程雪軍

一、引言

2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)，重在打通生產(chǎn)、分配、流通與消費(fèi)環(huán)節(jié)。在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展與消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變升級(jí)的背景下，消費(fèi)日益成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)迫切需要解決的問題。為了打破即期消費(fèi)的流動(dòng)性束縛，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的崛起與應(yīng)用，驅(qū)動(dòng)了消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展，為消費(fèi)者提供了一種新的跨期消費(fèi)模式(1)紀(jì)葳：《消費(fèi)金融：創(chuàng)新與發(fā)展》，《中國(guó)金融》2015年第11期。，促進(jìn)了消費(fèi)升級(jí)與金融普惠。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新, 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融從萌芽起步逐步進(jìn)入高速發(fā)展階段(2)鄂春林：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融：發(fā)展趨勢(shì)、挑戰(zhàn)與對(duì)策》，《南方金融》2018年第3期。，促使消費(fèi)金融行業(yè)獲得了多層次客戶和多樣化發(fā)展模式。在此背景下，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛布局消費(fèi)金融領(lǐng)域，創(chuàng)新消費(fèi)金融產(chǎn)品和市場(chǎng)渠道，進(jìn)而加強(qiáng)消費(fèi)金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與合作。

與傳統(tǒng)消費(fèi)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在參與結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、客戶定位、金融科技等方面存在著重大差異，其具有業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)控制、支付渠道、綜合金融等優(yōu)勢(shì)(3)王兵：《互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)金融的優(yōu)勢(shì)》，《中國(guó)金融》2015年第22期。，但也可能帶來法律風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)(4)依紹華：《電商消費(fèi)金融面臨的問題及對(duì)策建議》，《河北學(xué)刊》2017年第5期。、信貸風(fēng)險(xiǎn)(5)張峣：《我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)及其法律防范》，《金融理論與實(shí)踐》2018年第8期。、信用錯(cuò)配(6)林慰曾、施心德：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融:信用錯(cuò)配、修復(fù)與完善》，《南方金融》2018年第6期。等問題。在這樣的要素稟賦顯著存有差異的背景下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融可能會(huì)給傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來明顯的沖擊效應(yīng)：一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融擠占傳統(tǒng)消費(fèi)金融的市場(chǎng)份額，加劇金融風(fēng)險(xiǎn)以及擠出效應(yīng)；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融為傳統(tǒng)消費(fèi)金融提供了有效補(bǔ)充，提升了綜合效率，開辟了融合路徑。由此可見，雖然互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融由于稟賦要素不同存在異同性，但是兩者之間由于互補(bǔ)而帶來合作，兩者并不是非此即彼的沖突關(guān)系，而是一種競(jìng)合(競(jìng)爭(zhēng)合作)關(guān)系。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合機(jī)制，尹一軍(7)尹義軍：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展研究》，《技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究》2016年第6期。認(rèn)為需要通過對(duì)現(xiàn)有消費(fèi)金融的法律制度體系、個(gè)人征信體系、機(jī)構(gòu)建設(shè)體系與監(jiān)管體系創(chuàng)新優(yōu)化，方可更好地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展。程雪軍等(8)程雪軍、厲克奧博：《消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)管理》，《改革》2018年第5期。認(rèn)為唯有平衡互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融創(chuàng)新與監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展的關(guān)系，方可更好地促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)的健康有序發(fā)展。靳少華(9)靳少華：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展模式、瓶頸及對(duì)策——與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的比較》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2018年第22期。認(rèn)為與傳統(tǒng)消費(fèi)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的突破路徑在于加強(qiáng)與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的合作，完善自身的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，建立多元化征信體系。綜述，在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融獲得了快速發(fā)展，并對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來了重大的積極效應(yīng)與消極效應(yīng)。然而，如何評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的沖擊效應(yīng)與競(jìng)合機(jī)制？在雙方競(jìng)合背景下，如何實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的共同發(fā)展？對(duì)此，基于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的對(duì)比分析、沖擊效應(yīng)與競(jìng)合機(jī)制，本文有針對(duì)性地提出促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)合發(fā)展的應(yīng)對(duì)建議。

二、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的對(duì)比分析

(一)傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的理論內(nèi)涵

1.傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的概念界定

由于我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，目前并沒有統(tǒng)一的消費(fèi)金融法律規(guī)范。從國(guó)際層面來看，有關(guān)消費(fèi)金融以及互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的概念界定，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都未對(duì)其進(jìn)行明確。國(guó)外學(xué)者Samuelson(10)Samuelson, P.A., “Lifetime Portfolio Selection by Dynamic Stochastic Programming”, Review of Economics Statistics,Vol.51,1969,pp.239-246.與Merton(11)Merton, R.C., “Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous-Time Model”, Journal of Economic Theory,No.3, 1971,pp.373-413.從消費(fèi)者的角度來考慮其所面臨的消費(fèi)金融問題，他們認(rèn)為消費(fèi)金融理解的本質(zhì)在于消費(fèi)者金融。Tufano(12)Tufano, P., “Consumer Finance”, Journal of Economic Literature,No.1,2009,pp.227-247.從消費(fèi)者的支付、風(fēng)險(xiǎn)管理、信貸、儲(chǔ)蓄與投資的四項(xiàng)金融功能，對(duì)消費(fèi)者金融的范圍進(jìn)行界定。國(guó)內(nèi)學(xué)者王江等(13)王江、廖理、張金寶：《消費(fèi)金融研究綜述》，《經(jīng)濟(jì)研究》2010年第S1期。認(rèn)為消費(fèi)金融是一個(gè)廣義的概念，它是與消費(fèi)有關(guān)的金融問題。黃小強(qiáng)(14)黃小強(qiáng)：《我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的界定、發(fā)展現(xiàn)狀及建議》，《武漢金融》2015年第10期。認(rèn)為消費(fèi)金融是指為滿足微觀主體(個(gè)人或家庭)對(duì)最終商品與服務(wù)的消費(fèi)需求，而為微觀主體所提供的金融服務(wù)。對(duì)此，本文認(rèn)為消費(fèi)金融不能被狹義地界定為與短期消費(fèi)相關(guān)的融資活動(dòng)，也不能被廣義地其界定為與消費(fèi)有關(guān)的所有金融活動(dòng)，消費(fèi)金融是以消費(fèi)為目標(biāo)的信用貸款，主要是指商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)公司等向境內(nèi)居民消費(fèi)者提供小額、分散的現(xiàn)代消費(fèi)(除房屋和汽車之外)貸款服務(wù)。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的概念，它既來源于傳統(tǒng)消費(fèi)金融，又發(fā)展了傳統(tǒng)消費(fèi)金融。通過借助互聯(lián)網(wǎng)新一代信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融豐富了消費(fèi)金融的傳統(tǒng)內(nèi)涵，目前它具有兩方面內(nèi)涵：一是傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化；二是互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)金融的滲透。(15)馮科、何理：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新》，《中國(guó)金融》2016年第11期。從互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的組成部分來看，孟安燕(16)孟安燕：《消費(fèi)金融發(fā)展現(xiàn)狀、問題和對(duì)策》，《浙江金融》2018年第1期。認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)又可分為電商平臺(tái)、分期購(gòu)物平臺(tái)和P2P平臺(tái)。孫國(guó)峰(17)孫國(guó)峰：《中國(guó)消費(fèi)金融的現(xiàn)狀、展望與政策建議》，《金融論壇》2018年第2期。進(jìn)一步認(rèn)為，目前我國(guó)已經(jīng)形成了多層次互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融結(jié)構(gòu)：電商平臺(tái)消費(fèi)金融、分期購(gòu)物消費(fèi)金融平臺(tái)以及細(xì)分市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等。綜述，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是指各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(電子商務(wù)、分期購(gòu)物與網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái))以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)等為載體，向境內(nèi)居民消費(fèi)者提供小額、分散的現(xiàn)代消費(fèi)(除房屋和汽車之外)貸款服務(wù)。

