姚成二

上海證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理 劉逖：《扎實(shí)推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè) 服務(wù)長(zhǎng)三角一體化高質(zhì)量發(fā)展》

上交所股票市場(chǎng)這兩年發(fā)展不錯(cuò)，現(xiàn)在已經(jīng)形成了主板和科創(chuàng)板雙輪驅(qū)動(dòng)的格局，股票市場(chǎng)主板和科創(chuàng)板加起來(lái)，首次超過(guò)東京證券交易所。2021年上半年，上交所主板市場(chǎng)創(chuàng)造的利潤(rùn)占上市公司總利潤(rùn)75%，占全部中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總利潤(rùn)接近50%，體現(xiàn)了上市公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位。

一是科創(chuàng)板市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)兩年的發(fā)展，現(xiàn)在已有340多家上市公司。2021年上半年科創(chuàng)板營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)55%，利潤(rùn)增長(zhǎng)105%。

二是債券市場(chǎng)。目前規(guī)模在13萬(wàn)億左右，2020年上交所融資額6.6萬(wàn)億，企業(yè)的融資額是5萬(wàn)億。從托管量、交易量和融資額各方面來(lái)看，交易所的市場(chǎng)規(guī)模在全球交易所中是最高的，占比達(dá)到80%左右。中國(guó)是以債務(wù)融資為主導(dǎo)的國(guó)家和市場(chǎng)，股權(quán)融資是資本市場(chǎng)發(fā)揮作用的關(guān)鍵所在。對(duì)企業(yè)而言，無(wú)論是銀行貸款還是發(fā)債，它的性質(zhì)和股權(quán)融資是不一樣的，資本市場(chǎng)的體現(xiàn)首先是股權(quán)融資。

三是基金市場(chǎng)。為什么要大力發(fā)展基金市場(chǎng)？我們發(fā)現(xiàn)上市公司里如果有一些中長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)基金，這個(gè)公司的股價(jià)就比較穩(wěn)健，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)以及后續(xù)資本市場(chǎng)的融資和發(fā)展非常有利。

四是衍生品市場(chǎng)。它的起步比較晚，但發(fā)展不錯(cuò)。目前這兩個(gè)品種在全球同類產(chǎn)品里，一個(gè)排第二，一個(gè)排第三。為什么要發(fā)展衍生品市場(chǎng)？因?yàn)橥顿Y者如果有比較好的風(fēng)險(xiǎn)管理，就愿意待在這個(gè)企業(yè)，不會(huì)因?yàn)橄碌优?。交易量更有利于市?chǎng)發(fā)展，也有利于投資者長(zhǎng)期投資。

五是國(guó)際市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)從2014年發(fā)行了滬港通，這是境外投資人投資中國(guó)A股非常重要的渠道，也是投資香港的渠道。

上交所的這五個(gè)板塊總體發(fā)展比較均衡，希望上市公司能用好這個(gè)平臺(tái)，上交所愿為上市公司提升質(zhì)量做好服務(wù)。

從上交所的視角來(lái)看，1999年啟動(dòng)了大型研究，2000年發(fā)布了中國(guó)第一份上市公司治理準(zhǔn)則。所有的融資治理問(wèn)題，本質(zhì)上都可以歸納成委托代理關(guān)系，進(jìn)一步分解就是聘選、激勵(lì)、監(jiān)督，這三個(gè)環(huán)節(jié)任何一個(gè)環(huán)節(jié)做好就可以。聘選是怎樣選擇一個(gè)好的經(jīng)理人，在委托代理的關(guān)系下，選拔出一個(gè)優(yōu)秀的人把公司做好。激勵(lì)是這個(gè)人有能力，可以把公司做好，但是他有可能不愿意做，所以要有激勵(lì)機(jī)制來(lái)安撫。監(jiān)督是選擇一個(gè)有能力的人，激勵(lì)機(jī)制也可以讓他好好干，但是不一定為公司好好干，可能為自己好好干。三個(gè)機(jī)制任何一個(gè)機(jī)制做到位了，公司都會(huì)有非常大的進(jìn)步。

上交所做的這些工作，都是圍繞這幾個(gè)方面來(lái)促進(jìn)公司治理的發(fā)展。比如聘選，上交所有很多要求，給上市公司起到輔助作用。比如激勵(lì)，科創(chuàng)板有141家上市公司，已經(jīng)實(shí)施了165單的全激勵(lì)計(jì)劃，在監(jiān)督做得更多一些，包括信息披露的要求。

近年來(lái)，安徽上市公司資本發(fā)展非常快，成就極其顯著。2020年新增上市公司數(shù)量，安徽也有著非常了不起的成就。特別是近期安徽省委省政府對(duì)新十大新興行業(yè)的戰(zhàn)略布局，“十四五”期間，安徽資本市場(chǎng)必將上一個(gè)新的臺(tái)階。上交所在這個(gè)過(guò)程中會(huì)全力做好服務(wù)，為安徽資本市場(chǎng)展發(fā)做出自己的努力。

