謝長城，崔國慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

2021年上半年，全球舊作大豆供應(yīng)緊張，美國舊作大豆庫存創(chuàng)下7年新低，疊加新作大豆播種面積低于市場預(yù)期，美國大豆價(jià)格持續(xù)攀升，5月12日創(chuàng)下年內(nèi)新高1667.5美分/蒲式耳。進(jìn)入6月，美國新作大豆播種進(jìn)度快于往年同期，天氣有利大豆生長，疊加美國政府可能放棄生物柴油強(qiáng)制性添加，美豆油連續(xù)跌停，新作11月合約自4月以來首次跌穿13美元。此外，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，遏制其價(jià)格不合理上漲，政策持續(xù)降溫商品市場，疊加美國加息預(yù)期利空商品市場，短期美豆見頂跡象明顯。

進(jìn)口大豆到港量再創(chuàng)新高，2021年1-5月中國累計(jì)進(jìn)口大豆3823.4萬t，同比增長12.8%，進(jìn)口大豆成本506.2美元/噸，同比上漲27.8%。進(jìn)口大豆壓榨虧損，國內(nèi)油廠開機(jī)率均值在48.11%，大豆壓榨總量4410萬t。豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)總量3598萬t，豆粕飼用消費(fèi)低于預(yù)期，飼用消費(fèi)總量3350萬t，油廠豆粕庫存先降后增，6月底達(dá)到120萬t左右。2021年上半年，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為3628元/噸，環(huán)比增長16.66%，同比增長26.15%（圖1）。

圖1 2017-2021年（6月）國內(nèi)豆粕均價(jià)趨勢圖

其中，一季度，春節(jié)前新冠疫情造成終端恐慌性補(bǔ)貨，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，1月中旬創(chuàng)下7年新高4147元/噸；春節(jié)后終端庫存偏高，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，3月中旬創(chuàng)下年內(nèi)新低3313元/噸。二季度，在極寒天氣炒作和新作種植面積低于預(yù)期推動(dòng)下，美豆價(jià)格持續(xù)攀升，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌跟漲；由于新作大豆播種進(jìn)度較快，且天氣有利作物生長，疊加政策持續(xù)降溫商品市場，美豆高位承壓大跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格再度走低。

1 全球大豆舊作供應(yīng)緊張，新作庫存低位略增

6月11日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布最新供需報(bào)告，全球2020-2021年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.64億t，期末庫存預(yù)估為8799.8萬t，處于5年低位。其中，美國大豆產(chǎn)量1.125億t，巴西大豆產(chǎn)量1.37億t，阿根廷大豆產(chǎn)量4700萬t，中國大豆產(chǎn)量1960萬t。

全球2021-2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.86億t，較上年度增長2145.8萬t，期末庫存預(yù)估為9255.3萬t，較上年度增長455.5萬t。其中，美國大豆產(chǎn)量1.20億t，巴西大豆產(chǎn)量1.44億t，阿根廷大豆產(chǎn)量5200萬t，中國大豆產(chǎn)量1900萬t。

1.1 美國舊作大豆庫存創(chuàng)7年新低，新作庫存低位回升

美國2020-2021年度大豆收割面積為8230萬英畝，大豆單產(chǎn)50.2蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為41.35億蒲式耳，大豆壓榨量為21.75億蒲式耳，下調(diào)0.15億蒲式耳，大豆出口量為22.80億蒲式耳，大豆期末庫存為1.35億蒲式耳，上調(diào)0.15億蒲式耳。

美國2021-2022年度大豆收割面積為8670萬英畝，大豆單產(chǎn)50.8蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為44.05億蒲式耳，大豆壓榨量為22.25億蒲式耳，大豆出口量為20.75億蒲式耳，大豆期末庫存為1.55億蒲式耳，上調(diào)0.15億蒲式耳。

1.2 巴西大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，阿根廷大豆產(chǎn)量持穩(wěn)

巴西2020-2021年度大豆產(chǎn)量1.37億t，上調(diào)100萬t，出口8600萬t，國內(nèi)消費(fèi)4940萬t，庫存2303.6萬t，上調(diào)100萬t。阿根廷2020-2021年度大豆產(chǎn)量4700萬t，出口635萬t，國內(nèi)消費(fèi)4870萬t，庫存2335萬t。

巴西2021-2022年度大豆產(chǎn)量1.44億t，出口9300萬t，國內(nèi)消費(fèi)5035萬t，庫存2433.5萬t，上調(diào)100萬t。阿根廷2021-2022年度大豆產(chǎn)量5200萬t，出口635萬t，國內(nèi)消費(fèi)4985萬t，庫存2385萬t。

1.3 中國大豆進(jìn)口量和壓榨量再創(chuàng)歷史新高

中國2020-2021年度大豆產(chǎn)量為1960萬t，大豆進(jìn)口預(yù)估為10000萬t，大豆壓榨量9600萬t，庫存3179.8萬t。

中國2021-2022年度大豆產(chǎn)量為1900萬t，大豆進(jìn)口預(yù)估為10300萬t，大豆壓榨量10000萬t，庫存3399.8萬t。

2 進(jìn)口量再創(chuàng)新高，進(jìn)口均價(jià)大幅攀升

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月中國大豆進(jìn)口量為3823.4萬t，較上年同期的3388.2萬t增加12.8%；進(jìn)口金額193.53億美元，較去年同期134.19億美元，同比增加44.2%；進(jìn)口均價(jià)為506.18美元/噸，較去年同期396.04美元/噸，同比上漲27.8%（圖2），進(jìn)口均價(jià)創(chuàng)2014年9月以來新高。其中，從美國進(jìn)口2152.9萬t，從巴西進(jìn)口1565.9萬t，從阿根廷進(jìn)口10.1萬t，從加拿大進(jìn)口30.8萬t，從俄羅斯進(jìn)口33.5萬t，從烏拉圭進(jìn)口3.1萬t，從烏克蘭進(jìn)口5萬t，從貝寧、埃塞俄比亞和哈薩克斯坦共進(jìn)口22.2萬t。