2.從傳統(tǒng)消費(fèi)金融到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的邊界衍生

在不同的發(fā)展條件下，消費(fèi)金融服務(wù)都有其不同的“寬度”與“厚度”(見圖1) 。“厚度”是指消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量，“寬度”是指消費(fèi)金融服務(wù)的效率。(18)杜宇、王志峰、沈筱彥、孟慶順等：《監(jiān)管科技：人工智能與區(qū)塊鏈應(yīng)用之大道》，北京：中國(guó)金融出版社，2018年，第26-28頁。

在傳統(tǒng)消費(fèi)金融時(shí)代(2009—2013年)，由于互聯(lián)網(wǎng)等金融科技發(fā)展有限，應(yīng)有深度不夠，所以傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司)主要面向中高凈值用戶、以線下紙質(zhì)材料審核為主，采用“鋪網(wǎng)點(diǎn)、搞地推”的營(yíng)銷獲客方式，向其潛在用戶發(fā)放較為集中、高額的消費(fèi)貸款。一方面，從寬度上看，傳統(tǒng)消費(fèi)金融應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)等科技有限，并不能有效解決金融效率提升以及用戶覆蓋度問題，整體效率較低；另一方面，從厚度上看，傳統(tǒng)消費(fèi)金融服務(wù)依然是傳統(tǒng)銀行消費(fèi)信貸的“復(fù)制”，并沒有創(chuàng)新服務(wù)方式，中低凈值用戶“借錢難、借錢貴”的問題依然難以解決，優(yōu)秀金融創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展不充分，消費(fèi)金融供給有效性不足。總體而言，消費(fèi)金融的發(fā)展水平不高(可用圖1中的AEB曲線代表傳統(tǒng)消費(fèi)金融)，消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量與效率依然有待提高。

圖1 消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量與效率

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的突飛猛進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)金融的深度融合，成為消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，因此2013年也被稱為“互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融元年”。此時(shí)，消費(fèi)金融的“寬度”與“厚度”均得到一定程度的拓展(可用圖1中的CFD曲線表示)，消費(fèi)金融覆蓋度進(jìn)一步擴(kuò)展，消費(fèi)金融產(chǎn)品日益豐富，滿足了消費(fèi)者對(duì)美好金融的向往。其一，從寬度上看，互聯(lián)網(wǎng)解決了傳統(tǒng)消費(fèi)金融空間上的物理障礙，可以實(shí)現(xiàn)偏遠(yuǎn)地區(qū)的消費(fèi)金融可得性，而且也解決了傳統(tǒng)消費(fèi)金融時(shí)間上的時(shí)滯阻礙，提高了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的整體效率；其二，從厚度上看，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融創(chuàng)新了傳統(tǒng)消費(fèi)金融展業(yè)模式，增強(qiáng)了消費(fèi)金融的有效供給，延展了消費(fèi)金融場(chǎng)景，總體而言提升了消費(fèi)金融的發(fā)展質(zhì)量。

(二)傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的規(guī)模比較

自從2009年《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》頒布以來，在政策激勵(lì)、經(jīng)濟(jì)推進(jìn)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)獲得了快速發(fā)展。其中，2013年以后互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融加快了對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的滲透，其發(fā)展速度遠(yuǎn)高于消費(fèi)金融行業(yè)平均速度。不過，自從進(jìn)入2018年之后，由于消費(fèi)金融監(jiān)管態(tài)勢(shì)日益趨嚴(yán)、消費(fèi)信貸余額基數(shù)增大等，我國(guó)消費(fèi)金融增速有所放緩。根據(jù)過去數(shù)年來我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的每年發(fā)展境況，可以預(yù)判我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)(見圖2)。一方面，我國(guó)消費(fèi)金融余額在2020年與2021年有望分別突破13萬億與14萬億元，但是增速已經(jīng)有所放緩；另一方面，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融余額對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融(狹義消費(fèi)信貸余額)的滲透率將再創(chuàng)新高，其增速同樣有所放緩。從2013年至2019年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的滲透率從期初的0.22%快速上升至19.23%，并且在2021年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融滲透率有望突破20%。綜述，無論是消費(fèi)金融行業(yè)市場(chǎng)整體規(guī)模，還是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融滲透率的持續(xù)走高，都意味著我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)依然具有較大的發(fā)展空間。

圖2 中國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展比較(2013—2021年)

三、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的沖擊效應(yīng)

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來了重大沖擊，這種沖擊是雙向性的：既可能為傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來有效補(bǔ)充、促進(jìn)綜合效率提升以及助推“產(chǎn)業(yè)+金融”融合發(fā)展等層面的積極效應(yīng)，也可能為傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來競(jìng)爭(zhēng)激烈、風(fēng)險(xiǎn)積聚、不公平發(fā)展等層面的消極效應(yīng)，沖擊消費(fèi)金融行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。