深圳證券交易所黨委委員、副總經(jīng)理 李輝： 《推進(jìn)市場(chǎng)改革，服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展》

2020年以來(lái)，深交所在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)再融資、并購(gòu)重組等方面推行注冊(cè)制，全力以赴打造改革精品。在此過(guò)程中，奉行開(kāi)明、透明、廉明、嚴(yán)明“四明”理念。既要讓改革風(fēng)平浪靜落地，讓市場(chǎng)無(wú)感，又要讓改革取得實(shí)效，讓各方有感。

2021年4月，深交所主板與中小板合并順利實(shí)施，主板聚焦支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展做優(yōu)做強(qiáng)。深交所將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，全力支持北交所建設(shè)和發(fā)展，與各交易所、各板塊層次攜手努力，共同為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供服務(wù)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)的活力和韌性，有效發(fā)揮科技創(chuàng)新和股權(quán)投資正向性。

與此同時(shí)，深交所持續(xù)豐富金融服務(wù)，積極推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資債券、供應(yīng)鏈金融、證券化產(chǎn)品等融資工具。發(fā)展科技制造供應(yīng)鏈金融，發(fā)行創(chuàng)新產(chǎn)品接近七千億元，在環(huán)保設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域培育一批優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

一直以來(lái)，深交所都在持續(xù)打造創(chuàng)新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展熱土，上市公司中高新技術(shù)占比超過(guò)八成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)五成，在醫(yī)療健康等產(chǎn)業(yè)建立一套符合監(jiān)管服務(wù)體系，引導(dǎo)各類要素向創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，營(yíng)造充滿創(chuàng)新活力的創(chuàng)新資本生態(tài)，初步形成全球最具活力的高成長(zhǎng)勢(shì)頭。

接下來(lái)，深交所將與安徽省相關(guān)部門市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和企業(yè)，在已有的良好協(xié)作溝通基礎(chǔ)上，助力安徽經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

一是全力支持安徽企業(yè)上市發(fā)展，繼續(xù)舉辦資本市場(chǎng)“安徽服務(wù)周”活動(dòng)，深耕安徽資本市場(chǎng)培育，為安徽的擬上市公司提供全程服務(wù)。全力配合支持安徽省萬(wàn)家企業(yè)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，重點(diǎn)講解市場(chǎng)最新政策、形勢(shì)和審核要點(diǎn)。

二是服務(wù)安徽上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，大力支持上市公司利用并購(gòu)重組再融資、股權(quán)激勵(lì)、員工持股和股份回購(gòu)等運(yùn)作工具，實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展。持續(xù)開(kāi)展上市公司資本運(yùn)作，實(shí)際控制人行為規(guī)范，董事會(huì)秘書(shū)履職，財(cái)務(wù)總監(jiān)履職相關(guān)培訓(xùn)，服務(wù)安徽上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

三是加大固定收益產(chǎn)品對(duì)安徽經(jīng)濟(jì)的支持，積極探索發(fā)揮交易所市場(chǎng)特色優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)安徽省地方政府債券投資主體多元化，提高地方政府債券信譽(yù)。以各類信譽(yù)債支持安徽企業(yè)發(fā)展，支持科技成果轉(zhuǎn)化，以制造類企業(yè)支持中小微企業(yè)。服務(wù)園區(qū)新基建等基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域服務(wù)科技創(chuàng)新的投融資機(jī)制。

四是進(jìn)一步深化全面合作，持續(xù)深化與安徽各級(jí)政府、高新園區(qū)、金融機(jī)構(gòu)，上市公司和擬上市公司的合作交流，積極融入安徽創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)支持體系，鼓勵(lì)各方在助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中充分利用資本市場(chǎng)。

2021年4月，深交所與安徽地方金融監(jiān)督管理局、省科技廳、省經(jīng)信廳、安徽創(chuàng)新館，省股權(quán)托管交易中心七方共建安徽服務(wù)基地，未來(lái)將持續(xù)通過(guò)政策解讀，企業(yè)常態(tài)化調(diào)研等多種形式，加強(qiáng)安徽各地市聯(lián)系，進(jìn)一步激發(fā)安徽資本市場(chǎng)活力，促進(jìn)優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司黨委委員、副總經(jīng)理，北京證券交易所副總經(jīng)理 張梅： 《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與資本深度融合 服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》

長(zhǎng)期以來(lái)，新三板致力于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和資本的相互融合，助力中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展。北交所成立標(biāo)志著新三板服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展邁向新臺(tái)階。

首先，服務(wù)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是資本市場(chǎng)的重要使命。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高質(zhì)量發(fā)展階段，中小企業(yè)超過(guò)1800萬(wàn)家，占全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)生了70%以上的發(fā)明專利，提供了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)在提高經(jīng)濟(jì)效益，服務(wù)民生就業(yè)，促進(jìn)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化等方面都發(fā)揮著生力軍的作用。從各國(guó)服務(wù)中小企業(yè)的實(shí)踐來(lái)看，資本市場(chǎng)直接融資，對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包容性更強(qiáng)，是助推高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵功能。因此，服務(wù)中小企業(yè)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，更是新三板市場(chǎng)的初心和使命。

