R 公司財(cái)務(wù)造假案例分析

夏維謙，顧 凡，梁 琨

（西京學(xué)院，西安 710123）

0 引言

企業(yè)財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，一直是資本市場關(guān)注的熱點(diǎn)。縱觀全球，財(cái)務(wù)造假案例數(shù)不勝數(shù)，如意大利帕拉馬特公司，英國的巴林銀行，美國世界通信公司、凱馬特、國際商業(yè)信貸銀行、安然公司、環(huán)球電訊等。這些當(dāng)時(shí)的國際大企業(yè)因?yàn)楸黄毓庳?cái)務(wù)造假而日暮途窮，但這些案例并不能給予上市公司嚴(yán)重警示，資本市場出現(xiàn)越來越多的財(cái)務(wù)造假案例，欺騙公眾、監(jiān)管者和相關(guān)利益方，激發(fā)了社會各界對財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的高度關(guān)注。

1 案例概況

1.1 R 公司簡介

R 公司總部位于福建廈門，于2018 年1 月試運(yùn)營。該公司在銷售模式上打破傳統(tǒng)模式，采用了移動互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)技術(shù)相結(jié)合的新模式；并且在選材方面，也是選取各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的頂級供應(yīng)商，進(jìn)行長期的深度合作。確保做出的產(chǎn)品具有高品質(zhì)和高性價(jià)比，以此增加客戶滿意度。R 公司仍在全國擁有4 000 余家門店，從門店數(shù)量上來看，該公司是中國最大的連鎖咖啡品牌，但其上市不到一年就被曝光財(cái)務(wù)造假事件，引起各方關(guān)注，令人不得不對R 公司的控制環(huán)境重新進(jìn)行評估。

1.2 R 公司造假手段

（1）虛增收入。結(jié)合公司的報(bào)表和做空機(jī)構(gòu)的調(diào)查，可以總結(jié)出R 公司主要通過這幾種手段來虛增收入：第一，夸大銷量，虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表中門店的日均銷售數(shù)量，R 公司的全部訂單都能生成取餐碼，按理說這些取餐碼是按照順序生成的，但是實(shí)際上，該公司通過人為操控，取餐碼隨機(jī)出現(xiàn)，進(jìn)而達(dá)到銷量的虛構(gòu)；第二，夸大單價(jià)，財(cái)務(wù)報(bào)表上的產(chǎn)品單價(jià)由實(shí)際上的不到10 元，虛假填列為11.2 元，虛增了12%之多；第三，虛增每筆訂單的商品數(shù)量。

（2）虛增成本費(fèi)用。根據(jù)R 公司的招股說明書、季報(bào)和做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告可以發(fā)覺，R 公司虛增了150%的廣告費(fèi)用，尤其是在F 傳媒上的廣告支出。R 公司2019 年三季度財(cái)報(bào)顯示廣告費(fèi)用為3.82 億元人民幣，但根據(jù)CTR 市場研究的點(diǎn)擊通過率數(shù)據(jù)分析，R 公司2019 年三季度在其主要廣告商F 傳媒的支出費(fèi)用為4 600 萬元，僅占R 公司財(cái)報(bào)公布廣告費(fèi)用的12%，這一比例遠(yuǎn)低于一季度的56%與二季度的48%，僅此一項(xiàng)費(fèi)用虛增金額數(shù)量就在3 億元以上，虛增的廣告費(fèi)用與R公司門店虛高的收入非常接近，前者約為3.36 億元，而后者約為3.97 億元，因此R 公司高管可能存在將廣告費(fèi)用虛增，然后把虛增的廣告費(fèi)用重新收回填入門店收入的行為。

（3）利用關(guān)聯(lián)方交易虛構(gòu)收入。首先，R 公司與H 公司有關(guān)聯(lián)交易，二者存在虛假的業(yè)務(wù)往來，R 公司把自有資金轉(zhuǎn)移到H 公司，再通過虛構(gòu)的銷售業(yè)務(wù)，將之前從R 公司轉(zhuǎn)移的資金按照銷售收入再轉(zhuǎn)回R 公司，這樣R 公司的報(bào)表上就增加了虛構(gòu)的收入。其次，R 公司的董事長曾以收購B 公司為由將1.37 億元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方，之后關(guān)聯(lián)方又成立Z 國際貿(mào)易公司并持有95%的股份，該貿(mào)易公司主要供應(yīng)咖啡機(jī)和原材料，并且貿(mào)易公司的注冊地就在R 公司的廈門總部附近。另外，關(guān)聯(lián)方還曾短暫就職ZC 管理有限公司，注冊地又是和R公司廈門總部在同一棟樓的同一單元，并且R 公司對這些關(guān)聯(lián)方的交易都沒有進(jìn)行合理合法的披露，進(jìn)而增加舞弊概率。

