頡茂華，王 乾，施 諾，李曉玲

（內(nèi)蒙古大學 經(jīng)濟管理學院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010021）

一、引言

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)間的競爭日趨激烈，如何有效提升企業(yè)競爭力成為學術(shù)界和實務(wù)界討論的熱點問題。黨的十九大和十九屆二中、三中全會提出要以“培育壯大科技型中小企業(yè)主體規(guī)模、提升科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力為主要著力點，引導(dǎo)科技型中小企業(yè)加大研發(fā)投入，增強以科技創(chuàng)新為核心的企業(yè)競爭力”。資源基礎(chǔ)觀認為企業(yè)擁有的有價值的異質(zhì)性資源和能力可以有效提升企業(yè)核心競爭力（Barney，1991）[1]，專利作為企業(yè)重要的異質(zhì)性資源之一，加大對研發(fā)專利的保護是鼓勵創(chuàng)新，提升企業(yè)競爭力的重要途徑。隨著企業(yè)對于專利重視程度的提升，專利保護和專利維權(quán)意識也逐步增強，因而有關(guān)專利侵權(quán)的訴訟糾紛也日益增多。然而目前我國知識產(chǎn)權(quán)保護力度相對薄弱，導(dǎo)致在企業(yè)中還普遍缺乏進行自主創(chuàng)新的內(nèi)在機制，缺少自覺從事創(chuàng)新的內(nèi)在動力和激勵機制。一些專利持有人為了維護自己的權(quán)益在周而復(fù)始的訴訟循環(huán)中不停奔走，不僅損害了專利持有人自身的利益，而且造成社會財富的浪費。此外，在專利保護過程中侵權(quán)成本低、維權(quán)成本高一直是困擾著各企業(yè)的難題。企業(yè)應(yīng)訴要消耗大量的時間和巨額的費用，這使得企業(yè)備受其擾。而且即使企業(yè)支付巨額訴訟費用，也不能確保在專利訴訟中獲勝并獲得侵權(quán)賠償。因此，對于這些專利持有人特別是資金實力較弱的企業(yè)來說，通常不會選擇通過訴訟手段維護企業(yè)的專利權(quán)，有時甚至可能直接放棄自己的專利權(quán)。這導(dǎo)致專利持有人花費極大的精力和費用開發(fā)出的具有社會和經(jīng)濟價值的專利產(chǎn)品得不到有效保護。

基于以上問題，我國為切實提高中國企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)風險意識和風險應(yīng)對、管理能力，同時也為提升中國專利權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的實施、應(yīng)用能力及效率，2012 年國家知識產(chǎn)權(quán)局委托人保財險公司展開了關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)保險實施方面的市場調(diào)研以及相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計等研究工作，一些保險公司根據(jù)對于我國市場調(diào)研的情況且結(jié)合我國企業(yè)的需求，完成了專利執(zhí)行保險產(chǎn)品的設(shè)計工作，先后在多個地市開展了專利執(zhí)行保險試點工作。專利執(zhí)行保險是補償專利持有人通過法律手段維護自己專利權(quán)這個過程中所花費的費用，旨在通過降低維權(quán)成本保護專利持有人的自身利益，將損失減少到最低限度。專利執(zhí)行保險的引入可以有效地分擔專利維權(quán)的風險，幫助專利持有人有效地維護其合法權(quán)益，被視為企業(yè)提升知識產(chǎn)權(quán)風險管理水平的有效工具。目前，學術(shù)界對于專利執(zhí)行保險的研究主要聚焦在企業(yè)專利數(shù)量與專利訴訟等方面（龍小寧和林菡馨，2018）[2]，但對專利執(zhí)行保險試點啟動后，專利權(quán)經(jīng)濟價值分析挖掘還遠遠不夠，由此引發(fā)了眾多學者對于專利執(zhí)行保險在中國試點的效果及專利權(quán)的價值進行研究。

基于以上考慮，本文以專利執(zhí)行保險在中國的首次適用為背景，研究專利執(zhí)行保險對企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)競爭能力的影響，從而探究專利執(zhí)行保險實施的效果及現(xiàn)實意義。本文以2009—2019 年滬深A(yù)股上市公司為樣本，結(jié)合公司融資約束的差異，系統(tǒng)考察了專利執(zhí)行保險實施后對于企業(yè)研發(fā)投入及企業(yè)競爭能力的影響。結(jié)果表明，專利執(zhí)行保險的實施有效提升了企業(yè)競爭力。專利執(zhí)行保險實施后，促使企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價值增加以及市場份額擴大上，從而使企業(yè)競爭能力增強。進一步檢驗還發(fā)現(xiàn)，相比于融資約束較高的企業(yè)，專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的促進作用在融資約束較低的企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯。另外，為進一步緩解本身具有的固有差異及相關(guān)不可觀測的缺失變量對結(jié)果的干擾，本文進行相關(guān)附加測試來進一步加強基本研究問題的因果效應(yīng)。借鑒陳運森等的做法進行測試，來檢驗平行趨勢的假定。虛擬試點與專利執(zhí)行保險實施之前年度虛擬變量的交互項的回歸系數(shù)并不顯著，這為平行趨勢假定提供了支持的證據(jù)。為進一步緩解本身具有的固有差異及相關(guān)不可觀測的缺失變量對結(jié)果的干擾，本文還進行安慰劑對照測試。具體而言，本文將專利執(zhí)行保險實施的時間提前了3 年（即2009 年），并且在對照測試中的設(shè)定與基本測試中保持一致。測試結(jié)果表明當使用虛擬的專利執(zhí)行保險實施時，結(jié)果并不顯著。排除了處理組與控制組在專利執(zhí)行保險實施之前本身存在的差異，以及其他不可觀測或者難以測量和控制的其他缺失變量的干擾。這在一定程度上可以緩解內(nèi)生性問題帶來的干擾，增加了檢驗結(jié)果的可信度，為專利執(zhí)行保險與研發(fā)投入和企業(yè)競爭能力之間的影響效應(yīng)提供了更加可靠的經(jīng)驗證據(jù)。