其次，新三板服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展取得了積極成效。資本市場(chǎng)服務(wù)好資本企業(yè)融資發(fā)展，構(gòu)建與中小企業(yè)相匹配的制度安排，形成良好的市場(chǎng)生態(tài)，引導(dǎo)資本向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)聚集，也要督促企業(yè)練內(nèi)功，充分發(fā)揮規(guī)范功能，促進(jìn)企業(yè)提升治理水平和信息披露的透明度。新三板成立8年來(lái)，不斷探索創(chuàng)新，取得了積極的成效，在創(chuàng)新融資制度方面，新三板是快速、靈活多元的發(fā)行制度。2019年全面深化新三板啟動(dòng)后，市場(chǎng)功能進(jìn)一步提升，市場(chǎng)生態(tài)更加優(yōu)化，有效支撐了中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的發(fā)展。在促進(jìn)企業(yè)規(guī)范方面，近年來(lái)，掛牌公司的規(guī)范水平有了可喜的提高。

一是公司制度穩(wěn)步提升，企業(yè)掛牌以來(lái)，逐步完善治理機(jī)制，不斷涵養(yǎng)了治理文化。2021年，年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)吸引了72家掛牌公司的主要負(fù)責(zé)人親自到場(chǎng)。

二是信息披露更加充分有效，將行業(yè)格局和政策環(huán)境講深講透，方便投資者看懂看清。治理規(guī)范、信息披露越充分的掛牌公司，通常越能獲得投資者的青睞。從服務(wù)效果來(lái)看，7088家掛牌公司在新三板市場(chǎng)獲得了股權(quán)融資，總額達(dá)到5376億元，有力支撐了掛牌公司積極應(yīng)對(duì)近年來(lái)復(fù)雜多變的環(huán)境。2021年，掛牌公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)近三成，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近五成，其中，511家專精特新的小企業(yè)累計(jì)融資超過(guò)400億元，66家公司通過(guò)公開(kāi)發(fā)行累計(jì)融資153.46億元，有效促進(jìn)了創(chuàng)新資本與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的深度融合。研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)超過(guò)五成，成為中小企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的代表力量。

最后，設(shè)立北交所開(kāi)啟了發(fā)展新篇章。北交所將堅(jiān)守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，構(gòu)建切合創(chuàng)新型企業(yè)的制度安排，不斷提升上市公司質(zhì)量，切實(shí)發(fā)揮好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的市場(chǎng)功能。

一是公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制，把好注冊(cè)關(guān)，圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點(diǎn)設(shè)置上市條件，突出盈利能力、成長(zhǎng)性、研發(fā)投入等，審核注冊(cè)堅(jiān)持信息披露為中心，引導(dǎo)發(fā)行人說(shuō)清楚，督促中介機(jī)構(gòu)核清楚，確保投資者看清楚。同時(shí)，配套加大違法違規(guī)的懲處力度，引導(dǎo)市場(chǎng)各方規(guī)規(guī)矩矩。

二是實(shí)行高效的融資制度，在發(fā)行方式上既可以公開(kāi)發(fā)行，也可以定向發(fā)行，在融資產(chǎn)品上引入了普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債的融資工具，以靈活多元的融資方式為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供資金支持。

三是打造投融的高質(zhì)量市場(chǎng)環(huán)境，北交所漲跌幅在30%，預(yù)留了充分的市場(chǎng)空間，機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入設(shè)置資金門檻，不斷壯大投資者隊(duì)伍，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)年輕投資者，在此基礎(chǔ)上，北交所將以良好市場(chǎng)生態(tài)支持企業(yè)融資發(fā)展。

四是健全持續(xù)監(jiān)管制度，暢通市場(chǎng)出口關(guān)，不斷提高企業(yè)規(guī)范質(zhì)量，北交所全面接軌了上市公司監(jiān)管安排，聚焦實(shí)際控制人等關(guān)鍵少數(shù)的行為規(guī)范，對(duì)財(cái)務(wù)造假、資金占用、違規(guī)擔(dān)保、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為堅(jiān)持零容忍，對(duì)存在重大違法行為的劣質(zhì)企業(yè)堅(jiān)決退出。

安徽不僅是技術(shù)科學(xué)和前沿技術(shù)領(lǐng)域的原創(chuàng)高地，更是在新能源汽車、量子通訊等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟，這得益于各級(jí)政府高度重視科技創(chuàng)新，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相互融合，希望安徽一如既往支持新三板北交所的建設(shè)，也歡迎安徽企業(yè)到北交所掛牌上市，利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為加快打造“三地一區(qū)”、推進(jìn)新階段現(xiàn)代化美好安徽建設(shè)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。