金融市場復雜化發(fā)展背景下企業(yè)金融風險管理

陳碧梅

（莆田開放大學，福建莆田 351100）

金融市場復雜化發(fā)展，是我國新時代經(jīng)濟建設面臨的重要挑戰(zhàn)，同時，也為各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展建設創(chuàng)造新的機遇。企業(yè)要圍繞新時代金融市場發(fā)展的新環(huán)境，科學做好金融風險管理布局，提高企業(yè)實際金融風險管理能力，降低金融風險對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的負面影響。

一、金融市場復雜化發(fā)展趨勢的形成

金融市場復雜化發(fā)展，是新時代市場經(jīng)濟發(fā)展轉型的必然路徑，也是體現(xiàn)我國多元化市場競爭環(huán)境的重要標志。改革開放的前期階段，我國市場經(jīng)濟發(fā)展大部分由各級政府主導，社會資本與民間資本市場生存空間嚴重不足。由于該階段尚未形成自由市場競爭環(huán)境，導致金融發(fā)展處于長期停滯不前的狀態(tài)。隨著改革開放等工作進一步推進，各地區(qū)陸續(xù)出臺各類金融發(fā)展扶持政策，開放市場經(jīng)濟成為20 世紀90 年代初期主要趨勢。然而，這一階段金融市場發(fā)展仍然存在社會資本與民間資本市場活躍度不足問題，政府直屬金融機構一定程度掌握著市場經(jīng)濟發(fā)展話語權。20世紀90 年代末期，互聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展改變了我國傳統(tǒng)市場經(jīng)濟發(fā)展格局，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展格局逐漸形成，政府機構市場經(jīng)濟控制話語權有所削弱，更多社會資本與民間資本開始進入金融行業(yè)，政府直屬金融機構不再是企業(yè)融資發(fā)展的唯一經(jīng)濟來源。除此之外，20世紀90 年代末期，中央所實施的諸多對外開放政策，也進一步加速各類金融資源注入金融市場，使外資、國資與民間資本形成多元化發(fā)展新局勢。受此影響，房地產(chǎn)、土地資產(chǎn)、金融貨幣等市場價值直線攀升。在人口紅利與資本紅利的雙重加持下，更多種類的市場融資、企業(yè)貸款及金融投資等金融服務逐漸融入金融市場發(fā)展體系，金融市場復雜化雛形逐漸形成。

二、金融市場復雜化背景下的金融發(fā)展特點

（一）金融服務多元化

金融市場復雜化發(fā)展，在提高政府市場調(diào)控難度的同時，也為金融服務發(fā)展提供良好機遇。例如，早期階段企業(yè)融資主要是面向銀行及散戶進行借貸與集資。在金融市場復雜化發(fā)展背景下，企業(yè)融資可以采取債務性融資與權益性融資兩種模式獲取金融資源，降低企業(yè)實際融資門檻，解決部分企業(yè)發(fā)展資金不足的問題。此外，金融市場復雜化發(fā)展，也為企業(yè)投資及創(chuàng)造更多金融收益提供了多種渠道，使企業(yè)不再單方面依靠傳統(tǒng)的服務型投資與管理型投資獲取金融收益，而是能從購買債券和商業(yè)保險、合作經(jīng)營等多個方面提高自身金融收益。所以，要從理性視角做好金融服務分析，提升企業(yè)實際金融風險防范能力，解決企業(yè)金融市場復雜化發(fā)展背景下金融風險管理能力不足問題。

（二）金融資本結構網(wǎng)狀化

金融市場復雜化發(fā)展使金融市場形成激烈的競爭環(huán)境。社會資本、政府資本及外來資本對于金融市場的爭奪，促使金融市場形成了網(wǎng)狀化發(fā)展結構。譬如，同一行業(yè)內(nèi)兩家具有競爭關系的企業(yè)，實際股權控制方可能是同一家金融機構，其股權結構也可以由更多具有非競爭關系的金融機構的金融資本構成。所以，在網(wǎng)狀化發(fā)展的金融市場環(huán)境下，金融機構資本流向及金融投資方向，并非基于單一行業(yè)競爭制定投資方略，優(yōu)先保證投資收益才是金融市場投資發(fā)展根本所在。正因如此，做好金融風險管理控制則成為企業(yè)發(fā)展的關鍵，對于更好維持金融市場秩序及提高企業(yè)市場生存能力具有重要意義。

