謝長(zhǎng)城，崔國(guó)慶

（1.北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧總站）

10月份，全球大豆產(chǎn)量和庫(kù)存繼續(xù)上調(diào)，大豆供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蠖箖r(jià)格震蕩下跌。其中，季度報(bào)告和供需報(bào)告雙雙利空大豆市場(chǎng)，疊加美國(guó)大豆收割進(jìn)度較快，季節(jié)性收割壓力顯現(xiàn)，美國(guó)大豆價(jià)格大幅下跌，10月13日跌破1 200美分/蒲式耳關(guān)口至1 184.5美分/蒲式耳。10月中旬后，美國(guó)大豆出口需求改善，疊加全球油脂市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，油脂價(jià)格大幅上漲，提振美國(guó)大豆價(jià)格止跌反彈，重回1 200美分/蒲式耳上方。此外，南美大豆開(kāi)局較好，播種進(jìn)度遠(yuǎn)超往年同期，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，奠定了中長(zhǎng)期全球大豆供應(yīng)保持寬松的格局。

國(guó)內(nèi)新冠疫情多地散發(fā)，但多集中在西北地區(qū)，對(duì)沿海油廠生產(chǎn)影響較小，且節(jié)后沿海地區(qū)限電放松，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率低位回升，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)增加；終端庫(kù)存充足，逢低少量補(bǔ)貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，油廠庫(kù)存先降后升，降價(jià)銷(xiāo)售為主，中旬豆粕價(jià)格跌至3 618 元/噸，較9 月底下跌258元/噸。10月下旬，受美豆止跌反彈和油脂價(jià)格大幅下跌影響，油廠挺粕心態(tài)增強(qiáng)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。10月份，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3 688 元/噸，環(huán)比下跌3.58%，同比上漲11.22%（圖1）。

圖1 2017-2021年（10月）國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)趨勢(shì)圖

1 全球大豆產(chǎn)量和庫(kù)存繼續(xù)上調(diào)，供應(yīng)寬松

全球2021-2022 年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.85 億t，上調(diào)71.7萬(wàn)t，期末庫(kù)存預(yù)估為1.05億t，上調(diào)567.6萬(wàn)t。其中，美國(guó)大豆產(chǎn)量1.21億t，上調(diào)201.7萬(wàn)t，巴西大豆產(chǎn)量1.44億t，阿根廷大豆產(chǎn)量5 100萬(wàn)t，下調(diào)100萬(wàn)t，中國(guó)大豆產(chǎn)量1 900萬(wàn)t。

1.1 美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量上調(diào)，舊作和新作庫(kù)存均上調(diào)

美國(guó)2020-2021 年度大豆收割面積為8 260 萬(wàn)英畝，上調(diào)30 萬(wàn)英畝，大豆單產(chǎn)51 蒲式耳/英畝，上調(diào)0.8 蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為42.16億蒲式耳，上調(diào)0.81億蒲式耳，大豆壓榨量為21.41億蒲式耳，大豆出口量為22.65億蒲式耳，大豆期末庫(kù)存為2.56億蒲式耳，上調(diào)0.81億蒲式耳。

美國(guó)2021-2022年度大豆收割面積為8 640萬(wàn)英畝，大豆單產(chǎn)51.5蒲式耳/英畝，上調(diào)0.9蒲式耳/英畝，大豆產(chǎn)量為44.48億蒲式耳，上調(diào)0.74億蒲式耳，大豆壓榨量為21.90億蒲式耳，上調(diào)0.10億蒲式耳，大豆出口量為20.90億蒲式耳，大豆期末庫(kù)存為3.20億蒲式耳，上調(diào)1.35億蒲式耳。

1.2 巴西大豆庫(kù)存上調(diào)，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)

巴西2020-2021年度大豆產(chǎn)量1.37億t，出口8 165萬(wàn)t，下調(diào)35萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 942萬(wàn)t，庫(kù)存2 695萬(wàn)t，上調(diào)35萬(wàn)t。阿根廷2020-2021年度大豆產(chǎn)量4 620萬(wàn)t，上調(diào)20萬(wàn)t，出口500 萬(wàn)t，下跌20 萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 695 萬(wàn)t，下調(diào)105 萬(wàn)t，庫(kù)存2 575萬(wàn)t，上調(diào)105萬(wàn)t。

