孫 豪 ，王澤昊 ，姚 健

（1.浙江工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,浙江 杭州 310018；2.上海大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,上海 200444；3.山東大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,山東 濟(jì)南 250100）

一、引言

長(zhǎng)期以來(lái)，消費(fèi)需求不足是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要需求結(jié)構(gòu)問(wèn)題。黨的十九大報(bào)告指出，新時(shí)代中國(guó)社會(huì)主要矛盾已轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。隨著社會(huì)主要矛盾轉(zhuǎn)化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要提升供需適配水平，即需要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量供給和高質(zhì)量需求的動(dòng)態(tài)均衡。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是提升國(guó)內(nèi)供給質(zhì)量的主要途徑，而促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)則是提升居民需求質(zhì)量的主要途徑。因此，配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高水平供需動(dòng)態(tài)均衡，需要進(jìn)行需求管理。

當(dāng)前，我國(guó)正在加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，擴(kuò)大內(nèi)需是構(gòu)建雙循環(huán)新格局的戰(zhàn)略基點(diǎn)。不同于以往關(guān)注消費(fèi)需求數(shù)量增長(zhǎng)，當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需更加強(qiáng)調(diào)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，即追求高質(zhì)量有效供給和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的動(dòng)態(tài)高水平均衡。中國(guó)政府高度重視消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)問(wèn)題。2018年，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018—2020年）》，提出如何完善促進(jìn)實(shí)物消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的政策體系。2019年，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門(mén)①這些部門(mén)包括工業(yè)和信息化部、民政部、財(cái)政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國(guó)家衛(wèi)生健康委和市場(chǎng)監(jiān)管總局。共同研究制定了《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案（2019年）》，提出順應(yīng)居民消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化供給，更好地滿足人民群眾對(duì)美好生活的需要，促進(jìn)形成強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2021年，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》進(jìn)一步指出，要順應(yīng)居民消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，把擴(kuò)大消費(fèi)同改善人民生活品質(zhì)結(jié)合起來(lái)。因此，在新時(shí)代社會(huì)主要矛盾下，構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要破除制約消費(fèi)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，提高居民消費(fèi)水平，促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

擴(kuò)大消費(fèi)需求，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，是實(shí)現(xiàn)人民美好生活需要的重要途徑。已有研究表明，房?jī)r(jià)上漲拉大了居民家庭財(cái)富差距，并通過(guò)“財(cái)富效應(yīng)”或者“擠出效應(yīng)”影響居民消費(fèi)水平（Browning等，2013；顏色和朱國(guó)鐘，2013；Windsor等，2015）。一般而言，居民消費(fèi)水平提升與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)同時(shí)發(fā)生。城市房?jī)r(jià)上漲可能會(huì)沖擊居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑，引發(fā)居民消費(fèi)分化風(fēng)險(xiǎn)（孫豪等，2020）。

中國(guó)城市房?jī)r(jià)上漲和家庭過(guò)高的住房資產(chǎn)配置，可能影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)進(jìn)程。一方面，中國(guó)大中城市房?jī)r(jià)呈現(xiàn)出普遍、持續(xù)的上漲趨勢(shì)，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率逐年遞增，在2020年時(shí)高達(dá)7.3%，遠(yuǎn)超歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。1998—2017年，商品房平均銷(xiāo)售價(jià)格從2 063元/平方米上漲至7 892元/平方米，年均增長(zhǎng)率高達(dá)14%，住宅商品房平均銷(xiāo)售價(jià)格年增長(zhǎng)率高達(dá)25%②數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。。另一方面，住房資產(chǎn)是中國(guó)家庭最重要的資產(chǎn)?！?018中國(guó)城市家庭財(cái)富健康報(bào)告》顯示，中國(guó)住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重為77.7%③數(shù)據(jù)來(lái)源于廣發(fā)銀行與西南財(cái)經(jīng)大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的《2018年中國(guó)城市家庭財(cái)富健康報(bào)告》。，遠(yuǎn)高于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家（J?ntti和Sierminska，2007）。房?jī)r(jià)上漲使中國(guó)住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的比重從1995年的35.4%上升至2002年的57.9%（Li和Zhao，2007）。因此，房?jī)r(jià)上漲導(dǎo)致居住類(lèi)消費(fèi)比重提高，影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑，對(duì)其他類(lèi)別消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，造成“低檔品銷(xiāo)量上升”的消費(fèi)降級(jí)問(wèn)題（石明明等，2019），甚至出現(xiàn)局部消費(fèi)分化現(xiàn)象。

有鑒于此，在家庭住房資產(chǎn)比重較高和房?jī)r(jià)上漲的現(xiàn)實(shí)條件下，房?jī)r(jià)如何影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，成為新時(shí)代需要關(guān)注的重要課題。本文基于中國(guó)35個(gè)大中城市面板數(shù)據(jù)，研究了房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的沖擊機(jī)制與效果。本文的邊際貢獻(xiàn)在于：其一，從居民消費(fèi)傾向視角，揭示房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制；其二，基于大中城市面板數(shù)據(jù)，識(shí)別房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響機(jī)制和效果，包括房?jī)r(jià)對(duì)不同類(lèi)別消費(fèi)的消費(fèi)傾向的異質(zhì)性影響效果，以及房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的總體影響效果。

二、文獻(xiàn)綜述

隨著居民收入提高，中國(guó)居民消費(fèi)發(fā)展的重點(diǎn)從消費(fèi)水平轉(zhuǎn)移到消費(fèi)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)逐漸成為研究熱點(diǎn)。關(guān)于房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，主要分為兩類(lèi)：第一類(lèi)是趨勢(shì)估計(jì)。比如，王雪琪等（2016）利用動(dòng)態(tài)面板GMM估計(jì)發(fā)現(xiàn)，在控制房?jī)r(jià)的條件下，我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向享受型消費(fèi)發(fā)展的趨勢(shì)。汪偉等（2017）分區(qū)域估計(jì)結(jié)果顯示，房?jī)r(jià)對(duì)我國(guó)東中西部城市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響存在顯著差異性。第二類(lèi)是定量分析，即利用ELES模型、AIDS模型等，通過(guò)對(duì)消費(fèi)者各項(xiàng)消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向及價(jià)格彈性等進(jìn)行估計(jì)（石明明等，2019），間接反映房?jī)r(jià)上漲所帶來(lái)的影響。元惠連等（2016）利用CHIPS1995年、2002年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)中居住的比重呈明顯上升趨勢(shì)。唐琦等（2018）進(jìn)一步加入了CHIPS2013年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，居住消費(fèi)擠占了其他家庭消費(fèi)。

