曹恩杰

【摘要】近年來(lái)，環(huán)境問(wèn)題受到社會(huì)各界的重視，環(huán)境信息披露更是政府治理環(huán)境問(wèn)題的政策手段。然而，關(guān)于環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者之間的關(guān)系定論，學(xué)者尚未統(tǒng)一。文章通過(guò)整理國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效對(duì)環(huán)境信息披露的影響作用主要存在“促進(jìn)說(shuō)”“抑制說(shuō)”以及“無(wú)關(guān)說(shuō)”三類(lèi)觀點(diǎn)；同時(shí)從外部監(jiān)督以及內(nèi)部治理兩個(gè)視角加以分析兩者關(guān)系的邊界因素。最后，文章分析學(xué)者結(jié)論存在差異的原因以及現(xiàn)有文獻(xiàn)可能存在的不足，提出關(guān)于二者關(guān)系未來(lái)可能的研究方向。

【關(guān)鍵詞】環(huán)境績(jī)效；環(huán)境信息披露；促進(jìn)說(shuō)；抑制說(shuō)

【中圖分類(lèi)號(hào)】F426.7；F832.51；F406.7

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨之而來(lái)的環(huán)境問(wèn)題卻日益嚴(yán)重。政府不僅通過(guò)制定法律法規(guī)約束企業(yè)的污染行為，同時(shí)也將環(huán)境信息披露制度作為環(huán)境管理創(chuàng)新手段。2015年，國(guó)家環(huán)保局發(fā)布《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》，要求重點(diǎn)排污單位應(yīng)當(dāng)如實(shí)向社會(huì)公開(kāi)其環(huán)境信息。在十九大會(huì)議中，政府再次強(qiáng)調(diào)環(huán)境信息披露制度的重要性，要求上市公司規(guī)范披露環(huán)境信息。環(huán)境信息實(shí)現(xiàn)從“自愿”披露到“強(qiáng)制”披露，均顯示其在治理環(huán)境政策中的重要性。自環(huán)境信息成為企業(yè)公開(kāi)信息的重要組成部分，環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露間關(guān)系成為學(xué)者重點(diǎn)關(guān)注的話(huà)題之一。學(xué)者分別從不同的角度研究二者的關(guān)系，如經(jīng)濟(jì)學(xué)視角、社會(huì)政治學(xué)視角等，使兩者的關(guān)系在學(xué)術(shù)界存在爭(zhēng)議。本文通過(guò)回顧部分環(huán)境績(jī)效與信息披露的文獻(xiàn)，從學(xué)者依賴(lài)的理論基礎(chǔ)對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行概括和梳理。同時(shí)分別整理了外部監(jiān)督和內(nèi)部治理兩個(gè)視角對(duì)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，最后分析學(xué)者結(jié)論存在差異的原因以及現(xiàn)有文獻(xiàn)可能存在的不足，提出未來(lái)關(guān)于二者關(guān)系的研究方向。

二、環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露關(guān)系的概述

環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間的關(guān)系一直存在爭(zhēng)議，現(xiàn)存主要的觀點(diǎn)包括“促進(jìn)說(shuō)”“抑制說(shuō)”以及“無(wú)關(guān)說(shuō)”。促進(jìn)說(shuō)認(rèn)為環(huán)境績(jī)效越好越能提高企業(yè)披露高質(zhì)量環(huán)境信息水平；與之相悖的，抑制說(shuō)認(rèn)為環(huán)境績(jī)效與企業(yè)環(huán)境信息披露存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；而無(wú)關(guān)說(shuō)則認(rèn)為環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者之間不存在關(guān)系。

（一）促進(jìn)說(shuō)

