專利資產(chǎn)證券化的理論突破與制度構(gòu)建

摘 要：專利資產(chǎn)證券是證券化的一種形式，相對(duì)應(yīng)傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券類而言，專利資產(chǎn)證券是通過(guò)實(shí)物的方式將專利視為一種知識(shí)產(chǎn)權(quán)，再通過(guò)這種方式對(duì)于未來(lái)預(yù)期的收益進(jìn)行劃分，從而獲取在市場(chǎng)上流通券進(jìn)行融資的一種行為。目前，我國(guó)在不斷地完善專利運(yùn)營(yíng)體系的建設(shè)，這在一定程度上加快了我國(guó)專利質(zhì)押保險(xiǎn)以及融資的業(yè)務(wù)發(fā)展，以此基礎(chǔ)上也在對(duì)專利資金證券相應(yīng)的工作進(jìn)行開發(fā)。海南作為首批專利資產(chǎn)證券融資的試驗(yàn)點(diǎn)，在進(jìn)行專利資產(chǎn)證券的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，相比較有形資產(chǎn)專利本身所形成的資金不穩(wěn)定性，這將有賴于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，如此能更好地保證資產(chǎn)證券化的價(jià)值評(píng)估，專利資產(chǎn)證券化是專利資產(chǎn)評(píng)估的直接影響因素。

關(guān)鍵詞：專利資產(chǎn)證券化;理論突破;制度構(gòu)建

隨著我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展，專利申請(qǐng)數(shù)量在不斷的增加，現(xiàn)下已成為世界上申請(qǐng)總量最多的國(guó)家。為此，政府部門越發(fā)的關(guān)注產(chǎn)權(quán)行業(yè)發(fā)展，并且跟國(guó)家政策中對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及金融資本的科學(xué)構(gòu)架有直接的聯(lián)系。為了有效地促進(jìn)專利資產(chǎn)證券化的發(fā)展，對(duì)于一種全新的投資路徑，通過(guò)開展專利資產(chǎn)證券化的方式，能有效地為中小企業(yè)提供更多的融資機(jī)遇，與此同時(shí)，促進(jìn)中小企業(yè)的健康成長(zhǎng)，為眾多企業(yè)和個(gè)人提供投資的選擇機(jī)遇。對(duì)于專利證券化的研究，在我國(guó)已經(jīng)有一定的基礎(chǔ)，從一定程度上形成完善的體系，相比較其他領(lǐng)域而言，需要更多的學(xué)者進(jìn)行廣泛的研究。

一、專利資產(chǎn)證券化的理論突破

對(duì)于資產(chǎn)證券化的理解，專利資產(chǎn)證券由于種類較多。其中有的學(xué)者則認(rèn)為專利資產(chǎn)證券化是由發(fā)起人將自己名下的所有的資產(chǎn)進(jìn)行出售，再跟目標(biāo)公司形成一個(gè)資產(chǎn)池，在這個(gè)基礎(chǔ)上通過(guò)將資金流來(lái)進(jìn)行專利資產(chǎn)證券方式來(lái)發(fā)布。其中有的學(xué)者則認(rèn)為專利資產(chǎn)證券化是屬于一種融資的方式，通過(guò)對(duì)資金重新整合的辦法，對(duì)于金融機(jī)制進(jìn)行轉(zhuǎn)變。通過(guò)追溯根源，我們可知是由美國(guó)的一個(gè)投資家在1977年所提出的一個(gè)新的概念，他所認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)其本身是一種融資的行為。在法律本質(zhì)上進(jìn)行互相轉(zhuǎn)化和民事權(quán)利的相互轉(zhuǎn)化的一個(gè)過(guò)程。對(duì)比專利資產(chǎn)證券化而言，它是通過(guò)將專利為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券形式。在全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展背景下，專利資產(chǎn)證券化的發(fā)展相對(duì)較短，但是勢(shì)頭非常猛烈，其涵蓋了所有的銀行抵貸押款的方式。然而，從這一角度出發(fā)，這不僅僅在擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍，并且對(duì)于知識(shí)領(lǐng)域而言，專利資產(chǎn)化未被首次提及。

（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的突破

對(duì)于證券市場(chǎng)而言，是通過(guò)將證券來(lái)構(gòu)建一個(gè)完整的銷售以及交易渠道，然而在實(shí)際的銷售和發(fā)行過(guò)程中，這個(gè)過(guò)程中其對(duì)對(duì)應(yīng)的對(duì)象是固定。在以往的證券交流市場(chǎng)中，證券資金是屬于一種現(xiàn)實(shí)性的資產(chǎn)證明。