一般而言，消費(fèi)水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)在居民消費(fèi)發(fā)展過(guò)程中同時(shí)發(fā)生。目前，關(guān)于房?jī)r(jià)與消費(fèi)的研究，主要集中在房?jī)r(jià)與消費(fèi)水平方面。住房是為人們提供居住功能的具有價(jià)值和使用價(jià)值的商品（魏杰和王韌，2007），具有消費(fèi)品和投資品雙重屬性（楊贊等，2014）。房?jī)r(jià)上漲既可能通過(guò)財(cái)富效應(yīng)促進(jìn)消費(fèi)，也可能通過(guò)擠出效應(yīng)抑制消費(fèi)。因此，現(xiàn)有關(guān)于房?jī)r(jià)與消費(fèi)之間關(guān)系的研究結(jié)論并不統(tǒng)一（Chamon和Prasad，2010）。

房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)具有促進(jìn)作用。房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用主要通過(guò)財(cái)富效應(yīng)（Campbell和Cocco，2007）、抵押信貸效應(yīng)（Iacoviello，2005）和絕望消費(fèi)效應(yīng)（杜莉和羅俊良，2017）來(lái)實(shí)現(xiàn)。Ludwig和Sl?k（2002）進(jìn)一步將財(cái)富效應(yīng)細(xì)分為已實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)和未實(shí)現(xiàn)的財(cái)富效應(yīng)。城鎮(zhèn)居民財(cái)富主要由存款、有價(jià)證券和住房資產(chǎn)構(gòu)成，當(dāng)房產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，房產(chǎn)所有者的財(cái)富存量上升，促進(jìn)當(dāng)期消費(fèi)增加。杜莉和羅俊良（2017）的研究結(jié)果表明，房?jī)r(jià)上漲通過(guò)提升城鎮(zhèn)居民平均消費(fèi)發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)。Benjamin等（2004）研究發(fā)現(xiàn)，住房增值對(duì)消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)遠(yuǎn)高于股票增值。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系相對(duì)比較完善，使人們更加容易通過(guò)房產(chǎn)抵押、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等方式實(shí)現(xiàn)對(duì)房產(chǎn)的套現(xiàn)。因此，房?jī)r(jià)上漲更有助于居民通過(guò)抵押等途徑獲取更多現(xiàn)金，進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)，即抵押信貸效應(yīng)。抵押信貸效應(yīng)還可能有逆向擴(kuò)大消費(fèi)的機(jī)制，即住房按揭貸款會(huì)刺激家庭收入增加，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)（周弘，2012）。在房?jī)r(jià)上漲至較高水平時(shí)，購(gòu)房壓力巨大，導(dǎo)致居民可能推遲甚至取消購(gòu)房計(jì)劃，進(jìn)而增加當(dāng)期消費(fèi)，即“絕望消費(fèi)效應(yīng)”。

房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)具有抑制作用。房?jī)r(jià)上漲可能通過(guò)預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄、消費(fèi)文化和財(cái)富重新分配等機(jī)制對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。況偉大（2011）在兩期消費(fèi)模型基礎(chǔ)上，分別對(duì)房東和租客建立房?jī)r(jià)與消費(fèi)關(guān)系模型，證明了房?jī)r(jià)上漲對(duì)非住房消費(fèi)不存在財(cái)富效應(yīng)。住房?jī)r(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響在不同群體存在顯著差異性（謝潔玉等，2012）。在動(dòng)態(tài)生命周期模型分析框架下，相比于中老年家庭，無(wú)持續(xù)性的房?jī)r(jià)上漲會(huì)使存在首付和償還房貸壓力的青年增加儲(chǔ)蓄和壓縮消費(fèi)（顏色和朱國(guó)鐘，2013）。住房機(jī)會(huì)成本和使用成本在我國(guó)東中西部地區(qū)之間存在差異，是房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)擠出效應(yīng)異質(zhì)性的重要原因（楊贊等，2014）。毛中根等（2017）研究發(fā)現(xiàn)，房?jī)r(jià)上漲對(duì)東部地區(qū)城鎮(zhèn)居民家庭消費(fèi)的影響高于中西部地區(qū)。

房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響，并非單一的促進(jìn)或抑制作用，而是二者同時(shí)存在，最終影響效果取決于二者作用的大小。住房?jī)r(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)既能產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，也能產(chǎn)生擠出效應(yīng)（田青等，2008；李春風(fēng)等，2017）。房?jī)r(jià)上漲所表現(xiàn)的最終效應(yīng)與房?jī)r(jià)上漲幅度有關(guān)，若上漲幅度低于門(mén)檻值則表現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng)；反之，則為擠出效應(yīng)。周利等（2020）基于家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，住房?jī)r(jià)格通過(guò)家庭債務(wù)這一中介變量間接作用于居民消費(fèi)。如果由住房貸款所構(gòu)成的家庭債務(wù)在適度規(guī)模時(shí)，家庭債務(wù)對(duì)城鎮(zhèn)有房家庭消費(fèi)具有一定的推動(dòng)作用；一旦超過(guò)適度規(guī)模，推動(dòng)作用將轉(zhuǎn)變?yōu)閿D出效應(yīng)。

房?jī)r(jià)上漲不僅影響居民消費(fèi)水平提高，還影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。戴穎杰和周奎?。?012）運(yùn)用FAVAR模型實(shí)證檢驗(yàn)表明，房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民耐用品消費(fèi)支出產(chǎn)生明顯的抑制作用。李劍和臧旭恒（2015）利用省級(jí)面板數(shù)據(jù)從強(qiáng)度和時(shí)間特征兩個(gè)維度進(jìn)行檢驗(yàn)，實(shí)證研究表明，房?jī)r(jià)上漲促進(jìn)了享受型消費(fèi)增長(zhǎng)。余華義等（2017）運(yùn)用系統(tǒng)聚類(lèi)分析方法將35個(gè)城市的面板數(shù)據(jù)劃分為高消費(fèi)水平和低消費(fèi)水平兩個(gè)子樣本，研究顯示高消費(fèi)水平城市房?jī)r(jià)上漲的財(cái)富效應(yīng)主要體現(xiàn)在發(fā)展型和享受型消費(fèi)上，低消費(fèi)水平城市住房上漲主要表現(xiàn)為擠出效應(yīng)。