三、金融市場復雜化發(fā)展背景下企業(yè)面臨金融風險管理問題

（一）市場風險度量難度提升

市場風險的度量是金融風險預警的一種有效方式。企業(yè)及金融從業(yè)者可以基于已有信息、數(shù)據(jù)對于潛在風險進行評估，結合現(xiàn)階段與未來階段金融市場發(fā)展走向，對于金融風險進行度量，實現(xiàn)對金融風險的定量分析?，F(xiàn)階段，市場風險度量主要采取對風險相對度量指標與絕對度量指標進行分析，了解企業(yè)金融資產(chǎn)的實際變化，評估市場風險產(chǎn)生的可能性。[1]然而，在金融市場復雜化發(fā)展背景下，市場風險度量將無法基于單一數(shù)據(jù)指標進行評估，必須要結合多方面數(shù)據(jù)資源及信息進行風險管理。這一過程尤其繁瑣，會增加市場風險度量周期，降低企業(yè)對于市場風險度量的時效性，不利于對市場風險作出有效預警。

（二）信用風險發(fā)生概率增加

信用風險的管理與防范，對于提高企業(yè)市場生存能力及行業(yè)發(fā)展活力具有深遠影響。當前，信用風險的防范主要采取建立風險約束機制、加強信息披露與信息掌控、提升守信者決策精度及強化宏觀調(diào)控等多種方式進行風險管理。在金融市場復雜化發(fā)展背景下，金融資本的流動性進一步增強，金融市場信用評估難度增加。從我國現(xiàn)有信用管理體系來看，其信用風險管理主要面向個人信用提供服務，在企業(yè)信用管理方面相對困難。加之部分政府機構未能建立行之有效監(jiān)督管理機制，導致金融市場信用風險產(chǎn)生概率急劇增加。另外，金融市場復雜化發(fā)展提高了投資方、融資方及貸款方對于信用風險信息的掌握難度，使投資、融資與貸款主體，無法基于現(xiàn)有風險約束機制有效對信用風險進行防范。

（三）流動性風險控制能力降低

金融市場的復雜化發(fā)展擴充了企業(yè)投資與融資渠道，使企業(yè)貸款不再受傳統(tǒng)銀行審查機制的限制，強化了金融市場資本流動性。金融資本流動性的增加，為創(chuàng)造高額的金融收益提供了新的渠道，使企業(yè)可以采用多種方式提高存量資本實際價值。但由于部分企業(yè)的金融資本流向過于復雜，在處理相關債務方面無法實現(xiàn)短時間的資金回籠，增加資金流鏈路的長度，使企業(yè)的金融風險有所增加。因此，從促進經(jīng)濟發(fā)展角度來看，金融市場復雜化發(fā)展能提高我國經(jīng)濟實際發(fā)展水平，對建立多元化金融經(jīng)濟發(fā)展生態(tài)也有所保障，但也增加了企業(yè)對于金融風險的管理難度，不利于金融市場經(jīng)濟發(fā)展良性循環(huán)。[2]

四、金融市場復雜化發(fā)展背景下企業(yè)金融風險管理策略

（一）完善市場風險金融度量機制

金融市場復雜化背景下，金融風險管理要針對市場發(fā)展變化做好對市場風險度量機制的完善。傳統(tǒng)度量機制，采用相對指標與絕對指標相互獨立度量模式，能有效對各類風險進行排查，并對市場風險對于企業(yè)與行業(yè)發(fā)展影響進行評估，根據(jù)風險的大小確定風險管理優(yōu)先等級。金融市場復雜化背景下金融風險管理，要在原有風險度量機制基礎上，將相對風險指標與絕對指標進行數(shù)據(jù)互通，通過對數(shù)據(jù)信息內(nèi)容的整合，提升市場風險度量的實際準確性。并從風險轉移、風險分散與風險規(guī)避等多個角度，有針對性地做好風險管理，最大限度地保證企業(yè)及運營主體的利益最大化，降低市場金融風險對企業(yè)產(chǎn)生的影響，從而推動金融市場經(jīng)濟的良性循環(huán)發(fā)展。

