上市公司并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量研究

張海峰

（金豐公社農(nóng)業(yè)服務(wù)有限公司，山東臨沭 276700）

一、引言

近年來，上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)不斷增多，在高估值和高業(yè)績(jī)承諾的背景下，形成了大量的商譽(yù)。高溢價(jià)下的并購(gòu)商譽(yù)，所對(duì)應(yīng)的是標(biāo)的資產(chǎn)高估值，需要以業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議進(jìn)行支撐。如果標(biāo)的資產(chǎn)未能如約完成相應(yīng)的業(yè)績(jī)承諾，不僅會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富減少，還有可能出現(xiàn)標(biāo)的虧損或商譽(yù)高額減值等一系列風(fēng)險(xiǎn)問題，給上市公司及投資者帶來嚴(yán)重的財(cái)務(wù)損失。因此，在上市公司的并購(gòu)活動(dòng)中，應(yīng)該高度重視商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量問題，增強(qiáng)并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的準(zhǔn)確性，尤其是要做好初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量，避免出現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊，為上市公司并購(gòu)活動(dòng)順利完成、促進(jìn)上市公司可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

二、上市公司并購(gòu)商譽(yù)及商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的內(nèi)涵

并購(gòu)商譽(yù)主要是并購(gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)所支付的超出被并購(gòu)企業(yè)市場(chǎng)重置價(jià)值部分的價(jià)格體現(xiàn)，也就是并購(gòu)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)所支出的對(duì)價(jià)和被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。商譽(yù)的特點(diǎn)主要有以下三個(gè)。第一，具有抽象性。商譽(yù)相對(duì)于商標(biāo)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)來說，在概念上更加抽象，難以采取標(biāo)識(shí)來直接表達(dá)商譽(yù)，商譽(yù)也只有在上市公司開展并購(gòu)活動(dòng)時(shí)得以體現(xiàn)。第二，具有價(jià)值性。商譽(yù)不具備財(cái)產(chǎn)實(shí)體，但可以為商譽(yù)的主體產(chǎn)生潛在的財(cái)產(chǎn)利益，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在商譽(yù)中蘊(yùn)含著價(jià)格優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)占有率，一定程度上代表著超額利潤(rùn)。第三，具有相對(duì)不確定性。商譽(yù)在形成階段主要取決于并購(gòu)活動(dòng)中并購(gòu)方與被并購(gòu)方的評(píng)價(jià)判斷，由于評(píng)價(jià)主體與標(biāo)準(zhǔn)的不確定性，商譽(yù)價(jià)值也具有不確定性，商譽(yù)價(jià)值形態(tài)的變化主要采取協(xié)議的方式進(jìn)行。

并購(gòu)商譽(yù)的會(huì)計(jì)計(jì)量，主要采取貨幣或者其他的量度單位，對(duì)上市公司并購(gòu)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的商譽(yù)進(jìn)行計(jì)算確定，包括形成階段的確認(rèn)計(jì)量和后續(xù)計(jì)量。后續(xù)計(jì)量主要是對(duì)商譽(yù)減值的相關(guān)處理。按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于企業(yè)合并的有關(guān)規(guī)定，并購(gòu)商譽(yù)初始金額的計(jì)量方面，主要是對(duì)合并成本中超出合并所取得的被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額差額，合并成本主要是并購(gòu)方為獲取被并購(gòu)方控制權(quán)而支付的資產(chǎn)；可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值則主要是被并購(gòu)方的可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價(jià)值處于負(fù)債或者是負(fù)債公允價(jià)值后的余額。對(duì)于后續(xù)計(jì)量，主要依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于資產(chǎn)減值的相關(guān)規(guī)定，對(duì)于并購(gòu)后形成的商譽(yù)，應(yīng)該結(jié)合商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組或者是組合，在每年年底進(jìn)行相應(yīng)的減值測(cè)試。

