2021年我國宏觀經(jīng)濟(jì)問題研究新進(jìn)展

陳享光，張志強(qiáng)

(中國人民大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100872)

2021年是中國共產(chǎn)黨成立100周年，也是邁向全面建成社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的第二個百年奮斗目標(biāo)的開局之年。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展的實(shí)際對宏觀經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行了深入研究，在中國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與高質(zhì)量發(fā)展的路徑、金融風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟(jì)波動、宏觀金融穩(wěn)定與貨幣政策效果、減稅降費(fèi)與財(cái)政政策調(diào)整、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響、低碳經(jīng)濟(jì)與綠色發(fā)展、外部沖擊下的開放宏觀問題、共同富裕目標(biāo)與收入分配公平等問題的研究上取得了豐碩成果。

一、中國發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與高質(zhì)量發(fā)展的路徑

改革開放以來,中國經(jīng)濟(jì)增長的成就舉世矚目，在中國共產(chǎn)黨成立100周年這一具有里程碑意義的年份，我國學(xué)者從不同角度總結(jié)了中國經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)驗(yàn)，探討了高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑。

李書娟等[1]采用簡化的WEITZMAN模型構(gòu)建目標(biāo)對沖效應(yīng)識別框架，并利用洪水這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)考察了我國實(shí)施目標(biāo)導(dǎo)向的宏觀經(jīng)濟(jì)管理制度，并以此作為中國經(jīng)濟(jì)遭遇不利沖擊后可以快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的一個可行解釋。他們發(fā)現(xiàn)，2001—2016年洪水對經(jīng)濟(jì)造成的約1.07個百分點(diǎn)的負(fù)面沖擊被實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策產(chǎn)生的約1.11個百分點(diǎn)的目標(biāo)對沖效應(yīng)有效對沖，經(jīng)濟(jì)得以快速恢復(fù)增長。遭受洪水的城市當(dāng)年增加財(cái)政支出約1個百分點(diǎn)、減免稅賦規(guī)模約15個百分點(diǎn)、提高信貸規(guī)模約5個百分點(diǎn)的穩(wěn)健結(jié)果說明了具有目標(biāo)導(dǎo)向特征的中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的內(nèi)在機(jī)制。

洪正等[2]在梳理中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上構(gòu)建了一個包含國有部門與信貸摩擦的動態(tài)一般均衡模型，證明了發(fā)展中國家國有體制對于經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。他們認(rèn)為，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)躍升面臨早期虧損而后期盈余的跨期預(yù)算約束問題，發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完善導(dǎo)致民營企業(yè)難以短期內(nèi)克服信貸約束進(jìn)而實(shí)現(xiàn)趕超發(fā)展，而在國有銀行動員下的國有企業(yè)則存在產(chǎn)業(yè)躍升的先導(dǎo)優(yōu)勢。此外，國有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)躍升中通過政府跨期預(yù)算約束對民營企業(yè)存在的資本擠入和資本擠出的兩類效應(yīng)大小決定了國企對經(jīng)濟(jì)增長的最終影響，進(jìn)而導(dǎo)致國有企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的作用存在拐點(diǎn)。他們建議，要防止一味強(qiáng)調(diào)國企做大做強(qiáng)，防止對暫時處于經(jīng)濟(jì)困難的民企由國企兼并收購而非根本上改善其外部環(huán)境的政策做法。

趙扶揚(yáng)等[3]構(gòu)建了一個包含宏觀調(diào)控、土地市場和地方政府債務(wù)的動態(tài)一般均衡模型，研究中國特色宏觀調(diào)控和地方政府行為對中國經(jīng)濟(jì)增長的作用。他們分析，地方政府行為轉(zhuǎn)變是金融危機(jī)影響我國經(jīng)濟(jì)的重要渠道，外部沖擊導(dǎo)致地方政府以“招商引資”為基礎(chǔ)的“土地財(cái)政”模式轉(zhuǎn)向以“基建投資”為依托的“土地金融”模式，進(jìn)而導(dǎo)致了金融危機(jī)后出現(xiàn)的房價高企和地方政府債務(wù)攀升等重大宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此，他們認(rèn)為，構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局需要不斷完善宏觀調(diào)控體系和地方政府激勵機(jī)制，以有效適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。

謝富勝和匡曉璐[4]通過梳理技術(shù)經(jīng)濟(jì)體系的變遷解釋轉(zhuǎn)型增長的“中國奇跡”。他們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)體制改革通過調(diào)節(jié)舊技術(shù)經(jīng)濟(jì)體系中生產(chǎn)方式與社會需要的矛盾，消除新技術(shù)經(jīng)濟(jì)體系形成的體制性障礙進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。改革開放以來經(jīng)濟(jì)體制改革經(jīng)歷了發(fā)展有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)、確立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制、完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制等三個階段，形成了“數(shù)量型溫飽消費(fèi)+缺乏技術(shù)進(jìn)步的粗放式生產(chǎn)”“質(zhì)量型溫飽消費(fèi)+伴有技術(shù)進(jìn)步的粗放式生產(chǎn)”“大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化消費(fèi)+大規(guī)模生產(chǎn)”三種技術(shù)經(jīng)濟(jì)體系。此外，他們認(rèn)為新常態(tài)后新的社會消費(fèi)模式已經(jīng)形成，需要繼續(xù)深化經(jīng)濟(jì)體制改革以形成促進(jìn)增長的技術(shù)經(jīng)濟(jì)體系。

