秦亦誠(chéng) 榮 瀟

（長(zhǎng)春大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

一、引言

2020年以來，由于全球疫情的影響，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)都遭受到不同程度的損失。在政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和積極應(yīng)對(duì)及廣大群眾的配合下，我國(guó)疫情防控得當(dāng)，許多企事業(yè)單位都陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。然而疫情帶來的損失是客觀存在的，如何快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，及時(shí)止損，成了許多研究者探討的話題。經(jīng)濟(jì)是國(guó)家發(fā)展的支柱，企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的基石，困境之下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)遭受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。而國(guó)內(nèi)逐漸發(fā)展的期貨市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)走出當(dāng)前困境恰是一條合適之路。由此，筆者對(duì)特殊背景下企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面所產(chǎn)生的問題展開研究，并結(jié)合期貨套期保值給出相應(yīng)的一些建議。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)所受風(fēng)險(xiǎn)

（一）庫(kù)存囤積謹(jǐn)防價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

盡管國(guó)內(nèi)疫情正在不斷好轉(zhuǎn)，但是在整個(gè)疫情防控期間，企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)還是受到了很大幅度的影響，在面對(duì)長(zhǎng)時(shí)間、大規(guī)模、大范圍的市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，企業(yè)的庫(kù)存商品遭遇了前所未有的銷售瓶頸。在特殊背景下，許多商品價(jià)格都出現(xiàn)了明顯下滑,且市場(chǎng)交易欲望下降，觀望情緒增強(qiáng)，需求量減少。價(jià)格與需求量的同時(shí)下降對(duì)于企業(yè)的庫(kù)存來說，極易出現(xiàn)減值、滯銷的風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生商品滯銷浪潮，企業(yè)資金鏈必定會(huì)受到影響，對(duì)于后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是極其嚴(yán)峻的考驗(yàn)。如何有效解決庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，成為特殊背景下企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的首要難題。

（二）內(nèi)控失調(diào)嚴(yán)防管理風(fēng)險(xiǎn)

在特殊背景下，會(huì)產(chǎn)生銷路下滑，經(jīng)營(yíng)不良的現(xiàn)象，為了解決相應(yīng)的問題，很多企業(yè)會(huì)選擇運(yùn)用金融工具來設(shè)法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于部分企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)有限，并且缺乏科學(xué)規(guī)范的市場(chǎng)操作，一味地追求利益，盲目地進(jìn)行所謂的套期保值與投機(jī)套利，往往適得其反，達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的初衷，甚至?xí)斐蛇M(jìn)一步的虧損。同時(shí)，在面對(duì)突發(fā)事件時(shí)，許多企業(yè)由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，沒有足夠的人員，對(duì)疫情防控期間如何經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)設(shè)計(jì)合理的目標(biāo)與計(jì)劃；沒有建立完善的內(nèi)部控制組織結(jié)構(gòu)，無法恰當(dāng)管理所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于采用金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也沒有制定一套科學(xué)規(guī)范的操作準(zhǔn)則。上述多方面的控制失調(diào)，使得風(fēng)險(xiǎn)敞口逐漸擴(kuò)大，如何有效進(jìn)行內(nèi)部控制，正確處理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來說十分重要。

三、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）期貨套保是庫(kù)存的定海神針

對(duì)于企業(yè)來說，在市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，庫(kù)存的減值將對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生巨大影響。加之特殊背景下市場(chǎng)熱度冷卻，使商品的需求量急速下降，企業(yè)的庫(kù)存減值壓力愈發(fā)增大。而通過期貨套期保值，可以有效地對(duì)沖庫(kù)存在疫情期間的減值損失，穩(wěn)定企業(yè)自身價(jià)值，幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。作為現(xiàn)貨的交易方，企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)上本著交易方向相反原則、商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則以及期限相同原則進(jìn)行交易操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上商品價(jià)格出現(xiàn)虧損時(shí)，企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)來彌補(bǔ)這一部分損失。除了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之外，企業(yè)還可通過倉(cāng)單質(zhì)押來獲取銀行貸款。由于企業(yè)的套期保值操作，銀行對(duì)于其倉(cāng)單質(zhì)押的審核將會(huì)更易通過，在特殊背景導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的這一特殊時(shí)期，貸款無異于雪中送炭?，F(xiàn)金流的補(bǔ)充能使企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)事態(tài)發(fā)展，保障在疫情得到控制恢復(fù)生產(chǎn)后，企業(yè)能夠及時(shí)投入生產(chǎn)，將損失盡可能縮減。

