金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理探討

周佳憶 昆侖信托有限責(zé)任公司

通過分析近些年金融市場的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，因為金融改革政策的實施，金融市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，其受政策、環(huán)境、行業(yè)競爭、人員等方面影響的程度較大，相應(yīng)的資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配情況容易發(fā)生，給信托機(jī)構(gòu)帶來流動性風(fēng)險，這會影響機(jī)構(gòu)信譽(yù)與形象，不利于持續(xù)推進(jìn)金融業(yè)務(wù)，創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境。所以，高度重視并且有效落實流動性風(fēng)險管理是非常必要的。

一、金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險概述

（一）金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險的概念

金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險是指雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。它產(chǎn)生的主要因素是資產(chǎn)和負(fù)債的差額以及不合理期限錯配影響所致。為切實有效地防范流動性風(fēng)險，就需要金融機(jī)構(gòu)能夠注重深入分析資產(chǎn)和負(fù)債及出資期限不匹配的根本原因，以此為切入點制定可行性的風(fēng)險防范措施，能夠盡量規(guī)避風(fēng)險，促使金融機(jī)構(gòu)的良好運(yùn)行。通過對金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行情況及流動性風(fēng)險的綜合分析，了解到金融機(jī)構(gòu)之所以會產(chǎn)生流動性風(fēng)險，其誘因為：1）信用風(fēng)險。指金融機(jī)構(gòu)的交易對手不能完全履行合同約定償還金融機(jī)構(gòu)本息。比如市場環(huán)境變化、國家政策調(diào)整等因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)投資難以在既定日期獲得足額的資產(chǎn)回報，如此勢必會導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無法回收本息，金融業(yè)務(wù)可能受到影響。2）操作風(fēng)險。與普通企業(yè)不同，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率較高。在日常業(yè)務(wù)經(jīng)營，如具體操作該項業(yè)務(wù)的過程中，如果產(chǎn)生會影響機(jī)構(gòu)投資行為的外部事件、員工業(yè)務(wù)操作不當(dāng)、機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理不強(qiáng)等情況，均會增加操作風(fēng)險的發(fā)生概率。3）市場風(fēng)險。通常情況下，金融機(jī)構(gòu)的交易中，大多項目投資規(guī)模較大、周期較長，需要長時間運(yùn)作，如如果這一過程中競爭環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策環(huán)境發(fā)生了變化，將會給項目投資帶來一定的影響，可能導(dǎo)致預(yù)期目標(biāo)難以達(dá)成，也可能出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。

（二）金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險的表現(xiàn)形式

金融機(jī)構(gòu)流動性涵蓋兩方面內(nèi)容，即資產(chǎn)的流動性和資金的流動性。其中資產(chǎn)的流動性為以合理價格將資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)處理；資金的流動性則是以相對較低的成本獲得一定數(shù)量的外部資金。它的表現(xiàn)形式為：所掌握的流動資金不能及時滿足客戶的需求。如果流動性風(fēng)險發(fā)生，那么金融機(jī)構(gòu)所落實的項目正處于波動階段，短時間內(nèi)可能出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象，但只要企業(yè)作出正確的、有效的應(yīng)對措施，還有挽回利潤的可能性。在風(fēng)險發(fā)生的這一刻，金融機(jī)構(gòu)并不滿足客戶資金回收需求，如如果大規(guī)模資金抽離，則可能給金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響，出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，甚至破產(chǎn)，業(yè)務(wù)管理失效。一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性風(fēng)險，那么意味著當(dāng)前所實施的業(yè)務(wù)管理并沒有充分發(fā)揮作用，未能全方位地掌控與信托業(yè)務(wù)相關(guān)的因素，比如市場因素、社會環(huán)境因素、政策因素等等，進(jìn)而沒有綜合評估業(yè)務(wù)運(yùn)作可能出現(xiàn)的風(fēng)險，相應(yīng)的所制定的風(fēng)險防范機(jī)制實施效果不佳，致使流動性風(fēng)險產(chǎn)生。短期債務(wù)演變成長期債務(wù)。如如果一旦爆發(fā)流動性風(fēng)險，意味著企業(yè)項目期限延長，也就難以實現(xiàn)資金回籠，如此勢必會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)正常情況下能夠及時解決的短期債務(wù)無法得到及時處理，從而演變成長期債務(wù)。

