■鄒曉峰 陳鵬 馬培敏

（貴州財經(jīng)大學(xué)大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟學(xué)院 貴州貴陽 550025）

引 言

貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局并進一步完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系是實現(xiàn)高質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展的重要前提，而區(qū)域一體化乃是實現(xiàn)現(xiàn)代化經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的必然要求和有效路徑。因此，建設(shè)和完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的關(guān)鍵一環(huán)在于區(qū)域一體化。改革開放以來，長三角區(qū)域一體化不斷向外擴容，從“兩省一市”到“三省一市”，實現(xiàn)了空間擴張，以4%的土地面積為我國貢獻了近四成的經(jīng)濟總量，長三角區(qū)域擴容也因此成為我國實現(xiàn)現(xiàn)代化經(jīng)濟布局的重大戰(zhàn)略之一。因此，區(qū)域一體化擴容后協(xié)調(diào)發(fā)展和實體企業(yè)振興是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要一步，研究實體企業(yè)如何依托區(qū)域一體化擴容進而實現(xiàn)振興，對助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有著重要意義。

習(xí)近平總書記多次強調(diào)要支持以城市群發(fā)展為依托的區(qū)域一體化建設(shè)，區(qū)域一體化在國家經(jīng)濟社會發(fā)展中占有極為重要的地位和作用。然而，面對全球市場萎縮和我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的實情，民營實體企業(yè)“融資難融資貴”、管理不健全、制度不規(guī)范等問題日益凸顯，實體企業(yè)振興存在巨大挑戰(zhàn)。正因為如此，有關(guān)區(qū)域一體化擴容建設(shè)對實體企業(yè)的政策效應(yīng)亟待研究，探究區(qū)域一體化擴容對實體企業(yè)的作用效果具有重要現(xiàn)實意義。加入世界貿(mào)易組織后，我國經(jīng)濟跨入高速增長階段，該階段發(fā)展奠定了我國現(xiàn)有的強大經(jīng)濟基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段，長三角、珠三角和京津冀等一體化地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展已經(jīng)跨入正軌，經(jīng)濟發(fā)展成效舉世矚目。其中長三角區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展活躍、開放程度高、創(chuàng)新能力強，是我國奠定現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)大局和實現(xiàn)實體企業(yè)振興的重要戰(zhàn)略區(qū)位，長三角城市群已經(jīng)成為世界級大型城市群之一。繼2007年長三角區(qū)域一體化上升為國家戰(zhàn)略后，中共中央、國務(wù)院在2018年再次將長三角區(qū)域一體化推上國家戰(zhàn)略，并致力于將其打造成為全國區(qū)域一體化發(fā)展之示范。

區(qū)域一體化發(fā)展是“團體賽”，而不是“個人秀”，將錯位發(fā)展中的個體優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為整體力量，才能打破“一畝三分地”和地方保護主義，進而實現(xiàn)快速融合發(fā)展。緊扣一體化和高質(zhì)量發(fā)展是區(qū)域一體化的關(guān)鍵，一體化要以打破行政壁壘、提高政策協(xié)同為開端，進而實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)資源要素的循環(huán)暢通流動，充分帶動各地區(qū)實現(xiàn)更合理分工和凝聚更強大合力，最終實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。區(qū)域一體化通常以城市群經(jīng)濟發(fā)展為依托，區(qū)域經(jīng)濟協(xié)作發(fā)展的空間集聚可以通過技術(shù)效應(yīng)、中間投入品和基礎(chǔ)設(shè)施等路徑提升城市群經(jīng)濟效率（Fujita et al,2005）。早期城市群集聚研究的經(jīng)典理論提出經(jīng)濟活動空間聚集有利于節(jié)約成本和提高效率（Marshall，1993）。區(qū)域一體化的實現(xiàn)首先要求核心城市領(lǐng)頭羊的集聚作用不斷增強，然后擴散形成多中心的巨型城市和都市圈，帶動其他相鄰城市的發(fā)展，進而形成若干城市共同組團的都市圈，從而實現(xiàn)城市群區(qū)域一體化。隨著城市群區(qū)域一體化建設(shè)步伐的加快，專業(yè)化分工功能特征開始逐步呈現(xiàn)，并逐漸自動地實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置（Meijers、Camagni et al，2017）。董春風(fēng)、何?。?021）通過實證提出長三角擴容能提升整體城市、原位城市和新進城市的創(chuàng)新能力。吳青山、吳玉鳴（2021）等人認為長三角擴容可以通過加快勞動力流動和提升最低工資標準兩種途徑矯正勞動力市場扭曲，改善勞動力錯配。同時，區(qū)域一體化擴容后協(xié)調(diào)發(fā)展也有助于推動城市間和區(qū)域內(nèi)企業(yè)互動合作、資源要素共享和信息技術(shù)傳播，并對綜合能力較強的企業(yè)存在吸引力。國內(nèi)外學(xué)者對區(qū)域一體化擴容影響社會經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)研究保持高度重視，已有的大量文獻成果為本文研究奠定了基礎(chǔ)。

