暴陽

（北京字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，北京 100087）

目前，互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控方面出現(xiàn)的問題主要包括現(xiàn)金流入以短期為主，而早期的投入往往不能立即產(chǎn)生現(xiàn)金流，這種不匹配導(dǎo)致出現(xiàn)資金短缺的問題，使發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率不斷提升。同時(shí)，由于行業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性，因此須適當(dāng)通過股權(quán)、債權(quán)融資提前儲(chǔ)備現(xiàn)金。另外，企業(yè)的信息化程度不足，導(dǎo)致資金管理預(yù)測(cè)工作的效率較低?；ヂ?lián)網(wǎng)教育企業(yè)應(yīng)完善自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，并積極開拓融資渠道，組建針對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控的專項(xiàng)部門，加強(qiáng)企業(yè)的信息化建設(shè)，提升相關(guān)工作的信息化水平，提前做好資金儲(chǔ)備，以更好地應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

一、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)企業(yè)的重要性

如果企業(yè)在現(xiàn)金流方面出現(xiàn)了問題，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)就可能面臨難以解決的困難。同時(shí)，企業(yè)的現(xiàn)金流情況也是最能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況的指標(biāo)。企業(yè)的盈利水平可以通過利潤(rùn)指標(biāo)來反映，而現(xiàn)金流情況能夠反映企業(yè)盈利的實(shí)際質(zhì)量?，F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)而言有時(shí)是致命的，對(duì)企業(yè)的正常發(fā)展將產(chǎn)生很大的威脅。正因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)教育企業(yè)在盈利方面存在不確定性，同時(shí)必須繼續(xù)增加前期研發(fā)、市場(chǎng)方面的投入，所以企業(yè)可能面臨很大的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須做好針對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的管控工作。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)而言，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。

（一）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)發(fā)展的根本風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中需要有健康的現(xiàn)金流作為支撐，而現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生很大的威脅。一般來說，當(dāng)企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題時(shí)，企業(yè)的支付能力將會(huì)弱化甚至喪失，導(dǎo)致企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)過程中缺乏相應(yīng)的資金，經(jīng)營(yíng)效率大幅下降，最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。但是，企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題并不一定會(huì)導(dǎo)致虧損，企業(yè)可能也會(huì)正常盈利，在某些情況下，企業(yè)正常盈利也會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂的問題。

（二）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)價(jià)值管理的重要組成部分

價(jià)值管理是企業(yè)管理中的重要內(nèi)容之一，企業(yè)非常重視價(jià)值管理的過程。在企業(yè)實(shí)際管理過程中，價(jià)值管理會(huì)在很大程度上決定現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的方向。價(jià)值管理和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)的發(fā)展而言都具有十分重要的意義。

（三）現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制能夠反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況

想要掌握企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，僅關(guān)注其盈利情況是比較片面的，還要結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流情況綜合分析。企業(yè)的現(xiàn)金流控制能在很大程度上反映企業(yè)的發(fā)展情況。分析企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制過程，可以掌握企業(yè)在某一時(shí)期的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況等。因此，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展而言具有重要的意義和價(jià)值，與企業(yè)的實(shí)際管理有十分緊密的聯(lián)系。

二、互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問題

（一）互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的財(cái)務(wù)部門主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制工作，通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表、編制資產(chǎn)負(fù)債表與損益表評(píng)估潛在的風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)教育培訓(xùn)項(xiàng)目一般要經(jīng)歷較長(zhǎng)的開發(fā)周期，并且在項(xiàng)目開發(fā)的前期要投入大量的資金，所以互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)在運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流方面面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于本身以輕資產(chǎn)為主，且上市面臨一些政策上的限制，大多數(shù)依賴私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資的股權(quán)融資，很少能使用債權(quán)融資，這對(duì)資金的來源和靈活性提出了較大的挑戰(zhàn)。

在發(fā)展過程中，一些互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)會(huì)拓展業(yè)務(wù)范圍，以占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。這要求互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)加大對(duì)新平臺(tái)的開發(fā)力度，更好地滿足用戶的實(shí)際需求，擴(kuò)大消費(fèi)群體規(guī)模。另外，一些企業(yè)還準(zhǔn)備建設(shè)數(shù)據(jù)中心，以便為公司的決策提供技術(shù)保障，但這需要耗費(fèi)更高的成本予以支撐。當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，而且市場(chǎng)的實(shí)際情況難以預(yù)測(cè)，企業(yè)制訂的相關(guān)計(jì)劃最終能否實(shí)施是難以確定的，而只有實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的不斷更新?lián)Q代，才能不斷滿足人們的需要。為有效避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，企業(yè)通過加大對(duì)項(xiàng)目的審批力度來加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，控制項(xiàng)目成本投入，同時(shí)及時(shí)監(jiān)控項(xiàng)目的進(jìn)展，有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率，同時(shí)能減輕風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)企業(yè)造成的影響。