在現(xiàn)有文獻的基礎(chǔ)上，本文的主要研究意義與貢獻有以下幾方面。第一，本文對于專利執(zhí)行保險實施后對企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)競爭力產(chǎn)生的效果進行定量分析，補充了專利執(zhí)行保險實施的有效性檢驗，為繼續(xù)在全國展開專利執(zhí)行保險政策提供了經(jīng)驗及理論證據(jù)，對于保障知識產(chǎn)權(quán)價值實現(xiàn)，調(diào)動企業(yè)的自主創(chuàng)造性具有重要意義。第二，已有研究表明，研發(fā)投入受到金融發(fā)展水平、負債融資與企業(yè)成長性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)與組織冗余影響。專利競賽理論認為，較強的專利保護可以使企業(yè)有動機從事更多的研發(fā)活動，但這一結(jié)論尚未得到已有實證研究的普遍證實。本文從知識產(chǎn)權(quán)保護角度，研究專利保護對研發(fā)投入的影響，豐富了研發(fā)投入影響因素的理論研究。以期促進知識產(chǎn)權(quán)與金融資源融合，優(yōu)化社會資源的配置，強化企業(yè)、地區(qū)及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展優(yōu)勢，以推進科技創(chuàng)新的持續(xù)進行。

二、文獻回顧與研究假說

（一）專利執(zhí)行保險與企業(yè)競爭力

專利執(zhí)行保險作為間接專利權(quán)、政策的替代機制能夠有效地幫助被侵權(quán)人保護其專利權(quán)，彌補專利持有人通過法律手段維護自己專利權(quán)這個過程中所花費的費用，旨在通過降低維權(quán)成本保護專利持有人的自身利益，將損失減少到最低限度，從而緩解了企業(yè)對創(chuàng)新成果難以得到保護，投入成本難以收回的擔憂。因此，專利執(zhí)行保險對于提升企業(yè)競爭力起到至關(guān)重要的作用。從研發(fā)收益角度看，知識產(chǎn)權(quán)保護通過保障研發(fā)回報來提高企業(yè)競爭力。即專利保護增加了通過出售、自用生產(chǎn)等方式得到的專利研發(fā)收益，直接提高專利這種異質(zhì)性資源的價值，進而有效提升企業(yè)競爭力。當企業(yè)研發(fā)專利得到知識產(chǎn)權(quán)保護之后，極大地提高了創(chuàng)新積極性，進而企業(yè)繼續(xù)研發(fā)，形成良性創(chuàng)新循環(huán)。從后續(xù)研發(fā)角度看，知識產(chǎn)權(quán)保護通過提供公開專利信息以降低知識獲取成本，從而鼓勵后續(xù)研發(fā)，即公開專利權(quán)使得技術(shù)擴散得更快、更廣，即便是技術(shù)相對落后的發(fā)展中國家，也能夠利用跨國公司的技術(shù)擴散提高本國的研發(fā)水平，進而使得企業(yè)擁有更多的有價值的異質(zhì)性資源和能力提升企業(yè)競爭力（BuzzacchiL，2008）[3]。根據(jù)以上分析，專利執(zhí)行保險的實施可以有效提高企業(yè)應(yīng)對專利侵權(quán)的能力，保證了企業(yè)對專利這種異質(zhì)性資源的獨占性，進而提升企業(yè)競爭力。因此，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)H1：專利執(zhí)行保險的實施將提高企業(yè)競爭力。

（二）研發(fā)投入的中介效應(yīng)

