周才云，鄧陽(yáng)

(華東交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，江西 南昌 330013)

近年來(lái)，數(shù)字普惠金融逐漸成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。2021年3月，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出，要加快數(shù)字化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)與經(jīng)濟(jì)金融、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。數(shù)字金融通過(guò)數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)相結(jié)合，創(chuàng)造了一種新的金融模式，以更低的成本在更廣闊的范圍提供綜合性金融服務(wù)，激發(fā)了經(jīng)濟(jì)主體的活力，在一定程度上能夠重塑現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)力。相比于歐美國(guó)家數(shù)字技術(shù)運(yùn)用在區(qū)塊鏈、加密貨幣等金融領(lǐng)域，中國(guó)的數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于解決普惠金融中的問(wèn)題。2016年，由中國(guó)政府主持G20峰會(huì)起草的《二十國(guó)集團(tuán)數(shù)字普惠金融高級(jí)原則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《原則》)擬定了8項(xiàng)原則及66條行動(dòng)建議，并作為共識(shí)性成果寫(xiě)入G20領(lǐng)導(dǎo)人杭州峰會(huì)公報(bào)，數(shù)字普惠金融的概念應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)字普惠金融在助力金融精準(zhǔn)扶貧[1]、支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[2]、緩解中小微企業(yè)融資難問(wèn)題[3]、增強(qiáng)金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力[4]中發(fā)揮著重要作用。展望“十四五”時(shí)期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快，數(shù)字技術(shù)在提高普惠金融服務(wù)覆蓋面、精準(zhǔn)度和商業(yè)可持續(xù)發(fā)展等方面將發(fā)揮更顯著的作用。在這一背景下，充分發(fā)揮數(shù)字金融、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，緊密結(jié)合普惠金融，探索數(shù)字普惠金融能否有效提高中國(guó)城鄉(xiāng)居民收入、提升城鄉(xiāng)居民幸福感具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

以往文獻(xiàn)關(guān)于數(shù)字普惠金融與居民收入的研究，主要集中在普惠金融與數(shù)字普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀，普惠金融、數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距，普惠金融和數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入的影響等3個(gè)方面。

第一，在普惠金融與數(shù)字普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀研究上，在普惠金融的概念研究中，國(guó)內(nèi)學(xué)者尹志超等[5]從使用程度、滿(mǎn)意程度、滲透程度和便利程度4個(gè)方面構(gòu)建了中國(guó)家庭普惠金融指標(biāo)體系；勾東寧等[6]從普惠金融發(fā)展的角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、人口因素、地理位置是影響普惠金融發(fā)展程度的主要因素。第二，隨著2016年G20杭州峰會(huì)通過(guò)《原則》，學(xué)者們的研究轉(zhuǎn)向數(shù)字普惠金融，牛余斌[7]研究顯示，將數(shù)字技術(shù)與普惠金融對(duì)接，發(fā)展數(shù)字普惠金融，有利于普惠金融的可持續(xù)性發(fā)展；李牧辰等[8]則更直白地指出數(shù)字普惠金融的實(shí)質(zhì)：金融是本質(zhì)、普惠是特征、數(shù)字是手段。第三，在普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距的研究中，國(guó)外學(xué)者CORRADO et al.[9]、DAI-WON et al.[10]研究認(rèn)為，普惠金融能夠減少融資成本、縮小城鄉(xiāng)收入差距、緩解貧困；國(guó)內(nèi)學(xué)者李建軍等[11]分析認(rèn)為，普惠金融發(fā)展有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。然而，也有一些學(xué)者認(rèn)為普惠金融擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。如王偉等[12]認(rèn)為發(fā)展欠缺的普惠金融可能會(huì)加劇資金外流，進(jìn)而擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距；殷賀等[13]研究認(rèn)為，中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展尚未影響本地城鄉(xiāng)收入差距。由此可見(jiàn)，學(xué)術(shù)界在普惠金融是否有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距的觀點(diǎn)仍存在分歧。第四，在數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距的研究中，目前大部分學(xué)者認(rèn)為數(shù)字普惠金融有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距，如周利等[14]認(rèn)為數(shù)字普惠金融帶來(lái)的是城鄉(xiāng)收入差距縮小的“數(shù)字紅利”；同時(shí)，宋曉玲[15]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)縮小城鄉(xiāng)居民收入差距有顯著的正向作用，梁雙陸等[16]亦證明了此結(jié)論。第五，還有一些學(xué)者認(rèn)為數(shù)字普惠金融縮小城鄉(xiāng)收入差距具有空間效應(yīng)和地區(qū)差異。如耿良等[17]研究得出，數(shù)字普惠金融能夠更大程度地縮小城鄉(xiāng)收入差距，而且在短期內(nèi)能夠改善周邊地區(qū)的城鄉(xiāng)收入差距；殷賀等[13]發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融在東中部地區(qū)有縮小城鄉(xiāng)收入差距的趨勢(shì)，但在西部地區(qū)卻不明顯。第六，在普惠金融和數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入的影響上，陳丹等[18]研究顯示，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，節(jié)約了融資成本，緩解了農(nóng)村地區(qū)融資難的問(wèn)題，對(duì)提高農(nóng)民收入有顯著的正向影響；王永倉(cāng)等[19]認(rèn)為數(shù)字普惠金融促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而提高了居民收入，但是未進(jìn)行實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)；方觀富等[20]從就業(yè)層面研究了數(shù)字普惠金融，認(rèn)為數(shù)字普惠金融很明顯地增加了居民就業(yè)，從而增加了工作收入。

