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      熵權(quán)TOPSIS法在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用

      2022-05-30 23:10:40孫玉忠楊閏晨
      商場(chǎng)現(xiàn)代化 2022年19期
      關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)績(jī)效格力電器

      孫玉忠?楊閏晨

      摘 要:本文運(yùn)用熵權(quán)TOPSIS法從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力四個(gè)方面構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,運(yùn)用SPASSAU軟件對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。以格力電器為例,對(duì)格力電器近五年財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明,熵權(quán)TOPSIS法在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中應(yīng)用的可行性。

      關(guān)鍵詞:熵權(quán)TOPSIS法;財(cái)務(wù)績(jī)效;格力電器

      一、熵權(quán)TOPSIS評(píng)價(jià)模型構(gòu)建

      1.熵權(quán)TOPSIS法基本原理

      熵最初是熱力學(xué)中的一個(gè)概念,是指對(duì)某系統(tǒng)無(wú)序狀態(tài)下的測(cè)度,隨著信息論的不斷發(fā)展,熵值的應(yīng)用范圍也不斷擴(kuò)大,廣泛應(yīng)用于其他領(lǐng)域,用熵值衡量信息的不確定程度,即熵值越小,信息量越大,反之熵值越大,信息量越小,說(shuō)明熵存在互補(bǔ)性,所以熵值與信息量是反比關(guān)系。熵權(quán)法就是依據(jù)這個(gè)特點(diǎn),一般來(lái)講財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化越大,說(shuō)明包含的信息量越大,因此該財(cái)務(wù)指標(biāo)所占的權(quán)重也就越大,反之亦然。TOPSIS 法則是一種逼近理想情況的評(píng)價(jià)方法,稱為“逼近理想解排序法”,常被用于評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力與決策領(lǐng)域,判定評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)劣程度。

      熵權(quán)TOPSIS法是指先用熵權(quán)法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán),然后采用 TOPSIS 法得出財(cái)務(wù)指標(biāo)的正負(fù)理想值,再通過(guò)各個(gè)指標(biāo)與正負(fù)理想值的對(duì)比,得出最終的財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)結(jié)果。將熵權(quán)法的客觀賦權(quán)和TOPSIS法的多屬性決策排序相結(jié)合,在熵權(quán)TOPSIS法構(gòu)造加權(quán)規(guī)范化矩陣的過(guò)程中,利用熵權(quán)法得到的權(quán)重加以運(yùn)算,如此一來(lái),將客觀的賦權(quán)方法與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩嗑S排序巧妙聯(lián)系,幫助決策者進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)。相對(duì)于其他財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法熵權(quán)TOPSIS法在選取指標(biāo)和計(jì)算權(quán)重等方面具有客觀性,并且越來(lái)越多的學(xué)者將熵權(quán)法應(yīng)用到財(cái)務(wù)分析的范疇當(dāng)中。本文選取格力電器為具體案例,運(yùn)用熵權(quán)TOPSIS法對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析。

      2.熵權(quán)TOPSIS法基本步驟

      本文將熵權(quán)法與 TOPSIS 法結(jié)合使用,建立財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型的具體步驟如下:

      步驟 1:建立原始決策矩陣。依據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),設(shè)用 m 個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià) n 個(gè)方案的優(yōu)劣,第 i 個(gè)方案的第 j 個(gè)指標(biāo)值為 Xij(i=1,2,…,n;j=1,2,…,m),由此構(gòu)建初始決策矩陣。不同方案指標(biāo)值的差異越大,說(shuō)明該指標(biāo)攜帶和傳遞的信息就越多,其在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的作用也越大。

      RX=

      步驟 2:數(shù)據(jù)的無(wú)量綱化處理,得到標(biāo)準(zhǔn)化矩陣 B。為消除指標(biāo)間由于量綱不同而導(dǎo)致數(shù)據(jù)無(wú)法進(jìn)行直接比較的問(wèn)題,需首先對(duì)原始數(shù)據(jù)做無(wú)量綱化處理,處理后的數(shù)據(jù)用 Yij。指標(biāo)經(jīng)無(wú)量綱化后,所有數(shù)據(jù)值都位于[0,1]區(qū)間內(nèi)。

      RY=

      指標(biāo)根據(jù)其性質(zhì),可以分為正向指標(biāo)、負(fù)向指標(biāo).

