姜洋

《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（以下簡(jiǎn)稱《期貨和衍生品法》）最近頒布。這是一部借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、緊密結(jié)合中國(guó)國(guó)情，通過相關(guān)各方博弈，兼收并蓄多種意見、求同存異平衡各方的基礎(chǔ)上完成的法律。其頒布實(shí)施基本能夠適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展需要，是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)化社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一件大事，將會(huì)對(duì)建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的促進(jìn)作用，更加有力地提高期貨和衍生品市場(chǎng)服務(wù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。

20世紀(jì)90年代初，全國(guó)人大開始醞釀起草這部法律到現(xiàn)在，耗時(shí)30余年，歷經(jīng)四次起草，終成正果。筆者就工作體會(huì)，著重從交易者、中央對(duì)手方結(jié)算制度、期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心三大關(guān)鍵點(diǎn)的表述來(lái)談?wù)劯惺?。我認(rèn)為，這三方面覆蓋了期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的主要元素：交易者作用與市場(chǎng)流動(dòng)性緊密相關(guān);中央對(duì)手方結(jié)算制度與市場(chǎng)信用和風(fēng)險(xiǎn)防范緊密相關(guān);監(jiān)控中心制度與保障市場(chǎng)功能發(fā)揮緊密相關(guān)。這三個(gè)關(guān)鍵問題的表述是期貨和衍生品市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展不可或缺的制度供給。

明確“交易者”概念，有利于體現(xiàn)期貨市場(chǎng)功能特點(diǎn)

《期貨和衍生品法》為期貨交易者單設(shè)一章。開頭一條就是“期貨交易者是指依照本法從事期貨交易，承擔(dān)交易結(jié)果的自然人、法人和非法人組織”。這種表述不同于我國(guó)現(xiàn)行金融法律法規(guī)一般采用“投資者”來(lái)表述交易主體的方式。如《證券法》中稱市場(chǎng)交易主體為“投資者”;《期貨交易管理?xiàng)l例》則交叉使用“投資者”“客戶”和“參與者”來(lái)稱呼交易主體。筆者理解，把期貨市場(chǎng)的交易主體稱為“交易者”，是因期貨市場(chǎng)功能區(qū)別于證券市場(chǎng)功能而為。傳統(tǒng)上期貨市場(chǎng)的功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理;證券市場(chǎng)的功能是投資融資、資源配置。期貨市場(chǎng)功能的存在與交易的流動(dòng)性密切相關(guān)，如同證券市場(chǎng)沒有投資者就沒有投資融資功能一樣，沒有流動(dòng)性的提供者，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能就是無(wú)源之水、無(wú)本之木。

《期貨和衍生品法》把期貨市場(chǎng)的交易主體統(tǒng)一規(guī)范為“交易者”，而不使用習(xí)慣上的“投資者”“客戶”“參與者”等概念，把握住了交易者提供流動(dòng)性是決定期貨市場(chǎng)生死存亡這一特點(diǎn)。

從理論上看，交易者創(chuàng)造的流動(dòng)性是期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的前提。投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的主要交易者，是流動(dòng)性的主要貢獻(xiàn)者。他推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，提供風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)會(huì)。美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所榮譽(yù)主席利奧·梅拉梅德在所著的《逃向期貨》中提到，“一張期貨合約是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，就像一張保險(xiǎn)單。投機(jī)者們提供流動(dòng)性，使得把買賣雙方集聚起來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)機(jī)器處于潤(rùn)滑狀態(tài)。失去投機(jī)者，套期保值者將缺乏把他們所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的對(duì)象”。流動(dòng)性產(chǎn)生于交易主體的交易行為，期貨市場(chǎng)的高杠桿，吸引許多投機(jī)者成為頻繁的交易者。投機(jī)者提供源源不斷的流動(dòng)性交易，為價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值貢獻(xiàn)了可能性。這種流動(dòng)性與證券市場(chǎng)進(jìn)行投資活動(dòng)需要的流動(dòng)性有本質(zhì)區(qū)別。依靠投機(jī)者流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、完成套期保值，是期貨市場(chǎng)存在的社會(huì)意義。證券市場(chǎng)的流動(dòng)性是為了解決投資者的市場(chǎng)進(jìn)退問題，以便更好地吸引發(fā)行市場(chǎng)投資者，從而增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心。

