林 雁，李會(huì)平

(云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，昆明 650221)

引 言

在我國政府對(duì)市場資源配置起主導(dǎo)作用及特定“關(guān)系型”社會(huì)的文化背景下，企業(yè)為生存和發(fā)展，十分重視建立良好的政企關(guān)系。企業(yè)通過聘任具有政治背景、從政經(jīng)歷的人士到企業(yè)擔(dān)任重要職位，從而與政府建立政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象在世界各國普遍存在，特別是在政治制度欠發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)，政治關(guān)聯(lián)作為正式制度的替代機(jī)制，幫助企業(yè)減少其經(jīng)營環(huán)境的不確定性[1]。政治關(guān)聯(lián)可以幫助企業(yè)獲得如外部融資便利[2]、稅收優(yōu)惠[3]、政府補(bǔ)貼[4]、更多的多元化資源[5],促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[6]、降低企業(yè)的違規(guī)成本[7]、得到更長的貸款期限[2]、增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值等利益[8]。

政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在市場競爭中的優(yōu)勢主要來源于政府扶持，是一種“非競爭性優(yōu)勢”。這種優(yōu)勢對(duì)非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)造成壓制，一方面迫使非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)與政府建立聯(lián)系，形成“政商旋轉(zhuǎn)門”，另一方面打擊了非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)新或投資的積極性，從而不利于營造和維系良好的產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢。

目前學(xué)術(shù)界普遍采用虛擬啞變量的方法對(duì)政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行度量，即研究公司高管是否具有政府背景，若具有政府背景則認(rèn)為該企業(yè)是政治關(guān)聯(lián)企業(yè)；反之則不具有政治關(guān)聯(lián)性。為了更全面詳盡地分析企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響，本文參考吳文鋒等(2009)[9]、賈明和張喆(2010)[10]等的已有研究，考察企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響，并將政治關(guān)聯(lián)層級(jí)劃分為中央、省部級(jí)、市級(jí)和無關(guān)聯(lián)四類。

一、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

高管、董事的政治關(guān)聯(lián)具有從地方到中央不同的層級(jí)，不同的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)代表著不同的政治權(quán)力或不同的政治影響力，我們將企業(yè)內(nèi)政治關(guān)聯(lián)高管或董事中最高行政級(jí)別人士的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)作為該企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)。

不同層級(jí)的政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)價(jià)值和企業(yè)行為具有不同影響，例如李健等(2012)[8]研究發(fā)現(xiàn)中央和地方政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)價(jià)值均有正面影響，但對(duì)促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的經(jīng)營戰(zhàn)略具有不同影響。

我國財(cái)政分權(quán)之后，地方政府獲得了更多的經(jīng)濟(jì)自主權(quán)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較強(qiáng)的控制力，各地也逐漸形成“諸侯經(jīng)濟(jì)”的態(tài)勢，使得地方割據(jù)普遍存在，因此很多研究表明，地方政府對(duì)企業(yè)的影響大于中央。吳文鋒等(2008)[3]發(fā)現(xiàn)高管地方政府背景對(duì)公司價(jià)值具有正面影響，且這種影響顯著強(qiáng)于中央政府背景帶來的影響。吳文鋒等(2009)[9]的研究發(fā)現(xiàn)，高管中央政府背景對(duì)企業(yè)獲取稅收優(yōu)惠沒有顯著影響，而地方政府背景卻能顯著降低企業(yè)稅負(fù)，表明政府背景層級(jí)越低越能獲得更多稅收優(yōu)惠。李健等(2012)[8]研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)地方政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)具有正向影響，這種影響顯著強(qiáng)于中央政治關(guān)聯(lián)。

除了可以通過聘任具有政治背景或政治經(jīng)歷的高管或董事建立政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)家、高管等也可以通過獲得“人大代表”或“政協(xié)委員”的政治身份為企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)[11]。不同層級(jí)的“人大代表”或“政協(xié)委員”政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響也不同。鄧建平和曾勇(2009)[11]研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)“代表委員”類政治關(guān)聯(lián)的程度越高其經(jīng)營績效越差。

由于我國地方割據(jù)和地方政府對(duì)企業(yè)影響更為重要，我們預(yù)期企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的地方政府背景比中央政府背景對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響更強(qiáng)，即隨著企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)的提高，其對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響減弱。由此,本文提出如下假設(shè)：

H1：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的負(fù)面影響越弱

H1a：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)企業(yè)市場競爭地位的影響越弱

H1b：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)企業(yè)市場競爭優(yōu)勢的影響越弱

H1c：行業(yè)內(nèi)高政治關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量越多，行業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢越差

