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      一位投資老手的買股秘籍

      2022-06-15 00:41:39胡語文
      股市動態(tài)分析 2022年12期
      關鍵詞:輪動盲從盈利

      胡語文

      2015年,在一幫朋友的極力邀請下,我準備下海做私募。當時某牛散師兄特意提醒我,要有自己的投資框架,要做到無論牛熊(全天候),要有不同的投資方法來應對,最終實現(xiàn)持續(xù)盈利(生存下來)的目的。他的這個建議,讓我一直在思考建立以下全天候的投資框架:

      第一,所有品種,包括股、債、大宗、黃金、現(xiàn)金,皆有周期。底部持續(xù)買入,頂部持續(xù)賣出,這就是“戰(zhàn)略資產(chǎn)擇時”的概念;

      第二,不同品種的周期是不一致的,哪個見底了就買哪個,這就建立了“大類資產(chǎn)輪動”的概念。通過資產(chǎn)輪動和行業(yè)輪動,可以最大程度提升整體資產(chǎn)的復合收益;

      第三,在一個周期內(nèi),不同價位的風險是不一致的,越往上風險越高,越往下風險越低,這就建立了“風險管理和倉位配置”的概念;

      第四,不同標的的振幅和時間不一致,比如大盤藍籌股一年的振幅可能就是30%,而小市值成長股一年的振幅可能是200%,這就建立了“到期收益率與預期管理”的概念。

      這些概念,全都是投資中的重大戰(zhàn)略問題。至于具體買賣什么,依據(jù)風險、價值、機構策略和動向、業(yè)績拐點或是其他因素來綜合評估,但都是戰(zhàn)術問題。細枝末節(jié),在操作中慢慢細化即可。

      資本市場有一個奇怪的規(guī)律,一旦真正品嘗過掙錢的滋味,就會源源不斷地掙錢,正如《道德經(jīng)》所言,天之道損有余而補不足,人之道損不足而奉有余。真正掙過錢的人,對靠譜的掙錢方法有著異乎尋常的敏銳,隨著研究的深入,后面的幾年里,我積累的套路逐漸豐富起來,修煉了低估、周期、輪動、成長、套利等五種套路,這都是很樸素的套路,我認為賺錢的套路就應該是樸素的,真正的功力體現(xiàn)在運用每個套路時對機會的把握有多大。

      回看過去十年的投資歷程,我的期望是十年十倍,即年化26%。10年過去了(本人2012年4月18日開戶),目前資金已達到2012年的10倍,年化收益26%,年最大回撤控制在8%以內(nèi)。暫時達到了預期目標。而且這10年每年都實現(xiàn)了正收益,包括2015年150%,2016年5%,2018年是6%,2020年2.24%(在2020年3月份疫情高潮、市場底部買入券商ETF,可惜6月份提早下車,沒有把握住后面的30%的收益),2021年29%,做到了穩(wěn)定的復利增長。但2022年至今的收益是-2%。主要是在今年4月中旬之后加了少量杠桿資金,所以導致收益波動加大。

      按照投資者對道的理解及知行合一的層次高低,可以分成五檔:

      第一檔是十分之一選手,特征是“入門”,按照市場七虧二平一賺的規(guī)律,做到穩(wěn)定盈利。對風險和收益有感覺,能趨利避害,或者能堅持長期投資,守得到月圓花開;

      第二檔是百分之一選手,特征是“入道”,即建立了自己的投資體系,一般在市場上穩(wěn)定盈利而且盈利100萬以上;

      第三檔是千分之一選手,特征是“悟道”,心中通透,什么都知道,有時甚至能預見風險和機會,未戰(zhàn)而先勝,下手的時候就已經(jīng)知道能取得多少收益,一般在市場上長期盈利500萬以上,大部分職業(yè)投資者都是千分之一選手;

      第四檔是萬分之一選手,那就是絕頂高手了,特征是“傳道”,開宗立派,把獨有的理論體系總結出來向大眾傳播,資金量倒不是決定性的,但一般也盈利了數(shù)千萬元以上;

      第五檔是千萬分之一選手,特征是“得道”。已經(jīng)走出三維空間,得大自在。散盡億萬家財,濟世救民,成圣成賢。比如范蠡。

      每一位合格投資者都應該建立自己的投資體系,一個完整的投資體系框架大體上應該如圖一。

      底層是對自我的認知,我為什么要做投資?我是否適合做投資?這是一個人最根本的驅(qū)動力。很多人其實并不適合做投資,尤其是心態(tài)和認知上,容易盲從的人,更切忌做投資。

      其上是投資哲學,也叫投資信仰、底層邏輯,投資哲學是基于每個人的人生經(jīng)歷和對資本市場的觀察,總結出來的一些宏觀規(guī)律,不可證明,也無需證明,我們就是相信它們是對的,用來指導自己的投資操作。有些人對西方投資理論過于盲從,比如盲從巴菲特的價值投資理念,其實也是一種認知錯誤。或者對于中國傳統(tǒng)文化一棒子打死,基本不掌握中國傳統(tǒng)文化的精髓,卻將其中認知的誤區(qū)當成了糟粕,無限放大,反而失去了對中國傳統(tǒng)文化的學習機會。

      往上是思維方式,資本市場極其復雜,但總有規(guī)律,總有因果關系。人和人的思維方式真是千差萬別,有些人究其一生也找不到市場規(guī)律。既要堅持邏輯和科學思維,同時隨著修行的深入,也要重視感知和潛意識。避免被現(xiàn)有的認知阻礙認知進一步的提升。

      再往上是戰(zhàn)略原則,這是投資活動中的共性的、重大的問題,包括方向選擇、時機選擇、如何管控風險、如何確定收益率等等。懂這些戰(zhàn)略原則的,投資就開始入門了。

      最上層是戰(zhàn)術套路,即每個人掌握的具體的掙錢方法。每個人都有自己的套路啊,世界上可能有幾千個套路,顯然,一個投資者不可能掌握所有的套路,一般地,精研三、四個套路,就可以取得相當不錯的長期收益了。

      每個人入市,總歸相信一些真理,來指導自己的操作。就我個人來說,我相信五條真理:萬物皆有周期(反者道之動)、價值一定會被發(fā)現(xiàn)(弱者道之用)、逆人性(投資股票是少數(shù)人賺錢的游戲)、在絕望處尋找希望,人生注定輝煌(風險最大的地方往往收益最大)、寧愿雪中送炭也不錦上添花。

      一般認為中國股市是7年一個周期,這是2007年和2015年兩個大牛市的時間間隔,因此我當時預言2021年(2014年至2021年正好7年)是全球股市見頂之年,這一點類似于2001年網(wǎng)絡科技股泡沫破滅。我在2020年開始就反復提示賽道股和核心資產(chǎn)的風險,僅提示買入低估值的金融地產(chǎn)能源傳媒等五大金剛。

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