盡管期貨市場(chǎng)上也有部分交易者從交易中實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理或投機(jī)價(jià)差收益，但二者都不能稱為投資者。用“投資者”概念不能涵蓋期貨市場(chǎng)交易主體;“客戶”概念則是相對(duì)于期貨公司提供中介服務(wù)而言，無(wú)法囊括交易所自營(yíng)會(huì)員、其他直接入場(chǎng)交易的主體。同時(shí)，交易者表述的是正在參與交易的主體，期貨公司的客戶，許多是處于無(wú)交易狀態(tài)，是潛在的交易者，他們提供不了流動(dòng)性，不能稱為交易者;“參與者”概念過于寬泛，把沒有參與期貨交易，但為期貨市場(chǎng)服務(wù)的保證金存管銀行、會(huì)計(jì)所、律師所、交割庫(kù)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等也包括進(jìn)來(lái)，它們沒有直接交易，沒有提供流動(dòng)性，僅僅是為流動(dòng)性的產(chǎn)生提供支持?！镀谪浐脱苌贩ā肥褂谩敖灰渍摺备拍?，非常明確地向社會(huì)傳遞了交易者的流動(dòng)性，是期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的前提條件這一特點(diǎn)。因此，《期貨和衍生品法》在第一章總則中，開宗明義規(guī)定，交易中要“保障各方的合法權(quán)益”。另外，法律還在其他部分對(duì)交易者的權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行了特殊的制度安排。這種表述，在制度層面上和《證券法》的“投資者”概念進(jìn)行了有意義的區(qū)分。這種區(qū)分，有利于引導(dǎo)人們?nèi)フ_看待這兩個(gè)市場(chǎng)的不同特點(diǎn)和觀察問題的視角?！蹲C券法》把交易主體稱為“投資者”，是因?yàn)樽C券市場(chǎng)的功能為投資融資。而期貨市場(chǎng)功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值，交易是一種零和博弈，它的設(shè)計(jì)者把產(chǎn)品的交易成本設(shè)計(jì)得比證券市場(chǎng)低很多，就是鼓勵(lì)交易者頻繁交易，利用交易產(chǎn)生的充足流動(dòng)性來(lái)促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。交易是期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)，而不像證券那樣把市場(chǎng)分成發(fā)行和交易兩部分。期貨沒有發(fā)行市場(chǎng)，交易所設(shè)計(jì)出產(chǎn)品，直接在市場(chǎng)上交易。交易市場(chǎng)是期貨的唯一。《期貨和衍生品法》中明確規(guī)定了市場(chǎng)各方的平等地位，對(duì)市場(chǎng)參與各方的地位進(jìn)行了平衡性安排。明確規(guī)定“期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)公平保護(hù)會(huì)員、交易者等市場(chǎng)相關(guān)各方合法權(quán)益的原則”，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的功能特點(diǎn)。

從實(shí)踐看，交易者的流動(dòng)性促進(jìn)了期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。《期貨和衍生品法》對(duì)交易者一視同仁的表述，是結(jié)合國(guó)內(nèi)30年期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和借鑒國(guó)際慣例而作出的安排，表現(xiàn)出對(duì)期貨市場(chǎng)特點(diǎn)的尊重。交易者的流動(dòng)性，在期貨市場(chǎng)上產(chǎn)生連續(xù)不斷、公開透明、迅速及時(shí)的遠(yuǎn)期價(jià)格信息，幫助各類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在進(jìn)行決策時(shí)參考;交易者的流動(dòng)性，使得經(jīng)濟(jì)實(shí)體能夠便捷自如地進(jìn)入期貨市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理。據(jù)中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月31日，我國(guó)期貨市場(chǎng)資金總量已突破1.36萬(wàn)億元，比2020年末增長(zhǎng)近55%。2021年，場(chǎng)內(nèi)期貨期權(quán)累計(jì)成交量、成交額分別達(dá)到75億手和581萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)22.13%和32.84%。從市場(chǎng)廣度和多元化程度來(lái)看，目前我國(guó)場(chǎng)內(nèi)期貨期權(quán)品種達(dá)94個(gè)。越來(lái)越多的企業(yè)通過交易者中的大多數(shù)——投機(jī)者提供的流動(dòng)性進(jìn)行套期保值，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理。期貨市場(chǎng)合約的平均持倉(cāng)量（日均持倉(cāng)/日均成交）從2007年的25%上升到2021年的90.41%，截至2021年底，期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶權(quán)益、成交量、持倉(cāng)量占比分別為72.17%、40.73%和63.44%。比對(duì)美國(guó)等成熟市場(chǎng)，它們產(chǎn)業(yè)套期保值需求的持倉(cāng)占比在40%～60%。中國(guó)期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，顯示了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的套期保值需求得到了較好的滿足。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的套期保值者在10多年時(shí)間里增長(zhǎng)了近三倍。這當(dāng)中，以投機(jī)者為主的交易者貢獻(xiàn)功不可沒。

