蘇 星

（北京市中銀（成都）律師事務(wù)所，四川 成都 610000）

一、探討我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)模式的意義

不同的股權(quán)激勵(lì)模式的產(chǎn)生是創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展的必然產(chǎn)物，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?duì)于創(chuàng)業(yè)板的上市公司，最主要的是認(rèn)清其現(xiàn)階段是處于創(chuàng)業(yè)階段的發(fā)展形勢(shì)。因此，制定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃，運(yùn)用合適的股權(quán)激勵(lì)模式是十分有必要的。只有通過工商股、虛擬股和股份期權(quán)等多種不同的適合創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展的股權(quán)激勵(lì)模式，才能提高創(chuàng)業(yè)板上市公司工作人員的創(chuàng)業(yè)熱情和動(dòng)力，符合我國(guó)目前以按勞分配為主體，多種分配方式并存分配制度的內(nèi)在要求。只有充分地使員工持有股份，給員工充分的決策權(quán)、參與權(quán)和分紅權(quán)。特別是要激發(fā)中層以上董監(jiān)高管人員的工作熱情，使其充分地持有公司股份，形成與公司一榮俱榮、一損俱損的心理，真正地將自己的工作熱情和職業(yè)興衰與公司的命運(yùn)緊緊地相連在一起，才能夠充分發(fā)揮其能力和熱情。這就可以使處于創(chuàng)業(yè)階段的上市公司能夠不斷發(fā)展壯大，不斷地增加收益，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，形成良性的循環(huán)。而如果選擇不適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)模式，則影響上市公司的正常發(fā)展，甚至?xí)璧K創(chuàng)業(yè)板上市公司的擴(kuò)張。因此，選擇好適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)模式對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，有必要對(duì)其現(xiàn)有的股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行分析，找出現(xiàn)有的上市公司股權(quán)激勵(lì)模式中可能存在的問題并提出解決方案，才能夠使其更好地適應(yīng)現(xiàn)代化的上市公司的發(fā)展。［1］

二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)模式中存在的問題

通過對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)模式中的內(nèi)容進(jìn)行分析，能夠有效地找到解決的突破口，并且對(duì)目前一些創(chuàng)業(yè)板上市公司中股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的參與人員的走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，能夠及時(shí)地發(fā)現(xiàn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)激勵(lì)模式中主要存在的問題，概括為下列兩個(gè)方面：

第一個(gè)問題是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃偏重于過分激勵(lì)而相關(guān)約束不足。有部分上市公司缺乏其他的相應(yīng)配套制度制約，具體而言，一些創(chuàng)業(yè)公司在運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)模式中側(cè)重于強(qiáng)調(diào)股權(quán)激勵(lì)，并沒有制定相應(yīng)的具體約束的制度，只強(qiáng)調(diào)被激勵(lì)員工的權(quán)利，而忽視了對(duì)持股人的義務(wù)和責(zé)任的約束。比如，某上市公司在股權(quán)激勵(lì)模式中強(qiáng)調(diào)了股份的數(shù)量和股權(quán)內(nèi)容，并沒有對(duì)與被激勵(lì)對(duì)象的相對(duì)應(yīng)的義務(wù)進(jìn)行具體細(xì)化。上述創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權(quán)激勵(lì)方式，雖然在某些方面固然可以調(diào)動(dòng)員工的工作積極性并提高員工的工作熱情，但一旦出現(xiàn)和股權(quán)相關(guān)的問題，則會(huì)導(dǎo)致一個(gè)公司中持股人權(quán)利盲目的擴(kuò)張，而此時(shí)又恰恰缺乏對(duì)其有效的監(jiān)管，就非常容易導(dǎo)致其股東權(quán)利的濫用。