另外一些學(xué)者的研究結(jié)論與上述文獻(xiàn)的結(jié)論并不一致。潘越等(2009)[12]研究發(fā)現(xiàn)，高管政治關(guān)聯(lián)級(jí)別會(huì)影響企業(yè)獲得的政府補(bǔ)助，高管的政治影響力越大獲得的政府補(bǔ)助越多。夏立軍等(2011)[13]研究發(fā)現(xiàn)，高管較高級(jí)別的政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)異地經(jīng)營或異地投資，這種效應(yīng)在非政府控制的公司中比較顯著。胡旭陽(2006)[14]研究表明，“人大代表”或“政協(xié)委員”的政治身份有利于幫助企業(yè)突破行業(yè)性壁壘，順利進(jìn)入金融行業(yè)，而這種效應(yīng)隨著政治關(guān)聯(lián)層級(jí)的提升而提升。

企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，政治影響力將越強(qiáng)，同時(shí)個(gè)體的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高越接近中央政府部委，就越具信息優(yōu)勢，更容易獲得中央的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)相關(guān)政策信息或更能把握全國性經(jīng)濟(jì)政策的動(dòng)向，這種信息優(yōu)勢對(duì)企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整具有重要作用。已有學(xué)者研究表明，地方政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)在本產(chǎn)業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)本地或跨地并購，而中央政治關(guān)聯(lián)則有助于企業(yè)突破產(chǎn)業(yè)邊境實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)和區(qū)域外并購。

基于以上分析，我們預(yù)期企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，越能夠?qū)Ξa(chǎn)品市場競爭環(huán)境產(chǎn)生影響，故本文提出如下與假設(shè)H1a相反的競爭性假設(shè)：

H2：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的負(fù)面影響越強(qiáng)

H2a：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)其市場競爭地位的影響越強(qiáng)

H2b：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，對(duì)其市場競爭優(yōu)勢的影響越強(qiáng)

H2c：行業(yè)內(nèi)高政治關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量越多，行業(yè)內(nèi)競爭態(tài)勢越差

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2008—2017年A股全部上市公司為樣本。由于本文根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫中高管和董事的政治背景數(shù)據(jù)手工判斷企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)相關(guān)指標(biāo)，而該數(shù)據(jù)在CSMAR數(shù)據(jù)庫中僅從2008年開始，因此本文選取2008年為起始年份，同樣對(duì)樣本進(jìn)行了如下處理：(1)剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本。(2)剔除ST和ST*的公司。本文所用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫和CCER數(shù)據(jù)庫。(3)行業(yè)劃分依據(jù)證監(jiān)會(huì)2012年《上市公司行業(yè)分類指引》進(jìn)行。另外，為避免異常值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的winsorize處理。

(二)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ秃妥兞空f明

首先構(gòu)建模型(1)檢驗(yàn)假設(shè)H1：

Mar_competitioni/j,t(Position/Strengt/In_compt)=α+βPcleveli,t/t-1/Pcj,t/t-1+∑γjControlsj+ε

(1)

模型(1)中的變量解釋如下：

1.被解釋變量

產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢(Mar_competition)，具體三個(gè)指標(biāo)衡量：

(1)企業(yè)競爭地位(PCM)。根據(jù)已有文獻(xiàn)，本文選用納勒指數(shù)(PCM)來衡量企業(yè)的競爭地位[15]。納勒指數(shù)越大，代表企業(yè)的定價(jià)能力越強(qiáng)，企業(yè)競爭地位越高，談判能力越強(qiáng)[16]。

(2)產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢(Strenghth)。本文選取主營業(yè)務(wù)利潤率作為產(chǎn)品市場競爭地位的替代變量，主營業(yè)務(wù)利潤率在某種程度上可視為企業(yè)的“壟斷租金”，而壟斷租金越高意味著產(chǎn)品市場的壟斷性越高，競爭性越高[17]。

(3)行業(yè)競爭程度(EI)。本文遵循國內(nèi)主流研究的做法[18]，用熵指數(shù)(EI)來度量公司所在行業(yè)的行業(yè)間競爭狀況，EI越高表示行業(yè)競爭程度越低，競爭態(tài)勢越差，反之則表示行業(yè)競爭態(tài)勢越好。

2.解釋變量

企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)。我們將企業(yè)內(nèi)政治關(guān)聯(lián)高管和董事中最高行政級(jí)別人士的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)作為企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)。參考賈明和張喆(2010)[10]的研究，按企業(yè)政治關(guān)聯(lián)為中央、省部級(jí)、市級(jí)和沒有分別賦值3、2、1、0。

行業(yè)內(nèi)各政治關(guān)聯(lián)層級(jí)企業(yè)占比(Pc)。根據(jù)2012年《上市公司行業(yè)分類指引》，制造行業(yè)取二級(jí)代碼，其余行業(yè)取一級(jí)代碼，按年度計(jì)算每個(gè)行業(yè)內(nèi)各政治關(guān)聯(lián)層級(jí)企業(yè)個(gè)數(shù)占該行業(yè)當(dāng)年總企業(yè)數(shù)的比例。