明確中央對(duì)手方制度，有利于加持市場(chǎng)信用，防范風(fēng)險(xiǎn)

期貨市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)在結(jié)算環(huán)節(jié)。健康的市場(chǎng)需要有防控風(fēng)險(xiǎn)制度安排，中央對(duì)手方制度就是解決這一問題的重要保障。發(fā)達(dá)國(guó)家期貨市場(chǎng)在法律層面都有中央對(duì)手方制度安排。我國(guó)在《期貨和衍生品法》中明確規(guī)定“期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)作為中央對(duì)手方，是結(jié)算參與人共同對(duì)手方，進(jìn)行凈額結(jié)算，為期貨交易提供集中履約保障”。這從供給側(cè)為期貨市場(chǎng)提供了有力的制度支持，有利于期貨市場(chǎng)信用體系建設(shè)，有利于防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從理論看，中央對(duì)手方制度有其邏輯性和合理性。期貨市場(chǎng)是“以小博大”的“零和博弈”交易。低保證金，高杠桿率，資金、貨物不是即時(shí)交付，交易能否最終履約主要依賴對(duì)手方的信用，而對(duì)其信用狀況進(jìn)行全面細(xì)致的調(diào)查，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，成本高，這使交易者長(zhǎng)期暴露于對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)之下。為了使這種高風(fēng)險(xiǎn)交易能夠正常進(jìn)行，期貨交易所（結(jié)算所）采取以自己為中央對(duì)手方的方式，來(lái)抵消期貨交易對(duì)手方的風(fēng)險(xiǎn)，從而建立起市場(chǎng)的信用機(jī)制。這種制度機(jī)制解決了交易對(duì)手之間的不信任。交易所（結(jié)算所）通過為交易雙方的信用加持，成為市場(chǎng)所有交易者的共同對(duì)手方。從歷史上看，從建立交易所（結(jié)算所）單純依賴交易所會(huì)員信用到利用交易所（結(jié)算所）自身信用來(lái)確保合約履行的過程中，人們逐漸發(fā)現(xiàn)，由交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，以合約當(dāng)事人身份直接承擔(dān)合約義務(wù)的方式能夠給市場(chǎng)交易安全提供最有力的保障。建立這種制度后，交易者從此不再擔(dān)心付了錢拿不到貨，或者交了貨拿不到錢的問題。它促進(jìn)了期貨市場(chǎng)的發(fā)展壯大和功能發(fā)揮。因此，它誕生100多年來(lái)已逐漸被世界上許多期貨市場(chǎng)所采用。在發(fā)達(dá)國(guó)家期貨市場(chǎng)里，中央對(duì)手方都有明確的法律地位。期貨交易所（或結(jié)算機(jī)構(gòu)）作為中央對(duì)手方，承擔(dān)交易的擔(dān)保履約職能。中央對(duì)手方制度中包含的合約更替、擔(dān)保交易、多邊凈額清算等核心內(nèi)容，涉及多個(gè)民事主體之間的法律關(guān)系變動(dòng)。這些主體之間的法律關(guān)系以及中央對(duì)手方結(jié)算所擁有的權(quán)利和義務(wù)，必須在法律上有明確的界定，否則交易所（結(jié)算所）會(huì)面臨巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

