廖一橋

摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)廣泛應(yīng)用與電子商務(wù)的興起，傳統(tǒng)零售企業(yè)面臨著來自多方面的挑戰(zhàn)，為了擺脫困境，不得不進(jìn)行模式上轉(zhuǎn)變。營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的企業(yè)有利于在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，可以說它決定著公司現(xiàn)狀和未來發(fā)展。以零售業(yè)中較早實(shí)現(xiàn)O2O模式轉(zhuǎn)型的蘇寧易購(gòu)為對(duì)象，通過多項(xiàng)指標(biāo)分析O2O模式下對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的正反兩個(gè)方面的影響，為蘇寧易購(gòu)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的提升提出針對(duì)性建議，為其他零售企業(yè)在O2O模式下提高營(yíng)運(yùn)能力提供一定參考。

關(guān)鍵詞：O2O;零售企業(yè);營(yíng)運(yùn)能力;蘇寧易購(gòu)

一、引言

目前，我國(guó)傳統(tǒng)零售企業(yè)普遍向O2O模式轉(zhuǎn)變，這一現(xiàn)象的發(fā)生與互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展及傳統(tǒng)零售模式的衰落有著不可分割的聯(lián)系。近年來，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的普及率呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的巨大發(fā)展，傳統(tǒng)的線下購(gòu)物方式也發(fā)生了相應(yīng)的改變，從線下逐漸轉(zhuǎn)變到線上，2018年年底網(wǎng)絡(luò)零售額累計(jì)達(dá)到了90065億元，較2015年增長(zhǎng)了約132.29%。與之相比，我國(guó)傳統(tǒng)零售業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率卻維持在較低水平，在2014年增長(zhǎng)率僅為0.76%。早在2012年，商務(wù)部就對(duì)此就印發(fā)了《關(guān)于“十二五”時(shí)期促進(jìn)零售業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，文件明確提出，鼓勵(lì)傳統(tǒng)零售企業(yè)開辦網(wǎng)上商店，鼓勵(lì)零售企業(yè)的轉(zhuǎn)型。目前傳統(tǒng)零售企業(yè)中，有實(shí)力的一部分正在積極向著O2O數(shù)字化模式轉(zhuǎn)變，零售企業(yè)和O2O數(shù)字化模式兩者之間相互滲透、彼此影響，既能夠創(chuàng)造新消費(fèi)、優(yōu)化消費(fèi)體驗(yàn)，又能夠降低交易成本、提高供給質(zhì)量和水平。

本文選擇了作為零售企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”且轉(zhuǎn)型較為成功的蘇寧易購(gòu)為本文的研究對(duì)象。采用劉麗娟（2015）文章所提的建議，對(duì)傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)能力分析模型進(jìn)行了優(yōu)化，使用優(yōu)化后的模型對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行了較為全面地分析，得出了蘇寧易購(gòu)在轉(zhuǎn)型后，營(yíng)運(yùn)能力存在較大提升的同時(shí)，也存在許多有待改進(jìn)之處的結(jié)論，并以研究結(jié)論得出的問題為導(dǎo)向，提出了相應(yīng)的建設(shè)性建議。

