基于證券業(yè)的武漢區(qū)域金融中心建設(shè)的路徑選擇

劉洋 劉華

摘要：武漢作為國(guó)家中心城市，同時(shí)也作為中部崛起和支撐起長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶脊梁的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)城市，承擔(dān)著極為重要的戰(zhàn)略使命。然而在發(fā)展過(guò)程中武漢面臨著缺乏金融核心板塊塌陷以及缺乏金融競(jìng)爭(zhēng)力等嚴(yán)重問(wèn)題。本文利用數(shù)量分析法、個(gè)案分析法等方法，研究得出如下結(jié)論：武漢應(yīng)該借助證券業(yè)加強(qiáng)合作、精心布局、擁抱科技，以此加快其建設(shè)區(qū)域金融中心的步伐。

關(guān)鍵詞：證券業(yè);區(qū)域金融中心;金融集聚;路徑

一、建設(shè)背景

根據(jù)湖北省“十四五”發(fā)展規(guī)劃指出：武漢要加快打造全國(guó)經(jīng)濟(jì)中心、國(guó)家科技創(chuàng)新中心、國(guó)家商貿(mào)物流中心、國(guó)際交往中心和區(qū)域金融中心。并且在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要指出：要以武漢為長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶中游核心城市且被明確指出要發(fā)展金融保險(xiǎn)，促進(jìn)文化與金融等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。同時(shí)武漢作為中部崛起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，國(guó)家要求其“提高對(duì)外開放水平，努力拓展開放平臺(tái)，大力發(fā)展金融等服務(wù)貿(mào)易，積極承接國(guó)際服務(wù)外包，建立一批承接國(guó)際服務(wù)外包基地。”一系列的規(guī)劃政策表明：國(guó)家重視并且支持武漢打造區(qū)域金融中心。

武漢作為長(zhǎng)江中游的核心城市，與長(zhǎng)沙、南昌兩大長(zhǎng)江中游核心城市相比較，其2020年重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中：GDP總量為15616.1億元，穩(wěn)居中部第一;本外幣儲(chǔ)存量為28658.9億元，資金容量大;三產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例為2.3/36.9/60.8，第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為良好;上市公司數(shù)量為85家，融資基礎(chǔ)較好。國(guó)家中心城市地位的確定和內(nèi)循環(huán)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的戰(zhàn)略地位，更有利于武漢產(chǎn)生集聚效應(yīng)，利用優(yōu)勢(shì)政策資源和較為領(lǐng)先基礎(chǔ)設(shè)施以整合長(zhǎng)江中游地區(qū)乃至華中地區(qū)的金融資源，打造區(qū)域金融中心。

二、建設(shè)依據(jù)

耿小燼提到，“金融集聚有助于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，提高金融效率，過(guò)度的金融集聚將造成金融排斥與金融脫實(shí)向虛問(wèn)題，縮小經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間、滋生經(jīng)濟(jì)泡沫，不利于金融穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展”，如今我國(guó)的金融資源主要集聚在北京、上海、深圳、香港等核心城市，其中以上海、香港的金融業(yè)集聚效應(yīng)最為明顯。國(guó)家在支持上海、香港建設(shè)世界金融中心的同時(shí)，過(guò)度金融集聚的問(wèn)題和我國(guó)東西部金融發(fā)展不均衡的問(wèn)題也隨之而來(lái)。此時(shí)金融基礎(chǔ)較好的武漢充分利用上海、香港兩大國(guó)際金融中心的適度分散和溢出效應(yīng)，承接其轉(zhuǎn)型空白，建設(shè)區(qū)域金融中心完全符合自身定位，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的選擇。

黃奇帆提到的一個(gè)地方作為金融中心是不是中心主要有以下幾個(gè)指標(biāo)：存貸款余額與GDP比值、上市公司證券化率、該省不良資產(chǎn)率、GDP增加值。根據(jù)各省市統(tǒng)計(jì)年鑒將進(jìn)入QFCI指數(shù)的12個(gè)中國(guó)大陸金融中心通過(guò)K-聚類均值分析，得出如下數(shù)據(jù)，如表1所示：

