中國公民財經(jīng)素養(yǎng)與支出意愿的關(guān)系

辛志勇 杜曉鵬 辛自強

(1 中央財經(jīng)大學(xué)社會與心理學(xué)院，北京 100081) (2 中國人民大學(xué)心理學(xué)系，北京 100872)

1 問題提出

支出是個體及家庭財經(jīng)行為的重要組成部分。從新中國成立伊始，直至改革開放之初，多數(shù)中國人的收入僅僅只夠維持日常生活消費，支出類型非常單一。改革開放四十多年后的今天，中國已躍居世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人均GDP已超過一萬美元。隨著個人和家庭財富的增加，支出類型也越來越豐富化和多樣化，它對人們財經(jīng)素養(yǎng)的要求也越來越高。支出行為不僅關(guān)乎個人和家庭生活，更深刻影響著消費市場和金融市場的發(fā)展。在確保金融市場穩(wěn)健運行、拉動內(nèi)需、促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的背景下，探明我國居民的支出行為特點，揭示財經(jīng)素養(yǎng)對支出行為的影響，是一項具有重要現(xiàn)實意義的研究課題。

以往對支出行為的研究通常有兩種視角，一種是研究客觀上的支出行為；另一種是研究主觀上的支出意愿。研究支出意愿一定程度上有效彌補了支出行為數(shù)據(jù)難以收集的缺憾。而且，采用“意愿”這一心理指標(biāo)研究支出行為也獲得了已有理論和實證研究的支持。根據(jù)計劃行為理論(Ajzen,1991)的觀點推論，消費意愿將會直接決定消費主體采取何種消費行為以及采取該行為可能性的大小。一些實證研究表明，消費行為與消費意愿直接相關(guān)，消費意愿是衡量消費者是否會產(chǎn)生購買行為的重要指標(biāo)(Newberry et al,2003)。王俊鴻和劉雙全(2021)采用扎根理論進(jìn)行的研究也發(fā)現(xiàn)，民族村寨農(nóng)戶民宿投資行為經(jīng)歷了意愿形成、行為產(chǎn)生、行為強化三個階段，投資意愿是導(dǎo)致投資行為產(chǎn)生的直接原因。總之，不論是針對消費支出，還是投資支出，支出意愿都是后續(xù)支出行為的有效替代指標(biāo)。

無論是采用客觀行為視角還是主觀意愿視角，對支出行為的研究首先都要確定支出行為的類型。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，支出行為通常被劃分為儲蓄、投資和消費三類(陳斌開等，2014)；新興的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)還強調(diào)要重視與個體幸福緊密相關(guān)的社會性支出類別，如關(guān)系型投資和公益捐贈等(Dunn et al，2008)。為提高劃分的針對性和全面性，辛自強、李哲等(2020)綜合之前的劃分方法，將支出行為細(xì)分為存入銀行、經(jīng)商投資、理財投資、固定資產(chǎn)投資、享受型消費、日常消費、公益捐贈等類別。本研究將沿用這種劃分。

除宏觀因素外，以往研究對支出行為影響因素的探討主要集中于微觀因素的兩個方面：一是客觀的人口學(xué)指標(biāo)，比如收入、家庭結(jié)構(gòu)、性別、年齡(代際)、受教育程度等。二是主體心理特征，包括財經(jīng)素養(yǎng)、人格因素、經(jīng)濟(jì)信心等，其中個體的財經(jīng)素養(yǎng)格外重要。Fred van Raai(2019)認(rèn)為，負(fù)責(zé)任和可持續(xù)的財經(jīng)行為不僅有利于提高個人財經(jīng)福祉，而且可以直接或間接地為社會做出貢獻(xiàn)，比如向慈善機(jī)構(gòu)捐贈可以在經(jīng)濟(jì)上幫助他人、減少因財務(wù)問題導(dǎo)致的沖突和糾紛等。而財經(jīng)素養(yǎng)在負(fù)責(zé)任和可持續(xù)的財經(jīng)行為的形成過程中發(fā)揮著重要的手段性和方向性作用(辛志勇等，2018；辛自強等，2018)。這是因為，一方面，財經(jīng)素養(yǎng)水平的高低影響著個體和家庭是否可以做出科學(xué)合理的財經(jīng)決策，而且從宏觀層面看還關(guān)系到健康、理性與可持續(xù)發(fā)展的金融市場的構(gòu)建(金鑫，2019)；另一方面，財經(jīng)行為往往是一種價值選擇，財經(jīng)價值觀作為財經(jīng)素養(yǎng)的主要成分，直接影響著不同主體財經(jīng)目標(biāo)和方向的確立以及行為手段的選擇。