巴西2021-2022年度大豆產(chǎn)量1.44億t，出口9 300萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)5 035 萬(wàn)t，庫(kù)存2 825 萬(wàn)t，上調(diào)35 萬(wàn)t。阿根廷2021-2022年度大豆產(chǎn)量5 100萬(wàn)t，下調(diào)100萬(wàn)t，出口635萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)消費(fèi)4 940 萬(wàn)t，下調(diào)95 萬(wàn)t，庫(kù)存2 570 萬(wàn)t，上調(diào)110 萬(wàn)t。

1.3 中國(guó)大豆產(chǎn)量和進(jìn)口量持穩(wěn)，壓榨量下調(diào)，庫(kù)存再創(chuàng)新高

中國(guó)2020-2021年度大豆產(chǎn)量為1 960萬(wàn)t，大豆進(jìn)口量預(yù)估為9 900萬(wàn)t，大豆壓榨量9 300萬(wàn)t，下調(diào)100萬(wàn)t，庫(kù)存3 372.3萬(wàn)t，上調(diào)92.5萬(wàn)t。

中國(guó)2021-2022年度大豆產(chǎn)量為1 900萬(wàn)t，大豆進(jìn)口量預(yù)估為10 100 萬(wàn)t，大豆壓榨量9 800 萬(wàn)t，庫(kù)存3 592.3萬(wàn)t，上調(diào)92.5萬(wàn)t。

2 進(jìn)口量環(huán)比下降，進(jìn)口均價(jià)延續(xù)上漲

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月大豆進(jìn)口量為687.6萬(wàn)t，環(huán)比減27.5%，同比減29.8%；進(jìn)口金額為41.30億美元，環(huán)比減25.9%，同比增10.2%；進(jìn)口均價(jià)為600.65美元/噸，環(huán)比漲2.33%，同比漲59.08%，創(chuàng)2014年5月以來(lái)新高。

2021 年1-9 月中國(guó)大豆進(jìn)口總量為7 397.3 萬(wàn)t，同比減少0.7%；進(jìn)口總金額400.99億美元，同比增加39.3%；進(jìn)口均價(jià)為542.08 美元/噸，同比上漲40.4%。其中，從美國(guó)進(jìn)口2 180 萬(wàn)t，從巴西進(jìn)口4 898 萬(wàn)t，從阿根廷進(jìn)口151萬(wàn)t，從加拿大進(jìn)口39萬(wàn)t，從俄羅斯進(jìn)口45萬(wàn)t，從烏拉圭進(jìn)口53 萬(wàn)t，從烏克蘭進(jìn)口6 萬(wàn)t，從貝寧和埃塞俄比亞進(jìn)口26.4萬(wàn)t（圖2）。

圖2 2016-2021年（10月）中國(guó)月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

3 油廠開(kāi)機(jī)率低位回升，豆粕庫(kù)存大幅下降

10月份，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率處于37.1%～48.5%之間，均值44.8%，低于去年同期，大豆壓榨總量為695萬(wàn)t，環(huán)比減少8.61%，同比減18.62%。月初因限電和假期油廠停機(jī)檢修，油廠開(kāi)機(jī)率大幅下降，節(jié)后限電放松，油廠開(kāi)機(jī)率低位回升，月底恢復(fù)到正常水平，周度大豆壓榨量達(dá)到180萬(wàn)t左右，但低于往年同期。

國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸增加，終端市場(chǎng)庫(kù)存充足，逢低少量補(bǔ)貨，現(xiàn)貨成交清淡，提貨量保持偏低水平，油廠豆粕庫(kù)存先降后升，未執(zhí)行合同高位回落。截至10月24日，主要油廠豆粕庫(kù)存52.4萬(wàn)t，未執(zhí)行合同385萬(wàn)t（圖3）。

圖3 2017-2021年（第38周）國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存和未執(zhí)行合同趨勢(shì)圖