      正向指標(biāo)的無(wú)量綱化公式為:

      (公式1)

      負(fù)向指標(biāo)的無(wú)量綱化公式為:

      (公式2)

      步驟3:計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的比重,設(shè)Pxj為第 i 個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)象的指標(biāo)值 j 在該指標(biāo)總和中的比重。

      (公式3)

      步驟 4:計(jì)算指標(biāo)熵值。令Ej為指標(biāo)值 j 的熵值,計(jì)算公式為:

      (公式4)

      步驟 5:計(jì)算指標(biāo)熵權(quán)。令 Wj 為指標(biāo) j 的熵權(quán),指標(biāo)權(quán)重矩陣為指標(biāo)的熵值越小,則其熵權(quán)越大,說(shuō)明該指標(biāo)越重要,越具有影響公司績(jī)效優(yōu)劣的能力。計(jì)算公式為:

      (公式5)

      步驟 6:對(duì)規(guī)范化矩陣 Zij加權(quán),得到加權(quán)規(guī)范化矩陣 R,則:

      R=Wj×Zij(公式6)

      步驟 7:確定理想解 R+和負(fù)理想解 R-。矩陣中各列的最大、最小值構(gòu)成的最優(yōu)、最劣向量,即為理想解和負(fù)理想解,分別記為:

      (公式7)

      (公式8)

      步驟 8:計(jì)算各評(píng)價(jià)對(duì)象到理想解和負(fù)理想解的歐式空間距離。計(jì)算公式為:

      (公式9)

      (公式10)

      步驟 9:計(jì)算各方案的綜合評(píng)價(jià)值。令各研究對(duì)象與理想解的相對(duì)貼近度為 Si,按相對(duì)貼近度的大小對(duì)評(píng)價(jià)方案進(jìn)行排序,相對(duì)貼近度越大,則評(píng)價(jià)方案的業(yè)績(jī)?cè)胶?,其排名也越靠前。相?duì)貼近度的計(jì)算公式為:

      (公式11)

      二、熵權(quán)TOPSIS財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型應(yīng)用

      1.財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

      (1) 財(cái)務(wù)指標(biāo)選取

      本文以格力電器為案例公司,從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面選取13個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

      (2) 數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理

      根據(jù)表1格力電器財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)按照公式(1) 以及公式(2) 進(jìn)行數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理,結(jié)果如表1所示。

      (3) 計(jì)算結(jié)果

      ①熵權(quán)計(jì)算結(jié)果

      根據(jù)表1經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化處理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),利用公式3-公式5計(jì)算出熵值、信息效用值以及熵權(quán),如表2-表6所示。

      ②績(jī)效得分計(jì)算結(jié)果

      依據(jù)公式7-公式11計(jì)算出格力電器各維度指標(biāo)的績(jī)效得分,結(jié)果如表7所示。

      2.財(cái)務(wù)績(jī)效分析

      (1) 盈利能力分析

      格力電器2015年-2021年盈利能力績(jī)效得分分別是0.280、0.350、1.000、0.858、0.382、0.114、0.035.可以看出,格力電器2015年-2018年的盈利能力較好,2018年后盈利水平開(kāi)始下滑。凈資產(chǎn)收益率可以看出企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用狀況是否良好,2017年-2020年格力電器的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)大幅度下降的趨勢(shì),這是因?yàn)樾袠I(yè)的整體狀況不好。2019年是由于格力電器想要通過(guò)自降利潤(rùn)的方式,借助于低價(jià)推動(dòng)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi),獲取較多市場(chǎng)份額。從資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)看,2015年-2017年呈上升趨勢(shì),表明格力在這三年的資產(chǎn)利用率較高,而2017年之后開(kāi)始緩慢下降,家電行業(yè)的市場(chǎng)趨于飽和狀態(tài),整個(gè)行業(yè)形勢(shì)都不是很好使得格力電器也無(wú)法避免行業(yè)沖擊,只能依靠品牌效應(yīng)以及營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略減輕此種影響。從銷(xiāo)售毛利率來(lái)看,2015年-2021年格力呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì),與家電行業(yè)情況一致,從行業(yè)背景來(lái)看,受新冠疫情影響,原材料、運(yùn)輸?shù)葍r(jià)格上漲是影響企業(yè)毛利率的主要因素。如果企業(yè)不能保持毛利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng),則利潤(rùn)水平將受到影響,不利于企業(yè)的長(zhǎng)期獲利。

