數(shù)字普惠金融支持中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的作用機(jī)理與實(shí)現(xiàn)路徑

顧福珍

（攀枝花學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，四川 攀枝花 617000）

隨著全球新科技革命時(shí)代的到來，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)逐漸發(fā)生變化，正由經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)逐漸轉(zhuǎn)向科技競(jìng)爭(zhēng)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重中之重。《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》明確強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中的主體地位。而在現(xiàn)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，中小企業(yè)的數(shù)量約占企業(yè)總數(shù)的90%以上，貢獻(xiàn)了70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，已經(jīng)成為推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的最基本力量，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具潛力的創(chuàng)新主體，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用。因此，持續(xù)促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。然而，企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展離不開長(zhǎng)期、穩(wěn)定、足夠的資金投入，而中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)融資中一直處于弱勢(shì)地位，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)普遍面臨“融資約束”難題，在一定程度上對(duì)企業(yè)創(chuàng)新主體地位形成了沖擊。基于此，要想使具有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)獲得發(fā)展所需的信貸資金，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)因素中的金融要素則有待深入挖掘。

一、數(shù)字普惠金融發(fā)展與中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系

（一）企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新離不開金融支持

持續(xù)的研發(fā)投入是企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)的基本保障。企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新資金的來源主要包括企業(yè)權(quán)益類資本、政府補(bǔ)貼和企業(yè)債務(wù)類資本三大類。通常情況下，中小企業(yè)的企業(yè)權(quán)益類資本有限，支持中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的最主要資金來源是外部融資資金，包括風(fēng)險(xiǎn)投資、政府補(bǔ)貼和銀行貸款，其中政府補(bǔ)貼屬于國(guó)家政策性的金融支持，另外兩類都來自市場(chǎng)的金融支持。目前金融支持企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的研究多集中于政府投資、稅收優(yōu)惠、直接補(bǔ)貼、銀行信貸等方面，而銀行貸款的持續(xù)供給是企業(yè)獲得穩(wěn)定資金的保障。國(guó)外學(xué)者對(duì)金融層面影響因素的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)信貸額度、銀行分布密度、信貸管制的放開都與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)正相關(guān)。一些國(guó)內(nèi)學(xué)者則通過大量研究發(fā)現(xiàn)，銀行的金融支持可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，如信貸可得性的提高、銀行授信額度的提高、銀行信貸的持續(xù)性供給等均可以顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。因此，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)能否獲得金融系統(tǒng)的支持，是國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有效實(shí)施的重要保障，也是國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵。

（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展助力中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展

長(zhǎng)期以來，中小企業(yè)受到缺乏足額抵押品以及信息不對(duì)稱等因素的制約，因而難以得到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)。另外，創(chuàng)新活動(dòng)的長(zhǎng)期性和不確定性等特點(diǎn)，使得中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新很難得到金融支持，以至于創(chuàng)新投入不足問題一直非常嚴(yán)重。G20投資和基礎(chǔ)設(shè)施工作組（IIWG）以及G20普惠金融全球合作伙伴（GPFI）中小企業(yè)融資小組一直致力于推動(dòng)中小企業(yè)融資，倡導(dǎo)各國(guó)利用數(shù)字技術(shù)推進(jìn)普惠金融發(fā)展，對(duì)緩解中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中面臨的融資約束問題起到了積極的作用。數(shù)字技術(shù)與金融服務(wù)的深度融合，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足，打破了區(qū)域金融服務(wù)能力的限制，提高了金融服務(wù)的客戶觸達(dá)能力，并以全方位性、高效率性等優(yōu)勢(shì)重構(gòu)了現(xiàn)代金融服務(wù)體系。《G20數(shù)字普惠金融高級(jí)原則》發(fā)布后，數(shù)字金融已經(jīng)成為全球公認(rèn)的普惠金融新模式，成為改善中小企業(yè)創(chuàng)新融資困境的重要途徑，也成為中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)獲得持續(xù)投入的動(dòng)力來源。正是由于數(shù)字金融這種普惠性的特點(diǎn)，可以使中小企業(yè)獲得更多的融資機(jī)會(huì)，連續(xù)、穩(wěn)定地滿足中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的資金需求。已有文獻(xiàn)驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融對(duì)提高中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平具有積極的促進(jìn)作用，而且驅(qū)動(dòng)效果十分顯著。因此，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，對(duì)激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力具有積極作用。