為此，只有建立起實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)價(jià)值，作為證券的基礎(chǔ)性資產(chǎn)，然而，專利資產(chǎn)與常規(guī)的資產(chǎn)之間有著明顯的差別。在法學(xué)中，資產(chǎn)是所有活動(dòng)相對(duì)應(yīng)的一種概念，也就是指企業(yè)在進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，逐步完善，這在實(shí)際的運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中，能夠有效地促進(jìn)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對(duì)于這些資產(chǎn)而言，能夠成為企業(yè)資產(chǎn)中所有權(quán)的重要基礎(chǔ)。同時(shí)也不僅僅限于特定的房屋以及產(chǎn)品設(shè)備的有形資產(chǎn)。對(duì)于理論界而言，他們認(rèn)為通過(guò)將資產(chǎn)證券化形成現(xiàn)金流的形式，是一種證券化信用的特定資產(chǎn)，這也就是基礎(chǔ)資產(chǎn)。為什么專利能夠進(jìn)行證券化形式呢？具體有以下幾個(gè)特征：

1、專利具有可資產(chǎn)性

專利資產(chǎn)化，它是建立在專利基礎(chǔ)上，是包括了專利許可費(fèi)用、專利抵押以及專利轉(zhuǎn)讓等形式，其中是由專利人對(duì)專利擁有壟斷的權(quán)利，通過(guò)對(duì)專利權(quán)進(jìn)行許可使用，通過(guò)專利人許可之后就能夠從事專利使用這個(gè)過(guò)程會(huì)產(chǎn)生專利費(fèi)用以及資金流，這就完全屬于基礎(chǔ)資產(chǎn)的一個(gè)特征。根據(jù)相關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)可知，這種形式也是專利資金證券化的發(fā)展過(guò)程。一般而言，只有等專利被許可的方式之后，就可以作為一種基礎(chǔ)性的資產(chǎn)進(jìn)行證券交易。比如美國(guó)耶魯大學(xué)將13 種藥品專利許可他人使用后，那么當(dāng)專利在使用之后會(huì)產(chǎn)生一個(gè)使用費(fèi)，就可以為資產(chǎn)證券化作為一種資產(chǎn)形式;對(duì)于專利可質(zhì)押性，合同法的規(guī)定范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)專利的可質(zhì)押性進(jìn)行明確的規(guī)定，意思是專利權(quán)人對(duì)專利的質(zhì)押貸款合法性以及專利可質(zhì)押性的設(shè)置，從而正視保證了貸款的時(shí)間有效性，那么債權(quán)人就會(huì)通過(guò)出售質(zhì)押物的方式獲得一定的資金補(bǔ)償。專利權(quán)人通過(guò)質(zhì)押專利的方式能獲得一定的貸款，那么在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，能有效的體現(xiàn)專利基礎(chǔ)資產(chǎn)的使用。在專利以信貸的方式進(jìn)行交易，能改變專利的存在形態(tài)，雖然在一定程度上專利并不是一種基礎(chǔ)性的資產(chǎn)，然而可以通過(guò)專利信托的方式能產(chǎn)生債券的行為。為此可以對(duì)專利資產(chǎn)證券化做好基礎(chǔ)工作。綜上所述，在進(jìn)行專利資產(chǎn)證券化的過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于專利，其真實(shí)品質(zhì)直接決定了資金流的容量大小，在符合考察期內(nèi)對(duì)專利進(jìn)行考察，針對(duì)專利的創(chuàng)造性以及實(shí)用性進(jìn)行相應(yīng)的操作。

2、專利證券化具有合理性

隨著專利資產(chǎn)證券化的發(fā)展，在這個(gè)過(guò)程中，專利在傳統(tǒng)模式進(jìn)行改進(jìn)和完善，得到創(chuàng)新，并且形成了以證券市場(chǎng)存在的形式為背景，通過(guò)發(fā)展專利資產(chǎn)證券化，能有效地促進(jìn)融資渠道的發(fā)展和完善。這種優(yōu)勢(shì)的背景下，不僅能夠有效的促進(jìn)中小微科技公司的發(fā)展，同時(shí)也能為個(gè)人市場(chǎng)主體獲取更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，其次通過(guò)促進(jìn)專利資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)價(jià)值的方式。由于我國(guó)專利轉(zhuǎn)化率相對(duì)低，該如何面對(duì)專利少的局面，成為促進(jìn)當(dāng)下專利發(fā)展的重要方式和途徑。通過(guò)不斷地進(jìn)行融資擴(kuò)張專利資產(chǎn)證券化的形式和渠道，能改變當(dāng)前的專利發(fā)展現(xiàn)狀，能積極地將專利進(jìn)行轉(zhuǎn)換，賦予其他的價(jià)值形式，積極促進(jìn)專利的有效轉(zhuǎn)化;再次，在通過(guò)設(shè)置完備的法律背景下，為了促進(jìn)專利資產(chǎn)化的發(fā)展，那么，專利資產(chǎn)證券化是其重要的保障基礎(chǔ)。