3.控制變量

控制變量包括：企業(yè)年限(Listyear)、企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)(Lev)、產(chǎn)權(quán)特征(Soe)、第一大股東持股比例(Top1)、是否屬于管制行業(yè)(Reguind)等；董事會(huì)特征變量包括獨(dú)立董事比例(Indep)、兩職合一(Duel)、董事會(huì)會(huì)議頻次(Meeting)等，另外我們?cè)谀Ｐ椭羞€控制了行業(yè)(Ind)和年度固定效應(yīng)(Year)。具體變量定義如表1所示。

表1 主要變量定義表

(三)變量描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。Pclevel的中位數(shù)為3，表明半數(shù)以上企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)較高。企業(yè)競爭地位(PCM)均值為0.109，最大值和最小值分別為0.531和-0.386，市場競爭優(yōu)勢(Pr)的均值為0.227，最大值和最小值分別為0.788和-0.015，說明不同企業(yè)的競爭地位差異明顯。行業(yè)競爭度(EI)均值為4.403，最大值和最小值分別為5.232和1.792，說明行業(yè)間競爭程度差異較大。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)表明，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)與三個(gè)維度的產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢指標(biāo)均在1%～10%的水平上顯著相關(guān)，與企業(yè)競爭地位(PCM)、企業(yè)競爭優(yōu)勢(Pr)顯著正相關(guān)，行業(yè)層面企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)變量(Pc)與行業(yè)競爭程度(EI)顯著正相關(guān)，多數(shù)變量之間的相關(guān)系數(shù)均在0.5以下，說明不存在嚴(yán)重的共線性問題(1)限于篇幅未列示結(jié)果，如有需要請(qǐng)與作者聯(lián)系。。

三、實(shí)證分析

(一)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

表3報(bào)告了運(yùn)用模型(1)對(duì)H1進(jìn)行回歸的結(jié)果。表中被解釋變量為產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢，以納勒指數(shù)(PCM)、主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)和熵指數(shù)(EI)代理。表3中數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)的系數(shù)在1%～10%的水平上顯著，表明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢具有顯著影響。具體而言，表3第(2)列的結(jié)果表明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高則在市場上的競爭地位越強(qiáng)；第(4)列的結(jié)果表明，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高則在市場上的競爭優(yōu)勢越強(qiáng)；第(6)列的結(jié)果表明，行業(yè)內(nèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)層級(jí)越高，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢就越弱，也就是產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢越差。

表3 企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的回歸結(jié)果

控制變量方面，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)越高，企業(yè)競爭地位和競爭優(yōu)勢越弱，這與已有的研究結(jié)論一致；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)的系數(shù)顯著為負(fù)，表明民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響強(qiáng)于國有企業(yè)；總經(jīng)理和董事長兩職合一(Duel)的企業(yè)競爭地位和競爭優(yōu)勢強(qiáng)于兩職分離的企業(yè)，因?yàn)閮陕毢弦唤档土藴贤ǔ杀荆龠M(jìn)了公司業(yè)績。

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性問題的處理

由于企業(yè)聘任具有政治關(guān)聯(lián)的高管和董事與這些人士選擇進(jìn)入某家企業(yè)存在自選擇問題，且也可能出現(xiàn)上市公司獲得競爭優(yōu)勢后才建立政治關(guān)聯(lián)的情況。為解決這一內(nèi)生性問題，我們運(yùn)用傾向得分匹配法進(jìn)行檢驗(yàn)。首先對(duì)模型(2)進(jìn)行Logit回歸，以估計(jì)有配對(duì)的樣本組的傾向得分。

Pcleveli1,i2,t/Pcj1,j2,t=γ0+γ1Listyear+γ2soe+γ3top1+γ4indep+γ5lev+γ6duel+γ7reguind+γ8meeting+γ9size+ε

(2)

模型2的被解釋變量一組為“政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高低的虛擬變量”，當(dāng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高時(shí)取1，否則取0。解釋變量為模型(1)除政治關(guān)聯(lián)層級(jí)之外的其他控制變量。匹配得到5 950個(gè)樣本。模型2的被解釋變量另一組為“是否有政治關(guān)聯(lián)層級(jí)的虛擬變量”，當(dāng)企業(yè)有政治關(guān)聯(lián)層級(jí)時(shí)取1，否則取0。解釋變量為模型(1)除政治關(guān)聯(lián)層級(jí)之外的其他控制變量。匹配得到5 179個(gè)樣本。