(一)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的積極效應(yīng)

1.補(bǔ)充效應(yīng)：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融為傳統(tǒng)消費(fèi)金融提供了有效補(bǔ)充

在傳統(tǒng)消費(fèi)金融階段(2009—2013年)，囿于技術(shù)、數(shù)據(jù)與風(fēng)險(xiǎn)控制的制約，我國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)金融無法全面覆蓋高、中、低凈值用戶，而主要覆蓋那些具有消費(fèi)需求的信用良好的客戶人群，這些人群主要是有中國(guó)人民銀行征信記錄的“中高凈值”客戶。傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等)可以依托中國(guó)人民銀行征信系統(tǒng)，兼顧客戶的工作證明、收入證明、身份信息等其他傳統(tǒng)數(shù)據(jù)進(jìn)行線下審核，風(fēng)險(xiǎn)控制要求較高，風(fēng)險(xiǎn)容忍度較低。然而，這無法有效覆蓋那些具有真實(shí)消費(fèi)需求、缺乏征信記錄的“中低凈值”用戶。換言之，在該階段，傳統(tǒng)消費(fèi)金融無法通過有效的風(fēng)險(xiǎn)控制以及多元化的消費(fèi)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，切實(shí)地滿足人民日益增長(zhǎng)的消費(fèi)金融需求。

2013年之后，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的日益發(fā)展，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)日益突破傳統(tǒng)消費(fèi)金融的發(fā)展瓶頸，通過深度應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，采用大量第三方非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)(包括網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、移動(dòng)通信、社交網(wǎng)絡(luò)、地理位置等數(shù)據(jù))進(jìn)行大數(shù)據(jù)征信，掙脫了傳統(tǒng)征信的束縛，從而在技術(shù)層面上為傳統(tǒng)消費(fèi)金融提供了有效補(bǔ)充。其一，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通過技術(shù)賦能，可以覆蓋那些缺乏央行征信記錄的“中低凈值”用戶，觸達(dá)傳統(tǒng)消費(fèi)金融不愿意對(duì)其開展業(yè)務(wù)的群體，比如城市藍(lán)領(lǐng)、在校大學(xué)生、農(nóng)民工等群體。其二，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通過技術(shù)賦能，可以做到以用戶體驗(yàn)為中心，為用戶提供更為多元化、便捷化的消費(fèi)信用貸款，有效填補(bǔ)了傳統(tǒng)消費(fèi)金融的空缺。

2.提升效應(yīng)：新一代信息技術(shù)促進(jìn)了傳統(tǒng)消費(fèi)金融的綜合效率提升

近年來，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、分布式記賬技術(shù)以及人工智能技術(shù)等驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)得以創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)了消費(fèi)金融行業(yè)從傳統(tǒng)消費(fèi)金融向互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融邁進(jìn)，并從組織效率、經(jīng)營(yíng)效率、服務(wù)效率等層面，全面提升了傳統(tǒng)消費(fèi)金融的綜合效率。

首先，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有利于促進(jìn)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的組織效率?？扑乖凇渡鐣?huì)成本問題》中指出“企業(yè)的本質(zhì)在于可以內(nèi)化交易成本，有效降低社會(huì)交易成本”，這便是企業(yè)存在的本質(zhì)。通過采用各種新型信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融可以助力傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的組織架構(gòu)，采取互聯(lián)網(wǎng)方式的敏捷化事業(yè)部制(如互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融事業(yè)部、數(shù)據(jù)管理部、資金渠道部等)，有效地降低了企業(yè)內(nèi)部成本，進(jìn)而提升了企業(yè)的組織效率。

其次，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有利于提高傳統(tǒng)消費(fèi)金融的經(jīng)營(yíng)效率。通過采用各種新型信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融可以助力傳統(tǒng)消費(fèi)金融在“貸前”“貸中”與“貸后”全流程的經(jīng)營(yíng)效率提升。在“貸前”階段，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過新型信息技術(shù)拓展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，創(chuàng)新消費(fèi)金融產(chǎn)品與服務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的精準(zhǔn)營(yíng)銷；在“貸中”階段，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過新型信息技術(shù)開發(fā)大數(shù)據(jù)征信、智能決策等，有效提升了消費(fèi)金融的風(fēng)險(xiǎn)控制效率以及運(yùn)營(yíng)效率；在“貸后”階段，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以通過新型信息技術(shù)啟用智能催收，破解當(dāng)前“催收難、催收貴”的現(xiàn)實(shí)困境，這既有利于金融消費(fèi)者的快捷還貸，也有利于傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的及時(shí)催收，防范不必要的貸款違約。

3.融合效應(yīng)：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融為“產(chǎn)業(yè)+金融”融合提供了發(fā)展路徑

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)為載體的消費(fèi)金融服務(wù)，它的服務(wù)客體是消費(fèi)場(chǎng)景，直接連接著各類消費(fèi)場(chǎng)景后的實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)金融而言，它具有消費(fèi)場(chǎng)景單一、高額低頻等特點(diǎn)，它所有服務(wù)的消費(fèi)場(chǎng)景，主要是基于各種大宗消費(fèi)而引發(fā)的消費(fèi)金融需求，單次消費(fèi)額度較高但頻率較低，如家裝貸、教育貸等。(19)程雪軍：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展困境與路徑選擇:基于產(chǎn)業(yè)鏈的研究視角》，《蘭州學(xué)刊》2020年第9期。由于產(chǎn)業(yè)鏈條少、消費(fèi)頻率低，所以傳統(tǒng)消費(fèi)金融能夠有效觸達(dá)的消費(fèi)場(chǎng)景及其實(shí)體產(chǎn)業(yè)相對(duì)有限。與之相對(duì)應(yīng)的是，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)方式，從技術(shù)層面突破了消費(fèi)場(chǎng)景的制約，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)金融帶來了融合效應(yīng)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有效拓展了線下消費(fèi)場(chǎng)景，可以更好地服務(wù)于人們的“衣、食、住、行、游、學(xué)、玩、美”等消費(fèi)需求，充分覆蓋購(gòu)物、餐飲、安居、出行、旅游、教育、休閑、醫(yī)美等多個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景。(20)孫國(guó)峰：《中國(guó)消費(fèi)金融的現(xiàn)狀、展望與政策建議》，《金融論壇》2018年第2期。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通過深化互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，可以助力傳統(tǒng)消費(fèi)金融從線下消費(fèi)場(chǎng)景向線上消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)線上與線下消費(fèi)場(chǎng)景的協(xié)同驅(qū)動(dòng)，全面提升實(shí)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新優(yōu)化，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)金融的深度融合提供了可行性發(fā)展路徑。