當(dāng)今社會日益“金融化”，金融思維、金融邏輯已越來越多地貫穿到了人們的日常決策和財經(jīng)行為之中。作為財經(jīng)行為的重要組成部分，支出行為具有哪些特點，以及在多大程度上受到個體財經(jīng)素養(yǎng)的影響，都是非常值得探討的。本研究基于全國代表性樣本的調(diào)查，重點回答這兩個問題。

2 文獻(xiàn)綜述

支出行為會受到宏觀、微觀因素的共同影響。宏觀因素包括社會福利保障水平(Goldman &Maestas,2013)、經(jīng)濟(jì)政策及經(jīng)濟(jì)波動(許先普,陳天鑫,2020)、金融可得性、社會整體的經(jīng)濟(jì)信心等(辛自強、李哲等,2020;朱寶清等,2019)?；诒疚牡年P(guān)注焦點，下文將聚焦于影響支出行為的人口學(xué)因素、財經(jīng)素養(yǎng)等主要微觀因素進(jìn)行評述。

2.1 人口學(xué)因素對支出行為(意愿)的影響

(1)性別因素。以往研究較為一致地發(fā)現(xiàn)，男性較女性更偏好風(fēng)險性投資。例如，Addoum等(2017)發(fā)現(xiàn)，男性和女性的風(fēng)險態(tài)度差異會導(dǎo)致男性持有更多的風(fēng)險資產(chǎn)，參與風(fēng)險市場的概率更大。辛自強、李哲等(2020)的研究也發(fā)現(xiàn)男性偏重盈利性投資，女性偏重社會性支出。具體來說，男性用于經(jīng)商投資、理財投資的額度均高于女性；而女性用于關(guān)系型投資和公益捐贈方面的額度均高于男性。但相關(guān)研究數(shù)量較少，本文試圖提供進(jìn)一步的證據(jù)。

(2)戶籍因素。公眾的支出行為可能受到戶籍因素的影響，雖然相關(guān)證據(jù)不多。辛自強、李哲等(2020)發(fā)現(xiàn)，城里人偏好投資理財產(chǎn)品，農(nóng)村人多實體性投資。具體而言，城鎮(zhèn)戶口者比農(nóng)村戶口者在理財投資、享受型消費方面擬花更多錢；但農(nóng)村戶口者比城鎮(zhèn)戶口者在經(jīng)商投資、固定資產(chǎn)投資和公益捐贈方面擬花更多錢。大致來看，城鎮(zhèn)戶籍者投資上有更強的“食利”(理財投資)和享受傾向，而農(nóng)村戶籍者則更偏好“實體性”投資(經(jīng)商與購買房產(chǎn)汽車)，且有更多公益捐贈意愿。本文將以更大樣本檢驗這一結(jié)果。

(3)代際因素。公眾的支出行為是否表現(xiàn)出顯著的代際差異也被一些研究者所關(guān)注。辛自強、李哲等(2020)發(fā)現(xiàn)，在投資重點方向上存在代際間差異：年輕一代傾向存錢，年長一代則傾向理財投資。薛強(2021)發(fā)現(xiàn)，“95后”投資激進(jìn)、敢闖敢拼，他們在基金、股票、黃金等貴金屬方面的投資比例遠(yuǎn)高于其他年齡段，但盈利有限。兩項研究結(jié)果之間也存在一定差異，前一項研究體現(xiàn)了年輕人的計劃性和未來指向性，后一項研究則體現(xiàn)了更年輕一代的朝氣和偏好風(fēng)險的特點。其原因可能在于調(diào)查問題和內(nèi)容本身不同，“年輕人”和“95后”在年齡上也不是完全重疊。本文將為厘清不同代際的支出行為差異提供新的結(jié)果。