已有研究豐富了房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響機(jī)制與效果，總體上，房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)規(guī)模和居民消費(fèi)水平影響的研究成果較多，但房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的研究并不充分。滿足人民美好生活需要，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要提升供需適配性，即通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求管理，實(shí)現(xiàn)供需高水平動(dòng)態(tài)均衡。也就是說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求發(fā)展不僅關(guān)注需求數(shù)量，更加關(guān)注需求質(zhì)量。具體到居民消費(fèi)需求，人民對(duì)美好生活的需要從消費(fèi)水平（需求數(shù)量）提高轉(zhuǎn)向消費(fèi)結(jié)構(gòu)（需求質(zhì)量）升級(jí)。相對(duì)于已有研究，本文將研究重心從消費(fèi)總量轉(zhuǎn)移至消費(fèi)結(jié)構(gòu)，基于35個(gè)大中城市面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制及影響效果，利用中介效應(yīng)模型識(shí)別邊際消費(fèi)傾向?yàn)榉績(jī)r(jià)影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介變量，利用分位數(shù)回歸模型驗(yàn)證了房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響在不同階段存在差異。研究結(jié)論對(duì)于構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局和促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有政策參考價(jià)值。

三、房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制分析

（一）房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響機(jī)制

住房的雙重屬性使其價(jià)格波動(dòng)對(duì)總體居民消費(fèi)的最終影響方向具有不穩(wěn)定性和時(shí)變特征。但其總體影響可歸納為財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)兩種情況，上漲過(guò)程中可能帶來(lái)擠出效應(yīng)，也可能帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)（杭斌和閆新華，2013），對(duì)于消費(fèi)品屬性的房產(chǎn)而言主要體現(xiàn)為擠出效應(yīng)，對(duì)于投資品屬性的房產(chǎn)而言主要體現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng)。從經(jīng)驗(yàn)事實(shí)判斷，社會(huì)群體可大致分為三類(lèi)：一是已有住房群體，比如已擁有一套或者多套房的群體；二是剛需性購(gòu)房群體，比如打算按揭購(gòu)房的群體；三是租房群體，比如現(xiàn)階段無(wú)購(gòu)房計(jì)劃，欲長(zhǎng)期租房群體。三類(lèi)群體面對(duì)不斷上漲的房?jī)r(jià)表現(xiàn)不盡相同。已有住房群體的名義財(cái)富會(huì)隨著不斷攀升的房?jī)r(jià)而不斷增加，但對(duì)于該群體的影響存在兩面性。對(duì)于有房群體中的單一住房家庭，如果目前所擁有的住房無(wú)法滿足住房需要，那么房?jī)r(jià)的上漲依然會(huì)降低家庭的消費(fèi)需求（張浩等，2017）。對(duì)于有房群體的多套房家庭，在住房需要滿足的同時(shí)，有多余房產(chǎn)用于投資，房?jī)r(jià)上漲則會(huì)引起消費(fèi)的增加。對(duì)于剛需性購(gòu)房群體和租房群體而言，不斷攀升的房?jī)r(jià)會(huì)加大意向購(gòu)房居民的購(gòu)房成本，使消費(fèi)者預(yù)算約束收緊，抑或是加大租房者的購(gòu)房壓力，強(qiáng)化其在現(xiàn)階段購(gòu)房的需求，減少當(dāng)期消費(fèi)。因此，對(duì)于上述兩類(lèi)群體而言，房?jī)r(jià)上漲的影響效應(yīng)為擠出效應(yīng)。

財(cái)富效應(yīng)或擠出效應(yīng)是居民消費(fèi)支出變動(dòng)的根本原因。房?jī)r(jià)上漲對(duì)不同類(lèi)別消費(fèi)的消費(fèi)傾向的異質(zhì)性影響，是影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制。根據(jù)消費(fèi)者選擇理論，在確定的消費(fèi)預(yù)算支出下，消費(fèi)者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同的商品組合實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化。圖1展示了房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。A為初始均衡點(diǎn)，即居民通過(guò)選擇必需品和發(fā)展型消費(fèi)品的組合以實(shí)現(xiàn)效用最大化。在消費(fèi)者選擇理論框架下，一方面，房?jī)r(jià)上漲通過(guò)財(cái)富效應(yīng)或擠出效應(yīng)改變預(yù)算約束，導(dǎo)致預(yù)算約束線的平行移動(dòng)；另一方面，房?jī)r(jià)上漲對(duì)不同類(lèi)別消費(fèi)的消費(fèi)傾向產(chǎn)生異質(zhì)性影響，這種異質(zhì)性影響將導(dǎo)致均衡點(diǎn)的移動(dòng)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化。

圖1 房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響機(jī)制

如果房?jī)r(jià)上漲產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)占主導(dǎo)地位，使消費(fèi)者的最優(yōu)選擇從A點(diǎn)移至B點(diǎn)，消費(fèi)總支出的增加使居民消費(fèi)束中發(fā)展型消費(fèi)品的支出比重提高，高質(zhì)量必需品的支出比重也同樣提高。在滿足生活所需后，居民享受到了更多樣、更優(yōu)質(zhì)的商品與服務(wù)。此時(shí)，居民可能提高其發(fā)展型消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)得以實(shí)現(xiàn)。

如果房?jī)r(jià)上漲產(chǎn)生的擠出效應(yīng)占主導(dǎo)地位，使得消費(fèi)者的最優(yōu)選擇從A點(diǎn)移至C點(diǎn)。必需品的消費(fèi)數(shù)量很難壓縮，居民會(huì)盡可能壓縮部分發(fā)展型消費(fèi)品數(shù)量以應(yīng)對(duì)不斷上漲的房?jī)r(jià)。此時(shí)，居民可能降低其部分消費(fèi)品的邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而抑制消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。因此，房?jī)r(jià)上漲過(guò)程中，通過(guò)改變分項(xiàng)消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向，既可能發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，也可能發(fā)揮擠出效應(yīng)抑制消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的最終影響效果需要比較財(cái)富效應(yīng)與擠出效應(yīng)的相對(duì)大小。

（二）房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響的異質(zhì)性

由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的差異性，住房屬性也相應(yīng)地存在差異。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展好的地區(qū)或城市，生活成本負(fù)擔(dān)較重，但基礎(chǔ)設(shè)施完備，社會(huì)保障完善，就業(yè)機(jī)會(huì)多元，住房升值空間較大，加之當(dāng)?shù)鼐用袼枷肭靶l(wèi)，有較早的購(gòu)房意識(shí)，住房對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制作用在一定程度上被抵消。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)落后的地區(qū)或城市，房?jī)r(jià)增值空間有限，變現(xiàn)困難，居民的人均可支配收入較低，在必要生活開(kāi)支保持恒定的情況下，高額房?jī)r(jià)擠占當(dāng)?shù)鼐用衿渌?wù)型消費(fèi)品的支出，無(wú)力進(jìn)行更多的發(fā)展與享受型消費(fèi)，所以房?jī)r(jià)的上漲對(duì)上述地區(qū)或城市居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的抑制作用。因此，本文認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的中西部地區(qū)與Ⅱ型大城市住房的擠出效應(yīng)會(huì)更加明顯，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)受到更多的抑制。