本文選用兩種方法進(jìn)行非替代性最近鄰匹配。第一是根據(jù)得分匹配高政治關(guān)聯(lián)層級(jí)企業(yè)和低政治關(guān)聯(lián)層級(jí)企業(yè)；第二是根據(jù)傾向得分匹配具有政治關(guān)聯(lián)層級(jí)企業(yè)和沒有政治關(guān)聯(lián)層級(jí)的企業(yè)。

根據(jù)Rosenbaum和Rubin(1985)的研究，標(biāo)準(zhǔn)誤差應(yīng)小于5%，本文樣本經(jīng)上述處理，相關(guān)變量標(biāo)準(zhǔn)誤都小于5%，表明我們的匹配結(jié)果良好。

運(yùn)用PSM匹配后樣本重新對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸，結(jié)果見表4所示。結(jié)果顯示企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢具有顯著影響，表明本文主要結(jié)果不受自選擇問題影響，結(jié)果穩(wěn)健。

表4 PSM配對(duì)樣本的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

2.其他穩(wěn)健性分析

(2)滯后效應(yīng)。由于政治關(guān)聯(lián)層級(jí)可能對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)可能有滯后性，因此，本文將模型(1)右側(cè)變量滯后一期重新回歸，結(jié)果與前文一致。(2)限于篇幅，本部分未列示結(jié)果，如有需要請(qǐng)與作者聯(lián)系。

四、拓展性分析

(一)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品競爭態(tài)勢的機(jī)制分析

1.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是企業(yè)保持和提升競爭優(yōu)勢、促進(jìn)企業(yè)長期發(fā)展的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平與資本增長率和銷售收入增長率正相關(guān)，表明風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高企業(yè)則越少放棄NVP 為正的項(xiàng)目，提升資本利用率。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)還能促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新積極性，使企業(yè)積極參與競爭，因此企業(yè)追求高回報(bào)而承擔(dān)相應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)的意愿對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長具有重要作用。同時(shí)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)會(huì)影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。以往研究表明，在環(huán)境不確定性增加時(shí)企業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)也增加， 而企業(yè)家或高管的政治身份能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一個(gè)“保險(xiǎn)機(jī)制”，弱化由于不確定性增加而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。

我們預(yù)期政治關(guān)聯(lián)層級(jí)會(huì)通過影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)從而影響企業(yè)市場競爭態(tài)勢，這基于兩方面邏輯：其一，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，則規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，這為企業(yè)緩解外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)提供了一定保障，降低了外部環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)的影響，也降低了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的成本，從而增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的意愿。對(duì)于政治關(guān)聯(lián)層級(jí)較低的企業(yè)來說，由于面臨相對(duì)較高的外部環(huán)境不確定性，因此風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平相對(duì)較低。其二，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高越容易降低企業(yè)的違規(guī)成本，由此增加政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。研究表明，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)較高可以降低違規(guī)成本，監(jiān)管部門對(duì)此類企業(yè)的懲罰既缺乏及時(shí)性也缺乏應(yīng)有的力度，而違規(guī)后高管更換的概率也顯著低于低層級(jí)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)。違規(guī)成本的降低使政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)會(huì)更傾向于“冒險(xiǎn)”，這也會(huì)促進(jìn)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。相比之下，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)低的企業(yè)的違規(guī)成本更高，因此會(huì)傾向于保守，降低風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。

由于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)進(jìn)行積極戰(zhàn)略而保持較高的市場競爭地位和較好市場競爭優(yōu)勢相聯(lián)系，所以，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)通過影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)而影響企業(yè)市場競爭地位、優(yōu)勢及行業(yè)競爭情況。

2.融資約束

政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響融資約束，從而影響企業(yè)間競爭優(yōu)勢、競爭地位和行業(yè)內(nèi)競爭程度，造成對(duì)市場競爭態(tài)勢的影響。融資約束是影響企業(yè)市場競爭地位、競爭優(yōu)勢及戰(zhàn)略的重要因素，由于內(nèi)部融資的有限性，外部融資的難易就在企業(yè)發(fā)展過程中起到了關(guān)鍵作用，這在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都存在，特別是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體，隨著外部投資規(guī)模的日益增長，外部融資約束的作用和重要性也越來越大。在我國長期存在的金融壓抑和銀行集中于國有資本的現(xiàn)象使得企業(yè)面臨較大的融資約束，對(duì)民營、中小企業(yè)而言尤為如此。大量研究表明，企業(yè)通過構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)可以緩解融資約束，這來源于政治關(guān)聯(lián)的“資源效應(yīng)”和“信息效應(yīng)”[3]，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高企業(yè)的融資約束越弱。融資環(huán)境好的公司有實(shí)施利于市場競爭戰(zhàn)略的優(yōu)勢，能夠?qū)Ω偁帉?duì)手造成威信力，從而保證其自身在產(chǎn)品市場競爭中的地位和優(yōu)勢?；谝陨戏治觯覀冾A(yù)期政治關(guān)聯(lián)層級(jí)通過影響企業(yè)的融資約束進(jìn)而影響市場競爭態(tài)勢，即融資約束是政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的中介因素。