呂冰洋等[5]構(gòu)建了一個引入分稅和政府間轉(zhuǎn)移支付的政府間競爭模型以考察影響中國經(jīng)濟(jì)增長的財(cái)政動因。他們認(rèn)為，中國以分稅和轉(zhuǎn)移支付為代表的財(cái)稅體制是經(jīng)濟(jì)增長的重要動力，分稅與轉(zhuǎn)移支付對經(jīng)濟(jì)增長同時存在激勵效應(yīng)和收入效應(yīng)，兩種效應(yīng)的綜合決定了總的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)。此外，他們通過2000—2016年的縣級面板數(shù)據(jù)證實(shí)了上述理論結(jié)果。

李幫喜等[6]基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)價值循環(huán)和社會總資本再生產(chǎn)理論構(gòu)建了一個理解新發(fā)展格局的理論框架。他們認(rèn)為，不同的經(jīng)濟(jì)循環(huán)模式依賴于技術(shù)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相互配合，進(jìn)而以一個包含固定資本的三大部類再生產(chǎn)模型明確了以各種結(jié)構(gòu)的不同組合關(guān)系為基礎(chǔ)的不同類型的發(fā)展模式和發(fā)展格局。此外，他們還利用1957—2017年的投入產(chǎn)出表分析了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式變遷路徑，并討論了二戰(zhàn)后美日經(jīng)濟(jì)的特征以為中國工業(yè)化后期經(jīng)濟(jì)增長提供有益的啟示。

陳樸等[7]構(gòu)建了一個包含多部門和多區(qū)域的動態(tài)一般均衡模型，定量地考察了全國統(tǒng)一大市場建設(shè)對于中國經(jīng)濟(jì)增長的影響。他們認(rèn)為，耐用品部門生產(chǎn)率的沖擊是影響過去20年中國經(jīng)濟(jì)增長的最重要因素，同時區(qū)域間貿(mào)易壁壘的下降和投資沖擊的提升也對經(jīng)濟(jì)增長起到了積極的作用。此外，在給定沖擊的前提下，他們認(rèn)為區(qū)域間貿(mào)易和勞動力流動壁壘的下降將對未來經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮重要作用。因此，他們建議，政府需要加強(qiáng)生產(chǎn)要素以及商品和服務(wù)在不同區(qū)域和不同部門之間的自由流動，繼續(xù)降低地方市場的分割度，提高全國統(tǒng)一大市場的一體化水平，充分發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)增長潛力。

程文[8]通過構(gòu)建一個通用目的技術(shù)擴(kuò)散影響勞動生產(chǎn)率增長的動態(tài)模型考察人工智能技術(shù)對中國高質(zhì)量發(fā)展的影響。該研究揭示了通用目的技術(shù)擴(kuò)散初期勞動生產(chǎn)率增長會經(jīng)歷較長時期低迷階段這一現(xiàn)象的背后機(jī)制，并基于中國產(chǎn)業(yè)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，研發(fā)投入和無形資本對生產(chǎn)率增長的影響均在短期呈現(xiàn)出抑制作用而在長期可以有效提升生產(chǎn)率。因此，他建議：①加快推進(jìn)人工智能技術(shù)發(fā)展滯后的中西部城市建設(shè)一批具有地方特色的國家人工智能創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)；②完善激發(fā)企業(yè)家精神的制度體系；③適度超前進(jìn)行新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)人工智能技術(shù)擴(kuò)散。

楊耀武等[9]通過構(gòu)建中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的多指標(biāo)綜合評價體系考察中國高質(zhì)量發(fā)展的路徑。他們分析，1993年來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量總體處于逐步提升狀態(tài)，但各階段的提升速度存在明顯差異，中國經(jīng)濟(jì)增速變化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變遷并不具有趨同性。從各方面指標(biāo)貢獻(xiàn)看，經(jīng)濟(jì)效率與穩(wěn)定性及經(jīng)濟(jì)成果分配指標(biāo)的貢獻(xiàn)率隨階段變化波動較大；人力資本及其分布的貢獻(xiàn)率呈倒“U”型曲線特征；而自然資源與環(huán)境貢獻(xiàn)率則呈“U”型曲線特征; 社會相關(guān)指標(biāo)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提升貢獻(xiàn)量在2013—2018年較前幾個階段有所增大。

李永友[10]考察了縣域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響。他利用2002年來各省對發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)實(shí)施放權(quán)改革的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)進(jìn)行實(shí)證研究，他的研究結(jié)果表明，放權(quán)領(lǐng)域的數(shù)量越多，越有利于經(jīng)濟(jì)增長；在放權(quán)領(lǐng)域數(shù)量既定的情況下，先在行政領(lǐng)域?qū)嵤┓艡?quán)比先在財(cái)政領(lǐng)域?qū)嵤┓艡?quán)更有利于經(jīng)濟(jì)增長；在欠發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)施放權(quán)的經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)效應(yīng)高于在發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)施放權(quán)的效應(yīng)。

二、金融風(fēng)險與宏觀經(jīng)濟(jì)波動

梅冬州等[11]研究了房價調(diào)控、地方政府債務(wù)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動的關(guān)系。他們利用一個多部門的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型分析，房價下降會導(dǎo)致依賴土地出讓籌資的地方政府收入的下降，當(dāng)?shù)胤秸杖胂陆挡⒉辉斐傻胤秸`約時，基建部門產(chǎn)出下降而非基建部門投資上身；當(dāng)?shù)胤秸杖胂陆祵?dǎo)致地方政府產(chǎn)生債務(wù)違約時，金融部門的放大器作用會使整個經(jīng)濟(jì)中所有部門獲取資金成本增加進(jìn)而導(dǎo)致所有部門投資和產(chǎn)出的下降。因此，他們認(rèn)為在采取債務(wù)置換等方法避免地方政府違約的同時，應(yīng)采取適當(dāng)宏觀政策穩(wěn)定金融，降低房價對宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響。