由此可見(jiàn)，在數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入研究上，學(xué)術(shù)界已經(jīng)取得了一些成果，但是大多數(shù)研究集中在數(shù)字普惠金融助力提高農(nóng)民收入和金融扶貧上，少有文獻(xiàn)深入研究城鄉(xiāng)居民收入。而且，盡管學(xué)者們認(rèn)為數(shù)字普惠金融可以提高居民收入，但是未能進(jìn)行深入的理論研究和穩(wěn)健性檢驗(yàn)來(lái)證明結(jié)論的可靠性。因此，本文借助北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心聯(lián)合螞蟻金服集團(tuán)編制的31個(gè)省市區(qū)2011—2018年的數(shù)字普惠金融指數(shù)(第二期)，結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響，進(jìn)一步研究數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入之間所涉及經(jīng)濟(jì)實(shí)力、就業(yè)水平的中介效應(yīng)。

二、理論分析與研究假說(shuō)

(一)基于金融包容理論下數(shù)字普惠金融的門(mén)檻效應(yīng)和減貧效應(yīng)

金融包容理論認(rèn)為在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也要保護(hù)弱勢(shì)群體的利益，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)和諧與穩(wěn)定。就金融資源而言，管理部門(mén)應(yīng)該進(jìn)一步保障金融資源的合理配置，比如合理配置城鎮(zhèn)和鄉(xiāng)村的金融資源，使得農(nóng)村地區(qū)的居民也能享受到金融服務(wù)，縮小城鄉(xiāng)收入差距。因此，包容性增長(zhǎng)不僅包括消除貧困，也包括實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得所有人都能夠從經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受益。數(shù)字普惠金融是普惠金融的深度發(fā)展，是創(chuàng)新金融服務(wù)的重要途徑，是有效實(shí)現(xiàn)金融促進(jìn)鄉(xiāng)村振興的重要手段[21]。

數(shù)字普惠金融通過(guò)降低門(mén)檻效應(yīng)、發(fā)揮減貧效應(yīng)間接影響城鄉(xiāng)居民收入。從降低門(mén)檻效應(yīng)來(lái)看，一方面，數(shù)字普惠金融利用數(shù)字網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)無(wú)實(shí)體金融服務(wù)，降低金融服務(wù)的邊際成本；利用互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)并通過(guò)信息技術(shù)進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低金融產(chǎn)品的獲得成本和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本。另一方面，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新了信貸服務(wù)，降低了信息不對(duì)稱(chēng)及信用中介成本，提升了信貸服務(wù)水平。數(shù)字普惠金融利用數(shù)字技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，將原本排除在金融體系之外并對(duì)金融服務(wù)有需求的群體納入金融服務(wù)，在降低服務(wù)成本的同時(shí)也降低了服務(wù)門(mén)檻。從減貧效應(yīng)來(lái)看，數(shù)字普惠金融的低成本特點(diǎn)，使得農(nóng)村居民可以購(gòu)買(mǎi)得起金融產(chǎn)品，獲得金融支持的居民可以對(duì)消費(fèi)和投資進(jìn)行長(zhǎng)期決策；同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起與快速發(fā)展能夠有效地引導(dǎo)農(nóng)村金融市場(chǎng)的民間資本，從而合理分配資源，提高資源利用效率，增加居民收入。那么，數(shù)字普惠金融能否有效提高城鄉(xiāng)居民收入，仍需進(jìn)一步進(jìn)行實(shí)證分析來(lái)檢驗(yàn)。因此，本文提出第一個(gè)研究假說(shuō)：

假說(shuō)1：數(shù)字普惠金融能夠提高城鄉(xiāng)居民收入。

(二)基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與就業(yè)水平的中介效應(yīng)