二、金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險的成因分析

基于以上內(nèi)容的分析，金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險發(fā)生概率較大，管理層應(yīng)能夠切實有效地找出流動性風(fēng)險發(fā)生因素，以便結(jié)合本企業(yè)實際情況來制定針對性、可行性的風(fēng)險防控措施，盡可能地規(guī)避流動性風(fēng)險，以保證本金融機(jī)構(gòu)各項業(yè)務(wù)持續(xù)且穩(wěn)定地運(yùn)作，創(chuàng)造較高的投資收益，同時也促進(jìn)本機(jī)構(gòu)持續(xù)且良好地發(fā)展?？偨Y(jié)性分析以往金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行實際情況，流動性風(fēng)險的成因表現(xiàn)如下。

（一）外部因素

1.資金來源日漸緊張

新時代的到來，國內(nèi)金融市場發(fā)展日漸成熟，國民經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，理財意識日漸增長，流入金融市場的現(xiàn)金流增多，但資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)逐漸增多，并且不同機(jī)構(gòu)所推出的金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多樣化的特點，非金融機(jī)構(gòu)的競爭也大量瓜分了原本可進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)的的現(xiàn)金流，金融市場競爭日漸激烈。在沒有足夠資金支持的情況下，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作難以持續(xù)推進(jìn)，所以金融機(jī)構(gòu)需要正確認(rèn)識當(dāng)前局面，探究可行性的改進(jìn)策略，以便更好地開展金融業(yè)務(wù)，使之能夠持續(xù)且良好地運(yùn)作。

2.市場競爭日漸激烈

回顧我國金融市場發(fā)展歷程，我黨和政府高度重視金融市場發(fā)展，積極推進(jìn)金融深化改革。正因如此，國內(nèi)利率、匯率等制度改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，即可預(yù)見未來金融機(jī)構(gòu)勢必會受到波及和影響。相對來說，規(guī)模較小、業(yè)務(wù)運(yùn)營能力較弱的中小型金融機(jī)構(gòu)所面臨的沖擊較大。中小型金融機(jī)構(gòu)則難以在流動性管理上發(fā)揮優(yōu)勢，還可能受市場競爭所影響而無法應(yīng)對多方面夾擊，導(dǎo)致其無法正常運(yùn)行，逐步從金融市場中消失。

（二）內(nèi)部因素

1.剛性兌付可能被打破

目前理財市場競爭激烈，為獲得高凈值客戶，金融機(jī)構(gòu)常常為了創(chuàng)造較高的投資效益而選擇交叉性金融產(chǎn)品，而此類金融產(chǎn)品普遍存在結(jié)構(gòu)層次復(fù)雜化、風(fēng)險防范不到位、緩釋機(jī)制不健全等弊端，一旦該類產(chǎn)品發(fā)生風(fēng)險，將難以創(chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)效益，相應(yīng)的流動性支持難以實現(xiàn)，如此金融機(jī)構(gòu)有可能不能按照預(yù)期約定在規(guī)定期限內(nèi)容兌付投資收益。中小型金融機(jī)構(gòu)因資金流不充足，不得不面臨流動性風(fēng)險。相對來講，中小型金融機(jī)構(gòu)更容易出現(xiàn)剛性兌付被打破的情況。

2.累積風(fēng)險逐漸暴露

對我國貨幣政策調(diào)控予以綜合分析，其靈活性和針對性加強(qiáng)，意在保證貨幣運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性增強(qiáng)。這給金融市場帶來一定的影響，也就是在貨幣政策調(diào)整的刺激下，貨幣供應(yīng)空間變窄，將重點放在結(jié)構(gòu)布局上，我國相關(guān)部門對金融市場的監(jiān)管將更加嚴(yán)格，去杠桿力度更大。從長遠(yuǎn)發(fā)展的視角來講，貨幣政策調(diào)控有利于金融市場持續(xù)且良好地發(fā)展，有利于金融機(jī)構(gòu)長遠(yuǎn)發(fā)展，但當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)需要切實有效地解決因短期資產(chǎn)負(fù)債變化而產(chǎn)生的流動性風(fēng)險因素，避免誘發(fā)風(fēng)險，給金融機(jī)構(gòu)帶來嚴(yán)重的負(fù)面效應(yīng)。