研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障，能夠使企業(yè)適應(yīng)越來越細化的市場需求，不斷優(yōu)化生產(chǎn)要素的配置，實現(xiàn)公司價值的提升和企業(yè)市場份額的擴大，增強企業(yè)的競爭能力（姜青舫，2001；武咸云等，2017）[4-5]。Aghion 等（2005）[6]在探討研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新績效即專利的市場價值時，考慮了不同的專利保護程度對于研發(fā)投入與專利產(chǎn)出關(guān)系的影響，認為專利保護機制對企業(yè)過去研發(fā)投入、專利產(chǎn)出有一定的影響，并且會調(diào)節(jié)當前研發(fā)投入與市場價值之間的關(guān)系。因此專利執(zhí)行保險作為一種有效的專利保護機制，通過促進企業(yè)的研發(fā)投入，可以有效提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效。龍小寧和林菡馨（2018）[2]通過雙重差分模型估計發(fā)現(xiàn)，專利執(zhí)行保險提高了企業(yè)的高質(zhì)量創(chuàng)新水平，試點地區(qū)的上市公司研發(fā)投入顯著增加。Branstetter 和Sakakibara（2001）[7]研究表明，加強專利保護后，企業(yè)的研發(fā)投入與專利申請量出現(xiàn)明顯的增加。由此可以看出專利執(zhí)行保險的實施，對企業(yè)的創(chuàng)新活動起到了正向的激勵作用。企業(yè)積極進行研發(fā)投入，一方面既可以促使企業(yè)積極持續(xù)地發(fā)明新產(chǎn)品，進行產(chǎn)品的更新?lián)Q代，提升企業(yè)的營業(yè)收入，又能夠降低加工成本，提升企業(yè)生產(chǎn)效率，從而使得企業(yè)整體上的銷售毛利率有所增加，提高企業(yè)經(jīng)濟效益（劉鑫和薛有志，2015）[8]。另一方面企業(yè)進行更多的研發(fā)投入，也會增強員工進行自主學習和創(chuàng)新積極性，不僅可以實現(xiàn)企業(yè)員工整體素質(zhì)的提升，還可以增加創(chuàng)新產(chǎn)出，進而提升企業(yè)的市場價值（朱焱和張孟昌，2013）[9]。此外，專利執(zhí)行保險的實施可以激勵企業(yè)積極進行研發(fā)投入，Griliches（1990）[10]的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的研發(fā)活動與未來成長機會有顯著的正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)研發(fā)行為也會向外部投資者以及其他的利益相關(guān)者傳遞企業(yè)具有盈利能力、發(fā)展能力以及應(yīng)對風險能力的信息，從而使得投資者對企業(yè)的信心增加，加大對企業(yè)的投資力度，優(yōu)化融資規(guī)模，提升企業(yè)價值。專利執(zhí)行保險的實施促使企業(yè)進行研發(fā)投入，有效提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率，提高企業(yè)盈利能力，促使企業(yè)有更強的生命力（朱焱和張孟昌，2013）[9]。企業(yè)的研發(fā)投入活動通常能向市場傳遞企業(yè)具有良好的發(fā)展態(tài)勢以及廣闊的利潤上升空間的信息，從而刺激股票價格上漲，提高企業(yè)在股票市場的價值（譚詩羽和白讓讓，2018）[11]。同時良好的經(jīng)營態(tài)勢，可以增強企業(yè)的銷售能力，獲得更多的消費者認可，進而增加企業(yè)在消費者心中的地位，擴大企業(yè)的市場份額，提升企業(yè)的競爭能力（陳愛貞等，2008）[12]。因此，根據(jù)以上分析，提出如下假設(shè)。

假設(shè)H2：研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險的實施影響企業(yè)競爭能力過程中發(fā)揮了中介效應(yīng)。

（三）融資約束的調(diào)節(jié)作用

Poyagotheotoky 等（2002）[13]提出，企業(yè)為了不斷開發(fā)新技術(shù)，改進現(xiàn)有產(chǎn)品或研發(fā)新產(chǎn)品而進行研發(fā)投入，這種企業(yè)行為的背后主要存在以下兩種動機。其一是企業(yè)研發(fā)的利潤激勵。企業(yè)通常為了追求經(jīng)濟效益，積極投入資源進行研發(fā)。如果研發(fā)成功，則會大大增加企業(yè)的盈利能力。其二是追求策略性優(yōu)勢。企業(yè)面臨競爭威脅時，會尋求策略性優(yōu)勢，而加大研發(fā)投入以獲取競爭優(yōu)勢是最常用的策略。如果研發(fā)產(chǎn)出使得企業(yè)鞏固現(xiàn)有市場，以新產(chǎn)品占領(lǐng)市場，同時擴大市場份額，不斷提升企業(yè)的市場競爭力，防止競爭對手威脅的優(yōu)勢，企業(yè)就會投入更多的資源進行研發(fā)。但是，充裕的資金是企業(yè)研發(fā)從動機轉(zhuǎn)變?yōu)樾袆拥谋ＷC。在企業(yè)內(nèi)部自有資金不足的條件下，企業(yè)所能夠運用的外部資金資源的可能性將會對其研發(fā)投入行為及程度產(chǎn)生不同的影響（姜付秀等，2016）[14]。國內(nèi)外學者曾多次關(guān)注融資約束與企業(yè)研發(fā)之間的內(nèi)在聯(lián)系與作用機制（萬良勇等，2015；任曙明和呂鐲，2014）[15-16]。通常來說，企業(yè)外部融資成本越大，意味著企業(yè)面臨的融資約束越強，則對于企業(yè)的研發(fā)激勵越小，即融資約束會抑制企業(yè)的研發(fā)。但是專利執(zhí)行保險的實施可能會促使企業(yè)加大研發(fā)投入，但考慮到不同企業(yè)的融資約束程度不同，對于專利執(zhí)行保險的反應(yīng)效果也可能會產(chǎn)生顯著的差異。對于融資約束較高的企業(yè)來說，在企業(yè)自身資金有限，融資成本較高的情況下，企業(yè)很難快速地籌集到充裕的資金來進行研發(fā)投入。相反，對于融資約束較低的企業(yè)來說，專利執(zhí)行保險實施后，企業(yè)能夠以較低的融資成本籌集資金，積極投入到新產(chǎn)品的研發(fā)中，從而享受到專利執(zhí)行保險實施后帶來的諸多優(yōu)勢?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)H3：融資約束能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響，專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響主要存在于融資約束較低的企業(yè)。