眾所周知，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民就業(yè)是居民收入增加的兩大途徑。第一，良好的金融發(fā)展環(huán)境有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。數(shù)字普惠金融拓寬了金融服務(wù)的平臺(tái)，更加便捷了居民儲(chǔ)蓄，能夠提高居民收入，從而穩(wěn)定消費(fèi)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展推進(jìn)金融市場(chǎng)的成熟，居民、企業(yè)和政府將以更低的利率獲得信貸支持，進(jìn)行投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；此外，數(shù)字普惠金融的發(fā)展降低了金融風(fēng)險(xiǎn)，提升了宏觀經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品投資等創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。王永倉(cāng)等[19]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著的正向作用，尤其在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，數(shù)字金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。RUIXIN et al.[21]認(rèn)為金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為農(nóng)民提供了就業(yè)機(jī)會(huì)，增加了收入。

第二，數(shù)字普惠金融促進(jìn)就業(yè)的影響機(jī)制主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，數(shù)字普惠金融利用數(shù)字技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓寬了金融服務(wù)的渠道，降低了金融服務(wù)的門(mén)檻和成本[22-24]，減輕了企業(yè)投融資成本，有利于企業(yè)提升生產(chǎn)力和擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，從而促進(jìn)了居民就業(yè)；另一方面，數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)城鄉(xiāng)居民創(chuàng)業(yè)來(lái)提升就業(yè)水平。創(chuàng)新信貸服務(wù)是數(shù)字普惠金融影響創(chuàng)業(yè)的重要機(jī)制，數(shù)字普惠金融的發(fā)展緩解了信貸約束，更好地為居民和企業(yè)提供信貸支持，有利于居民創(chuàng)業(yè)和企業(yè)再創(chuàng)業(yè)。數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新也是影響創(chuàng)業(yè)的重要機(jī)制，創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)是相輔相成、密不可分的，創(chuàng)新作為創(chuàng)業(yè)的手段與基礎(chǔ)，為企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了不竭的發(fā)展動(dòng)力，從而增加了企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。方觀富等[20]認(rèn)為數(shù)字普惠金融對(duì)居民就業(yè)有顯著的促進(jìn)作用，增加了居民工作收入，尤其對(duì)城市地區(qū)的就業(yè)水平有顯著的提升作用。因此，數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入的關(guān)系是否對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)水平發(fā)揮著間接影響呢？基于此，本文提出了第二個(gè)假說(shuō)：

假說(shuō)2：數(shù)字普惠金融通過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)水平間接提高城鄉(xiāng)居民收入。

(三)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入影響的異質(zhì)性分析

近年來(lái)，在數(shù)字普惠金融快速發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)數(shù)字普惠金融存在一定程度的地區(qū)發(fā)展不平衡問(wèn)題。2021年中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展報(bào)告指出，中國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)總體呈現(xiàn)由東向西的遞減趨勢(shì)，東部地區(qū)發(fā)展較好，中西部地區(qū)則整體發(fā)展較為落后，但差距逐漸縮小，呈現(xiàn)收斂性特征。同時(shí)，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、城鎮(zhèn)化水平是影響數(shù)字普惠金融發(fā)展的重要因素，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，農(nóng)村人口多、城鎮(zhèn)化水平低的區(qū)域，居民對(duì)數(shù)字金融的了解少，對(duì)數(shù)字金融的排斥相對(duì)更大[6]，不利于數(shù)字普惠金融的發(fā)展，在數(shù)字普惠金融對(duì)居民收入的影響中有限制作用。因此，在數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響中，地區(qū)發(fā)展差異、城鎮(zhèn)化發(fā)展程度等是否會(huì)產(chǎn)生異質(zhì)性作用？基于此，本文提出第三個(gè)假說(shuō)：

假說(shuō)3：地區(qū)發(fā)展差異、城鎮(zhèn)化發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響中發(fā)揮著異質(zhì)性作用。

三、數(shù)據(jù)和模型

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2011—2018年中國(guó)31個(gè)省市區(qū)8個(gè)年度的面板數(shù)據(jù)。其中，數(shù)字普惠金融總指數(shù)來(lái)源于“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”(第二期)2011—2018年的數(shù)據(jù)，該指數(shù)描述了中國(guó)不同地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展現(xiàn)狀；城鄉(xiāng)居民人均可支配收入、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)水平、稅收、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、教育水平、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、地方統(tǒng)計(jì)年鑒等。

(二)變量選取

(1)被解釋變量：城鄉(xiāng)居民人均可支配收入。具體包括：省級(jí)層面城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)村居民人均可支配收入兩方面，并作對(duì)數(shù)處理。

(2)核心解釋變量：數(shù)字普惠金融總指數(shù)。本文利用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”中2011—2018年數(shù)字普惠金融總指數(shù)來(lái)衡量中國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)與直轄市數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平。