四、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）模型設(shè)定與變量說(shuō)明

本文建立如下計(jì)量模型來(lái)研究房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響：

，Indexiti個(gè)城市第t消構(gòu)指數(shù)，Hpriceit為第i個(gè)城t房?jī)r(jià)，Xit制變量組，包括人均可支配收入、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)、年貸款基準(zhǔn)利率、城市化水平和居民消費(fèi)習(xí)慣等因素，μit是誤差擾動(dòng)項(xiàng)。為規(guī)避模型結(jié)果出現(xiàn)異方差性和共線性問(wèn)題，模型中的變量作了對(duì)數(shù)化處理。

1.消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)（Index）。目前衡量消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的指標(biāo)主要有兩種：恩格爾系數(shù)、發(fā)展和享受型消費(fèi)支出占比。近年來(lái)，恩格爾系數(shù)的不斷下降，降低了其對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)測(cè)度的敏感度（尹海潔和唐雨，2009）。一些學(xué)者開(kāi)始傾向于使用第二種方法來(lái)衡量消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，把消費(fèi)品分為食品、衣著、居住、家庭設(shè)備、醫(yī)療保健、交通通信、文教娛樂(lè)和其他八大類(lèi)。然后，參考汪偉等（2017）、劉子蘭和姚?。?018）將醫(yī)療保健、交通通信和文教娛樂(lè)這三項(xiàng)劃分為發(fā)展和享受型消費(fèi)，使用這三項(xiàng)消費(fèi)支出之和占家庭消費(fèi)總支出的比重度量消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

2.房?jī)r(jià)（Hprice）。房?jī)r(jià)是本文的核心解釋變量，采用住宅平均銷(xiāo)售價(jià)格數(shù)據(jù)度量。

3.控制變量。借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文引入如下控制變量：（1）人均可支配收入水平（Income），以城鎮(zhèn)居民人均可支配收入水平來(lái)衡量。收入是影響消費(fèi)最基礎(chǔ)性的因素。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)（Tertiaryindustry），以第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重來(lái)衡量。根據(jù)配第——克拉克定理，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，第一產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力和國(guó)民收入比重逐漸減少，第二、三產(chǎn)業(yè)的比重逐漸提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)將推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。（3）年貸款基準(zhǔn)利率（Interest），以1—3年的長(zhǎng)期年貸款基準(zhǔn)利率來(lái)衡量，在同一年多次調(diào)整的利率，需進(jìn)行加權(quán)平均處理。袁冬梅等（2014）研究表明，實(shí)際利率均是影響我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的重要因素。（4）城市化水平（Urbanlization），以城鎮(zhèn)常住人口占年末總?cè)丝诘谋戎睾饬?。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)行為差異，決定城鎮(zhèn)化與居民消費(fèi)有著天然的內(nèi)在聯(lián)系（雷瀟雨和龔六堂，2014）。（5）消費(fèi)習(xí)慣（Habitat），以滯后一期的人均消費(fèi)支出來(lái)衡量。杜森貝利的相對(duì)收入理論證實(shí)了棘輪效應(yīng)的存在，即居民消費(fèi)行為具有慣性，當(dāng)期消費(fèi)行為受上一期消費(fèi)行為的影響。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

本文以《中國(guó)房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》中所統(tǒng)計(jì)的我國(guó)35個(gè)大中城市①該35個(gè)大中城市包括26個(gè)省會(huì)城市（未包含拉薩）、4個(gè)直轄市和5個(gè)計(jì)劃單列市（大連、青島、寧波、廈門(mén)和深圳）。昆明市2016年的消費(fèi)數(shù)據(jù)未收集到，故樣本量為35×13?1=454個(gè)。為研究對(duì)象，樣本期選為2005—2017年。所有變量的數(shù)據(jù)來(lái)源情況如下：房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《中國(guó)房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》中各城市按用途分類(lèi)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)商品房平均銷(xiāo)售價(jià)格，選取了其中的住宅價(jià)格數(shù)據(jù)；人均可支配收入、家庭人均消費(fèi)支出（包括八大類(lèi)消費(fèi)）均來(lái)自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》；年貸款基準(zhǔn)利率數(shù)據(jù)為中國(guó)人民銀行年貸款基準(zhǔn)利率；城市化水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源于各城市統(tǒng)計(jì)局歷年的統(tǒng)計(jì)公報(bào)。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

為更直觀地反映出房?jī)r(jià)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)之間的關(guān)系，本文繪制了3 5 個(gè)大中城市2005—2017年房?jī)r(jià)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的散點(diǎn)圖（見(jiàn)圖2）。圖2表明，高房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)可能產(chǎn)生抑制作用。

圖2 房?jī)r(jià)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)散點(diǎn)圖

五、房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證檢驗(yàn)

（一）房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響：基準(zhǔn)模型

房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)可能表現(xiàn)為抑制作用，也可能表現(xiàn)為促進(jìn)作用。鑒于此，本文首先運(yùn)用多種模型明確當(dāng)前國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)影響的最終表現(xiàn)形式。

表2報(bào)告了房?jī)r(jià)及控制變量對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的回歸結(jié)果，模型（1）、（2）、（3）分別為混合估計(jì)、城市與年份雙向固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。三種回歸模型結(jié)果顯示，房?jī)r(jià)的回歸系數(shù)估計(jì)值均為負(fù)，表明房?jī)r(jià)上漲將會(huì)顯著抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。具體原因可以歸結(jié)為：當(dāng)房?jī)r(jià)上升時(shí)，剛需性購(gòu)房群體需要將更多的收入用以支付購(gòu)房費(fèi)用，通過(guò)縮減當(dāng)前消費(fèi)實(shí)現(xiàn)為購(gòu)房增加儲(chǔ)蓄；與必需型消費(fèi)相比，縮減消費(fèi)更容易作用于醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)和交通通信等發(fā)展型消費(fèi)開(kāi)支上，進(jìn)而抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