三、上市公司并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量存在的問題

在并購(gòu)商譽(yù)的初始計(jì)量方面，對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的初始確認(rèn)存在盲目溢價(jià)的現(xiàn)象。出現(xiàn)盲目溢價(jià)，容易導(dǎo)致并購(gòu)商譽(yù)的初始金額虛高，后續(xù)出現(xiàn)巨大的減值空間，從而產(chǎn)生商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)問題。這一方面是因?yàn)椴①?gòu)活動(dòng)對(duì)被并購(gòu)方的資產(chǎn)估值不夠準(zhǔn)確。當(dāng)前上市公司在并購(gòu)活動(dòng)中，資產(chǎn)評(píng)估方法主要采取收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法，如果對(duì)被并購(gòu)方的預(yù)測(cè)價(jià)值與經(jīng)營(yíng)狀況評(píng)估分析不準(zhǔn)確，在盈利預(yù)測(cè)上過于樂觀，或者是費(fèi)用估計(jì)不合理、高估收入等造成利潤(rùn)虛高，則容易導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值過高，并進(jìn)一步抬高并購(gòu)對(duì)價(jià)。另一方面是因?yàn)闃I(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議抬高了對(duì)價(jià)。業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議主要是并購(gòu)活動(dòng)中被并購(gòu)方自身未來盈利能力的保證，在業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議下，即便盈利難以達(dá)到預(yù)期，并購(gòu)方也會(huì)得到相應(yīng)的補(bǔ)償，這是被并購(gòu)方向并購(gòu)方所作的承諾。業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議容易使并購(gòu)方對(duì)預(yù)期經(jīng)營(yíng)過于樂觀，雖然這降低了并購(gòu)中雙方的談判成本，但也會(huì)導(dǎo)致對(duì)價(jià)抬高，使并購(gòu)商譽(yù)價(jià)值虛高。

在并購(gòu)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方面，存在的問題同樣表現(xiàn)在兩方面。一是對(duì)并購(gòu)聲譽(yù)減值的計(jì)提存在滯后性，在并購(gòu)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方面，商譽(yù)減值測(cè)試一般存在較強(qiáng)的主觀性，再加上受測(cè)試成本的影響，商譽(yù)減值測(cè)試往往不夠及時(shí)，也不夠客觀全面。同時(shí)，商譽(yù)減值往往會(huì)影響上市公司自身價(jià)值與相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，因而上市公司一般只有在經(jīng)營(yíng)不善時(shí)才會(huì)進(jìn)行商譽(yù)減值。商譽(yù)減值的滯后和延遲，容易導(dǎo)致商譽(yù)列報(bào)或商譽(yù)信息披露出現(xiàn)失真的風(fēng)險(xiǎn)，也容易出現(xiàn)上市公司在某個(gè)會(huì)計(jì)年度進(jìn)行高額減值的現(xiàn)象，進(jìn)而造成較大的利潤(rùn)波動(dòng)。二是商譽(yù)減值信息披露不夠完善。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然對(duì)商譽(yù)減值測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)和方式進(jìn)行了規(guī)定，但是具體到商譽(yù)減值過程中，無論是資產(chǎn)組劃分，還是可回收金額確定，抑或是資產(chǎn)評(píng)估收益法下的折現(xiàn)率確定等，都存在較強(qiáng)的主觀性。在這一過程中，上市公司對(duì)商譽(yù)價(jià)值信息披露容易出現(xiàn)不全面的問題，而在商譽(yù)減值信息披露上的缺失，會(huì)對(duì)報(bào)表的使用者、上市公司的管理層及投資人了解上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況造成不利影響，出現(xiàn)信息不對(duì)稱的問題，也會(huì)對(duì)上市公司的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響。

四、完善上市公司商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的具體對(duì)策

現(xiàn)階段，雖然針對(duì)并購(gòu)商譽(yù)在初始計(jì)量與后續(xù)計(jì)量及其披露等多個(gè)方面，國(guó)家主管部門均已出臺(tái)了詳細(xì)的規(guī)定，以便對(duì)并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的實(shí)務(wù)進(jìn)行指導(dǎo)規(guī)范，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展變化的形勢(shì)下，受經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)日趨復(fù)雜的綜合影響，并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量同樣需要不斷調(diào)整和完善?？偟膩碚f，對(duì)并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的規(guī)范，應(yīng)該從初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量?jī)煞矫嫒胧帧?/p>

（一）對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的初始計(jì)量進(jìn)行規(guī)范

1.增強(qiáng)被并購(gòu)方資產(chǎn)估值的準(zhǔn)確性

并購(gòu)活動(dòng)中的商譽(yù)價(jià)值主要為合并成本超過被并購(gòu)方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的部分，然而在并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)量的實(shí)際操作過程中，為了通過商譽(yù)做平被并購(gòu)公司的資產(chǎn)負(fù)債表，一些不合理的費(fèi)用也會(huì)被計(jì)入商譽(yù)之中，因而存在商譽(yù)高額減值的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，要增強(qiáng)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量的準(zhǔn)確性，必須改進(jìn)資產(chǎn)估值的方式方法。