從實(shí)踐看，法律中明確中央對(duì)手方制度有其必要性和緊迫性。通過期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期實(shí)踐，國(guó)際上已經(jīng)總結(jié)出一套關(guān)于中央對(duì)手方較為成熟的標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織和國(guó)際支付結(jié)算體系委員會(huì)發(fā)布的相關(guān)規(guī)則中，對(duì)各成員國(guó)實(shí)行中央對(duì)手方制度提出了原則規(guī)定。我國(guó)是國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織的成員國(guó)，理應(yīng)在法律層面建立中央對(duì)手方制度。中央對(duì)手方制度產(chǎn)生于19世紀(jì)末的美國(guó)，是美國(guó)期貨市場(chǎng)首創(chuàng)的一種信用制度。20世紀(jì)90年代初，我國(guó)引入期貨市場(chǎng)時(shí)各期貨交易所規(guī)則不統(tǒng)一，交易結(jié)算制度五花八門。在它們的結(jié)算規(guī)則里，有的有中央對(duì)手方制度，有的沒有。這給交易所處置市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)困擾。無(wú)論是在政府層面還是人大層面都沒有法律法規(guī)規(guī)定作為交易所規(guī)則的上位法。由于沒有上位法的保障，期貨交易所在利用中央對(duì)手方制度化解風(fēng)險(xiǎn)時(shí)理直而氣不壯。比如上海期貨交易所的結(jié)算規(guī)則中雖然明確了中央對(duì)手方制度，但由于沒有上位法的統(tǒng)一規(guī)定，給交易所風(fēng)險(xiǎn)化解帶來(lái)了無(wú)盡的麻煩與困擾。2004年，上海期貨交易所根據(jù)結(jié)算規(guī)則，用中央對(duì)手方制度化解當(dāng)時(shí)的橡膠期貨風(fēng)險(xiǎn)。但由于相關(guān)各方認(rèn)識(shí)不一，一些人對(duì)上海期貨交易所處理風(fēng)險(xiǎn)的方式提出疑問，導(dǎo)致一部分交易者告狀不斷，造成了社會(huì)隱患。這在一定程度上干擾了風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)程和市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。為了改變這種狀況，2007年首次修訂《期貨交易管理?xiàng)l例》時(shí)，有人建議把中央對(duì)手方制度寫進(jìn)法規(guī)，因各方意見不一而作罷。2008年發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，期貨市場(chǎng)中央對(duì)手方制度在增強(qiáng)市場(chǎng)信心、防范化解風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮了很好的作用。比如，雷曼兄弟在期貨市場(chǎng)的頭寸就受到中央對(duì)手方機(jī)制保護(hù)而無(wú)違約現(xiàn)象，場(chǎng)內(nèi)會(huì)員相安無(wú)事。而在沒有中央對(duì)手方制度保護(hù)的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)上的交易卻徹底崩盤，最終導(dǎo)致雷曼兄弟破產(chǎn)。2009年，20國(guó)集團(tuán)匹茲堡首腦峰會(huì)上，中央對(duì)手方制度受到一致肯定。2012年，我國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》第二次修訂時(shí)，許多人再次提出加入中央對(duì)手方制度，意見仍然不一，在我們的堅(jiān)持下，作為一種妥協(xié)，修訂后的《期貨交易管理?xiàng)l例》不是在正文，而是在修改說明中對(duì)中央對(duì)手方制度進(jìn)行了表述，算是為交易所的中央對(duì)手方制度提供了上位法依據(jù)。但由于是行政法規(guī)，法律層級(jí)不高，交易所在處置風(fēng)險(xiǎn)時(shí)還是畏首畏尾。2007年和2012年國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織等國(guó)際金融組織兩次對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，都認(rèn)為中央對(duì)手方制度在法律層面缺失是中國(guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患，建議中國(guó)盡快在法律層面作出規(guī)定。這次中央對(duì)手方制度寫入了《期貨和衍生品法》為期貨市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展提供了極大的法律支持。

明確市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)構(gòu)的地位，有利于提高監(jiān)管質(zhì)量