三、金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理存在的問題

（一）監(jiān)管方流動性監(jiān)管政策存在問題

提出針對性的、可行性的監(jiān)管政策意見，才能全方位地管控金融機(jī)構(gòu)，規(guī)避流動性風(fēng)險的產(chǎn)生。但從監(jiān)管方流動性監(jiān)管政策實施實際情況來看，其存在一些問題，具體表現(xiàn)為：1）監(jiān)管指標(biāo)設(shè)計不合理。事實上，監(jiān)管指標(biāo)的針對性不強(qiáng)，未能詳細(xì)且清晰地規(guī)劃流動性監(jiān)管工作，實施針對性和有效性的監(jiān)管。2）流動性監(jiān)管偏向個體。流動性監(jiān)管并沒有聯(lián)系流動性管理指標(biāo)，實施的監(jiān)管工作傾向于資金流動較大或者經(jīng)濟(jì)周期較大的個體，這就導(dǎo)致監(jiān)管作用大打折扣。

（二）金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理存在不足

金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理存在的不足主要表現(xiàn)為：1.管理意識淡薄。金融市場日漸成熟，加之某些金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行狀況良好，增加機(jī)構(gòu)自身的自信心，忽略了對流動性風(fēng)險防范的重視，未能正確認(rèn)識到流動性風(fēng)險管理的重要性，更沒有根據(jù)機(jī)構(gòu)內(nèi)外部環(huán)境變化情況及發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，合理規(guī)劃設(shè)計管理目標(biāo)及管理計劃，導(dǎo)致該項管理未能充分發(fā)揮作用，相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性風(fēng)險的概率較大。2.貨幣市場與資本市場發(fā)育不完善。雖然越來越多的國民重視理財，參與購買金融機(jī)構(gòu)推出的理財產(chǎn)品，但因貨幣市場、資本市場發(fā)育還不完善，容易受到國際環(huán)境等多方因素的影響，造成市場波動，相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理會因市場把握不準(zhǔn)確而未能充分發(fā)揮作用，流動性風(fēng)險產(chǎn)生概率增加。

四、金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理策略

面對當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作容易受到多方因素影響而產(chǎn)生流動性風(fēng)險的情況，應(yīng)當(dāng)予以高度重視，詳細(xì)了解金融市場環(huán)境變化、行業(yè)競爭態(tài)勢及本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作實際情況，統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局，制定可行性的流動性風(fēng)險管理策略，以便有針對性地執(zhí)行該項管理工作，合理管控各個方面，盡可能地規(guī)避風(fēng)險，保證業(yè)務(wù)良好運(yùn)營，創(chuàng)造較高的投資效益，滿足客戶的投資需求，也促進(jìn)本機(jī)構(gòu)更好地運(yùn)營與發(fā)展。

（一）強(qiáng)化流動性風(fēng)險防范意識

金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理的核心是處理好流動性、安全性及盈利性的關(guān)系。而前提條件是公司管理層及廣大員工能夠正確認(rèn)識流動性風(fēng)險管理實施的重要性，梳理與時俱進(jìn)的管理理念，以便根據(jù)本機(jī)構(gòu)的實際情況合理布局與實施。為此，金融機(jī)構(gòu)管理層應(yīng)加大對流動性風(fēng)險管理的重視程度，深入地了解該項管理，明確其實施的重要性，在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化管理思想，樹立風(fēng)險第一的管理理念，從切實有效規(guī)避流動性風(fēng)險的角度出發(fā)，詳細(xì)分析流動性風(fēng)險表現(xiàn)及成因，進(jìn)而綜合評估業(yè)務(wù)發(fā)生流動性風(fēng)險的概率，規(guī)劃可行性的風(fēng)險管控方案。為了讓行業(yè)人員能夠大力支持和參與流動性風(fēng)險管控，還應(yīng)在公司內(nèi)部搭理增強(qiáng)宣傳，通過開展員工大會等形式來講授流動性風(fēng)險管理相關(guān)理論及內(nèi)容，人人都樹立流動性風(fēng)險管理意識，使之能夠正確認(rèn)識和重視該項管理工作。

