李光勤，周姍姍

進(jìn)入21世紀(jì)以來，發(fā)展中國家對外直接投資(OFDI)比重不斷上升。2008年，發(fā)展中國家的OFDI占全世界接受的外商直接投資(FDI)比重僅為16%；2014年，這一比重上升到34%；在2017年全球外資增長乏力的情況下，這一比重依然高達(dá)29%[1]。OFDI促進(jìn)了東道國與母國之間的經(jīng)貿(mào)往來，進(jìn)而影響雙邊的貿(mào)易流向。貿(mào)易流向不僅體現(xiàn)一國在全球國際貿(mào)易中的地位，還體現(xiàn)一國在全球價值鏈中的競爭力。國際貿(mào)易不僅是一國對另外一國的單向貿(mào)易，還是互利共惠的雙向貿(mào)易，表現(xiàn)為價值鏈地位攀升的垂直雙向貿(mào)易和水平雙向貿(mào)易。21世紀(jì)以來，中國的OFDI從“量和質(zhì)”兩方面都得到了較大提升，中國經(jīng)濟(jì)實力、科技實力、綜合國力隨著中國OFDI的持續(xù)增加也得到了進(jìn)一步提升，國際影響力顯著增強(qiáng)。中國的崛起引起了一些國家的恐慌。部分西方國家認(rèn)為，中國成為世界超級大國只是時間問題，更有甚者基于二元對立的冷戰(zhàn)思維認(rèn)為，“中國模式”的成功就意味著西方的失敗和衰退，并由此提出“中國威脅論”[2]。那么，中國OFDI是否僅對中國的國際貿(mào)易有利，是否會帶來東道國的貿(mào)易流向失衡？

學(xué)術(shù)界認(rèn)為國際直接投資與國際貿(mào)易之間存在替代或補(bǔ)充關(guān)系，OFDI對國際貿(mào)易產(chǎn)生直接或間接的影響。直接影響主要表現(xiàn)為OFDI對貿(mào)易的拉動作用，增加?xùn)|道國與OFDI來源國之間的貿(mào)易需求，促進(jìn)東道國的貿(mào)易增長[3]；間接影響表現(xiàn)為貿(mào)易的創(chuàng)造效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng)，具體表現(xiàn)為OFDI改善雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)，優(yōu)化國際分工，在一定程度上緩解貿(mào)易失衡，平衡世界貿(mào)易流向[4]。通過梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，OFDI與貿(mào)易流向的研究主要涉及：一是從政治、制度、資本、技術(shù)等要素視角研究中國OFDI[5]，以及構(gòu)建貿(mào)易流向的度量方式[6]；二是OFDI與貿(mào)易流向的關(guān)系，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為OFDI對貿(mào)易流向具有正向促進(jìn)作用[7]。

已有研究取得了豐富的成果，但缺乏中國OFDI與貿(mào)易流向特征關(guān)系的專門研究成果?；诖?，選取2003—2018年全球206個國家的貿(mào)易流量數(shù)據(jù)，測算各國貿(mào)易流向特征，并結(jié)合中國OFDI數(shù)據(jù)考察中國OFDI與東道國貿(mào)易流向特征的關(guān)系。

一、理論分析與研究假說

(一)中國OFDI對東道國對外貿(mào)易流向的影響

學(xué)術(shù)界較為關(guān)注OFDI與東道國對外貿(mào)易之間的關(guān)系。目前大多學(xué)者主要從單邊貿(mào)易與雙邊貿(mào)易視角考察OFDI與國際貿(mào)易之間的關(guān)系。首先，無論是從東道國方面還是從母國方面來看，外商直接投資都會對雙方的單邊貿(mào)易產(chǎn)生影響。從東道國方面來看，OFDI流入通過促進(jìn)東道國商品出口來提升出口需求，有利于進(jìn)一步拓展東道國的出口規(guī)模，擴(kuò)大東道國在國際貿(mào)易中的市場份額[8]，并通過正向溢出效應(yīng)為東道國本土企業(yè)的工業(yè)生產(chǎn)和商品出口創(chuàng)造條件[9]，加強(qiáng)東道國與其他國家的貿(mào)易聯(lián)系[10]。從母國角度來看，OFDI能夠促進(jìn)母國的私人企業(yè)向東道國出口，且投資存在顯著貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)[11]，更能正向促進(jìn)資源豐富國家的母國進(jìn)出口貿(mào)易，加強(qiáng)OFDI母國與東道國的貿(mào)易往來[12]。其次，從雙邊貿(mào)易角度來看，OFDI可以拉動?xùn)|道國的消費(fèi)者需求和最終產(chǎn)品消費(fèi)市場，提升東道國的進(jìn)口需求，也為母國提供了更多出口機(jī)會[13]，實現(xiàn)母國和東道國的雙贏局面。