第二個(gè)問題是一些創(chuàng)業(yè)板上市公司在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中缺乏科學(xué)的績(jī)效考核方案。因此，這些公司不能夠很好地有效落實(shí)股權(quán)激勵(lì)模式和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。再好的股權(quán)激勵(lì)模式和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都需要科學(xué)有效的績(jī)效考核，沒有進(jìn)行科學(xué)有效的考核，制定再好的股權(quán)激勵(lì)模式和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都會(huì)變成一紙空文。關(guān)鍵要看員工為企業(yè)做了多少貢獻(xiàn)，完成了多少任務(wù)指標(biāo)，是否符合股權(quán)激勵(lì)模式當(dāng)中應(yīng)得的分紅收益，是否真正地享受了股東的權(quán)利，承擔(dān)了股東的義務(wù)。上述問題已經(jīng)影響到公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及股東的切身利益，都是創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)當(dāng)直接面對(duì)和及時(shí)解決的問題。

三、完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)模式的對(duì)策

（一）創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部建立規(guī)范的約束機(jī)制，加強(qiáng)常態(tài)化監(jiān)督

如前文所述，針對(duì)股權(quán)激勵(lì)模式中偏重于激勵(lì)而缺乏約束的問題，已經(jīng)影響到創(chuàng)業(yè)板上市公司的運(yùn)營(yíng)，并且制約了上市公司的發(fā)展規(guī)模和發(fā)展速度，這就凸顯出加強(qiáng)規(guī)范的制度約束之重要性。此時(shí)，在這種特殊的背景之下，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際運(yùn)行加以有效監(jiān)督，重點(diǎn)在于及時(shí)制定相應(yīng)的管理制度和規(guī)范。通過向創(chuàng)業(yè)板上市公司的監(jiān)事詢問相關(guān)企業(yè)發(fā)展的建議，并且有效針對(duì)目前所存在的問題，提出針對(duì)化和及時(shí)化的對(duì)策，這才是解決目前創(chuàng)業(yè)板公司股權(quán)激勵(lì)模式困境的有效舉措。對(duì)于相關(guān)人員的權(quán)力制約和股權(quán)分配模式是其中的關(guān)鍵因素，在制約的主要對(duì)策上，一是可以通過董事會(huì)和股東大會(huì)的形式充分地探討激勵(lì)計(jì)劃和激勵(lì)模式的具體內(nèi)容，并且涉及切身利益的相關(guān)人員及時(shí)參加會(huì)議，并且在會(huì)議上發(fā)表自身的真實(shí)想法，這必將有利于有效探討股權(quán)激勵(lì)模式。比如，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)當(dāng)針對(duì)員工的股權(quán)的分配和持股人的權(quán)利和義務(wù)，制訂詳細(xì)的分配方案，并在公司的內(nèi)部進(jìn)行定期的公示，這將及時(shí)收集各位員工的意見，便于進(jìn)行及時(shí)性的修改和調(diào)整，也會(huì)更好地維護(hù)公司的利益以及起到股權(quán)激勵(lì)的目的。再比如工商股應(yīng)當(dāng)拿出的股權(quán)份額比例多少為宜，虛擬股的數(shù)量和日后的變現(xiàn)等問題，也都是股權(quán)激勵(lì)模式制定者所需要認(rèn)真考慮的問題。特別是要注意既要做好激勵(lì)，又要做好相關(guān)的監(jiān)管和約束，防止股東濫用權(quán)利的發(fā)生，使股東的權(quán)利和義務(wù)能夠真正地相對(duì)等，這就突顯出具有制約機(jī)制的重要意義。具體而言，對(duì)股權(quán)激勵(lì)模式的監(jiān)督應(yīng)該由股權(quán)大會(huì)所決定，并推選股權(quán)較多的股東開展相應(yīng)的召集工作，對(duì)股權(quán)大會(huì)的相應(yīng)決議真實(shí)準(zhǔn)確地記錄，同時(shí)監(jiān)督工作也應(yīng)該吸收職工代表參加，以便于增加創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)模式的執(zhí)行力和進(jìn)一步落實(shí)工作，真正調(diào)動(dòng)廣大職工的工作積極性。［2］