為檢驗(yàn)以上預(yù)期，我們借鑒溫忠麟等(2004)[23]的中介效應(yīng)模型構(gòu)建模型(3)-(5)。

Mar_competittioni/j,t(Position/Strength/In_compt)=α+β1Pclevelt+ΣγjControlsj+ε

(3)

Pathi/j,t=α+β2Pclevelt+ΣγjControlsj+ε

(4)

Mar_competittioni/j,t(Position/Strength/In_compt)=α+β1′Pclevelt+β3Patht+ΣγjControlsj+ε

(5)

其中，Path為待考察的機(jī)制，包括企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(Risk)和融資約束(KZ)。借鑒Koerniadi et al.(2014)[24]，采用年化日收益率標(biāo)準(zhǔn)差的對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，計(jì)算公式為：

其中，ri,j,t為公司i在年度j內(nèi)第t日的收益率，T為每個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)總的日數(shù)。借鑒Kaplan and Zingales(1997)[19]，根據(jù)公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流、股利、現(xiàn)金持有、資產(chǎn)負(fù)債率以及Tobin′s Q 等財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建融資約束指標(biāo)(KZ)，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

運(yùn)用模型(4)-(6)進(jìn)行回歸估計(jì)的結(jié)果見表5和表6所示。

表5報(bào)告了以風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)作為中介的檢驗(yàn)結(jié)果。在第(1)列中企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)的系數(shù)在1%水平上顯著為正，說明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高越能夠促進(jìn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的意愿。在第(2)-(3)列中企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)與納勒指數(shù)(PCM)和主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)顯著正相關(guān)。在引入中介變量風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)后，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)的系數(shù)由第(2)列中的0.0023降為第(4)列中的0.0009且不顯著。主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)的系數(shù)由第(3)列中的0.0025降為第(5)列中的0.0018，且由5%的顯著水平降為10%的顯著水平。在第(6)列中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的行業(yè)指標(biāo)(Ind_risk)與企業(yè)政治關(guān)聯(lián)行業(yè)指標(biāo)(Pc)顯著正相關(guān)。在引入中介變量風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)后，反映行業(yè)競爭度(EI)的系數(shù)由第(7)列中的0.3218降為第(8)列的0.3174，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)作為企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)與企業(yè)競爭態(tài)勢的中介機(jī)制得到了實(shí)證結(jié)果的支持。

表5 政治關(guān)聯(lián)層級(jí)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的回歸結(jié)果

表6報(bào)告了對(duì)融資約束中介效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。在第(1)列中企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)的系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明期企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高企業(yè)融資約束越弱，即企業(yè)融資環(huán)境越好。在第(2)-(3)列中企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)與納勒指數(shù)(PCM)和主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)顯著正相關(guān)。在引入中介變量融資約束后，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)(Pclevel)的系數(shù)由第(2)列中的0.0026降為第(4)列中的0.0004且不顯著。主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)的系數(shù)由第(3)列中的0.0037降為第(5)列中的0.0028，且由1%的顯著水平降為5%的顯著水平。在第(6)列中企業(yè)融資行業(yè)指標(biāo)(Ind_KZ)與企業(yè)政治關(guān)聯(lián)行業(yè)指標(biāo)(Pc)顯著負(fù)相關(guān)。在引入中介變量融資約束后，反映行業(yè)競爭度(EI)的系數(shù)由第(7)列中的0.3260降為第(8)列的0.3217，說明融資約束作為企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)與企業(yè)競爭態(tài)勢的中介機(jī)制得到了實(shí)證結(jié)果的支持。

表6 政治關(guān)聯(lián)層級(jí)、融資約束與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的回歸結(jié)果

(二)外部環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

1.信息環(huán)境

信息是個(gè)體和組織進(jìn)行決策的重要基礎(chǔ)。信息環(huán)境會(huì)對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響市場競爭態(tài)勢產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。