三、樣本、變量與模型

（一）數(shù)據(jù)描述

本文選取2009—2019 年非金融、保險業(yè)的所有A 股上市公司作為研究樣本。公司數(shù)據(jù)均來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，在剔除存在缺失值的數(shù)據(jù)以及存在異常值的樣本后，并對所有連續(xù)變量在1%和99%分位數(shù)上進行縮尾處理（Winsorize），最終得到11541個觀測值。

表1為變量的定義與說明。

表1 變量定義與說明

在進行研究問題檢驗時，區(qū)分了處理組和控制組企業(yè)，其中，處理組企業(yè)為注冊地在2012 年實施專利執(zhí)行保險的各城市，控制組為未實施專利執(zhí)行保險的城市的企業(yè)。在檢驗過程中使用DID 方法，定義treat（處理組）與post（虛擬年度）變量：若企業(yè)注冊地為實施專利執(zhí)行保險城市，則treat 為1；若檢驗?zāi)甓葹?012年以后，則post為1。

1.關(guān)鍵變量

（1）專利執(zhí)行保險。

專利執(zhí)行保險實施的最顯著的效果就是通過降低專利訴訟成本，使得被侵權(quán)人更多地進行訴訟，保護自身的專利權(quán)，從而保護公司的利益，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性，進而有效地提升企業(yè)競爭力。本文使用treat 代表專利執(zhí)行保險試點地區(qū)的虛擬變量，如果為保險實施的試點城市，則treat 取值為1，否則取值為0；post表示專利執(zhí)行保險實施時間的虛擬變量，如果為專利執(zhí)行保險實施后的年份即2012年之后，post取值為1，否則取值為0。

（2）企業(yè)競爭力。

本文借鑒一些文獻中使用的方法，使用資產(chǎn)貢獻率（Firmcompt）來衡量企業(yè)競爭力（李文茜和劉益，2017；金碚和龔健健，2014）[17-18]，企業(yè)競爭力=（利潤總額+稅金總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額。Firmcomptit表示i 企業(yè)在t 時期的資產(chǎn)貢獻率。由于企業(yè)的資產(chǎn)貢獻率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營能力與盈利水平的核心指標之一，在一定程度上描述了企業(yè)的經(jīng)營績效和競爭力水平。

（3）研發(fā)投入。

根據(jù)假設(shè)2，本文使用托賓Q 值衡量企業(yè)價值。借鑒Frésard（2010）[19]的做法，使用經(jīng)行業(yè)、年度中值調(diào)整過的主營業(yè)務(wù)增長率衡量企業(yè)相對于行業(yè)內(nèi)競爭對手的市場份額marketshare 的變化，檢驗專利執(zhí)行保險引起研發(fā)投入變化后的反應(yīng)后果。其中，F(xiàn)irmcomptit表示i 企業(yè)在t 時期的資產(chǎn)貢獻率，Tobin_qit表示i 企業(yè)在t 時期的托賓Q 值，Marketshareit表示i 企業(yè)在t 時期的經(jīng)行業(yè)、年度中值調(diào)整過的主營業(yè)務(wù)增長率衡量企業(yè)相對于行業(yè)內(nèi)競爭對手的市場份額的變化值，RDit表示i 企業(yè)在t 時期的研發(fā)投入。