(3)中介變量：本文利用31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)來(lái)衡量各省級(jí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力，并取其對(duì)數(shù)；同時(shí)，本文選擇各地區(qū)就業(yè)率來(lái)衡量地區(qū)就業(yè)水平，其中就業(yè)率為就業(yè)人數(shù)與勞動(dòng)力人口的比值。

(4)控制變量：本文選取了稅收比重、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、教育水平、人口老齡化等控制變量。同時(shí)，為了驗(yàn)證結(jié)論的穩(wěn)健性，本文還選取了互聯(lián)網(wǎng)普及率和城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出作為工具變量。其中，稅收比重用地區(qū)稅收收入比地區(qū)生產(chǎn)總值得出，城鎮(zhèn)化率用城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎貋?lái)衡量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)用地區(qū)第二、三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值比地區(qū)生產(chǎn)總值衡量，教育水平用高等學(xué)校招生數(shù)衡量，人口老齡化由老年人撫養(yǎng)比表示。互聯(lián)網(wǎng)普及率來(lái)源于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心公布的2011—2016年各省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)普及率。各研究變量含義和構(gòu)造方法見(jiàn)表1。

表1 研究變量含義及構(gòu)造方法

(三)描述性統(tǒng)計(jì)

表2是本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)，城鎮(zhèn)人均可支配收入、農(nóng)村人均可支配收入是本文的被解釋變量，用于反映城鄉(xiāng)居民收入水平；數(shù)字普惠金融總指數(shù)是本文的核心解釋變量；為了研究數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入之間所涉及經(jīng)濟(jì)實(shí)力和就業(yè)水平的中介效應(yīng)，本文選取地區(qū)生產(chǎn)總值、就業(yè)率衡量經(jīng)濟(jì)實(shí)力和就業(yè)水平作為中介變量，并取GDP、就業(yè)率與數(shù)字普惠金融總指數(shù)的交互項(xiàng)；為了檢驗(yàn)穩(wěn)健性，本文選擇了城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出、農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出、互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量。同時(shí)，為了減少異方差問(wèn)題，使用了城鄉(xiāng)居民收入對(duì)數(shù)、受教育程度的對(duì)數(shù)、地區(qū)生產(chǎn)總值的對(duì)數(shù)、城鄉(xiāng)居民人均消費(fèi)支出的對(duì)數(shù)。從表2我們可以看出，本研究觀測(cè)值為248.000個(gè)，城鎮(zhèn)人均可支配收入均值為10.250，大于農(nóng)村人均可支配收入9.292，這也反映了中國(guó)城鄉(xiāng)收入存在一定差距；數(shù)字普惠金融總指數(shù)的均值為187.200，標(biāo)準(zhǔn)差為85.080，在16.220到377.700之間波動(dòng)，波動(dòng)幅度較大，這說(shuō)明中國(guó)地區(qū)間數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡。稅收比重的均值為9.812，標(biāo)準(zhǔn)差為8.130，說(shuō)明中國(guó)稅收收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較小，且地區(qū)間稅收差距較為明顯；城鎮(zhèn)化率的均值為56.130，標(biāo)準(zhǔn)差為13.250，這說(shuō)明相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)城鎮(zhèn)化水平仍然可以繼續(xù)提高，且地區(qū)間發(fā)展不平衡；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的均值為90.150，說(shuō)明中國(guó)第二、三產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占比較高；人口老齡化的均值為19.130，標(biāo)準(zhǔn)差為89.430，這說(shuō)明相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)人口老齡化仍然可控，但地區(qū)之間差距明顯。城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出均值高于農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出，這也反映了中國(guó)城鄉(xiāng)收入差距的現(xiàn)狀；互聯(lián)網(wǎng)普及率的均值為46.880，標(biāo)準(zhǔn)差為12.460，這說(shuō)明中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普及程度目前不高，且地區(qū)間普及程度不均衡。上述描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，各變量均有較大的變動(dòng)幅度，適合作回歸分析。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

圖1反映的是數(shù)字普惠金融總指數(shù)分別與城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入的擬合關(guān)系，由圖1可知，數(shù)字普惠金融總指數(shù)與城鄉(xiāng)居民收入呈現(xiàn)正向相關(guān)關(guān)系特征。

圖1 數(shù)字普惠金融總指數(shù)與城鄉(xiāng)居民收入的散點(diǎn)圖

(四)模型構(gòu)建

本文研究數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響，并分析了數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入之間所涉及經(jīng)濟(jì)實(shí)力和就業(yè)水平的中介效應(yīng)。具體步驟如下：第一，用被解釋變量對(duì)解釋變量作回歸；第二，用中介變量對(duì)被解釋變量作回歸；第三，用被解釋變量對(duì)解釋變量與中介變量的交互項(xiàng)作回歸。另外，為了驗(yàn)證結(jié)論的穩(wěn)健性，本文選取了互聯(lián)網(wǎng)普及率、城鄉(xiāng)居民人均消費(fèi)支出分別作為核心解釋變量數(shù)字普惠金融總指數(shù)和被解釋變量城鄉(xiāng)居民人均可支配收入的替代變量進(jìn)行檢驗(yàn)。模型設(shè)定如下

