獨立董事社會資本對企業(yè)社會責任的影響研究*

○南京審計大學會計學院 王心怡 王 潔

一、引言

企業(yè)的社會責任水平關(guān)乎到企業(yè)的核心競爭力與長久發(fā)展[1]，為在激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位，企業(yè)應當積極承擔社會責任。作為企業(yè)內(nèi)部治理的重要機制，獨立董事?lián)撝O(jiān)督上市公司的使命。獨立董事作為社會群體中的一員，其行為規(guī)范早已潛移默化地嵌入于盤根錯節(jié)的社會聯(lián)系與紛繁復雜的社會網(wǎng)絡關(guān)系中[2]，面對著鑲嵌著豐富資源的社會網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)，獨立董事是否能夠善用自身的社會資本促進企業(yè)履行社會責任并提高企業(yè)社會責任信息披露質(zhì)量？針對該問題，本文選取2011—2018年滬深上市公司為研究樣本，研究獨立董事社會資本對企業(yè)履行社會責任的影響。

二、文獻回顧與研究假設(shè)

社會資本是指個體在社會環(huán)境中付出并希望取得回報的關(guān)系資源[3]。獨立董事作為社會中的個體，其在成長經(jīng)歷的過程中逐漸積累和形成了以信息共享、互利互惠等為表現(xiàn)形式的社會資本[4]。徐莉萍等[5]認為連鎖獨立董事能夠有效提高企業(yè)履行社會責任的質(zhì)量。獨立董事作為企業(yè)的外部董事，與企業(yè)之間存在的弱聯(lián)結(jié)關(guān)系可以促進企業(yè)間的相互學習與資源共享[6]，為企業(yè)在社會責任決策方面提供豐富的知識與信息。從知識支持的角度，獨立董事作為業(yè)內(nèi)精英，具有極高的專業(yè)素質(zhì)，擁有高質(zhì)量社會資本的獨立董事所處的圈子具有較高的知識密集度，能夠有效促進其認知的多元化與異質(zhì)化[7]，從而有能力為企業(yè)的社會責任履行提供專業(yè)上的支持和技術(shù)上的保證。從信息傳遞的視角，擁有豐富社會資本的獨立董事會進行較多的外部交流和對外信息開放[8]，其可以通過錯綜復雜的社會關(guān)系獲取其他企業(yè)在社會責任履行上的信息與經(jīng)驗，為企業(yè)在社會責任履行方案的制定上提供依據(jù)，促進企業(yè)管理層的科學決策，從而提高企業(yè)承擔社會責任的水平。此外，擁有高質(zhì)量社會資本的獨立董事所受到來自社會網(wǎng)絡的監(jiān)督較多，決策者、外部利益相關(guān)者及整個社會對企業(yè)責任的期望也較高，企業(yè)所面臨的社會責任壓力較大。在此種約束機制下，企業(yè)會更重視社會責任的重要性，會傾向于從獨立董事社會網(wǎng)絡中獵取有利于提升社會責任的知識、信息與資源，聽取獨立董事的專業(yè)建議，從而提升社會責任的履行水平?；谝陨系姆治?，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：獨立董事社會資本越高，企業(yè)社會責任履行水平越高。

在當今激烈的市場競爭中，企業(yè)更需要將社會責任上升到戰(zhàn)略的高度進行規(guī)劃。企業(yè)積極地承擔社會責任不僅能夠樹立自身優(yōu)秀的品牌形象，而且有利于企業(yè)形成核心與不可替代的競爭力。而獨立董事社會資本越高，越能夠從知識與信息上協(xié)助企業(yè)制定社會責任戰(zhàn)略，建立社會責任執(zhí)行體系，從而有效地提升企業(yè)社會責任的履行質(zhì)量?；诖?，提出假設(shè)：

