| 孫金花 王三銀 于翠萍

一、引言

在經(jīng)濟全球一體化和嶄新的競爭格局下，技術創(chuàng)新是一個國家持續(xù)發(fā)展和企業(yè)提升可持續(xù)成長價值的推動力。目前，盡管在創(chuàng)新水平和創(chuàng)新投入規(guī)模方面我國已取得一定的成績，但創(chuàng)新的國際競爭力與發(fā)達國家相比還存在較大差距。尤其是基礎研究的科研資金投入明顯低于美國、日本等發(fā)達國家，技術進步對企業(yè)核心成長價值的推動作用還未有效發(fā)揮，因此，對創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)仍然任重道遠。技術創(chuàng)新行為的主體是企業(yè)，企業(yè)的技術創(chuàng)新是一個國家整體未來創(chuàng)新實力發(fā)展趨勢的風向標，因此，從企業(yè)自身特征出發(fā)，研究企業(yè)技術創(chuàng)新的影響因素依然是一個重要話題。企業(yè)在財務工作中往往遵循會計穩(wěn)健性這一基本準則，有研究表明企業(yè)會計的穩(wěn)健性能有效促進企業(yè)的技術創(chuàng)新（楊承啟，2021）。一方面，會計穩(wěn)健性可以緩解公司治理中存在的委托代理等問題，通過提升公司會計信息透明度和披露質(zhì)量，從而緩解企業(yè)技術創(chuàng)新面臨的融資約束難題。但另一方面，也有研究者認為，企業(yè)管理者為保證自身的會計穩(wěn)健性，通常具有風險厭惡偏向，從而不利于企業(yè)進行技術創(chuàng)新資金投入（涂凌，2021）。目前學術界對會計穩(wěn)健性如何影響企業(yè)技術創(chuàng)新并未達成統(tǒng)一定論，本文在已有研究基礎上，對此問題進行系統(tǒng)性的分析，探究會計穩(wěn)健性影響企業(yè)技術創(chuàng)新的內(nèi)在機理，也是對現(xiàn)有文獻領域的一個補充完善。

二、文獻回顧

保持會計穩(wěn)健性即指企業(yè)以謹慎、保守的態(tài)度實行會計政策原則，保證公司會計信息在確認及計量過程中的準確性。會計穩(wěn)健性具體表現(xiàn)在企業(yè)對好和壞信息的非對稱處理：一是時間非對稱性，即相比較于好消息，壞消息往往更迅速地反應在收益中；二是在會計計量和確認的過程中，不能高估對公司有好處一面的資產(chǎn)類、收益類，且不能低估對公司可能產(chǎn)生負面影響的負債類、損失類（謝偉峰和陳省宏，2021）。會計穩(wěn)健性能夠解決公司治理中存在的信息不對稱和委托代理問題。一方面，現(xiàn)在企業(yè)制度中存在兩權(quán)分離狀態(tài)，與外部的股東和控制人相比較，企業(yè)內(nèi)部的管理者更能準確獲得企業(yè)的經(jīng)營信息，具有先天的信息優(yōu)勢。而且內(nèi)部高管具有一定的經(jīng)營決策權(quán)利，往往會以自身利益出發(fā)進行企業(yè)日常信息披露和經(jīng)營活動，從而一定程度上損害股東利益（趙國宇和魏帥軍，2021）。而會計穩(wěn)健性這一會計治理手段能有效緩解企業(yè)信息不對稱難題，外部債權(quán)人和投資者可以通過會計財務報表準確了解到企業(yè)經(jīng)營的大致走向，從而及時調(diào)整戰(zhàn)略方向。另一方面，企業(yè)經(jīng)營中存在股東與管理者、大股東與小股東之間的委托代理問題，管理者和大股東通常將個人利益置于公司利益之上（馮根福，2004），而會計穩(wěn)健性的治理方式能有效緩解委托代理難題，委托人可以根據(jù)準確計量的財務報表信息，及時調(diào)整公司經(jīng)營政策，從而促進企業(yè)經(jīng)營利潤的長期可持續(xù)性發(fā)展（王曉明，2020）。