實體企業(yè)振興的關(guān)鍵在于管理層為企業(yè)量身設(shè)定的戰(zhàn)略定位，作為企業(yè)經(jīng)營計劃和投資方案的核心決策者，管理層手握企業(yè)進一步發(fā)展的話語權(quán)，管理層能力是企業(yè)進階的內(nèi)在引擎，也是現(xiàn)代化經(jīng)濟體系構(gòu)建的內(nèi)在關(guān)鍵要素。此外，積極履行社會責(zé)任是企業(yè)謀求可持續(xù)發(fā)展不可或缺的條件，一切違反法律法規(guī)和違背社會公德、商業(yè)道德的企業(yè)終會被市場淘汰。企業(yè)社會責(zé)任的履行是進一步推動其發(fā)展的重要因素，建設(shè)和完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系需要企業(yè)承擔(dān)起更多的社會責(zé)任?；诖?，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、內(nèi)在動力和外在需求分別是區(qū)域一體化、實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任。改革開放以來，區(qū)域一體化發(fā)展持續(xù)推進，那么區(qū)域一體化擴容是否會影響微觀實體企業(yè)的管理層能力和承擔(dān)的社會責(zé)任？尤其面對當(dāng)下單邊貿(mào)易保護主義盛行，中美貿(mào)易摩擦不斷升級，我國提出國內(nèi)國際“雙循環(huán)”政策的背景下，區(qū)域一體化進一步擴容是否有助于提升實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任從而為經(jīng)濟發(fā)展提供動力源？為了回答以上疑問，本文基于實體企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，以長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容為準自然實驗進行實證分析，檢驗區(qū)域一體化擴容影響實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任的政策效應(yīng)。

相較于已有研究成果，本文的貢獻主要有：（1）豐富了宏觀層面區(qū)域一體化建設(shè)與微觀層面實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任相關(guān)的研究，填補了現(xiàn)有文獻在該方面研究的匱乏。（2）PSM-DID方法克服了雙重差分方法（DID）可能帶來的估計偏誤，進一步深化了宏觀區(qū)域一體化建設(shè)對微觀實體企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)。（3）探明了增強實體企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任意愿的路徑，對建設(shè)和完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系具有導(dǎo)向作用。

一、政策背景、理論分析與研究假設(shè)

（一）政策背景

長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會前身是為推動長三角區(qū)域一體化，促進地區(qū)可持續(xù)發(fā)展而在1992年建立的15個城市協(xié)作部門主任聯(lián)席會議制度，是推動長三角區(qū)域一體化建設(shè)的重要典范。長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會內(nèi)部制度實行輪值擔(dān)任執(zhí)行主席，由上海市作為常任主席方，各會員城市輪流擔(dān)任。由于地方政府不能準確預(yù)知城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容的具體范圍和準確時間，無法事先調(diào)整自身行為，因此加入長三角經(jīng)濟協(xié)會具有外生性，為考察區(qū)域一體化擴容的影響提供了一個理想的觀測實驗（王磊，2021）。表1展示了長三角城市經(jīng)濟協(xié)會擴容的主要發(fā)展歷程：

表1 長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容發(fā)展歷程

（二）理論分析與研究假設(shè)

區(qū)域一體化建設(shè)是國家促進經(jīng)濟發(fā)展的重大戰(zhàn)略，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)的內(nèi)在動力和外在需求分別是實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任。區(qū)域一體化發(fā)展的本質(zhì)是減少和消除區(qū)域內(nèi)部資源要素自由流動和資本自由配置的障礙，加快區(qū)域內(nèi)信息傳遞和效率提升，優(yōu)化一體化經(jīng)濟活動的空間布局，在發(fā)揮區(qū)域比較優(yōu)勢的過程中實現(xiàn)帕累托改進。區(qū)域一體化通常會形成“城市群經(jīng)濟”，經(jīng)濟活動的空間集聚可以通過共享中間投入品和基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)溢出及干中學(xué)等路徑提高城市群經(jīng)濟效率(Fujita,M.Mori,T.et al，2005)。區(qū)域一體化還可以通過優(yōu)化資源配置、推動市場共建、激發(fā)市場共興、協(xié)調(diào)政策共商等路徑改善企業(yè)的內(nèi)部運營機制和外部營商環(huán)境，降低企業(yè)生產(chǎn)成本和交易成本，實現(xiàn)宏觀政策向微觀企業(yè)主體的傳導(dǎo)效應(yīng)。