假設(shè)1-1：獨立董事社會資本越豐富，企業(yè)社會責任整體性維度履行水平越高。

獨立董事社會資本越豐富，獨立董事的行為規(guī)范越容易受到社會網(wǎng)絡成員的關(guān)注和監(jiān)督[1]，其所任職的機構(gòu)也會在承擔社會責任等方面面臨更大的壓力。獨立董事可以通過自身社會網(wǎng)絡合理配置社會資源，為企業(yè)承擔社會責任進言獻策，督促企業(yè)在生產(chǎn)運營的過程中兼顧各利益相關(guān)者、中小股東、政府及社會的訴求，積極主動高質(zhì)量地履行社會責任?；诖耍岢黾僭O(shè)：

假設(shè)1-2：獨立董事社會資本越豐富，企業(yè)社會責任內(nèi)容性維度履行水平越高。

獨立董事由于處在多樣化的社會圈子中，能夠接觸到豐富的專業(yè)技術(shù)知識，因此其可以為企業(yè)社會責任的履行提供技術(shù)上的支持，從更為科學的角度為企業(yè)設(shè)計社會責任履行方案。不僅如此，獨立董事由于自身獨立性及聲譽的壓力，可以有效提高企業(yè)信息披露的質(zhì)量，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)社會責任報告的信息披露質(zhì)量施加影響。基于此，提出假設(shè)：

假設(shè)1-3：獨立董事社會資本越豐富，企業(yè)社會責任技術(shù)性維度履行水平越高。

行業(yè)的差異會對企業(yè)社會責任的履行產(chǎn)生顯著影響。沈洪濤等[9]研究發(fā)現(xiàn)，在石化企業(yè)中，獨立董事的比例越高，企業(yè)社會責任履行的質(zhì)量越高。在行業(yè)中，獨立董事可以充分發(fā)揮自身的專業(yè)知識和技能，根據(jù)行業(yè)的特性和政策協(xié)助企業(yè)制定更加細致的社會責任執(zhí)行、考核體系。不僅如此，其可以充分發(fā)揮自身的監(jiān)督與建議作用，引導企業(yè)在社會責任履行義務上采取具有行業(yè)針對性的戰(zhàn)略和行動，從而向外界傳達企業(yè)所處的行業(yè)信息及企業(yè)自身的情況?；诖耍岢黾僭O(shè)：

假設(shè)1-4：獨立董事社會資本越豐富，企業(yè)社會責任行業(yè)性維度履行水平越高。

三、研究設(shè)計

(一) 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2018年發(fā)布社會責任報告且獲得潤靈環(huán)球社會責任評級的全部滬深上市企業(yè)為研究樣本。在此基礎(chǔ)上，剔除ST和PT公司；剔除獨立董事社會資本不齊全的樣本；剔除財務數(shù)據(jù)缺損的公司，總共得到樣本公司年度觀測值3939個。本文數(shù)據(jù)主要來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫，企業(yè)社會責任報告數(shù)據(jù)主要來源于潤靈環(huán)球社會責任評級RKS數(shù)據(jù)庫。

(二)變量定義

1.被解釋變量。本文參考了劉計含和王建瓊[10]的做法，采用潤靈環(huán)球MCTI社會責任評價體系的評分結(jié)果作為企業(yè)社會責任履行水平(CSR)的替代變量。整體性維度(CSRM)指的是企業(yè)在社會責任戰(zhàn)略和社會責任內(nèi)部治理等方面的評分。內(nèi)容性維度(CSRC)指的是企業(yè)社會責任承擔的各利益相關(guān)者的評分，例如對員工的社會責任、對消費者的社會責任及對社區(qū)的社會責任等。技術(shù)性維度(CSRT)指的是從技術(shù)層面對企業(yè)社會責任報告的評分。行業(yè)性維度(CSRI)指的是企業(yè)在行業(yè)中社會責任履行的評分。CSR=CSRM+CSRC+CSRT+CSRI。