孟憲春等[12]構(gòu)建了一個家庭具有住房資產(chǎn)低風(fēng)險厭惡偏好特征和存在金融摩擦因素的NK-DSGE模型分析中國家庭債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動的關(guān)系。他們發(fā)現(xiàn)：①家庭債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致住房邊際效用下降，導(dǎo)致家庭對住房需求保持強(qiáng)勁態(tài)勢并帶來房價上漲，房價上漲又通過住房抵押渠道促進(jìn)家庭債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)張，使得家庭債務(wù)與房價之間形成閉環(huán)正反饋機(jī)制；②在房地產(chǎn)價格渠道的傳導(dǎo)下，家庭債務(wù)擴(kuò)張擠出居民消費(fèi)、企業(yè)信貸供給和生產(chǎn)投資，引起宏觀經(jīng)濟(jì)波動；③受信貸市場順周期性的影響，居民部門貸款價值比越高，家庭債務(wù)和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)動幅度越大，因此抑制家庭部門加杠桿能夠平抑由家庭債務(wù)擴(kuò)張引起的經(jīng)濟(jì)波動。

陳少凌等[13]基于中國89家上市金融機(jī)構(gòu)樣本數(shù)據(jù)，構(gòu)建了HD-TVP-VAR模型測度中國金融系統(tǒng)的復(fù)雜關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。他們的研究表明，中國金融系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)存在局部中心化和過度關(guān)聯(lián)現(xiàn)象，銀行業(yè)和證券期貨業(yè)分別呈現(xiàn)出“風(fēng)險吸收型”和“風(fēng)險擴(kuò)散型”的系統(tǒng)重要性，流動性大、規(guī)模小的金融機(jī)構(gòu)有更強(qiáng)的系統(tǒng)擴(kuò)散效應(yīng)。據(jù)此，他們建議系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范應(yīng)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)重要性類型分類精準(zhǔn)施策。

方意等[14]分析了外部沖擊下中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場風(fēng)險溢出的關(guān)系。他們結(jié)合條件在險價值法、事件分析法等方法構(gòu)建量化分析模型，結(jié)果表明，外部沖擊可以顯著增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的風(fēng)險及風(fēng)險溢出，且風(fēng)險溢出較之外部沖擊對各經(jīng)濟(jì)部門的影響更大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場間存在風(fēng)險溢出閉環(huán)。據(jù)此，他們建議監(jiān)管部門應(yīng)注重金融市場風(fēng)險溢出渠道管理，防止因金融市場風(fēng)險溢出影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

齊昊等[15]基于馬克思再生產(chǎn)理論研究了中國發(fā)展過程中的周期性波動。他們以不平衡增長周期定義發(fā)展過程中的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡程度的周期性波動，并基于中國經(jīng)濟(jì)制度特征構(gòu)建社會總資本再生產(chǎn)模型進(jìn)行分析。他們認(rèn)為，不平衡增長對分配的影響與國家追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平提高的雙重目標(biāo)共同導(dǎo)致了不平衡增長周期，而不平衡增長會提高經(jīng)濟(jì)未來的平衡增長率，但同時也會導(dǎo)致勞動份額的下降。因此，他們認(rèn)為現(xiàn)在所面臨的經(jīng)濟(jì)增長放緩和分配結(jié)構(gòu)有利于勞動要素的變動是中國長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的正常結(jié)果，值得我們以積極的態(tài)度去面對。

三、宏觀金融穩(wěn)定與貨幣政策效果

馬理和范偉[16]構(gòu)建了一個包含異質(zhì)性家庭和異質(zhì)性企業(yè)的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，分析了貨幣政策和宏觀審慎“雙支柱”調(diào)控政策對房價泡沫和宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。他們的研究發(fā)現(xiàn)，房價泡沫對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長存在擠出效應(yīng)，單獨(dú)使用貨幣政策或宏觀審慎政策難以在穩(wěn)增長和降風(fēng)險之間找到平衡，而“雙支柱”政策可以有效實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控政策互補(bǔ)。據(jù)此，他們建議加大“雙支柱”政策調(diào)控力度，引導(dǎo)流動性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

張成思等[17]研究了貨幣政策在不同宏觀經(jīng)濟(jì)感知情形下對微觀企業(yè)投融資行為的影響。他們利用中國上市公司年報文本信息構(gòu)建了微觀企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)感知指數(shù)，并將其引入三期局部均衡模型進(jìn)行實(shí)證分析。他們的研究表明，積極的貨幣政策會得到宏觀經(jīng)濟(jì)感知樂觀企業(yè)的積極響應(yīng)進(jìn)而導(dǎo)致投資增加。此外，擁有積極宏觀經(jīng)濟(jì)感知的民營企業(yè)僅會在積極貨幣政策狀態(tài)下增加投資，而宏觀經(jīng)濟(jì)感知對于國有企業(yè)的投融資行為則不受貨幣政策狀態(tài)影響。

尚玉皇等[18]提出混頻時變參數(shù)因子增廣向量自回歸(MF-TVP-FAVAR)模型解析貨幣政策傳導(dǎo)的行為機(jī)制。他們將宏觀經(jīng)濟(jì)等多維混頻數(shù)據(jù)納入模型后得出如下實(shí)證結(jié)果：①混頻數(shù)據(jù)中提取的金融形式指數(shù)(FCI)可以為貨幣政策的制定提供前瞻性信息；②價格型和數(shù)量型貨幣政策傳導(dǎo)渠道的作用時滯性和影響幅度存在顯著差異；③經(jīng)濟(jì)周期對貨幣政策效果產(chǎn)生顯著影響，經(jīng)濟(jì)上行期的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制優(yōu)于下行時期，且數(shù)量型貨幣政策相較于價格型貨幣政策更易受經(jīng)濟(jì)周期的影響。