（二）互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制存在的問題

分析過去幾年互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的失敗案例可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)重缺失是這類企業(yè)的普遍現(xiàn)實(shí)，也是多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)最終走向失敗的主要因素之一。從中可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在實(shí)際管控過程中缺乏對(duì)現(xiàn)金流的關(guān)注。

首先，部分企業(yè)存在較為嚴(yán)重的現(xiàn)金流出和流入不一致的問題，導(dǎo)致最終出現(xiàn)資金短缺的情況，使得企業(yè)面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的項(xiàng)目一般都具有長(zhǎng)期性，收益也具有滯后性，企業(yè)在前期要耗費(fèi)大量的資本在廣告投放和內(nèi)容研發(fā)方面，而后期獲得的收益可能與企業(yè)的實(shí)際投入并不對(duì)等。企業(yè)的后續(xù)發(fā)展如果沒有一定量的資金作為支撐，就會(huì)面臨很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，市場(chǎng)環(huán)境是瞬息萬變的，因此企業(yè)必須增加先進(jìn)技術(shù)的儲(chǔ)備量，才能夠有效規(guī)避潛在的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)有時(shí)并不能確定未來的經(jīng)營(yíng)方向，而且由于缺乏資金，后續(xù)的發(fā)展將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)要想更好地應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，就必須增加自身的資金儲(chǔ)備，確保在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)有足夠的能力抵抗，同時(shí)及時(shí)把握住在發(fā)展過程中遇到的機(jī)遇。

其次，互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的行業(yè)屬性決定了其必須經(jīng)歷較長(zhǎng)的回報(bào)周期，并且前期需要耗費(fèi)大量的資本投資，所以互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)一般在后期會(huì)缺乏資金。除此以外，互聯(lián)網(wǎng)教育項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)因素較多，項(xiàng)目本身存在很強(qiáng)的不確定性。企業(yè)只有掌握充足的資金，才能在項(xiàng)目需要增加投資和淘汰產(chǎn)品時(shí)及時(shí)補(bǔ)充存在的資金缺口，減輕現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè)的影響。

最后，缺乏完善的內(nèi)控管理制度，這也是導(dǎo)致企業(yè)面臨較大現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。中小企業(yè)一般對(duì)內(nèi)控管理制度的重視度不夠，特別是在針對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制方面。其一，現(xiàn)金流的內(nèi)控管理沒有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，也沒有制定相應(yīng)的對(duì)策和制度。其二，部門人員的專業(yè)程度有待提升，沒有形成完善的管理體系。同時(shí)，沒有較好地管理融資，缺乏規(guī)范的程序，導(dǎo)致無法科學(xué)評(píng)估融資的難易程度，無法及時(shí)預(yù)測(cè)項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)項(xiàng)目的正常執(zhí)行非常不利。如果在資金的環(huán)節(jié)出現(xiàn)某些問題，可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，影響企業(yè)的發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控的策略

企業(yè)首先要全面了解自身目前在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的問題，從而能針對(duì)存在的問題采取相應(yīng)的解決策略，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

（一）完善現(xiàn)金流管理體系，禁止挪用短期資金進(jìn)行長(zhǎng)期性投資

互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)的一個(gè)特性是資產(chǎn)負(fù)債表上預(yù)收賬款金額較大。通常情況下，很多企業(yè)會(huì)一次性向?qū)W員收取一年甚至更長(zhǎng)的課程費(fèi)用。在實(shí)務(wù)中，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生現(xiàn)金流充沛的錯(cuò)覺，殊不知，這恰好觸犯了現(xiàn)金流管理中的一大禁忌，即“短借長(zhǎng)投”。所謂“短借”，是指學(xué)員的預(yù)收賬款實(shí)際上無法一次性確認(rèn)為收入，在會(huì)計(jì)中屬于短期負(fù)債的一部分，隨時(shí)有可能遇到學(xué)員退費(fèi)等狀況，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流入不敷出。但是短期的負(fù)債恰恰經(jīng)常被企業(yè)投入一些長(zhǎng)期項(xiàng)目中，如品牌建設(shè)、市場(chǎng)推廣、研發(fā)投入等。因此在實(shí)務(wù)中，應(yīng)該明確將學(xué)員預(yù)收款和股權(quán)融資分開。學(xué)員預(yù)收款應(yīng)該?？顚Ｓ茫L(zhǎng)期投資應(yīng)該使用股東資金、長(zhǎng)期借款等。同理，其他短期性質(zhì)的現(xiàn)金流，如由應(yīng)收或應(yīng)付賬款導(dǎo)致的現(xiàn)金流以及銀行短期借款等，用于長(zhǎng)期投資時(shí)，都應(yīng)該非常謹(jǐn)慎。