二、數(shù)字普惠金融對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)理

數(shù)字普惠金融作為一種新的金融生態(tài)，以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為載體對(duì)各割裂的金融市場(chǎng)進(jìn)行整合，顛覆了傳統(tǒng)金融的業(yè)務(wù)模式，為緩解中小企業(yè)創(chuàng)新投入不足提供了新的思路和解決方案，為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供了許多機(jī)遇。

（一）數(shù)字普惠金融緩解了中小企業(yè)融資約束

第一，數(shù)字普惠金融降低了金融服務(wù)門檻。數(shù)字普惠金融應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，利用場(chǎng)景、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，提高了信息收集和處理能力。通過客戶數(shù)據(jù)的挖掘處理，開發(fā)和捕捉“長(zhǎng)尾”群體，緩解了中小企業(yè)信息不對(duì)稱等問題，提高了資金供求匹配度，推進(jìn)了資源的合理配置，減輕了信貸扭曲程度。因此，數(shù)字普惠金融有利于拓寬金融制度邊界和包容性，提高了中小企業(yè)創(chuàng)新融資的可得性。第二，數(shù)字普惠金融降低了中小企業(yè)的創(chuàng)新融資成本。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)后不斷拓展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)，不但拓寬了傳統(tǒng)金融服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍、提高了金融業(yè)務(wù)信息的透明程度，而且有助于降低金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本。數(shù)字技術(shù)促使金融業(yè)務(wù)信息有效傳遞到有貸款需求的中小企業(yè)，有助于降低金融機(jī)構(gòu)的搜尋成本。數(shù)字金融依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提高了信息篩選和風(fēng)險(xiǎn)甄別能力，提高了貸款流程審批效率，降低了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)成本，也降低了業(yè)務(wù)處理的協(xié)調(diào)成本。第三，數(shù)字普惠金融提高了中小企業(yè)的融資效率。金融機(jī)構(gòu)通過數(shù)字技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)抓取和有效整合，構(gòu)建起新型的征信體系，有效解決中小企業(yè)缺少擔(dān)保的問題，加快了審批流程，扭轉(zhuǎn)了中小企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的劣勢(shì)，提高了金融市場(chǎng)的融資效率。

（二）數(shù)字普惠金融發(fā)展促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新

依照融資次序理論，只有在企業(yè)內(nèi)部資金供給相對(duì)充足的時(shí)候，才會(huì)有進(jìn)行研發(fā)投入的意愿。當(dāng)企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流不足，無法支撐創(chuàng)新項(xiàng)目研發(fā)投入時(shí)，企業(yè)會(huì)優(yōu)先向外部投資者尋求債權(quán)融資，來保證對(duì)公司的絕對(duì)控股權(quán)；如果仍然無法滿足資金需要，企業(yè)才會(huì)通過稀釋股權(quán)來獲得外部融資支持。另外，在企業(yè)進(jìn)行外部創(chuàng)新融資過程中，企業(yè)出于對(duì)自身利益的保護(hù)，很少披露具體研發(fā)創(chuàng)新情況，導(dǎo)致了資金供需雙方存在巨大的信息不對(duì)稱，影響了外部投資者在企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目上的投入意愿，最終加劇企業(yè)的融資約束。此時(shí)，企業(yè)更傾向于削減研發(fā)投入，可能會(huì)放棄具有投資價(jià)值的研發(fā)項(xiàng)目以降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響了企業(yè)創(chuàng)新的效率。由以上分析可知，因創(chuàng)新項(xiàng)目資金需求量大，企業(yè)必須與外部環(huán)境產(chǎn)生資源交換，以獲得外部資源支持。數(shù)字普惠金融的產(chǎn)生與發(fā)展，不但豐富了現(xiàn)有的金融體系，而且逐步形成了多元化的金融生態(tài)，有效緩解了企業(yè)普遍面臨的創(chuàng)新融資約束問題。而中小企業(yè)憑借決策速度快、反應(yīng)靈活等特點(diǎn)，更容易把握發(fā)展機(jī)遇，利用融資約束的改善，順利獲取創(chuàng)新資源，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。因此，只有解決好中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)面臨的融資約束問題，才能提高中小企業(yè)創(chuàng)新投入水平和效率。數(shù)字普惠金融對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)理如圖1所示。

