黃麗芳

（江西江銅銀珠山礦業(yè)有限公司，江西 鷹潭 335413）

一、前言

現(xiàn)代企業(yè)管理體系下，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)有效分離，投資人將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)交予管理者，希望能夠獲得更大的利潤(rùn)，以實(shí)現(xiàn)其投資收益。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者與企業(yè)形成了委托代理關(guān)系，投資人為了刺激經(jīng)營(yíng)管理者為企業(yè)作出更大的貢獻(xiàn)，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益，一般會(huì)將企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)利益與管理者自身的經(jīng)濟(jì)利益掛鉤。而管理者也通過實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來獲得薪資待遇、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)及業(yè)績(jī)分紅，從這一層面來說，投資人與管理者的利益是一致的。企業(yè)少數(shù)管理者為了維護(hù)自身利益，不惜在融資、IPO等方面進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，人為調(diào)節(jié)利潤(rùn)，從而使投資人或債權(quán)人的利益受損。分析企業(yè)的現(xiàn)金流量問題，可以判斷企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的質(zhì)量，中介機(jī)構(gòu)或債權(quán)人可以通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的深入分析，更好地評(píng)價(jià)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)。

二、現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的關(guān)系

（一）現(xiàn)金流量及會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量概述

1.現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量中的“現(xiàn)金”是一個(gè)廣義的范疇，其不僅包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金，還包括銀行存款、有價(jià)證券、各類隨時(shí)能夠變更的投資。現(xiàn)金流量表的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將現(xiàn)金分為現(xiàn)金及其等價(jià)物?，F(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目在其整個(gè)壽命期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的全部資金收付數(shù)量。

2.會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量

獲取利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目的，也是投資人所追求的目標(biāo)。利潤(rùn)在我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中被定義為企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果，通過收入扣除成本、費(fèi)用、稅金及各類營(yíng)業(yè)外收支凈額體現(xiàn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量目前還沒有較為明確的定義，一般來說會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量應(yīng)注重利潤(rùn)的真實(shí)性、收現(xiàn)性等?？梢姡瑫?huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量與現(xiàn)金流量是息息相關(guān)的。

（二）現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的關(guān)系

1.現(xiàn)金流量能夠體現(xiàn)利潤(rùn)的真實(shí)性

真實(shí)性又叫客觀性，在會(huì)計(jì)基礎(chǔ)原則中占據(jù)最重要的地位。利潤(rùn)真實(shí)性的體現(xiàn)能夠確保企業(yè)投資人真實(shí)地獲得投資收益，也是按期償還債權(quán)人本息的重要保證。從會(huì)計(jì)的四大假設(shè)來看，貨幣計(jì)量顯得尤為重要，而企業(yè)貨幣的增加與減少最終將影響利潤(rùn)的真實(shí)情況。同時(shí)，企業(yè)的現(xiàn)金情況又能從另一個(gè)側(cè)面反映與之相對(duì)應(yīng)的真實(shí)利潤(rùn)，是投資人能否按期分紅的關(guān)鍵所在。因而，現(xiàn)金流量可以體現(xiàn)真實(shí)的利潤(rùn)情況。

2.現(xiàn)金流量能夠體現(xiàn)利潤(rùn)的收現(xiàn)性

現(xiàn)金為王，對(duì)企業(yè)來說是一條亙古不變的真理。許多企業(yè)之所以經(jīng)營(yíng)不善，與現(xiàn)金流不足有較大關(guān)系。任何一家企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)經(jīng)歷資金投入到資金回收的過程。所以，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最終目的不僅是獲得利潤(rùn)，更重要的是收到現(xiàn)金。試想一下，在權(quán)責(zé)發(fā)生制的前提下，企業(yè)為了獲得利潤(rùn)而一味地濫用賒銷策略，導(dǎo)致其賬面應(yīng)收賬款與利潤(rùn)共同飆升，而無法如期收回現(xiàn)金，那么實(shí)現(xiàn)的這種利潤(rùn)顯然是缺乏安全性的，其收現(xiàn)能力也是相當(dāng)弱的。