促進(jìn)說(shuō)認(rèn)為環(huán)境績(jī)效與企業(yè)的環(huán)境信息披露呈正相關(guān)關(guān)系，主要基于信號(hào)傳遞理論以及資源依賴(lài)?yán)碚?。從信?hào)傳遞理論來(lái)說(shuō)，相比起環(huán)境績(jī)效差的公司，企業(yè)具備良好的環(huán)境績(jī)效信息，披露的邊際成本更低，會(huì)向投資者傳遞企業(yè)具備良好的經(jīng)濟(jì)效益以及治理水平，有利于獲取投資者的信任。同時(shí)，高質(zhì)量的信息披露有利于降低企業(yè)與投資者的信息不對(duì)稱(chēng)，減少投資者的逆向選擇，促使企業(yè)披露更全面、更高水平的環(huán)境信息。吳紅軍（2014）利用我國(guó)化工行業(yè)2006—2008年上市公司的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效與企業(yè)信息披露質(zhì)量存在正相關(guān)關(guān)系；Baboukardos（2018）表明企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的環(huán)境準(zhǔn)備金越多，越能向投資者傳遞未來(lái)強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，有利于減少投資者的逆向選擇問(wèn)題。從資源依賴(lài)?yán)碚搧?lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，企業(yè)僅通過(guò)資金、土地、技術(shù)等傳統(tǒng)資本的優(yōu)勢(shì)難以實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，因此越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)各種途徑獲取社會(huì)形象、聲譽(yù)等無(wú)形資本。部分學(xué)者基于此理論提出，為了獲取有效的資源環(huán)境，績(jī)效越好的公司更有動(dòng)機(jī)披露高質(zhì)量的環(huán)境信息。Giannarakis（2019）利用FTSE350上市公司發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效會(huì)對(duì)氣候變化披露產(chǎn)生積極影響。Tadros（2019）利用環(huán)境敏感性企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)具有良好環(huán)境績(jī)效的企業(yè)為了獲取更好的經(jīng)濟(jì)效益，更傾向在公司公開(kāi)報(bào)告中披露更多環(huán)境信息。

（二）抑制說(shuō)

一些學(xué)者根據(jù)合法性理論以及利益相關(guān)者理論，認(rèn)為環(huán)境績(jī)效會(huì)抑制環(huán)境信息披露。基于合法理論支持抑制說(shuō)的學(xué)者認(rèn)為環(huán)境績(jī)效是判斷企業(yè)是否存在合法性的一個(gè)重要因素。當(dāng)企業(yè)處于環(huán)境績(jī)效較差的困境時(shí)，企業(yè)需要承擔(dān)更嚴(yán)重的政治壓力以及社會(huì)壓力，合法性受到社會(huì)公眾的質(zhì)疑。而企業(yè)披露環(huán)境信息可以在一定程度上讓投資者獲取公眾對(duì)其合法性的認(rèn)可，以及對(duì)企業(yè)環(huán)境績(jī)效差的包容。合法性理論暗示了企業(yè)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。Clarkson（2011）基于對(duì)澳大利亞51家污染型企業(yè)，研究發(fā)現(xiàn)隨著外界對(duì)此類(lèi)企業(yè)的關(guān)注和壓力增加，企業(yè)的環(huán)境績(jī)效與環(huán)境披露信息呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。沈洪濤（2014）通過(guò)對(duì)中國(guó)2008—2010年重污染行業(yè)上市公司研究表明環(huán)境績(jī)效較差的企業(yè)其環(huán)境信息披露水平越高，披露的信息以數(shù)量取勝而非質(zhì)量取勝。Hummel（2016）發(fā)現(xiàn)可持續(xù)質(zhì)量較差的企業(yè)更喜歡披露更多環(huán)境信息，以掩飾其真實(shí)績(jī)效并保護(hù)其合法性。另外，一些學(xué)者基于利益相關(guān)者理論認(rèn)為企業(yè)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境披露呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。利益相關(guān)者理論提出企業(yè)除了關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益最大化，還需關(guān)注其社會(huì)責(zé)任和政治責(zé)任。與利益相關(guān)者保持良好的關(guān)系是企業(yè)生存發(fā)展的重要保障。Li（2004）提出企業(yè)向社會(huì)公眾披露其環(huán)境績(jī)效以及環(huán)境信息，有利于加強(qiáng)各利益方對(duì)企業(yè)的信任程度。呂峻（2012）基于我國(guó)2007—2009年建材業(yè)以及造紙業(yè)的A股公司，研究發(fā)現(xiàn)公司為了減少環(huán)境績(jī)效差造成各方投資者對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)擔(dān)憂(yōu)的連鎖反應(yīng)，更傾向選擇披露質(zhì)量更高的環(huán)境信息獲取利益相關(guān)者的支持與信任。

（三）無(wú)關(guān)說(shuō)

支持無(wú)關(guān)說(shuō)的學(xué)者認(rèn)為企業(yè)的環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露不存在顯著關(guān)系。Ingra（1980）基于美國(guó)環(huán)境污染行業(yè)的數(shù)據(jù)，首次通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間不存在顯著關(guān)系。之后Wiseman（1982）、Freedman（1990）等的研究進(jìn)一步支持了“無(wú)關(guān)說(shuō)”。但是支持“無(wú)關(guān)說(shuō)”的研究文獻(xiàn)主要集中在環(huán)境績(jī)效與環(huán)境披露兩者關(guān)系的早期研究，在后期大多數(shù)學(xué)者否定了該觀點(diǎn)，支持促進(jìn)說(shuō)或者抑制說(shuō)。

