唐民　蔣云霞

摘要：農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”作為農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的一種新型工具，幫助廣大農(nóng)戶更好地應(yīng)對農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險，使期貨市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)功能得以激活，提供給了保險公司風(fēng)險轉(zhuǎn)移的新途徑。但該工具在我國還處在初步發(fā)展階段，怎樣普及與開拓，實(shí)現(xiàn)其效率的提升，還需要展開大力研究。鑒于此，文章先闡述了農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的現(xiàn)狀，并指出了當(dāng)前存在的一些問題，最后據(jù)此探索了相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品；“保險+期貨”；發(fā)展現(xiàn)狀；對策建議

近年來，國家相繼出臺了多項(xiàng)支持政治，以更好調(diào)動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的積極性，良好控制由于自然和市場風(fēng)險所帶來的市場不穩(wěn)定情況，其中一項(xiàng)十分重要的政策，便是加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)保險的重視與支持。隨著中央財政將更多資源傾向于各地農(nóng)業(yè)保險品種的增加，保險保障標(biāo)準(zhǔn)得到相應(yīng)提升，保險覆蓋面變得更廣，助推了農(nóng)業(yè)保險的良性發(fā)展。在此背景下，各地、各部門積極響應(yīng)，并支持農(nóng)業(yè)保險創(chuàng)新發(fā)展，如此既有效促進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，同時也應(yīng)運(yùn)而生了“保險+期貨”這一風(fēng)險管理工具?！氨ｋU+期貨”試點(diǎn)于2015年的正式出現(xiàn)，快速在各地引起了熱烈反響，并成為行業(yè)內(nèi)一個研究重點(diǎn)課題。

一、我國農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

自2015年開始試點(diǎn)工作，國內(nèi)“保險+期貨”試點(diǎn)的品種、范圍及規(guī)模，呈逐年增加的趨勢。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年，已有超過390個農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，承保面積約1903.78萬畝，承保數(shù)量約767.02萬噸，共有23個省（市、自治區(qū)）、12家保險公司、60家期貨公司參與，為農(nóng)戶提供了風(fēng)險保障約3.8億元，保障了約70萬農(nóng)戶的收益。其中鄭州商品交易所（下簡稱鄭交所），在2016～2019年間，展開的試點(diǎn)多達(dá)75個，涉及的品種為蘋果、紅棗、棉花與白糖，覆蓋了9個省區(qū)（云南、陜西、甘肅、新疆等），惠利了約10萬戶農(nóng)戶。2016年大連商品交易所（簡稱大交所）也進(jìn)行“保險+期貨”產(chǎn)品試點(diǎn)，截至2019年，試點(diǎn)項(xiàng)目共有78個，包含的農(nóng)產(chǎn)品為大豆、玉米、雞蛋等，投入1.76億元，涉及?。▍^(qū)）20個，參保農(nóng)戶達(dá)到29萬。上海期貨交易所（簡稱下交所）則在2017年開啟了一項(xiàng)精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項(xiàng)目，以天然橡膠“保險+期貨”為核心，截至2019年，這一項(xiàng)目的賠付總額超過1.76億元，約70%的平均賠付率。整體而言，在眾多試點(diǎn)項(xiàng)目中，玉米“保險+期貨”占據(jù)最大比例，大豆次之，然后是天然橡膠和白糖，最少的是棉花和蘋果。

（二）品種不斷增多

大連商品交易所在最先推出玉米和雞蛋“保險+期貨”試點(diǎn)后，之后三年，該所相繼推出了大豆、粳米試點(diǎn)；鄭州商品交易所也是在頭年推出白糖與棉花的試點(diǎn)后，于第二年推出了天然橡膠試點(diǎn)；2018～2021年該所又陸續(xù)推出了蘋果、紅棗、花生的“保險+期貨”試點(diǎn)。從表1得知，自推出玉米與雞蛋的試點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”試點(diǎn)呈逐年增長趨勢，這是促進(jìn)我國“保險+期貨”穩(wěn)步發(fā)展的重要因素。隨著不斷推廣“保險+期貨”，在期貨市場上能見到更多的農(nóng)產(chǎn)品身影，也有更多的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種被開發(fā)出來。從各試點(diǎn)的具體運(yùn)轉(zhuǎn)情況來看，受限于期權(quán)的品種較少，期貨公司僅能借助場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險對沖，這便增加了期貨公司交易費(fèi)用。同時，因?yàn)樵趫鐾庹归_交易，采用的合約不標(biāo)準(zhǔn)，也使交易風(fēng)險加大，這將對期貨公司的積極參與產(chǎn)生負(fù)面影響。所以，為了讓試點(diǎn)各參與方獲得更多利益，需要注重農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種的增加。從表2來看，如今“保險+期貨”試點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品期貨有期權(quán)的為天然橡膠、玉米、棉花與白糖。