(二)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的消極效應(yīng)

1.競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融給傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來激烈競(jìng)爭(zhēng)

在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的沖擊下，消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果是爭(zhēng)奪和分流原有以及潛在的客戶資源。在市場(chǎng)容量一定的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之中，總是存在著爭(zhēng)奪與分流原有客戶資源。即使是在消費(fèi)金融這一新興行業(yè)中，當(dāng)前消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模依然增長(zhǎng)，但是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者，仍然會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(銀行和消費(fèi)金融公司)客戶分流。可以比較肯定的是，最先被分流的客戶主要是新客戶，降低了傳統(tǒng)消費(fèi)金融的新客戶開發(fā)速度。隨著新客戶開發(fā)潛力殆盡，必然會(huì)對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的原有客戶資源帶來分流。在平均單位客戶收入一定的情況下，客戶分流的必然結(jié)果是收入分流。即使單位客戶收入能夠增加，但由于客戶數(shù)量的減少，也會(huì)造成收入增加速度的減緩。

不僅如此，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融還會(huì)對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來利潤(rùn)攤薄效應(yīng)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的手段無非是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來說，它的結(jié)果是價(jià)格不斷降低、單位利潤(rùn)率下降；對(duì)于非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來說，它的競(jìng)爭(zhēng)手段主要是通過開發(fā)新客戶、新市場(chǎng)、新產(chǎn)品、新技術(shù)、新渠道等開展激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致所有的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)銷售成本上升并且單位產(chǎn)品的利潤(rùn)率下降。由此可見，無論是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，還是非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，最終的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果可能會(huì)攤薄企業(yè)利潤(rùn)并拉低行業(yè)平均利潤(rùn)率。

2.風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的過度滲透導(dǎo)致消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的高企

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的快速發(fā)展，有利于促使消費(fèi)金融市場(chǎng)得以擴(kuò)大。不過，由于我國(guó)社會(huì)征信體系建設(shè)不足、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的過度創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的過度信貸等，給我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)累積與傳導(dǎo)效應(yīng)。其一，社會(huì)征信體系的不健全，致使互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的用戶主要是缺乏央行征信記錄的“利基”用戶，它們的信用狀況較普遍較為薄弱。而且，各類征信數(shù)據(jù)并未在消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部有效打通，“黑名單”數(shù)據(jù)無法共享，致使消費(fèi)金融行業(yè)的“多頭借貸”問題凸顯。其二，在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的過度滲透，致使互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的市場(chǎng)占有率日益提升。其三，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)各類客戶過度信貸，對(duì)大量非適格金融消費(fèi)者(不具備還貸能力的消費(fèi)者)給予了消費(fèi)信用貸款。在這樣的背景下，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)不良率快速上升(見表1)。從2012年至2018年底，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的不良率從0.56%上升至7.97%，上升近13倍，(21)程雪軍：《我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展：?jiǎn)栴}、挑戰(zhàn)與監(jiān)管》，《財(cái)會(huì)月刊》2019年第15期。而同期商業(yè)銀行不良率僅從0.95%上升至1.89%。

表1 我國(guó)消費(fèi)金融公司與商業(yè)銀行不良率的比較分析(2012—2018年)

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)，可能帶來兩方面的后果：一方面，消費(fèi)金融行業(yè)不良率持續(xù)高企、信用風(fēng)險(xiǎn)的日益累積，可能通過消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)向整個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行傳遞，導(dǎo)致美國(guó)“次貸危機(jī)”、日本“刷卡風(fēng)暴”式的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，消費(fèi)金融行業(yè)不良率的持續(xù)高企，倒逼互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過收取高利率，覆蓋其高不良率的風(fēng)險(xiǎn)，這可能導(dǎo)致消費(fèi)金融行業(yè)出現(xiàn)高利放貸、暴力催收等社會(huì)問題。

3.不公平效應(yīng)：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融監(jiān)管套利導(dǎo)致消費(fèi)金融市場(chǎng)的不公平

在信息不充分和不對(duì)稱的情況下，受到中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)嚴(yán)格監(jiān)管的傳統(tǒng)持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展速度緩慢，而未受到嚴(yán)格監(jiān)管的非持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(以互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)為代表)，其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展迅速。透視其背后的發(fā)展邏輯，這可能是由于金融監(jiān)管套利而帶來的不正當(dāng)、不公平競(jìng)爭(zhēng)。在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，消費(fèi)金融市場(chǎng)最終可能出現(xiàn)傳統(tǒng)持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展速度長(zhǎng)期慢于非持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占有率逐漸下降，最終可能出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”“盜版打敗正版”等逆市場(chǎng)規(guī)律的“劣勝優(yōu)汰”的非正常結(jié)果，這并不利于消費(fèi)金融行業(yè)的健康有序發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)基于內(nèi)在的信息優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)等，逐步加大對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融的滲透，這可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)金融行業(yè)的不平衡發(fā)展，形成兩極分化的馬太效應(yīng)。具體而言，互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)尤其是大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)具有天然的信息優(yōu)勢(shì)，甚至形成一定程度的信息壟斷，在網(wǎng)絡(luò)外部性與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的作用下，最終可能在消費(fèi)金融行業(yè)出現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱”的馬太效應(yīng)，形成兩極分化的情況。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，弱小公司的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸萎縮甚至清零，領(lǐng)先公司的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額逐步提高，最終形成消費(fèi)金融市場(chǎng)的不公平、不平衡化發(fā)展。

四、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合機(jī)制

(一)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合關(guān)系

1.互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合基礎(chǔ)