      (2) 償債能力分析

      格力電器資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)不大,呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),反映了格力的長(zhǎng)期償債能力較好。格力電器2015年-2021年償債能力績(jī)效得分分別是0.394、0.313、0.316、0.443、0.580、0.563、0.528??梢钥闯龈窳﹄娖鞯膬攤芰χ鹉晟仙谋?原始數(shù)據(jù)看出流動(dòng)比率和速動(dòng)比率變化趨勢(shì)大致相同,企業(yè)短期債務(wù)的期限較短,變現(xiàn)能力強(qiáng),短期償債能力也較強(qiáng)??偟膩?lái)說(shuō)格力電器趨于一個(gè)穩(wěn)定的上升空間。

      (3) 發(fā)展能力分析

      格力電器營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)大致相同,2015年至2017年呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),但是在2017年之后開(kāi)始逐漸下滑,直到2021才開(kāi)始上漲。格力電器2015年-2021年發(fā)展能力績(jī)效得分分別是0.28、0.35、1.00、0.858、0.382、0.114、0.035。該指標(biāo)的波動(dòng)可能是由于格力電器在2015 年開(kāi)始實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng),發(fā)展家用電器及通訊設(shè)備等其他業(yè)務(wù)板塊。企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)的初期,資金大量流出,營(yíng)運(yùn)資金流轉(zhuǎn)效率較低,此時(shí)多元化協(xié)同效應(yīng)尚未體現(xiàn),在這種情況下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)受到一定影響,使得資產(chǎn)與營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率出現(xiàn)下滑的趨勢(shì)。另一方面受房地產(chǎn)行業(yè)以及新冠疫情的影響,銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢,上下游企業(yè)停工停產(chǎn),使得格力電器該項(xiàng)指標(biāo)下降。格力電器為吸引更多潛在消費(fèi)者,實(shí)行低價(jià)戰(zhàn)略,使得營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較少,但是還能維持先前的業(yè)務(wù)水平。但是整體來(lái)看,2015年-2021 年整體呈波浪形上升趨勢(shì)。

      (4) 營(yíng)運(yùn)能力分析

      格力電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)較為平穩(wěn),無(wú)較大波動(dòng)。存貨周轉(zhuǎn)率整體趨勢(shì)較為平緩,在2015年-2021年整體呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢(shì),但是近兩年格力電器收入比較穩(wěn)定,存貨周轉(zhuǎn)率的下降可能是存貨增加導(dǎo)致的。格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2016年開(kāi)始逐年下降,格力的營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多滯留在應(yīng)收賬款上,說(shuō)明格力電器對(duì)資產(chǎn)的使用情況確實(shí)存在一些問(wèn)題,影響正常的資金周轉(zhuǎn),導(dǎo)致資金的回流速度慢。格力電器2015年-2021年?duì)I運(yùn)能力績(jī)效得分分別是0.415、0.463、0.682、0.839、0.542、0.095、0.091??傮w來(lái)看該指標(biāo)的變化是由于資金利用不到位,資產(chǎn)配置不合理等情況,應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,縮短收款期限,防止出現(xiàn)壞賬損害公司利益。

      三、結(jié)語(yǔ)

      本文將格力電器作為案例企業(yè),探究熵權(quán)-TOPSIS 法在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用效果。通過(guò)對(duì)案例企業(yè)的分析,可以看出熵權(quán)法能夠在財(cái)務(wù)指標(biāo)的賦權(quán)上更加客觀,利用TOPSIS對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行打分可以讓結(jié)果更加清晰,并且更符合實(shí)際情況,熵權(quán)TOPSIS法對(duì)于財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建更客觀全面。

      參考文獻(xiàn):

      [1]陳瑋瑩,張坤.基于熵值法的我國(guó)貴金屬上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研 究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2018,39(34):111-113.

      [2]趙恒勤.基于多種賦權(quán)TOPSIS方法的礦業(yè)上市公司業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)研究[D].北京:中國(guó)地質(zhì)大學(xué),2018.

      [3]郭寶林.基于改進(jìn)熵值法的制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效測(cè)評(píng)[J].山西農(nóng)經(jīng),2016(10):47-48.

      [4]袁福蓉.基于熵權(quán)改進(jìn)TOPSIS的上市釀酒公司財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)實(shí)證分析[J].廣東技術(shù)師范學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)),2015(11):115-120.

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