（二）期貨套保是內(nèi)控的避雷針

受金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助力，如今越來越多的企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，會(huì)通過運(yùn)用各類金融工具來謀求收益。但在操作過程中，許多企業(yè)由于缺乏對(duì)于各類金融衍生產(chǎn)品的正確認(rèn)識(shí)，加上沒有科學(xué)規(guī)范的市場(chǎng)操作，結(jié)果往往適得其反，對(duì)于操作帶來的風(fēng)險(xiǎn)也無法正確處理。2017年3月31日，中華人民共和國(guó)財(cái)政部會(huì)計(jì)司為了適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，規(guī)范金融工具的會(huì)計(jì)處理，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》。新的準(zhǔn)則使企業(yè)在運(yùn)用套期保值時(shí)，能夠明確三個(gè)核心要素，即被套期項(xiàng)目（例如原料庫(kù)存）、套期工具（例如期貨合約）以及套期關(guān)系指定。企業(yè)在使用套期會(huì)計(jì)時(shí)，必須要滿足其關(guān)于套期有效性的需求，即所采用的套期工具能夠?qū)_自身庫(kù)存減值的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而這種對(duì)沖滿足不能是偶然的。對(duì)于有效的對(duì)沖部分，企業(yè)可以運(yùn)用套期會(huì)計(jì)，而對(duì)于無效的部分，企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用衍生工具相關(guān)處理原則進(jìn)行處理，以公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量且其變動(dòng)損益計(jì)入到當(dāng)期收益。新準(zhǔn)則的頒布實(shí)施使得企業(yè)在進(jìn)行套期保值時(shí)，有法可依、有章可循、有計(jì)可施，避開盲目投機(jī)的雷區(qū)。能夠科學(xué)規(guī)范地利用套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)完善自身內(nèi)控也大有裨益。根據(jù)新的套期準(zhǔn)則，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整內(nèi)部控制架構(gòu)，制定行之有效的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與內(nèi)控制度，正確處理經(jīng)營(yíng)中所遇到的各類風(fēng)險(xiǎn)。

（三）期貨套保是經(jīng)營(yíng)的指南針

對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)來說，傳統(tǒng)的囤貨待漲模式顯然不足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的影響。由于缺乏多樣化的經(jīng)營(yíng)手段，企業(yè)在疫情防控期間商品價(jià)格下滑趨勢(shì)下，無法及時(shí)止損，無法迅速應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，有效維系經(jīng)營(yíng)。期貨套期保值，恰恰為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，開拓了新的思路。許多企業(yè)由于對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)有限，往往覺得價(jià)格波動(dòng)對(duì)于所有企業(yè)一視同仁，沒有必要主動(dòng)對(duì)抗市場(chǎng)；另一方面，又認(rèn)為做期貨就是投機(jī)，期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)太大，其實(shí)從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)角度而言，國(guó)際大宗商品的價(jià)格定價(jià)基本都源于期貨市場(chǎng)，每一次價(jià)格的波動(dòng)都直接或間接地關(guān)系到企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和切身利益，期貨市場(chǎng)就如同企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的瞭望哨。利用期貨套期保值，是企業(yè)控制成本的經(jīng)營(yíng)手段，也是為企業(yè)回避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)工具。在高風(fēng)險(xiǎn)的期貨端，存在很多低風(fēng)險(xiǎn)的獲利機(jī)遇，例如通過期現(xiàn)價(jià)差收縮來獲利。特殊背景下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，針對(duì)市場(chǎng)上商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，合理利用期貨套期保值，創(chuàng)新自身的經(jīng)營(yíng)模式，捕捉市場(chǎng)變化中存在的獲利機(jī)會(huì)，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論

世事無常，經(jīng)營(yíng)有道。特殊背景下，突發(fā)疫情給世界經(jīng)濟(jì)帶來了前所未有的沖擊，對(duì)于本就發(fā)展能力有限的企業(yè)來說更是雪上加霜。筆者由此給出以下三個(gè)建議：運(yùn)用期貨套期保值穩(wěn)定庫(kù)存價(jià)格，規(guī)避減值風(fēng)險(xiǎn)；緊跟期貨新準(zhǔn)則，規(guī)范自身內(nèi)控結(jié)構(gòu)；合理使用期貨套保，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)于特殊背景下的企業(yè)來說，套期保值是改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，處理各類風(fēng)險(xiǎn)的良策。如何更加有效運(yùn)用套期保值助力企業(yè)發(fā)展，需專家學(xué)者及企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不斷研究和探索。