發(fā)揮養(yǎng)老三支柱作用

文/卜振興 編輯/白琳

當(dāng)前我國人口結(jié)構(gòu)正面臨重大變革，老齡化趨勢愈加明顯，社會撫養(yǎng)壓力增大，如何構(gòu)建完整的養(yǎng)老體系是保障老有所養(yǎng)的重要基礎(chǔ)。通過構(gòu)建養(yǎng)老三支柱體系應(yīng)對老齡化危機已成為各國普遍共識。我國養(yǎng)老體系處于第一支柱占主導(dǎo)，第二、三支柱起步晚、潛力大的發(fā)展時期。養(yǎng)老體系的建設(shè)和完善需要社會各方合力，充分發(fā)揮政策的支持作用，發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)的力量，引導(dǎo)個人的廣泛參與。

發(fā)展養(yǎng)老三支柱的全球共識

按照聯(lián)合國1956年發(fā)布的《人口老齡化及其社會經(jīng)濟(jì)后果》中對于人口老齡化的定義，2002年全球開始進(jìn)入老齡化社會，全球人口老齡化呈現(xiàn)加速的趨勢。截至2021年底，全球65歲以上人口占比已經(jīng)達(dá)到9.54%，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都已進(jìn)入老齡化社會。面對老齡化帶來的人口撫養(yǎng)壓力，全球主要國家開始采取措施應(yīng)對老齡化帶來的挑戰(zhàn)。世界銀行1994年就提出了三支柱養(yǎng)老模式，按照資金的來源將養(yǎng)老體系劃分為三個層面：政府層面的基本社會養(yǎng)老保險、企業(yè)和個人共同繳納的養(yǎng)老保險或者企業(yè)年金計劃、個人儲蓄養(yǎng)老計劃。

從全球發(fā)達(dá)國家的實踐來看，通過構(gòu)建養(yǎng)老三支柱來建立養(yǎng)老體系已經(jīng)被各國普遍接受并付諸實踐（見附表）。以美國為例，第二、三支柱在居民養(yǎng)老資金來源中已經(jīng)占有絕對的比例。美國勞工部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，美國養(yǎng)老金的總規(guī)模39.4萬億美元，其中第一支柱8萬億美元，占比20%；第二支柱14.8萬億美元，占比38%；第三支柱16.5萬億美元，占比42%，第三支柱占比最高。對于新興市場經(jīng)濟(jì)體而言，隨著老齡人口的不斷增加，作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險逐漸出現(xiàn)資金兌付的壓力，迫切需要大力發(fā)展以企業(yè)年金、職業(yè)年金為代表的第二支柱和以個人養(yǎng)老金為代表的第三支柱，尤其是第三支柱的建設(shè)處于重要的發(fā)展機遇期。

我國養(yǎng)老三支柱的發(fā)展現(xiàn)狀

進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國人口老齡化的趨勢愈加明顯。一是按照國際通行標(biāo)準(zhǔn)，我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化，并且是深度老齡化社會。截至2021年底，我國60歲以上的老齡人口占總?cè)丝诘谋戎匾呀?jīng)達(dá)到18.9%，65歲以上人口占比14.2%。二是我國出現(xiàn)少子化傾向，截至2021年底，我國人口自然增長率下降到0.34%，進(jìn)一步加劇了未來養(yǎng)老的壓力。三是我國老齡人口的健康狀況不容樂觀，根據(jù)國家衛(wèi)生健康委發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國目前近1.9億老齡人口患有各類慢性疾病，占比接近80%，其中近4000萬老齡人口是失能人員。在此背景下，大力發(fā)展養(yǎng)老三支柱體系建設(shè)具有重要的意義。

從政策導(dǎo)向上，我國通過各項措施積極推動養(yǎng)老體系建設(shè)。2021年人力資源和社會保障部發(fā)布的《人力資源和社會保障事業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》中明確提出，“發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金，提高企業(yè)年金覆蓋率，規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱，推動個人養(yǎng)老金發(fā)展”。2022年4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，提出“推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金，實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能”。2022年5月10日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，提及“支持和鼓勵銀行保險機構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)”。