(4)婚姻狀況。家庭是關(guān)鍵的消費決策制定單位，家庭結(jié)構(gòu)是影響公眾支出行為的重要因素(李志蘭，江林，2014)。而婚姻狀況是家庭結(jié)構(gòu)劃分的重要依據(jù)，例如家庭生命周期理論根據(jù)家庭主人的婚姻狀況、年齡和孩子數(shù)目等標(biāo)準(zhǔn)將家庭結(jié)構(gòu)劃分為九個階段(Wells &Gubar,1966)。因而本文擬考察不同婚姻狀態(tài)下公眾支出行為的特點和趨勢。總體來看，以往研究就婚姻狀況如何影響公眾支出行為取得的結(jié)果不盡統(tǒng)一。薛強(2021)利用央視財經(jīng)的“中國美好生活大調(diào)查(2020—2021)”數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：未婚者對股票、基金的投資熱情更高；已婚者在保守型理財產(chǎn)品上的投資更高。Fagereng等(2017)使用挪威家庭大樣本數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，挪威居民會在家庭生命周期早期(單身、新婚等階段)持有更多股票資產(chǎn)，但在家庭生命周期的晚期(空巢期等階段)會逐漸減少股票資產(chǎn)在投資組合中的比例。但也有研究發(fā)現(xiàn)了不盡相同的結(jié)果。如辛自強等(2020)在疫情期間的調(diào)查表明：未婚者多投資固定資產(chǎn)，已婚者更愿意投資理財。另外，有研究從主觀消費意愿的視角考察了不同婚姻狀態(tài)個體的支出行為差異：單身和新婚階段的家庭是社會消費趨勢的引領(lǐng)者，孤寡等婚姻階段家庭的消費驅(qū)動力則明顯不足(江林，李志蘭，2013；李志蘭，江林，2014)。以往研究結(jié)果不一致的原因可能在于支出類型的劃分不夠細(xì)致，本文則將采用更具體的支出類型劃分，描繪各類支出意愿的婚姻狀況差異。

(5)受教育程度。以往研究表明支出行為會受到個體及家庭成員受教育程度的影響，受教育程度越高可能越偏好高風(fēng)險高收益的投資類支出。Guiso和Monica(2008)的研究顯示，家庭經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)配置決策與受教育水平關(guān)系密切，教育水平越高的家庭越可能做出配置風(fēng)險性資產(chǎn)的決策。辛自強、李哲等(2020)研究發(fā)現(xiàn)：學(xué)歷低者更傾向?qū)嶓w性投資(經(jīng)商和固定資產(chǎn))，且富有公益心；而學(xué)歷高者則更傾向食利性投資(金融產(chǎn)品)和享受性支出。有學(xué)者對造成這種現(xiàn)象的原因進(jìn)行了專門分析。如Campbell(2006)認(rèn)為，受教育程度更高的投資者擁有更敏銳的風(fēng)險感知能力和風(fēng)險承受能力，有更高的概率在風(fēng)險市場上避免遭受損失；而Cooper和Zhu(2016)則發(fā)現(xiàn)，教育水平可以通過增加家庭平均收入、降低股票市場進(jìn)入壁壘、提高貼現(xiàn)因子等方式擴(kuò)大家庭資產(chǎn)組合中股票財富的份額。本文將嘗試揭示我國公眾支出行為的學(xué)歷差異，為已有的初步結(jié)論提供更強的證據(jù)。

(6)收入因素?！傲咳霝槌觥笔侵袊幕膬?yōu)秀傳統(tǒng)，無論是從個人收入視角還是從家庭收入視角看，收入都是各項支出的基礎(chǔ)。有研究(黃榮哲,張艷峰,2016)認(rèn)為收入水平?jīng)Q定了居民是否有能力投資理財產(chǎn)品。從個人收入的視角(如居民人均可支配收入)，有研究(張銳,2019)對比了1949年(新中國建立伊始)、1978年(改革開放初)和2018年三個年份全國居民的支出模式變化：隨著中國居民人均可支配收入的提升，人們的支出類型從新中國成立時困于果腹度日，到改革開放初限于日常生活消費，逐步發(fā)展到2018年日益豐富的支出形式。顯見高收入水平是非生活必需性支出的基礎(chǔ)。家庭收入或家庭財富視角的研究也得出了相似的觀點，家庭收入與投資支出意愿成正比。例如，工資越高的家庭越可能參與證券市場投資(Cocco,2005)。高收入家庭比低收入家庭更可能持有風(fēng)險金融資產(chǎn),他們參與金融市場的廣度和程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于低收入家庭(Healton &Lucas,1999)。家庭參與證券市場的程度還會隨著家庭財富總量的累積而增加(Wachter &Yogo,2010)。我國學(xué)者也發(fā)現(xiàn)，家庭金融資產(chǎn)配置行為與家庭資產(chǎn)的多寡相關(guān)(徐佳,譚婭,2016)；財富的增加提高了城鎮(zhèn)居民參與股票市場的概率和深度(吳衛(wèi)星,齊天翔,2007)；總財富越多的城鎮(zhèn)居民家庭，金融資產(chǎn)占財富比重越大(史代敏,宋艷,2005)?？傊?，國內(nèi)外相關(guān)研究普遍支持收入水平對非生活必需性或投資性支出有積極的預(yù)測作用。本研究預(yù)計為該結(jié)論提供新的證據(jù)。