1.3 造假披露

2020 年7 月31 日，官方正式對外宣布R 公司財(cái)務(wù)造假事件的調(diào)查進(jìn)程。財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布消息，稱財(cái)政部快速組織力量，自5 月6 日起對R 公司中國境內(nèi)的2 家主要運(yùn)營主體自成立以來所有的會計(jì)信息質(zhì)量開展檢查，發(fā)現(xiàn)且延伸檢查關(guān)聯(lián)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)共計(jì)23 家。

檢查發(fā)現(xiàn)，R 公司在2019 年期間財(cái)務(wù)造假多項(xiàng)金額，其中包括虛構(gòu)商品業(yè)務(wù)交易額22.46 億元，虛構(gòu)成本增加金額為12.11 億元，虛構(gòu)收入增加金額21.19 億元（占對外披露部分的41.16%），虛構(gòu)利潤增加金額為9.08 億元。R 公司經(jīng)營總部因想取得更大的競爭優(yōu)勢及更多的交易機(jī)會，于是選擇多家往來企業(yè)幫助，虛假提升公司相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)鍵營銷指標(biāo)，該公司的這些違規(guī)操作欺騙、誤導(dǎo)公眾，構(gòu)成虛假宣傳行為。

處罰決定書顯示，從2019 年4 月至2019 年12 月，R 公司在多家關(guān)聯(lián)公司幫助下虛增公司收入。且通過開展虛假交易、偽造銀行流水等違規(guī)操作和建立虛假數(shù)據(jù)庫、偽造卡券消費(fèi)記錄等不合理手段，共累計(jì)制作虛假咖啡卡券累計(jì)訂單1.23 億單。同時(shí)，R 公司與多家關(guān)聯(lián)方公司開展虛假交易，虛構(gòu)增加原材料采購訂單數(shù)、外賣配送業(yè)務(wù)數(shù)和虛增勞務(wù)外包業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)量、虛構(gòu)廣告業(yè)務(wù)支出等方式來虛增成本支出，使業(yè)績利潤數(shù)據(jù)翻倍增加，最終達(dá)到了平衡業(yè)績利潤數(shù)據(jù)的效果，營造營業(yè)收入大幅增長的假象，形成極具吸引力的虛假業(yè)績。

因此，市場監(jiān)管總局，上海市、北京市場監(jiān)管部門，于2020年9 月18 日對R 公司（中國）有限公司與R 公司（北京）有限公司分別罰款人民幣200 萬元。對曾經(jīng)協(xié)助R 公司造假的4家公司也分別罰款200 萬元。5 家公司累計(jì)被罰款1 000 萬元。

2 R 公司存在問題

（1）產(chǎn)品價(jià)格過低，成本過高，盈利狀況差。R 公司低價(jià)格的咖啡是其吸引客戶的主要手段，從免費(fèi)喝到一折、兩折確實(shí)催生了大量銷售量，這樣做雖然會在短期內(nèi)吸引數(shù)量龐大的消費(fèi)者，但是成本代價(jià)是巨大的，甚至一天虧損300 萬元，這樣驚人的虧損額，除了價(jià)格低，還因?yàn)槠溟_設(shè)門店多，租金等運(yùn)營成本過高，管理難度大，管理成本高昂，高成本低利潤已經(jīng)使其資金短缺，短短18 個(gè)月，累計(jì)虧損額達(dá)到22 億元之多。如果該公司決定調(diào)高價(jià)格，將價(jià)格調(diào)整到咖啡市場的平均水平，就會喪失大量客戶，極大影響回購率，因?yàn)橄M(fèi)者都是沖著其咖啡的低廉價(jià)格和一二折的優(yōu)惠券來的，不會因?yàn)閮r(jià)格上漲而繼續(xù)消費(fèi)。

（2）市場定位存在偏差?？Х鹊氖鼙娒孑^小，市場也十分狹窄，上升空間有限。盡管也推出了其他茶類飲品，但是這些新產(chǎn)品并沒有在市場上站穩(wěn)腳跟，競爭力很薄弱，因?yàn)镽 公司沒有屬于自己的研發(fā)中心，推出的所謂新產(chǎn)品也只不過是其他品牌的模仿品，遠(yuǎn)不如R 公司知名。所以說，R 公司的市場定位并沒有找準(zhǔn)，無論是主打產(chǎn)品還是新產(chǎn)品。