目前，我國已經(jīng)形成以基本養(yǎng)老保險為代表的第一支柱，以企業(yè)年金和職業(yè)年金為代表的第二支柱和以個人養(yǎng)老儲蓄計劃為代表的第三支柱。

第一支柱：以基本社會養(yǎng)老保險為基礎(chǔ)的養(yǎng)老制度

1991年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》，開始逐步建立基本養(yǎng)老保險制度。第一支柱具有一定的政策強制性，財政給予相應(yīng)的補貼。目前我國已經(jīng)建立了較為完善的基本養(yǎng)老保險制度，為保障居民基本的養(yǎng)老需求奠定了基礎(chǔ)。人力資源和社會保障部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年我國基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)已經(jīng)達(dá)到10.3億人，覆蓋73%的人群，實現(xiàn)了較高的覆蓋面，有利于發(fā)揮養(yǎng)老保險的基本保障作用。

第一支柱存在負(fù)擔(dān)較重、兌付壓力較大等問題。目前基本養(yǎng)老金總額占GDP的比重偏低，遠(yuǎn)低于其他國家，加上我國基本養(yǎng)老實行現(xiàn)收現(xiàn)付制的管理模式，養(yǎng)老金兌付存在缺口。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2020年，我國基本養(yǎng)老保險的收入為4.92萬億元，支出為5.47萬億元，算上全國公共財政等對基本養(yǎng)老保險補貼的0.94萬億元，年度收支仍然有0.55萬億元的缺口。2020年，我國基本社會養(yǎng)老保險累積結(jié)余5.8萬億元，較2019年減少0.48萬億元，基本養(yǎng)老保險收支有較大壓力。2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，我國基本養(yǎng)老金出現(xiàn)了“收不抵支”的情況。同時，各級財政補貼在基本養(yǎng)老保險收入中的占比逐年提升。很多靈活就業(yè)的人群并沒有納入基本養(yǎng)老保險的范疇。

第二支柱：以企業(yè)年金和職業(yè)年金為代表的補充養(yǎng)老保險制度

第二支柱是由政策推動、企業(yè)和單位自主建立、政府監(jiān)管的補充養(yǎng)老制度，發(fā)展較為規(guī)范，整體運行基礎(chǔ)良好。

企業(yè)年金是指企業(yè)職工在基本養(yǎng)老保險之外，與企業(yè)通過協(xié)商自主建立的補充養(yǎng)老保險制度。2004年原勞動和社會保障部發(fā)布了《企業(yè)年金試行辦法》，并出臺了相關(guān)的配套措施，推動企業(yè)年金的建立。2017年人力資源和社會保障部《企業(yè)年金辦法》正式發(fā)布，標(biāo)志著企業(yè)年金管理的進(jìn)一步規(guī)范。基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，我國建立企業(yè)年金的企業(yè)有11.75萬家，參加職工2875.24萬人，積累金額2.64萬億元，為補充養(yǎng)老金的發(fā)展和建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。但是目前我國企業(yè)年金的覆蓋率仍較低，占基本養(yǎng)老金覆蓋職工的比例不到8%。

職業(yè)年金是指機關(guān)事業(yè)單位工作人員在參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上建立的一種補充養(yǎng)老保險制度。2015年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《機關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金管理辦法》，標(biāo)志著職業(yè)年金制度的正式建立。職業(yè)年金按照管理模式分為兩種即DB（待遇確定）模式和DC（繳費確定）模式，屬于自愿性質(zhì)，由企事業(yè)單位和繳費個人協(xié)商決定。根據(jù)人力資源與社會保障部網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國職業(yè)年金累計規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.79萬億元。截至2021年8月，職業(yè)年金覆蓋人數(shù)已經(jīng)超過4300萬人，其中包括3700萬在職人員和600萬離退休人員，覆蓋現(xiàn)有機關(guān)事業(yè)單位在職員工的99%以上。

第三支柱：個人養(yǎng)老儲蓄計劃，即通過個人投資理財?shù)仍黾羽B(yǎng)老保障的形式

第三支柱的內(nèi)容和形式廣泛，主要包括商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資、養(yǎng)老住房產(chǎn)品投資等。