三、影響環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間關(guān)系的邊界因素

（一）外部治理機(jī)制

現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從政府對(duì)環(huán)境問(wèn)題的管制和外部媒體監(jiān)督兩個(gè)方面分析企業(yè)外部因素對(duì)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，環(huán)境問(wèn)題日益嚴(yán)重，政府采取一系列措施規(guī)制各個(gè)企業(yè)的環(huán)境問(wèn)題，給學(xué)者提供了不同的研究方向。朱煒（2019）發(fā)現(xiàn)政府采取更嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，企業(yè)承受的外部壓力越大，環(huán)境信息披露與環(huán)境績(jī)效正相關(guān)關(guān)系更加明顯。從媒體監(jiān)督角度來(lái)說(shuō)，Dawkins（2010）以及張長(zhǎng)江（2019）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境績(jī)效與媒體可見(jiàn)性的相互作用促進(jìn)氣候變化披露。關(guān)于外部治理結(jié)構(gòu)對(duì)環(huán)境績(jī)效與信息披露之間的關(guān)系現(xiàn)有文獻(xiàn)較少、較淺。外部監(jiān)督機(jī)制不僅只有政府監(jiān)督和媒體監(jiān)督，還有其他的監(jiān)督機(jī)制可以研究探索，如分析師關(guān)注等。另外，關(guān)于政府環(huán)境管制對(duì)二者之間關(guān)系的研究亦有拓寬之處。政府的環(huán)境管制力度在不同的地區(qū)存在差異，現(xiàn)有文獻(xiàn)未考慮該區(qū)別。同時(shí)，政府的環(huán)境管制有著不同的類(lèi)型，如環(huán)境稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)貼等，不同類(lèi)型的補(bǔ)貼對(duì)二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用是否有區(qū)別，具體差異程度是多少，這些亦是學(xué)者未來(lái)研究的方向。

（二）內(nèi)部治理機(jī)制

內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露間關(guān)系的影響主要從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、文化視角、高管激勵(lì)、以及企業(yè)聲譽(yù)等角度進(jìn)行分析。

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

朱煒（2019）發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效對(duì)環(huán)境信息披露的促進(jìn)作用在國(guó)有企業(yè)更加明顯。同時(shí)，學(xué)者進(jìn)一步將國(guó)有企業(yè)分類(lèi)進(jìn)行研究。陳璇（2015）發(fā)現(xiàn)國(guó)資委管理的國(guó)有企業(yè)表現(xiàn)不及其他國(guó)有企業(yè)。然而沈洪濤（2014）以及武劍鋒（2015）發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)會(huì)減弱環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露間的正向關(guān)系。

2.文化視角

近年來(lái)，各項(xiàng)文獻(xiàn)研究趨向于學(xué)科交叉，而學(xué)者對(duì)于環(huán)境績(jī)效與環(huán)境披露二者關(guān)系之間的研究亦出現(xiàn)同樣的現(xiàn)象。張長(zhǎng)江（2019）利用認(rèn)知行為理論，發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部綠色文化在環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露之間關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。陳倩（2019）從心理學(xué)以及文化視角，研究表明高管人員的家鄉(xiāng)認(rèn)同感促進(jìn)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露的正向關(guān)系。

3.高管激勵(lì)

梁帆（2013）通過(guò)將高管激勵(lì)分為股權(quán)激勵(lì)、薪酬激勵(lì)、環(huán)境專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)金等類(lèi)別分別討論其對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響。而大部分學(xué)者利用國(guó)內(nèi)外數(shù)據(jù)通過(guò)實(shí)證方法討論高管激勵(lì)對(duì)環(huán)境信息披露與環(huán)境績(jī)效的影響。Meng（2014）通過(guò)澳大利亞的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)高管激勵(lì)會(huì)影響環(huán)境信息披露與環(huán)境績(jī)效之間的關(guān)系。進(jìn)一步，高冉（2017）指出高管股權(quán)激勵(lì)和薪酬激勵(lì)對(duì)企業(yè)信息披露具有積極作用，但企業(yè)實(shí)施管理層控制權(quán)激勵(lì)在一定程度上會(huì)抑制企業(yè)環(huán)境信息披露的質(zhì)量。但是部分學(xué)者關(guān)于股權(quán)激勵(lì)與環(huán)境信息披露質(zhì)量二者之間的關(guān)系存在不同觀點(diǎn)。陳璇（2015）將高管激勵(lì)分為高管薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)兩種形式，發(fā)現(xiàn)總經(jīng)理獲取高管薪酬激勵(lì)時(shí)才能正向調(diào)節(jié)兩者之間的關(guān)系，而股權(quán)激勵(lì)的影響不顯著。

