石偉

SPDR S&P 500 ETF是由道富環(huán)球與美國證券交易所于1993年1月22日聯(lián)合推出，截至2022年6月21日的管理規(guī)模為3357億美元，較第二名高出20%以上，全球遙遙領先。

這是一只在紐約證券交易所高增長板市場上市的股票型基金，交易代碼為SPY.P，投資策略是“通過持有指數(shù)中所包含的普通股投資組合，實現(xiàn)與標普500指數(shù)價格和收益率表現(xiàn)基本相應的稅費前投資回報，組合中每只股票的權重與指數(shù)中相關股票的權重基本一致”。

SPDR是全球領先的資產管理公司道富環(huán)球旗下的一攬子ETF基金組合，SPY則是SPDR旗下跟蹤標普500指數(shù)的ETF，年費率只有0.11%，自成立以來的跟蹤誤差累計只有0.14%，市場折溢價率長期保持在0.01%左右。

在成立迄今的30年間，SPDR S&P 500 ETF備受市場追捧。Wind資訊顯示，截至2022年6月21日，SPDR S&P 500 ETF的復權單位凈值為437.18美元，由于美股尤其是科技股遭遇大幅回調，該基金年內的復權單位凈值增長率為-20.42%，但拉長時間來看，SPDR S&P 500 ETF的表現(xiàn)不俗，而且時間越長表現(xiàn)越好，其截至2022年6月21日的1年期、2年期、3年期和5年期復權單位凈值增長率分別為-9.63%、24.24%、33.87%、70.10%，真正成了“時間的玫瑰”。

截至2022年3月31日，SPDR S&P 500 ETF份額的主要機構持有者包括JP摩根大通（6.06%）、高盛集團（4.80%）、摩根士丹利-經紀賬戶（4.12%）、美國銀行（3.81%）、JW Cole咨詢公司（2.89%）、摩根士丹利美邦有限責任公司（1.52%）以及HRT金融公司（0.96%）等。

在行業(yè)配置方面，截至2022年4月29日，SPDR S&P 500 ETF所投資的主要行業(yè)包括信息技術（24.69%）、醫(yī)療保?。?4.29%）、可選消費（11.22%）、電信服務（8.64%）和工業(yè)（8.27%）。這一行業(yè)配置在其重倉持股方面得到了很好的體現(xiàn)，截至2022年6月30日，SPDR S&P 500 ETF的主要持倉包括蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、谷歌、伯克希爾、聯(lián)合健康集團和強生公司等。

在投資的地理區(qū)域方面，SPDR S&P 500 ETF重倉美國，占比高達98.89%，其他投資目的國還包括英國、瑞士、荷蘭、新加坡。

美國股市大盤指數(shù)的特點是波動小、趨勢強，所以跟蹤標普500指數(shù)的SPDR S&P 500 ETF注定難以做日內交易，投資者都是以中長線為主，其最大的風險就是指數(shù)，而指數(shù)深受經濟基本面的影響，如果美國未來不能維持良好的國內環(huán)境和外部環(huán)境，并繼續(xù)吸引全世界最優(yōu)秀的人才，那么就不可能出現(xiàn)最優(yōu)秀的公司，經濟增長也會失去動力，標普500指數(shù)可能將步入下行通道。

例如，SPDR S&P 500 ETF管理公司道富環(huán)球對全球2022年的經濟展望已經出現(xiàn)了顯著變化。2021年年底發(fā)布的2022年展望中，道富環(huán)球的全球首席投資官羅瑞·海內爾還抱持樂觀，但在2022年5月份更新后的下半年展望中，他已經提醒，“通脹上升和增長放緩的挑戰(zhàn)相結合，需要投資者保持警惕，隨著各國央行加速貨幣政策正?；洕ネ孙L險正在上升，需要更加謹慎的投資組合定位?！痹诘鼐壵?、政策和市場事件及疫情反復的風險加持之下，海內爾認為投資者應該尋找相對價值機會，直至不確定性得到解決，強調優(yōu)質資產的盈利彈性，并將大宗商品作為高通脹的對沖工具。而且，海內爾對2023年的經濟增長更加悲觀，“盡管增長可能減速，許多發(fā)達市場的消費者仍然坐擁大量超額儲蓄，這就是我們沒有大幅下調2022年歐洲經濟增長預測的原因;我們認為，隨著儲蓄緩沖減少、庫存周期轉向以及政策收緊力度加大，2023年的經濟增長問題可能會更加嚴重。”

值得一提的是，在全球規(guī)模排名前十的ETF中，由道富環(huán)球所發(fā)行的產品僅此一只，卻是全球規(guī)模最大的ETF，這種“單品爆款”效應為道富環(huán)球積累了很大的市場聲望，而道富環(huán)球所發(fā)行的規(guī)模第二大ETF為SPDR Gold Trust（GLD.P），這是一只另類投資基金，截至2022年4月29日的管理規(guī)模為672億美元，全球管理規(guī)模位居第14位，看似平平無奇，但卻是全球管理規(guī)模最大的另類投資（貴金屬）ETF，毫無疑問，SPDR Gold Trust的持倉動向也備受市場關注，不僅能夠影響國際金價的走向，也牽扯著資本市場上黃金股投資者的神經。