商業(yè)養(yǎng)老保險主要指專屬商業(yè)養(yǎng)老保險和個稅稅延型養(yǎng)老保險。2018年4月，銀保監(jiān)會、財政部等發(fā)布了《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》并于同年在上海、福建、江蘇蘇州工業(yè)園區(qū)等地開展試點工作，但由于免稅額度等因素，稅延型養(yǎng)老保險的發(fā)展較為滯后，規(guī)模小，覆蓋面有限。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，全國共有23家保險公司參與個人稅收遞延型養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，累計保費6億元，參保人數(shù)剛超過5萬人。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險是以養(yǎng)老保障為目的，領(lǐng)取年齡在60周歲及以上的個人養(yǎng)老年金保險產(chǎn)品。2021年5月銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，規(guī)定人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽和新華保險6家養(yǎng)老保險公司，自2021年6月在浙江、重慶兩地開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點。截至2021年底，專屬養(yǎng)老保險的管理規(guī)模為4億元。2022年2月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于擴大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點范圍的通知》，將試點范圍擴展到全國，并將試點公司擴展至全部養(yǎng)老保險公司。

投資養(yǎng)老主要是指通過商業(yè)銀行、基金公司、信托公司等各類資產(chǎn)管理機構(gòu)參與養(yǎng)老產(chǎn)品的投資。商業(yè)銀行主要通過發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品為客戶提供養(yǎng)老投資。2021年9月，銀保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，選擇工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財，分別在武漢、成都、深圳和青島開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點。根據(jù)中國理財網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2021年底，商業(yè)銀行發(fā)行的養(yǎng)老理財規(guī)模為172億元。2022年2月，銀保監(jiān)會又發(fā)布《關(guān)于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點地區(qū)擴大至十地，試點機構(gòu)擴大至十家理財公司。公募基金主要是通過發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金提供養(yǎng)老投資渠道。2018年2月，證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，規(guī)定養(yǎng)老目標(biāo)基金采用FOF（基金中基金）形式進(jìn)行運作；2018年8月選擇華夏、南方、易方達(dá)、富國等14家基金公司開展首批目標(biāo)養(yǎng)老基金管理試點工作。截至2021年底，共有養(yǎng)老目標(biāo)基金172只，基金總規(guī)模1143億元。信托公司主要是通過發(fā)行養(yǎng)老理財信托和養(yǎng)老消費信托等方式提供養(yǎng)老產(chǎn)品。目前兩類信托發(fā)展的規(guī)模都不大，主要原因在于信托產(chǎn)品的門檻較高，一般客戶難以參與其中。

綜上，目前我國養(yǎng)老三支柱的發(fā)展呈現(xiàn)以下特點：一是三支柱的發(fā)展不平衡，第一支柱“一柱獨大”，第二、三支柱處于起步和快速發(fā)展階段，尤其是第三支柱剛建立，產(chǎn)品類型和業(yè)務(wù)規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比存在較大差距，發(fā)揮的作用有限：二是第一支柱承受的壓力不斷增加，存在收支平衡的問題，獨木難支，未來第二、三支柱的占比會逐步提升，第三支柱作為構(gòu)建養(yǎng)老體系的重要突破口，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

發(fā)展建議

我國養(yǎng)老體系處于第二支柱優(yōu)化制度和擴大覆蓋面、第三支柱頂層設(shè)計的關(guān)鍵期、機遇期，建設(shè)和完善養(yǎng)老體系刻不容緩。構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老體系是應(yīng)對人口老齡化及實現(xiàn)養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)和保障，三大體系只有相互支撐才能發(fā)揮養(yǎng)老保障的作用。當(dāng)然，養(yǎng)老體系的建設(shè)是一項系統(tǒng)工程，需要社會各方的共同努力。