Khan & WATTS(2009)對企業(yè)會計穩(wěn)健性及其經(jīng)濟運行影響進行了系統(tǒng)全面的研究，學術界也基于此進行了豐富的拓展補充研究，然而，會計穩(wěn)健性在影響企業(yè)技術創(chuàng)新方面的研究結(jié)論并未形成統(tǒng)一。部分文獻研究表明，會計穩(wěn)健性會抑制企業(yè)技術創(chuàng)新：(Watts，2003；Ball &Shivakumar，2005)，對會計穩(wěn)健性促進企業(yè)技術創(chuàng)新持反對態(tài)度，認為會計穩(wěn)健性容易導致企業(yè)管理層政策短視的問題，使得管理層更傾向于投資收益低、風險低、周期短的項目，而技術創(chuàng)新具有高風險高收益及不確定性等特征，企業(yè)追求會計穩(wěn)健性將增加低風險特征項目的投資，對技術創(chuàng)新項目形成一定的擠出效應。鐘宇翔等（2017）的研究表明，會計穩(wěn)健性不利于企業(yè)的技術創(chuàng)新，原因在于創(chuàng)新資金本應該計入資產(chǎn)類科目，但企業(yè)在追求會計穩(wěn)健性的情況下，往往會將用于技術創(chuàng)新的研發(fā)投入計入企業(yè)費用分類，這將使企業(yè)管理者偏向于風險規(guī)避意識，從而降低企業(yè)的創(chuàng)新意愿。羅宏清等（2016）認為會計穩(wěn)健性會抑制企業(yè)對技術創(chuàng)新的資金投入，尤其在高新技術類企業(yè)中，這種負向作用更為明顯，進一步的調(diào)節(jié)效應檢驗表明，當企業(yè)的股東治理結(jié)構(gòu)中存在股權(quán)集中度較高的情況時，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的抑制作用更大。杜曉榮和胡世亮（2018）的研究也表明會計穩(wěn)健性會抑制企業(yè)的技術創(chuàng)新，調(diào)節(jié)機制檢驗表明，當企業(yè)存在外部債權(quán)人時，這種抑制作用更為明顯，進一步的分組檢驗結(jié)果表明，企業(yè)內(nèi)部融資結(jié)構(gòu)過度依賴銀行、存在較多短期借款時，會計穩(wěn)健性對企業(yè)創(chuàng)新的抑制作用及外部債權(quán)人的負向調(diào)節(jié)作用更為顯著。張際萍（2019）將宏觀方面政府的財政稅收政策納入微觀企業(yè)分析框架，探究政府行為如何影響企業(yè)特征下的技術創(chuàng)新行為，實證結(jié)果表明，會計穩(wěn)健性抑制了企業(yè)的研發(fā)資金投入，但政府的財稅激勵政策會有效緩解這種負向作用。董竹和張欣（2020）的研究表明，會計穩(wěn)健性對企業(yè)創(chuàng)新的影響需分情況探討，相比較于國有企業(yè)，非國有產(chǎn)權(quán)企業(yè)存在更明顯的融資約束問題，會計穩(wěn)健性則不利于企業(yè)的技術創(chuàng)新投入，但當企業(yè)擁有穩(wěn)定的機構(gòu)投資者及完善的信息披露機制時，這種抑制作用會得到緩解。

另一部分研究則持相反結(jié)論：Ryu & YunBok（2012）認為會計穩(wěn)健性有利于促進企業(yè)的資本投資，而資本投資中包括研發(fā)投入及人力資本培訓支出，因此，會計穩(wěn)健性有利于促進企業(yè)的技術創(chuàng)新。紀晟（2018）的實證研究表明，會計穩(wěn)健性有利于企業(yè)的技術創(chuàng)新，相對于創(chuàng)新數(shù)量而言，會計穩(wěn)健性對創(chuàng)新質(zhì)量的促進程度更大，進一步的作用機制檢驗表明，降低管理層與股東之間的信息不對稱性、盈利驅(qū)動效應和去杠桿效應是三大傳導機制。張珊（2019）在不同的技術創(chuàng)新類型視角基礎上，實證檢驗了會計穩(wěn)健性所起到的作用，研究結(jié)果表明，會計穩(wěn)健性顯著促進了風險相對較小的開發(fā)式技術創(chuàng)新活動，但對于具有長遠價值意義的探索式創(chuàng)新活動形成抑制作用。