三、企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量分析現(xiàn)狀及意義

（一）企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量分析現(xiàn)狀

評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成功與否，利潤(rùn)指標(biāo)是最直接的標(biāo)志。一般而言，人們會(huì)從企業(yè)的盈利能力出發(fā)，分析企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況及未來的發(fā)展?jié)摿Α７治銎髽I(yè)毛利率、凈利率、資產(chǎn)凈利率等數(shù)據(jù)，能夠評(píng)估企業(yè)未來一段時(shí)間的盈利水平。實(shí)務(wù)中存在某些企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，看似擁有較為廣闊的發(fā)展空間，但是經(jīng)過一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)，企業(yè)卻破產(chǎn)了的情況。在權(quán)責(zé)發(fā)生制的前提下，企業(yè)雖然實(shí)現(xiàn)了一定的利潤(rùn)，但主要是通過賒銷政策實(shí)現(xiàn)收入后得到的，大量的應(yīng)收賬款無法支撐企業(yè)的利潤(rùn)，即企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量較低，存在沒有到賬或不真實(shí)的情況。

（二）企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量分析意義

會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的分析對(duì)保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性具有重要作用。在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要相應(yīng)現(xiàn)金流的支持，只有企業(yè)的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量保持平衡且略有節(jié)余，才能確保企業(yè)維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如果企業(yè)的現(xiàn)金流入量遠(yuǎn)超流出量，企業(yè)才有機(jī)會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)，才能獲得更多的利潤(rùn)。相反，若企業(yè)的賬面利潤(rùn)很大，但缺乏相應(yīng)的現(xiàn)金支持，也僅僅是“紙上富貴”，無益于企業(yè)發(fā)展。賬面利潤(rùn)很高的企業(yè)會(huì)因此背負(fù)一定的納稅成本，即其應(yīng)收賬款還沒有收回，卻要先繳納相應(yīng)的流轉(zhuǎn)稅及所得稅。對(duì)企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)質(zhì)量分析，要充分考慮企業(yè)現(xiàn)金流量表中的相關(guān)指標(biāo)，并且著重考慮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入指標(biāo)，其指標(biāo)越高說明企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)越穩(wěn)定，質(zhì)量越高。

（三）影響企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的因素

1.人為操縱因素

人為操縱因素是影響會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量的重要因素。從一些企業(yè)尤其是上市企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊案例來看，大多數(shù)通過人為操縱實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的增加，具體通過增加關(guān)聯(lián)方收入、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備調(diào)整、費(fèi)用資本化、虛構(gòu)利潤(rùn)等方式。之所以要人為操縱利潤(rùn)，要么是企業(yè)為了沖擊IPO、保殼需要，要么是對(duì)外借款需要，總之是為企業(yè)的私利考慮。而上述的利潤(rùn)增加，有許多并沒有增加企業(yè)的現(xiàn)金流，通過現(xiàn)金流對(duì)其進(jìn)行分析能夠較為清晰地辨別。

2.會(huì)計(jì)政策因素

會(huì)計(jì)政策是企業(yè)進(jìn)行日常財(cái)務(wù)核算、對(duì)外報(bào)送會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)遵循的依據(jù)。企業(yè)選擇不同的會(huì)計(jì)政策會(huì)呈現(xiàn)出不同的利潤(rùn)結(jié)果。例如，選擇固定折舊方法、直線法與雙倍余額遞減法會(huì)存在一定的差異等。一般情況下，企業(yè)管理層更傾向于選擇那些可持續(xù)性較好、較為謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)政策，以期對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生積極的影響。

3.企業(yè)治理因素

目前，企業(yè)管理層為了一己私利授意財(cái)務(wù)實(shí)施利潤(rùn)造假的案例屢見不鮮?！按嬖诩春侠怼?，管理層實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊行為的背后有深層次的原因，關(guān)鍵在于企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)能否發(fā)揮作用。實(shí)現(xiàn)董、監(jiān)、高的權(quán)力制衡，以最大限度地減少財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象，是確保利潤(rùn)質(zhì)量的關(guān)鍵。因此，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)越健全，其會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量就越高。