（4）融資約束。

本文 借鑒Rajan 和Zingales（1998）[20]、Brown 等（2010）[21]、楊興全等（2016）[22]中所使用的方法，以行業(yè)層面的外部融資依賴（EFD）以及公司層面的SA指數(shù)、KZ 指數(shù)作為融資約束的衡量標準。一般來說，EFD、KZ 指數(shù)越大，行業(yè)外部融資依賴越強，公司融資約束越高。而SA指數(shù)絕對值越大，說明企業(yè)所受融資約束程度越低。此外，本文將每一年度每一行業(yè)內(nèi)所有公司EFD 中值、KZ 指數(shù)中值、SA 指數(shù)中值作為該行業(yè)當年度的外部融資依賴度指數(shù)，其中，KZ 指數(shù)是由Kaplan 和Zingales建立的評價公司融資約束的綜合性指標；EFD=（資本支出-調(diào)整后的現(xiàn)金流）/資本支出；SA 指數(shù)測度上市公司所面臨的融資約束大小。如果EFD、KZ 指數(shù)低于行業(yè)中值，則融資約束（Finconst）取值為1，否則取值為0；同理，本文將計算每一年度每一行業(yè)內(nèi)所有公司的SA指數(shù)的中值，若SA 指數(shù)絕對值高于行業(yè)中值，則融資約束（Finconst）取值為1，否則取值為0。

2.控制變量

Control 為一系列控制變量，包括赫芬達爾指數(shù)（Hhiincomegain）、現(xiàn)金流水平（Cashlel）、財務(wù)杠桿（Finleve）、資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Toassradio）、資產(chǎn)負債率（Deasra）、公司成長性（Growth）、資產(chǎn)流動性（Liquid）、所有權(quán)性質(zhì)（State）、第一大股東持股比例（Ownerrate）、公司規(guī)模（Size）以及公司年齡（Age）等。

（二）模型構(gòu)建

為檢驗研究假設(shè)H1（專利執(zhí)行保險與企業(yè)競爭力），本文構(gòu)建以下基本回歸模型（1）：

其中，ε 代表殘差項，如果專利執(zhí)行保險提高了企業(yè)競爭力，則treat×post具有顯著結(jié)果。

研究假設(shè)H2為：研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險的實施影響企業(yè)競爭能力過程中發(fā)揮了中介效應(yīng)。檢驗該假設(shè)，需要運用中介效應(yīng)模型的檢驗方法。檢驗過程為：首先檢驗?zāi)Ｐ停?）中專利執(zhí)行保險的實施對企業(yè)競爭力的影響是否顯著；其次檢驗專利執(zhí)行保險的實施對研發(fā)投入的影響是否顯著，為此須構(gòu)建模型（2）；再次檢驗專利執(zhí)行保險、研發(fā)投入對企業(yè)競爭力的影響是否顯著，為此須構(gòu)建模型（3）。若模型（2）中的β0顯著，則存在研發(fā)投入中介效應(yīng)；若模型（3）中的φ1顯著，則研發(fā)投入具有部分中介效應(yīng)，否則為完全中介效應(yīng)。構(gòu)建的模型（2）和模型（3）如下：

研究假設(shè)H3 檢驗融資約束是否能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響，依據(jù)檢驗調(diào)節(jié)效應(yīng)的方法，構(gòu)建模型（4），以此檢驗融資約束是否能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響。

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。Firmcompt的均值為15.38，標準差為11.54，大多數(shù)企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入比例（RD）的均值為3.78%，這說明企業(yè)的研發(fā)投入程度依然很低。TobinQ 的均值為2.52，標準差為1.89；Cashlel的均值為0.05，標準差為0.07；Deasra 的均值為0.38，標準差為0.19；Growth 的均值為0.23，標準差為0.39。這些值及其他控制變量的均值和標準差與已有文獻基本一致，沒有顯著差異。

表2 描述性統(tǒng)計

2012 年國家和地方知識產(chǎn)權(quán)局在北京、重慶、廣州、鎮(zhèn)江等25 個地區(qū)先后開展了2 批試點推廣工作。在2012 年4 月11 日，北京中關(guān)村、江蘇鎮(zhèn)江、大連、廣州以及成都等地區(qū)被確定為第1 批專利執(zhí)行保險試點地區(qū)；2012 年11 月30 日，新增了第2 批20個專利執(zhí)行保險試點地區(qū)（試點分布見表3）。

表3 2012年專利執(zhí)行保險試點地區(qū)

續(xù)表

（二）回歸結(jié)果與分析

1.專利執(zhí)行保險與企業(yè)競爭力的檢驗結(jié)果

基于假設(shè)H1，表4 為專利執(zhí)行保險實施后對企業(yè)競爭力的影響因素。可以發(fā)現(xiàn)，在回歸中主要關(guān)注treat×post 交互項系數(shù)。在第（1）列中，沒有控制變量。在第（2）列中僅僅只有公司固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，交互項treat×post 的系數(shù)為0.537，在1%水平顯著，這說明專利執(zhí)行保險實施后可以增強企業(yè)競爭力，專利執(zhí)行保險的實施對于企業(yè)競爭力有顯著的正向影響。在第（3）列中，在之前基礎(chǔ)上加入了年度固定效應(yīng)，交互項treat×post 的系數(shù)為0.698，這與第（2）列的回歸結(jié)果一致，且仍然在1%水平顯著。在第（4）列中，同時加入了公司、年度、行業(yè)的固定效應(yīng)，交互項treat×post 的系數(shù)為0.776，結(jié)果依然保持一致，假設(shè)H1 得到驗證，這說明專利執(zhí)行保險實施后，對于專利權(quán)人的權(quán)益保護程度增強，促進了企業(yè)的創(chuàng)新動力，從而提高了企業(yè)競爭力。