企業(yè)的長遠發(fā)展立足于管理層為企業(yè)量體制定的戰(zhàn)略方針，管理層能力強弱決定著企業(yè)能否在區(qū)域一體化發(fā)展中嶄露頭角。缺乏良好政策環(huán)境的企業(yè)很難獲得成長，區(qū)域一體化發(fā)揮著加速區(qū)域內(nèi)信息傳遞，優(yōu)化資源配置等作用，同時必然會加強各類企業(yè)管理層之間的相互交流和資源互換等。當(dāng)管理層具有相當(dāng)?shù)男袠I(yè)背景或者持有MBA身份時，企業(yè)業(yè)績會更高，管理層能力對企業(yè)經(jīng)營管理的重要性越凸顯（Bourdon，2009)。管理層能力越高的企業(yè)越傾向于在資本市場中發(fā)布更有價值、更具真實性的經(jīng)營報告，外部投資人對于這種更具價值的真實報告更感興趣，進而降低企業(yè)融資成本，有利于緩解融資約束（Ehrlich，2015）。吳中慶（2021）通過研究長三角區(qū)域一體化內(nèi)的制造業(yè)企業(yè)，提出區(qū)域一體化建設(shè)提升了企業(yè)績效。鄧慧慧（2021）以長三角城市群區(qū)域內(nèi)的企業(yè)為原始樣本，使用斷點回歸方法研究得出了區(qū)域一體化與企業(yè)成長之間存在穩(wěn)健的正向因果關(guān)系。Demerjian（2012）最先在財務(wù)領(lǐng)域引入了DEA模型量化企業(yè)管理層能力，并在研究中發(fā)現(xiàn)綜合才能較弱的CEO離職后，上市企業(yè)的股票收益率會得到提升，當(dāng)綜合才能較強的CEO代替較弱CEO時，企業(yè)未來業(yè)績指標會得到提升。何慧芹（2018）認為管理層能力越高的企業(yè)越能促進企業(yè)績效和公司治理的正向關(guān)系。

區(qū)域一體化建設(shè)會促進區(qū)域內(nèi)企業(yè)之間的溝通交流、信息傳遞和商務(wù)往來，有利于內(nèi)部資源要素的協(xié)調(diào)流動。已有文獻鮮有探討特殊行為、事件或政策等對實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任微觀層面的影響。然而在全球化經(jīng)濟加速發(fā)展和人類命運共同體意識逐步加強的今天，擴大研究視角、延伸研究范圍是學(xué)術(shù)界亟需考慮的。區(qū)域一體化建設(shè)在全球各個國家已經(jīng)取得了實質(zhì)性進展，該政策對經(jīng)濟增長作出了巨大貢獻。實體企業(yè)是經(jīng)濟增長的動力源，是國家推動實體經(jīng)濟發(fā)展的頂梁柱，而實現(xiàn)實體企業(yè)振興的關(guān)鍵之一在于內(nèi)部管理層是否有效發(fā)揮作用。區(qū)域一體化對地域經(jīng)濟增長有顯著的促進作用，而企業(yè)作為推動經(jīng)濟增長的重要引擎，必然會受到該政策的影響。基于此，本文提出研究假設(shè)H1：

H1：區(qū)域一體化擴容建設(shè)對區(qū)域內(nèi)企業(yè)管理層能力具有提升效應(yīng)。

依據(jù)社會學(xué)和共生理論，環(huán)境深刻影響著企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部要素之間的關(guān)系必然受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響（寧凌，2000）。企業(yè)的發(fā)展無法脫離其生存的自然環(huán)境、社會環(huán)境及周圍的企業(yè)群，企業(yè)與其生存環(huán)境存在共生關(guān)系。共生的第一層面是微觀層面，第二層面是宏觀層面，二者之間賴以生存又互相牽制（徐光華，2011）。社會責(zé)任要求企業(yè)超越利潤最大化目標的傳統(tǒng)理念，重視經(jīng)營過程中對環(huán)境、消費者和社會的貢獻。趙蕓、黃杰宇（2018）通過對比研究不同地區(qū)社會責(zé)任履行情況發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟越發(fā)達地區(qū)企業(yè)社會責(zé)任與績效的正向關(guān)系越強。王永德、王晶（2021）認為區(qū)域經(jīng)濟質(zhì)量對企業(yè)社會責(zé)任具有正向的調(diào)節(jié)作用。王曉路、倪丹悅（2018）等人通過研究全國不同區(qū)域的數(shù)據(jù)，認為企業(yè)社會責(zé)任對區(qū)域環(huán)境有正向影響，微觀企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任會影響碳排放進而對區(qū)域經(jīng)濟增長產(chǎn)生作用。除此之外，由于企業(yè)積極履行社會責(zé)任所帶來的收益和回報在時間上有不確定性，所以日益成為主流風(fēng)險投資的一部分（Fieseler Christian,2011；Thorne Linda,2005）。管理層為了使得企業(yè)能夠獲得超額回報，往往更傾向于風(fēng)險投資。因此，管理層能力越強的企業(yè)越有可能具有較強的社會責(zé)任履行意愿。區(qū)域一體化擴容進一步改善了區(qū)域企業(yè)的外部環(huán)境，同時也必然影響了企業(yè)履行社會責(zé)任的意愿，研究區(qū)域一體化擴容、管理層能力和社會責(zé)任之間的關(guān)系有著重要的實踐意義。