（3）資金使用不善。R 公司采用線上線下結(jié)合的方式進(jìn)行零售，線下開設(shè)了大量門店，公司達(dá)到了迅速擴(kuò)張的目的，知名度大大提高，彌補(bǔ)了咖啡行業(yè)固有的價(jià)格高和不便利的不足之處。但是與此同時(shí)，其門店多設(shè)立在商業(yè)和辦公集中的區(qū)域，一般這些地段繁華，租金昂貴，需要大量資金。如果這些門店不盡快賺取利潤，或者說利潤較少，就會導(dǎo)致資金短缺，而R 公司經(jīng)營中的資金大部分都用于擴(kuò)張門店和對消費(fèi)者的補(bǔ)貼，資金的短缺讓R 公司只能通過不斷融資來進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

3 思考與啟示

R 公司的財(cái)務(wù)舞弊案不僅對其自身形象產(chǎn)生惡劣影響，也波及在美國掛牌上市的中概股。在這種情況下，維護(hù)中國企業(yè)的形象、保護(hù)投資者的合法權(quán)益顯得尤為重要。本文提出如下建議。

3.1 完善內(nèi)控制度，加強(qiáng)文化建設(shè)

R 公司表面上有健全的公司內(nèi)控制度，但實(shí)質(zhì)上卻是一副“空架子”。企業(yè)高層管理者應(yīng)明確各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的具體工作內(nèi)容，詳細(xì)劃分各部門的職責(zé)范圍，強(qiáng)制實(shí)行內(nèi)部問責(zé)機(jī)制。企業(yè)還應(yīng)強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門及內(nèi)部審計(jì)部門的專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，培養(yǎng)和完善財(cái)務(wù)人員和審計(jì)人員的思維能力，提高員工的操作技能，完善會計(jì)內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)。另外，在財(cái)務(wù)授權(quán)方面，需避免發(fā)生領(lǐng)導(dǎo)層權(quán)限過于集中，應(yīng)當(dāng)由單一部門控制轉(zhuǎn)變成多部門監(jiān)督授權(quán)，避免因權(quán)力過大而濫用職權(quán)。

3.2 潛心發(fā)展業(yè)務(wù)，提高產(chǎn)品影響力

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)多元化，企業(yè)快速發(fā)展的環(huán)境中，企業(yè)的投資范圍雖然廣闊許多，但是承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對變大。R 公司商業(yè)模式存在一定問題，且擴(kuò)張發(fā)展過于快速，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張。R 公司為了持續(xù)融得資金，最終走上了造假的道路。企業(yè)若想獲得長期持續(xù)的發(fā)展，更應(yīng)該堅(jiān)守初心，潛心發(fā)展業(yè)務(wù)，努力培養(yǎng)人才，以謀求長遠(yuǎn)發(fā)展。

3.3 引入獨(dú)立靈活的社會監(jiān)管機(jī)制

本次財(cái)務(wù)造假事件得以曝光，是因?yàn)槊绹哪臣易隹諜C(jī)構(gòu)發(fā)布了一份證據(jù)充足、邏輯縝密的調(diào)查報(bào)告，這是美國證券市場行業(yè)監(jiān)督機(jī)制成熟的有效體現(xiàn)。但在我國缺乏有效的信息披露制度與靈活的社會監(jiān)管機(jī)制，因此我國可以適當(dāng)引入做空產(chǎn)業(yè)鏈，從而完善我國資本市場監(jiān)管體系。另外，群體訴訟制度也為美國證券市場提供了有效保障，相關(guān)舞弊案中的高額賠償和高管人員所面臨的刑事處罰風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上抑制了財(cái)務(wù)造假行為，我國可根據(jù)國情，進(jìn)一步完善類似的群訴制度，鼓勵投資者保障自身的合法權(quán)益。

R 公司的財(cái)務(wù)丑聞顯露出其在商業(yè)模式、公司治理、企業(yè)文化等方面的缺陷。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：公司內(nèi)部，董事長大權(quán)獨(dú)攬，下級對上級絕對服從，缺乏監(jiān)督機(jī)制；公司外部，市場環(huán)境中，企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊防范機(jī)制也未能及時(shí)起到監(jiān)管作用。我國其他上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)從R 公司的財(cái)務(wù)造假事件中吸取教訓(xùn)，健全公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，潛心發(fā)展業(yè)務(wù)，提高公司綜合實(shí)力。另外，政府相關(guān)部門也應(yīng)完善上市公司監(jiān)管機(jī)制與法律制度，填補(bǔ)部分領(lǐng)域的監(jiān)督空白。