通過對現(xiàn)有文獻回顧分析可知，會計穩(wěn)健性作為公司治理的重要手段，與公司的技術創(chuàng)新能力有著顯著的關聯(lián)性，但研究卻有著截然相反的兩種結(jié)論。多數(shù)研究者考慮到了政府行為、股東性質(zhì)、債權(quán)人治理等外部因素，也考慮到了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)模式、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、企業(yè)性質(zhì)等內(nèi)部因素對會計穩(wěn)健性影響企業(yè)技術創(chuàng)新程度的調(diào)節(jié)作用，以及企業(yè)異質(zhì)性情況下，會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新的不同影響程度。還有一點需要引起注意，即使有研究表明會計穩(wěn)健性能通過降低信息不對稱、緩解融資約束等方式促進企業(yè)的技術創(chuàng)新。但是過度的會計穩(wěn)健性也有可能導致股東行為的變化，例如，存在外部壓力的情況下，企業(yè)過高的會計穩(wěn)健性向外傳遞的是一種“悲觀”情緒，其技術創(chuàng)新項目也處于一種悲觀狀態(tài)，從而阻礙上市公司繼續(xù)開展高風險高收益的創(chuàng)新項目。因此，可以認為會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響并非是線性的，可能存在非線性影響，此外，企業(yè)自身特征的差異也會影響會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新發(fā)揮的作用。鑒于此，本文選取2008—2019年A股上市公司企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)，探究企業(yè)的會計穩(wěn)健性和企業(yè)技術創(chuàng)新之間的非線性關系，在此基礎上，引入基于企業(yè)自身特征的異質(zhì)性指標，探究異質(zhì)性下會計穩(wěn)健性和技術創(chuàng)新之間非線性關系的變化情況，這也是對現(xiàn)有文獻領域的一個補充。

三、研究設計

（一）模型設定

為了初步探究企業(yè)會計穩(wěn)健性與技術創(chuàng)新之間的非線性關系，本文構(gòu)建如下面板門檻模型：

其中，模型（1）是單門檻面板模型，模型（2）是雙門檻模型，會計穩(wěn)健性和企業(yè)技術創(chuàng)新之間到底存在單門檻還是雙門檻效應，需要進行具體檢驗。 表示企業(yè)的技術創(chuàng)新變量， 代表上市公司的會計穩(wěn)健性指標，I表示一種命令函數(shù)，當括號里的門檻變量值滿足條件時，取值為1，反之則為0， 、 、 表示門檻變量的門限值， 為門檻變量，本文的門檻變量選取為企業(yè)會計穩(wěn)健性， 表示影響企業(yè)技術創(chuàng)新的其他控制變量。

（二）變量選取

實證模型中的各個關鍵變量選取如下：

1.核心被解釋變量。本文的核心被解釋變量是企業(yè)技術創(chuàng)新，以企業(yè)每年申請的發(fā)明專利pat衡量，發(fā)明專利相比于外觀設計專利和實用新型專利，更能體現(xiàn)技術創(chuàng)新的高風險特征。

2.核心解釋變量。本文的核心解釋變量是企業(yè)的會計穩(wěn)健性，借鑒大部分文獻里的普遍做法，以C-Score指標衡量，該指標目前在國內(nèi)外已經(jīng)得到廣泛運用，能夠綜合體現(xiàn)會計穩(wěn)健性指標的權(quán)威性和解釋力度。具體計算過程如下：

式中， 是上市公司每年年末的每股股票收益； 表示企業(yè)前一期期末的股票收盤價格； 是上市公司股票收益率，且當股票收益率為負數(shù)時， 取值為1，反之，則取值為0； 指上市公司的每股股票的市場價格與凈資產(chǎn)的比值； 指上市公司的規(guī)模大小，以企業(yè)每年年末總資產(chǎn)衡量； 是上市公司的資產(chǎn)負債率情況，以企業(yè)負債與總資產(chǎn)的比值衡量。將上述模型進行回歸運算，得到各個相應系數(shù)的值，然后代入以下模型（4）中，計算C-Score的值，該值越大，說明上市公司的會計穩(wěn)健性越高。