已有較多文獻探討企業(yè)微觀層面的交互作用對其履行社會責(zé)任意愿的影響，鮮有文獻研究宏觀區(qū)域一體化擴容對企業(yè)履行社會責(zé)任的政策效應(yīng)。隨著國家對區(qū)域一體化建設(shè)的進一步推進，該政策是否會對建設(shè)區(qū)域內(nèi)企業(yè)履行社會責(zé)任產(chǎn)生影響？如前所述，區(qū)域一體化擴容建設(shè)會增強區(qū)域內(nèi)企業(yè)之間的溝通交流、信息傳遞和商務(wù)合作，有利于各方管理層之間協(xié)調(diào)流動，而市場也會認為政策區(qū)域內(nèi)企業(yè)會獲得政策區(qū)域外企業(yè)更多的發(fā)展紅利，可能會更加格外關(guān)注該企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)。履行企業(yè)社會責(zé)任也是社會主體對企業(yè)認可的一種表現(xiàn)，企業(yè)履行社會責(zé)任的意愿越強，社會對企業(yè)的評價就會越高。利用區(qū)域一體化建設(shè)的外部環(huán)境，企業(yè)可能會更加重視社會責(zé)任的履行，為企業(yè)樹立一個良好門面的同時也帶來超額回報。所以區(qū)域一體化擴容發(fā)展可能會增強區(qū)域內(nèi)企業(yè)履行社會責(zé)任的意愿。因此，本文提出以下研究假設(shè)：

H2：區(qū)域一體化擴容建設(shè)對區(qū)域內(nèi)企業(yè)社會責(zé)任具有提升效應(yīng)。

二、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

雙重差分（DID）模型是研究政策效應(yīng)的主要方法之一，常被研究者用來分析某政策、事件發(fā)生前后研究對象的相對差異。為了滿足DID模型的重要前提假設(shè)——平衡趨勢假定，并降低內(nèi)生性影響，本文使用傾向得分匹配法（PSM）解決企業(yè)層面可能存在的樣本選擇性偏差問題。PSM—DID方法的基本步驟和內(nèi)在邏輯是將相關(guān)主體各類特征變量信息綜合為傾向得分，將樣本區(qū)分為處理組和控制組，依據(jù)傾向得分的相近程度將兩組進行匹配，以期實現(xiàn)DID模型所要求的實驗主體滿足平衡趨勢假設(shè)。之后便可利用匹配成功的樣本進行面板雙重差分（DID）估計，借以減弱企業(yè)間的系統(tǒng)性差異，使得政策效應(yīng)的評估更為精準，同時也顯著降低了單獨使用雙重差分方法的估計偏誤。長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會是推進區(qū)域一體化合作水平不斷提高的典范，其在2010年和2013年的兩次擴容具有擴容范圍廣與行政區(qū)較多的特點，因此本文將協(xié)會兩次大規(guī)模擴容事件作為區(qū)域一體化擴容推動實體企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任提升的準自然實驗，參考鄭軍、郭宇欣（2021）等人的做法，為了更好地探究區(qū)域一體化對實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任的政策效應(yīng)，排除其他已經(jīng)實行區(qū)域一體化發(fā)展地區(qū)對匹配樣本的干擾，本文在進行PSM匹配前，選取華東地區(qū)實體企業(yè)作為研究樣本，剔除其他地區(qū)企業(yè)樣本。除此之外，為了保證實證數(shù)據(jù)的連續(xù)性和有效性，在進行實證數(shù)據(jù)分析時剔除長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會2018年、2019年第四次、第五次擴容區(qū)域內(nèi)的企業(yè)樣本。以長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會2010年和2013年兩次擴容為準自然實驗，采用漸進式雙重差分法，將加入長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會區(qū)域內(nèi)實體企業(yè)作為處理組，以該區(qū)域之外的其他企業(yè)作為控制組，考察區(qū)域一體化擴容對實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任的影響。具體模型設(shè)定如下：

模型（1）中，被解釋變量CSQIDi為企業(yè)是否在長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會所屬區(qū)域的虛擬變量，若企業(yè)i位于長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會所屬區(qū)域，則為1，否則為0。此外，參照孫曉華、鄭輝（2018）等人相關(guān)研究，本文的匹配變量選取了可能影響長三角一體化建設(shè)區(qū)域選擇的因素——企業(yè)特征變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Lev）、賬面市值比（BM）、托賓Q（TobinQ）、無形資產(chǎn)自然對數(shù)（lntasset）、盈利能力（ROE）。該模型用于PSM匹配的Logit回歸。

（二）變量選取

1.被解釋變量

（1）管理層能力

本文的被解釋變量為管理層能力（MA），參考Demerjian（2012）等人對管理層能力的量化方法，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法計算企業(yè)綜合運營效率，再運用Tobit模型量化管理層能力。Tobit模型涵蓋企業(yè)運營效率和管理層的層面特征，但顯然該模型無法囊括所有企業(yè)層面的特征，回歸殘差所代表的管理者能力存在噪音干擾。借鑒張路、李金彩（2019）等人的做法，將回歸殘差從小到大排序分為四組，相應(yīng)地把管理層能力賦值給1、2、3、4，賦值越高，代表管理者能力越強。管理層能力的計算分以下兩個步驟進行：

第一步，將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法應(yīng)用于估計各個決策單元的綜合運營效率θ。將企業(yè)年營業(yè)收入（Sale）作為唯一產(chǎn)出指標，營業(yè)成本（Cost）、銷售和管理費用（Sga）、固定資產(chǎn)凈值（PPE）、無形資產(chǎn)凈值（Intang）、研發(fā)支出凈值（Rd）和商譽凈值（GW）作為投入指標。將經(jīng)過篩選的每一個樣本公司當(dāng)作一個決策單元，通過DEA-CCR模型測算得出每個公司的綜合運營效率θ，θ值經(jīng)過了標準化處理，處理后的取值介于0-1之間。當(dāng)公司的綜合運營效率θ取值為1時，該公司生產(chǎn)效率是最高的；而當(dāng)θ值小于1，則說明該公司的生產(chǎn)效率還沒有達到最高，一般能夠通過增加收入或減少成本的方法使其得到提升。