表4 專利執(zhí)行保險與企業(yè)競爭力

2.專利執(zhí)行保險與研發(fā)投入的檢驗結(jié)果

基于假設(shè)H2，表5 給出了專利執(zhí)行保險實施后企業(yè)對于研發(fā)投入的回歸結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，在回歸中，主要關(guān)注treat×post 交互項系數(shù)。在第（1）列中，沒有控制變量。在第（2）列中僅僅只有公司固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，交互項treat×post的系數(shù)為0.622，在1%水平顯著，這說明專利執(zhí)行保險實施后企業(yè)的研發(fā)投入增加，專利執(zhí)行保險的實施對于企業(yè)研發(fā)投入有顯著的正向影響。在第（3）列中，在之前基礎(chǔ)上加入了年度固定效應(yīng)，交互項treat×post 的系數(shù)為0.615，這與第（2）列的回歸結(jié)果一致，且仍然在1%水平顯著。在第（4）列中，同時加入了公司、年度、行業(yè)的固定效應(yīng)，交互項treat×post 的系數(shù)為0.506，結(jié)果相關(guān)性依然保持一致，這說明專利執(zhí)行保險實施后，對于專利權(quán)人的權(quán)益保護程度增強，從而提高了專利持有人繼續(xù)研發(fā)的動機，促使企業(yè)加大研發(fā)投入。

表5 專利執(zhí)行保險與研發(fā)投入

續(xù)表

3.專利執(zhí)行保險、研發(fā)投入與企業(yè)競爭力

基于假設(shè)H2，專利執(zhí)行保險實施后，研發(fā)投入也有顯著增加，最終體現(xiàn)在企業(yè)價值增加以及市場份額擴大，從而使得企業(yè)競爭能力增強。表6 為相關(guān)的回歸結(jié)果。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，重 點 關(guān) 注 變 量RD×treat×post。結(jié) 果 發(fā) 現(xiàn)，RD×treat×post的系數(shù)都在1%的水平上顯著，與本文假設(shè)H2的結(jié)果保持一致。這說明，在專利執(zhí)行保險實施后，企業(yè)的研發(fā)投入增大，促使企業(yè)競爭能力增強，與本文假設(shè)相一致。

表6 專利執(zhí)行保險、研發(fā)投入與企業(yè)競爭力

續(xù)表

通過檢驗?zāi)Ｐ停?）—模型（3）中相關(guān)變量的顯著性，可得出研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險影響企業(yè)競爭力過程中是否發(fā)揮了中介效應(yīng)。在模型（1）中，專利執(zhí)行保險對企業(yè)競爭力的影響是顯著的；在模型（2）中，交互項treat×post 的系數(shù)顯著為正，說明專利執(zhí)行保險的實施會造成企業(yè)研發(fā)投入的提高；在模型（3）中，RD×treat×post 的系數(shù)顯著為正，這說明了研發(fā)投入在專利執(zhí)行保險影響企業(yè)競爭力過程中發(fā)揮了中介效應(yīng)，這驗證了研究假設(shè)H2。上述結(jié)果表明，專利執(zhí)行保險的實施，能夠影響研發(fā)投入，從而提高企業(yè)競爭力。

（三）進一步分析

模型（4）的回歸結(jié)果見表7，根據(jù)假設(shè)H3，企業(yè)外部融資成本越高，融資約束程度越大，企業(yè)研發(fā)的動機越小，即融資約束可能對企業(yè)研發(fā)具有抑制作用。考慮到不同企業(yè)的融資約束程度不同，對于政策的反應(yīng)效果也可能會產(chǎn)生顯著的差異。因此，區(qū)分了融資約束不同的企業(yè)，并分別對專利執(zhí)行保險實施前后研發(fā)投入的變化情況進行回歸分析。表7報告了相關(guān)的回歸結(jié)果。而且，在表7 中也報告了衡量融資約束的三種方法——SA 指數(shù)、EFD 方法與KZ 指數(shù)。FCSAit、FCEFDit與FCKZi分別表示融資約束（Finconst）程 度 的虛擬變量，F(xiàn)CSAit、FCEFDit和FCKZit取值為1 時，代表企業(yè)的融資約束較低，取值為0 時，代表企業(yè)的融資約束較高。結(jié)果顯示，三種方法結(jié)果一致。在融資約束低的企業(yè)中，treat×post的系數(shù)顯著為正；而在融資約束較高的企業(yè)中，treat×post 顯然沒有顯著的回歸結(jié)果。這說明，融資約束能夠調(diào)節(jié)專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響，專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的影響主要存在于融資約束較低的企業(yè)。在融資約束程度較高時，企業(yè)的資金大部分用來維持企業(yè)的日常經(jīng)營活動，沒有多余的資金進行研發(fā)投入。而對于融資約束較低的企業(yè)，其融資成本較低，能夠籌集到充足的資金來支持研發(fā)活動。這一結(jié)果與本文的假設(shè)H3是一致的。