對(duì)于其他控制變量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的估計(jì)系數(shù)為正，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要與供給側(cè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)相互聯(lián)動(dòng)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)推動(dòng)了居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。年貸款基準(zhǔn)利率對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響顯著為正，即提升年貸款基準(zhǔn)利率有助于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，與預(yù)期設(shè)想有差異，可能是因?yàn)槔首兓黾拥睦⒇?fù)擔(dān)遠(yuǎn)趕不上住房?jī)r(jià)值的增加量，貸款利率名義增加實(shí)則相對(duì)減少。城市化水平的估計(jì)系數(shù)為正，表明城鎮(zhèn)化進(jìn)程有助于促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。居民個(gè)人可支配收入對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的回歸系數(shù)有正有負(fù)，顯著性并不統(tǒng)一。這表明，盡管收入是影響居民消費(fèi)最基礎(chǔ)性的因素，但影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵變量，可能是居民可支配收入之外的其他變量，而非可支配收入本身。消費(fèi)習(xí)慣的回歸系數(shù)為正，表明居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)處于穩(wěn)定的升級(jí)進(jìn)程，增加發(fā)展和享受型消費(fèi)是居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向。

（二）房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響：分位數(shù)回歸模型檢驗(yàn)

處于不同的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段，房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響可能存在差異性，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)進(jìn)程也表現(xiàn)出豐富的層次性。本文采用分位數(shù)回歸法對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)。該計(jì)量方法在各變量服從不同分布的情形下仍然有效，并對(duì)條件分布的刻畫(huà)更加細(xì)致（Iacoviello，2005），能從多個(gè)角度（不同分位點(diǎn)）全面地刻畫(huà)各變量間的相互影響關(guān)系，體現(xiàn)自變量對(duì)因變量的某個(gè)特定分位數(shù)的邊際效果，彌補(bǔ)普通多元最小二乘法只能估計(jì)“平均影響”的缺陷，提供更加豐富的統(tǒng)計(jì)信息，能更多地揭示居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)差異性信息。本文選擇0.10、0.25、0.50、0.75這4個(gè)分位點(diǎn)，基于面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分位數(shù)回歸，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表3。整體上看，除城鎮(zhèn)化水平、人均可支配收入和消費(fèi)習(xí)慣變量在個(gè)別分位點(diǎn)的估計(jì)值外，其余變量各分位點(diǎn)的回歸系數(shù)正負(fù)性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致。

表3 分位數(shù)回歸結(jié)果

房?jī)r(jià)在分位數(shù)回歸中的系數(shù)均為負(fù)，房?jī)r(jià)抑制了居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)?；貧w系數(shù)的絕對(duì)值逐漸變小，表明房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的抑制作用隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)而逐漸減弱。在低階段的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程中，囿于沒(méi)有足額收入，居民在滿足日常開(kāi)支后已無(wú)力承擔(dān)高額的發(fā)展型消費(fèi)，此時(shí)住房的消費(fèi)品屬性凸顯，擠出效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)財(cái)富效應(yīng)，房?jī)r(jià)上漲顯著抑制消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在高階段的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)過(guò)程中，居民已享受到高品質(zhì)的生活，具有高增長(zhǎng)值的住房更多地表現(xiàn)為投資品屬性，多余的可支配收入盡可能地流入房地產(chǎn)市場(chǎng)以實(shí)現(xiàn)財(cái)富增加，財(cái)富效應(yīng)相對(duì)變大，進(jìn)而對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制程度有所減弱。

（三）房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響：城市規(guī)模異質(zhì)性檢驗(yàn)

我國(guó)處于快速城鎮(zhèn)化進(jìn)程，城鎮(zhèn)人口從2001年的4.8億增加至2019年的8.5億，城鎮(zhèn)化率從37.7%提高到60.6%。城鎮(zhèn)化意味著有大量勞動(dòng)力流入城市，他們不僅能在城市獲得更高的工資水平和更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，而且還可以享受城市的基礎(chǔ)教育和醫(yī)療服務(wù)等公共服務(wù)（夏怡然和陸銘，2015）。2019年3月，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)印發(fā)的《2019年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)》，強(qiáng)調(diào)放松非戶(hù)籍人口在城市落戶(hù)限制的必要性，意味著戶(hù)籍對(duì)人口遷入城市的限制逐步弱化。當(dāng)前困擾每座城市的普遍問(wèn)題在于，在高房?jī)r(jià)背景下，如何讓有意愿留在城市的勞動(dòng)力真正定居下來(lái)，這是城鎮(zhèn)化進(jìn)程中需要解決的問(wèn)題。

盡管房?jī)r(jià)上漲是近些年的普遍現(xiàn)象，但不同級(jí)別城市的房?jī)r(jià)上漲表現(xiàn)出較大的差異性（見(jiàn)圖3）。超大城市①依據(jù)國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于調(diào)整城市規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的通知》和城區(qū)人口常住人口數(shù)據(jù)，本文的超大城市為城區(qū)常住人口1 000萬(wàn)以上的城市，包括北京、天津、廣州、深圳、重慶、上海；特大城市為城區(qū)常住人口500萬(wàn)以上、1 000萬(wàn)以下的城市，包括沈陽(yáng)、鄭州、西安、青島、濟(jì)南、南京、武漢、成都、杭州；Ⅰ型大城市為城區(qū)常住人口300萬(wàn)以上、500萬(wàn)以下的城市，包括大連、哈爾濱、長(zhǎng)春、太原、石家莊、烏魯木齊、西寧、昆明、南寧、福州、廈門(mén)、合肥、長(zhǎng)沙、寧波；Ⅱ型大城市為城區(qū)常住人口100萬(wàn)以上300萬(wàn)以下的城市，包括呼和浩特、銀川、蘭州、?？?、貴陽(yáng)、南昌。平均房?jī)r(jià)②本部分第t年某等級(jí)城市房?jī)r(jià) Pt的計(jì)算公式為：Pt=∑wit×pit，其中，權(quán)重 wit 為第t年i城市GDP（以當(dāng)年價(jià)格計(jì)算）在背景樣本城市總GDP的占比，pit為第t年i城市的房?jī)r(jià)。下同。增幅在各類(lèi)城市中漲幅最高，2005-2017年從5 440.06元/平方米增長(zhǎng)到25 255.51元/平方米，名義總漲幅高達(dá)364.25%，名義年均漲幅約為30.35%。特大城市、Ⅰ型大城市與Ⅱ型大城市平均房?jī)r(jià)的增幅比較接近，名義總漲幅均在240%上下浮動(dòng)，名義年均漲幅約為20%，但三者在2015—2017年間的名義年均漲幅出現(xiàn)分化，分別為11.25%、7.40%與8.24%。反觀各級(jí)城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)③本部分第t年某等級(jí)城市消費(fèi)價(jià)格指數(shù)It計(jì)算公式為：It=∑wit×Iit，其中，權(quán)重 wit 為第t年i城市GDP（以當(dāng)年價(jià)格計(jì)算）在背景樣本區(qū)域總GDP中的占比，Iit為第t年i城市的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)。下同。，超大城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)在各級(jí)城市中變動(dòng)幅度最大，從2005年的0.3775下降至2017年的0.2984，降幅為20.95%；特大城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)降幅為12.73%；Ⅰ型大城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)一直保持在平穩(wěn)區(qū)間運(yùn)行，圍繞0.3360上下浮動(dòng)；Ⅱ型大城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)曾經(jīng)歷一段快速上漲后出現(xiàn)明顯下滑，并未有實(shí)質(zhì)性的持續(xù)改觀。