相關(guān)研究也發(fā)現(xiàn)，隨著中國OFDI不斷深化，中國企業(yè)在進(jìn)行投資時存在一定的營商環(huán)境偏好，即東道國的營商環(huán)境越好，越容易吸引中國OFDI的流入[14]，對東道國基礎(chǔ)設(shè)施的改善也就越多，越能改善母國的對外貿(mào)易關(guān)系[15]。這種貿(mào)易關(guān)系主要體現(xiàn)在：一方面，中國OFDI促進(jìn)了母國對東道國的出口貿(mào)易，也拉動了東道國對母國的出口需求，即促進(jìn)東道國與母國的貿(mào)易關(guān)系；另一方面，更為健全的營商環(huán)境有利于為東道國吸引更多的外來投資企業(yè)流入，為東道國與世界其他國家的貿(mào)易關(guān)系創(chuàng)造了有利條件，從而改善東道國與世界其他國家的貿(mào)易關(guān)系。據(jù)此，提出研究假說1：

H1：中國OFDI可以促進(jìn)東道國與中國的雙邊貿(mào)易關(guān)系，同時也可以促進(jìn)東道國與世界其他國家的雙邊貿(mào)易關(guān)系。

(二)“一帶一路”沿線國家異質(zhì)性

OFDI會因東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、所處區(qū)位、政府政策等不同而呈現(xiàn)出差異化的投資特征。東道國在經(jīng)濟(jì)層面的差異性(包括經(jīng)濟(jì)規(guī)模、技術(shù)水平、勞動力成本、資源稟賦以及交通設(shè)施便利化等方面的差異)是影響OFDI企業(yè)決策和經(jīng)營績效的重要因素。相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，中國OFDI的貿(mào)易效應(yīng)在不同國家之間存在顯著的差異，在發(fā)展水平相對較高的國家差異更為顯著[16]。中國提出“一帶一路”倡議之后，在“一帶一路”沿線國家進(jìn)行對外投資的中國企業(yè)增多，其產(chǎn)能利用率也明顯提高[17]，東道國的競爭力和貿(mào)易流動水平都得到了顯著的提升；“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、對外開放程度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平得到顯著提升[18]，營商環(huán)境大大改善，吸引了更多中國OFDI，促進(jìn)了其與中國的雙邊貿(mào)易關(guān)系，影響與中國的貿(mào)易流向[19]。也有研究表明，在投資區(qū)位選擇方面，中國企業(yè)更側(cè)重考察“一帶一路”沿線國家的市場規(guī)模、人均收入水平、資源稟賦等因素[20]。由此，提出相應(yīng)的假說2：