表7 不同融資約束條件下對研發(fā)投入的影響

續(xù)表

本文也對專利執(zhí)行保險實施之后研發(fā)投入的變化，進而引起企業(yè)競爭力的變化進行檢驗。專利執(zhí)行保險的實施，促進企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價值增加以及市場份額擴大上。

1.企業(yè)價值的變化

專利執(zhí)行保險的實施，促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，因此企業(yè)會加大研發(fā)投入，提高企業(yè)生產(chǎn)力，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)盈利能力，提升企業(yè)價值。基于專利執(zhí)行保險實施后對于研發(fā)投入的正向影響，在表8 中本文對企業(yè)價值的變化給出了回歸分析，重點關(guān)注變量RD×treat×post。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，RD×treat×post的系數(shù)在5%的水平上顯著，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，RD×treat×post的系數(shù)在1%的水平上顯著，與本文的假設(shè)H2 的結(jié)果保持一致。這也證實了已有文獻對于研發(fā)投入與企業(yè)價值關(guān)系的研究。

表8 專利執(zhí)行保險、研發(fā)投入與企業(yè)價值

續(xù)表

2.企業(yè)市場份額的變化

在之前的回歸結(jié)果中已經(jīng)得出，專利執(zhí)行保險實施后，研發(fā)投入也有顯著增加，由此展示企業(yè)的良好業(yè)績和企業(yè)形象，增強消費者認同，進而擴大企業(yè)的市場份額。表9為相關(guān)的回歸結(jié)果。其中第（1）列控制了年度和公司固定效應(yīng)，第（2）列又在此基礎(chǔ)上加入了行業(yè)固定效應(yīng)，重點關(guān)注變量RD×treat×post。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，RD×treat×post 的系數(shù)分別在5%、1%的水平上正顯著，與本文假設(shè)H2的結(jié)果保持一致。這說明，在專利執(zhí)行保險實施后，企業(yè)的市場份額明顯增加，與本文的假設(shè)相一致。

表9 專利執(zhí)行保險、研發(fā)投入與企業(yè)市場份額

五、穩(wěn)健性檢驗

（一）平行趨勢檢驗

使用DID 方法的一個重要的前提是，在處理效果之前——即專利執(zhí)行保險制度實施以前，處理組與控制組之間具有平行趨勢，不存在處理效應(yīng)。研究變量在處理組與控制組之間也應(yīng)該具有相似的變化趨勢。本文借鑒陳運森等（2019）[23]的做法進行測試，來檢驗平行趨勢的假定。該方法是分別使用每一個年度的虛擬變量與試點虛擬變量treat 相乘，來觀察平均處理效應(yīng)的時間趨勢。表10 的結(jié)果表明，treat與專利執(zhí)行保險實施之前年度虛擬變量的交互項的回歸系數(shù)都不顯著，與保險政策實施以后年度的虛擬變量的交互項的回歸系數(shù)都顯著為正。這種差異在一定程度上能夠說明本文的檢驗過程符合平行趨勢假定，這也為DID方法的有效性提供了證據(jù)。

表10 平行趨勢檢驗

（二）安慰劑測試

為了提高本文所研究基本問題相關(guān)關(guān)系的準確性，排除處理組與控制組在專利執(zhí)行保險實施之前本身存在的差異以及其他不可觀測或者難以測量和控制的其他缺失變量的干擾，本文借鑒了Bakke 等（2016）[24]的做法，實施了安慰劑測試。將專利執(zhí)行保險實施的時間提前了3 年，假設(shè)2009 年為專利執(zhí)行保險的實施年份，使用2007—2008 年為保險實施的前期，2010—2011 年為保險實施的后期，然后檢驗企業(yè)競爭力對于這一虛擬專利執(zhí)行保險實施的反應(yīng)效果。在檢驗過程中，保留了處理組以及控制組的原始設(shè)定樣式，其與對照測試中對于問題的研究保持一致。如果這一虛擬的專利政策實施也會引起相同的企業(yè)研發(fā)投入的變化，那么說明基本研究中處理組和控制組的差異是由于不可觀測或者難以測量的其他因素所導(dǎo)致的。但是，由表11 的分析結(jié)果我們可以看到，處理組與控制組的企業(yè)在虛擬專利執(zhí)行保險實施后研發(fā)投入并沒有顯著的變化，這說明了處理組和控制組企業(yè)自身存在的固有差異對于本文基本研究問題所得出的結(jié)論影響較小，這也證明了本文結(jié)論的準確性。