（三）模式屢屢創(chuàng)新

第一，“保險+期貨+信貸”模式?！氨ｋU+期貨”使農(nóng)戶價格風(fēng)險得以轉(zhuǎn)移，而通過銀行的參與，則能將標(biāo)準(zhǔn)倉單、保險單作為抵押物，針對具有融資需求、符合條件的農(nóng)戶進(jìn)行貸款的發(fā)放，如此則大大緩解了過往農(nóng)業(yè)信貸中抵押品缺乏的問題。陜西省延長縣的保險公司，在2018年與工商銀行、5家期貨公司建立了合作關(guān)系，一同推出了“保險+期貨+銀行”的蘋果精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)，既為果農(nóng)的蘋果價格托底，又提供給了貧困果農(nóng)金融信貸，促使果農(nóng)種植信心的樹立，為扶貧工作提供了巨大助力。

第二，“保險+期貨+互聯(lián)網(wǎng)”模式。最先推出此模式的是，一米信息、九州證券和人保財險（2016年推出），此模式對于參與主體而言都有著很大裨益。首先就期貨公司而言，借助在線平臺更及時獲取理賠和承保數(shù)據(jù)，能夠展開風(fēng)險的實(shí)時監(jiān)控，進(jìn)而保證風(fēng)險對沖的精準(zhǔn)、及時；就保險公司而言，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺傳統(tǒng)承保和理賠都能在線上進(jìn)行，能夠在線進(jìn)行理賠、承保，使工作效率大大提升；就農(nóng)民而言，投保環(huán)節(jié)大大精簡，能夠一鍵線上投保。所以，傳統(tǒng)金融行業(yè)搭上互聯(lián)網(wǎng)的“東風(fēng)”，能夠保證試點(diǎn)工作更具操作性。

第三，“保險+期貨+訂單農(nóng)業(yè)”模式。推出了“保險+期貨”，使農(nóng)戶過去因?yàn)閮r格變動，而存在的收益不穩(wěn)定風(fēng)險得到了切實(shí)解決，使農(nóng)戶種植更為積極。但秋收之后，農(nóng)產(chǎn)品集中上市也誘發(fā)了產(chǎn)品滯銷的問題。農(nóng)產(chǎn)品購買者與農(nóng)戶提前簽訂產(chǎn)品的收購訂單，即為訂單農(nóng)業(yè)。在完成訂單簽訂后，農(nóng)產(chǎn)品具體生產(chǎn)都圍繞訂單進(jìn)行，這便使農(nóng)戶銷售難的情況得到有效解決。國內(nèi)此模式的典型代表則是吉林省，2017年其在“保險+期貨”試點(diǎn)融入了訂單農(nóng)業(yè)，由專門的公司與農(nóng)民在農(nóng)作物種植前，完成收購合同的簽訂，秋收后根據(jù)訂單采購糧食，使農(nóng)戶的種植顧慮得以消除。實(shí)際上此種模式，不光有利農(nóng)戶，對于企業(yè)而言也有助于降低成本，鎖定貨源。

二、我國農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”發(fā)展現(xiàn)存的問題

（一）現(xiàn)貨和期貨市場價格偏差大

可以說現(xiàn)貨市場是保證期貨市場穩(wěn)步發(fā)展的前提條件，其實(shí)際發(fā)展情況與期貨市場功能的發(fā)揮息息相關(guān)。雖然，我國期貨市場通過借鑒國外先進(jìn)制度，獲得了快速發(fā)展，但反觀現(xiàn)貨市場卻存在發(fā)展滯后的情況，進(jìn)而影響到農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。美國耗時14年才實(shí)現(xiàn)由遠(yuǎn)期交易到標(biāo)準(zhǔn)期貨交易的過渡，而我國僅花了3年時間。從中得知，由于我國期貨交易發(fā)展過快，同時對農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場發(fā)展缺乏考慮，導(dǎo)致了期貨市場與現(xiàn)貨市場價格偏差較大。比如，我國玉米現(xiàn)貨在2019年9月和12月，平均價格在1900元/噸和1840元/噸，對比兩者價格能夠發(fā)現(xiàn)其存在一種風(fēng)險，即期貨價格不逐漸回歸現(xiàn)貨價格，如此一來就很難保障新研發(fā)并大量上市產(chǎn)品價格的合理性，制約期貨市場兩項(xiàng)功能的發(fā)揮。