2.解釋變量。參考Coleman[11]，邊燕杰和丘海雄[12]，游家興和劉淳[13]，高鳳蓮和王志強[2]等的研究，依據(jù)關(guān)系資源理論對社會資本進行劃分，將獨立董事綜合社會資本(Indepscost)劃分為獨立董事在公司外部的橫向關(guān)系、公司內(nèi)部的縱向關(guān)系和社會聲譽，建立獨立董事社會資本評價體系。由于企業(yè)獨立董事眾多，本文選擇獨立董事綜合社會資本均值作為獨立董事社會資本(Indepscost)衡量指標。

3.控制變量。本文選取總資產(chǎn)收益率(ROA)、資產(chǎn)負債率(LEV)、前五大股東持股比例(TOP5)、兩職合一(DUEL)、企業(yè)性質(zhì)(ID)、年份(YEAR)和行業(yè)(INDUSTRY)等公司治理指標作為控制變量。本文各變量定義如表1所示。

續(xù)表1

(三)模型構(gòu)建

為檢驗前述假設(shè)，本文構(gòu)建模型(1)檢驗獨立董事社會資本對企業(yè)社會責任履行的影響，并將CSR指標細分為CSRM、CSRC、CSRT和CSRI，并作為被解釋變量帶入模型(1)中進行回歸。

CSRi,t=β0+β1Indepscosti,t+β2ROAi,t+β3LEVi,t+β4TOP5i,t+β5DUELi,t+β6IDi,t+ε

(1)

其中：i代表行業(yè)，t代表年份。

四、實證分析

(一)描述性分析

根據(jù)表2描述性統(tǒng)計表可以看出，企業(yè)社會責任履行(CSR)評分最高為89.30，最低為13.33，平均值為40.67，中位數(shù)為37.66，標準差為13.18，由此可見，在樣本企業(yè)中社會責任履行的水平良莠不齊且差距較大。企業(yè)社會責任整體性維度(CSRM)評分最高為28.22，最低為0.833，平均值為13.94，中位數(shù)為13.13，標準差為4.523，可見樣本企業(yè)社會責任履行整體性維度履行質(zhì)量參差不齊，有高質(zhì)量進行社會責任整體性維度設(shè)計與執(zhí)行的，也有質(zhì)量較低的。社會責任內(nèi)容性維度(CSRC)評分最高為41.66，最低為2.637，平均值為17.51，中位數(shù)為16.5，標準差為6.193，可見樣本企業(yè)社會責任內(nèi)容性維度履行情況整體一般，企業(yè)在內(nèi)容性維度設(shè)計與履行上仍需要加強。社會責任技術(shù)性維度(CSRT)評分最高為18.38，最低為1.776，平均值為7.11，中位數(shù)為6.71，標準差為2.031，可見樣本企業(yè)在技術(shù)性維度整體履行情況較好。企業(yè)社會責任行業(yè)性維度(CSRI)評分最高的為11.47，最低的為0，平均值為2.113，中位數(shù)為1.61，標準差為1.823，由此可見樣本企業(yè)在行業(yè)性維度履行質(zhì)量高低不一。樣本企業(yè)中獨立董事社會資本(Indepscost)最高的為47，最低的為0，平均值為12.07，中位數(shù)為11，標準差為7.075，由此可見樣本企業(yè)獨立董事社會資本水平整體較高，但各樣本企業(yè)間差距較大。

表2 各變量描述性統(tǒng)計

(二)相關(guān)性分析

由表3可以看出，獨立董事社會資本(Indepscost)和企業(yè)社會責任履行水平(CSR)、社會責任整體性履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的相關(guān)系數(shù)均在1%水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，初步驗證了假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4。

表3 變量相關(guān)性分析表

續(xù)表3

(三)回歸分析

由表4可以看出，獨立董事社會資本(Indepscost)與企業(yè)社會責任履行水平(CSR)、整體性維度履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的回歸系數(shù)分別為6.76、6.97、6.02、5.72和4.79，均在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4得到驗證，說明企業(yè)獨立董事所具有的社會資本越豐富，越能夠促進企業(yè)從各個維度提高社會責任的履行水平。