（二）及時(shí)吸取有效經(jīng)驗(yàn)，制訂符合創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)際情況的股權(quán)激勵(lì)方案

針對(duì)前文所論述的現(xiàn)有股權(quán)激勵(lì)模式中缺乏科學(xué)有效的績(jī)效考核的方案問題，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)當(dāng)通過向其他兄弟創(chuàng)業(yè)板公司學(xué)習(xí)的方式，有效地借鑒有益的股權(quán)激勵(lì)方案以及通過召開公司內(nèi)部高層會(huì)議和股東大會(huì)的形式，探討如何準(zhǔn)確分配相應(yīng)的股權(quán)，并且能夠保證所分配的股權(quán)符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，做到股權(quán)激勵(lì)模式的合法性和合規(guī)性。此外，在制定股權(quán)分配方案的過程中，需要針對(duì)本創(chuàng)業(yè)板上市公司的實(shí)際發(fā)展情況，對(duì)高管人員和普通員工制定出科學(xué)有效的績(jī)效考核方案，才能使股東充分激發(fā)自身的工作熱情，讓持股員工能夠積極配合完成公司布置的各項(xiàng)工作任務(wù)。比如，結(jié)合本公司上一年度的股權(quán)激勵(lì)分配方案進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，并且針對(duì)新入職的公司員工做出相對(duì)較高的分配比例，便于更好地吸引高層次的人才，讓這些有能力和有理想的人才促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的發(fā)展。這種符合本公司實(shí)際發(fā)展和運(yùn)行情況的股權(quán)激勵(lì)模式才會(huì)具有針對(duì)性的特點(diǎn)，相對(duì)容易調(diào)動(dòng)各位員工的工作積極性。同時(shí)，讓被激勵(lì)者們以優(yōu)異的成績(jī)迎接績(jī)效考核，使績(jī)效考核和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)模式相匹配，充分地發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)模式的作用。這樣一來，創(chuàng)業(yè)板上市公司就能選擇最適合本上市公司發(fā)展的股權(quán)激勵(lì)模式，集聚更多創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)秀人才，充分展示上市公司在新時(shí)代的風(fēng)采。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)做好其對(duì)于廣大員工的相關(guān)配套工作，營(yíng)造出人性化的發(fā)展氛圍，讓更多員工能夠享受到創(chuàng)業(yè)板上市公司快速發(fā)展的紅利，進(jìn)而更主動(dòng)地為公司的發(fā)展貢獻(xiàn)自身的智慧并且促使股權(quán)激勵(lì)模式起到應(yīng)有的作用。

簡(jiǎn)而言之，無論我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司采取何種股權(quán)激勵(lì)模式，其根本目的都是為了創(chuàng)造更多的財(cái)富，都是為了積極發(fā)揮公司持股人員的主觀能動(dòng)性，都是為了提高員工的工作熱情，使我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中脫穎而出。通過對(duì)上市公司在創(chuàng)業(yè)階段自身發(fā)展模式以及我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)模式所相對(duì)應(yīng)的績(jī)效考核方案的充分探討分析，才能夠發(fā)現(xiàn)和解決諸如股權(quán)激勵(lì)模式中偏重于激勵(lì)而缺乏約束和缺乏科學(xué)有效的績(jī)效考核的方案等問題。才能夠適當(dāng)?shù)剡x擇好符合創(chuàng)業(yè)板上市公司自身發(fā)展?fàn)顩r的股權(quán)激勵(lì)模式。因此，這不僅僅是一個(gè)股權(quán)激勵(lì)模式的選擇問題，更是涉及其他與股權(quán)激勵(lì)模式相關(guān)配套制度設(shè)立和改進(jìn)的問題。通過上述針對(duì)股權(quán)激勵(lì)模式中相關(guān)問題采取有效的改善措施，就一定能夠使我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司在股權(quán)激勵(lì)模式的選擇和發(fā)展當(dāng)中取得更好的成績(jī)。