2.2 財經(jīng)素養(yǎng)對支出行為的影響

與上述客觀性的微觀因素不同，財經(jīng)素養(yǎng)是個人的一種素質(zhì)，是一系列財經(jīng)行為的心理基礎(chǔ)。西方學(xué)者對財經(jīng)素養(yǎng)的研究已經(jīng)有30年的歷史，他們通常將財經(jīng)素養(yǎng)視作理財活動所需的財經(jīng)知識和財經(jīng)能力，并沒有將財經(jīng)價值觀納入其中。例如，有人認(rèn)為財經(jīng)素養(yǎng)是指對基本或關(guān)鍵金融概念的理解(Lusardi,2008)；也有學(xué)者認(rèn)為財經(jīng)素養(yǎng)是消費者為最大化其長期利益，所具備的正確評估、判斷、選擇并使用新出現(xiàn)的復(fù)雜金融工具的能力(Mandell,2007)；經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)2011年指出，財經(jīng)素養(yǎng)是為實現(xiàn)個人財經(jīng)福祉而做出合理財經(jīng)決策的能力?？梢姡谶@些學(xué)者或組織看來，財經(jīng)素養(yǎng)基本等同于理財所需的知識或能力。這一狹隘的概念認(rèn)識，不利于全面反映財經(jīng)素養(yǎng)的本質(zhì)。與西方國家不同的是，我國傳統(tǒng)的“義利觀”與社會主義“義利觀”，始終重視財經(jīng)活動的價值取向問題。辛自強等(2018)秉承這一理念，整合經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)等多學(xué)科視角，基于“經(jīng)濟(jì)人”和“社會人”的雙重人性假設(shè)，提出了有中國特色的財經(jīng)素養(yǎng)“三元”理論。該理論認(rèn)為，財經(jīng)素養(yǎng)是人們擁有的有助于個體應(yīng)對財經(jīng)事務(wù)、實現(xiàn)財經(jīng)福祉的財經(jīng)知識、財經(jīng)能力和財經(jīng)價值觀三元綜合體。換言之，財經(jīng)素養(yǎng)不僅包括財經(jīng)知識和財經(jīng)能力這些認(rèn)知方面的內(nèi)容，還包括財經(jīng)價值觀這一非認(rèn)知的內(nèi)容。

基于該理論，辛自強、李哲等(2020)開發(fā)了原創(chuàng)性的《中國公民財經(jīng)素養(yǎng)測驗》，它包括三套(五項)專門的測驗：財經(jīng)知識測驗、財經(jīng)能力測驗和財經(jīng)價值觀測驗，后者又包括理財價值觀測驗、財經(jīng)倫理觀測驗和財富價值觀測驗。經(jīng)過嚴(yán)格的專業(yè)檢測，整套測驗具有良好的信度和效度，可用于對財經(jīng)素養(yǎng)的分項或總體評估。由于測驗開發(fā)時整合了“經(jīng)濟(jì)人”和“社會人”雙重人性假設(shè)，故他們采用經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)兩個指標(biāo)衡量一個人的財經(jīng)素養(yǎng)。經(jīng)濟(jì)人指數(shù)得分越高意味著個體具有更高的理財價值觀、財經(jīng)知識和財經(jīng)能力，換言之，更重視理財并善于理財，即善于“謀利”；社會人指數(shù)得分高，意味著個體具有超越性的財富價值觀和財經(jīng)倫理觀，表現(xiàn)為能超越金錢財富本身而追求其他更長遠(yuǎn)的、社會性的目標(biāo)，并在財經(jīng)活動中更遵守財經(jīng)倫理規(guī)范，即注重“遵義”。一個真正的高財經(jīng)素養(yǎng)者，應(yīng)該“義利兼顧”，既善于理財謀利，又能做到“君子愛財，取之有道，用之有德”，確保財經(jīng)活動的道義性。本研究基于財經(jīng)素養(yǎng)“三元”理論并使用相應(yīng)的《中國公民財經(jīng)素養(yǎng)測驗》，以考察財經(jīng)素養(yǎng)對各項支出意愿的預(yù)測作用。