PCDIit=β0+β1IFIit+β2Xit+εit

(1)

Intervarit=α0+α1IFIit+α2Xit+α2Xit+εit

(2)

PCDIit=θ0+θ1Interit+θ2Xit+εit

(3)

式中：被解釋變量PCDI表示城鄉(xiāng)居民人均可支配收入，i表示省份，t表示年份；核心解釋變量IFI表示數(shù)字普惠金融總指數(shù)；Intervar為中介變量，包括：經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力(GDP)和就業(yè)水平(JOB)；X表示控制變量，包括：稅收比重(TAX)、城鎮(zhèn)化率(URBAN)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(IS)、教育水平(EDUC)、人口老齡化(AGE)。β0、α0、θ0為回歸方程的截距；β1表示核心解釋變量IFI對(duì)被解釋變量PCDI的影響程度，α1表示核心解釋變量IFI對(duì)中介變量Intervar的影響程度，θ1表示中介變量Inter對(duì)被解釋變量PCDI的影響程度；β2、α2、θ2為控制變量與解釋變量的相關(guān)系數(shù)；εit為誤差。

四、實(shí)證分析

(一)實(shí)證分析方法檢驗(yàn)

本文實(shí)證分析選取的是2011—2018年全國(guó)31個(gè)省市區(qū)的面板數(shù)據(jù)，由于個(gè)別變量缺失數(shù)值，因此屬于非平衡面板。對(duì)于固定效應(yīng)模型而言，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論認(rèn)為非平衡面板數(shù)據(jù)不影響計(jì)算離差形式的組內(nèi)估計(jì)量；對(duì)于隨機(jī)效應(yīng)模型，需要進(jìn)行廣義離差變換改變策略，相關(guān)程序可由stata軟件完成。因此，為體現(xiàn)實(shí)證方法的差異和結(jié)論的穩(wěn)健性，應(yīng)同時(shí)使用固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)，并且利用豪斯曼檢驗(yàn)選取最有效的估計(jì)模型。

進(jìn)行模型檢驗(yàn)后，結(jié)果顯示在城鄉(xiāng)居民收入與數(shù)字普惠金融的估計(jì)中P值為0.000 1，小于1%的顯著性水平，因此，選擇固定效應(yīng)模型更合適；在城鎮(zhèn)居民收入與數(shù)字普惠金融的估計(jì)中，P值為0.034 7，在1%和10%的顯著性水平之間，因此，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型更合適；在農(nóng)村居民收入與數(shù)字普惠金融的估計(jì)中P值為0.129 6，大于10%的顯著性水平，因此，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型更合適。

(二)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響研究

表3回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入的影響顯著為正(系數(shù)分別為0.002 5，0.002 7；P<0.010 0)，這說(shuō)明在其他條件控制不變的情況下，數(shù)字普惠金融提高了中國(guó)城鄉(xiāng)居民收入。其原因可能在于：大數(shù)據(jù)與普惠金融相結(jié)合形成的數(shù)字普惠金融降低了金融服務(wù)成本，拓寬了金融服務(wù)平臺(tái)，提升了金融服務(wù)水平[18]，為人民生產(chǎn)、生活提供了便利，對(duì)提高居民收入有積極作用。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民收入的影響程度略高于城鎮(zhèn)居民(0.002 7>0.002 5)，這說(shuō)明數(shù)字普惠金融更有利于幫助農(nóng)村居民獲得信貸支持，提高農(nóng)村居民收入。其原因可能在于農(nóng)村居民相對(duì)于城鎮(zhèn)居民獲得金融服務(wù)和信貸支持力度更小，而數(shù)字普惠金融利用數(shù)字技術(shù)推動(dòng)普惠金融發(fā)展，助力于金融減貧、鄉(xiāng)村振興，使得農(nóng)村居民更能獲得金融服務(wù)，降低了農(nóng)村居民資金流動(dòng)性的約束，更有利于提升農(nóng)村居民收入。此外，從表3可以看出，稅收比重、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、教育水平等均對(duì)城鄉(xiāng)居民收入有正向影響。相關(guān)研究也得出過(guò)類(lèi)似結(jié)論，如陶源[25]發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)化對(duì)城鄉(xiāng)勞動(dòng)性收入有顯著正向影響，馮濤等[26]認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高級(jí)化有助于提高城鄉(xiāng)居民收入，樊增增[27]研究認(rèn)為受教育水平越高的家庭收入水平越高。