（二）品種較少

當(dāng)前制約“保險+期貨”發(fā)展的一個突出問題，便是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場期貨期權(quán)種類較少。已上市農(nóng)產(chǎn)品期貨為“保險+期貨”的標(biāo)的，若農(nóng)產(chǎn)品未上市，則不能得到相應(yīng)的期貨價格。因?yàn)榭陀^來講當(dāng)前我國并無較多的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種，為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，復(fù)制期權(quán)就成為期貨公司的常用方式，但受限于場外期權(quán)平臺不夠完善，大約會增加30%的成本，而且其他一些因素也會給復(fù)制期權(quán)產(chǎn)生影響，如期貨合約的總?cè)萘康?。出于對風(fēng)險轉(zhuǎn)移較高成本的考慮，保險公司也相應(yīng)提高了保險費(fèi)率，但這樣又會使農(nóng)戶不愿購買保險。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示在2019年我國農(nóng)產(chǎn)品期貨成交額高達(dá)48.02萬億元，成交量為11.4億手，同比增長20.03%與31.93%。誠然，從數(shù)據(jù)來看農(nóng)產(chǎn)品期貨市場情況較為良好，但要將“保險+期貨”大量引入期貨市場，依舊存在諸多障礙，現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險難以借助期貨市場實(shí)現(xiàn)良好對沖，給國內(nèi)“保險+期貨”的發(fā)展形成限制。

（三）保險與期貨分業(yè)監(jiān)管較難

“保險+期貨”風(fēng)險分散功能的發(fā)揮，需在實(shí)際操作中保險機(jī)構(gòu)結(jié)合不同地區(qū)及投保對象的特點(diǎn)完成區(qū)別費(fèi)率的制定，使有需求的群體獲得相應(yīng)服務(wù)。而且期貨公司也要在期貨市場進(jìn)行大量交易，依托投機(jī)交易等對手盤，實(shí)現(xiàn)套期保值交易。要知道當(dāng)前是銀保監(jiān)會監(jiān)管農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)，期貨業(yè)務(wù)監(jiān)管則歸證監(jiān)會，若合并業(yè)務(wù)，兩類公司展開合作時，就可能遇到跨業(yè)監(jiān)管的情況。若在運(yùn)行“保險+期貨”模式的過程中，兩類公司監(jiān)管套利，就可能出現(xiàn)權(quán)利金與保費(fèi)的厘定上展開資金轉(zhuǎn)移、信息交流，甚至在監(jiān)管漏洞的作用下，還可能展開一些違規(guī)行為，如內(nèi)幕交易等。

（四）相關(guān)知識宣傳不到位

農(nóng)業(yè)保險在我國試點(diǎn)時間較早，到如今已然發(fā)展了數(shù)十年，許多農(nóng)民農(nóng)業(yè)保險都有一定了解，較為清楚農(nóng)業(yè)保險的相關(guān)程序，如投保、查勘定損、理賠等。誠然我國引入期貨概念較早，但很多農(nóng)民都不了解期貨，所以將期貨的概念增加到農(nóng)業(yè)保險上，就更為困難。并且，對于前些年政府托底收購價政策，農(nóng)民已然習(xí)慣，所以，在2016年國家鼓勵農(nóng)民運(yùn)用新金融工具保證自身收益，就具有較大難度。對農(nóng)民而言，有關(guān)期貨的概念、名詞較多，如場外期權(quán)、亞式期權(quán)、歐式期權(quán)、對沖風(fēng)險等，難以讓農(nóng)民與新型經(jīng)營主體很快理解，即便是一些地方政府領(lǐng)導(dǎo)或新型經(jīng)營主體負(fù)責(zé)人，也不熟悉這些新名詞。認(rèn)識不清晰，則給保險公司與期貨公司推進(jìn)試點(diǎn)模式的動力產(chǎn)生很大影響。

三、改善農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”發(fā)展問題的對策建議

（一）完善現(xiàn)貨市場，加強(qiáng)現(xiàn)貨市場和期貨市場的銜接

期貨市場為現(xiàn)貨市場的風(fēng)險分散、生產(chǎn)及資源配置所服務(wù)，可以說起是現(xiàn)貨市場的衍生市場。因此，兩者之間屬于相輔相成的關(guān)系，保證現(xiàn)貨市場的良好發(fā)展，也是實(shí)現(xiàn)期貨市場穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。所以，注重現(xiàn)貨市場的完善，是我國當(dāng)前不可忽視的一項(xiàng)任務(wù)，促使現(xiàn)貨市場社會信用環(huán)境的提升，著手配套的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、物流運(yùn)輸、信用等體系建立，讓期貨市場與期貨品種更好銜接，完成農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的交割，使得現(xiàn)貨與期貨市場銜接緊密，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場價格能通過期貨價格得以反映，使兩者基差風(fēng)險持續(xù)縮小，從而推動試點(diǎn)工作的穩(wěn)步向前，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成助力。