四、現(xiàn)金流量表對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)與分析

（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建立的原則

1.可比性原則

在會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)的建立方面，要能夠有效地比較橫向及縱向指標(biāo)。例如，可以對(duì)比企業(yè)不同年度的銷售毛利率指標(biāo)，也可以在同行業(yè)企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比。在這個(gè)過程中需要注意數(shù)據(jù)的真實(shí)性、有效性、完整性。

2.可用性原則

可用性原則又被稱為有效性原則，是指企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的建立應(yīng)該圍繞企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)進(jìn)行，具有一定的有效性、實(shí)效性，否則指標(biāo)體系的建立將沒有任何意義。例如，強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的適應(yīng)能力，對(duì)現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)的評(píng)價(jià)概念要準(zhǔn)確，并附以相應(yīng)的計(jì)算公式。另外，還要強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的量化程度。高效的管理離不開數(shù)據(jù)的支撐，現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立應(yīng)以數(shù)字量化為基礎(chǔ)，以便采集、比較數(shù)據(jù)。最后，指標(biāo)的選用應(yīng)該與會(huì)計(jì)核算相一致，體系設(shè)計(jì)要體現(xiàn)出簡(jiǎn)明扼要的特征，便于指標(biāo)的后期計(jì)算。

3.全面性原則

指標(biāo)體系的建立務(wù)必力求全面、周到，以避免指標(biāo)設(shè)定不合理導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)價(jià)質(zhì)量下降。例如，對(duì)利潤(rùn)收現(xiàn)性及財(cái)務(wù)安全性、成長(zhǎng)性等予以重視。同時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)不能局限于現(xiàn)金流量表相關(guān)指標(biāo)，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表之間的關(guān)系加以選擇，考慮企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)過程，即考慮經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等方面，從而減少評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的偏差。

（二）指標(biāo)分析

1.現(xiàn)金流量?jī)衾手笜?biāo)

利潤(rùn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的終極目標(biāo)，但更關(guān)鍵的是企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)要有相應(yīng)的現(xiàn)金給予支撐，只有二者相匹配才能搭建高質(zhì)量的會(huì)計(jì)利潤(rùn)體系?，F(xiàn)金流量?jī)衾手笜?biāo)是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)持有的現(xiàn)金與企業(yè)利潤(rùn)的比例，該比例越高說明企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量越高。

2.營(yíng)收現(xiàn)金回收率

營(yíng)收現(xiàn)金回收率是指企業(yè)銷售產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入與收到的現(xiàn)金比率，即企業(yè)的現(xiàn)銷收入。在權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的前提下，企業(yè)為了促進(jìn)銷售往往采用賒銷策略，具體體現(xiàn)為賬面上有一定的應(yīng)收賬款。雖然從賬面上看利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較多，但由于應(yīng)收賬款多，會(huì)產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量下降。而營(yíng)收現(xiàn)金回收率指標(biāo)的構(gòu)建可以更加清晰地評(píng)價(jià)企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量，還能夠促進(jìn)企業(yè)加速回款并提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

3.每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

損益表中，僅評(píng)價(jià)凈利潤(rùn)指標(biāo)對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量的反映是不徹底的。在評(píng)價(jià)時(shí)，可以加入每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~來分析，這樣分析的指標(biāo)相比每股盈利指標(biāo)更加客觀準(zhǔn)確。對(duì)企業(yè)而言，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)可以反映企業(yè)投資人投入每一股的現(xiàn)金盈利情況，從而解決權(quán)責(zé)發(fā)生制下每股收益不能準(zhǔn)確反映盈利水平的弊端。

（三）結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量表主表結(jié)構(gòu)包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、融資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，從結(jié)構(gòu)分析角度來看，可從三個(gè)維度展開分析。

1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)獲得現(xiàn)金的主要來源，如企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金回收率較高，則說明企業(yè)通過正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的效率較高，也能從這個(gè)側(cè)面看到企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的質(zhì)量較高。反之，若企業(yè)損益表中的利潤(rùn)很高，但企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量很低，甚至是負(fù)數(shù)，則表示該企業(yè)在一定期限內(nèi)的應(yīng)收賬款回款不佳，企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量無法得到保證，甚至該公司有可能通過人為調(diào)節(jié)、會(huì)計(jì)政策的選擇等手段增加不實(shí)利潤(rùn)。