表3 數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響研究

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.替換解釋變量

為了驗(yàn)證上文結(jié)論的穩(wěn)健性，我們參照方觀富等[20]的方法，選擇互聯(lián)網(wǎng)普及率作為數(shù)字普惠金融的工具變量，在控制稅收比重、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、教育水平等變量后，互聯(lián)網(wǎng)普及率和居民收入之間不存在直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，實(shí)證結(jié)論如表4所示。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由表4可知，在使用互聯(lián)網(wǎng)普及率作為工具變量控制內(nèi)生性后，互聯(lián)網(wǎng)普及率對(duì)城鎮(zhèn)居民收入、農(nóng)村居民收入有顯著的正向影響(系數(shù)分別為0.016 5，0.023 6；P<0.010 0)；同時(shí)，農(nóng)村居民收入的邊際系數(shù)大于城鎮(zhèn)居民收入(0.023 6>0.016 5)；此外，其他控制變量的系數(shù)基本與上文保持一致。這與上文結(jié)論吻合，驗(yàn)證了上文結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.改變被解釋變量

江紅莉等[28]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠顯著提升居民消費(fèi)水平，優(yōu)化居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)，而理論上也認(rèn)為居民收入與居民消費(fèi)支出又有顯著的正向關(guān)系，因此本文將居民消費(fèi)水平作為被解釋變量居民收入的替換變量，進(jìn)一步驗(yàn)證上文結(jié)論的穩(wěn)健性，進(jìn)行實(shí)證分析得出結(jié)果如表5所示。

表5回歸結(jié)果顯示，在控制相關(guān)變量后，數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、農(nóng)村居民消費(fèi)均成顯著的正相關(guān)關(guān)系(系數(shù)分別為0.002 2，0.003 0；P<0.010 0)，這說(shuō)明數(shù)字普惠金融有助于促進(jìn)城鄉(xiāng)居民消費(fèi)；同時(shí)，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響程度略高于城鎮(zhèn)居民消費(fèi)(0.003 0>0.002 2)。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)其他控制變量的系數(shù)方向也具有合理性。因此，該研究結(jié)果進(jìn)一步證明了上文基本結(jié)論的合理性。

(四)中介效應(yīng)機(jī)制分析

1.數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入——基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介效應(yīng)分析

本文在研究數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介效應(yīng)。首先分析數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，接著分析了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與數(shù)字普惠金融總指數(shù)交互項(xiàng)對(duì)城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入的影響?；貧w結(jié)果如表6所示，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著正向影響(0.001 1，0.001 1；P<0.010 0)，即數(shù)字普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有明顯的促進(jìn)作用；進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與數(shù)字普惠金融總指數(shù)交互項(xiàng)對(duì)城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入有顯著正向影響(0.000 3，0.000 3；P<0.010 0)，即數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展間接地提升城鄉(xiāng)居民收入。

表6 基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中介效應(yīng)分析

2.數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入——基于就業(yè)水平的中介效應(yīng)分析

我們?cè)谘芯繑?shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析基于就業(yè)水平的中介效應(yīng)。按照上文的方法，需要探討數(shù)字普惠金融與就業(yè)水平的關(guān)系，接著分析就業(yè)水平與數(shù)字普惠金融總指數(shù)交互項(xiàng)對(duì)城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入的影響?；貧w結(jié)果如表7所示，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對(duì)就業(yè)水平有顯著的正向影響(0.056 8，0.056 8；P<0.010 0)，即數(shù)字普惠金融對(duì)就業(yè)水平有明顯的促進(jìn)作用；進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，就業(yè)水平與數(shù)字普惠金融總指數(shù)交互項(xiàng)對(duì)城鎮(zhèn)居民收入和農(nóng)村居民收入有顯著的正向影響(2.67×105，2.76×105；P<0.010 0)，即數(shù)字普惠金融通過(guò)促進(jìn)就業(yè)間接地提升城鄉(xiāng)居民收入。

表7 基于就業(yè)水平的中介效應(yīng)分析

(五)異質(zhì)性分析

1.按地區(qū)分組考察數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響

考慮到地區(qū)發(fā)展差異，我們進(jìn)一步考察數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民收入、農(nóng)村居民收入影響的地區(qū)差異。本文將樣本按中國(guó)地域劃分為東部、中部和西部，進(jìn)行異質(zhì)性分析得出結(jié)果如表8所示。

(1)數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民收入的異質(zhì)性影響。表8回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)東部、中部和西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民收入的影響均顯著為正(系數(shù)分別為0.002 2，0.002 7，0.002 9;P<0.010 0)，并且影響程度為西部最大(0.002 9)，中部次之(0.002 7)，東部最小(0.002 2)，這與上文結(jié)論相反。其原因可能在于：雖然中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)金融發(fā)展水平?jīng)]有東部地區(qū)高，但隨著互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字技術(shù)的普及并與普惠金融結(jié)合助力于中西部經(jīng)濟(jì)金融開(kāi)發(fā)，而隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化水平的提高城鎮(zhèn)居民又是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的最早受益者，因此數(shù)字普惠金融對(duì)中西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民收入的提升力度更大。