通過(guò)K-聚類均值分析，得出以下結(jié)論：武漢屬于第2類，并且武漢距該群的類中心距離為253.57297，同類型城市中的青島、杭州、西安、南京，其中心距離分別為94.87754、143.31591、19.91842、213.99289，相較于武漢的類中心距離過(guò)大;武漢金融中心的重要指標(biāo)，特別是體現(xiàn)在貸款余額與本地GDP比值、存款余額與本地GDP比值和上市公司證券化率等三項(xiàng)指標(biāo)，在該類城市中處于較低水平，中部地區(qū)其他城市并未進(jìn)入QFCI榜單。武漢順理成章成為改善中部金融塌陷狀況，實(shí)現(xiàn)各區(qū)域金融業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的首選城市。

三、證券業(yè)建設(shè)現(xiàn)狀及對(duì)比分析

證券業(yè)是金融業(yè)的重要組成部分，而法人券商的實(shí)力是衡量一個(gè)區(qū)域證券業(yè)發(fā)達(dá)程度的重要指標(biāo)。結(jié)合中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)，將長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶上的三大區(qū)域金融中心成都、武漢、南京的法人券商匯總后得到以下數(shù)據(jù)，如表2。

根據(jù)上表可以看出，武漢雖然只有兩家法人券商，但是相比于成都的四家券商而言，無(wú)論是在總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)方面，武漢的兩家券商基本和成都的四家券商相當(dāng)，而且其營(yíng)業(yè)收入高于成都，并且在交易傭金層面相較南京和成都的法人券商，具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這說(shuō)明武漢的兩家券商在質(zhì)量層面具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)，但是在利潤(rùn)方面卻遠(yuǎn)低于成都和南京法人券商，并且相較于同樣擁有兩家法人券商的南京而言，與南京的龍頭券商華泰證券相比實(shí)力差距巨大，這同樣體現(xiàn)了武漢的兩家法人券商的問(wèn)題在于缺乏明確的龍頭券商，無(wú)法在全國(guó)范圍具備較強(qiáng)的影響力;同時(shí)也存在著大而不強(qiáng)、盈利能力不足等問(wèn)題。

然而，武漢具備成都、南京沒有的一項(xiàng)新優(yōu)勢(shì)在于，最新設(shè)立的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的碳配額登記系統(tǒng)將設(shè)在武漢，作為首家全國(guó)性交易所和世界最大的碳排放權(quán)交易所，中碳登的落戶有利于武漢構(gòu)建區(qū)域金融中心;作為金融基礎(chǔ)設(shè)施所帶來(lái)的外延效應(yīng)也有助于武漢市場(chǎng)拓展碳中和相關(guān)的股債為核心的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將會(huì)形成金融集聚效應(yīng)，吸引相關(guān)衍生產(chǎn)品如碳期貨期權(quán)、碳數(shù)據(jù)資產(chǎn)、碳概念股等都可能在具備交易所先發(fā)優(yōu)勢(shì)的武漢布局，這些都有可能成為下一個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)級(jí)別的交易資產(chǎn)類別，足以支撐武漢區(qū)域金融中心的短期發(fā)展需求，同時(shí)在綠色金融的賽道上取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

四、證券業(yè)助力加速武漢區(qū)域金融中心建設(shè)的路徑選擇

（一） 利用天元優(yōu)勢(shì)，打造貨物定價(jià)中心

武漢居于國(guó)家中心，處于國(guó)家高鐵網(wǎng)、航空網(wǎng)的中心，并且是國(guó)家雙循環(huán)戰(zhàn)略中京廣發(fā)展主軸和滬蓉發(fā)展主軸的交匯點(diǎn)，強(qiáng)大的科技工業(yè)基礎(chǔ)以及天元的地理位置使武漢具備成為國(guó)家定價(jià)中心的充分條件，是發(fā)展區(qū)域金融中心的基礎(chǔ)。利用好自身資源稟賦，同時(shí)利用好國(guó)家定位和政策傾斜，開拓全球化市場(chǎng)，在上海轉(zhuǎn)型國(guó)際金融中心和全球接軌的背景下，利用上海轉(zhuǎn)型所留下的空白發(fā)展成為國(guó)內(nèi)定價(jià)中心。