3.控制變量。除了核心解釋變量外，本文還加入了其他影響企業(yè)技術創(chuàng)新的相關控制變量，選取如下：（1）上市公司經(jīng)營水平（goi），以營業(yè)總收入占企業(yè)總資產(chǎn)的比值衡量。經(jīng)營水平體現(xiàn)一個企業(yè)整體的實力、盈利能力和抗風險水平，上市公司的經(jīng)營水平越高，其市場地位越高，綜合實力及應對抵抗各種風險的能力越強，從而可能具備較高水平的技術創(chuàng)新能力。（2）企業(yè)成長性（grow），以上市公司營業(yè)收入的年增長率衡量。成長性指標較高的企業(yè)，往往著眼于未來利潤的可持續(xù)增加，重視企業(yè)的技術創(chuàng)新行為，以持續(xù)的創(chuàng)新行為不斷贏得市場競爭地位。（3）凈資產(chǎn)收益率（roe），以上市公司凈利潤占總資產(chǎn)的比值衡量。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力，盈利能力越高，企業(yè)往往擁有更強大的現(xiàn)金流，也能夠抵御技術創(chuàng)新不確定性或者失敗帶來的風險，從而更具備技術創(chuàng)新的意愿。（4）企業(yè)年齡（age），以上市公司上市的年限衡量。年齡較短的企業(yè)往往是由于整體實力薄弱、抗風險能力不強等因素走向終結(jié)，年齡較長的企業(yè)往往也更傾向于技術創(chuàng)新活動，以技術在激烈的競爭市場中存活下來。（5）資產(chǎn)負債率（lev），以上市公司總負債占總資產(chǎn)的比值衡量。資產(chǎn)負債率是企業(yè)資本負債結(jié)構(gòu)的風向標，該值較大時，說明企業(yè)負債較多，不利于應對技術創(chuàng)新不確定性帶來的風險，可能對企業(yè)創(chuàng)新活動產(chǎn)生抑制作用。

（三）樣本和數(shù)據(jù)來源

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文的研究樣本選取2008—2019年A股上市公司企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)，探究企業(yè)的會計穩(wěn)健性和企業(yè)技術創(chuàng)新之間的關系。其中，考慮到本文研究的是企業(yè)技術創(chuàng)新行為，所以將農(nóng)業(yè)、金融保險、社會服務、文化與傳播類上市公司剔除在外。此外，樣本時間周期內(nèi)，出現(xiàn)警告或退市風險的公司也被剔除掉，最終得到2455個上市公司的面板數(shù)據(jù)樣本。各個數(shù)據(jù)來源于萬德數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫及上市公司年報，部分缺失數(shù)據(jù)以插值法計算獲得。

四、實證結(jié)果分析

（一）面板門檻估計結(jié)果

為了檢驗會計穩(wěn)健性和企業(yè)技術創(chuàng)新之間的非線性關系，首先要對門檻的存在性進行檢驗。面板門檻模型要求所回歸的數(shù)據(jù)必須都是平穩(wěn)的，本文借用費雪式方法對所選指標進行檢驗，檢驗結(jié)果表明指標數(shù)據(jù)都是平穩(wěn)的。進一步，使用Bootstrap技術對指標進行抽樣檢查，檢測結(jié)果如表1所示，從結(jié)果來看，會計穩(wěn)健性存在著明顯的雙門檻效應，門檻值分別為0.269和1.208，這也證明了會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響確實存在非線性特征。

表1 門檻效應自由抽樣檢測結(jié)果

一方面，債權(quán)人與管理層、股東與代理人之間的信息不對稱問題也得到解決，股東也會根據(jù)會計信息反饋及時調(diào)整管理層的經(jīng)營行為；另一方面，外部機構(gòu)如金融部門也可獲得較為真實的企業(yè)信息，這有利于解決企業(yè)在技術創(chuàng)新方面面臨的融資約束難題，從而推動了企業(yè)的技術創(chuàng)新。但是當企業(yè)保持過高程度的會計穩(wěn)健性時，則向外界傳遞了一種悲觀信號，決策者也會減少高風險創(chuàng)新項目的開發(fā)，從而抑制企業(yè)的技術創(chuàng)新。