表8 數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響——地區(qū)分組

(2)數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民收入的異質(zhì)性影響。表8回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)東部、中部和西部地區(qū)農(nóng)村居民收入的影響均顯著為正(系數(shù)分別為0.003 3，0.002 4，0.003 0;P<0.010 0)，此結(jié)論與上文一致，但影響程度為東部最大(0.003 3)，西部次之(0.003 0)，中部最小(0.002 4)?？赡艿慕忉屖牵簴|部位于沿海地區(qū)，農(nóng)村地區(qū)較中西部發(fā)展更好，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，為農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)就業(yè)提供了融資平臺(tái)，加上沿海地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展迅速，帶動(dòng)了農(nóng)村“創(chuàng)業(yè)熱”，增加了農(nóng)村居民收入；普惠金融為支持西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大力發(fā)展西部實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是助力西部農(nóng)村地區(qū)鄉(xiāng)村振興，數(shù)字普惠金融提供的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)提供了渠道，提升了西部農(nóng)村地區(qū)居民收入。

2.按城鎮(zhèn)化水平分組考察數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響

隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)，數(shù)字普惠金融助力于提高城鄉(xiāng)居民收入?？紤]到城鎮(zhèn)化水平不同，城鄉(xiāng)收入水平也有顯著差距。因此本文按城鎮(zhèn)化水平分組，將樣本分為高城鎮(zhèn)化組和低城鎮(zhèn)化組，進(jìn)行實(shí)證分析得到回歸結(jié)果如表9。

(1)數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民收入的異質(zhì)性影響。表9回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)高城鎮(zhèn)化組和低城鎮(zhèn)化組城鎮(zhèn)居民收入的影響均顯著(系數(shù)分別為0.002 6，0.002 5；P<0.010 0)，但數(shù)字普惠金融對(duì)高城鎮(zhèn)化組城鎮(zhèn)居民收入的影響程度大于低城鎮(zhèn)化組(0.002 6<0.002 5)。可能的解釋在于：城鄉(xiāng)金融結(jié)構(gòu)使得城鎮(zhèn)居民受益程度遠(yuǎn)大于農(nóng)村居民。在城鄉(xiāng)金融結(jié)構(gòu)下，農(nóng)村金融扶持力度薄弱，正規(guī)金融發(fā)展擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，金融自由化也主要增加了高收入人群的投資機(jī)會(huì)，降低了農(nóng)村居民從正規(guī)金融的信貸獲得，使農(nóng)村金融機(jī)會(huì)減少[8]。同時(shí)，城鎮(zhèn)化發(fā)展程度越高，以移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等的金融基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)越完善，為廣大居民投資理財(cái)提供了便利，能更大程度提高收入。

表9 數(shù)字普惠金融對(duì)城鎮(zhèn)居民收入的影響——按城鎮(zhèn)化水平分組

(2)數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民收入的異質(zhì)性影響。表9回歸結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融對(duì)高城鎮(zhèn)化組和低城鎮(zhèn)化組農(nóng)村居民收入的影響均顯著，且系數(shù)均為0.002 7(在1%的顯著性水平上)，這說(shuō)明數(shù)字普惠金融在城鎮(zhèn)化發(fā)展不同的農(nóng)村地區(qū)對(duì)居民收入的影響沒(méi)有顯著差異?？赡艿脑蛟谟冢褐袊?guó)數(shù)字普惠金融助力于農(nóng)村地脫貧力度大，對(duì)城鎮(zhèn)化發(fā)展不同的地區(qū)均實(shí)現(xiàn)數(shù)字普惠金融鄉(xiāng)村振興的可獲得性和精準(zhǔn)性[1]。

五、結(jié)論及建議

(一)研究結(jié)論

本文運(yùn)用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”第二期2011—2018年中國(guó)31個(gè)省市區(qū)的面板數(shù)據(jù)，選擇省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)普及率作為數(shù)字普惠金融的工具變量，實(shí)證分析了數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響及其中介效應(yīng)，并進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出如下主要結(jié)論：

第一，數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入有顯著的正向影響，即數(shù)字普惠金融能夠顯著提高中國(guó)城鄉(xiāng)居民收入，且數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民收入的提升效果大于城鎮(zhèn)居民。

第二，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)水平在數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響中發(fā)揮著中介效應(yīng)，數(shù)字普惠金融通過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)就業(yè)間接提高了中國(guó)城鄉(xiāng)居民收入。