圖3 不同規(guī)模城市房?jī)r(jià)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)變動(dòng)

對(duì)于不同級(jí)別的城市，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響可能不同。本文將進(jìn)一步將全樣本分為超大城市、特大城市、Ⅰ型大城市與Ⅱ型大城市四個(gè)子樣本，檢驗(yàn)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響，具體估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表4。

表4 不同等級(jí)城市消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響因素的估計(jì)結(jié)果

表4表明，不同級(jí)別的城市房?jī)r(jià)系數(shù)均為負(fù)數(shù)，意味著房?jī)r(jià)上漲抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。不同級(jí)別城市房?jī)r(jià)系數(shù)的正負(fù)雖然一致，但大小與顯著性程度存在明顯差異：房?jī)r(jià)上漲對(duì)超大城市與II型大城市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制程度高于特大城市與I型大城市?？赡艿脑蚴牵簩?duì)于超大城市，房?jī)r(jià)上漲快，居民購(gòu)房壓力較大，不利于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)；對(duì)于II型大城市，居民消費(fèi)行為變化相對(duì)較慢，房?jī)r(jià)上漲進(jìn)一步抑制消費(fèi)行為變化和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

（四）房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的影響：區(qū)域異質(zhì)性檢驗(yàn)

不平衡不充分的發(fā)展是當(dāng)前中國(guó)社會(huì)主要矛盾的重要方面，其中，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的典型特征?？傮w上，中國(guó)房?jī)r(jià)上漲表現(xiàn)出明顯的區(qū)域特征，即部分地區(qū)和城市表現(xiàn)出房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)快和房?jī)r(jià)上漲快等特點(diǎn)。房產(chǎn)的不可移動(dòng)性和房產(chǎn)投資的地域性，使得房?jī)r(jià)變動(dòng)具有更明顯的地區(qū)特征（梁云芳和高鐵梅，2007）。房產(chǎn)的區(qū)域特性會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大的外部性，即通過(guò)房地產(chǎn)的產(chǎn)出、投資、消費(fèi)和價(jià)格來(lái)影響區(qū)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。2003年以來(lái)，中國(guó)傾向于中西部地區(qū)的土地供應(yīng)政策，導(dǎo)致東部地區(qū)土地供應(yīng)相對(duì)受限和東部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲快于中西部地區(qū)（陸銘等，2015）。房?jī)r(jià)上漲的區(qū)域差異，可能導(dǎo)致房?jī)r(jià)影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的區(qū)域異質(zhì)性。

從圖4中可看出，東部城市①根據(jù)國(guó)家對(duì)東部、中部、西部的劃分標(biāo)準(zhǔn)，本文的東部城市包括沈陽(yáng)、大連、北京、天津、石家莊、濟(jì)南、青島、南京、上海、杭州、寧波、福州、廈門(mén)、廣州、?？凇⑸钲?6個(gè)城市；中西部城市包括太原、呼和浩特、長(zhǎng)春、哈爾濱、合肥、南昌、鄭州、武漢、長(zhǎng)沙、西安、蘭州、銀川、西寧、烏魯木齊、成都、重慶、昆明、貴陽(yáng)、南寧19個(gè)城市。平均房?jī)r(jià)在2005—2017年從4 979.53元/平方米上漲至22 142.15元/平方米，名義年均增幅約1 430.22元/平方米，同期，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)從0.366 8跌至0.304 6。中西部城市房?jī)r(jià)在2005—2017年從2 473.24元/平方米上漲至8 885.54元/平方米，名義年均增幅為534.36元/平方米，同期，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)從0.341 4降至過(guò)最低0.305 6。

圖4 不同區(qū)域城市房?jī)r(jià)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)變動(dòng)

對(duì)于不同地區(qū)的城市，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響可能不同。本文進(jìn)一步將35個(gè)大中城市劃分為東部和中西部城市兩個(gè)子樣本進(jìn)行檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5。

表5表明，東部和中西部地區(qū)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響方向一致，但系數(shù)大小上有著明顯差異，房?jī)r(jià)上漲對(duì)中西部地區(qū)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制程度高于東部地區(qū)?？赡艿脑蚴牵阂环矫?，中西部地區(qū)的房產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較弱，使得房?jī)r(jià)上漲所帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)無(wú)法及時(shí)兌現(xiàn)。另一方面，在東部地區(qū)房?jī)r(jià)抬高的同時(shí)，居民工資相應(yīng)推升，一定程度上抵消了房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制作用；而中西部地區(qū)居民工資增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，居民儲(chǔ)蓄率相對(duì)較高，導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲的抑制作用更顯著。

表5 不同區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響因素的估計(jì)結(jié)果

（五）內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了緩減房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響中的內(nèi)生性問(wèn)題，借鑒佟家棟和劉竹青（2018），城市土地供給條件是房?jī)r(jià)較合適的工具變量，本文選擇城市人均招拍掛土地轉(zhuǎn)讓面積作為房?jī)r(jià)的工具變量。采用工具變量法的估計(jì)結(jié)果如表6所示。

表6第（1）列報(bào)告了工具變量第一階段的估計(jì)結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，城市人均招拍掛土地轉(zhuǎn)讓面積的估計(jì)系數(shù)均在1%的水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明人均招拍掛土地轉(zhuǎn)讓面積與房?jī)r(jià)水平顯著負(fù)相關(guān)，且第一階段回歸的R2達(dá)到0.841。在控制其他因素的影響后，弱工具變量F檢驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)量的值遠(yuǎn)大于10，說(shuō)明本文選擇的工具變量比較合理,不存在弱工具變量問(wèn)題。第（2）列報(bào)告了第二階段的結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)。這證實(shí)了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

表6 工具變量估計(jì)結(jié)果

接下來(lái)，本文通過(guò)調(diào)整樣本、變動(dòng)指標(biāo)等方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。直轄市有明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和城市級(jí)別優(yōu)勢(shì)，為觀察非直轄市城市樣本的回歸結(jié)果，在剔除直轄市樣本后，重新進(jìn)行多元回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表7第（1）列。對(duì)于非直轄市樣本，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響結(jié)果依然穩(wěn)健。