蔣海等[19]關(guān)注了貨幣政策影響銀行風(fēng)險承擔(dān)的流動性機(jī)制，他們通過構(gòu)建一個引入流動性變量的DLM模型進(jìn)行理論描述，并基于中國商業(yè)銀行微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。他們的實(shí)證結(jié)果表明，貨幣政策的銀行風(fēng)險承擔(dān)渠道存在顯著的流動性傳導(dǎo)效應(yīng)，進(jìn)而寬松型貨幣政策加劇了銀行風(fēng)險承擔(dān)，流動性與貨幣政策調(diào)控效果之間存在著明顯的非對稱性，緊縮型貨幣政策對銀行風(fēng)險承擔(dān)的約束效應(yīng)弱于寬松型貨幣政策的激勵效應(yīng)，銀行資產(chǎn)規(guī)模和資本充足水平對抵御寬松型貨幣政策影響有正向效果，而對貨幣政策的敏感性則為負(fù)向的效應(yīng)。

馬勇和陳點(diǎn)點(diǎn)[20]通過構(gòu)建一個在央行引入傳統(tǒng)貨幣政策、宏觀審慎政策以及三種包含狀態(tài)轉(zhuǎn)變的結(jié)構(gòu)性貨幣政策的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，分析了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中各種政策工具單獨(dú)使用或搭配使用的效果。他們得出，包含狀態(tài)轉(zhuǎn)變的貨幣政策可以較快熨平經(jīng)濟(jì)波動，再貸款利率政策最有助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，定向降準(zhǔn)和宏觀審慎政策則可以兼顧經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)升級的目標(biāo)。他們建議，中央銀行可以充分利用各種工具的“比較優(yōu)勢”，使傳統(tǒng)貨幣政策專注于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，使結(jié)構(gòu)性貨幣政策致力于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

陸軍和黃嘉[21]構(gòu)建了一個多部門局部均衡模型從理論上研究了貨幣政策銀行利率傳導(dǎo)與利率市場化改革關(guān)系，并基于時變因子擴(kuò)展向量自回歸(TVP-FAVAR)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示，利率市場化改革具有階段性波動特征和動態(tài)政策效應(yīng)，隨著利率市場化程度的提高，利率在貨幣政策中的作用進(jìn)一步改善。據(jù)此，他們對以完善LPR形成機(jī)制為抓手，深入利率市場化改革提出了建議。

馬勇和姚馳[22]基于有限責(zé)任制和信息不對稱假定構(gòu)建理論模型分析雙支柱框架下貨幣政策和宏觀審慎政策對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響。他們認(rèn)為，貨幣政策的放松會導(dǎo)致銀行總體風(fēng)險水平上升，宏觀審慎政策則可以有效抑制銀行過度風(fēng)險承擔(dān)，兩個政策之間存在相互作用。此外，他們基于我國69家商業(yè)銀行2009—2018年的面板數(shù)據(jù)對理論模型結(jié)果進(jìn)行門檻回歸檢驗(yàn)，實(shí)證研究結(jié)果在證實(shí)了理論結(jié)果的基礎(chǔ)上進(jìn)一步得出了相較于國有和股份制商業(yè)銀行，城市和農(nóng)村商業(yè)銀行的貨幣政策敏感度更高，且其風(fēng)險與貨幣政策的負(fù)相關(guān)關(guān)系隨資本水平超越門檻值而加強(qiáng)。

王曦和金釗[23]考察了同業(yè)拆借市場摩擦和銀行規(guī)模異質(zhì)性對于貨幣政策傳導(dǎo)渠道有效性的影響。通過構(gòu)建不確定性條件下我國異質(zhì)性商業(yè)銀行資金運(yùn)用的動態(tài)優(yōu)化決策模型，他們得出，同業(yè)市場摩擦阻礙了貨幣政策傳導(dǎo)，特殊的同業(yè)市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步影響了貨幣傳導(dǎo)，不同類型的銀行對于貨幣政策沖擊的反映不一的結(jié)論，并通過實(shí)證研究證實(shí)了上述結(jié)果。據(jù)此，他們建議應(yīng)加強(qiáng)銀行信息披露，弱化同業(yè)市場摩擦機(jī)制影響，改革現(xiàn)有銀行體制和貨幣政策導(dǎo)向，構(gòu)建跨越同業(yè)市場的新貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

戰(zhàn)明華等[24]基于“投資潮涌”和雙重金融摩擦機(jī)制理論揭示了轉(zhuǎn)型時期中國貨幣政策具有結(jié)構(gòu)調(diào)整功能的機(jī)制，并利用樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。他們發(fā)現(xiàn)，貨幣政策銀行信貸渠道對行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整具有長期效應(yīng)，貨幣政策通過銀行信貸渠道對過剩行業(yè)中企業(yè)產(chǎn)能波動產(chǎn)生顯著影響，但擴(kuò)張與緊縮的貨幣政策效果存在非對稱性。此外，國有企業(yè)和民營企業(yè)對貨幣政策銀行信貸渠道的反應(yīng)存在差異，數(shù)量型貨幣政策工具的產(chǎn)能調(diào)控效果優(yōu)于價格型工具。