第三，地區(qū)發(fā)展差異、城鎮(zhèn)化發(fā)展水平在數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的影響中發(fā)揮著異質(zhì)性作用。其中：(1)數(shù)字普惠金融對(duì)西部地區(qū)城鎮(zhèn)居民收入的影響程度最大，對(duì)東部地區(qū)的影響程度最??；(2)數(shù)字普惠金融對(duì)東部地區(qū)農(nóng)村居民收入的影響程度最大，對(duì)中部地區(qū)的影響程度最?。?3)數(shù)字普惠金融對(duì)高城鎮(zhèn)化組居民收入和城鎮(zhèn)居民收入的影響程度大于低城鎮(zhèn)化組，但對(duì)農(nóng)村居民收入沒(méi)有明顯的差異。

(二)政策建議

1.加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)數(shù)字普惠金融平衡發(fā)展

數(shù)字普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)在普惠金融領(lǐng)域的應(yīng)用，而由于中國(guó)地區(qū)發(fā)展不平衡，數(shù)字普惠金融也呈現(xiàn)出區(qū)域差異。因此，要加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)數(shù)字普惠金融平衡發(fā)展。首先，要積極推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和普惠金融深度融合，促進(jìn)數(shù)字普惠金融快速發(fā)展。其次，要完善各地區(qū)，尤其是中西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)金融網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，提高金融網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率，降低金融交易成本。最后，要強(qiáng)化數(shù)字金融知識(shí)教育培訓(xùn)和宣傳，提高居民金融知識(shí)素養(yǎng)，進(jìn)而提高數(shù)字普惠金融的利用效率。

2.持續(xù)推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展，發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)作用

本研究表明數(shù)字普惠金融可以通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)來(lái)提升城鄉(xiāng)居民收入水平，因此要持續(xù)推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展，發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和增加就業(yè)的作用。一方面，要加快金融資源尤其是可貸資金的供給，完善互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，引導(dǎo)數(shù)字普惠金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支持和服務(wù)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，要大力引導(dǎo)數(shù)字普惠金融促進(jìn)就業(yè)，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)，增加就業(yè)機(jī)會(huì)，尤其是向偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)給予政策傾斜，以緩解就業(yè)難、創(chuàng)業(yè)難的問(wèn)題。

3.推進(jìn)金融體制改革，完善金融法律法規(guī)

數(shù)字普惠金融的健康發(fā)展依托于穩(wěn)健的金融體制和法律法規(guī)。因此，要進(jìn)一步推進(jìn)金融體制改革，完善金融法律法規(guī)，為數(shù)字普惠金融的持續(xù)發(fā)展提供良好的發(fā)展環(huán)境和制度保障。首先，中國(guó)數(shù)字普惠金融地區(qū)、城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡，要加大對(duì)偏遠(yuǎn)地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)教育、金融知識(shí)和金融素養(yǎng)的培育和支持，充分發(fā)揮數(shù)字普惠金融的提升效應(yīng)；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融潛在的風(fēng)險(xiǎn)大，要?jiǎng)?chuàng)新和健全金融監(jiān)管體制，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體和被監(jiān)管主體雙向監(jiān)管；最后，要加快推進(jìn)金融監(jiān)管立法，確保將“權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子里”，使監(jiān)管有法可依，提高監(jiān)管權(quán)威性和有效性，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

六、結(jié)語(yǔ)

本文借助北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心聯(lián)合螞蟻金服集團(tuán)編制的31個(gè)省市區(qū)2011—2018年的數(shù)字普惠金融指數(shù)(第二期)，結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)居民收入的異質(zhì)性影響，突出數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入的不同機(jī)理和路徑，并進(jìn)一步研究數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)居民收入之間所涉及經(jīng)濟(jì)實(shí)力和就業(yè)水平的中介效應(yīng)。筆者在研究角度和研究方法上具有新意，在能夠檢索到的范圍內(nèi)少有學(xué)者涉及，可見(jiàn)本研究在現(xiàn)階段具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。但仍存在一定的局限性:第一，本文的數(shù)字普惠金融指數(shù)運(yùn)用的是省級(jí)層面的數(shù)據(jù)，如果采用地市級(jí)數(shù)據(jù)更具有說(shuō)服力；第二，中介變量經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)水平在某種程度上具有包含關(guān)系，并且就業(yè)水平選取的是城鄉(xiāng)平均就業(yè)水平，未能分別論證城鎮(zhèn)和農(nóng)村的路徑，因此仍需要進(jìn)一步討論其作用機(jī)制的效果；第三，異質(zhì)性檢驗(yàn)中的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)由于既有文獻(xiàn)研究較少，理論支撐不夠，后續(xù)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)在此角度的研究。