從消費(fèi)金融行業(yè)的SWOT(優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、威脅與機(jī)遇)分析來看，兩類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)以及威脅方面非常明顯(見表2)?？傮w而言，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在金融牌照、資金、征信等方面存在著較大優(yōu)勢(shì)；在創(chuàng)新基因、消費(fèi)場(chǎng)景、用戶體驗(yàn)、金融監(jiān)管等方面存在著劣勢(shì)；同時(shí)又受到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)尤其是電子商務(wù)消費(fèi)金融的競(jìng)爭(zhēng)與威脅，但是這種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系之中又存在著合作的機(jī)會(huì)，即傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展線上線下場(chǎng)景、金融科技合作、資金合作與聯(lián)合建模等，雙方是一種動(dòng)態(tài)的競(jìng)合關(guān)系。

雖然互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融造成重大沖擊，這些沖擊既帶來了積極效應(yīng)，也帶來了消極效應(yīng)，倘若兩者能夠基于各自的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、威脅與機(jī)遇開展競(jìng)爭(zhēng)合作，實(shí)現(xiàn)有效的發(fā)展融合，則將由于其存在競(jìng)合基礎(chǔ)產(chǎn)生重要的互補(bǔ)作用。

表2 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合關(guān)系

2.互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融并不是非此即彼的對(duì)抗關(guān)系，盡管兩者存在著較多的競(jìng)爭(zhēng)，但是雙方更多地存在合作的可能，具有較強(qiáng)的競(jìng)合(競(jìng)爭(zhēng)合作)關(guān)系。

第一，在參與機(jī)構(gòu)上，兩者存在著交叉融合的趨勢(shì)。在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融大力開展合作，兩者之間互相借鑒與吸收。其中傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)采用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)持續(xù)拓展業(yè)務(wù)，在線開設(shè)了自身的網(wǎng)上銀行、應(yīng)用程序等；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通過申請(qǐng)?jiān)O(shè)立消費(fèi)金融公司或者網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司，開展互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，而且兩者在股東方面存在眾多交叉。

第二，在商業(yè)模式上，在業(yè)務(wù)模式上存在著競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系。傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在業(yè)務(wù)開展上大同小異，兩者主要采取直接支付以及受托支付模式。盡管兩者具有極其類似的商業(yè)模式，存在著較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但是兩者在消費(fèi)業(yè)務(wù)上依然存在廣泛的競(jìng)爭(zhēng)合作(比如助貸、聯(lián)合貸款、聯(lián)合建模等)，以實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、合作共贏。

第三，在客戶定位上，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融存在著錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、交叉合作的關(guān)系。對(duì)于傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，它主要是持牌類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，金融監(jiān)管要求程度高、風(fēng)險(xiǎn)控制容忍度低、風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)弱，這導(dǎo)致傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)主要定位于服務(wù)“中高凈值”客戶。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)而言，它缺乏消費(fèi)金融牌照，具有較為龐大的數(shù)據(jù)資源以及較強(qiáng)的風(fēng)控技術(shù)等，這導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)主要定位于“中低凈值”客戶。由此可見，兩者在“中間”凈值客戶上，具有非常密切的客戶競(jìng)合關(guān)系。

第四，關(guān)于金融科技方面，由于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)發(fā)展，對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展格局產(chǎn)生重塑，兩者在數(shù)據(jù)與風(fēng)控等方面互為合作。一是在數(shù)據(jù)積累上，傳統(tǒng)消費(fèi)金融作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，更擅長(zhǎng)結(jié)構(gòu)化、交易性、靜態(tài)型數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)基于內(nèi)在的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)優(yōu)勢(shì)，更擅長(zhǎng)于非結(jié)構(gòu)化、行為性、動(dòng)態(tài)型數(shù)據(jù)，這兩者因擅長(zhǎng)不同的數(shù)據(jù)處理技術(shù)和模式而實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)互補(bǔ)。二是風(fēng)險(xiǎn)控制的互補(bǔ)。傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)樾畔⒓夹g(shù)發(fā)展水平較弱，往往通過線下材料審批、盡職調(diào)查、征信報(bào)告等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，但互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融往往利用大數(shù)據(jù)與人工智能等手段，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融開展大數(shù)據(jù)與智能風(fēng)控。在風(fēng)險(xiǎn)控制的手段、工具與技術(shù)應(yīng)用上，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融可以取長(zhǎng)補(bǔ)短。

綜述，傳統(tǒng)消費(fèi)金融既具有金融牌照、客戶基礎(chǔ)、金融技術(shù)與傳統(tǒng)風(fēng)控等優(yōu)勢(shì)，又具有創(chuàng)新基因、消費(fèi)場(chǎng)景、用戶體驗(yàn)、金融監(jiān)管等劣勢(shì)。面對(duì)來自互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的沖擊，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛向互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融進(jìn)行轉(zhuǎn)型，在參與機(jī)構(gòu)、商業(yè)模式、客戶開發(fā)、金融科技等方面與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)合，以期實(shí)現(xiàn)發(fā)展共贏之局勢(shì)。

(二)消費(fèi)金融視角下的波士頓矩陣分析與競(jìng)合格局

1.消費(fèi)金融視角下的波士頓矩陣分析

波士頓矩陣(BCG Matrix)認(rèn)為一般決定產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基本因素為市場(chǎng)引力與企業(yè)實(shí)力，兩者分別可以采取市場(chǎng)增長(zhǎng)率和市場(chǎng)占有率(相對(duì)市場(chǎng)份額)指標(biāo)加以描述。(22)王海蕓、劉楊：《基于波士頓矩陣的科技金融發(fā)展分類策略研究》，《科學(xué)學(xué)研究》2020年第6期。本文通過借鑒波士頓矩陣的產(chǎn)品類型劃分，重塑消費(fèi)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，可以將消費(fèi)金融市場(chǎng)分為四種不同性質(zhì)的公司類型與競(jìng)合格局(見圖3)。

第一類為銷售增長(zhǎng)率低、市場(chǎng)占有率高的公司群(“現(xiàn)金牛類”公司)：商業(yè)銀行。參照波士頓矩陣，它將銷售增長(zhǎng)率低、市場(chǎng)占有率高的產(chǎn)品群定義為“現(xiàn)金牛類”產(chǎn)品，說明這類產(chǎn)品目前處于“成熟期”。雖然該類產(chǎn)品當(dāng)前銷售增長(zhǎng)率低，但是由于市場(chǎng)占有率高，可以在大基數(shù)的存量上獲取源源不斷的盈利與現(xiàn)金流。如果將其類比借鑒到消費(fèi)金融參與機(jī)構(gòu)，則類似于增長(zhǎng)率低、占有率高的商業(yè)銀行，這些機(jī)構(gòu)作為傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，展業(yè)時(shí)間長(zhǎng)、先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯、牌照資源豐富，盡管增速慢但現(xiàn)金流好，如同能夠產(chǎn)生源源不斷的現(xiàn)金牛，這類機(jī)構(gòu)比如招商銀行，其公司與產(chǎn)品就完全契合該類特征。對(duì)于該類機(jī)構(gòu)而言，最好的發(fā)展戰(zhàn)略便是采取“收獲”戰(zhàn)略，即不需要投入過多的資源，只要將其投入資源達(dá)到短期收益最大化為限即可，促使該類機(jī)構(gòu)成為其收回資金、支持其他產(chǎn)品的后盾。