（二）健全流動性風(fēng)險管理體系

考慮到金融機(jī)構(gòu)的流動性風(fēng)險主要是由負(fù)債方引起的，為盡可能地規(guī)避流動性風(fēng)險，需要構(gòu)建以項目為中心的流動性風(fēng)險管理體系，以此規(guī)范和約束該項管理。為此，在具體構(gòu)建流動性風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制的過程中，應(yīng)以實際業(yè)務(wù)為依托，將風(fēng)險監(jiān)控重點放在負(fù)債方管控上，綜合評估負(fù)債方的資金實力、業(yè)務(wù)能力等等，客觀地評估負(fù)債方的償債能力，進(jìn)而制定可行性的項目投資決策。首先，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理部門尤為重要，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該組織優(yōu)秀的風(fēng)控管理人員、構(gòu)建優(yōu)良的風(fēng)控管理隊伍、共同打造優(yōu)異的風(fēng)控體系。其次，制定責(zé)任制，將風(fēng)險管理責(zé)任具體落實到管理人員的頭上，使之在具體執(zhí)行流動性風(fēng)險管理的過程中認(rèn)真負(fù)責(zé)地分析本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作情況，動態(tài)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化配置資產(chǎn)，降低流動性風(fēng)險發(fā)生概率，需要構(gòu)建市場風(fēng)險監(jiān)測機(jī)制。最后，還應(yīng)制定適合本機(jī)構(gòu)應(yīng)用的市場風(fēng)險檢測機(jī)制，合理設(shè)置市場風(fēng)險指標(biāo)，借助多種手段來進(jìn)行市場調(diào)研，展開市場風(fēng)險指標(biāo)分析、市場價值偏離度分析、市場風(fēng)險變動趨勢分析，綜合評估項目市場風(fēng)險發(fā)生概率，掌握可能誘發(fā)市場風(fēng)險的因素，從而制定有針對性的防范措施。

（三）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理

鑒于資產(chǎn)與負(fù)債的期限不匹配會增加流動性風(fēng)險發(fā)生概率，在強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管控的過程中還要重視資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理，也就是優(yōu)化調(diào)整本機(jī)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，一方面要保證本機(jī)構(gòu)資金流的使用靈活，另一方面要保證機(jī)構(gòu)負(fù)債率在可控范圍內(nèi)，如此既可降低負(fù)債的風(fēng)險，以便機(jī)構(gòu)投資行為可行，又可創(chuàng)造較高經(jīng)濟(jì)效益。

（四）證監(jiān)會加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理的監(jiān)督檢測

為了進(jìn)一步促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范化運(yùn)行與發(fā)展，證監(jiān)會應(yīng)加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理的監(jiān)督檢測，即：1）提高金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險管理意識。建議監(jiān)管層加大與金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人之間的有效溝通，提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理意識，同時提出具體的管理要求，從而提高金融機(jī)構(gòu)的軟件和硬件水平。2）嚴(yán)肅認(rèn)真地對待金融機(jī)構(gòu)違規(guī)的流動性風(fēng)險管理行為。在市場競爭日漸激烈的情況下，部分金融機(jī)構(gòu)為了能夠搶占市場份額，在執(zhí)行流動性風(fēng)險管理過程中作出一些違規(guī)行為。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)予以高度重視，按照相關(guān)法律法規(guī)，予以嚴(yán)肅處理，以起到一定的警示作用，盡量避免此類事件再次發(fā)生。

五、結(jié)語

時代在變化、社會在進(jìn)步，金融市場受市場環(huán)境影響日漸復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)競爭越來越嚴(yán)峻。在此環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作可能出現(xiàn)剛性兌付被打破、累積風(fēng)險逐漸暴露、資金來源日漸緊張、市場競爭日漸激烈等多方影響而導(dǎo)致流動性風(fēng)險發(fā)生概率的提高。對此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)予以高度重視，進(jìn)一步強(qiáng)化強(qiáng)化流動性風(fēng)險防范意識、健全流動性風(fēng)險管理體系、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理等，盡可能地規(guī)避風(fēng)險。