接下來，在檢驗門檻值存在的基礎上，對面板門檻模型進行回歸檢驗，探究會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響，回歸結(jié)果如表2所示。具體而言，在會計穩(wěn)健性程度未跨越第一個門檻值時，會計穩(wěn)健性可以顯著提升企業(yè)發(fā)明專利的申請量；當跨越第一個門檻值但在第二個門檻值之前時，會計穩(wěn)健性仍然能顯著促進企業(yè)的技術創(chuàng)新，但根據(jù)核心解釋變量的系數(shù)大小比較可知，當會計穩(wěn)健性處于第一個和第二個門檻值之間時，對企業(yè)技術創(chuàng)新的促進程度較大；當跨越第二個門檻值時，會計穩(wěn)健性則對企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。這說明，會計穩(wěn)健性與企業(yè)技術創(chuàng)新之間確實存在著非線性關系，當企業(yè)保持適度的會計穩(wěn)健性時，此時可能向外界傳遞的是企業(yè)經(jīng)營良好的信號：一方面，債權(quán)人與管理層、股東與代理人之間的信息不對稱問題也得到解決，股東也會根據(jù)會計信息反饋及時調(diào)整管理層的經(jīng)營行為；另一方面，外部機構(gòu)如金融部門也可獲得較為真實的企業(yè)信息，這有利于解決企業(yè)在技術創(chuàng)新方面面臨的融資約束難題，從而推動了企業(yè)的技術創(chuàng)新。但是當企業(yè)保持過高程度的會計穩(wěn)健性時，則向外界傳遞了一種悲觀信號，決策者也會減少高風險創(chuàng)新項目的開發(fā)，從而抑制企業(yè)的技術創(chuàng)新。

表2 面板門檻模型的回歸結(jié)果

（二）企業(yè)異質(zhì)性回歸結(jié)果

大量研究表明，企業(yè)自身特征也會影響到技術創(chuàng)新行為，為了進一步檢驗企業(yè)異質(zhì)性下會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新的非線性影響是否存在差異，本部分內(nèi)容將引入企業(yè)融資方式、企業(yè)信息透明度、企業(yè)生命周期等三方面的企業(yè)異質(zhì)性指標，對問題進行進一步探究。在檢驗模型之前，需要對企業(yè)異質(zhì)性指標的選取進行說明。首先是企業(yè)融資方式指標，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的外源融資方式主要分為債務融資和股權(quán)融資，借鑒大部分文獻的做法，如果上市公司的股權(quán)融資增長率高于5%，同時其債務融資低于或等于5%，則該企業(yè)偏于股權(quán)融資模式，反之則為偏于債務融資模式。其次是企業(yè)信息透明度指標，采用當期前三年的可操控應計利潤絕對值的總和衡量，該值越小，說明上市公司信息透明度越高，反之則越低。最后是企業(yè)生命周期，根據(jù)經(jīng)營、投資和籌資三類現(xiàn)金流凈值情況將企業(yè)生命周期分為成長、成熟和衰退期三類。

表3匯報了基于融資方式和企業(yè)信息透明度異質(zhì)性下，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的非線性影響有何種變化。首先，以表3中第2列和第3列相關變量的系數(shù)顯著性和正負來看，當企業(yè)屬于債務融資類型時，并不存在門檻效應，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響保持推動作用，而股權(quán)融資類型的企業(yè)中，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響仍然存在先促進后抑制的效果?？赡艿脑蛟谟冢髽I(yè)在債務融資過程中，債權(quán)人擁有企業(yè)的債務合同和抵押品，因此不容易受到企業(yè)高管代理行為的影響，所以相比較于債權(quán)融資，股權(quán)融資中股東更加關注會計穩(wěn)健性，當會計穩(wěn)健性跨越第二個門檻值時，股東更加關注會計財務的壞信息，從而減少高風險創(chuàng)新項目的發(fā)展。其次，表3中第4列和第5列相關變量的系數(shù)顯著性和正負來看，當企業(yè)屬于高信息透明度類型時，也不存在門檻效應，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響保持推動作用，而低信息透明度類型的企業(yè)中，雙重門檻效應依然存在?？赡艿脑蛟谟谛畔⑼该鞫容^高時，能夠緩解會計穩(wěn)健性釋放的悲觀信息信號，從而使會計穩(wěn)健性保持對技術創(chuàng)新的促進作用。

