jìn)程、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素，本文選用財(cái)政支出占比、城鎮(zhèn)化率、人均生產(chǎn)總值作為影響貧困減緩的控制變量。（1）財(cái)政支出占GDP比重（CZZC）。財(cái)政支出是政府用于減緩貧困的重要手段，本文借鑒譚燕芝等（2018）[10]的做法，選用各省份財(cái)政支出占GDP的比重衡量公共支出的效率。（2）城鎮(zhèn)化率（CZH）。城鎮(zhèn)化是農(nóng)業(yè)人口向非農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)變的過程。本文選用各省份城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎睾饬砍擎?zhèn)化率。（3）人均生產(chǎn)總值（RGDP）。本文選用各省份GDP與人口的比值來衡量人均生產(chǎn)總值，同時(shí)采取對數(shù)化處理，主要變量描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示。

（二）數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文采用LLC檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)各變量是否存在單位根，該方法適用于中等維度面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果見表4。可以看出各變量校驗(yàn)結(jié)果偏差校正統(tǒng)計(jì)量均為負(fù)數(shù)，且p值均小于0.1，即拒絕各變量存在單位根的原假設(shè)，面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)。

（三）研究設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對貧困減緩的空間溢出效應(yīng)，本文采用空間面板模型具體分析包容性金融對貧困減緩的影響程度及空間溢出作用。空間面板模型包括空間滯后模型（SAR）、空間誤差模型（SEM）以及空間杜賓模型（SDM）。

空間滯后模型指變量間的空間相關(guān)性由因變量的滯后項(xiàng)產(chǎn)生，結(jié)合相關(guān)變量構(gòu)建如下具體模型：

[lnconsumeit=ρjWijlnconsumeit+β0+β1IFIit+β2AISit+β3RISit+β4CZZCit+β5CZHit+β6lnRGDPit+μi+γt+εit] （5）

其中，[ρ]表示空間自回歸系數(shù)，[Wij]表示空間權(quán)重矩陣，該矩陣在省份相鄰時(shí)取值為1，在省份不相鄰時(shí)取值為0。[jWijlnconsumeit]為因變量（即人均消費(fèi)支出）的空間滯后項(xiàng)，[μi]是固定效應(yīng)，[γt]是時(shí)間效應(yīng)，[εit]是隨機(jī)誤差項(xiàng)。

空間誤差模型指變量間的空間相關(guān)性由模型外的誤差項(xiàng)產(chǎn)生，結(jié)合相關(guān)變量構(gòu)建如下具體模型：

[lnconsumeit=β0+β1IFIit+β2AISit+β3RISit+β4CZZCit+β5CZHit+β6lnRGDPit+λjWijεit+μi+γt+εit]? （6）

其中，[λ]表示誤差滯后項(xiàng)的系數(shù)，[jWijεit]表示誤差項(xiàng)的空間滯后。

空間杜賓模型指同時(shí)包含自變量和因變量的空間滯后項(xiàng)的模型，結(jié)合相關(guān)變量構(gòu)建如下具體模型：

[lnconsumeit=β0+β1IFIit+β2AISit+β3RISit+β4CZZCit+β5CZHit+β6lnRGDPit+ρjWijlnconsumeit+θ1W（IFIit）+θ2W（AISit）+θ3W（RISit）+θ4W（CZZCit）+θ5W（CZHit）+θ6W（lnRGDPit）+μi+γt+εit] （7）

其中，[θ]為自變量的滯后項(xiàng)系數(shù)，[WX]為自變量的空間滯后項(xiàng)（[X]分別指各個(gè)自變量）。

（四）結(jié)果分析

1. 空間相關(guān)性檢驗(yàn)。在進(jìn)行模型估計(jì)之前，需要對各指標(biāo)的空間自相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見表5。從表5可以看出，包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及貧困程度的莫蘭指數(shù)在0.126—0.564之間，且均通過顯著性檢驗(yàn)。說明2009年以來，我國30個(gè)省份的包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及貧困程度在空間上分布不是完全隨機(jī)的狀態(tài)，而是呈現(xiàn)出一定的空間正相關(guān)性。若只是將各省份作為獨(dú)立個(gè)體進(jìn)行觀測，則在研究結(jié)果上會出現(xiàn)一定的偏差，因此，在研究減貧效應(yīng)時(shí)，將空間因素考慮其中。

2. 空間面板回歸模型結(jié)果。納入空間因素構(gòu)建面板回歸模型分析包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的溢出效應(yīng)?？紤]空間因素的不同來源，文章分別對SAR、SEM、SDM模型進(jìn)行估計(jì)。依據(jù)霍斯曼檢驗(yàn)結(jié)果，SAR、SEM模型的估計(jì)結(jié)果選取隨機(jī)效應(yīng)模型，SDM模型的檢驗(yàn)結(jié)果選取固定效應(yīng)模型。具體結(jié)果見表6。

