孫少迪 孫曉燕

[摘 要]改革開放以來，我國的對外發(fā)展進入了一個全新的階段，隨著經濟的增長，我國外商直接投資不斷增加;同時隨著外商直接投資深度和廣度的增加，我國可以吸取先進的技術和經驗，從而進一步促進國內的經濟增長。文章用1988—2018年國內生產總值數據和外商直接投資數據，研究了外商直接投資與經濟增長之間的關系，利用協整分析的方法，發(fā)現我國外商直接投資和經濟增長具有長期均衡關系，通過建立誤差修正模型顯示了兩者之間短期的作用方式。

[關鍵詞]經濟增長;外商直接投資;協整檢驗;誤差修正模型;脈沖響應分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.07.018

1 引言

近年來，中國經濟穩(wěn)步上升，我國的外商直接投資額總體上保持持續(xù)上升的態(tài)勢。2018年是我國改革開放四十周年，也是推動全面開放格局的關鍵時期，在這一年我國發(fā)行了若干經濟政策和措施，今后將迎來我國外商投資發(fā)展的新布局?！?019年中國統(tǒng)計年鑒》顯示，我國各行業(yè)實際使用外商直接投資額達到1349.66億美元，外商直接投資項目60533個，比2018年增長69.8%。2019年頒布的《中華人民共和國外商投資法》是一部專門的外資法規(guī)，它的出臺重構了中國外資工作的基礎性法律，順應了中國外商投資法律制度創(chuàng)新發(fā)展的需求[1]。從我國整體對外開放的發(fā)展來看，外商直接投資具有很明顯的地域差異，東部地區(qū)外商直接投資占全國85%，中西部明顯落后。外商直接投資是我國利用外資的主要方式，引進外商投資的同時會為我國帶來有效的資源，中國吸引外資已經從最開始的引資逐步轉為引技引智，這有助于更廣泛地參與國際產業(yè)鏈分工體系，把國內市場建成更高標準的現代市場[2]。

2 數據說明

文章采用國內生產總值和外商直接投資的數據進行實證研究，在公開發(fā)布的2019年《中國統(tǒng)計年鑒》選取1988—2018年的年度數據。利用Eviews 6.0進行分析，由于可能存在異方差性，影響分析的準確性，首先對數據進行對數化處理。在下述數據分析中GDP表示國內生產總值，FDI表示外商直接投資，LGDP表示對數化后的國內生產總值，LFDI表示對數化后的外商直接投資。

3 理論關系

圖1為2008—2018年我國GDP與外商直接投資之間的關系圖。從圖中可以清晰地看出兩者之間呈現明顯的正相關，國內生產總值隨著外商直接投資的增加而增加。其中，2012年和2016年的外商直接投資額出現較少量的下降，該段期間GDP仍為上升趨勢，在短期內經濟依舊為增長趨勢。

4 實證分析

4.1 平穩(wěn)性檢驗

對于時間序列變量，要研究它們之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡數量關系，首先要考慮所研究變量的平穩(wěn)性，其次要考慮變量之間是否存在穩(wěn)定的數量關系。許多時間序列數據為非平穩(wěn)序列，對其進行回歸分析時可能會出現偽回歸現象，因此建立模型前需要先檢驗模型的平穩(wěn)性，主要常用的方法為ADF檢驗法[3]。檢驗結果如表1所示，在5%顯著水平下，兩變量原序列不平穩(wěn)，一階差分后均變?yōu)槠椒€(wěn)序列，說明LGDP和LFDI為一階單整序列，可以進行后續(xù)協整分析。

4.2 協整檢驗

4.4 脈沖響應分析

脈沖響應分析是研究模型中當一個誤差項發(fā)生變化時對模型中所有變量的影響[4]，是基于穩(wěn)定的模型進行的。圖2是文章所用模型的平穩(wěn)性檢驗，可以看出模型的所有特征根均在單位圓內，表明后續(xù)可以對模型進行脈沖響應分析。

在圖3和圖4中，實線表示一單位脈沖沖擊的脈沖響應函數時間路徑，虛線表示兩個標準差的置信區(qū)間。從圖3可以看出，外商直接投資受GDP沖擊的脈沖響應的影響隨時間逐步上升，在第六期達到峰值，之后稍有下降并逐漸保持平穩(wěn)，說明經濟的增長對外商直接投資具有穩(wěn)定的促進作用。GDP受外商直接投資沖擊的脈沖響應表現為施加沖擊后經歷了先遞增后遞減的過程，在第四期達到最大值，之后促進效果減弱，十期之后保持平穩(wěn)態(tài)勢。兩個圖后期走勢都趨以平穩(wěn)且長期保持這種趨勢，具有時滯性，后期國家可以大力優(yōu)化外資結構，轉變外資的發(fā)展形式，進一步擴大開放。