表3 基于融資方式和信息透明度異質(zhì)性的估計結(jié)果

表4匯報了基于企業(yè)生命周期異質(zhì)性下，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的非線性影響有何種變化?？梢钥闯觯斊髽I(yè)處于成熟期時，門檻效應并不存在，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響保持推動作用；而當企業(yè)處于成長期和衰退期時，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的影響呈現(xiàn)先促進后抑制的作用。處于技術不成熟的成長期企業(yè)，其技術創(chuàng)新意愿強烈、創(chuàng)新融資需求較高，但因缺乏相應的抵押物從而融資難度較大。而處于成熟期的上市公司，技術已趨于穩(wěn)定，財務報表處于穩(wěn)健狀態(tài)，經(jīng)營風險也大幅度降低，因此，相比較于成長期，成熟期更不容易受到會計穩(wěn)健性傳遞的悲觀情緒影響。此外，衰退期企業(yè)最關心的是如何將經(jīng)營和技術創(chuàng)新風險降至最低程度，此時企業(yè)更加關注會計穩(wěn)健性傳遞的壞消息，因此，在會計穩(wěn)健性跨越第二個門檻值時，將會抑制企業(yè)的技術創(chuàng)新。

表4 基于企業(yè)生命周期異質(zhì)性的估計結(jié)果

五、結(jié)論與啟示

本文選取2008—2019年A股上市公司企業(yè)相關財務數(shù)據(jù)，探究企業(yè)的會計穩(wěn)健性和企業(yè)技術創(chuàng)新之間的非線性關系及企業(yè)異質(zhì)性下兩者關系的差異性。研究結(jié)果表明：（1）會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新的作用是一種非線性影響，當會計穩(wěn)健性未跨越第一個門檻值時，其對技術創(chuàng)新呈現(xiàn)促進作用，處于第一個和第二個門檻值之間時，對企業(yè)技術創(chuàng)新的促進程度變大，而當跨越第二個門檻值時，會計穩(wěn)健性則對企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。（2）企業(yè)自身特征也會影響到會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新發(fā)揮的作用，當考慮到企業(yè)融資方式、企業(yè)信息透明度和企業(yè)生命周期差異時，會計穩(wěn)健性作用于技術創(chuàng)新的非線性影響也會存在差異。具體而言，在股權(quán)融資類型的企業(yè)中，會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新的影響也表現(xiàn)出雙門檻效應，但在債務融資類型的企業(yè)中，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新保持正向推動作用；類似的，在信息透明度低、處于成長期及衰退期類型的企業(yè)中，會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新的影響也表現(xiàn)出雙門檻效應，在信息透明度高、處于成熟期類型的企業(yè)中，會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新保持正向推動作用。

本文的研究結(jié)論具有一定的實踐參考：（1）企業(yè)應注意權(quán)衡好會計穩(wěn)健性的綜合經(jīng)濟后果，保持適度的會計穩(wěn)健性政策。會計穩(wěn)健性對企業(yè)技術創(chuàng)新存在先促進后抑制的作用，因此，企業(yè)在制定會計穩(wěn)健性政策時，要綜合考慮當下的發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務特點及經(jīng)營目標，從而適當?shù)剡x擇會計穩(wěn)健性程度。（2）企業(yè)異質(zhì)性特征也會影響到會計穩(wěn)健性對技術創(chuàng)新的作用，在不同類型的融資方式、信息透明度程度及生命周期的企業(yè)中，明確到底應該持續(xù)保持一定的會計穩(wěn)健性還是適度的穩(wěn)健性，注重根據(jù)企業(yè)自身特征及發(fā)展戰(zhàn)略適時調(diào)整會計穩(wěn)健性政策。