關(guān)于財經(jīng)素養(yǎng)對支出行為的影響，以往研究存在兩種思路：一種是將財經(jīng)素養(yǎng)作為整體，探討其對支出行為的影響；一種是從財經(jīng)知識、財經(jīng)能力、財經(jīng)價值觀等財經(jīng)素養(yǎng)構(gòu)成要素的視角分別探討各個要素對支出行為的影響。就前者而言，一些研究者(金鑫，2019)將財經(jīng)素養(yǎng)視作人力資本的重要組成部分，而人力資本在投資決策等支出行為中無疑扮演著重要的角色。財經(jīng)素養(yǎng)水平的高低可直接影響個人財富的積累和財經(jīng)福祉。從財經(jīng)素養(yǎng)各構(gòu)成要素的影響來看，一些研究證明了財經(jīng)知識的重要作用，如曾志耕等(2015)使用中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)，金融知識水平越高的家庭，越傾向于投資多種類的金融產(chǎn)品。尹志超等(2019)發(fā)現(xiàn)，金融知識對家庭風(fēng)險市場參與存在顯著的正向作用，金融知識的增加會提高家庭金融資產(chǎn)中風(fēng)險資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的配置比例。Koh等(2018)發(fā)現(xiàn)金融知識越豐富，家庭持有股票、共同基金、信托基金、債券等風(fēng)險資產(chǎn)種類越多。一些研究則揭示了財經(jīng)能力的重要影響，如Hsiao和Tsai(2018)發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)水平(主要是財經(jīng)能力)越高，家庭投資組合中衍生品的占比越高。許先普和陳天鑫(2020)的研究表明，金融能力可以顯著增強家庭風(fēng)險金融資產(chǎn)的投資意愿，提高其投資比例和投資規(guī)模，并認(rèn)為在作用機(jī)制上它是通過增強居民風(fēng)險偏好和拓寬信息渠道等方式促進(jìn)了家庭風(fēng)險金融資產(chǎn)投資。也有一些研究探討了財經(jīng)價值觀的作用，如張錦華等(2014)的研究表明，家長的價值觀是影響家庭教育支出的重要因素。辛自強、李哲等(2020)的研究表明，財富價值觀和財經(jīng)倫理觀能很好地預(yù)測關(guān)系型投資和公益捐贈；財經(jīng)倫理觀還能正向預(yù)測存入銀行、經(jīng)商投資、日常消費的額度。以往這些研究，雖然所用概念為財經(jīng)素養(yǎng)，但是大多僅僅是用它指代其中的一個方面，或者是財經(jīng)知識，或者是財經(jīng)能力或技能，或者是財經(jīng)價值觀，而沒有研究綜合評估上述三個方面，也就難以說明財經(jīng)素養(yǎng)的各項內(nèi)容如何一起影響支出行為意愿。本研究所用財經(jīng)素養(yǎng)“三元”理論和相應(yīng)工具可以實現(xiàn)這種整合。

3 研究方法

3.1 被試

本研究采用分層取樣基礎(chǔ)上的配額取樣法，在我國31個省、自治區(qū)、直轄市(不含港澳臺)共調(diào)查10242人，其中有效樣本10058人(有效率98.20%)，樣本具有全國代表性。被試年齡范圍為18～89歲，平均年齡39.09歲(SD=12.39)。其中，男性占比47.58%，其余為女性；城鎮(zhèn)戶籍樣本占比53.80%，其余為農(nóng)村戶籍。本次調(diào)查還收集了被試的居住地、出生年份、學(xué)歷、職業(yè)狀況、收入等人口學(xué)特征信息。

3.2 調(diào)查工具

(1)財經(jīng)素養(yǎng)測驗。調(diào)查工具為辛自強、張紅川等(2020)開發(fā)的《中國公民財經(jīng)素養(yǎng)測驗》，包括五項分測驗。

財經(jīng)知識測驗。該測驗由20道四擇一的選擇題組成，測量財經(jīng)視野、收支平衡、財富增長和風(fēng)險防范四個方面的知識。計分規(guī)則為答對計1分，否則計0分，其原始粗分范圍是0～20，然后除以題目數(shù)轉(zhuǎn)化成0～1尺度的量尺分?jǐn)?shù)。

財經(jīng)能力測驗。該測驗共有15題，測量財經(jīng)決策、財經(jīng)數(shù)字加工、財經(jīng)文本加工三種主要財經(jīng)能力。其中財經(jīng)決策能力維度為四道五選一的選擇題，分別針對理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、消費產(chǎn)品和貸款產(chǎn)品四種任務(wù)情景；財經(jīng)數(shù)字加工能力維度有五道題，采用填空題形式，包括三道概率計算題和兩道利率計算題。財經(jīng)文本加工能力維度有六道題，要求被試閱讀銀行賬單和租房合同兩種文本，從中搜索信息或根據(jù)信息進(jìn)行簡單推斷后各完成三道填空題。該測驗中，每題答對計1分，答錯計0分。在合成分?jǐn)?shù)時，先計算每個維度上的量尺分?jǐn)?shù)，再據(jù)此計算整個測驗的量尺分?jǐn)?shù)(0～1量尺)。