二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)分析

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

根據(jù)下表1可以看出蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款數(shù)額呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，尤其是在2018年期間，應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)率較大，高達(dá)164%。主要是由于公司對(duì)公銷售規(guī)模以及售后服務(wù)收入增加，帶來了應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，同時(shí)增加了一家公司控股子公司納入合并范圍。蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年持續(xù)下降，尤其是在2018年期間，由于公司應(yīng)收賬款數(shù)額的大量增加，導(dǎo)致了2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度跌落。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以反映出企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱，對(duì)短期償債能力以及壞賬可能性具有重要影響。蘇寧易購(gòu)如此低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這表明該公司回收賬款的速度很慢，發(fā)生壞賬損失的可能性較大，資產(chǎn)流動(dòng)速度低，營(yíng)運(yùn)能力較弱，不利于企業(yè)的發(fā)展。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率可以視為企業(yè)的銷售或經(jīng)營(yíng)能力，本文在使用這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)作出了如下理論性假設(shè)：蘇寧易購(gòu)的存貨在報(bào)告期中是勻速使用的，不會(huì)發(fā)生季節(jié)性波動(dòng)。從表2可知，蘇寧易購(gòu)每年存貨周轉(zhuǎn)率每年都在遞增，尤其是在2018年，存貨數(shù)額達(dá)到了最大，且增長(zhǎng)幅度達(dá)到了20.001%，這與蘇寧易購(gòu)存貨計(jì)價(jià)方法有一定關(guān)系，公司庫(kù)存商品按先進(jìn)先出法核算，期末存貨余額會(huì)比采用加權(quán)平均法下期末存貨的余額高。雖然存貨不斷增長(zhǎng)，但存貨周轉(zhuǎn)率依然保持上升趨勢(shì)。一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)值越大，表示企業(yè)的銷售或經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。蘇寧易購(gòu)作為以電器類為主的零售企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率至關(guān)重要，因?yàn)榇尕洠ㄓ绕涫请娖黝悗?kù)存商品）時(shí)效性較強(qiáng)，一旦存儲(chǔ)時(shí)間過長(zhǎng)容易造成老舊損壞，難以保證存貨的物理質(zhì)量，電子產(chǎn)品更新?lián)Q代速度相對(duì)較快，時(shí)間越長(zhǎng)存貨的價(jià)值易造成下滑。

（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

從表3可知，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額是逐年上升的，但是增長(zhǎng)幅度波動(dòng)較大，2017年增長(zhǎng)較為緩慢，增長(zhǎng)率僅為6.611%，而到了2018年，增長(zhǎng)幅度卻高達(dá)49.941%。原因在于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)主要為現(xiàn)金，而在2017年，企業(yè)為了加強(qiáng)現(xiàn)金管理，開展了投資理財(cái)業(yè)務(wù)，購(gòu)買大量理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致增長(zhǎng)較慢，但同年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為156.06%，在盈利能力方面有所加強(qiáng)。在2018年，公司出售了阿里巴巴股份帶來了貨幣資金的上升，公司對(duì)公銷售規(guī)模以及售后服務(wù)收入增加，帶來了應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)等因素導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的快速增長(zhǎng)。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用來評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用狀況，理論上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均值的商，但是通常賒銷凈額只有內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理人員才可得知，因此本文采用了實(shí)踐中常用的手段，即主營(yíng)業(yè)收入替代賒銷凈額。從表3可知，蘇寧易購(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及流動(dòng)資產(chǎn)每年都在遞增，但流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016年出現(xiàn)下降，雖然隨后兩年逐漸上升，但增長(zhǎng)率十分低，沒有達(dá)到2015年的水平。這表明，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度緩慢，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行周轉(zhuǎn)，在資金的利用上形成了資金浪費(fèi)，營(yíng)運(yùn)能力降低。

（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

根據(jù)表4可以感受到蘇寧易購(gòu)公司的總資產(chǎn)數(shù)額在不斷上升，2016年總資產(chǎn)數(shù)額較前年增長(zhǎng)了55.74%，2017年為14.66%，2018年為26.83%，無論是總資產(chǎn)數(shù)額，還是總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都是在逐年增加的，特別是在2016年，增長(zhǎng)幅度超過了50%。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及總資產(chǎn)數(shù)額每年都在持續(xù)增長(zhǎng)，然而總資產(chǎn)增長(zhǎng)率卻出現(xiàn)了兩年的下降，雖然在2018年期間有所上升，但上升幅度僅為7.60%，依然不到2015年的水平。這表明總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度小于了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度（例如在2016年期間，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為55.74%，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅為9.61%），一定程度上體現(xiàn)出了蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的資產(chǎn)利用效率以及管理質(zhì)量低下。