第二類為銷售增長(zhǎng)率和市場(chǎng)占有率皆低的公司群(“瘦狗類”公司)：消費(fèi)金融公司。波士頓矩陣將那些低銷售增長(zhǎng)與低市場(chǎng)占有率皆低的產(chǎn)品稱為“瘦狗類”產(chǎn)品，說明該類產(chǎn)品處于“衰退期”。如果將其類比借鑒到消費(fèi)金融參與機(jī)構(gòu)，則類似于以捷信消費(fèi)金融公司、招聯(lián)消費(fèi)金融公司等為代表的持牌消費(fèi)金融公司。截至2021年底，我國(guó)共有消費(fèi)金融公司28家，總注冊(cè)資本500億元左右。參照《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》關(guān)于消費(fèi)金融公司資本充足率等要求，可知消費(fèi)金融公司最高貸款余額為5000億元，這在消費(fèi)金融行業(yè)近13萬億元的市場(chǎng)規(guī)模中所占據(jù)的市場(chǎng)比率很低。而且，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品的沖擊，傳統(tǒng)消費(fèi)金融公司與產(chǎn)品的增長(zhǎng)率較低，亟待需要擁抱金融科技，向新的增長(zhǎng)點(diǎn)靠近。

第三類為市場(chǎng)增長(zhǎng)率和市場(chǎng)占有率“雙高”的公司群(“明星類”公司)：電商消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)某項(xiàng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率很高，說明這類業(yè)務(wù)當(dāng)前具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；此外當(dāng)該項(xiàng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)增長(zhǎng)率很高時(shí)，說明這類業(yè)務(wù)還具有很好的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ@項(xiàng)“雙高”業(yè)務(wù)被稱之為明星類產(chǎn)品(公司)。在當(dāng)前的市場(chǎng)境況下，電商消費(fèi)金融便是此類“雙高”類型的機(jī)構(gòu)，該類互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)處于快速“成長(zhǎng)期”，具有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ热缥浵伣鸱瘓F(tuán)旗下的花唄、借唄，京東數(shù)科集團(tuán)旗下的白條、金條，由于電子商務(wù)平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的賦能優(yōu)勢(shì)，所以展現(xiàn)出快速的發(fā)展能力。

第四類為銷售增長(zhǎng)率高、市場(chǎng)占有率低的公司群(“問題類”公司)：其他互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)某項(xiàng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)增長(zhǎng)率很高，說明這類業(yè)務(wù)還具有很好的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?，然而該?xiàng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率很低，說明這類業(yè)務(wù)當(dāng)前缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，波士頓矩陣將其稱之為問題類產(chǎn)品(機(jī)構(gòu))。在我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)，對(duì)于那些發(fā)展較差的其他互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)(P2P平臺(tái)、小額貸款類公司等)，由于缺乏金融牌照、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型困難、發(fā)展方式粗放等，成為消費(fèi)金融行業(yè)爆發(fā)問題較多的參與機(jī)構(gòu)。

圖3 消費(fèi)金融視角下的波士頓矩陣分析

2.互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融的競(jìng)合格局

根據(jù)上述競(jìng)合關(guān)系和波士頓矩陣分析，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)的未來競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)是“贏者通吃、強(qiáng)者恒強(qiáng)”的寡頭壟斷格局，并隨著社會(huì)發(fā)展而予以演進(jìn)。

第一，兩者競(jìng)合的總體格局為壟斷性競(jìng)合。總體上看，目前消費(fèi)金融行業(yè)處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。一方面，在傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)層面，商業(yè)銀行牢牢占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。在原有資金優(yōu)勢(shì)和場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)的情況下，業(yè)務(wù)規(guī)?？赡軙?huì)繼續(xù)擴(kuò)大，但增長(zhǎng)率可能低于互聯(lián)網(wǎng)巨頭，不論線上還是線下的市場(chǎng)份額將不斷下降，在很大程度上受到互聯(lián)網(wǎng)巨頭的沖擊。不過，消費(fèi)金融公司市場(chǎng)規(guī)模較小。雖然消費(fèi)金融公司具有一定品牌優(yōu)勢(shì)和資金成本優(yōu)勢(shì)，也占有一定的市場(chǎng)份額，但是這個(gè)市場(chǎng)占有率并不高，自身核心競(jìng)爭(zhēng)力還有待提升。另一方面，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)層面，電子商務(wù)平臺(tái)類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)通常利用其流量、數(shù)據(jù)以及信息壟斷優(yōu)勢(shì)，占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額，具有較強(qiáng)的壟斷能力。它們不僅在線上擴(kuò)大其壟斷勢(shì)力，占據(jù)寡頭壟斷地位，而且可能通過線下支付場(chǎng)景的滲透獲取線下消費(fèi)金融客戶，進(jìn)一步擴(kuò)大其壟斷勢(shì)力。與之相對(duì)應(yīng)的是，其他互聯(lián)網(wǎng)類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)既沒有消費(fèi)場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，又沒有資金與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，它們只能更加專注于垂直細(xì)分領(lǐng)域，獲取征信狀況較差的客戶，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力必然無法保障，面臨著競(jìng)爭(zhēng)敗退的威脅。

第二，兩者競(jìng)合的表現(xiàn)方式為差異化競(jìng)合。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段表現(xiàn)為競(jìng)相打折降價(jià)來攬客，價(jià)格呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)，最終價(jià)格趨向于一致。從當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來看，各家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)之間的貸款利率存在很大的差異，貸款利率并沒有出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為產(chǎn)品、服務(wù)、客戶的差異化。目前各家消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)方式主要是利用各自不同的優(yōu)勢(shì)，采取不同的獲客渠道，針對(duì)不同客戶信用狀況、滿足不同的客戶需求。