四、減稅降費(fèi)與財(cái)政政策調(diào)整

劉樂淋等[25]構(gòu)建了一個基于創(chuàng)新驅(qū)動的熊彼特增長框架分析了宏觀稅負(fù)和研發(fā)補(bǔ)貼對長期經(jīng)濟(jì)增長的作用。他們的理論模型結(jié)果顯示，宏觀稅負(fù)水平對于長期經(jīng)濟(jì)增長存在倒“U”型影響，研發(fā)補(bǔ)貼率對于穩(wěn)態(tài)經(jīng)濟(jì)增長也存在倒“U”型作用，且最優(yōu)研發(fā)財(cái)政補(bǔ)貼政策與稅收政策相互依賴。此外，他們在給定現(xiàn)階段中國研發(fā)補(bǔ)貼率和研發(fā)強(qiáng)度的條件下，測算出中國最優(yōu)宏觀稅負(fù)水平不超過16.9%，最優(yōu)的宏觀稅負(fù)水平和研發(fā)補(bǔ)貼率分別在12.4%～17.8%和41.5%～47.9%之間。因此，他們認(rèn)為2018年以來的“減稅降費(fèi)”政策符合事宜，并隨著研發(fā)能力的提高，減稅降費(fèi)對于長期經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也將越發(fā)顯著。

田磊和陸雪琴[26]構(gòu)建了一個包含進(jìn)入退出機(jī)制的異質(zhì)性企業(yè)動態(tài)一般均衡模型研究減稅降費(fèi)對全要素生產(chǎn)率和總產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。他們發(fā)現(xiàn)，減稅可以在一定程度上提高全要素生產(chǎn)率和總產(chǎn)出，但會影響企業(yè)的動態(tài)行為；降費(fèi)則可以有效提高全要素生產(chǎn)率和總產(chǎn)出，活躍企業(yè)動態(tài)行為；實(shí)施減稅降費(fèi)政策與適度增加居民消費(fèi)的互補(bǔ)型政府消費(fèi)份額可以促進(jìn)全要素生產(chǎn)率和總產(chǎn)出。因此，他們認(rèn)為減稅和降費(fèi)應(yīng)協(xié)調(diào)推進(jìn)，不可偏廢。

李昊楠[27]利用Bunching對結(jié)構(gòu)性減稅時期小微企業(yè)應(yīng)稅收入彈性的估算研究全面減稅降費(fèi)時期我國減稅的效率。研究結(jié)果表明，結(jié)構(gòu)性減稅時期我國小微企業(yè)整體的應(yīng)稅收入彈性較低，應(yīng)稅收入彈性與企業(yè)的應(yīng)稅收入呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，與企業(yè)的無謂損失呈正相關(guān)關(guān)系；稅收征管強(qiáng)度和方式會對聚束結(jié)果產(chǎn)生影響。因此，他建議更有效的減稅應(yīng)側(cè)重應(yīng)稅收入彈性較高的小微企業(yè)群體展開，稅收征管應(yīng)與大數(shù)據(jù)有效結(jié)合實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)監(jiān)管和精確執(zhí)法。

李昊楠和郭彥男[28]以小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策變動的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用雙重差分(DID)方法考察了減稅政策通過企業(yè)納稅遵從程度對于財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的影響機(jī)制。實(shí)證結(jié)果顯示，減稅可以顯著提高企業(yè)的納稅遵從度，且這一促進(jìn)效應(yīng)在規(guī)模較小的企業(yè)和未享受其他優(yōu)惠政策的企業(yè)中的效果更加顯著，減稅對于納稅遵從度的促進(jìn)作用可以彌補(bǔ)減稅直接稅收損失的20%，這對財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展提供了重要輔助。

倪紅福[29]構(gòu)建了嵌入稅負(fù)的投入產(chǎn)出網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的一般均衡模型，編制了與模型協(xié)調(diào)一致的稅收社會核算矩陣，模擬分析了減稅降費(fèi)的福利效應(yīng)。他的研究表明，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的替代彈性越大，生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，稅收的扭曲程度和福利損失就越大。同時，生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對減稅降費(fèi)的福利損失有放大效應(yīng)，結(jié)構(gòu)性的減稅降費(fèi)有利于經(jīng)濟(jì)增長和社會福利水平的提升。

馬勇和呂琳[30]通過構(gòu)建了一個包含多部門和多政策的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，研究了不同財(cái)政融資方式下的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、福利效應(yīng)以及政府債務(wù)和“雙支柱”政策對財(cái)政政策效果的影響。模型結(jié)果顯示：①“債務(wù)融資”和“債務(wù)和貨幣共同調(diào)節(jié)”的財(cái)政刺激對經(jīng)濟(jì)增長有積極效果，而“貨幣融資”的財(cái)政刺激則可能引發(fā)“滯脹”風(fēng)險；②在“債務(wù)融資”和“債務(wù)和貨幣共同調(diào)節(jié)”的情形下，財(cái)政政策效果變化主要取決于通脹和產(chǎn)出的響應(yīng)情況，而在“貨幣融資”的情形下，財(cái)政政策對于通脹的反應(yīng)會被削弱；③在不同的融資條件下，財(cái)政支持效應(yīng)對于宏觀審慎政策的變動的敏感度也存在著明顯差異。

王立勇等[31]考察了貿(mào)易開放對財(cái)政政策波動性的影響。他們主要采取了方差時變模型測度和反事實(shí)因果識別的方法進(jìn)行研究。他們發(fā)現(xiàn)，中國財(cái)政政策存在較大波動性，但在加入WTO后財(cái)政政策的波動性有所降低。隨著貿(mào)易開放程度的提高，財(cái)政政策的波動性在穩(wěn)健地下降，其中政府規(guī)模大小發(fā)揮了中介作用。

李戎和田曉暉[32]基于中國財(cái)政政策動態(tài)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)事實(shí)，構(gòu)造了兩部門動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，考察了不同類型的財(cái)政支出的經(jīng)濟(jì)效果。模型結(jié)果表明，政府消費(fèi)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)刺激效果最弱，政府投資擴(kuò)張的政策效果取決于政府投資增量對于公共資本生產(chǎn)性的邊際影響和金融加速器效應(yīng)的強(qiáng)弱，民生支出和居民消費(fèi)的互補(bǔ)性具有較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)。據(jù)此，他們提出應(yīng)將減少政府消費(fèi)、增加民生性政府支出、適度增加政府投資作為財(cái)政支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的方向。