4 豆粕飼用消費(fèi)量延續(xù)下降，環(huán)比下降7.06%

10月份，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄持續(xù)下降，生豬存欄窄幅下降，豬價(jià)二次探底后大幅反彈，市場(chǎng)補(bǔ)欄積極性有所好轉(zhuǎn)；生豬出欄減虧，加上外購(gòu)養(yǎng)殖仔豬補(bǔ)欄成本快速下降，10 月底外購(gòu)、自繁自養(yǎng)生豬出欄均減虧至100 元/頭左右。雞肉凍品低位反彈緩解庫(kù)存壓力，但雞肉需求一般，且肉毛雞出欄量仍在高位，貿(mào)易商謹(jǐn)慎要貨，毛雞價(jià)格低位調(diào)整，肉雞養(yǎng)殖虧損加深。雞蛋價(jià)格低位反彈，蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)保持盈利，補(bǔ)欄量環(huán)比下降，老雞淘汰略多于新開(kāi)產(chǎn)蛋雞，10 月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比略降。全國(guó)溫度大幅下降，水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，水產(chǎn)飼料消費(fèi)量大幅下降。反芻養(yǎng)殖效益較高，存欄量處于高位，反芻飼料延續(xù)增長(zhǎng)。

綜合來(lái)看，10 月份，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)量環(huán)比減少，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降，終端補(bǔ)貨謹(jǐn)慎，豆粕消費(fèi)量環(huán)比減少7.06%，同比減少16.31%。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2021 年1-10 月國(guó)內(nèi)豆粕飼用消費(fèi)總量同比減4.2%（圖4）。

圖4 2017-2021年（10月）中國(guó)豆粕飼料消費(fèi)量

5 豆粕與菜粕價(jià)差擴(kuò)大，豆粕使用優(yōu)勢(shì)下降

10月份，國(guó)內(nèi)豆粕與菜粕現(xiàn)貨價(jià)差為663元/噸，環(huán)比擴(kuò)大8.16%，同比縮窄12.42%；豆粕與棉粕現(xiàn)貨價(jià)差為454 元/噸，環(huán)比縮窄13.69%，同比縮窄7.16%。豆粕與菜粕價(jià)差擴(kuò)大，豆粕使用優(yōu)勢(shì)有所下降，但價(jià)差仍處于偏低水平，短期配方并未明顯調(diào)整。

當(dāng)下豆粕與菜粕、棉粕價(jià)差在500～600元/噸左右，畜禽料以使用豆粕為主，水產(chǎn)料豆粕添加保持偏高水平，雜粕僅保持剛性需求，因豆粕價(jià)格處于歷史高位以及小麥替代玉米，豆粕綜合添加比例下降。但進(jìn)入10月以來(lái)，玉米與小麥價(jià)差持續(xù)縮窄，小麥在飼料中添加比例高位回落，在玉米主產(chǎn)區(qū)，大型飼料企業(yè)配方重新從小麥和稻谷調(diào)整成玉米，對(duì)后期豆粕需求或有所提振。

6 出口強(qiáng)勁與南美豐產(chǎn)博弈，11月豆粕震蕩偏弱

美國(guó)大豆收割進(jìn)入尾聲，集中上市壓力兌現(xiàn)，部分實(shí)測(cè)單產(chǎn)好于美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估水平，美國(guó)大豆供應(yīng)前景保持寬松，但近期出口需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，支撐美國(guó)大豆價(jià)格表現(xiàn)抗跌，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在1 150～1 300 美分/蒲式耳。此外，南美大豆播種進(jìn)度較快，主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量將突破1.4億t歷史紀(jì)錄，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)在5 100萬(wàn)t正常水平，南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期。關(guān)注美國(guó)大豆出口和天氣變化。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)11 月國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率處于正常偏高水平，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，疊加飼料消費(fèi)下降，豆粕消費(fèi)或不及往年同期，油廠庫(kù)存低位回升，降價(jià)銷(xiāo)售為主，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)在3 450～3 750元/噸運(yùn)行。關(guān)注新冠疫情和限電政策變化。□