三、研究結(jié)論

上文對(duì)每個(gè)指標(biāo)的變化及其原因進(jìn)行了簡(jiǎn)要的比率分析，而比率分析方法的局限性主要在于僅對(duì)相應(yīng)的數(shù)字類信息進(jìn)行了分析，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外的信息沒有加以綜合考慮，有可能對(duì)實(shí)際情況造成誤解。因此，針對(duì)該問題，本部分將結(jié)合O2O模式下公司整體的運(yùn)行情況，結(jié)合非數(shù)字信息對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行綜合的評(píng)述。

（一）營(yíng)運(yùn)能力的正面效應(yīng)

一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)值越高越好，這表明企業(yè)收回賬款的速度快，這樣以來壞賬發(fā)生的可能性較小，從而減少壞賬損失，加強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，以提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。但從公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)來看，如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，則體現(xiàn)出企業(yè)采取的是比較嚴(yán)格的信用政策，對(duì)用戶相關(guān)的信用信息的考核比較嚴(yán)苛，這樣很有可能會(huì)導(dǎo)致蘇寧易購(gòu)銷售規(guī)模的縮小，這種采取嚴(yán)格的信用政策的代價(jià)（即機(jī)會(huì)收益）大于賒銷成本的時(shí)候，會(huì)影響企業(yè)其他營(yíng)運(yùn)能力方面的提升，尤其是對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的上升造成負(fù)面影響。面對(duì)眾多傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型到O2O模式而導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)壓力的增大及消費(fèi)者采用欠賬購(gòu)物的普及，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)不得不放寬信用政策，以換取銷售收入的增長(zhǎng)。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低的2018年，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)的交易數(shù)額達(dá)到了2083.54億元（含稅），同比增長(zhǎng)了64.45%。交易規(guī)模的擴(kuò)大，表示企業(yè)售出更多的商品，所以，此年存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到了最大值。

在O2O模式下，蘇寧易購(gòu)加快線上新品類的發(fā)展，注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理，精準(zhǔn)營(yíng)銷，尊重消費(fèi)者享受的服務(wù)權(quán)益，加強(qiáng)物流基礎(chǔ)設(shè)施的投入，尤其是冷鏈物流建設(shè)，為消費(fèi)者打造良好的購(gòu)物體驗(yàn)感。企業(yè)通過保持產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)質(zhì)性來擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)，公司深度推進(jìn)智能供應(yīng)鏈的建設(shè)，全面提升了供應(yīng)鏈運(yùn)行效率。因此，在O2O模式下，企業(yè)可以有效采取各種積極措施，進(jìn)一步降低無貨率、降低庫(kù)存商品、提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度，從而增強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。蘇寧易購(gòu)長(zhǎng)期保持較高的存貨周轉(zhuǎn)率是在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的關(guān)鍵因素。

（二）營(yíng)運(yùn)能力存在的問題

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增加，蘇寧易購(gòu)一方面選擇了較為寬松的信用政策，為了吸引顧客，不得不延長(zhǎng)付款期;另一方面蘇寧易購(gòu)開展了“家電下鄉(xiāng)”及“以舊換新”等相關(guān)活動(dòng)，以此拉動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增加的同時(shí)，也使得蘇寧易購(gòu)應(yīng)收代墊財(cái)政補(bǔ)貼款的增加。這些因素導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額的增加，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也逐年下降，雖然具有一定的積極作用，但長(zhǎng)期如此會(huì)影響到企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而且，我們注意到企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率上升，這更加證明了企業(yè)放寬了信用政策，這種情況可能表面企業(yè)對(duì)零售業(yè)市場(chǎng)前景的預(yù)期不容樂觀，應(yīng)予以警覺。同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降一定程度上也會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降或增長(zhǎng)緩慢。