五、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響

數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為了誘發(fā)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)鍵性因素，也成為了學(xué)術(shù)界研討的熱點(diǎn)話題。柏培文和張?jiān)芠33]通過構(gòu)建多部門一般均衡模型和利用CHIP數(shù)據(jù)進(jìn)行雙重固定效應(yīng)檢驗(yàn)，從理論和實(shí)證兩個方面考察了數(shù)字經(jīng)濟(jì)條件下中低技能勞動者的權(quán)益。他們的研究表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展擠占了中低技能勞動者的相對收入權(quán)，但改善了其相對福利效應(yīng)，且數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展僅僅對低技能勞動者權(quán)益產(chǎn)生削弱。同時，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展引致的低技能勞動者替代效應(yīng)遠(yuǎn)甚于人口紅利下降的低技能勞動力短缺效應(yīng)，且微觀個體稟賦、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政府治理水平對低技能勞動者權(quán)益的影響具有明顯差異性。因此，他們建議積極引導(dǎo)數(shù)字資本創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，幫扶低人力資本群體，緩解數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對中低技能勞動者收入和福利的沖擊。

柏培文和喻理[34]考察了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的企業(yè)間競爭加劇和成本壓力上升等影響。他們用企業(yè)的價格加成作為衡量上述兩種效應(yīng)的指標(biāo)，并通過可變價格加成模型和不完美工具變量法分別進(jìn)行理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)。他們的研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過企業(yè)間競爭程度的增加和企業(yè)對成本壓力的不完全轉(zhuǎn)嫁顯著降低了企業(yè)的價格加成，而數(shù)字化程度較低、融資約束較緊和成本節(jié)約能力較弱的企業(yè)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對其價格加成的負(fù)面影響更大。

蔣震等[35]通過構(gòu)建稅制結(jié)構(gòu)演變的理論模型闡述了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展下稅制結(jié)構(gòu)變動的邏輯。他們認(rèn)為，數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素逐漸成為價值創(chuàng)造新來源，部分行業(yè)需求和要素合約形態(tài)的非標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)變推進(jìn)著企業(yè)組織形態(tài)的轉(zhuǎn)變。據(jù)此，他們認(rèn)為為有效跟進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)增加數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)課稅和個人所得稅比重，增值稅等傳統(tǒng)流轉(zhuǎn)稅比重將趨于下降。

江小涓和黃穎軒[36]研究了數(shù)字時代下市場結(jié)構(gòu)、市場秩序和平臺監(jiān)管等問題。她們認(rèn)為，平臺企業(yè)對市場秩序的挑戰(zhàn)主要源于其技術(shù)能力，因此技術(shù)秩序也成為維護(hù)市場有效運(yùn)轉(zhuǎn)的重要力量。對于大型數(shù)字平臺監(jiān)管難題，他們認(rèn)為應(yīng)采取行政監(jiān)管和法治監(jiān)管齊頭并進(jìn)，重點(diǎn)推進(jìn)合規(guī)監(jiān)管、分類監(jiān)管等多種秩序力量共同發(fā)力進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

聶秀華等[37]采用兩步系統(tǒng)GMM和動態(tài)門限面板回歸模型考察了數(shù)字金融和區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系。他們的研究結(jié)果表明，數(shù)字金融通過緩解融資約束、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平有顯著地提高。同時，數(shù)字金融對技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用在空間和時間的維度上存在差異，數(shù)字金融發(fā)展較成熟、地區(qū)制度和人力資本水平較好的地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對創(chuàng)新的促進(jìn)效果越好。

張一林等[38]通過構(gòu)建具備不同比較優(yōu)勢的三類銀行相互競爭模型從理論上研究了銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對中小企業(yè)融資的影響。他們的研究說明，在數(shù)字技術(shù)發(fā)展的條件下，銀行與中小企業(yè)可以形成“數(shù)字匹配”關(guān)系，即大銀行和互聯(lián)網(wǎng)中小銀行憑借其數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢服務(wù)有較多“數(shù)字足跡”的中小企業(yè)，而地區(qū)性中小銀行則以傳統(tǒng)貸款技術(shù)服務(wù)“數(shù)字足跡”較少的中小企業(yè)。

龔強(qiáng)等[39]構(gòu)建了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)向銀行抵押融資的理論框架考察數(shù)字供應(yīng)鏈金融。他們認(rèn)為，當(dāng)供應(yīng)鏈上鏈企業(yè)達(dá)到一定數(shù)量后，數(shù)字供應(yīng)鏈可以依托區(qū)塊鏈的共識機(jī)制使銀行在有效控制風(fēng)險的情況下為供應(yīng)鏈企業(yè)提供低成本融資，但當(dāng)供應(yīng)鏈上鏈企業(yè)數(shù)量較少或信息質(zhì)量無法保證時，銀行更應(yīng)采取傳統(tǒng)線下調(diào)查等方式更加有效和更加經(jīng)濟(jì)的防控風(fēng)險。因此，他們認(rèn)為，隨著數(shù)字化程度的提升和區(qū)塊鏈技術(shù)的普及，數(shù)字供應(yīng)鏈將成為更加普惠的金融支持手段。