4.企業(yè)聲譽(yù)

朱煒（2019）、任月君（2015）發(fā)現(xiàn)提高聲譽(yù)是企業(yè)披露環(huán)境信息的主要?jiǎng)恿?，環(huán)境績(jī)效越好的企業(yè)更希望通過(guò)披露更高質(zhì)量的環(huán)境信息向外界傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的社會(huì)信號(hào)。田貴良（2020）提出環(huán)境信息披露通過(guò)樹(shù)立企業(yè)良好的聲譽(yù)提高了企業(yè)價(jià)值。相福剛和遲甜甜（2020）利用我國(guó)A股上市公司重污染企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的聲譽(yù)資本是環(huán)境信息披露影響企業(yè)績(jī)效的中介變量，通過(guò)中介強(qiáng)化了兩者的正相關(guān)關(guān)系。

總的來(lái)說(shuō)，關(guān)于內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用是近幾年興起的話(huà)題，因此文獻(xiàn)相對(duì)較少，給學(xué)者提供了未來(lái)的研究課題。例如可以利用高階理論分析高管特征對(duì)兩者之間的調(diào)節(jié)作用，公司內(nèi)部機(jī)制對(duì)二者之間的調(diào)節(jié)作用等。

四、結(jié)語(yǔ)

學(xué)者基于不同的理論基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者之間關(guān)系的研究，從而得出不同的結(jié)論。該差異是由于學(xué)者的分析角度不一致。支持“促進(jìn)說(shuō)”的學(xué)者主要依據(jù)信息傳遞理論以及資源依賴(lài)?yán)碚?，從?nèi)部治理結(jié)構(gòu)角度分析環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露的關(guān)系；利用“合法理論”與“利益相關(guān)者理論”的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露存在負(fù)相關(guān)關(guān)系主要基于外部視角來(lái)分析，主張為了緩和外在壓力，企業(yè)選擇披露更高水平的環(huán)境信息。

社會(huì)各界對(duì)于環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注不斷增加，提高了學(xué)者研究環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露的可能性；同時(shí)，由于環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者關(guān)系存在爭(zhēng)議，使得關(guān)于兩者關(guān)系之間的研究變得更具有理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。近年來(lái)，學(xué)者結(jié)合我國(guó)特殊的制度與文化背景不斷拓展關(guān)于環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者關(guān)系的研究，如政治關(guān)聯(lián)、高管的家鄉(xiāng)認(rèn)同感，以及綠色文化等，彰顯了國(guó)內(nèi)研究的特色，是我們?cè)谖磥?lái)研究中可以借鑒的地方。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露二者關(guān)系的研究較多，相比起國(guó)內(nèi)的研究，國(guó)外的研究起步更早，積累的文獻(xiàn)更多。通過(guò)整理相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究可能存在以下不足，首先，現(xiàn)有文獻(xiàn)的樣本大多數(shù)都是基于各個(gè)國(guó)家的重污染企業(yè)或者環(huán)境敏感性企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場(chǎng)上存在中污染企業(yè)的數(shù)量有限，從而導(dǎo)致關(guān)于二者關(guān)系的研究樣本性受到限制。其次，環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露的研究一直受內(nèi)生性問(wèn)題的制約，學(xué)者處理內(nèi)生性問(wèn)題的方法集中于將環(huán)境績(jī)效的指標(biāo)滯后一期、變更衡量指標(biāo)、擴(kuò)大樣本量，PSM法等，缺乏一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)來(lái)最大程度緩和兩者之間的內(nèi)生性問(wèn)題。最后，現(xiàn)有文獻(xiàn)基本是探索二者之間是否存在顯著關(guān)系，而關(guān)于二者關(guān)系的作用機(jī)制的研究較為缺乏，這可能會(huì)成為未來(lái)的一個(gè)研究方向。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]吳紅軍.環(huán)境信息披露、環(huán)境績(jī)效與權(quán)益資本成本[J].廈門(mén)大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2014，（3）：129-138.