3、專利基礎(chǔ)資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)讓性

通過(guò)將專利資產(chǎn)自由轉(zhuǎn)讓，能夠有效地將專利轉(zhuǎn)化為資金流，從而促進(jìn)資產(chǎn)證券化的發(fā)展，又能保證專利資產(chǎn)的基本特征。由于專利資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)自由轉(zhuǎn)化，那么要再《專利法》的明確規(guī)定下對(duì)專利權(quán)進(jìn)行自由轉(zhuǎn)化的方式，由于專利權(quán)人可以在合同規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)行很好的實(shí)施和約束。第二，通過(guò)《擔(dān)保法》以及《專利法》的形式賦予了專利的可質(zhì)押性，通過(guò)改變專利存在的形式，在合同所規(guī)定的范圍內(nèi)完成證券融資‘由于專利是具有一定的財(cái)產(chǎn)性質(zhì)，在專利的資產(chǎn)價(jià)值中，可以自己實(shí)施，同時(shí)也可以包括他人實(shí)施。

通過(guò)分析能知道資產(chǎn)作為一種新的基礎(chǔ)性資產(chǎn)的形式，在專利資產(chǎn)的基本屬性可知，它具有不穩(wěn)定性和不確定性。對(duì)于專利資產(chǎn)屬性中的不具確定性，那么這對(duì)于我國(guó)其他國(guó)家而言就不具實(shí)用性和現(xiàn)實(shí)性，在進(jìn)行實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中，又不具有成熟的特點(diǎn);又或者是專利能夠有效的防止核心專利受到威脅。那么對(duì)于這些專利而言，是不具有財(cái)產(chǎn)屬性的特點(diǎn)，為此就不能進(jìn)行專利證券。其次，對(duì)于專利的基礎(chǔ)屬性中具有穩(wěn)定性，這將直接影響著現(xiàn)金流的運(yùn)行情況，從而決定著專利資產(chǎn)證券化的成敗問(wèn)題。

（二）證券化的突破

由于專利含有高的技術(shù)性，對(duì)于市場(chǎng)而言，價(jià)值較大。因此，通過(guò)專利資產(chǎn)證券化的方式，能讓證券形成一種特定的新形式，然而，通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)證券化的考察，自從20世紀(jì)70年代開始，資產(chǎn)證券化可以通過(guò)抵押貸款住房形式，逐漸轉(zhuǎn)化為汽車貸款證券化。直到90年代之后，成為消費(fèi)品的分期付款的轉(zhuǎn)換。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，傳統(tǒng)證券化的發(fā)展模式已經(jīng)滿足市場(chǎng)的需求。通過(guò)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的考察，自從美國(guó)20世紀(jì)90年代開始進(jìn)行了相應(yīng)的探索，這在很大程度上推動(dòng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新。

（三）專利融資的突破

隨著法律制度的不斷完善，專利融資的方式也在不斷地進(jìn)行拓展和完善，通過(guò)對(duì)專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓以及專利資產(chǎn)入股的方式，能實(shí)現(xiàn)專利資產(chǎn)的收益。首先，專利權(quán)轉(zhuǎn)讓或者是許可使用過(guò)程中，專利資產(chǎn)融資是最普遍的一種方式，也就是專利能通過(guò)合同的方式，允許第三方使用從中獲取一定的收益;對(duì)于專利技術(shù)入股的方式，在我國(guó)的《公司法》就曾明確規(guī)定通過(guò)將某種特定的技術(shù)投資的方式組建公司，從而進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，通過(guò)有效將生產(chǎn)和專利融合在一起，能有效地對(duì)專利進(jìn)行售賣，獲取一定的收益。對(duì)于專利質(zhì)押貸款，也就是能將專利的使用權(quán)作為抵押物的方式進(jìn)行抵押，由此，在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)應(yīng)專利權(quán)人可以通過(guò)向銀行獲取到一定的貸款資金的形式，從而獲取融資的機(jī)會(huì);再次，通過(guò)專利委托人的方式來(lái)進(jìn)行專利信托，將專利權(quán)委托給受托方，再由受托方按照委托方的應(yīng)用進(jìn)行使用和管理，有效的為專利權(quán)人提供一些補(bǔ)償設(shè)施，通過(guò)扣除受益人的相應(yīng)報(bào)酬之后的或許融資，但是這與傳統(tǒng)的融資方式之間有很大的差異，因此，專利證券化的方式很難再短時(shí)間內(nèi)獲的突破。