4.5 實證結果分析

由式（1）可知，方程系數為1.0305，大于1，即我國外商直接投資與經濟增長有較強的正相關性，說明外商直接投資每增長1%，對我國總體經濟增長的貢獻率為1.0305%。這有效的說明了外商直接投資對我國的經濟效益，外商直接投資增長程度越大，經濟增長得越快。同時國家可制定相應政策，加強中西部地區(qū)對外商直接投資的利用，中西部地區(qū)發(fā)展起來，該方程展現的效益將會更明顯。國家擴大開放，吸引優(yōu)質外資是我國經濟邁向高質量發(fā)展階段的必然選擇，通過轉向偏重于高科技、高效率的投資，可以更充分地利用國內外市場，促進外資對經濟的更好發(fā)展。

從式（3）可看出，我國經濟增長的短期變化不僅受外商直接投資的變化所影響，還取決于上一期的非均衡誤差項，即上一期經濟增長對均衡誤差的偏離。上一期若偏離程度太遠，本期就會做出相應修正。ecm（t-1）估計的系數為-0.1113， 模型符合反向修正機制，當短期波動偏離長期均衡時，上一期的非均衡誤差會以-0.1113的力度對本期的經濟增長做出反向修正。

5 結論和建議

文章利用1988—2018年國內生產總值數據和外商直接投資數據，研究了外商直接投資與經濟增長之間的關系。利用協整分析的方法，發(fā)現我國外商直接投資和經濟增長具有長期均衡關系。通過建立誤差修正模型顯示了我國經濟增長的短期變化不僅受外商直接投資的變化所影響，還取決于上一期的非均衡誤差項。

從上述的實證分析來看，外商直接投資是我國經濟發(fā)展必不可少的動力，我國外商直接投資對本國經濟發(fā)展的促進作用是明顯的。在全球經濟形勢不斷變化下，我國外商投資的發(fā)展也需要轉變形式。為了保證外商直接投資更快的發(fā)展，國家更應注重外商投資的建設。根據分析結果，建議從如下幾個方面改進外商直接投資。

5.1 優(yōu)化外商直接投資結構

推動多元化引進外資，積極調整外商直接投資的來源結構。目前我國外商直接投資主要來源于亞洲地區(qū)，其中來自我國香港的外資占到一半以上，這較小程度限制了我國對創(chuàng)新技術的學習;在繼續(xù)保持吸引港澳臺等地的直接投資外，加大引進美國、歐洲等西方國家的高技術外資，可以有效地優(yōu)化我國目前投資結構。

5.2 加強自貿試驗區(qū)發(fā)展

自貿試驗區(qū)在國家對外開放戰(zhàn)略中具有重要地位，而且在開放過程中具有更好的發(fā)展機遇。我國經濟發(fā)展的空間結構正在發(fā)生變化，城市群逐步成為承載發(fā)展要素的主要空間形式。中國當前的自貿試驗區(qū)主要還是以省為單位，下一步中國自貿試驗區(qū)可以發(fā)展為跨省或者跨國的建設，各地區(qū)在相互合作、互利共贏中前進。

5.3 加大制造業(yè)利用外資能力

制造業(yè)在各行業(yè)利用外資中處于主要地位，制造業(yè)的發(fā)展使我國快速成為全球制造和貨物貿易大國。對制造業(yè)進行轉型升級和發(fā)展生產性服務業(yè)都離不開外資的參與，繼續(xù)加大制造業(yè)利用外資能力，政府不斷實施的各項政策為制造業(yè)改善營商環(huán)境，創(chuàng)造了更好的條件。

5.4 積極穩(wěn)妥地推進金融市場的對外開放

發(fā)達國家開放的金融市場中，證券投資為吸收外來資金的主渠道，相對而言我國金融市場仍不夠開放，制約了發(fā)達經濟體利用證券市場來國內投資。在金融市場基礎建設穩(wěn)健的前提下，積極穩(wěn)妥地深化金融體系改革，繼續(xù)推進金融市場的對外開放，提高證券、基金等領域的開放程度，健全貨幣政策和財政政策調控機制，確保經濟合理有效地運行。

參考文獻：

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