表11 安慰劑測試

續(xù)表

六、結(jié)論與討論

（一）研究結(jié)論與政策建議

本文分析專利執(zhí)行保險實施與公司研發(fā)投入以及企業(yè)競爭力之間的相關(guān)關(guān)系發(fā)現(xiàn)，在控制了年度和公司固定效應(yīng)后，專利執(zhí)行保險實施的試點城市企業(yè)的競爭力顯著提高，控制了行業(yè)固定效應(yīng)后，結(jié)果基本保持不變。本文還基于專利執(zhí)行保險實施對研發(fā)投入的影響，進而引起企業(yè)競爭能力的變化繼續(xù)進行檢驗發(fā)現(xiàn)，專利執(zhí)行保險的實施，促進企業(yè)加大研發(fā)投入，最終體現(xiàn)在企業(yè)價值增加以及市場份額擴大上，從而使得企業(yè)競爭能力增強。本文從融資約束角度考察不同融資約束的企業(yè)對于專利執(zhí)行保險實施后，研發(fā)投入的反映情況的差異發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入與專利執(zhí)行保險實施之間的相關(guān)關(guān)系在融資約束程度較低的企業(yè)更為顯著。另外，為了檢驗基本研究問題的相關(guān)關(guān)系，本文做了一系列穩(wěn)健性測試。根據(jù)本文的研究我們發(fā)現(xiàn)，較強的專利保護政策可以有效提升國內(nèi)企業(yè)的專利保護意識，激勵企業(yè)進行積極的創(chuàng)新研發(fā)，加大了企業(yè)相關(guān)的研發(fā)投入，進而增加企業(yè)價值，擴大企業(yè)的市場份額。此外，本文的研究結(jié)果為專利執(zhí)行保險制度實施產(chǎn)生的經(jīng)濟影響提供了定量分析的證據(jù)，為進一步在其他城市擴大專利執(zhí)行保險制度實施范圍的必要性及可行性提供了理論依據(jù)，對于理解專利執(zhí)行保險實施及其后續(xù)改革具有一定的啟示作用，同時也彌補了專利執(zhí)行保險在中國實施的后果及影響方面的研究。基于以上本文提出以下政策建議。

1.推進知識產(chǎn)權(quán)保護改革，分攤維權(quán)風險

要進一步推進知識產(chǎn)權(quán)保護改革方案，激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效，增強企業(yè)的競爭實力。本文的研究結(jié)論表明，專利執(zhí)行保險的實施有效促進了企業(yè)研發(fā)投入，進而提升了企業(yè)競爭力。因此應(yīng)繼續(xù)推進專利執(zhí)行保險的實施，加強專利被侵權(quán)保險或兩種保險組合產(chǎn)品的推廣，并通過商業(yè)保險的風險分擔機制和專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢來分攤企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的維權(quán)風險，提高企業(yè)抵御知識產(chǎn)權(quán)風險的能力，從而達到扶持企業(yè)健康發(fā)展、支持企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的效果，有效提升企業(yè)競爭力。

2.完善中小企業(yè)借貸審批制度

應(yīng)繼續(xù)完善中小企業(yè)資金借貸審批制度，緩解中小企業(yè)的融資借貸壓力，促進企業(yè)資金靈活周轉(zhuǎn)，進而提升企業(yè)的創(chuàng)新積極性，提高企業(yè)競爭力。相比于融資約束較高的企業(yè)，專利執(zhí)行保險對研發(fā)投入的促進作用在融資約束較低的企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯。因此基于專利執(zhí)行保險的有效實施，銀行、證券公司、金融保險公司、私募基金等都需要繼續(xù)完善中小企業(yè)借貸審批制度，為中小企業(yè)提供更多的融資機會，來降低企業(yè)的融資約束，進而更好地促進企業(yè)加大研發(fā)投入，有效提升企業(yè)競爭力。

3.加大執(zhí)法力度，推進專利執(zhí)行保險的實施

政府部門應(yīng)該積極推動專利執(zhí)行保險繼續(xù)實施，執(zhí)法部門應(yīng)該提高賠償幅度和執(zhí)行效率來加強專利保護。通過政府部門對專利執(zhí)行政策積極的推進和正向的引導(dǎo)，促使專利執(zhí)行保險在我國更快發(fā)展，更好地分擔企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)風險。相關(guān)部門要加大執(zhí)法力度，更好地警示和懲罰侵權(quán)行為。從執(zhí)行效率方面來看，相關(guān)部門可以縮短立案時間，加快案件審理進程，最大限度地打擊專利侵權(quán)分子，更好地保障被侵權(quán)者的權(quán)益，促使企業(yè)積極研發(fā)，提高企業(yè)競爭力。

（二）研究展望

目前，對于專利執(zhí)行保險如何影響企業(yè)的經(jīng)營活動方面的研究相對比較缺少，未來可以從下面幾個研究方向進行考察。首先，可以細化受政策影響的企業(yè)，區(qū)分專利侵權(quán)人和被侵權(quán)人在專利執(zhí)行保險實施后企業(yè)研發(fā)投入、企業(yè)競爭力的差異。其次，由于專利執(zhí)行保險的實施激勵了被侵權(quán)人積極進行訴訟維權(quán)，因此可以基于聲譽機制角度，考察訴訟對于侵權(quán)人與被侵權(quán)人企業(yè)債務(wù)融資成本的影響。這也是值得進一步研究的內(nèi)容。