第三，兩者競(jìng)合的特征體現(xiàn)為成長(zhǎng)期競(jìng)合。從消費(fèi)金融行業(yè)的市場(chǎng)需求以及市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)情況來看，我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)依然處于穩(wěn)步成長(zhǎng)階段，各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模高速增長(zhǎng)，不斷有各種新的消費(fèi)金融市場(chǎng)主體加入競(jìng)爭(zhēng)行列。隨著消費(fèi)金融行業(yè)逐漸發(fā)展進(jìn)入成熟階段，消費(fèi)金融市場(chǎng)需求以及市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定之后，消費(fèi)金融競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。

五、全面促進(jìn)我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)合發(fā)展的應(yīng)對(duì)建議

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與傳統(tǒng)消費(fèi)金融是一種競(jìng)合關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融既給傳統(tǒng)消費(fèi)金融帶來了積極效應(yīng)，也給傳統(tǒng)消費(fèi)金融滋生了消極效應(yīng),這便需要兩者基于各自優(yōu)劣勢(shì)實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，競(jìng)合發(fā)展。為促進(jìn)我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的競(jìng)合發(fā)展，特提出如下應(yīng)對(duì)建議：

(一)完善法律監(jiān)管體系，規(guī)范消費(fèi)金融行業(yè)合規(guī)發(fā)展

近年來，我國(guó)陸續(xù)頒布消費(fèi)金融的法律規(guī)范，于2013年修訂《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，以規(guī)范消費(fèi)金融公司發(fā)展；在2015年頒布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的意見》，明確互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的定義與監(jiān)管機(jī)構(gòu)；于2017年通過《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范整理工作的通知》與《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，旨在加強(qiáng)對(duì)校園貸與“現(xiàn)金貸”的法律規(guī)范。不過，我國(guó)對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管規(guī)則、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者保護(hù)等方面存有不足，需要完善現(xiàn)有法律規(guī)范，改進(jìn)監(jiān)管框架，加強(qiáng)與完善金融消費(fèi)者保護(hù)。

1.加快消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)，完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制

對(duì)于當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)背景下的消費(fèi)金融法律規(guī)范供給嚴(yán)重不足問題，需要在現(xiàn)有法律制度基礎(chǔ)上，從宏觀建構(gòu)方面制定契合消費(fèi)金融行業(yè)的《消費(fèi)金融試點(diǎn)管理辦法》，對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范。關(guān)于消費(fèi)金融的經(jīng)營(yíng)范圍，明確為向境內(nèi)居民消費(fèi)者提供小額、分散的現(xiàn)代消費(fèi)(除房屋和汽車之外)貸款服務(wù)；關(guān)于消費(fèi)金融的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持持牌經(jīng)營(yíng)，沒有消費(fèi)金融公司牌照，則不可開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)；關(guān)于金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)不足問題，需要重新修訂《金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)實(shí)施辦法》，積極建設(shè)適用于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，明確金融消費(fèi)者的概念，建立金融消費(fèi)者的保護(hù)機(jī)構(gòu)，明晰金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和處置機(jī)制。

2.加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)金融行業(yè)的創(chuàng)新監(jiān)管，規(guī)范消費(fèi)金融行業(yè)合規(guī)發(fā)展

消費(fèi)金融是技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的創(chuàng)新型金融產(chǎn)物，對(duì)于此種新型金融業(yè)態(tài)，不能過于“迷信”傳統(tǒng)金融監(jiān)管方式，而應(yīng)該從金融監(jiān)管理念、金融監(jiān)管體制、金融監(jiān)管手段等方面創(chuàng)新，以消費(fèi)金融創(chuàng)新監(jiān)管應(yīng)對(duì)消費(fèi)金融創(chuàng)新發(fā)展，從而規(guī)范消費(fèi)金融行業(yè)的合規(guī)發(fā)展。

首先，改變傳統(tǒng)消費(fèi)金融監(jiān)管理念。在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融沖擊下，需要改變過去被動(dòng)式監(jiān)管為主動(dòng)式監(jiān)管，以預(yù)防過去因金融監(jiān)管激勵(lì)不足、風(fēng)險(xiǎn)防范不足而滋生的弊端，明確消費(fèi)金融監(jiān)管的主動(dòng)性理念，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，全面提升我國(guó)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防能力。(23)謝平、劉海二：《金融科技與監(jiān)管科技》，北京：中國(guó)金融出版社，2019年，第138-139頁。其次，創(chuàng)新消費(fèi)金融監(jiān)管體制。在傳統(tǒng)消費(fèi)金融時(shí)期，對(duì)于持牌類消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)行為，我國(guó)主要采取機(jī)構(gòu)性監(jiān)管以規(guī)范行業(yè)發(fā)展。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的崛起，傳統(tǒng)的消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)邊界日益模糊，倘若仍然堅(jiān)持傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)性監(jiān)管，那么則容易滋生金融監(jiān)管套利問題。對(duì)此，我國(guó)需要按照實(shí)質(zhì)重于形式原則加強(qiáng)功能性監(jiān)管，與機(jī)構(gòu)性監(jiān)管相配合，漸進(jìn)式推進(jìn)中國(guó)消費(fèi)金融監(jiān)管體制改革。最后，創(chuàng)新消費(fèi)金融監(jiān)管手段。如果說消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展是行業(yè)之“矛”，那么消費(fèi)金融的綜合監(jiān)管是行業(yè)之“盾”。在瞬息萬變的消費(fèi)金融行業(yè)，英國(guó)、澳大利亞等積極推出“監(jiān)管沙盒”與“創(chuàng)新加速器”，在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。(24)徐忠、孫國(guó)峰、姚前：《金融科技：發(fā)展趨勢(shì)與監(jiān)管》，北京：中國(guó)金融出版社，2018年，第336-337頁。對(duì)此，我國(guó)可以充分借鑒海外發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持消費(fèi)金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新，運(yùn)用監(jiān)管科技(RegTech)實(shí)施科技監(jiān)管，與傳統(tǒng)法治監(jiān)管相配合，雙輪驅(qū)動(dòng)共促消費(fèi)金融行業(yè)合規(guī)發(fā)展。

(二)堅(jiān)持科技適度創(chuàng)新，推進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合與風(fēng)險(xiǎn)防范