表7列（2）和列（3），以土地價(jià)格和房?jī)r(jià)工資比率分別替換房?jī)r(jià)成為新的核心解釋變量。其中，土地價(jià)格的核算方法，參考趙凱和劉成坤（2018）的研究，選取招拍掛出讓地塊的平均價(jià)格近似代替用地價(jià)格。估計(jì)結(jié)果顯示：土地價(jià)格作為新的解釋變量，其顯著性以及符號(hào)與基準(zhǔn)回歸保持一致；房?jī)r(jià)工資比率作為新的解釋變量，其顯著性以及符號(hào)與基準(zhǔn)回歸相一致。進(jìn)一步地，參考王輝龍和高波（2016）的研究方法，采用恩格爾系數(shù)作為新的被解釋變量，并重新進(jìn)行估計(jì)。列（4）的回歸結(jié)果表明，核心變量房?jī)r(jià)的顯著性和符號(hào)與預(yù)期保持一致，實(shí)證結(jié)果保持穩(wěn)健。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

六、邊際消費(fèi)傾向：房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)影響的中介效應(yīng)

接下來(lái)，本文從邊際消費(fèi)傾向視角，進(jìn)一步討論房?jī)r(jià)影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制。房?jī)r(jià)可能通過(guò)影響邊際消費(fèi)傾向進(jìn)而影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。本文參考劉子蘭和姚健（2018）使用的擴(kuò)展線性支出系統(tǒng)（ELES）模型，估計(jì)得到各年份居民的邊際消費(fèi)傾向。

ELES模型由Lluch和Williams（1975）在線性支出系統(tǒng)（LES模型）的基礎(chǔ)之上改進(jìn)后得出，其基本形式如下：

其中，Vi為對(duì)第i種商品的實(shí)際消費(fèi)支出，X為可支配收入，pi、pj分別為第、種消費(fèi)品的價(jià)格，ri、rj為對(duì)第i、j種商品的基本需求量，邊際消費(fèi)傾向bi為待估參數(shù)。

則（2）式轉(zhuǎn)化為：

最終，ELES模型的計(jì)量形式為：

其中，εi為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。對(duì)式（5）進(jìn)行OLS估計(jì)即可得到邊際消費(fèi)傾向bi的 估計(jì)值，結(jié)果如表8所示。

表8顯示，總體而言，居民的邊際消費(fèi)傾向呈下降趨勢(shì)。2013年以前，各項(xiàng)消費(fèi)的邊際傾向均呈現(xiàn)出穩(wěn)中有降趨勢(shì)。2013年以后，住房和醫(yī)療保健的邊際消費(fèi)傾向發(fā)生了較大變動(dòng)（2013年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于八大類(lèi)消費(fèi)的統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生了較大變化），其他六項(xiàng)消費(fèi)的邊際傾向仍然呈下降趨勢(shì)。

表8 分項(xiàng)消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向估計(jì)結(jié)果

在估計(jì)居民邊際消費(fèi)傾向的基礎(chǔ)上，本文采用溫忠麟和葉寶娟（2014）改進(jìn)后的中介效應(yīng)分析方法，實(shí)證檢驗(yàn)房?jī)r(jià)通過(guò)影響邊際消費(fèi)傾向進(jìn)而影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)制是否存在。構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

檢驗(yàn)步驟如下：首先，構(gòu)建房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的回歸方程（6），回歸得到房?jī)r(jià)的估計(jì)系數(shù)α1。若 α1不顯著，則房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響不顯著，便沒(méi)有必要進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)；若 α1顯著，則進(jìn)行下一步檢驗(yàn)，即構(gòu)建房?jī)r(jià)對(duì)中介變量邊際消費(fèi)傾向（MPC）的回歸方程（7），以及房?jī)r(jià)和中介變量邊際消費(fèi)傾向（MPC）對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的回歸方程（8），以此來(lái)檢驗(yàn)中介效應(yīng)是否存在。如果方程（7）中房?jī)r(jià)的系數(shù) γ1顯著，且方程（8）的中介變量MPC的系數(shù) δ2也顯著，表明間接效應(yīng)顯著。然后，進(jìn)一步檢驗(yàn)方程（8）中房?jī)r(jià)的系數(shù) δ1。若 δ1不顯著，即直接效應(yīng)不顯著，說(shuō)明只有中介效應(yīng)；若 δ1顯著，即直接效應(yīng)顯著。此時(shí)，需要比較γ1×δ2和 δ1的符號(hào)。如果是同號(hào)，則屬于部分中介效應(yīng)；如果是異號(hào)，則屬于遮掩效應(yīng)。然而，如果方程（7）中房?jī)r(jià)的系數(shù) γ1和方程（8）的中介變量MPC的系數(shù) δ2中至少有一個(gè)不顯著，則需要使用Bootstrap法直接檢驗(yàn)原假設(shè)H0：γ1×δ2=0，若顯著，則間接效應(yīng)顯著；否則，則停止分析?；诖耍覀兝梅匠蹋?）、（7）、（8）進(jìn)行影響機(jī)制的實(shí)證檢驗(yàn)。表9報(bào)告了估計(jì)結(jié)果。

表9模型（1）顯示，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)為?0.026，在1%的水平上顯著。模型（2）顯示，房?jī)r(jià)對(duì)總邊際消費(fèi)傾向的估計(jì)系數(shù)為?0.015，在10%的水平上顯著。同時(shí)，模型（3）中，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)為?0.024，在5%的水平上顯著，其系數(shù)大小和顯著性均有所減弱，而邊際消費(fèi)傾向?qū)οM(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)0.166，在5%的水平上顯著為正?？梢园l(fā)現(xiàn)，γ1×δ2和 δ1同號(hào)。因此，邊際消費(fèi)傾向是房?jī)r(jià)影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的部分中介因子。

表9 中介機(jī)制檢驗(yàn)

進(jìn)一步地，為了分析房?jī)r(jià)究竟是通過(guò)抑制八大類(lèi)消費(fèi)中的哪類(lèi)邊際消費(fèi)傾向而影響了消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，本文分別估計(jì)了房?jī)r(jià)對(duì)總消費(fèi)的邊際傾向和不同類(lèi)別消費(fèi)的邊際傾向的影響，結(jié)果如表10所示。可以發(fā)現(xiàn)，房?jī)r(jià)上漲顯著降低了居民的總邊際消費(fèi)傾向，但并沒(méi)有對(duì)所有消費(fèi)類(lèi)別均產(chǎn)生負(fù)向影響。具體來(lái)看，房?jī)r(jià)上漲顯著降低了居住、交通通信兩類(lèi)消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向，而顯著促進(jìn)了食品、家庭設(shè)備、醫(yī)療保健和文教娛樂(lè)的邊際消費(fèi)傾向，對(duì)衣著和其他消費(fèi)的邊際傾向影響則不顯著。