H2：在“一帶一路”倡議下，中國OFDI促進(jìn)了“一帶一路”沿線國家與中國的貿(mào)易流向。

(三)中國OFDI影響東道國貿(mào)易流向的作用機(jī)制

企業(yè)OFDI可以提升東道國的投資潛力和對外開放水平，進(jìn)而促進(jìn)東道國與母國、東道國和世界其他國家的貿(mào)易流向。在全球資源流動日益頻繁的趨勢下，東道國在營商環(huán)境、自然稟賦和人力成本等方面的優(yōu)勢成為外商直接投資區(qū)位選擇的重點考慮因素[21]。相關(guān)研究表明，通過吸收外商直接投資給東道國帶來的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗，有利于東道國形成良好的營商環(huán)境和投資優(yōu)勢，為東道國吸引外資流入和經(jīng)濟(jì)增長起顯著的促進(jìn)作用[22]。中國持續(xù)增長的OFDI已成為拉動發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的新動力和重要載體[23]，不少學(xué)者認(rèn)為中國企業(yè)通過OFDI改善東道國的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境，提升東道國的投資潛力，進(jìn)而加強(qiáng)其與母國的貿(mào)易關(guān)系[24]；中國OFDI為東道國提供了新的資本和技術(shù)，這些資本和技術(shù)使東道國的投資潛力得到進(jìn)一步提升[25]，進(jìn)而改善東道國與中國、東道國與世界其他國家的貿(mào)易關(guān)系。中國OFDI緩解東道國資金不足的困境，拉動?xùn)|道國國內(nèi)外需求，提升東道國的貿(mào)易潛力，提升東道國的對外開放水平。中國OFDI可以促進(jìn)東道國的技術(shù)進(jìn)步，提高東道國的生產(chǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)東道國的出口和進(jìn)口增長，提升東道國的對外開放水平。而對外開放水平的提升，會加強(qiáng)東道國與世界各國的貿(mào)易關(guān)系。基于此，提出如下假說：

H3：中國OFDI通過提高東道國的外商投資潛力水平和對外開放水平，影響東道國與中國或者世界其他國家的貿(mào)易流向。

二、計量模型與數(shù)據(jù)來源

(一)計量模型

為探究中國OFDI對東道國對外貿(mào)易流向的影響，構(gòu)建如下回歸模型。

lnTTFit=α+βlnofdiit+Xγ+μi+vt+ζit

(1)

式中：t表示年份；i表示國別；TTF表示東道國與中國的貿(mào)易流向；后文用TTF_w表示東道國與世界其他國家(不包括中國)的貿(mào)易流向，用以考察中國OFDI對東道國與世界其他國家貿(mào)易流向的影響；ofdi表示中國在東道國的貿(mào)易水平；X表示影響東道國貿(mào)易流向的其他因素，下文將詳細(xì)介紹；μi、vt分別表示不隨國家和時間變化的因素；ζit為隨機(jī)擾動項。α、β、γ為待估系數(shù)。若β為正，說明中國OFDI提升了東道國與中國、東道國與世界其他國家的貿(mào)易流向。

被解釋變量是貿(mào)易流向(TTF)，是根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)信息研究中心(法國)官網(wǎng)(CEPII)提供的2003—2018年206個國家的世界貿(mào)易矩陣測算。借鑒Fontagné等[26]的研究，通過世界貿(mào)易流向特征數(shù)據(jù)庫識別每個國家與其他國家的單向貿(mào)易(owt)、雙向貿(mào)易(twt)、水平型雙向貿(mào)易(twh)、垂直型雙向貿(mào)易(twv)價值。變量設(shè)定時，將東道國對外貿(mào)易流向數(shù)據(jù)分為與中國的貿(mào)易流向、與中國之外世界其他國家貿(mào)易流向兩類。將東道國與中國貿(mào)易流向的四種特征定義為與中國單向貿(mào)易的自然對數(shù)(lnowt)、與中國雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwt)、與中國水平型雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwh)、與中國垂直型雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwv)；將東道國與世界其他國家的四種貿(mào)易流向特征定義為與世界其他國家單向貿(mào)易的自然對數(shù)(lnowtw)、與世界其他國家雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwtw)、與世界其他國家水平型雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwhw)、與世界其他國家垂直型雙向貿(mào)易的自然對數(shù)(lntwvw)。

核心解釋變量為中國對外直接投資(lnofdi)。中國OFDI的統(tǒng)計數(shù)據(jù)主要包括OFDI流量和OFDI存量。投資過程并不是靜態(tài)的，且通常呈現(xiàn)出連續(xù)投資或撤資的動態(tài)特征，故OFDI流量數(shù)據(jù)存在負(fù)數(shù)的可能，不利于對數(shù)化處理。因此，選取中國OFDI存量數(shù)據(jù)作為核心解釋變量。