其一，信息環(huán)境具有資源替代作用。政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在市場競爭中獲得的優(yōu)勢很大部分是基于政治關(guān)聯(lián)作為信息紐帶為其經(jīng)營提供的信息優(yōu)勢，企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高企業(yè)更易獲得信息資源。例如政府官員能夠知曉關(guān)聯(lián)企業(yè)的私有信息，因此投資關(guān)聯(lián)企業(yè)能夠獲得超額回報(bào)，將其掌握的信息資本化。信息環(huán)境的改善也有利于降低市場中各方參與者之間的信息不對(duì)稱程度，促進(jìn)公平交易有序進(jìn)行。以融資為例，根據(jù)公司財(cái)務(wù)理論，信息不對(duì)稱導(dǎo)致了企業(yè)之間外部融資成本的差異，由此產(chǎn)生融資約束。企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高，融資約束越弱。信息環(huán)境的改善降低了信息不對(duì)稱，從而降低企業(yè)外部融資約束以及對(duì)內(nèi)部資金的依賴[25]，因此，信息環(huán)境與政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)構(gòu)成了“資源替代”的不同機(jī)制，隨著信息環(huán)境的不斷改善，企業(yè)對(duì)政治關(guān)聯(lián)的依賴預(yù)期會(huì)逐漸降低，從而對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)惡化市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)有所調(diào)節(jié)。

其二，信息環(huán)境的監(jiān)督作用。信息環(huán)境的改善有利于改善企業(yè)治理及市場狀況活動(dòng)。例如信息環(huán)境的改善有利于抑制管理層的盈余管理行為、提升治理效率促進(jìn)企業(yè)及時(shí)披露壞消息、抑制信息不對(duì)稱降低股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)等[26]。根據(jù)社會(huì)資本互惠理論，企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)與政府之間具有相互的利益往來，企業(yè)依靠政府“把事辦成”，而政府在政績考核與晉升壓力下要求企業(yè)為促進(jìn)政績做出貢獻(xiàn)[27]，這使得政企之間的互惠行為在廣義上具有“關(guān)系型交易”的特征。由于“關(guān)系型交易”是一種非正式契約，因此雙方直接相關(guān)的信息常常屬于非公開的，外部人士很難觀測到。信息環(huán)境的改善有利于非公開信息的曝光，信息環(huán)境因而也能夠發(fā)揮監(jiān)督作用，對(duì)企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)的尋租活動(dòng)有所抑制。

綜上，我們預(yù)期，信息環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。

2.執(zhí)法環(huán)境

對(duì)于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體來說，執(zhí)法效率對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展具有重要作用，然而，雖然中國很多法律法規(guī)條文比香港或一些發(fā)達(dá)國家更為詳細(xì)嚴(yán)格，但是中國法治建設(shè)中存在的一個(gè)較為普遍的問題，即法律、制度、規(guī)章等雖完善但實(shí)際執(zhí)行情況如何卻存在不確定性，選擇性執(zhí)法情況普遍存在[28]，例如民事賠償案件中由于對(duì)侵權(quán)與否及程度如何的認(rèn)定存在困難，因此大多未能得到有效執(zhí)行。中國的執(zhí)法水平遠(yuǎn)低于世界均值，甚至比大陸法系國家更低，在這樣的執(zhí)法環(huán)境下政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)卻還會(huì)得到額外庇護(hù)。許年行等(2013)[7]研究表明，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)相對(duì)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)低的企業(yè)的違規(guī)受到的懲罰更加滯后，且違規(guī)后受到處罰或更換CEO 的情況也并不樂觀。保護(hù)主義的存在也加深了這種執(zhí)法不力的情況。Correia(2014)[29]也發(fā)現(xiàn)，公司通過捐贈(zèng)或游說而與政府官員建立起長期聯(lián)系，有助于企業(yè)降低其違規(guī)成本。政治關(guān)聯(lián)的層級(jí)越高，在違反SEC 相關(guān)規(guī)定時(shí)受到的罰款相對(duì)較少，因?yàn)橹亓考?jí)政府官員之間的關(guān)聯(lián)會(huì)對(duì)SEC執(zhí)法造成壓力，因而能夠有效降低SEC對(duì)該類企業(yè)因違規(guī)而受到懲罰的可能性，即使企業(yè)受罰，其罰款額度也會(huì)比較低。因此，可以預(yù)期，執(zhí)法環(huán)境越弱,一般性違法違規(guī)事件得到及時(shí)、有效處理的可能性越低，而政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)相對(duì)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)低的企業(yè)與政府的關(guān)系形成的“庇護(hù)傘”更強(qiáng)，更不會(huì)受到懲罰，這種情況反過來又加深了執(zhí)法效率低下的情況，形成惡性循環(huán)，使得政治關(guān)聯(lián)層級(jí)高的企業(yè)相對(duì)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)低的企業(yè)的競爭地位和優(yōu)勢越來越不平等，行業(yè)競爭性越來越差，最終傷害金融體系發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。反之，如果執(zhí)法環(huán)境得到改善，執(zhí)法效率得到提升，對(duì)違規(guī)情況進(jìn)行嚴(yán)格審查和嚴(yán)格懲罰，違規(guī)成本將隨法律執(zhí)行效力提升而提高，因此預(yù)期能夠?qū)φ侮P(guān)聯(lián)企業(yè)憑借“關(guān)系”而故意違規(guī)卻得不到有效懲戒的情況有所改善，從而一定程度上能夠改善政治關(guān)聯(lián)對(duì)市場競爭態(tài)勢的惡化。