三種空間面板模型的擬合優(yōu)度R2均比較高，表明空間面板模型能較好地反映包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級對貧困減緩的程度?；貧w系數(shù)除財(cái)政支出占比（CZZC）不顯著以外，其余變量均通過顯著性檢驗(yàn)。其中，核心解釋變量包容性金融發(fā)展指數(shù)（IFI）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化指數(shù)（RIS）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化指數(shù)（AIS）的估計(jì)參數(shù)顯著為正，說明包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩具有顯著的促進(jìn)作用，這與趙賀和張華新（2018）[11]的研究結(jié)論類似。從空間杜賓模型回歸結(jié)果可以看出，包容性金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的參數(shù)估計(jì)值分別為0.132、0.488，且在5%、10%水平下顯著，說明包容性金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化均具有減緩貧困的作用，且存在明顯的空間溢出效應(yīng)。此外，[ρ]在SAR與SDM模型中分別為0.412、0.208且通過5%顯著性水平檢驗(yàn)，說明本地區(qū)的貧困減緩對鄰近地區(qū)起到正向溢出作用，具有明顯的連帶效應(yīng)，即貧困減緩較好的地區(qū)也會提高周圍地區(qū)減貧效果。

3. 內(nèi)生性檢驗(yàn)。為保證模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果的一致性，防止因遺漏變量或變量互為因果形成內(nèi)生性問題，本文運(yùn)用工具變量法進(jìn)行檢驗(yàn)。選取包容性金融發(fā)展指數(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化指標(biāo)的滯后項(xiàng)作為工具變量分別進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。從所得結(jié)果可以看出，工具變量法所得參數(shù)仍通過檢驗(yàn)，說明包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化及高度化具有顯著的減貧效應(yīng)。

（五）進(jìn)一步研究

為進(jìn)一步明確在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高度化的基礎(chǔ)上包容性金融發(fā)展對貧困減緩的線性或非線性影響以及不同階段的影響程度，本文選取各省份包容性金融發(fā)展指數(shù)作為門檻變量，對我國2009—2018年的相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建面板門檻模型，并估計(jì)門檻值。具體構(gòu)建模型如下所示：

[lnconsumeit=（β11IFIit+j=1nβj1Xjt）I（IFIit≤γ1）+（β12IFIit+j=1nβj2Xjt）I（γ1≤IFIit≤γ2）+...+（β1mIFIit+j=1nβjmXjt）I（γm-1≤IFIit≤γm）+μi+εit]? ?（8）

其中，[IFIit]為門檻變量，[γ1，γ2，...，γm]為m個(gè)門檻值。

為測算具體門檻數(shù)量，分別對存在單門檻、雙門檻以及三門檻進(jìn)行檢驗(yàn)，并估計(jì)門檻值。門檻數(shù)量檢驗(yàn)結(jié)果如表8所示。包容性金融發(fā)展指數(shù)在雙門檻下最為顯著且通過10%顯著性水平檢驗(yàn)，說明包容性金融發(fā)展對貧困減緩具有雙門檻值的非線性關(guān)系，具體門檻值結(jié)果如表9所示，包容性金融發(fā)展的門檻值分別為0.0825、0.4770且均處于置信區(qū)間內(nèi)，門檻值有效。

表10為面板門檻模型估計(jì)的結(jié)果。從表中可以看出，在包容性金融發(fā)展初期，即第一門檻值0.0825的左側(cè)，對減緩貧困有一定的促進(jìn)作用，系數(shù)為1.213。隨著包容性金融發(fā)展跨越第一門檻值后，其對貧困的減緩程度顯著提升，系數(shù)由1.213上升至2.953，這一階段包容性金融發(fā)展加速了貧困的減緩。當(dāng)包容性金融繼續(xù)發(fā)展越過第二門檻值0.4770后，對貧困減緩的程度有所收斂，系數(shù)下降到2.195。整體來看，包容性金融發(fā)展對貧困減緩呈現(xiàn)出階段性倒U形特征，這與包容性金融發(fā)展的不同階段有關(guān)。在初級階段，經(jīng)濟(jì)水平整體不高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，對資源依賴程度較高，金融服務(wù)能力不能很好地匹配社會資源，導(dǎo)致其對減貧的促進(jìn)作用并不顯著;當(dāng)包容性金融發(fā)展到一定程度跨過第一道門檻后，包容性金融與社會資源的匹配程度顯著提升，貧困人口獲取金融服務(wù)的能力和機(jī)會增加，同時(shí)大量勞動力從低效率部門轉(zhuǎn)向高效率部門，資源配置效率提升，有效緩解了貧困壓力;當(dāng)包容性金融發(fā)展越過第二道門檻后，繼續(xù)發(fā)展的邊際成本會逐漸高于邊際收益，促進(jìn)貧困減緩的效用有所收斂，系數(shù)由2.953下降到2.195。