六、低碳經(jīng)濟(jì)與綠色發(fā)展

潘冬陽等[40]考察了金融政策在經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型中的作用。他們通過構(gòu)建了一個包含綠色與非綠色生產(chǎn)部門、定向技術(shù)進(jìn)步、金融約束和金融政策的內(nèi)生增長模型進(jìn)行理論分析。他們的模型結(jié)果顯示：①綠色金融政策可以通過緩解綠色部門金融約束，增加綠色部門產(chǎn)量進(jìn)而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型；②綠色金融政策相較于部分財(cái)政政策具有成本效益優(yōu)勢，且兩者存在政策組合使用空間；③疫情沖擊后通過加大綠色金融政策力度可能以更低的經(jīng)濟(jì)成本實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”和經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型。

張希良等[41]圍繞中國特色碳市場建設(shè)面臨的理論和實(shí)踐問題進(jìn)行分析。他們認(rèn)為，初期的碳市場是基于強(qiáng)度而非總量的碳市場，它的實(shí)質(zhì)是具有碳稅和補(bǔ)貼兩類政策效果的多行業(yè)的可交易績效標(biāo)準(zhǔn)。而全國碳市場的總量應(yīng)是一個覆蓋行業(yè)實(shí)際產(chǎn)出量相關(guān)的靈活變量。同時，他們也對“十四五”和“十五五”期間碳市場發(fā)展的原則和方式進(jìn)行了設(shè)想。

吳茵茵等[42]基于市場機(jī)制與行政干預(yù)的協(xié)同作用視角，從理論和實(shí)證兩個角度研究了試點(diǎn)地區(qū)碳市場對促進(jìn)碳減排的政策效果。他們發(fā)現(xiàn)，碳市場總體上對試點(diǎn)地區(qū)具有顯著的碳減排效應(yīng)，地區(qū)行政干預(yù)對碳市場的碳減排效應(yīng)有顯著的增強(qiáng)效果，但碳交易在碳市場的作用效果中體現(xiàn)的較為不明顯。據(jù)此，他們建議應(yīng)完善區(qū)域及全國碳市場制度建設(shè)，增強(qiáng)碳交易方式的市場激勵作用，逐步建立市場機(jī)制在碳市場領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

王博和徐飄洋[43]構(gòu)建了包含異質(zhì)性企業(yè)、雙重金融摩擦和“雙支柱”政策的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，研究碳稅和碳交易兩種碳定價政策對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。他們認(rèn)為，兩種碳定價政策均會在短期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定衰退，但長期有助于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。同時，相較于碳稅政策，碳交易政策下碳價的大幅波動會加劇經(jīng)濟(jì)波動，可以通過在碳交易市場上設(shè)置碳價閾值進(jìn)行規(guī)避。據(jù)此，他們提出應(yīng)將固定碳價和浮動碳價相結(jié)合的政策制定方式，以確保在經(jīng)濟(jì)波動中達(dá)到減排目標(biāo)。

杜之利等[44]關(guān)注了森林碳匯在推進(jìn)碳中和進(jìn)程中的重要意義。他們基于森林碳匯核算公式構(gòu)建空間效應(yīng)模型，并利用全球面板數(shù)據(jù)分析森林碳匯的影響因素和跨國空間溢出效應(yīng)。他們的實(shí)證研究結(jié)果顯示，非政府組織活躍度可以促進(jìn)本國森林碳匯的發(fā)展但具有負(fù)向的空間溢出效應(yīng)，森林面積增長通過改善生態(tài)環(huán)境對其他國家具有較大的正向溢出效應(yīng)進(jìn)而間接形成更多碳匯量，薪柴的使用對環(huán)境和其他國家均有正向的影響，這也意味著森林適當(dāng)砍伐的必要性。同時，其他國家的間接負(fù)面影響會成為中國碳匯發(fā)展中需要考慮的重要問題。

七、外部沖擊下的開放宏觀問題

樊海潮等[45]在完全競爭和壟斷競爭的理論模型中引入?yún)R率因素，研究了關(guān)稅與匯率變化對一國福利水平的影響，并對2018年來中美兩國關(guān)稅和匯率的變動進(jìn)行量化研究。他們的研究結(jié)果表明，中美兩國互相加征關(guān)稅會對兩國的總體福利水平產(chǎn)生影響，人民幣貶值既可以對沖本次關(guān)稅變動對中國福利水平的負(fù)面影響，同時也改善了美國的福利水平，同時，人民幣兌外幣貶值也能在一定程度上對沖加征關(guān)稅對中國出口的負(fù)面影響。

馬理和文程浩[46]在開放經(jīng)濟(jì)條件下構(gòu)建了兩國的動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，研究了美國頻繁的利率和稅率調(diào)整對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)。他們得出，美國加息會對中國經(jīng)濟(jì)的長期和短期均產(chǎn)生負(fù)面影響，美國減稅則在短期內(nèi)對中國經(jīng)濟(jì)有負(fù)向沖擊，長期影響則相對較弱。據(jù)此，他們建議應(yīng)認(rèn)真評估美國利率調(diào)整的沖擊方向、力度和影響，關(guān)注國內(nèi)通脹水平和進(jìn)出口，加強(qiáng)監(jiān)控以必要措施以防止資本外逃和凈出口下降。

王孝松等[47]主要關(guān)注了人民幣國際使用的影響因素，他們通過構(gòu)建包含兩國的跨期國際貨幣需求模型和SWIFT交易數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。他們認(rèn)為，更高水平的一體化程度和穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形式更有助于推動世界主要貨幣的國際使用，而貿(mào)易和直接投資提高了人民幣的國際使用范圍和強(qiáng)度。同時，他們認(rèn)為中國金融體系市場化改革和“一帶一路”倡議背景下的中國企業(yè)海外投資是推動人民幣國際化的更深層原因。