（二）豐富期貨期權(quán)上市品種，激活大品種交易

要發(fā)展期貨市場，離不開期貨品種的支撐，當(dāng)前國際上各大期貨交易所，就將期貨期權(quán)新品種的開發(fā)和培育作為一項(xiàng)重要任務(wù)。因此，目前我國也要結(jié)合市場需求展開戰(zhàn)略調(diào)整，保證新期貨期權(quán)上市品種的持續(xù)推出。如國內(nèi)現(xiàn)貨市場內(nèi)，在年份或氣候影響下，畜牧業(yè)可能發(fā)生價格波動，進(jìn)而給現(xiàn)貨市場供需關(guān)系產(chǎn)生影響。利用期貨市場具有的價格發(fā)現(xiàn)功能，能科學(xué)控制生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而能夠良好應(yīng)對市場波動，避免畜牧業(yè)生產(chǎn)者出現(xiàn)損失重大的情況，如大交所在2021年1月8日上市了生豬期貨。注重期貨期權(quán)品種的豐富，促使農(nóng)產(chǎn)品期貨結(jié)構(gòu)的不斷改進(jìn)、完善，為農(nóng)民提供更好服務(wù)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)價格風(fēng)險的良好規(guī)避，夯實(shí)“保險+期貨”試點(diǎn)的發(fā)展基礎(chǔ)。

（三）完善政策支持和配套監(jiān)管制度，加強(qiáng)保險期貨分業(yè)監(jiān)管

就期貨市場監(jiān)管而言，要在充分調(diào)研、汲取國外優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)的前提下，鼓勵期貨市場持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有品種交易規(guī)則，適時推出新型農(nóng)產(chǎn)品金融衍生品，為保險公司提供更理想的風(fēng)險管理手段，建立起更為合理、完整的“保險+期貨”產(chǎn)品鏈條。就保險市場監(jiān)管來講，要引導(dǎo)保險企業(yè)合規(guī)經(jīng)營，一定要防患未然。若期貨市場面臨風(fēng)險較大，那么帶給農(nóng)業(yè)保險的損失也是不可預(yù)計的，還可能影響到已然開展的農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)。所以，銀保監(jiān)、證監(jiān)部門要加快相關(guān)政策法規(guī)的出臺，完善配套監(jiān)管制度，以保證監(jiān)管體系的建立健全，實(shí)現(xiàn)各類風(fēng)險的良好防范，特別是系統(tǒng)性風(fēng)險。

（四）加大保險期貨知識的宣傳力度

為實(shí)現(xiàn)金融保險知識的良好普及，使農(nóng)民形成更強(qiáng)的風(fēng)險管理意識，就應(yīng)圍繞“保險+期貨”模式展開相關(guān)教育。并且，為擴(kuò)大期貨市場的容量，要做好各類主體的培訓(xùn)工作，如農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，使之主動加入期貨市場。此外，要就歐式期權(quán)、美式期權(quán)、階梯型期權(quán)、收入保險等產(chǎn)品，對新型經(jīng)營主體和農(nóng)民展開經(jīng)常性宣傳，以使不同地區(qū)農(nóng)戶的實(shí)際需求得以良好滿足。同時可借助理賠活動，進(jìn)行各種期貨與保險知識的宣傳，使廣大農(nóng)民能對保險業(yè)務(wù)有著更多了解。

四、結(jié)語

總之，作為農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的一項(xiàng)新工具，農(nóng)產(chǎn)品“保險+期貨”良好解決了以往農(nóng)產(chǎn)品價格波動較大的問題。同時，在價格保險試點(diǎn)的良好經(jīng)驗(yàn)下，收入保險試點(diǎn)得以誕生，更有效推動了農(nóng)業(yè)保障水平的提升，既有助于農(nóng)村產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)代化發(fā)展，又有助于農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。因此，加強(qiáng)對當(dāng)前試點(diǎn)工作的問題分析，據(jù)此探索可行的對策建議，保證其穩(wěn)步發(fā)展，才能保證能持續(xù)滿足農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化發(fā)展的相關(guān)需求。

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（作者單位：廣西大學(xué)）