第一，發(fā)揮政策的促進(jìn)作用。一是鼓勵更多商業(yè)機構(gòu)參與養(yǎng)老第三支柱的發(fā)展，在規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)上，通過試點方式逐步擴大參與機構(gòu)的數(shù)量和類型，同時在考核、稅收等方面政策給予相應(yīng)的支持。當(dāng)然，養(yǎng)老產(chǎn)品具有其特殊性，鼓勵參與的同時要加強監(jiān)管，以保障養(yǎng)老資金的安全。二是鼓勵更多個人參與養(yǎng)老三支柱體系建設(shè)，在稅延型養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)等安排中，提高免稅額度，擴大業(yè)務(wù)覆蓋面，吸引和鼓勵更多符合條件的人員參與進(jìn)來，引導(dǎo)客戶長期參與、長期領(lǐng)取。三是建立養(yǎng)老金個人賬戶?！蛾P(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》提出要建立個人養(yǎng)老賬戶制度，實現(xiàn)由產(chǎn)品制向賬戶制的轉(zhuǎn)變。建立賬戶制可以避免產(chǎn)品制下稅收優(yōu)惠政策的重復(fù)計算，提升政策執(zhí)行效率，降低產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本，也有利于提升對不同投資品種的統(tǒng)籌監(jiān)管，實現(xiàn)與第一、二支柱的相互銜接、互聯(lián)互通。

第二，發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)力量。一是發(fā)揮保險公司的基礎(chǔ)作用。保險公司在管理長期限資金方面積累了豐富的經(jīng)驗，要進(jìn)一步發(fā)揮其在基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和職業(yè)年金以及商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)中的作用。二是發(fā)揮商業(yè)銀行的渠道和客戶優(yōu)勢，提高三支柱體系覆蓋面。根據(jù)《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告（2021）》的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，被調(diào)查對象中有36%的投資者會選擇商業(yè)銀行作為養(yǎng)老金融產(chǎn)品的主要管理機構(gòu)。三是發(fā)揮公募基金資產(chǎn)管理的優(yōu)勢。公募基金作為國內(nèi)最早實行凈值化管理的機構(gòu)，具有先發(fā)優(yōu)勢，但也要適當(dāng)控制產(chǎn)品的波動和回撤，給客戶帶來更好的體驗。四是降低信托養(yǎng)老產(chǎn)品的參與門檻，讓更多的個人投資者參與產(chǎn)品投資中，真正實現(xiàn)養(yǎng)老產(chǎn)品普惠性的特點。五是鼓勵各類型金融機構(gòu)開發(fā)更加適合投資者養(yǎng)老需求的產(chǎn)品，滿足不同客戶的差異性需求，為居民養(yǎng)老需求提供更加優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。鼓勵券商資管、期貨資管等各類資產(chǎn)管理機構(gòu)參與養(yǎng)老產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計和管理。

第三，積極引導(dǎo)個人的廣泛參與。養(yǎng)老體系建設(shè)除了政府支持、企業(yè)投入，個人的參與至關(guān)重要。一是分類管理，尊重意愿。在企業(yè)年金和個人養(yǎng)老儲蓄計劃方面要充分尊重個人意愿，個人自愿參與、自愿繳費、自主開戶、自主投資，讓個人客戶享受充分的自主權(quán)。二是自主參與，市場運作。企業(yè)年金和職業(yè)年金的管理主要是由單位統(tǒng)一委托專業(yè)的投資機構(gòu)進(jìn)行管理，單位負(fù)責(zé)對投資過程進(jìn)行監(jiān)督。個人養(yǎng)老儲蓄計劃則完全由個人自主選擇，投資者可以在儲蓄存款、商業(yè)保險、銀行理財、公募基金、信托產(chǎn)品等產(chǎn)品中選擇適合自己的產(chǎn)品，然后由投資機構(gòu)遵循市場化準(zhǔn)則進(jìn)行管理和運營，投資風(fēng)險投資者收益自擔(dān)、風(fēng)險自負(fù)，充分體現(xiàn)市場化原則。三是養(yǎng)老產(chǎn)品的設(shè)計要降低門檻，讓更多具有養(yǎng)老需求的群體參與投資，體現(xiàn)養(yǎng)老產(chǎn)品普惠性的特點，真正發(fā)揮第三支柱的保障作用。