表10 房?jī)r(jià)對(duì)分項(xiàng)邊際消費(fèi)傾向的影響

首先，交通通信是發(fā)展享受型支出，房?jī)r(jià)抑制了交通通信邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而抑制消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的邏輯是清晰的，即房?jī)r(jià)上漲對(duì)交通通信消費(fèi)支出產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。其次，實(shí)證分析的是邊際消費(fèi)傾向，而非消費(fèi)支出本身。房?jī)r(jià)上漲，對(duì)于與住房相關(guān)的支出消費(fèi)傾向下降是價(jià)格彈性的基本規(guī)律。這樣的研究結(jié)果與現(xiàn)實(shí)基本也是相符的?？梢哉f(shuō)，房?jī)r(jià)上漲抑制了發(fā)展和享受型消費(fèi)中的交通通信支出的邊際消費(fèi)傾向，進(jìn)而抑制了消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

七、研究結(jié)論與政策啟示

當(dāng)今世界處于百年未有之大變局，中國(guó)政府不斷深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并提出要充分發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。面對(duì)世界大變局和各種經(jīng)濟(jì)沖擊，中國(guó)需要充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，將擴(kuò)大內(nèi)需作為構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的戰(zhàn)略基點(diǎn)，促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，化解新時(shí)代社會(huì)主要矛盾，滿足人民美好生活需要。然而，住房、教育、醫(yī)療等基本公共服務(wù)供給不足，成為抑制居民消費(fèi)水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的桎梏。特別地，中國(guó)家庭住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)比重偏高，房?jī)r(jià)較快上漲沖擊居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑。本文基于中國(guó)35個(gè)大中城市面板數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)路徑的沖擊機(jī)制及效果，研究結(jié)論對(duì)于促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有參考價(jià)值。

本文使用面板分位數(shù)回歸方法、ELES模型、中介效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究得出以下結(jié)論：（1）現(xiàn)階段房?jī)r(jià)上漲顯著抑制了總體居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，這種抑制作用對(duì)處于低消費(fèi)結(jié)構(gòu)階段居民的影響程度大于處于高消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段的居民。（2）房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響存在城市異質(zhì)性和區(qū)域差異性，房?jī)r(jià)上漲對(duì)超大城市與II型大城市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制程度高于特大城市與I型大城市；房?jī)r(jià)上漲對(duì)中西部地區(qū)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的抑制程度高于東部地區(qū)。（3）邊際消費(fèi)傾向是房?jī)r(jià)影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中介變量，房?jī)r(jià)通過(guò)對(duì)不同類(lèi)別消費(fèi)的邊際消費(fèi)傾向的異質(zhì)性影響，進(jìn)而影響居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，即房?jī)r(jià)上漲顯著降低居住、交通通信的邊際消費(fèi)傾向，且顯著提升食品、家庭設(shè)備、醫(yī)療保健和文教娛樂(lè)的邊際消費(fèi)傾向。

提高人民生活水平和質(zhì)量，是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的根本目的。在構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的發(fā)展階段，擴(kuò)大居民消費(fèi)和促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，是滿足人民美好生活需要的重要途徑，對(duì)于化解新時(shí)代社會(huì)主要矛盾和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。本文的研究結(jié)論，對(duì)于促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有以下政策啟示：

第一，控制房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展在一定程度上帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是一旦房?jī)r(jià)過(guò)快增長(zhǎng)和房?jī)r(jià)過(guò)高，將導(dǎo)致居民購(gòu)房壓力過(guò)大和住房成本過(guò)高，就會(huì)阻礙居民生活水平和質(zhì)量的提高。當(dāng)前我國(guó)政府堅(jiān)持“房住不炒”定位，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系。減輕房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)升級(jí)的約束，抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，一方面，要提高保障性住租賃住房供給，因城施策，著力解決困難群體和新市民住房問(wèn)題；另一方面，要完善土地出讓收入分配機(jī)制，加大財(cái)稅、金融支持力度，借鑒長(zhǎng)沙、重慶等城市對(duì)住房?jī)r(jià)格調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，支持合理自住需求，遏制投資投機(jī)性需求。東部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲快于中西部地區(qū)，這與我國(guó)東部地區(qū)相對(duì)收緊的用地管控政策以及中西部地區(qū)相對(duì)寬松的用地管控政策有關(guān)。把握人口流動(dòng)趨勢(shì)，及時(shí)調(diào)整區(qū)域用地管控政策，使用地管控政策匹配人口流動(dòng)趨勢(shì)，有助于控制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲和促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

第二，提升基本公共服務(wù)供給水平。本文的研究結(jié)論表明，房?jī)r(jià)上漲會(huì)抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。事實(shí)上，除住房領(lǐng)域外，醫(yī)療、教育等基本公共服務(wù)領(lǐng)域都需要深化改革，即通過(guò)提升住房、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域的公共服務(wù)供給水平，減輕居民消費(fèi)顧慮和弱化居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)，有助于促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。2021年6月，教育部成立了校外教育培訓(xùn)監(jiān)管司，深化校外教育培訓(xùn)改革，強(qiáng)化校外教育培訓(xùn)監(jiān)管。2021年7月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》，切實(shí)提升學(xué)校育人水平，持續(xù)規(guī)范校外培訓(xùn)，有效減輕義務(wù)教育階段學(xué)生過(guò)重作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)。上述兩項(xiàng)措施，除規(guī)范教育生態(tài)和矯正教育功能外，還將在一定程度上減輕家庭教育焦慮，進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。本文關(guān)于消費(fèi)傾向中介效應(yīng)的研究表明，在消費(fèi)行為意義上，類(lèi)似于房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，提升住房、醫(yī)療、教育等基本公共服務(wù)水平有助于改善居民消費(fèi)行為，進(jìn)而促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

第三，改善居民消費(fèi)傾向。擴(kuò)大居民消費(fèi)需求和促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，是中國(guó)構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的戰(zhàn)略基點(diǎn)，也是改善需求結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)。消費(fèi)率偏低的需求結(jié)構(gòu)問(wèn)題是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，即提升居民消費(fèi)率和促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵是改善微觀居民消費(fèi)行為，特別是提高居民消費(fèi)傾向。本文的研究表明，房?jī)r(jià)上漲通過(guò)對(duì)分項(xiàng)消費(fèi)傾向非均衡性的影響抑制居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。其政策啟示在于，促進(jìn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，需要提升居民社會(huì)保障水平和減輕居民消費(fèi)焦慮，改善居民消費(fèi)傾向。