綜上，我們預(yù)期，執(zhí)法環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。

3.腐敗治理環(huán)境

腐敗是“市場協(xié)調(diào)”與“官僚協(xié)調(diào)”的混合產(chǎn)物，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)、政府主導(dǎo)資源配置及過度政府干預(yù)的市場，腐敗更易滋生，政治關(guān)聯(lián)往往也是催生和加劇腐敗的溫床。企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)向官員尋租或者行賄長期來看會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值特別是國企價(jià)值產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響，因?yàn)閷ぷ饣蛐匈V導(dǎo)致的官員公權(quán)力腐敗造成了政府對(duì)企業(yè)管理層尋求私有收益的行為放松管制，由此進(jìn)一步導(dǎo)致私人腐敗。而政府的反腐行動(dòng)對(duì)抑制企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行尋租等敗德行為具有顯著作用，有利于純化市場、取締不正當(dāng)政商關(guān)系。黨力等(2015)[30]研究發(fā)現(xiàn)，十八大以來政府的強(qiáng)勢反腐增加了企業(yè)尋租的成本，由此增進(jìn)了企業(yè)立足自身發(fā)展進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)的動(dòng)機(jī)。也有研究表明，對(duì)腐敗的治理促進(jìn)了市場發(fā)展，促進(jìn)了競爭性公司對(duì)發(fā)展前景的樂觀態(tài)度。因此，腐敗治理環(huán)境越好、反腐力度越大，對(duì)不合理、不健康的政企關(guān)系打擊越大，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高的企業(yè)需要政治關(guān)聯(lián)的成本就越高，在資源配置上有利于降低政府由于政治關(guān)聯(lián)而對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的資源傾斜，從而削弱政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的非競爭性優(yōu)勢，從而有助于改善市場競爭態(tài)勢。

綜上，我們預(yù)期，腐敗治理環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。

我們運(yùn)用模型(6)檢驗(yàn)以上預(yù)期:

Mar_competitioni/j,t(Position/Strength/In_compt)=α+β1Pclevelt+β2Pclevelt*Envir(Info/Law/Acorrpt)+Σt/jControlsj+ε

(6)

其中，變量Envir 為外部環(huán)境變量，分別為信息環(huán)境(Info)、執(zhí)法環(huán)境(Law)和腐敗治理環(huán)境(Acorrpt)。我們基于以往文獻(xiàn)，信息環(huán)境以分析師和機(jī)構(gòu)持股對(duì)公司所處的信息環(huán)境進(jìn)行代理，因此該變量主要體現(xiàn)公司層面差異；對(duì)于執(zhí)法環(huán)境和腐敗治理環(huán)境，因?yàn)槲覈貐^(qū)發(fā)展的不均衡性，這兩個(gè)變量主要體現(xiàn)在地區(qū)差異上，因此對(duì)于執(zhí)法環(huán)境和腐敗治理環(huán)境，我們以公司注冊(cè)地為基礎(chǔ)從地區(qū)層面考察。對(duì)于信息環(huán)境(Info)，由于證券分析師和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)信息環(huán)境具有重要影響[31]，因此，我們采取“分析師跟蹤”指標(biāo)作為信息環(huán)境的代理。具體地，首先根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫相關(guān)數(shù)據(jù)得到每個(gè)公司年度分析師跟蹤人數(shù)的數(shù)據(jù)，基于所有樣本公司分析師跟蹤人數(shù)的年度行業(yè)中位數(shù)，樣本公司當(dāng)年分析師跟蹤人數(shù)大于或等于年度行業(yè)分析師跟蹤人數(shù)中位數(shù)時(shí)，認(rèn)為公司所處的信息環(huán)境較好，Info 取“1”，否則取“0”。

對(duì)于執(zhí)法環(huán)境(Law)，執(zhí)法水平的差異主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：司法機(jī)關(guān)執(zhí)法效率、執(zhí)法公正性和群眾對(duì)法律的遵守，但最主要依賴于前兩者。因此，參考羅煜等(2016)[32]的研究，選取樊綱等《中國市場化指數(shù)》中 “對(duì)生產(chǎn)者合法權(quán)益的保護(hù)”代理地區(qū)執(zhí)法環(huán)境。根據(jù)“對(duì)生產(chǎn)者合法權(quán)益的保護(hù)”指數(shù)的年度中位數(shù)時(shí)，當(dāng)公司所在地的該指標(biāo)高于年度中位數(shù)時(shí)，則將該地區(qū)的執(zhí)法環(huán)境為“較好執(zhí)法環(huán)境”，變量Law 取“1”，否則取“0”。