圖1數(shù)字普惠金融對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)理圖

三、數(shù)字普惠金融促進(jìn)四川省中小企業(yè)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)路徑

數(shù)字金融作為一種新型金融服務(wù)模式，在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過程中所起的作用值得肯定。隨著新舊模式的融合與切換，傳統(tǒng)金融體系在服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新方面的不足與矛盾愈發(fā)凸顯，金融要素對(duì)中小企業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)顯得空前重要。在此背景下，應(yīng)該推進(jìn)政府、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等創(chuàng)造性合作，共同建立和完善“信用、信息、信貸”平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化賦能和金融創(chuàng)新，加速數(shù)字技術(shù)與金融的產(chǎn)業(yè)融合，補(bǔ)全傳統(tǒng)金融服務(wù)短板，更好支持中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

（一）發(fā)揮政府在制度建設(shè)上的調(diào)控和引導(dǎo)作用

制度環(huán)境是促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展的政策基礎(chǔ)，也是激勵(lì)中小企業(yè)不斷創(chuàng)新的制度保障。各級(jí)政府應(yīng)不斷完善經(jīng)濟(jì)制度，持續(xù)推進(jìn)科技金融規(guī)章制度建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字金融耦合發(fā)展、高度融合。首先，不斷完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，加強(qiáng)市場(chǎng)保障制度建設(shè)。提高金融的市場(chǎng)化程度，通過稅收政策、融資擔(dān)保等多種方式引導(dǎo)金融資產(chǎn)參與科技計(jì)劃，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大科技信貸投入，延長(zhǎng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的投資周期；鼓勵(lì)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，扶持擔(dān)保公司以及金融租賃公司等中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，創(chuàng)新?lián)７绞?，為真正有?chuàng)新發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供資金支持、搭建融資橋梁。其次，完善科技金融體系，鼓勵(lì)商業(yè)銀行建立專門的科技金融機(jī)構(gòu)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)消除對(duì)創(chuàng)新主體的融資歧視，糾正傳統(tǒng)金融部門的“錨定效應(yīng)”，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的合作，積極探索和創(chuàng)新融資模式，為不同類型的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供全方位的資金支持。通過政策溝通和資金融通等方式，對(duì)潛在投資者給予適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)引導(dǎo)，切實(shí)促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新融資能力的提升。此外，加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，培育中小企業(yè)的自我保護(hù)意識(shí)，為中小企業(yè)的創(chuàng)新成果提供法律制度保障。

（二）努力打造科技金融綜合性服務(wù)平臺(tái)

政府要積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、寬帶等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極加強(qiáng)和引導(dǎo)產(chǎn)學(xué)研合作，創(chuàng)立大數(shù)據(jù)和云計(jì)算中心，夯實(shí)“大、智、移、云”等數(shù)字技術(shù)在科技金融領(lǐng)域的應(yīng)用基礎(chǔ)，為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供有力的技術(shù)支撐。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷拓寬傳統(tǒng)金融服務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景，利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈及云計(jì)算技術(shù)建立一個(gè)便捷、共享、高效的數(shù)字化信息平臺(tái)。要完善科技型中小企業(yè)信息資源數(shù)據(jù)庫，為金融機(jī)構(gòu)和各類企業(yè)提供信息查詢服務(wù)，有效解決金融機(jī)構(gòu)與科技型中小企業(yè)信息不對(duì)稱的問題，也便于企業(yè)間信息交流，促進(jìn)企業(yè)間合作共贏。政府應(yīng)與數(shù)字金融企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合設(shè)立數(shù)字金融試點(diǎn)項(xiàng)目，打造與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)相適應(yīng)的數(shù)字金融生態(tài)系統(tǒng)，提高其覆蓋率，為日后數(shù)字金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