（二）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

企業(yè)可以構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，改變傳統(tǒng)評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式，將現(xiàn)金流作為指標(biāo)納入預(yù)警機(jī)制當(dāng)中，結(jié)合當(dāng)前現(xiàn)金流的情況重新梳理財(cái)務(wù)指標(biāo)。這部分評(píng)價(jià)體系不僅是針對(duì)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，還要考慮股權(quán)、債權(quán)融資的可取得性和償還期限。部分企業(yè)錯(cuò)誤地認(rèn)為股權(quán)融資不需要償還，其實(shí)不然。很多互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)從風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募基金取得股權(quán)融資時(shí)，往往有附帶的回購條件，常見的如合格上市（QIPO）等。這些條款往往要求當(dāng)在一定期限內(nèi)無法達(dá)成投資者通過IPO等方式退出時(shí)，則管理層或公司要承諾以一定的價(jià)格回購。這類條款可能給企業(yè)的現(xiàn)金流管理帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)，必須在實(shí)務(wù)中特別注意。

（三）成立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的專項(xiàng)部門

企業(yè)應(yīng)重視投資管理部門的建設(shè)，在開展現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中指定專門的部門負(fù)責(zé)相關(guān)工作。針對(duì)某一具體的投資項(xiàng)目，企業(yè)要提前對(duì)其進(jìn)行全面的評(píng)估和分析，定量分析管理的評(píng)分等內(nèi)容，同時(shí)針對(duì)項(xiàng)目的可行性形成相應(yīng)的項(xiàng)目報(bào)告，在資金管理過程中全面分析風(fēng)險(xiǎn)因素，從而為企業(yè)的決策提供有效的依據(jù)。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，要密切地跟蹤管理，定期對(duì)其加以檢查，并及時(shí)反饋檢查結(jié)果，一旦發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目開展過程中存在問題，要及時(shí)采取相關(guān)的措施解決問題。財(cái)務(wù)BP應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目前期規(guī)劃的預(yù)估值來判斷項(xiàng)目最終的投資情況是否達(dá)到預(yù)期效果，如果出現(xiàn)超支的情況，應(yīng)要求業(yè)務(wù)部門以書面的形式，以合理的理由申請(qǐng)額外資金。資金管理部門要通過實(shí)時(shí)監(jiān)控現(xiàn)金流的情況來發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。如果現(xiàn)金流的變化超過一定的范圍，則要及時(shí)上報(bào)，并且要及時(shí)采取相應(yīng)的措施，防止出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的情況。

（四）加強(qiáng)信息化建設(shè)

在優(yōu)化財(cái)務(wù)系統(tǒng)的過程中，企業(yè)要在系統(tǒng)建設(shè)方面加大投入力度，對(duì)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的研發(fā)足夠重視，把業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)和資金管理有機(jī)結(jié)合起來。另外，企業(yè)可以聘請(qǐng)專業(yè)的機(jī)構(gòu)梳理相關(guān)的業(yè)務(wù)，通過大數(shù)據(jù)手段和系統(tǒng)模塊的完善管理，根據(jù)歷史情況科學(xué)預(yù)測(cè)未來運(yùn)營(yíng)資金流的支出。

（五）完善信用政策

針對(duì)回款慢的問題，企業(yè)可以成立對(duì)應(yīng)的客戶檔案庫，并根據(jù)現(xiàn)有的信用體系制定有針對(duì)性的信用政策。信譽(yù)良好的政府單位和事業(yè)單位一般不會(huì)出現(xiàn)惡意欠款的情況，因此可以采取比較寬松的賬款回收制度；而對(duì)于其他客戶，則要深入了解其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，了解其綜合實(shí)力和信用情況，形成不同的信用等級(jí)，不同等級(jí)的客戶對(duì)應(yīng)不同的賬款回收制度。

（六）合理配置企業(yè)資金

企業(yè)應(yīng)該積極擴(kuò)展投資方式，可以與銀行積極對(duì)接，結(jié)合自身的信用和償債能力，獲得更高的授信額度，使銀行貸款資金的適用范圍更廣。企業(yè)可以通過股票融資、債券融資、期權(quán)融資等各種各樣的途徑投資，積極地和市場(chǎng)建立聯(lián)系，避免將目光僅放在某一種融資方式上。另外，企業(yè)也要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的分析，利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算獲取數(shù)據(jù)，避免盲目跟風(fēng)投資的情況。最后，企業(yè)要合理規(guī)劃和使用閑置資金，積極創(chuàng)新短期理財(cái)方式，并且通過多方比較獲得最理想的理財(cái)產(chǎn)品，最大化利用閑置資金。

四、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)應(yīng)高度重視現(xiàn)金流管理，做好現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控工作?，F(xiàn)金流是決定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵，這是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)教育企業(yè)本身具有行業(yè)特殊性。通過分析，可以發(fā)現(xiàn)大部分互聯(lián)網(wǎng)教育企業(yè)在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制方面還存在亟須解決的問題，如資本結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理、長(zhǎng)短期資金不匹配導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)等。文章根據(jù)實(shí)務(wù)中的經(jīng)驗(yàn)，也提出了一些有效的建議。從企業(yè)的業(yè)務(wù)方面來看，線下的教育機(jī)構(gòu)同樣存在類似問題，類似的企業(yè)應(yīng)做好針對(duì)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)管控工作，為企業(yè)的良好發(fā)展提供保障，盡可能減少現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè)的影響。