[2]Baboukardos D.The Valuation Relevance of Environmental Performance Revisited： The Moderating Role of Environmental Rrovisions[J].Social Science Electronic Publishing，2017，50（1）.

[3]Giannarakis G，Zafeiriou E，Sariannidis N.The Impact of Carbon Performance on Climate Change Disclosure [J].Business Strategy and the Environment，2017.

[4]Tadros H，Magnan M.How does Environmental Perferance Map into Environmental Disclosure[J] Sustainability Accounting Management & Policy Journal，2017.

[5]Clarkson，P.M.，Overell，M.B.，Chapple，L. Environmental Reporting and Its Relation to Corporate Environmental Performance[J]. Abacus，2011，47 （1）： 27-60.

[6]沈洪濤，馮杰，2012.輿論監(jiān)督、政府監(jiān)管與企業(yè)環(huán)境信息披露[J].會(huì)計(jì)研究，2014，78-97.

[7]Hummel K，Schlick C.The Relationship between Sustainability Performance and Subtainability Disclosure-Reconciling Voluntary Disclosure Theory and Legitimacy theory[J].Journal of Accounting and Public Policy，2016，S0278425416300333.

[8]Li E.Determinants of Environmental Disclosures in a Developing Country： An Application of the Stakeholder Theory： the Fourth Asia Pacific Interdisciplinary Research in Accounting Conference[J].Singapore，2004.

[9]呂峻.公司環(huán)境披露與環(huán)境績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[J].管理學(xué)報(bào)，2012，（12）： 1856-1863.

[10]Ingram R M，F(xiàn)razier K B.Enviromental Performance and Corporate Disclosure.Journal of Accounting Research，1980，18（2）： 614-622.

[11]Wiseman J.An Evaluation of Environmental Disclosures Made in Corporate Annual Reports[J]. Accounting，Organizations and Society，1982，7（1）： 553～566.

[12]Fredman M，Wasley C.The Association between Environmental Performance and Environ-mental Disclosure in Annual Reports and 10ks//Advances in Public Interest Accounting[J].Greenwich： JAI Press Inc，1990，183～193.

[13]朱煒，孫雨興，湯倩.實(shí)質(zhì)性披露還是選擇性披露：企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響[J].會(huì)計(jì)研究，2019，（3）：10-17.

[14]Dawkins C.Fras J W.Coming Clean： The Impact of Environmental Performance and Visibility on Corporate Climate Change Disclosure[J].Journal of Business Ethics，2011，100（2）：303-322.

[15]張長(zhǎng)江，張玥.媒體關(guān)注下環(huán)境績(jī)效對(duì)環(huán)境信息披露的影響研究[J].會(huì)計(jì)之友，2019，（3）： 103-108.

[16]陳璇，淳偉德.上市公司環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露——對(duì)企業(yè)控制權(quán)和激勵(lì)調(diào)節(jié)效應(yīng)研究[J].西南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社科版），2015，（10）： 126-130.

[17]武劍鋒，葉陳剛，劉猛.環(huán)境績(jī)效、政治關(guān)聯(lián)與環(huán)境信息披露——來(lái)自滬市A股重污染行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2015，（7）： 99-110.

[18]張長(zhǎng)江，陳倩.環(huán)境績(jī)效、家鄉(xiāng)認(rèn)同與環(huán)境信息披露[J].財(cái)會(huì)通訊，2019，（12）： 26-31.

[19]梁帆.淺談高管薪酬激勵(lì)在提高企業(yè)環(huán)境績(jī)效上的作用[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2013，（12）：249.

[20]Meng，X.H.，S.X.Zeng，J.J.Shi，G.Y.Qi，Z. B.Zhang.The Relationship between Corporate Environment[J]，2014，（145）： 357～367.

[21]高冉.管理層激勵(lì)對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量影響研究[D].山東師范大學(xué)，2017.

[22]陳璇，Knut Bjorn Lindkvist.環(huán)境績(jī)效與環(huán)境信息披露：基于高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的比較[J].管理評(píng)論，2013，（9）：117-130.

[23]田貴良，盛雨，曹酉男.基于企業(yè)聲譽(yù)傳導(dǎo)的環(huán)境信息披露對(duì)鋼鐵企業(yè)價(jià)值的影響[J].資源與產(chǎn)業(yè)，2020，22（06）： 82-88.

[24]相福剛，遲甜甜.環(huán)境信息披露、聲譽(yù)資本與經(jīng)濟(jì)績(jī)效[J].會(huì)計(jì)之友，2020，（17）：33-38.