（三）精準(zhǔn)施策，制定差異化數(shù)字金融服務(wù)策略

企業(yè)性質(zhì)不同，所面臨的融資約束問題也不同，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的驅(qū)動(dòng)也存在差異。深挖中小企業(yè)融資需求，豐富數(shù)字化產(chǎn)品供給，構(gòu)建全方位的數(shù)字化金融生態(tài)服務(wù)，提升資金的可獲得性和運(yùn)轉(zhuǎn)效率。提供因企制宜的金融信貸產(chǎn)品，尤其是提高數(shù)字普惠金融對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)的金融服務(wù)能力，不斷擴(kuò)展數(shù)字普惠金融對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)廣度、深度和服務(wù)的質(zhì)量。一方面，著力解決高科技中小企業(yè)的融資約束問題。金融機(jī)構(gòu)可以通過構(gòu)建多維度數(shù)字化信用評(píng)價(jià)體系全面審核中小企業(yè)借貸資質(zhì)，提高中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)信貸資金的可得性，激發(fā)高科技中小企業(yè)的創(chuàng)新活力，提高中小企業(yè)創(chuàng)新能力和創(chuàng)新水平。另一方面，強(qiáng)化非高科技中小企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)?？梢酝瞥鰞?yōu)惠型創(chuàng)新金融產(chǎn)品，或者加大研發(fā)投入專項(xiàng)扣除力度，鼓勵(lì)非高新中小企業(yè)積極主動(dòng)地參與技術(shù)創(chuàng)新，充分提高非高新中小企業(yè)的創(chuàng)新積極性。

（四）建立和完善數(shù)字金融監(jiān)管體系

數(shù)字金融的核心優(yōu)勢(shì)在于充分利用新興技術(shù)創(chuàng)新了金融服務(wù)方式，提升了金融服務(wù)水平。但與此同時(shí)，也可能因監(jiān)管不到位引發(fā)一些系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，想要從根本上完全消除數(shù)字金融的固有風(fēng)險(xiǎn)，僅僅依靠完善現(xiàn)有監(jiān)管體系是無法實(shí)現(xiàn)的。因此，相關(guān)部門要借鑒世界各國(guó)對(duì)數(shù)字金融進(jìn)行監(jiān)管的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，對(duì)現(xiàn)有金融監(jiān)管框架進(jìn)行改革，提高數(shù)字金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并加強(qiáng)技術(shù)管理，完善金融服務(wù)機(jī)制，有效拓展審慎監(jiān)管。一方面，建立綜合型的數(shù)字金融監(jiān)管部門，利用技術(shù)手段監(jiān)控金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)借貸和網(wǎng)絡(luò)眾籌等行業(yè)亂象的整頓力度，防范客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)企業(yè)在創(chuàng)新項(xiàng)目融資過程中的合法權(quán)益；加強(qiáng)監(jiān)督中小企業(yè)的支付行為，對(duì)于打著“創(chuàng)新”旗號(hào)改變金融資金用途的行為嚴(yán)加管制，確保信貸資金的安全，防范信用風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，考慮從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，推動(dòng)數(shù)字金融規(guī)范、有序、可持續(xù)發(fā)展。這對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)各主體利益不受侵犯、實(shí)現(xiàn)金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有極其重要的意義。

（五）加強(qiáng)中小企業(yè)的自我完善

在當(dāng)今數(shù)字技術(shù)迅速發(fā)展的大環(huán)境下，中小企業(yè)也應(yīng)提高對(duì)數(shù)字普惠金融的適應(yīng)能力，使數(shù)字普惠金融助力自身發(fā)展。首先，中小企業(yè)要提高信息化水平。中小企業(yè)應(yīng)該提高財(cái)務(wù)管理水平，通過在經(jīng)營(yíng)過程中專業(yè)化財(cái)務(wù)管理軟件的應(yīng)用，提升企業(yè)信息化程度，提高財(cái)務(wù)操作的規(guī)范性；完善信息披露制度，合理披露財(cái)務(wù)相關(guān)信息以及相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目信息，緩解中小企業(yè)在外部融資過程中的信息不對(duì)稱，提高中小企業(yè)創(chuàng)新信貸可得性。其次，建立完善的信息管理內(nèi)控制度。中小企業(yè)應(yīng)該嘗試與信息服務(wù)供應(yīng)商合作，建立信息管理系統(tǒng)，并重視非結(jié)構(gòu)化信息的記錄和保存，以確保信息記錄的及時(shí)性和完整性，形成完善信息管理數(shù)據(jù)庫。再次，尋找正確的科技金融投入渠道。中小企業(yè)應(yīng)該明確自身的條件及外部環(huán)境，結(jié)合項(xiàng)目投資周期，增強(qiáng)對(duì)數(shù)字普惠金融的理性選擇；借助于數(shù)字普惠金融渠道獲得融資后，合理配置資金，投入到最有效率的項(xiàng)目中去，使數(shù)字普惠金融更高效地發(fā)揮對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持作用。