1.堅(jiān)持“客戶為中心”的理念，引導(dǎo)消費(fèi)金融與產(chǎn)業(yè)深度融合

在從傳統(tǒng)消費(fèi)金融時(shí)代向互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融時(shí)代邁進(jìn)的階段，過去工業(yè)思維“裹挾”下的金融產(chǎn)品量產(chǎn)理念需要不斷轉(zhuǎn)變，向開放互聯(lián)網(wǎng)思維下的金融產(chǎn)品質(zhì)產(chǎn)理念升級(jí)，而這基本要求便在于堅(jiān)持“以客戶為中心”的理念，想客戶之所想、產(chǎn)客戶之所需。

傳統(tǒng)消費(fèi)金融主要以線下消費(fèi)場(chǎng)景起步，起著“用戶—消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)—實(shí)體產(chǎn)業(yè)”的中樞作用，但是因?yàn)橐廊徊捎脗鹘y(tǒng)方式進(jìn)行消費(fèi)金融展業(yè)，從而導(dǎo)致綜合成本高、經(jīng)營(yíng)效率低、融合效果差等不足，對(duì)此通過變革傳統(tǒng)消費(fèi)金融理念，堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)“以客戶為中心”的理念，助力傳統(tǒng)消費(fèi)金融與消費(fèi)產(chǎn)業(yè)深度融合(25)李玉秀：《互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融：沖擊與競(jìng)合》，《南方金融》2016年第12期。，助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

2.在風(fēng)險(xiǎn)可控條件下適度創(chuàng)新，保持消費(fèi)金融行業(yè)活力

自從2009年消費(fèi)金融公司試點(diǎn)開業(yè)以來，消費(fèi)金融始終作為創(chuàng)新型金融業(yè)態(tài)，引領(lǐng)著我國(guó)金融發(fā)展的趨勢(shì)。創(chuàng)新是我國(guó)消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展根基，它是我國(guó)從傳統(tǒng)消費(fèi)金融發(fā)展至互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的動(dòng)力之源?？梢哉f，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用，是我國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)金融向互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)基礎(chǔ)。唯有不斷堅(jiān)持創(chuàng)新，才能促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)推陳出新，立于不敗之地。而且，與域外發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)金融發(fā)展相比，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的應(yīng)用深度較高。然而，金融創(chuàng)新既能帶來創(chuàng)新之收益，亦能帶來創(chuàng)新之成本，并誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)金融行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)累積與傳導(dǎo)效應(yīng)不斷增大，甚至可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。在此背景下，我國(guó)需要堅(jiān)持在可控條件下適度創(chuàng)新，保持消費(fèi)金融行業(yè)在創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防范之間動(dòng)態(tài)平衡，既需要支持消費(fèi)金融的持續(xù)創(chuàng)新，促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)活力；也需要在風(fēng)險(xiǎn)可控條件下堅(jiān)持適度創(chuàng)新，防范金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)甚至危機(jī)爆發(fā)。

(三)深化消費(fèi)金融供給側(cè)改革，促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)高效、公平發(fā)展

1.深化消費(fèi)金融供給側(cè)改革，優(yōu)化消費(fèi)金融行業(yè)營(yíng)商環(huán)境

在當(dāng)前消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，消費(fèi)金融參與機(jī)構(gòu)多頭崛起。不過，從消費(fèi)金融行業(yè)的微觀結(jié)構(gòu)來看，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)并沒有被平等、公正地對(duì)待，市場(chǎng)對(duì)兩者依然存有歧視與差異性。對(duì)此，我國(guó)需要深化消費(fèi)金融供給側(cè)改革，優(yōu)化消費(fèi)金融行業(yè)的營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)市場(chǎng)參與主體的平等公正。

首先，需要堅(jiān)持“競(jìng)爭(zhēng)中性”原則(26)王曙光：《論競(jìng)爭(zhēng)中性原則與金融高質(zhì)量發(fā)展》，《人民論壇·學(xué)術(shù)前沿》2019年第10期。，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。監(jiān)管主體要從中性的角度不偏不倚地給予每一個(gè)消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體以平等公正之待遇，消除各類消費(fèi)金融的歧視性與差異性政策，維護(hù)消費(fèi)金融市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。

其次，深化消費(fèi)金融供給側(cè)改革，從金融供給側(cè)改革角度優(yōu)化消費(fèi)金融供給，對(duì)國(guó)有、外資與民營(yíng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)以及各類金融機(jī)構(gòu)等量齊觀，鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)借貸等非持牌類金融機(jī)構(gòu)在符合市場(chǎng)準(zhǔn)入條件下向持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，并保持金融市場(chǎng)開放，積極鼓勵(lì)外資消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)金融行業(yè)營(yíng)商環(huán)境。

2.建立與完善社會(huì)征信體系，促使消費(fèi)金融行業(yè)高效發(fā)展

數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的基礎(chǔ)資源，社會(huì)征信體系是消費(fèi)金融的重要基礎(chǔ)設(shè)施。盡管互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)采用眾多第三方數(shù)據(jù)等開展業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)控制，但是因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)社會(huì)征信體系建設(shè)不完善，很多消費(fèi)金融用戶并沒有征信記錄，所以這導(dǎo)致消費(fèi)金融行業(yè)依然存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)與較低的綜合效率。針對(duì)社會(huì)征信體系帶來的一系列問題，我國(guó)需要從當(dāng)前具體國(guó)情出發(fā)，逐步完善社會(huì)征信體系的基礎(chǔ)建設(shè)：一方面，我國(guó)可以將各種消費(fèi)金融信息對(duì)接到央行征信系統(tǒng)，積極推進(jìn)多維度數(shù)據(jù)(人員信息、商業(yè)信用、公積金、金融交易、消費(fèi)場(chǎng)景數(shù)據(jù)等)的建設(shè)，逐步形成覆蓋人群廣泛、信息多元、共享共用的征信數(shù)據(jù)庫；另一方面，我國(guó)可以向市場(chǎng)逐步開放征信公司牌照，探索建立以央行征信為主、市場(chǎng)征信為輔的模式，逐步完善“助貸機(jī)構(gòu)—征信公司—消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)”的發(fā)展模式，破解消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的征信難題，全面促進(jìn)消費(fèi)金融行業(yè)高效發(fā)展。