隨著線上銷售規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)開始積極備貨的工作，由此帶來了企業(yè)期末存貨量的不斷增加。作為較早開展O2O模式轉(zhuǎn)型的零售企業(yè)，蘇寧易購(gòu)在技術(shù)措施和管理措施上對(duì)于新模式的適應(yīng)上還存在不足，工作效率有待提高，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，同時(shí)作為零售企業(yè)，經(jīng)營(yíng)周期性較強(qiáng)，現(xiàn)金流階段性波動(dòng)大，為了支付相關(guān)稅費(fèi)、采購(gòu)商品、支付物流費(fèi)用等日常性的現(xiàn)金開支，不得不預(yù)留了大量的貨幣資金，造成了貨幣資金的留置，導(dǎo)致了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，表明了蘇寧易購(gòu)未能充分發(fā)揮出流動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的作用。

四、政策建議

（一）嚴(yán)格規(guī)范應(yīng)收賬款制度

蘇寧易購(gòu)雖然開展了應(yīng)收賬款集合資金信托計(jì)劃，旨在加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)督與控制，但在蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款數(shù)額逐年均為上升趨勢(shì)，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度降低，存貨周轉(zhuǎn)率上升，究其原因可能是在實(shí)際工作中，該計(jì)劃卻流于形式，沒有真正執(zhí)行到位，采用了寬松的信用政策。針對(duì)此情況，企業(yè)應(yīng)該規(guī)范應(yīng)收賬款制度，并做到以下幾個(gè)方面：第一，建立企業(yè)內(nèi)部專門的信用監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的日常管理，包括登記、提醒、催收等工作，根據(jù)自身發(fā)展的需要，自行制定對(duì)客戶的信用評(píng)價(jià)及資產(chǎn)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)，而不是將相關(guān)工作委托給第三方機(jī)構(gòu)。第二，選擇資產(chǎn)及信用狀況良好的銷售客戶，這是降低壞賬損失及提高收款及時(shí)性的基礎(chǔ)，不應(yīng)該盲目為了追求銷售額的擴(kuò)大，而降低標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款數(shù)額的擴(kuò)大。第三，選擇適合的結(jié)算方法。蘇寧易購(gòu)應(yīng)主要選擇風(fēng)險(xiǎn)小，同時(shí)金額有保證的結(jié)算方式，如預(yù)售貨款、銀行匯票、銀行本票等，對(duì)于如委托收款、分期付款等風(fēng)險(xiǎn)比較大的結(jié)算方法的選擇應(yīng)該充分考慮各種因素，審慎而行。第四，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的收回力度，一般而言，超過期限越長(zhǎng)的應(yīng)收賬款收回的難度越大。對(duì)于惡意欠款的債務(wù)人，企業(yè)應(yīng)積極拿出法律的武器維護(hù)自身合法權(quán)益。

（二）加強(qiáng)存貨管理

首先，應(yīng)該實(shí)施ABC方法分類存貨，對(duì)存貨進(jìn)行重點(diǎn)式管理。對(duì)于A類存貨，即該存貨種類少，但價(jià)值量大，應(yīng)該對(duì)此進(jìn)行重點(diǎn)管理，按照當(dāng)期營(yíng)銷計(jì)劃合理的采購(gòu)該類存貨的數(shù)量;對(duì)于C類存貨，即存貨種類以及數(shù)量大，但價(jià)值量小，應(yīng)當(dāng)對(duì)此采取集中購(gòu)入的方式，簡(jiǎn)化存貨引進(jìn)、發(fā)出等環(huán)節(jié)的時(shí)間，提高效率;對(duì)于處于中間的B類存貨，即種類及價(jià)值量處于A和C中間存貨，進(jìn)行日常性管理即可。如果對(duì)貨物沒有很高的需求，則需要減少陳舊的庫(kù)存?？傊?，要使得庫(kù)存投資保持在最少水平。