理財價值觀測驗。該測驗為自陳測驗，共12道題，采用1～5的5點李克特量尺計分。測驗包括理財認(rèn)知(7題)、理財正性情感(2題)和理財負(fù)性情感(3題，計分時要反向編碼，使得分越高表示負(fù)性情感越少)三個維度。計算整個測驗的量尺分?jǐn)?shù)，得分越高代表越重視和接納理財活動。

財經(jīng)倫理觀測驗。該測驗共三個大題，代表三個情景：一是停車?yán)U費的潛規(guī)則問題，反映的是自我-集體倫理，即自我利益和集體利益之間的權(quán)衡問題；二是農(nóng)產(chǎn)品銷售人員在同行間的不正當(dāng)競爭問題，體現(xiàn)的是自我-他人倫理；三是偷逃個人所得稅問題，涉及自我-國家倫理。每個大題下各有三個小題，分別調(diào)查了被試對當(dāng)事人有關(guān)做法的認(rèn)知(“完全不贊同”到“完全贊同”)、行為意向(自己“一定不會”到“一定會”)和情感體驗(“完全不接受”到“完全接受”)，他們要在1～5的5點李克特量尺上作答。由于題目都是對構(gòu)念的反向測量，需要反向計分，分值越高代表財經(jīng)倫理水平越高。無論是維度得分還是整個測驗得分都為相應(yīng)題目的平均分(1～5的量尺分?jǐn)?shù))。

財富價值觀測驗。該測驗共九題，作答方式為將“金錢財富”與其他人生目標(biāo)的重要性進(jìn)行兩兩比較。例如“(A)金錢財富5—4—3—2—1—2—3—4—5家庭親情(B)”，衡量尺度中，1表示同等重要，2表示稍重要，3表示重要，4表示很重要，5表示絕對重要，即分?jǐn)?shù)越大，重要性越高。以1為界，靠左邊的衡量尺度表示左側(cè)指標(biāo)(A)比右側(cè)指標(biāo)(B)的重要程度，靠右邊的衡量尺度表示右側(cè)指標(biāo)(B)比左側(cè)指標(biāo)(A)的重要程度。處理數(shù)據(jù)時，從“金錢財富”到另一端的人生目標(biāo)之間的九個數(shù)字分別編碼為1～9，得分越高，代表越能超越金錢財富而重視其他目標(biāo)。該測驗包括社會性價值(4題)、個體性價值(2題)和超然性價值(3題)三個維度。無論是維度得分還是整個測驗得分都為相應(yīng)題目的平均分(1～9的量尺分?jǐn)?shù))。

對于上述五項測驗，首先計算每項測驗的“量尺分?jǐn)?shù)”。由于各項測驗的題目數(shù)、計分方式不一致，我們將每項測驗各自原始的量尺得分轉(zhuǎn)化為百分制分?jǐn)?shù)，以便于理解分值含義。然后，計算財經(jīng)素養(yǎng)的兩個指數(shù)(均為百分制)，公式為：經(jīng)濟(jì)人指數(shù)=(財經(jīng)知識得分+財經(jīng)能力得分+理財價值觀得分)/3；社會人指數(shù)=(財經(jīng)倫理觀得分+財富價值觀得分)/2。

在本次全國調(diào)查中，《中國公民財經(jīng)素養(yǎng)測驗》的五項測驗的信度和效度都符合心理測量學(xué)要求(辛自強,2022)。財經(jīng)知識測驗的克隆巴赫α系數(shù)為0.78；財經(jīng)能力測驗的α系數(shù)為0.85，各維度的α系數(shù)在0.67至0.76間；理財價值觀測驗的α系數(shù)為0.83，各維度的α系數(shù)在0.62至0.90間；財經(jīng)倫理觀測驗的α系數(shù)為0.88，各維度的α系數(shù)在0.91至0.94間；財富價值觀測驗的α系數(shù)為0.82，各維度的α系數(shù)在0.76至0.91間。這些數(shù)據(jù)表明每個測驗及其維度都有良好的內(nèi)部一致性信度。這些測驗也有良好的結(jié)構(gòu)效度(詳見辛自強,2022)。在測驗編制時，已經(jīng)證明五項測驗都有良好的預(yù)測效度和重測信度(辛自強等,2020)。