第二步，計算管理層能力（MA）。對綜合運營效率θ做Tobit回歸，該值包括了公司層面和管理層層面兩個因素。本文在借鑒以往學(xué)者Demerjian等（2012）人成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)本文研究目的，選擇以下變量作為公司層面的影響因素：上市公司規(guī)模（Size）；上市公司市場份額（Ms）；上市公司自由現(xiàn)金流（Fcfd）；企業(yè)多元化經(jīng)營水平（Div）；上市公司上市年限的自然對數(shù)（Age）；上市公司國際化程度（Fci）。將上述變量對綜合運營效率θ做Tobit回歸，具體回歸模型如下：

根據(jù)上述模型，就可以將企業(yè)綜合運營效率中的主要兩個貢獻因子要素分離，剔除了公司層面要素的影響，模型得到的殘差即為管理層能力的量化值。

（2）企業(yè)社會責(zé)任

參考陳燦軍、許長新（2021）等人的做法，使用和訊網(wǎng)數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)社會責(zé)任評分數(shù)據(jù)作為企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的衡量指標。該指標從內(nèi)部股東、員工責(zé)任和外部供應(yīng)商、客戶、消費者、環(huán)境和社會責(zé)任方面進行考察，評分越高表明企業(yè)履行社會責(zé)任的行為越好。

2.解釋變量

本文的核心解釋變量為CECA虛擬變量，Place為長三角區(qū)域的分組虛擬變量，當(dāng)上市實體企業(yè)位于長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會所屬區(qū)域內(nèi)時該值取值為1，否則為0。Year是時間虛擬變量，在企業(yè)所屬城市加入長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會前，該值取0，加入后為1。CECA表示區(qū)域一體化擴容的分組虛擬變量與時間虛擬變量的交乘項，其系數(shù)則為雙重差分估計的長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會區(qū)域內(nèi)實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任影響的凈效應(yīng)。

3.中介變量

本文選取企業(yè)管理層能力（MA）和社會捐贈（CSRR）作為中介變量，探究區(qū)域一體化擴容影響企業(yè)社會責(zé)任的內(nèi)部機制。社會捐贈指標參考金鑫、雷光勇（2014）等人，當(dāng)企業(yè)在財務(wù)報表中披露社會捐贈時為1，否則為0。

4.控制變量

參照孫曉華、張竣喃（2020）等人已有文獻，本文選取了部分影響微觀層面實體企業(yè)的控制變量，主要有：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Lev）、賬面市值比（BM）、托賓Q（TobinQ）、盈利能力（ROE）和無形資產(chǎn)自然對數(shù)（lntasset）。此外，本文還對模型控制了地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)個體和時間等相關(guān)因素差異對計量結(jié)果的影響。

（三）數(shù)據(jù)來源說明

選取2007～2019年中國滬深A(yù)股實體企業(yè)作為基準樣本，數(shù)據(jù)來源于CSMAR、企業(yè)年報等，對數(shù)據(jù)進行了初步篩選：（1）剔除金融行業(yè)企業(yè)；（2）剔除華東區(qū)域外企業(yè)樣本，排除其他大型城市群區(qū)域一體化的干擾，使得研究對象形成更好的模擬反事實狀態(tài)下的處理組和控制組；（3）剔除2010年之后上市的企業(yè)，保證企業(yè)有5年上市經(jīng)驗；（4）剔除數(shù)據(jù)選取期間內(nèi)破產(chǎn)倒閉的企業(yè)；（5）剔除被標注為ST和*ST的企業(yè)；（6）剔除連續(xù)4年主要解釋變量缺失的企業(yè)；（7）剔除2018～2019年長三角第四、第五次擴容城市區(qū)域內(nèi)企業(yè)樣本。經(jīng)過上述篩選處理，最終得到11200個觀測值的面板數(shù)據(jù)。

三、實證結(jié)果與分析

（一）PSM匹配結(jié)果

考察某種特定事件或政策前后對單位主體的影響，最理想的做法是比較同一單位主體在受到該特定事件或政策的狀態(tài)和不受該特定事件或政策狀態(tài)下的相對差異。因此，本文通過傾向得分匹配法構(gòu)造出“反事實”樣本，即假設(shè)存在長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會的城市區(qū)域外某個企業(yè)與區(qū)域內(nèi)企業(yè)極度相似，這種極度相似可以理解為兩個企業(yè)在規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)和負債等方面的相似度近乎完全等同。利用傾向得分匹配（PSM）將長三角城市經(jīng)濟協(xié)會區(qū)域內(nèi)企業(yè)設(shè)置為處理組，其他區(qū)域設(shè)置為控制組。為滿足DID模型的平衡趨勢假設(shè)，將兩組非重合區(qū)域刪除后，進行特征變量的平衡性檢驗并觀測匹配效果，檢驗結(jié)果（見圖1-6）。