首先，應(yīng)該對(duì)并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估進(jìn)行規(guī)范?，F(xiàn)階段，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估核算較多采取收益法，被并購(gòu)方的預(yù)測(cè)收益越高，收購(gòu)價(jià)格越高，因而并購(gòu)溢價(jià)容易帶來較高的商譽(yù)估值。并購(gòu)企業(yè)對(duì)未來收益不能過于樂觀而進(jìn)行過度高估，應(yīng)該進(jìn)一步深化市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)被并購(gòu)方的發(fā)展情況進(jìn)行全方位的預(yù)測(cè)分析，從政策環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)行情等多個(gè)角度，對(duì)未來收益與被并購(gòu)方的經(jīng)濟(jì)壽命進(jìn)行多角度評(píng)估，在此基礎(chǔ)上做好資產(chǎn)評(píng)估。在資產(chǎn)估值方法的具體選擇上，應(yīng)該相應(yīng)地改善傳統(tǒng)的收益法，綜合運(yùn)用多種評(píng)估方法進(jìn)行核算，對(duì)比不同評(píng)估方法之間的差異，尤其是對(duì)輕資產(chǎn)的評(píng)估溢價(jià)應(yīng)該作出合理注釋。對(duì)于有形資產(chǎn)應(yīng)該制定統(tǒng)一的核算標(biāo)準(zhǔn)，提升資產(chǎn)的辨識(shí)度，以便進(jìn)行會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)計(jì)量，合理評(píng)估被并購(gòu)方資產(chǎn)。

其次，并購(gòu)方應(yīng)該審慎作出并購(gòu)決策，充分了解公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與發(fā)展前景，充分考慮并購(gòu)后期潛在的減值風(fēng)險(xiǎn)，可以聘請(qǐng)專業(yè)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，衡量并購(gòu)活動(dòng)所涉及的資產(chǎn)評(píng)估對(duì)價(jià)是否合理，統(tǒng)籌考慮未來并購(gòu)后的發(fā)展和資金管理，確保并購(gòu)活動(dòng)中標(biāo)的公司財(cái)務(wù)報(bào)表匯入后，公司能夠穩(wěn)健有序地開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

2.避免對(duì)業(yè)績(jī)承諾過度依賴

業(yè)績(jī)承諾協(xié)議作為并購(gòu)活動(dòng)的重要組成部分，要求出讓方遵循市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律作出相應(yīng)的業(yè)績(jī)承諾，由受讓方對(duì)業(yè)績(jī)承諾進(jìn)行合理評(píng)估，進(jìn)而保證并購(gòu)后平穩(wěn)發(fā)展，可以有效避免并購(gòu)障礙，加快推進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)。為了避免商譽(yù)高額減值風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)并購(gòu)中的業(yè)績(jī)承諾應(yīng)該進(jìn)行統(tǒng)籌考慮，尤其要針對(duì)行業(yè)的發(fā)展前景、并購(gòu)之前與之后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和市場(chǎng)影響等因素、被并購(gòu)方的盈利能力、并購(gòu)之后的后續(xù)管理機(jī)制等作出客觀的業(yè)績(jī)承諾。業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，受讓方應(yīng)該對(duì)出讓方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和發(fā)展管理等進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，避免出讓方因業(yè)績(jī)承諾追求短期利潤(rùn)，影響長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)未能完成業(yè)績(jī)承諾時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行減值測(cè)試，并根據(jù)其業(yè)績(jī)具體表現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果等，重新測(cè)算資產(chǎn)價(jià)值，做好減值會(huì)計(jì)處理，避免大額減值風(fēng)險(xiǎn)。

3.增強(qiáng)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)性

有效避免商譽(yù)減值對(duì)并購(gòu)活動(dòng)與并購(gòu)后公司發(fā)展所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該注重增強(qiáng)并購(gòu)效應(yīng)的協(xié)同性。如果出現(xiàn)協(xié)同不佳的問題，將對(duì)公司原有業(yè)務(wù)發(fā)展造成較大的不利影響。要實(shí)現(xiàn)并購(gòu)效應(yīng)的協(xié)同，在并購(gòu)活動(dòng)的初級(jí)階段，全面分析被并購(gòu)方的主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)與并購(gòu)方主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)之間能否通過并購(gòu)重組有效融合，特別是跨行業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)行為，應(yīng)該全面考慮可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，以確保并購(gòu)決策的科學(xué)合理。同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)并購(gòu)后的整合，增強(qiáng)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同及管理協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)階段除了要關(guān)注短期盈利能力之外，還應(yīng)該關(guān)注成長(zhǎng)能力和長(zhǎng)期盈利能力，做好并購(gòu)重組后的管理能力分配，實(shí)現(xiàn)管理模式的優(yōu)化和管理資源的合理配置，提升管理效率。還要結(jié)合并購(gòu)雙方的實(shí)際情況，構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)體系，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)后資金鏈的關(guān)注，確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)向好發(fā)展。