2.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量

在分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的過程中，要考慮企業(yè)長(zhǎng)期投資及投資收益的情況。若企業(yè)對(duì)外投資有效，則其在未來一段時(shí)間將產(chǎn)生一定的現(xiàn)金流入。企業(yè)可以用這部分現(xiàn)金流入償還相應(yīng)債務(wù)，并開展下一輪的擴(kuò)大再生產(chǎn)?？梢?，分析企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流，要結(jié)合企業(yè)目前所擁有的對(duì)外投資項(xiàng)目，并分析其未來的發(fā)展趨勢(shì)。

3.融資活動(dòng)現(xiàn)金流量

融資分為兩類，即股權(quán)式及債權(quán)式。在分析融資活動(dòng)現(xiàn)金流量時(shí)，要從股權(quán)方式及債權(quán)方式兩方面來看，若企業(yè)股權(quán)式融資較多，說明企業(yè)未來要償還的負(fù)債較少，反之則需要償付較多的負(fù)債。要結(jié)合EBIT指標(biāo)分析該指標(biāo)體系，以判斷企業(yè)的融資方式是否合理。

（四）案例分析

遼寧省鞍山市ZX自動(dòng)化集團(tuán)股份有限公司成立于1991年，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)集成、高低壓配電柜生產(chǎn)、各類空氣開關(guān)、接觸器等產(chǎn)品代理、開關(guān)電源的生產(chǎn)、工程項(xiàng)目的承攬等。該公司根據(jù)所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)設(shè)立事業(yè)部、職能部門等，目前年均銷售收入達(dá)20 000萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2000萬元。因其為鞍山市從事自動(dòng)化行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，一度受到當(dāng)?shù)丶皣?guó)內(nèi)許多冶金礦山行業(yè)的青睞，合同簽訂量以年均8.5%的速率遞增。2005年公司成立以來，最佳銷售業(yè)績(jī)達(dá)35 000萬元、凈利潤(rùn)達(dá)4000萬元。然而，由于自動(dòng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，該公司為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷采用賒銷策略，企業(yè)2005年在實(shí)現(xiàn)35 000萬元銷售收入的同時(shí)，其賬面貨幣資金僅為1000萬元，短期借款為500萬元，應(yīng)收賬款達(dá)20 000萬元?？梢?，該公司的會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量較低。同時(shí)，該公司以往的營(yíng)銷提成均以事業(yè)部利潤(rùn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為前提，沒有關(guān)心營(yíng)收現(xiàn)金回收率及現(xiàn)金流量?jī)衾手笜?biāo)。面對(duì)存在的問題，該公司管理層痛定思痛，決定于2006年改變事業(yè)部考核方式，制定以現(xiàn)金流量?jī)衾手笜?biāo)為核心、營(yíng)收現(xiàn)金回收率為輔助的考核模式，從資金、成本費(fèi)用控制、利潤(rùn)等三個(gè)維度考核事業(yè)部整體績(jī)效情況，提出事業(yè)部利潤(rùn)的達(dá)成以收回相應(yīng)的現(xiàn)金為前提，否則利潤(rùn)達(dá)成無效的策略。至此，通過2006—2008年這三年的努力，公司將應(yīng)收賬款壓縮至1500萬元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收現(xiàn)金回收比為0.91，現(xiàn)金流量?jī)衾蔬_(dá)0.88，從而一舉實(shí)現(xiàn)了公司整體經(jīng)營(yíng)跨越，并于2015年登陸新三板。可見，企業(yè)只有通過現(xiàn)金流量分析會(huì)計(jì)質(zhì)量，才能從整體上提升企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展儲(chǔ)備能量。

五、結(jié)語

企業(yè)整體會(huì)計(jì)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)不應(yīng)將目光僅放在銷售、成本、費(fèi)用等方面，還應(yīng)該著重關(guān)注現(xiàn)金流量的情況。企業(yè)只有加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理，提升會(huì)計(jì)利潤(rùn)質(zhì)量，才能在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中始終處于不敗之地，才能實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者準(zhǔn)確判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況提供相應(yīng)的幫助，為潛在投資者參與企業(yè)投資與經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。