探索性因素分析結(jié)果(辛自強、張紅川,2022)表明，上述五項測驗的得分隸屬于兩大因素：因素1是財經(jīng)素養(yǎng)的“經(jīng)濟(jì)人”因素，它意味著一個有財經(jīng)素養(yǎng)的人應(yīng)該有鮮明的“經(jīng)濟(jì)人”特征，即有較高的財經(jīng)知識、財經(jīng)能力和理財價值觀水平；因素2是財經(jīng)素養(yǎng)的“社會人”因素，它意味著一個有財經(jīng)素養(yǎng)的人應(yīng)該具有“社會人”特征，即遵守財經(jīng)倫理規(guī)范，擁有超越金錢財富的價值追求。

(2)支出意愿調(diào)查。調(diào)查題目為“假如您明天剛好得到一筆100 萬元的獎金。請您在如下項目上分配該筆獎金，而且要保證各項分配數(shù)額加起來正好等于100萬元。”被試可選擇支出或投資的項目共八類，分別為：存入銀行、投資理財產(chǎn)品(股票、保險等)、投資經(jīng)商、投資固定資產(chǎn)(如買房子或汽車)、用于享受型消費(如旅游、奢侈品、個人娛樂)、用于日常消費(日常生活支出)、做公益捐贈(捐給慈善機(jī)構(gòu)、希望工程、寺廟教會等)和其他用途。本文只分析前七類，“其他用途”一類不作考慮。此外，在分析數(shù)據(jù)時，我們只保留了八類支出總額剛好為100萬元的被試(共9384人)。

在分析公眾各類支出意愿的人口學(xué)差異時，用原始數(shù)據(jù)代表，即從100 萬元中拿出的額度(單位為“萬元”)，這樣更直觀，便于與100 萬相比較，額度越高表明個體某類支出或投資的意愿越強。在分析財經(jīng)素養(yǎng)對各類支出意愿的預(yù)測作用時，由于金錢數(shù)量與心理變量往往存在曲線相關(guān)，故對投資數(shù)額進(jìn)行了對數(shù)轉(zhuǎn)換。具體方法為：將金錢數(shù)額(以“萬元”為單位)加上“1”，再轉(zhuǎn)化為自然對數(shù)。

3.3 調(diào)查程序及質(zhì)量保證措施

調(diào)查時間為2021年1～3月，形式為一對一面訪。從調(diào)查員招募和培訓(xùn)、調(diào)查實施到調(diào)查后數(shù)據(jù)錄入全都經(jīng)過精心安排，確保了調(diào)查數(shù)據(jù)的質(zhì)量(詳見辛自強,2022)。

4 研究結(jié)果

4.1 各類支出意愿的人口學(xué)特征差異

(1)個體內(nèi)差異

重復(fù)測量方差分析結(jié)果表明，人們對各類支出的金額設(shè)定存在顯著差異,F(6,56298)=3879.46,p<0.001,η2=0.29。各類支出的金額設(shè)定由高到低依次是：存入銀行、投資固定資產(chǎn)、投資理財產(chǎn)品、投資經(jīng)商、日常消費、享受型消費和公益捐贈(具體金額見表1)。兩兩比較結(jié)果顯示，每兩個類別的支出金額之間均存在顯著差異。

表1 各類支出意愿的性別差異

(2) 性別差異

就性別(96人性別信息缺失)差異而言(描述性統(tǒng)計見表1)，男性和女性只在投資經(jīng)商(F(1,9286)=88.07,p<0.001,η2=0.001)和投資固定資產(chǎn)(F(1,9286)=65.79,p<0.001，偏η2=0.001)的支出意愿上存在顯著差異：男性投資經(jīng)商的支出意愿顯著高于女性，女性投資固定資產(chǎn)的支出意愿顯著高于男性。男性和女性在以下各個類別的支出意愿上均不存在顯著差異：存入銀行(F(1,9286)=0.84,p=0.36)，投資理財產(chǎn)品(F(1,9286)=2.52,p=0.11)、享受型消費(F(1,9286)=0.01,p=0.94)、日常消費(F(1,9286)=0.46,p=0.50)和公益捐贈(F(1,9286)=0.63,p=0.11)。

