終端補(bǔ)庫(kù)需求猶在 煤炭市場(chǎng)較為樂觀

在市場(chǎng)上行的大背景下，剛需采購(gòu)持續(xù)詢貨問價(jià)，但由于市場(chǎng)價(jià)格變化較快，上下游對(duì)接難度較大。市場(chǎng)報(bào)價(jià)普遍較高，疊加貨源偏少，終端電廠和非電行業(yè)被迫接受高價(jià)。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電廠日耗量下降，補(bǔ)庫(kù)階段性結(jié)束；疊加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快釋放，大秦線發(fā)運(yùn)量回升至高位，煤價(jià)將逐漸趨穩(wěn)。3月下旬，政策調(diào)控疊加重要會(huì)議結(jié)束后，供應(yīng)量增加，需求量減弱，煤價(jià)將出現(xiàn)理性回歸。

1.船等貨現(xiàn)象屢見不鮮

隨著終端電廠積極補(bǔ)庫(kù)，下游剛需用戶詢貨增多，接貨價(jià)格上移，但此時(shí)，現(xiàn)貨數(shù)量不足，支撐貿(mào)易商報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。受上級(jí)主管部門密集出臺(tái)政策，發(fā)煤礦站主要以供應(yīng)長(zhǎng)協(xié)煤和老客戶為主，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)量很少，成交不多。

南方天氣轉(zhuǎn)暖，民用電負(fù)荷回落，但冬奧會(huì)結(jié)束后，工業(yè)企業(yè)加快復(fù)工，工業(yè)用電得到提振，電廠煤炭消耗加快，存煤可用天數(shù)下降，帶動(dòng)部分剛需釋放。雖然大秦線日運(yùn)量推高至120萬t，但3月份鐵路“天窗”不少，且山西環(huán)保檢查趨嚴(yán)，外運(yùn)受影響。環(huán)渤海港口煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出量保持平衡，但依然處于低位，而環(huán)渤海港口總庫(kù)存量維持在1643 萬t左右，船等貨現(xiàn)象屢見不鮮。港口市場(chǎng)需求向好，但是港口庫(kù)量存恢復(fù)緩慢，可售資源偏緊，供需形勢(shì)并沒有明顯改善，價(jià)格繼續(xù)上探。目前，剛需依然存在，詢貨客戶不少。全國(guó)“兩會(huì)”的召開，上游煤礦安全、環(huán)保檢查力度趨嚴(yán)，低硫優(yōu)質(zhì)煤依然緊張；短期內(nèi)港口缺貨局面較難扭轉(zhuǎn)，對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。

2.現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩旺

近日，隨著發(fā)運(yùn)利潤(rùn)空間上移，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)到港量有所增加，但市場(chǎng)散戶請(qǐng)車難度較大，大部分鐵路計(jì)劃優(yōu)先滿足長(zhǎng)協(xié)和保供煤；此外，山西省疫情防控升級(jí)，以及環(huán)保檢查趨嚴(yán)，促使汽運(yùn)費(fèi)上漲，煤炭集港出現(xiàn)困難。需求端，部分電廠積極補(bǔ)庫(kù)，疊加一些非電行業(yè)也在積極拉運(yùn)，煤炭需求釋放速度不減，環(huán)渤海港口下錨船居高不下；短期內(nèi)，港口供需矛盾依然存在，尤其優(yōu)質(zhì)低硫晉北煤比較緊俏，貿(mào)易商報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺。

當(dāng)前，國(guó)際能源形勢(shì)日趨緊張，俄羅斯煤炭出口業(yè)務(wù)受阻，部分歐洲國(guó)家轉(zhuǎn)向印尼采購(gòu)，而日、韓等亞洲國(guó)家參與對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)制裁，也促使以上國(guó)家增加對(duì)印尼煤的采購(gòu)數(shù)量，整體國(guó)際市場(chǎng)需求火熱。印尼煤礦需要履行DMO，造成印尼煤出口受阻，華南地區(qū)將貨源采購(gòu)轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)；煤炭強(qiáng)勢(shì)需求的支撐下，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨的采購(gòu)數(shù)量增加。進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量的補(bǔ)充作用有限，供應(yīng)形勢(shì)偏緊。終端方面，大江南北氣溫回升，空調(diào)負(fù)荷回落。沿海八省電廠日耗較3月初高點(diǎn)下降23萬t，但部分中小電廠依然需要補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)和采購(gòu)還要持續(xù)10～15天，在一定程度上支撐了港口煤價(jià)。隨著天氣回暖，非電企業(yè)開工率上升，用煤需求釋放，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快。

3.拐點(diǎn)在3 月下旬出現(xiàn)

元宵節(jié)過后，下游需求轉(zhuǎn)好，環(huán)渤海港口下錨船保持高位運(yùn)行，市場(chǎng)供需兩旺。隨著電廠及化工等行業(yè)積極采購(gòu)，站臺(tái)及貿(mào)易詢貨困難，煤礦銷售火熱；而環(huán)渤海港口市場(chǎng)詢貨熱情高漲，報(bào)價(jià)延續(xù)探漲。上游方面，執(zhí)行限價(jià)后，煤礦主要保障電煤供應(yīng)及長(zhǎng)協(xié)用戶，外銷量較少。主力煤礦積極落實(shí)完成保供任務(wù)，煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定增加，產(chǎn)量保持在高位水平，產(chǎn)地拉運(yùn)積極，產(chǎn)地煤礦基本保持即產(chǎn)即銷狀態(tài)，部分煤礦價(jià)格探漲。下游各行業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)；疊加大煤企外購(gòu)價(jià)上漲，煤礦銷售火熱，市場(chǎng)整體處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)。

港口方面，環(huán)渤海港口調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持平衡，貿(mào)易商情緒較高，價(jià)格探漲。由于港口現(xiàn)貨資源較少，結(jié)構(gòu)性問題仍很突出；下游電廠補(bǔ)庫(kù)需求不敢懈怠，煤炭市場(chǎng)供需緊張的情況下，價(jià)格支撐較強(qiáng)。目前，港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源偏少，下游電廠以及水泥、化工等非電企業(yè)剛需采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)積極，優(yōu)質(zhì)煤供不應(yīng)求。但近期上游鐵路運(yùn)量維持高位，發(fā)運(yùn)利潤(rùn)空間較大；疊加政策、季節(jié)性變化等因素影響，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)也在增加。從缺貨形勢(shì)以及需求強(qiáng)勁、下錨船數(shù)量保持高位等情況綜合分析，未來一周內(nèi)，價(jià)格仍有支撐。