根據(jù)研究需要，選擇以下變量作為控制變量。以國內(nèi)人均生產(chǎn)總值的自然對數(shù)來衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(lnpgdp)，以每100人中的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量和互聯(lián)網(wǎng)使用比例來衡量通信技術(shù)水平(internet)，以中國與東道國球面距離的自然對數(shù)來衡量地理距離(lngeodis)，以工業(yè)增加值與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比的自然對數(shù)來衡量工業(yè)化水平(lnman)，以一國居民平均受教育年限的自然對數(shù)來衡量受教育水平(lnedu)，以城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎档淖匀粚?shù)來衡量城市化水平(lnurb)。

(二)數(shù)據(jù)來源

中國OFDI存量數(shù)據(jù)(不包括港澳臺)來自中國商務(wù)部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》(以下簡稱《公報》)；貿(mào)易流向數(shù)據(jù)來自世界貿(mào)易流向數(shù)據(jù)庫；地理距離數(shù)據(jù)根據(jù)兩國政治中心的經(jīng)緯度計算；其余控制變量均來自世界銀行數(shù)據(jù)庫。剔除存在數(shù)據(jù)與年份缺失的國家，最終得到1308個非平衡面板數(shù)據(jù)。主要變量的描述性統(tǒng)計見表1。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

三、實證分析

(一)中國OFDI對東道國與中國貿(mào)易流向的影響

表2報道了中國OFDI對東道國與中國單向、雙向貿(mào)易影響的估計結(jié)果。中國OFDI對東道國與中國單向貿(mào)易的影響結(jié)果表明，在分別控制國家固定效應(yīng)或時間固定效應(yīng)，以及同時控制國家固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)的情況下，中國OFDI對東道國與中國單向貿(mào)易的影響系數(shù)均顯著為正，但系數(shù)差異較大，這表明東道國與中國的單向貿(mào)易受國家變化因素和時間變化因素影響較明顯。

表2 中國OFDI對東道國與中國貿(mào)易流向的影響

中國OFDI對東道國與中國雙向貿(mào)易的影響結(jié)果，與中國OFDI對東道國與中國單向貿(mào)易的影響結(jié)果基本一致，即中國OFDI顯著促進(jìn)了東道國與中國的雙向貿(mào)易。對比模型3和模型6的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，中國OFDI對東道國與中國單向貿(mào)易影響系數(shù)小于中國OFDI對東道國與中國的雙向貿(mào)易系數(shù)?？梢?，中國OFDI不僅對中國有利，而且對東道國也有利，能實現(xiàn)共贏目標(biāo)；而且中國OFDI對東道國雙向貿(mào)易的影響大于中國OFDI對東道國單向貿(mào)易的影響，表明中國OFDI對東道國的好處大于對中國的好處。

(二)中國OFDI對東道國與世界其他國家貿(mào)易流向的影響

東道國接受了來自中國的外商直接投資，改進(jìn)了東道國與中國的貿(mào)易流向，實現(xiàn)了東道國與中國的雙贏。但是，這種局面是否是犧牲東道國與世界其他國家(不包括中國)貿(mào)易換來的？為了驗證這一可能是否成立，繼續(xù)考察中國OFDI對東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易的影響，估計結(jié)果見表3。從中國OFDI對東道國與世界其他國家單向貿(mào)易影響的估計系數(shù)來看，在加入時間固定效應(yīng)，或者加入國家固定效應(yīng)，或者同時加入時間和國家固定效應(yīng)的情況下，中國OFDI增加對東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易均起顯著的促進(jìn)作用。但也應(yīng)該看到，東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易均受到時間和國家等不可觀測因素的影響，使得中國OFDI的系數(shù)變化較大。

表3 中國OFDI對東道國與世界其他國家貿(mào)易流向的影響

中國OFDI對東道國與世界其他國家雙向貿(mào)易影響的評估系數(shù)顯著為正，而且系數(shù)也表現(xiàn)出較大變化。對比模型3和模型6的估計結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，中國OFDI對東道國與世界其他國家的雙向貿(mào)易影響更大。可見，中國OFDI不僅可以改變東道國與中國的貿(mào)易流向，還可以改變東道國與世界其他國家的貿(mào)易流向。因此，中國OFDI并不會導(dǎo)致東道國的對外貿(mào)易流向失衡，而是打破了東道國與中國以及東道國與世界其他國家的貿(mào)易平衡。其原因可能是，中國OFDI在東道國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面提供了幫助，改善東道國營商環(huán)境和貿(mào)易環(huán)境，促進(jìn)東道國與中國、東道國與世界其他國家的貿(mào)易關(guān)系，進(jìn)而改變東道國對外貿(mào)易流向。H1得以驗證。