表4 獨立董事社會資本與企業(yè)社會責任履行水平回歸結(jié)果表

(四)穩(wěn)健性檢驗

為使實證結(jié)果更加具有穩(wěn)健性，本文采用以下幾種方法進行更深入地研究。

1.對獨立董事社會資本原始指標的考慮。主要回歸檢驗中企業(yè)獨立董事社會資本采用了綜合指標的均值，現(xiàn)將其替換為獨立董事社會資本綜合指標的中位數(shù)對企業(yè)社會責任履行水平及企業(yè)社會責任履行各維度指標進行多元回歸。從表5可以看出，獨立董事社會資本(Indepscost)與企業(yè)社會責任履行水平(CSR)、整體性維度履行水平(CSRM)、內(nèi)容性維度履行水平(CSRC)、技術(shù)性維度履行水平(CSRT)和行業(yè)性維度履行水平(CSRI)的回歸系數(shù)分別為6.47、6.65、5.79、5.45和4.55，均在1%的水平上呈現(xiàn)顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4結(jié)果具有穩(wěn)健性，證明了獨立董事社會資本對企業(yè)社會責任履行各個維度都具有促進作用。

表5 獨立董事社會資本與企業(yè)社會責任履行水平穩(wěn)健性檢驗表

2.進一步增加控制變量?？紤]到托賓Q值(TOBINQ)以及營業(yè)收入增長率(GROWTH)對企業(yè)社會責任履行水平的影響，即托賓Q值越高、企業(yè)營業(yè)收入增長率越高，越能夠提升企業(yè)社會責任履行水平，本文借鑒周建等[14]的研究，在控制變量中進一步增加了替代變量托賓Q值(TOBINQ)和營業(yè)收入增長率(GROWTH)，如表6回歸結(jié)果顯示，假設(shè)1、假設(shè)1-1、假設(shè)1-2、假設(shè)1-3和假設(shè)1-4的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表6 進一步增加控制變量后主回歸穩(wěn)健性檢驗表

續(xù)表6

五、結(jié)論與啟示

(一)結(jié)論

企業(yè)想要在市場中長久發(fā)展，就必須積極主動地承擔社會責任。本文的實證結(jié)果證實，獨立董事社會資本對于企業(yè)社會責任履行水平總指標和分指標都具有良好的促進作用。

(二)啟示

1.對于獨立董事個人而言，其應當善用社會資本。其不僅要充分利用社會關(guān)系網(wǎng)絡的壓力監(jiān)督企業(yè)的生產(chǎn)運營，提高企業(yè)對于社會責任履行的關(guān)注度和重視度，敦促企業(yè)積極地承擔社會責任，而且其應當通過社會網(wǎng)絡為企業(yè)提供社會責任履行方面的知識與信息，為企業(yè)社會責任履行戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行提供參考和依據(jù)。

2.對于企業(yè)而言，其應當充分重視獨立董事社會資本的積極作用，注重將自身的發(fā)展與獨立董事社會資本進行深度融合。不僅如此，企業(yè)也應當提高對于社會責任重要性的認識，企業(yè)應當充分、適當?shù)乩锚毩⒍律鐣Y本來掌握外部環(huán)境對企業(yè)社會責任履行的關(guān)鍵要求，積極地參考獨立董事所提供的有關(guān)社會責任履行方面的建議。

3.對于政府而言，獨立董事社會資本的有效發(fā)揮離不開健全的法律制度環(huán)境與完善的行業(yè)規(guī)范政策。政府應當完善獨立董事制度相關(guān)的法律法規(guī)，明確獨立董事的權(quán)責，進一步深化獨立董事在企業(yè)內(nèi)部治理中的重要地位，提高獨立董事的獨立性。除此以外，政府應當積極推進和完善各地區(qū)的法律規(guī)范建設(shè)，相關(guān)的經(jīng)濟部門應當加快完善行業(yè)規(guī)范和政策，以保證獨立董事社會資本等外部非正式制度能夠發(fā)揮其應當具有的作用。