對(duì)于腐敗治理環(huán)境(Acorrpt)，選取王小魯?shù)恰吨袊质∑髽I(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)》中的“政府廉潔”這一指標(biāo)來代理。根據(jù)“政府廉潔”指數(shù)的年度中位數(shù)時(shí)，當(dāng)公司注冊(cè)地該指標(biāo)高于年度中位數(shù)時(shí)，則將該地區(qū)腐敗治理環(huán)境定義為“較好腐敗治理環(huán)境”，變量Acorrpt 取“1”，否則取“0”。

模型(10)中的其他變量定義和控制變量均與前文一致。

表7報(bào)告了信息環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢調(diào)節(jié)作用的檢驗(yàn)結(jié)果。第(1)-(3)列中信息環(huán)境(Info)與納勒指數(shù)(PCM)和主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)和熵指數(shù)(EI)的交乘項(xiàng)在1%～10%水平上顯著為負(fù)，說明信息環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)惡化市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)有所調(diào)節(jié)。

表7 企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)、信息環(huán)境與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢回歸結(jié)果

表8報(bào)告了執(zhí)法環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢調(diào)節(jié)作用的檢驗(yàn)結(jié)果。在第(1)-(3)列中執(zhí)法環(huán)境(Law)與納勒指數(shù)(PCM)、主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)和熵指數(shù)(EI)的交乘項(xiàng)在1%～5%水平上顯著為負(fù)，說明執(zhí)法環(huán)境的不斷改善對(duì)違規(guī)情況進(jìn)行嚴(yán)格審查和嚴(yán)格懲罰，違規(guī)成本將隨法律執(zhí)行效力提升而提高，因此能夠?qū)φ侮P(guān)聯(lián)企業(yè)憑借“關(guān)系”而故意違規(guī)卻得不到有效懲戒的情況有所改善，從而一定程度上改善政治關(guān)聯(lián)對(duì)市場競爭態(tài)勢的惡化。

表8 企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)、執(zhí)法環(huán)境與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢回歸結(jié)果

表9報(bào)告了腐敗治理環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢調(diào)節(jié)作用的檢驗(yàn)結(jié)果。在第(1)-(3)列中腐敗治理環(huán)境(Acorrpt和Ind_Acompt)與納勒指數(shù)(PCM)、主營業(yè)務(wù)利潤率(Pr)和熵指數(shù)(EI)的交乘項(xiàng)在1%～5%水平上顯著為負(fù)，說明腐敗治理環(huán)境越好、反腐力度越大，對(duì)不良政企關(guān)系打擊越大，政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高的企業(yè)需要政治關(guān)聯(lián)的成本越高，在資源配置上有利于降低政府由于政治關(guān)聯(lián)而對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的資源傾斜，從而有助于改善市場競爭態(tài)勢。

表9 企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)、腐敗治理環(huán)境與產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢回歸結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

政府與市場的關(guān)系問題是各界關(guān)注的重要公共命題。隨著改革進(jìn)入深水區(qū)，如何進(jìn)一步理順政府和市場的關(guān)系、持續(xù)完善政府職能、促進(jìn)政府為不同類型的市場主體創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境、保證市場發(fā)揮決定性作用是值得深入思考的重要問題。

本文基于政企關(guān)系、政府和市場角色轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)背景，探討企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品競爭態(tài)勢的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢具有負(fù)面影響，具體表現(xiàn)為：企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)越高則在市場上的競爭地位和競爭優(yōu)勢越強(qiáng)，市場競爭態(tài)勢越差；行業(yè)內(nèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)層級(jí)越高，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢就越弱，即產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢越差。(2)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和融資約束是企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的中介機(jī)制。(3)信息環(huán)境、執(zhí)法環(huán)境和腐敗治理環(huán)境對(duì)企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用。外部環(huán)境的改善能夠削弱政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的非競爭性優(yōu)勢，從而有助于改善市場競爭態(tài)勢。

本文從公司治理層面挖掘政治關(guān)聯(lián)層級(jí)對(duì)產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的影響以及企業(yè)政治關(guān)聯(lián)層級(jí)影響產(chǎn)品市場競爭態(tài)勢的機(jī)制和異質(zhì)性，研究結(jié)論對(duì)新時(shí)期構(gòu)建“新型政企關(guān)系”、鼓勵(lì)黨政干部深入貫徹重商、招商、親商、安商、護(hù)商理念，為相關(guān)部門監(jiān)督黨政干部與企業(yè)關(guān)系、促進(jìn)黨政干部切實(shí)協(xié)助企業(yè)改善治理效力、杜絕政商交往過程中的不清現(xiàn)象提供政策與監(jiān)管啟示，也為新常態(tài)下政府與市場的關(guān)系定位與維系提供了一定啟示。