根據(jù)圖1-6的平衡趨勢檢驗結(jié)果和核密度圖，匹配后的兩組樣本主要變量標準差均小于10%，t檢驗結(jié)果也表明樣本在匹配變量上均不存在顯著差異。兩次擴容匹配前核密度曲線存在明顯差異，匹配后兩組樣本的核密度曲線接近重合，說明匹配后的兩組樣本在特征變量上較為接近，匹配效果較好?？傮w來說匹配變量選取較為合理，匹配后的估計結(jié)果有效且可靠。

圖1 2010年區(qū)域一體化擴容平衡趨勢檢驗圖

圖2 2013年區(qū)域一體化擴容平衡趨勢檢驗圖

圖3 2010年擴容匹配前核密度圖

圖4 2010年擴容匹配后核密度圖

圖5 2013年擴容匹配前核密度圖

圖6 2013年擴容匹配后核密度圖

（二）模型檢驗

1.區(qū)域一體化對實體企業(yè)管理層能力的政策效應(yīng)

依據(jù)經(jīng)驗事實，區(qū)域一體化擴容增強了區(qū)域內(nèi)企業(yè)的信息傳遞、資源配置和資金流動，能極大刺激該區(qū)域的經(jīng)濟活力。表2-3使用OLS回歸和固定效應(yīng)模型回歸實證檢驗了2010年和2013年長三角區(qū)域一體化擴容對企業(yè)管理層能力的政策效應(yīng)。第（1）、（3）列分別是未添加控制變量但控制了地區(qū)、行業(yè)以及年份效應(yīng)的OLS回歸和固定效應(yīng)模型回歸，第（2）、（4）列為添加了控制變量且控制了地區(qū)、行業(yè)和年份的固歸結(jié)果。

表2 區(qū)域一體化第一次擴容與實體企業(yè)管理層能力

表3 區(qū)域一體化第二次擴容與實體企業(yè)管理層能力

根據(jù)DID估計回歸結(jié)果，核心解釋變量CECA的系數(shù)顯著且為正，區(qū)域一體化擴容對實體企業(yè)的管理層能力有正向的提升作用，說明區(qū)域一體化能顯著提高企業(yè)管理層能力。具體來說，長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會在2010年和2013年擴容后，企業(yè)的管理層能力分別提升了19.24%和14.55%；固定了時間和個體的固定效應(yīng)模型回歸表明區(qū)域一體化建設(shè)區(qū)域內(nèi)實體企業(yè)的管理層能力分別提升了9.97%和9.06%。假設(shè)H1得到證實。

2.區(qū)域一體化對企業(yè)社會責(zé)任的政策效應(yīng)

企業(yè)自身經(jīng)營能力、盈利能力等因素影響著企業(yè)承擔(dān)的社會責(zé)任，但外部宏觀經(jīng)濟因素也會對企業(yè)社會責(zé)任起到至關(guān)重要的作用。積極履行社會責(zé)任是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，是提升企業(yè)整體價值的重要策略。由于數(shù)據(jù)的可得性，和訊網(wǎng)企業(yè)社會責(zé)任的統(tǒng)計開始時間為2010年，因此本文僅檢驗2013年長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容對企業(yè)社會責(zé)任的影響，表4展示了長三角區(qū)域一體化建設(shè)對實體企業(yè)社會責(zé)任的政策效應(yīng)。

表4 區(qū)域一體化與實體企業(yè)社會責(zé)任

續(xù)表4 區(qū)域一體化與實體企業(yè)社會責(zé)任

結(jié)果表明，相較于長三角一體化區(qū)域外企業(yè)，區(qū)域一體化擴容顯著提升了區(qū)域內(nèi)企業(yè)能承擔(dān)社會責(zé)任。區(qū)域一體化擴容會加強企業(yè)社會責(zé)任感，對企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)有正向促進作用，假設(shè)H2得到證實。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.安慰劑檢驗

本文利用安慰劑檢驗進行穩(wěn)健性分析，通過虛構(gòu)長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容時間對實驗樣本進行重新估計。如果虛構(gòu)時間后估計結(jié)果得出的結(jié)論與沒有虛構(gòu)得出的結(jié)論一致，則說明原有的估計結(jié)果可能存在偏誤，被解釋變量很可能受到其他隨機因素的影響。基于此，本文假設(shè)長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會2010年擴容時間提前為2009年，2013年擴容時間提前為2012年，估計結(jié)果(見表5)。

表5 安慰劑檢驗結(jié)果

2.更換匹配方法

（1）半徑匹配

為了檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)健性，將匹配半徑設(shè)為0.01，再對樣本數(shù)據(jù)進行雙重差分模型估計，查看結(jié)果是否保持一致。根據(jù)改變匹配半徑后的回歸結(jié)果，區(qū)域一體化擴容依然對企業(yè)的管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任起到了顯著的提升作用，中介效應(yīng)依然顯著。改變匹配半徑后的估計結(jié)果與沒有改變前一致，進一步增強了實證結(jié)果的穩(wěn)健性,結(jié)果（見表6）。