（二）建立多位一體信用審查管理體系

早期階段，金融市場信用風險評定主要根據(jù)經(jīng)濟運行周期及公司經(jīng)營狀況進行分析。金融市場復雜化發(fā)展背景下金融風險管理，則要在現(xiàn)有金融風險審查機制之外，將企業(yè)財務狀況、企業(yè)成本支出、金融市場波動指數(shù)等納入信用審查管理體系，從源頭對信用風險的產(chǎn)生進行阻隔。[3]另外，融資企業(yè)與金融機構之間必須確立良好合作關系，定期對相關數(shù)據(jù)信息進行更迭，使金融機構了解企業(yè)投資主體經(jīng)營狀況和債務主體償還能力，從更多層面杜絕信用風險的產(chǎn)生，保證金融機構對融資企業(yè)還款能力、還款意愿等內(nèi)容的充分掌握。必要時，融資企業(yè)應及時做好信用風險應急處理，在保證經(jīng)濟效益及金融利益的前提下，做好對金融投資、融資服務評估，確保企業(yè)與金融機構之間能形成多位一體的信用風險管理機制，提高企業(yè)信用風險管理能力。

（三）推動金融市場流動性風險多元化管理

金融市場流動性風險的產(chǎn)生具有不可控制的基本特點。金融市場復雜化發(fā)展進一步為流動性風險的產(chǎn)生創(chuàng)造了現(xiàn)實條件。為此，企業(yè)圍繞實際資本流出與資本流入做好管理監(jiān)控，定期做好資金審查與資金回籠分析，保證企業(yè)債務償還的時效性。此外，針對大型或超大型投資、融資項目，企業(yè)必須明確資金基本流向，避免因資金流向不清晰導致企業(yè)增加債務壓力。[4]其中，企業(yè)不僅要做好對短期內(nèi)流動性風險控制，同時，要基于未來階段可能產(chǎn)生的流動性風險制定應急預案，避免企業(yè)陷入債務危機，降低企業(yè)債務問題對金融利益鏈中各方主體造成實際經(jīng)濟損失，最大限度地保證企業(yè)資金流向管理及流動風險控制處于合理范圍內(nèi)，從而提升企業(yè)金融市場流動性風險總體管理水平。

（四）提高企業(yè)的會計風險控制能力

會計風險雖然主要來源于企業(yè)內(nèi)部及市場金融環(huán)境變化兩個方面，但在金融市場復雜化發(fā)展背景下，會計風險將不再單一局限于賬面損失與收益，企業(yè)資本存量動態(tài)變化也將成為產(chǎn)生會計風險的誘導因素。因此，企業(yè)需要定期分析損益表風險與資產(chǎn)負債表風險，基于當前金融市場發(fā)展動態(tài)及未來金融市場發(fā)展趨勢，對會計風險產(chǎn)生概率進行評估，盡可能從滿足多個利益需求的角度構建系統(tǒng)化會計風險管理機制。將企業(yè)發(fā)展動態(tài)、企業(yè)運營狀態(tài)、企業(yè)成本支出及企業(yè)市場資本投入等內(nèi)容，作為會計風險防控的主要方向，確保其風險管理控制能進一步圍繞金融市場發(fā)展穩(wěn)步推進，保證金融風險管理有效性與實效性。

金融市場復雜化發(fā)展在推動創(chuàng)造更高經(jīng)濟效益及社會效益的同時，也對企業(yè)金融風險管理工作的開展產(chǎn)生一定影響。企業(yè)應基于金融市場復雜化發(fā)展的基本特征，建立新的金融風險管理與防控體系，為未來階段更好做好金融風險控制奠定堅實基礎。