(三)內(nèi)生性問題

中國OFDI與東道國的貿(mào)易流向之間可能存在潛在的內(nèi)生性。第一，世界貿(mào)易流向的度量指標(biāo)來自CEPII貿(mào)易單位價值(TUV)數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來自世界各國的海關(guān)數(shù)據(jù)庫。世界各國統(tǒng)計制度的不同可能會導(dǎo)致統(tǒng)計存在偏誤。此外，《公報》中的OFDI存量數(shù)據(jù)是由各企業(yè)提供給統(tǒng)計部門的，虛報或者漏報的情況不可避免。中國OFDI與貿(mào)易流向數(shù)據(jù)可能存在度量誤差。第二，雖然控制了影響世界貿(mào)易流向的諸多因素，但限于數(shù)據(jù)可得性，并不能控制所有因素，模型的R2約為0.6，故模型存在遺漏變量問題。第三，中國OFDI會影響東道國的貿(mào)易流向，事實上貿(mào)易流向也會影響中國OFDI。原因在于：企業(yè)傾向于選擇熟悉的東道國進(jìn)行對外直接投資，而具有貿(mào)易往來(或者貿(mào)易往來規(guī)模較大)的東道國更可能成為企業(yè)的OFDI目的地。因此，中國OFDI與東道國的貿(mào)易流向之間在一定程度上互為因果，而互為因果也是導(dǎo)致內(nèi)生性問題的重要原因。

基于以上分析，采用中國與東道國建立外交關(guān)系的時間長短作為工具變量處理潛在內(nèi)生性。具體地，計算對外直接投資年份與建交年份的差值并取自然對數(shù)(lnbuild)作為測量中國OFDI的工具變量。中國與東道國建交時間越長，中國對東道國的對外直接投資存量也就越多?？梢姡ń粫r間長短是影響中國對東道國OFDI存量的重要因素。但兩國建交對東道國的對外貿(mào)易流向并無直接影響。因此，中國與東道國建交時間長短是比較理想的工具變量。運(yùn)用兩階段最小二乘法對工具變量進(jìn)行估計，結(jié)果見表4?；诘谝浑A段估計結(jié)果可知，弱工具變量和過度識別工具變量通過了檢驗，F(xiàn)檢驗值大于10，通過工具變量檢驗。建交時間長短的系數(shù)顯著為正，說明建交時間越長，中國OFDI存量越多。在第二階段估計中，模型2和模型3檢驗中國OFDI的擬合值對東道國與中國單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易的影響，結(jié)果表明，中國OFDI的系數(shù)顯著為正，對東道國與中國雙向貿(mào)易的影響系數(shù)大于單向貿(mào)易的影響系數(shù)，且大于表2的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，說明采用工具變量估計后，中國OFDI會促進(jìn)東道國與中國的貿(mào)易流向，而且中國OFDI對東道國與中國雙向貿(mào)易的影響大于對單向貿(mào)易的影響，說明中國OFDI會帶來中國與東道國的貿(mào)易雙贏。后兩列的估計結(jié)果表明，中國OFDI對東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易也具有顯著的正向影響，但是對雙向貿(mào)易的影響小于對單向貿(mào)易的影響。與上文的估計結(jié)果對比，工具變量的估計系數(shù)更高，這說明在沒有處理潛在內(nèi)生性的情況下，結(jié)果可能被低估。至此，H1再次得以驗證。