表6 半徑匹配

續(xù)表6 半徑匹配

（2）核匹配

更換匹配方法后，區(qū)域一體化擴容依然顯著提升了企業(yè)的管理層能力和社會責(zé)任，中介效應(yīng)顯著。實證結(jié)果的穩(wěn)健性進一步得到增強，核匹配結(jié)果（見表7）。

表7 核匹配

（三）機制研究

根據(jù)前文理論分析，區(qū)域一體化擴容可能存在通過影響企業(yè)管理層能力和企業(yè)捐贈（CSRR）進而提升企業(yè)社會責(zé)任的中介效應(yīng)，實體企業(yè)管理層能力可能是區(qū)域一體化擴容影響企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的因素之一。為了檢驗區(qū)域一體化擴容是否存在通過提升企業(yè)管理層能力從而促進企業(yè)承擔(dān)更多社會責(zé)任的中介傳導(dǎo)效應(yīng)，本文采用Baron和Kenny(1986)的方法，檢驗是否存在中介效應(yīng)。

1.管理層能力的中介效應(yīng)檢驗

為了探究區(qū)域一體化擴容通過管理層能力影響企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的傳導(dǎo)效應(yīng)，采用三步回歸法對相關(guān)數(shù)據(jù)進行雙重差分模型估計，探究區(qū)域一體化對企業(yè)社會責(zé)任的中介傳導(dǎo)效應(yīng)，估計結(jié)果（見表8）。

表8 管理層能力中介效應(yīng)檢驗

估計結(jié)果表明，區(qū)域一體化擴容對實體企業(yè)社會責(zé)任存在中介傳導(dǎo)效應(yīng)。表8列（1）和（2）為控制了地區(qū)、行業(yè)和年份效應(yīng)的OLS回歸，列（3）和（4）為固定了時間和個體的雙向固定效應(yīng)模型回歸。結(jié)果表明，控制了地區(qū)、行業(yè)和年份效應(yīng)的OLS回歸和固定了時間和個體的固定效應(yīng)模型回歸未添加企業(yè)管理層能力中介變量時，區(qū)域一體化擴容顯著提升了企業(yè)社會責(zé)任，即總效應(yīng)顯著；添加企業(yè)管理層能力為中介變量后，區(qū)域一體化擴容依然顯著提升企業(yè)社會責(zé)任，即直接效應(yīng)顯著。說明區(qū)域一體化擴容對企業(yè)社會責(zé)任的提升確實存在以管理層能力為影響的部分中介效應(yīng)。

2.社會捐贈的中介效應(yīng)檢驗

表9列（1）和（2）為控制了地區(qū)、行業(yè)和年份效應(yīng)的OLS回歸，列（3）和（4）固定了時間和個體的雙向固定效應(yīng)模型回歸。結(jié)果表明，OLS回歸和雙向固定效應(yīng)模型回歸中區(qū)域一體化擴容顯著提升了企業(yè)社會捐贈，系數(shù)分別是0.05和0.0423，在1%的水平上顯著；添加企業(yè)社會捐贈為中介變量后，區(qū)域一體化擴容依然顯著提升企業(yè)社會責(zé)任，直接效應(yīng)顯著。說明區(qū)域一體化擴容對企業(yè)社會責(zé)任的提升確實存在以社會捐贈為影響的部分中介效應(yīng)。

表9 社會捐贈中介效應(yīng)檢驗

（四）進一步論證

1.基于所有權(quán)屬性差異的檢驗

根據(jù)企業(yè)所有權(quán)為國有和非國有將其劃分為兩種不同的類型。以2013年長三角城市經(jīng)濟協(xié)調(diào)會擴容事件為準自然實驗，本文將國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行分組并進行DID回歸，探究區(qū)域一體化擴容對兩者的管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任影響的異質(zhì)性。具體回歸結(jié)果（見表10）。

表10 區(qū)分所有權(quán)屬性

根據(jù)研究結(jié)果，區(qū)域一體化擴容對國有企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任有顯著的政策提升效應(yīng)，但對非國有企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任沒有產(chǎn)生顯著的政策提升效應(yīng)。原因可能在于長期以來國有企業(yè)遵循的管理理論較為傳統(tǒng)，決議流程復(fù)雜，執(zhí)行速度慢，重程序而非效率，導(dǎo)致管理層能力值低弱。而區(qū)域一體化擴容增強了區(qū)域內(nèi)企業(yè)資源互換，這對國有企業(yè)管理層能力的提升創(chuàng)造了契機，使得管理層能力顯著提升。關(guān)于社會責(zé)任，由于國有企業(yè)政策關(guān)聯(lián)程度高于非國有企業(yè)，且國有企業(yè)肩負著解決社會失業(yè)問題并維持社會穩(wěn)定的政治任務(wù)，因此在區(qū)域一體化擴容的政策有利條件下，國有企業(yè)自然承擔(dān)了更多的社會責(zé)任，而非國有企業(yè)的管理層存在著多種激勵機制，管理靈活，重效率而非程序，其本身的管理層能力值較高，區(qū)域一體化擴容并沒有進一步提升其管理層能力，且非國有企業(yè)更看重企業(yè)的盈利水平，同時受國家監(jiān)管約束并沒有國有企業(yè)強，因此區(qū)域一體化擴容并沒有顯著提升其履行更多社會責(zé)任的意愿。