期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值，監(jiān)管的主要目標(biāo)是圍繞保障功能的實(shí)現(xiàn)來(lái)進(jìn)行的。監(jiān)管重點(diǎn)是打擊市場(chǎng)操縱、防止價(jià)格扭曲、杜絕內(nèi)幕交易和市場(chǎng)欺詐等。但要實(shí)現(xiàn)這些監(jiān)管目標(biāo)，擁有得心應(yīng)手的監(jiān)管工具是一個(gè)重要條件。我國(guó)已經(jīng)存在10多年的期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心是一個(gè)非常好的監(jiān)管工具，多年來(lái)為防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和提高監(jiān)管質(zhì)量幫助巨大?！镀谪浐脱苌贩ā分袑?duì)這個(gè)制度和機(jī)構(gòu)進(jìn)行了明確。在監(jiān)督管理一章中規(guī)定，“國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全期貨市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控制度，通過專門機(jī)構(gòu)加強(qiáng)保證金安全存管監(jiān)控”。這一條款，固化了中國(guó)多年來(lái)期貨市場(chǎng)監(jiān)管探索的創(chuàng)新成果，將我國(guó)期貨市場(chǎng)借鑒國(guó)際，立足國(guó)情的實(shí)踐內(nèi)容進(jìn)行了制度化安排。為消除我國(guó)期貨市場(chǎng)全面國(guó)際化后，期貨監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)構(gòu)可能遇到的國(guó)際法律風(fēng)險(xiǎn)和訴訟隱患解除了后顧之憂。

2006年，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立了這個(gè)監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)構(gòu)。當(dāng)初該機(jī)構(gòu)主要任務(wù)是監(jiān)測(cè)監(jiān)控客戶保證金安全。2007年修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》中有“期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)”的內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)授權(quán)這個(gè)機(jī)構(gòu)，收集期貨公司、期貨交易所、保證金存管銀行的交易數(shù)據(jù)，進(jìn)行每日三方核對(duì)，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制止期貨公司挪用客戶保證金行為。這一制度的建立，有效醫(yī)治了我國(guó)期貨公司長(zhǎng)期以來(lái)挪用客戶保證金“屢禁不絕”的頑癥。2008年，證監(jiān)會(huì)又?jǐn)U大授權(quán)范圍，要求該機(jī)構(gòu)除監(jiān)測(cè)監(jiān)控保證金外，還需要對(duì)整個(gè)市場(chǎng)交易運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控。

多年來(lái)，期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心利用信息技術(shù)，通過交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，收集了全市場(chǎng)資金、交易結(jié)算，中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)，交易商場(chǎng)外交易等數(shù)據(jù)，構(gòu)建起了跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)、跨場(chǎng)內(nèi)外衍生品交易的“大數(shù)據(jù)”平臺(tái)。它在保護(hù)交易者資金安全，及時(shí)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隱患、提前發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)操縱苗頭，發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取有針對(duì)性措施、及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)隱患起到了不可替代的作用。在處理2008年國(guó)際金融危機(jī)、2020年國(guó)際原油市場(chǎng)動(dòng)蕩、2022年倫敦金屬交易所“鎳期貨”等幾次輸入性風(fēng)險(xiǎn)過程中，這個(gè)機(jī)構(gòu)為交易所和證監(jiān)會(huì)保護(hù)市場(chǎng)資金安全、防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、打擊市場(chǎng)操縱提供了有力的數(shù)據(jù)分析支持，有效防止了國(guó)際期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊，保障了中國(guó)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加快，這個(gè)機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中的作用越來(lái)越重要，對(duì)保護(hù)客戶資金安全、防范市場(chǎng)操縱、打擊市場(chǎng)違法違規(guī)起到了四兩撥千斤的作用，實(shí)現(xiàn)了對(duì)期貨市場(chǎng)“看得見、說得清、管得住”的監(jiān)管工作目標(biāo)。它是期貨市場(chǎng)的“電子眼、CT機(jī)”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)須臾不可離。該機(jī)構(gòu)已成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手，是我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管制度的一大特色。

同時(shí)，這個(gè)機(jī)構(gòu)在保障保證金安全、市場(chǎng)監(jiān)測(cè)監(jiān)控“穿透式”監(jiān)管等方面，已經(jīng)在國(guó)際同行中引發(fā)關(guān)注與極大興趣并獲得認(rèn)可。國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織多次在國(guó)際會(huì)議上向成員國(guó)推薦中國(guó)這套做法。我國(guó)也多次在國(guó)際組織會(huì)議上介紹經(jīng)驗(yàn)，獲得國(guó)際同行的認(rèn)可與贊賞?！镀谪浐脱苌贩ā讽槕?yīng)時(shí)代要求，明確了中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心的法律地位，是對(duì)金融監(jiān)管工具創(chuàng)新的一大肯定與支持。