圖2 2016-2021年（6月）中國月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

3 油廠開機(jī)率略高于去年，階段性脹庫停機(jī)

上半年，國內(nèi)油廠開機(jī)率均值在48.11%，同比增長0.67個(gè)百分點(diǎn)，大豆壓榨總量4410萬t，同比增長2.2%。其中，一季度，國內(nèi)油廠開機(jī)率均值43.9%，大豆壓榨總量為2041萬t，同比增5.2%。二季度，國內(nèi)油廠開機(jī)率均值52.4%，大豆壓榨總量為2369萬t，同比減0.2%（圖3）。

圖3 2017-2021年（第24周）國內(nèi)油廠豆粕庫存和未執(zhí)行合同趨勢圖

終端提貨低于預(yù)期，豆粕庫存先降后增，階段性出現(xiàn)脹庫現(xiàn)象，未執(zhí)行合同保持偏高水平。其中，一季度，春節(jié)前因新冠肺炎疫情影響，終端恐慌性備貨，養(yǎng)殖場和飼料企業(yè)集中加大備貨量，節(jié)后終端消化庫存為主，豆粕需求大幅下降，油廠豆粕庫存持續(xù)增長。二季度，終端提貨先增后降，4月和5月豆粕提貨持續(xù)攀升，6月豆粕提貨大降，豆粕現(xiàn)貨庫存先降后增，6月豆粕庫存大幅攀升至120萬t左右。

4 飼料產(chǎn)量大幅增長，豆粕飼用消費(fèi)量同比增2.0%

上半年，國內(nèi)生豬、母豬存欄持續(xù)恢復(fù)，仔豬供應(yīng)量保持增長，豬價(jià)“斷崖式”下跌，全國生豬均價(jià)跌破12.5元/千克，全面跌破養(yǎng)殖成本線，外購養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，自繁自養(yǎng)由盈轉(zhuǎn)虧，養(yǎng)殖端悲觀情緒較濃，規(guī)模場擴(kuò)張放緩，部分養(yǎng)殖戶淘汰母豬，主動(dòng)減產(chǎn)。毛雞供應(yīng)量先降后增，毛雞價(jià)格先漲后跌，養(yǎng)殖由盈轉(zhuǎn)虧，市場補(bǔ)欄謹(jǐn)慎。雞蛋價(jià)格高位震蕩，蛋雞飼料養(yǎng)殖成本再創(chuàng)新高，養(yǎng)殖處于微利，終端補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，淘雞量多于新開產(chǎn)量，在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比下降。今年水產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，養(yǎng)殖利潤較好，一季度出塘量較高，二季度水產(chǎn)投苗積極性較高，水產(chǎn)飼料需求好于往年同期。

根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月飼料總產(chǎn)量11425萬t，同比增長21.5%。其中，豬飼料產(chǎn)量5219萬t，同比增長75.4%；蛋禽、肉禽飼料產(chǎn)量分別為1315萬t、3525萬t，同比分別下降10.5%、5.6%，水產(chǎn)、反芻飼料產(chǎn)量分別為647萬t、579萬t，同比分別增長5.8%、19.5%。

綜合來看，上半年，國內(nèi)飼料產(chǎn)量增幅明顯，提振豆粕飼用消費(fèi)量保持增長，但因豆粕價(jià)格處于歷史偏高水平，終端養(yǎng)殖利潤不佳，疊加推出豆粕減量替代技術(shù)方案，豆粕在飼料中綜合添加比例小幅下降，豆粕飼用消費(fèi)量增幅明顯低于飼料產(chǎn)量增幅。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測算，預(yù)計(jì)2021年上半年國內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量環(huán)比減17%，同比增2.0%（圖4）。

圖4 2017-2021年（6月）中國豆粕飼料消費(fèi)量

5 價(jià)差先擴(kuò)后縮，豆粕使用優(yōu)勢明顯

上半年，國內(nèi)豆粕與雜粕價(jià)差先擴(kuò)后縮，豆粕使用優(yōu)勢明顯，豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為696元/噸，豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為575元/噸。其中，一季度，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為799元/噸，豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為658元/噸，豆粕與雜粕價(jià)差大幅擴(kuò)大，豆粕使用優(yōu)勢下降。二季度，國內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為593元/噸，豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為493元/噸，豆粕與雜粕價(jià)差大幅縮窄，豆粕使用優(yōu)勢明顯。

6 供應(yīng)寬松，需求增幅有限，下半年豆粕震蕩偏弱

下半年，新作美國大豆播種面積調(diào)整空間有限，且優(yōu)良率持續(xù)低于往年同期水平，新作美國大豆庫存仍將保持偏低水平，但新作巴西大豆產(chǎn)量或再創(chuàng)新高，預(yù)計(jì)美國大豆價(jià)格先漲后跌，運(yùn)行區(qū)間在1250～1500美分/蒲式耳。巴西舊作大豆出口保持高位，中國對美國新作大豆采購進(jìn)度也快于去年同期，預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足；豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，需求增幅有限，豆粕價(jià)格區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)在3250～3750元/噸運(yùn)行?！?/p>