2.整體城市、原位城市和新加入城市

為了檢驗區(qū)域一體化擴容對不同時段加入?yún)f(xié)調(diào)會城市之間的異質(zhì)性，以2013年擴容事件為準自然實驗，將企業(yè)區(qū)分為加入?yún)f(xié)調(diào)會的整體城市、原協(xié)調(diào)會原位城市和新加入城市三種樣本，檢驗位于不同時段加入?yún)f(xié)調(diào)會城市區(qū)域內(nèi)企業(yè)受區(qū)域一體化的政策效應(yīng)。結(jié)果（見表11）。

表11 城市區(qū)位異質(zhì)性

根據(jù)上表結(jié)果，區(qū)域一體化擴容對加入?yún)f(xié)調(diào)會的整體城市、原協(xié)調(diào)會原位城市區(qū)域內(nèi)企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任承擔(dān)都有顯著的正向效應(yīng)，其中對原位城市區(qū)域內(nèi)企業(yè)政策效應(yīng)更為強烈；而對新加入城市區(qū)域內(nèi)的企業(yè)政策效應(yīng)并不顯著，原因可能在于新加入城市間的差異性導(dǎo)致其內(nèi)部企業(yè)很難快速融入?yún)^(qū)域大環(huán)境中，制約內(nèi)部企業(yè)的發(fā)展，導(dǎo)致其對政策的反應(yīng)不敏感。因此，區(qū)域一體化擴容發(fā)展需要更加關(guān)注新加入城市區(qū)域內(nèi)部協(xié)調(diào)，縮小區(qū)域間城市差異，打破制約區(qū)域內(nèi)部的發(fā)展瓶頸，讓內(nèi)部企業(yè)分享區(qū)域一體化擴容帶來的政策效應(yīng)。

四、研究結(jié)論與政策啟示

區(qū)域一體化協(xié)調(diào)發(fā)展和實體企業(yè)振興是建設(shè)和完善現(xiàn)代化體系的關(guān)鍵一步，是我國實現(xiàn)現(xiàn)代化的必由之路。區(qū)域一體化協(xié)調(diào)發(fā)展對企業(yè)的政策效應(yīng)研究能為建設(shè)和完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系指明道路，而建設(shè)和完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的內(nèi)在動力和外在需求是管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)。本文實證檢驗了區(qū)域一體化擴容對企業(yè)管理層能力和社會責(zé)任的政策效應(yīng)和中介效應(yīng)，結(jié)果表明：相對于區(qū)域一體化范圍外企業(yè)，區(qū)域一體化擴容有助于提升區(qū)域內(nèi)企業(yè)的管理層能力和社會責(zé)任；實證結(jié)果經(jīng)過安慰劑檢驗、更換匹配方法檢驗，機制檢驗發(fā)現(xiàn)區(qū)域一體化擴容通過提升管理層能力和社會捐贈從而實現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任的提升。進一步研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)域一體化對非國有企業(yè)社會責(zé)任沒有顯著的提升效應(yīng)；區(qū)域一體化擴容能提升整體城市、原位城市內(nèi)部實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任，且原位城市提升作用強于整體城市，對新加入城市內(nèi)部實體企業(yè)管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任沒有顯著提升作用。

區(qū)域一體化協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)振興是當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略，上述研究表明區(qū)域一體化有利于提升實體企業(yè)的管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任。基于本文的研究結(jié)論，提出以下建議：

第一，借鑒長三角、珠三角和京津冀等世界級城市群區(qū)域一體化發(fā)展經(jīng)驗，綜合考慮各地區(qū)融合因素，因地制宜、量體裁衣，持續(xù)推動區(qū)域一體化發(fā)展。

第二，鼓勵區(qū)域內(nèi)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，大力支持發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)，打通企業(yè)間溝通障礙，推動產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展；進一步降低管理層成本，實現(xiàn)實體企業(yè)振興。

第三，加強區(qū)域內(nèi)國有企業(yè)和非國有企業(yè)資源要素的流通，進一步加強國有企業(yè)管理層能力和提升非國有企業(yè)社會責(zé)任，充分利用區(qū)域一體化為微觀企業(yè)帶來的管理層能力和企業(yè)社會責(zé)任提升的政策效應(yīng)，以企業(yè)的高水平、高質(zhì)量發(fā)展推動區(qū)域一體化優(yōu)化升級。

第四，積極打造區(qū)域企業(yè)家互動交流平臺，鼓勵成立企業(yè)家協(xié)會，加強和完善企業(yè)內(nèi)部人力資本、資源要素等信息流通，為各企業(yè)管理層提供實踐學(xué)習(xí)經(jīng)驗，進一步促進企業(yè)管理層能力提升。

第五，繼續(xù)鼓勵高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，加大力度扶持提升區(qū)域內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、大眾媒體等行業(yè)，加強信息流通的同時積極打響國有品牌，進一步督促企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任。

第六，重視新加入城市區(qū)域內(nèi)部實體企業(yè)發(fā)展，縮小區(qū)域間城市差異、打破制約區(qū)域內(nèi)部發(fā)展瓶頸，讓內(nèi)部企業(yè)分享區(qū)域一體化擴容帶來的政策效應(yīng)。