楊子暉和王姝黛[48]利用彈性網(wǎng)絡(luò)收縮技術(shù)考察了突發(fā)公共衛(wèi)生事件下的全球股市系統(tǒng)性風(fēng)險傳染關(guān)系及其背后機(jī)制。他們分析認(rèn)為，新冠疫情的沖擊下，全球股市表現(xiàn)出顯著的地理溢出效應(yīng)，貿(mào)易依存度和資本開放度較高的經(jīng)濟(jì)體之間金融風(fēng)險的傳染效應(yīng)更為明顯，海外疫情風(fēng)險的持續(xù)上升也會加劇本土金融市場的脆弱性。因此，他們對健全國際金融風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制提出具體的建議。

李春頂?shù)萚49]構(gòu)建了一個大型數(shù)值一般均衡模型研究了中國擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)效益。他們的數(shù)值模擬結(jié)果顯示，中國的擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略在整體上對于中國和世界的就業(yè)增加、社會福利提高和貿(mào)易增長都有積極意義，但更多地體現(xiàn)在對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)中。同時，擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略可以有效地促進(jìn)中國的貿(mào)易平衡，且非關(guān)稅措施優(yōu)于關(guān)稅措施。據(jù)此，他們建議在關(guān)稅和非關(guān)稅措施并存的情形下實(shí)行擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略，要更多地使用降低非關(guān)稅壁壘的措施，同時要謹(jǐn)防對于中國經(jīng)濟(jì)增長的不利影響。

羅融和陸文力[50]在動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型的框架下比較研究了資本賬戶管制和資本賬戶開放條件下國際金融沖擊對我國經(jīng)濟(jì)的影響。他們的模型結(jié)果表明，資本賬戶開放情形下受國外沖擊的波動幅度大于資本管制的情形，其具體是由勞動力在貿(mào)易部門與非貿(mào)易部門之間的轉(zhuǎn)移差異導(dǎo)致的。同時，他們還檢驗(yàn)了資本賬戶開放條件下應(yīng)對國際沖擊時不同貨幣政策規(guī)則的有效性，他們的研究表明，貨幣數(shù)量型規(guī)則和混合型規(guī)則均能在面對不同形式的國際沖擊時有效熨平經(jīng)濟(jì)波動。

繆延亮等[51]構(gòu)建了一個包含外匯儲備和全球流動性匯率決定的一般均衡模型，從理論和實(shí)證兩個維度證明了匯率的穩(wěn)定不僅取決于外匯儲備的充足程度，更取決于外匯儲備的使用意愿。他們的研究顯示，逆周期的外匯儲備政策可以使貨幣保值，且在全球流動性極端緊縮的條件下，外匯儲備是不可替代的匯率管理工具。同時，外匯儲備積累的正反饋機(jī)制會導(dǎo)致對外匯儲備只積累不使用后產(chǎn)生的大匯率波動。據(jù)此，他們建議應(yīng)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高匯率彈性。

八、共同富裕目標(biāo)與收入分配公平

李實(shí)[52]探討了新發(fā)展階段下共同富裕目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑。他認(rèn)為，共同富裕是全體人民的富裕，不是經(jīng)濟(jì)上的平均主義，不能采取激進(jìn)的方式推進(jìn)共同富裕。立足當(dāng)前中國收入和財(cái)產(chǎn)差距過大的發(fā)展基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)共同富裕應(yīng)深化改革的加速發(fā)展并進(jìn)，從初次分配、再分配和三次分配方面入手進(jìn)行推進(jìn)。

黎藺嫻和邊恕[53]利用NIGIC曲線和FFL-OB分解技術(shù)并結(jié)合中國綜合社會調(diào)查數(shù)據(jù)測度了不同收入群體間福利變化程度。他們發(fā)現(xiàn)，不同收入階層間的貨幣收入增長差異擴(kuò)大了社會財(cái)富不平等，而非貨幣福利在低收入群體中的快速增長縮小了階層的福利差距。城鄉(xiāng)收入增長差距縮小，但城鄉(xiāng)內(nèi)部收入增長差距擴(kuò)大，城市增長中收入分配不均的狀況更加顯著。非貨幣福利對不同群體和不同年份收入增長的影響程度不同，因此包容性增長分析可以成為新的政策評估工具。

劉李華和孫早[54]研究了收入不平等對經(jīng)濟(jì)增長的影響。他們的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，收入不平等與經(jīng)濟(jì)增長之間呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系，且隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，倒“U”型曲線逐漸向左移動，最優(yōu)的收入不平等程度隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高而逐漸降低。因此，他們建議要注重收入分配制度改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一致性。

王中華和岳希明[55]利用CHIP數(shù)據(jù)考察了中國農(nóng)村貧困狀況演變和收入差距對減貧的影響。他們的實(shí)證研究表明，收入差距的擴(kuò)大抵消了增長的減貧效應(yīng)，隨著減貧進(jìn)程的推進(jìn)，分配因素對于減貧的影響逐漸凸顯。工資性收入對農(nóng)村減貧的貢獻(xiàn)大幅增加，政府轉(zhuǎn)移凈收入在近年來對于減貧的作用也逐漸顯現(xiàn)。

岳希明等[56]考察了政府對居民轉(zhuǎn)移支付在縮小收入差距中的效率表現(xiàn)。他們提出了包含排序改變和累進(jìn)性偏離的再分配效率指數(shù)作為核心指標(biāo)。他們的分析表明，再分配非效率程度和累進(jìn)性偏離與人均 GDP 對數(shù)值之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但排序改變項(xiàng)與人均 GDP對數(shù)值之間的相關(guān)關(guān)系不顯著。據(jù)此，他們建議推進(jìn)共同富裕需要通過調(diào)整結(jié)構(gòu)促使再分配效率向最優(yōu)水平接近，資金分配要在向低收入人群傾斜的同時，最大限度降低轉(zhuǎn)移支付對居民收入排序的改變。