五、主要結(jié)論與政策建議

本文分析了包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩的傳導(dǎo)機(jī)制，基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高度化視角研究了2009—2018年各省份包容性金融發(fā)展對貧困減緩的影響及空間溢出效應(yīng)，并進(jìn)一步明確了兩者之間的非線性關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：（1）包容性金融發(fā)展水平在全國穩(wěn)步上升，年均增長7.2%，且在全國范圍內(nèi)呈現(xiàn)東部地區(qū)發(fā)展水平最高、東北和中部地區(qū)次之，、西部地區(qū)發(fā)展水平最低的發(fā)展態(tài)勢。（2）包容性金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對貧困減緩具有顯著的促進(jìn)作用，且從空間溢出層面看，包容性金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化具有顯著的空間溢出效應(yīng)，減貧效果明顯，且對鄰近地區(qū)起到正向溢出作用，具有明顯的“連帶效應(yīng)”。（3）從門檻層面看，基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的包容性金融發(fā)展對貧困減緩具有非線性關(guān)系，以包容性金融發(fā)展為門檻變量，當(dāng)其越過第二道門檻后，對貧困減緩程度有所收斂。

綜上所述，本文提出以下建議：

第一，優(yōu)化金融資源配置，營造良好金融生態(tài)環(huán)境。對于包容性金融發(fā)展水平較高的東部地區(qū)，需進(jìn)一步合理優(yōu)化金融資源配置。在金融營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布、金融從業(yè)人員調(diào)配、非銀行類金融業(yè)務(wù)發(fā)展等方面進(jìn)一步合理布局，從而更高效地服務(wù)貧困人口;對于包容性金融發(fā)展水平較低的西部地區(qū)，需進(jìn)一步提升金融服務(wù)的可得性，通過借助政府方面政策支持，加大發(fā)展小額信貸、保險(xiǎn)業(yè)力度，構(gòu)建良好的金融生態(tài)環(huán)境，有效解決貧困人口貸款難等問題。

第二，有效利用空間溢出效應(yīng)，發(fā)揮金融服務(wù)及產(chǎn)業(yè)的特性優(yōu)勢。充分利用包容性金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的空間溢出效應(yīng)，通過發(fā)揮金融服務(wù)的流動性與延伸性優(yōu)勢，有效促進(jìn)金融服務(wù)在各地區(qū)間的均衡發(fā)展。同時(shí)通過發(fā)達(dá)地區(qū)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)帶動欠發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)向資本、技術(shù)密集型方向轉(zhuǎn)移，提高貧困地區(qū)就業(yè)率，從而有效減緩貧困。

第三，因地制宜制定金融措施及構(gòu)建產(chǎn)業(yè)扶貧機(jī)制，以鄉(xiāng)村振興為契機(jī)進(jìn)一步鞏固扶貧成效。包容性金融發(fā)展要更加注重政府財(cái)政和金融機(jī)構(gòu)貸款的可持續(xù)性，根據(jù)地方財(cái)政水平和金融機(jī)構(gòu)實(shí)力制定適宜的發(fā)展策略。同時(shí)，以鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，構(gòu)建考核體系、出臺配套措施，指導(dǎo)貧困人口穩(wěn)定脫貧，以此營造脫貧增收和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長期穩(wěn)定的雙贏環(huán)境。

注：

1東部、中部、西部及東北地區(qū)的劃分依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地理位置的特征，并結(jié)合西部大開發(fā)和東北振興戰(zhàn)略的相關(guān)劃分方式，其中，東部地區(qū)包括江蘇、浙江、福建、廣東、上海、海南、天津、北京、河北、山東10個(gè)省份，中部地區(qū)包括河南、山西、安徽、湖南、湖北、江西6個(gè)省份，西部地區(qū)包括內(nèi)蒙古、四川、重慶、陜西、廣西、云南、貴州、甘肅、青海、寧夏、新疆11個(gè)省份，東北地區(qū)包括遼寧、吉林、黑龍江3個(gè)省份。

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Inclusive Financial Development， Industrial Structure Upgrading and Poverty Alleviation

——Based on the Empirical Analysis of Spatial Spillover and Threshold Effect

Zhang Hong

（PBC Lanzhou Central Branch，Lanzhou? 730030，Gansu，China）

Abstract：Based on the panel data of 30 provinces（municipalities and autonomous regions）in China from 2009 to 2018，this paper measures the level of inclusive financial development in each region of China and analyzes the impact effect of inclusive financial development on poverty alleviation using spatial panel and threshold panel models based on the inclusion of industrial structure upgrading as a transmission mechanism. The empirical result shows that the development of inclusive finance and the upgrading of industrial structure can significantly promote poverty alleviation，and the development of inclusive finance and the advancement of industrial structure can also promote poverty reduction in the neighboring areas through spatial spillover effects besides promoting local poverty alleviation. Further research finds that the inclusive financial development based on the upgrading of the industrial structure has a nonlinear impact on poverty reduction with a double threshold. Excessive pursuit of scale expansion can weaken the promoting effect of poverty reduction.

Key Words：inclusive financial development，poverty alleviation，upgrading of the industrial structure，spillover effect，threshold effect