（二）大力發(fā)展科技，與金融產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展

科技是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要表現(xiàn)，也是金融產(chǎn)業(yè)的重要支撐。只有金融業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)為首的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，才能加速推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)業(yè)共同繁榮。武漢目前已經(jīng)初步完成了“光芯屏端網(wǎng)”五大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局，維持著在汽車制造、電子信息制造等產(chǎn)業(yè)在全國(guó)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先地位，并且在積極探索聚焦量子信息、光子與微納電子為首的重大創(chuàng)新領(lǐng)域。現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融層面的支持，借助金融產(chǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，在實(shí)體產(chǎn)業(yè)繁榮的同時(shí)，推動(dòng)諸如汽車金融等一系列新型金融衍生品的出現(xiàn)，以豐富金融產(chǎn)業(yè)，形成金融產(chǎn)業(yè)矩陣，從而實(shí)現(xiàn)科技與金融的共同發(fā)展。

（三）試點(diǎn)合作LME與互轉(zhuǎn)CDR，推動(dòng)人民幣自由換匯

香港在建設(shè)國(guó)際金融中心繼續(xù)大力推動(dòng)全球化的同時(shí)，由于其自身業(yè)務(wù)范圍的受限，需要拓寬其內(nèi)地業(yè)務(wù)，而武漢目前缺乏相關(guān)的金融產(chǎn)業(yè)，尚未形成具備規(guī)模的金融市場(chǎng)，但武漢具有交通和科技方面的優(yōu)勢(shì)，而且具備廣袤的經(jīng)濟(jì)腹地，與香港形成互補(bǔ)關(guān)系。港交所旗下重要資產(chǎn)LME尚未在中國(guó)大陸開設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)，武漢的先行試點(diǎn)有助于推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)國(guó)際化，助力鞏固香港作為亞洲領(lǐng)先的國(guó)際金融中心地位，有利于中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)體系相融合。目前武漢有大量本地企業(yè)和在漢設(shè)立第二總部的非本地企業(yè)在港上市，若結(jié)合滬倫通優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步開放滬深港通并擴(kuò)大其權(quán)益范圍，如試點(diǎn)與境外股份互轉(zhuǎn)，將有利于優(yōu)化企業(yè)投資者結(jié)構(gòu)，讓在外上市企業(yè)離主要業(yè)務(wù)服務(wù)主體更近，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)更好地與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

（四）培養(yǎng)金融人才，改善市場(chǎng)環(huán)境

人才是市場(chǎng)發(fā)展的重要活力，人才所在地也是市場(chǎng)的集聚地，而人才恰恰是武漢最為豐富的資源。針對(duì)作為人才導(dǎo)向性的金融業(yè)，可以利用好武漢一批經(jīng)濟(jì)金融強(qiáng)校，打造特色經(jīng)濟(jì)金融專業(yè)，加快培育復(fù)合型金融人才。最為重要的是，人才沒有市場(chǎng)和與之匹配的就業(yè)崗位也留不住人才，只有提供相應(yīng)的人才崗位，才能在發(fā)展金融市場(chǎng)的同時(shí)留住人才，從而招攬金融機(jī)構(gòu)入駐，但不能只局限于銀行券商之類的金融機(jī)構(gòu)，要同時(shí)引進(jìn)諸如會(huì)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等服務(wù)機(jī)構(gòu)，形成相互服務(wù)關(guān)系，從而共同構(gòu)建武漢金融市場(chǎng)，優(yōu)化武漢金融市場(chǎng)環(huán)境，為武漢建設(shè)區(qū)域性金融中心增加驅(qū)動(dòng)力，這樣才能加速推動(dòng)武漢區(qū)域金融中心的建成。

參考文獻(xiàn)：

[1] 中共武漢市委關(guān)于制定全市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議[N]長(zhǎng)江日?qǐng)?bào).2020-12-30.

[2] 吳麗萍，武漢區(qū)域金融中心發(fā)展對(duì)策與建議——基于與上海、成都區(qū)域金融中心的比較研究[J]經(jīng)營(yíng)與管理，2020（12）：132-136.

[3] 耿小燼，金融資源分布、區(qū)域性金融中心布局與西部金融中心建設(shè)研究[J]改革與戰(zhàn)略，2020，36（2）87-94.

[4] 楊鷺，東北振興背景下設(shè)立東北亞區(qū)域金融中心研究[J]東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020（5）：90-97.

[5] 李小加，互聯(lián)互通的金融大時(shí)代[J]理財(cái)，2019（10）：73.

本文是湖北省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目（來(lái)源）電子商務(wù)專業(yè)數(shù)據(jù)思維與分析能力培養(yǎng)實(shí)踐教學(xué)體系構(gòu)建（名稱）（項(xiàng)目編號(hào)：18GO53）的建設(shè)成果。