（二）對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量進(jìn)行規(guī)范

1.增強(qiáng)減值測(cè)試的操作性

在并購(gòu)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量方面，應(yīng)用減值測(cè)試在具體實(shí)務(wù)操作中存在較多有爭(zhēng)議的內(nèi)容，尤其是減值測(cè)試法的程序較為煩瑣復(fù)雜，流程的規(guī)范化程度不高，且管理層有較大的選擇空間。因此，在并購(gòu)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量減值測(cè)試的應(yīng)用過程中，應(yīng)該對(duì)減值測(cè)試指標(biāo)、測(cè)試時(shí)點(diǎn)、測(cè)試單元等內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化。在具體執(zhí)行減值測(cè)試程序方面，可以采取每年度進(jìn)行減值測(cè)試的方式。為了做好資產(chǎn)組形式的劃分，應(yīng)該增強(qiáng)會(huì)計(jì)從業(yè)人員的估值能力，增強(qiáng)測(cè)試單元?jiǎng)澐值挠行?，增?qiáng)減值測(cè)試的科學(xué)性。

2.攤銷法和減值測(cè)試法并用進(jìn)行后續(xù)計(jì)量

在并購(gòu)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)遭人為因素影響而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的概率越來越高，財(cái)務(wù)報(bào)告整體質(zhì)量往往得不到有效保證。在應(yīng)用減值測(cè)試的過程中，如果商譽(yù)未出現(xiàn)減值跡象，并不會(huì)影響當(dāng)期損益，然而由于減值測(cè)試具有滯后性，當(dāng)公司進(jìn)行商譽(yù)減值的大額計(jì)提時(shí)，則會(huì)對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)甚至未來利潤(rùn)產(chǎn)生影響，并掩蓋公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。采取商譽(yù)攤銷的模式，不僅可能限制高溢價(jià)并購(gòu)活動(dòng)，而且在并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量初始確定中，商譽(yù)價(jià)值越高，年度攤銷額度就越高，因而能夠使被并購(gòu)方充分考慮商譽(yù)攤銷對(duì)經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成的影響。因此，在商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方面可以將攤銷法和減值測(cè)試結(jié)合起來使用，充分發(fā)揮兩種方法的不同優(yōu)勢(shì)，對(duì)商譽(yù)在每年年末按照攤銷期定期進(jìn)行攤銷，如果出現(xiàn)了商譽(yù)減值的跡象，則同時(shí)進(jìn)行計(jì)提減值準(zhǔn)備。在攤銷和減值方法的綜合運(yùn)用方面，應(yīng)該構(gòu)建完善具體的原則框架，從影響商譽(yù)的多個(gè)因素出發(fā)，考慮攤銷的期限，進(jìn)而有效避免人為操縱的問題，避免高額的商譽(yù)減值對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表造成嚴(yán)重沖擊，并確保被并購(gòu)方的超額收益能力可以與并購(gòu)商譽(yù)所支付的合并成本之間形成較好的匹配。

3.規(guī)范商譽(yù)減值信息的披露

在并購(gòu)中，如果財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)商譽(yù)減值的披露不完全或沒有披露，容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)告使用者不能準(zhǔn)確掌握公司的經(jīng)營(yíng)狀況。在商譽(yù)減值的信息披露方面，應(yīng)該立足商譽(yù)減值信息的披露方、商譽(yù)減值信息使用方及監(jiān)管機(jī)構(gòu)等，做好商譽(yù)減值信息的披露，尤其是公司應(yīng)該進(jìn)一步增強(qiáng)商譽(yù)減值信息披露意識(shí)，對(duì)涉及商譽(yù)減值的各類重要信息、關(guān)鍵信息等，應(yīng)該在財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行相應(yīng)的披露。在商譽(yù)減值測(cè)試過程中，如果年末未發(fā)生商譽(yù)減值，對(duì)于商譽(yù)減值測(cè)試過程及有關(guān)的商譽(yù)評(píng)估報(bào)告等信息，應(yīng)該在附注中進(jìn)行相應(yīng)的披露。如果出現(xiàn)商譽(yù)減值，應(yīng)該保證商譽(yù)減值各方面信息披露的真實(shí)完整，避免出現(xiàn)利用商譽(yù)來粉飾財(cái)務(wù)狀況的情況，保護(hù)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的權(quán)利。

五、結(jié)語(yǔ)

上市公司并購(gòu)商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量涉及內(nèi)容和影響因素較多，在會(huì)計(jì)計(jì)量的具體過程中，應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況做好并購(gòu)商譽(yù)的初始計(jì)量，對(duì)并購(gòu)商譽(yù)的后續(xù)計(jì)量進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，優(yōu)化上市公司并購(gòu)商譽(yù)的會(huì)計(jì)計(jì)量方案，有效防范和控制商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，確保上市公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序，推動(dòng)公司良好發(fā)展。