其次，應(yīng)該建立完善的存貨管理制度。企業(yè)應(yīng)定期對(duì)存貨進(jìn)行實(shí)地盤查，將存貨的各個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行核對(duì)，如果存在盤盈或者盤虧的情況，應(yīng)及時(shí)與有關(guān)職能部門報(bào)告，劃分責(zé)任;同時(shí)進(jìn)行盤點(diǎn)人員應(yīng)由相關(guān)部門授權(quán)構(gòu)成，確保監(jiān)查人員的獨(dú)立性，充分發(fā)揮監(jiān)查人員的作用，以保證結(jié)果的公正客觀。對(duì)易腐敗易燃燒的存貨要額外加強(qiáng)保養(yǎng)與防護(hù)，防止存貨的非正常損失。存貨在各個(gè)環(huán)節(jié)的負(fù)責(zé)人員應(yīng)該由相應(yīng)的職能部門進(jìn)行管理，做到存貨管理的精細(xì)化，加強(qiáng)對(duì)負(fù)責(zé)人員的考核制度，防止無關(guān)人員接觸到存貨。

最后，摒棄市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者理論，加強(qiáng)與第三方單位的合作。這有利于降低存儲(chǔ)、運(yùn)輸、差旅費(fèi)等成本費(fèi)用以及減少存貨儲(chǔ)存資金的占有，因?yàn)榈谌轿锪髌髽I(yè)相比于零售企業(yè)，在物流的管理水平方面較強(qiáng)，專業(yè)程度更高。而且，零售企業(yè)可以與可靠、穩(wěn)定的供應(yīng)商達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，建立完善的銷售體系，做到生成流程結(jié)束并按照需要的數(shù)量和質(zhì)量加工出消費(fèi)者需要的產(chǎn)品后，便能按照零售企業(yè)的要求及時(shí)將產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中。

（三）優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)管理

企業(yè)應(yīng)該建立貨幣資金內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)全部貨幣資金的管理，各個(gè)職能部門在資金的管理中應(yīng)職責(zé)分明，各司其職。出納員應(yīng)該建立健全現(xiàn)金賬簿，逐筆記載現(xiàn)金收付情況，按日核對(duì)賬款是否相符合，按月核對(duì)賬賬、賬實(shí)是否相符合，做到日清月結(jié)。各部門應(yīng)該制定相關(guān)業(yè)務(wù)的貨幣資金支出和支付計(jì)劃，財(cái)務(wù)部門對(duì)其進(jìn)行匯總，再根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)特點(diǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，合理制作企業(yè)的年度、季度、月度貨幣資金計(jì)劃。這樣既能避免由于過低的貨幣資金制約企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的商譽(yù)，又可以避免由于過量貨幣資金造成投資機(jī)會(huì)的浪費(fèi)和企業(yè)籌資成本的增加。

企業(yè)應(yīng)該積極與銀行尋求合作，建立并使用法人透支賬戶。法人透支賬戶業(yè)務(wù)是指企業(yè)獲得銀行授信額度后，銀行在指定的賬戶、約定的限額內(nèi)以透支為形式為企業(yè)提供的短期融資服務(wù)。法人透支賬戶是商業(yè)銀行專門為企業(yè)客戶提供的短期融資服務(wù)，它具有便捷快速的優(yōu)點(diǎn)，在雙方約定的限額內(nèi)，企業(yè)可以持續(xù)透支，不必每次透支都簽訂相應(yīng)合同，同時(shí)，企業(yè)在存在貨幣資金的需要時(shí)，可以通過該賬戶進(jìn)行透支，滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的需要，當(dāng)企業(yè)貨幣資金充足時(shí)，可以對(duì)其進(jìn)行償還，從而使得貨幣資金的利用率提高，避免了貨幣資金的留置，在流動(dòng)資產(chǎn)中的占有率下降，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

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（作者單位：南京師范大學(xué)馬克思主義學(xué)院）

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