二、我國(guó)專利資產(chǎn)證券化的制度和政策基礎(chǔ)

（一）專利資產(chǎn)證券化的法律依據(jù)

我國(guó)現(xiàn)有的專利資產(chǎn)證券化相應(yīng)的立法比較分散，法律角度出發(fā)《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》《專利法》《擔(dān)保法》《物權(quán)法》《信托法》《證券法》《公司法》《合同法》和《破產(chǎn)法》等，這些法律就對(duì)專利資產(chǎn)證券化做出來(lái)明門規(guī)定;就從規(guī)章層次角度分析《專利法實(shí)施細(xì)則》《集成電路布圖設(shè)計(jì)保護(hù)條例》《國(guó)防專利條例》《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》《知識(shí)產(chǎn)權(quán)海關(guān)保護(hù)條例》《植物新品種保護(hù)條例》《企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓辦法》《海關(guān)關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的實(shí)施辦法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等。

（二）專利資產(chǎn)證券化的政策支撐

就從目前的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資角度出發(fā)，中央以及地方政府在很大程度上給予了支持。黨的十六屆三中全會(huì)明確提出了“產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容，包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類財(cái)產(chǎn)權(quán)”“要建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度” “要依法保護(hù)各類產(chǎn)權(quán)，健全產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則和監(jiān)管制《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，從這些專利資產(chǎn)證券化的政策支持中，可以有效地強(qiáng)調(diào)并積極推廣資產(chǎn)證券化的各種品種。

（三）我國(guó)資產(chǎn)證券化的立法選擇

就當(dāng)前的資產(chǎn)證券化的立法模式而言，在世界的各個(gè)國(guó)家中都是屬于獨(dú)立立法的形式所存在，在法律所規(guī)定的范圍內(nèi)，制定了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保交易的形式;契約形式等，其中更多地是將規(guī)范和制度進(jìn)行健全。在很大程度上，從立法角度上保護(hù)投資人的權(quán)益，并且針對(duì)新出現(xiàn)的證券投資進(jìn)行相應(yīng)的保護(hù)機(jī)制。然而，由于司法過(guò)程中還存在很多不確定的因素，這成為資產(chǎn)證券化的重要阻礙。大陸法系國(guó)家采用了綜合式立法模式，也就是只有設(shè)置完備的法律制度的方式，才能更好地健全法律規(guī)范。然而由于法律的穩(wěn)定性的特點(diǎn)是很難有效的保護(hù)，新出現(xiàn)的，資產(chǎn)證券形式式。為此，由此，當(dāng)我國(guó)實(shí)施的市場(chǎng)化和文化體系的程度較低，通過(guò)結(jié)合日本所推行的綜合立法形式：第一大陸法系國(guó)家歷來(lái)奉行“法無(wú)明文規(guī)定不為法”，我國(guó)也不能除外，為了清除資產(chǎn)證券化的法律障礙，在法律機(jī)制上進(jìn)行保護(hù)，從而有效做到資產(chǎn)證券化有法可依，有法必依基礎(chǔ)。第二，從現(xiàn)實(shí)情況看，大陸法國(guó)家面對(duì)專利資產(chǎn)證券化立法的挑戰(zhàn).

三、總結(jié)

總而言之，對(duì)于我國(guó)當(dāng)下資產(chǎn)證券化而言，依舊處于發(fā)展的階段，其中，難免會(huì)缺乏相應(yīng)的實(shí)證支持。這也成為當(dāng)下學(xué)者討論的話題，無(wú)法真正地與相應(yīng)的評(píng)估案例進(jìn)行綜合分析。然后隨著我國(guó)專利資產(chǎn)證券化的進(jìn)程加快，從而涌現(xiàn)出許多關(guān)于專利資產(chǎn)證券化的相應(yīng)案例，此彼者就會(huì)結(jié)合這些案例進(jìn)行深入的價(jià)值評(píng)估，再次進(jìn)行跟蹤了解及深入探索。

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作者簡(jiǎn)介：謝偉?。?987.10-），男，漢族，廣東廣州，本科，職稱：知識(shí)產(chǎn)權(quán)師（中級(jí)），主要研究方向：科技政策和知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)。