表4 工具變量估計結(jié)果

四、進(jìn)一步分析

(一)異質(zhì)性雙向貿(mào)易分析

為了考察中國OFDI對東道國與中國、東道國與世界其他國家的異質(zhì)性雙向貿(mào)易的影響，還需對雙向貿(mào)易的異質(zhì)性進(jìn)行檢驗。世界貿(mào)易流向特征數(shù)據(jù)庫，將雙向貿(mào)易劃分為水平型雙向貿(mào)易(lntwh)和垂直型雙向貿(mào)易(lntwv)，前者表示同類商品相同屬性的不同組合導(dǎo)致產(chǎn)品具有差異性，后者是指產(chǎn)品差異與收入水平相關(guān)的產(chǎn)品檔次上的差異。表5報道了異質(zhì)性雙向貿(mào)易的估計結(jié)果。從前兩列的估計結(jié)果來看，中國OFDI對東道國與中國的水平型和垂直型雙向貿(mào)易均在10%水平不顯著。從后兩列的估計結(jié)果來看，中國OFDI對東道國與世界其他國家的水平型雙向貿(mào)易不存在顯著影響，但對東道國與世界其他國家的垂直型雙向貿(mào)易的影響系數(shù)在10%水平顯著為正，可見，在10%的顯著性水平，中國OFDI對東道國與世界其他國家的垂直型雙向貿(mào)易具有顯著影響。

表5 異質(zhì)性雙向貿(mào)易分析

(二)“一帶一路”國家異質(zhì)性分析

自“一帶一路”倡議被提出后，先后有100多個國家和國際組織與中國簽訂了雙邊、多邊協(xié)定，這些國家的貿(mào)易得到了發(fā)展。也有部分海外媒體認(rèn)為，中國通過“一帶一路”倡議向“一帶一路”沿線國家進(jìn)行投資，主要目的是將中國的產(chǎn)品賣到“一帶一路”沿線國家。那么，“一帶一路”倡議的目的是否僅僅是中國在“一帶一路”沿線國家投資中受益？難道說，中國OFDI只會促進(jìn)東道國與中國的單向貿(mào)易，而不會促進(jìn)東道國與中國的雙向貿(mào)易？表6報道了中國OFDI對“一帶一路”沿線國家和非“一帶一路”沿線國家與中國的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易的影響。從結(jié)果來看，不論是“一帶一路”沿線國家，還是非“一帶一路”沿線國家，中國OFDI對這些國家與中國的單向貿(mào)易均存在顯著的促進(jìn)作用，但中國OFDI對“一帶一路”沿線國家和非“一帶一路”沿線國家與中國的雙向貿(mào)易均不存在顯著的促進(jìn)作用。這是因為，中國是制造業(yè)大國，中國OFDI對“一帶一路”沿線國家和非“一帶一路”沿線國家的單向貿(mào)易沒有差異，不存在“厚此薄彼”的現(xiàn)象。模型3和模型7的檢驗結(jié)果表明，中國OFDI對東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易在“一帶一路”沿線國家存在顯著的正向影響，在非“一帶一路”沿線國家影響不顯著。這是因為，中國OFDI側(cè)重基礎(chǔ)建設(shè)投資，“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施改善能吸引進(jìn)口貿(mào)易，導(dǎo)致了“一帶一路”沿線國家與世界其他國家單向貿(mào)易增加。而中國對非“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資相對較少，故中國OFDI對東道國與非“一帶一路”國家單向貿(mào)易影響不顯著。模型4和模型8的結(jié)果顯示，中國OFDI對“一帶一路”沿線國家和非“一帶一路”沿線國家與世界其他國家雙向貿(mào)易影響系數(shù)均為正，但也不顯著。由此，H2得以部分驗證?？梢?，中國OFDI不僅促進(jìn)了“一帶一路”沿線國家與中國的單向貿(mào)易，而且促進(jìn)了非“一帶一路”沿線國家與中國的單向貿(mào)易，還促進(jìn)了“一帶一路”沿線國家與世界其他國家的雙向貿(mào)易。因此，“一帶一路”倡議不僅沒有改變中國的對外貿(mào)易格局，而且還促進(jìn)了東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易。

