滴滴：超跌眼鏡的資本神話

張靜

兩個季度虧損546.46億元，滴滴資本坍塌就在一夜間。

從遞交招股書到紐交所上市全過程，僅用了20天;從發(fā)布啟動網(wǎng)絡(luò)安全審查公告到旗下25款A(yù)PP全部下架，僅用了8天;從上市到?jīng)Q定退市，僅用了156天;從高達(dá)800億美元市值到縮水70%，僅用了不足半年……

不愧是出行公司，一切都來得那么快、去得也如此快。這陣勢，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭中，簡直是前所未見。要知道，滴滴用了近十年時間才終于獲得在國內(nèi)出行市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，上市前一共完成多達(dá)23輪融資，總募資額超過227億美元，幾乎將國內(nèi)外所有知名風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司都變成了自己的“朋友”。

可資本坍塌也在一夜間。2021年6月30日，滴滴成為自2014年阿里巴巴上市以來中國公司在美股規(guī)模最大的上市案。上市后市值一度達(dá)到800億美元?？山刂?022年1月12日收盤，滴滴最新市值僅為234.49億美元，市值縮水高達(dá)70%。

新年前一天，也是被停止新用戶注冊后的第181天，這家全球最大的互聯(lián)網(wǎng)出行公司（以注冊用戶計）終于公布了自己上市后的首份財報——未經(jīng)審計的2021年二季度和三季度財報。財報顯示：滴滴二季度總收入為482億元，凈虧損為242.71億元;三季度總收入為427億元，凈虧損為303.75億元。兩個季度內(nèi)，滴滴虧損總額高達(dá)546.46億元。

據(jù)悉，滴滴收入來源主要有三部分：一是中國出行業(yè)務(wù)，包括中國網(wǎng)約車、出租車、代駕、順風(fēng)車等;二是國際業(yè)務(wù)，包括國際出行和外賣等;三是其他業(yè)務(wù)，包括共享單車和電單車、車服、貨運(yùn)、自動駕駛、金融服務(wù)等。其中，中國出行業(yè)務(wù)占總營收比重超90%。

具體來看，2021年二季度，滴滴中國出行業(yè)務(wù)收入448.04億元，同比增長52.22%;國際業(yè)務(wù)收入8.07億元，同比增長116.35%;其他業(yè)務(wù)收入26.01億元，同比增長91.11%;三季度，中國出行業(yè)務(wù)收入390億元，同比下降5.11%;國際業(yè)務(wù)收入9.66億元，同比增長92.43%;其他業(yè)務(wù)收入27億元，同比增長51.26%。由此可見，自2021年啟動網(wǎng)絡(luò)安全審查以來，滴滴主要業(yè)務(wù)即中國出行業(yè)務(wù)總收入已明顯疲軟。

一方面，滴滴此次遭遇的強(qiáng)勢監(jiān)管，在一定程度上，為國內(nèi)網(wǎng)約車市場迎來最大發(fā)展機(jī)遇。據(jù)傳滴滴下架后，出行公司們連夜召開緊急會議，一致認(rèn)為“當(dāng)下面臨著千載難逢的發(fā)展機(jī)遇”，并從即日起開啟全員戰(zhàn)斗模式。

最明顯的例子就是滴滴下架后，美團(tuán)立即重啟了已擱置近兩年的美團(tuán)打車APP，并在各大應(yīng)用市場重新上架，且已歸入智慧交通平臺的美團(tuán)打車事業(yè)部也重新獲得獨(dú)立。另據(jù)易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，大部分網(wǎng)約車平臺在2021年7月活躍用戶大幅增長，T3出行活躍用戶環(huán)比增長32.79%、曹操出行環(huán)比增長13.31%、美團(tuán)打車環(huán)比增長45.6%等。

但另一方面，也為網(wǎng)約車市場敲響警鐘，合規(guī)化與強(qiáng)監(jiān)管絕對是未來移動出行領(lǐng)域的核心關(guān)鍵詞。實際上，除對滴滴啟動網(wǎng)絡(luò)安全審查外，交通運(yùn)輸部還會同五部門聯(lián)合約談了T3出行、美團(tuán)出行、曹操出行、高德等11家網(wǎng)約車平臺公司，并指出部分網(wǎng)約車平臺通過多種營銷手段惡性競爭，比如招募或誘導(dǎo)未取得許可的駕駛員和車輛“帶車加盟”開展非法營運(yùn)等。

值得注意的是，自2021年7月16日七部門聯(lián)合進(jìn)駐滴滴開展網(wǎng)絡(luò)安全審查以來，審查結(jié)果至今也沒有出來。所以，短期虧損和增長放緩并不是滴滴所面臨的頭等難題，而盡快解決合規(guī)性問題才是生存之道，即恢復(fù)上架并順利回歸港股上市。2021年12月3日，滴滴發(fā)布消息稱，已啟動在紐交所退市工作，同時啟動在香港上市的準(zhǔn)備工作。亦有消息稱，滴滴最快將于2021年4月在港股遞交上市申請。

其實，滴滴并非第一家試圖在港股上市的互聯(lián)網(wǎng)出行公司，早在2020年，嘀嗒出行也曾向港股遞交招股書，但此后再無更新動作直至上市申請失效;2021年4月，嘀嗒出行再度遞交招股書，但仍未能順利IPO。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，港股未通過申請或與嘀嗒出行在部分城市落地網(wǎng)約車服務(wù)的牌照問題有關(guān)，可見，網(wǎng)約車合規(guī)性問題也將同樣成為滴滴在港上市的“攔路虎”。

總而言之，隨著國家“反壟斷”和“防止資本無序擴(kuò)張”的信號釋出，僅憑燒錢就可大肆布局出行市場已成過去式，各出行公司玩家尚需不斷打磨自身產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式，合規(guī)發(fā)展才是主旋律。或許，起初的滴滴真的是為了改善人們的出行方式，但這些年在資本的掣肘下，早已發(fā)生了本質(zhì)的改變，至于故事的結(jié)局如何，2022年拭目以待。