表6 異質(zhì)性分析

(三)機(jī)制分析

為了考察中國OFDI對東道國貿(mào)易流向的影響機(jī)制，選擇對外開放度和外商投資潛力水平作為中介變量。對外開放度(lnopen)用貿(mào)易自由度和投資自由度的平均值來測度，數(shù)據(jù)來自《華爾街日報》和美國傳統(tǒng)基金會的年度報告。外商投資潛力水平(lnpotfdi)用外商直接投資凈流入占國際收支的比例來測度，數(shù)據(jù)來自世界銀行數(shù)據(jù)庫。將對外開放度和外商投資潛力水平樣本與前文的研究數(shù)據(jù)進(jìn)行匹配，有效配對樣本量為1199。

中國OFDI對東道國貿(mào)易流向的中介效應(yīng)結(jié)果見表7。在模型1與模型7中，中國OFDI(lnofdi)的系數(shù)均顯著為正；在模型2中，lnofdi系數(shù)仍顯著為正，但與模型1相比存在一定的下降，而此時東道國外商投資潛力(lnpotfdi)的系數(shù)顯著為正，說明存在中介效應(yīng)。在模型8中，中國OFDI(lnofdi)對東道國貿(mào)易開放度(lnopen)影響系數(shù)顯著為正；在模型3中，中國OFDI(lnofdi)的系數(shù)仍顯著為正，但與模型1相比有一定的下降，而此時東道國貿(mào)易開放度(lnopen)的系數(shù)也顯著為正，說明存在中介效應(yīng)。

表7 中介效應(yīng)檢驗結(jié)果

模型4、7和5的結(jié)果說明外商投資潛力(lnpotfdi)在中國OFDI(lnofdi)對東道國與中國的雙向貿(mào)易影響中具有中介效應(yīng)；模型4、8和6的結(jié)果說明貿(mào)易開放度(lnopen)在中國OFDI(lnofdi)對東道國與中國的雙向貿(mào)易影響不具有中介效應(yīng)。

五、主要結(jié)論與政策建議

基于2003—2018年中國OFDI和世界貿(mào)易流向特征的非平衡面板數(shù)據(jù)，實證考察了中國OFDI對東道國與中國、東道國與世界其他國家的貿(mào)易流向的影響效應(yīng)及其機(jī)制。研究結(jié)果表明：第一，中國OFDI存量不僅促進(jìn)了東道國與中國的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易，還促進(jìn)了東道國與世界其他國家的單向貿(mào)易和雙向貿(mào)易；選擇建交時間作為中國OFDI存量的工具變量處理潛在內(nèi)生性后，結(jié)果仍然成立。這一結(jié)論表明，中國OFDI不僅讓中國獲利，還讓東道國和世界其他國家獲利，即中國OFDI并不會導(dǎo)致東道國的對外貿(mào)易流向失衡，即“中國威脅論”的說法不成立。第二，異質(zhì)性分析表明，中國OFDI存量會促進(jìn)東道國與中國、東道國與世界其他國家的垂直雙向貿(mào)易增加，但對水平雙向貿(mào)易無顯著影響。第三，在“一帶一路”倡議下，中國OFDI不僅對“一帶一路”沿線國家單向貿(mào)易具有促進(jìn)作用，還對非“一帶一路”沿線國家的單向貿(mào)易具有促進(jìn)作用，即中國OFDI對“一帶一路”沿線國家偏好的說法不成立。第四，東道國的外商投資潛力水平和對外開放度是中國OFDI影響東道國貿(mào)易流向的重要因素。

基于以上結(jié)論，得到如下政策啟示：第一，研究結(jié)論讓西方媒體提出的“中國威脅論”不攻自破，為反駁西方媒體提供了實證依據(jù)。中國提出的“人類命運(yùn)共同體”的本質(zhì)是讓世界各國人民共享全球化和貿(mào)易國際化帶來的福利。第二，應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)中國企業(yè)走出去，參與到東道國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去，以改善東道國的營商環(huán)境，提升東道國的對外開放水平和外商投資潛力，最終促進(jìn)東道國與世界其他國家的國際貿(mào)易。第三，“一帶一路”沿線國家應(yīng)該采取措施吸引中國OFDI，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增進(jìn)其與中國以及世界其他國家的雙邊貿(mào)易關(guān)系。