(3) 戶籍差異

就戶籍(21人戶籍信息缺失)差異而言(描述性統(tǒng)計見表2),農(nóng)村戶口者和城鎮(zhèn)戶口者除了在日常消費支出意愿上不存在顯著差異外(F(1,9361)=0.21,p=0.65)，在其他各類別上的支出意愿均存在顯著差異。農(nóng)村戶口者在存入銀行(F(1,9361)=28.59,p<0.001,η2=0.003)、投資經(jīng)商(F(1,9361)=107.11,p<0.001,η2=0.011)和公益捐助(F(1,9361)=12.78,p<0.001,η2=0.001)三類支出(投資)意愿上顯著高于城鎮(zhèn)戶口者。而城鎮(zhèn)戶口者則在投資理財產(chǎn)品(F(1,9361)=243.15,p<0.001,η2=0.025)、投資固定資產(chǎn)(F(1,9361)=6.32,p<0.05,η2=0.001)和享受型消費(F(1,9361)=25.90,p<0.001,η2=0.003)三類支出意愿上顯著高于農(nóng)村戶口者。在各類支出意愿中，農(nóng)村戶口者與城市戶口者在投資理財產(chǎn)品和投資經(jīng)商上的差異效應(yīng)量較大，而其他類別的差異效應(yīng)量偏小。

表2 各類支出意愿的戶籍差異(N=9363)

(4) 年齡組差異

就年齡組(18～19歲組，106人；20～29歲組，2354人；30～39歲組，2385人；40～49歲組，2449人；50～59歲組，1650人；60～69歲組，293人；70～89歲組，127人；20人年齡信息缺失)而言，七個年齡組在各個類別的支出意愿上均存在顯著差異。

具體來說，七類支出意愿與年齡組之間的關(guān)系大體有四類(見圖1)。存入銀行和公益捐贈兩類支出意愿與年齡組呈現(xiàn)出勺形關(guān)系：高年齡組支出意愿最高、低年齡組次之、中間年齡組最低(F(6,9357)=36.74,p<0.001,η2=0.02;F(6,9357)=1.39,p<0.001,η2=0.009)。投資理財產(chǎn)品、投資經(jīng)商和投資固定資產(chǎn)三類支出意愿與年齡組呈現(xiàn)出倒U型關(guān)系:年富力強年齡組支出意愿較高,老、幼年齡組較低(F(6,9357)=12.21,p<0.001,η2=0.01;F(6,9357)=13.48,p<0.001,η2=0.01;F(6,9357)=21.18,p<0.001,η2=0.01)。日常消費支出意愿與年齡組呈現(xiàn)出微弱U字形關(guān)系,老、幼年齡組支出意愿較高、年富力強年齡組支出意愿較低(F(6,9357)=6.80,p<0.001,η2=0.004)。不同年齡組的享受型消費支出意愿雖偶有波動，但整體呈現(xiàn)出線性下降關(guān)系，年齡越高支出意愿越低(F(6,9357)=13.41,p<0.001,η2=0.01)。簡言之，年富力強的中青年年齡組更偏好高收益性投資(投資理財產(chǎn)品、投資經(jīng)商和投資固定資產(chǎn))和享受型消費，而創(chuàng)收能力較弱的老、幼年齡組更偏好存入銀行、日常消費和公益捐贈。

圖1 各類支出意愿的年齡組差異趨勢

(5) 婚姻狀況差異

就婚姻狀況(31名被試信息缺失)差異而言，不同婚姻狀態(tài)者除在公益捐贈支出意愿上不存在顯著差異外(F(3,9349)=1.70,p=0.17)，在其他各類別的支出意愿上均存在顯著差異(見表3)。

表3 各類支出意愿的婚姻狀況差異(N=9353)

存入銀行支出意愿方面，喪偶者支出意愿最高，未婚者最低(F(3,9349)=26.14,p<0.001,η2=0.01)。投資理財產(chǎn)品和經(jīng)商支出意愿方面，喪偶者顯著低于其他各組(F(3,9349)=5.73,p<0.01,η2=0.002;F(3,9349)=3.10,p<0.05,η2=0.001)。投資固定資產(chǎn)支出意愿方面，未婚者最高，喪偶者最低(F(3,9349)=7.61,p<0.001,η2=0.002)。享受型消費支出意愿方面,未婚者最高,離異者最低(F(3,9349)=30.05,p<0.001,η2=0.01)。日常消費支出意愿方面,未婚者最高,喪偶者最低 (F(3,9349)=8.06,p<0.001,η2=0.003)?？偨Y(jié)來看，喪偶者相對更愿意將錢存入銀行，而不愿意進(jìn)行理財、經(jīng)商、固定資產(chǎn)和日常消費支出；未婚者相對更不愿意將錢存入銀行，而更愿意進(jìn)行固定資產(chǎn)、日常消費和享受型消費支出。

(6) 學(xué)歷差異

就學(xué)歷(小學(xué)及以下，555人；初中，1823人；高中或中專，1787人；大專，1749人；本科，3180；研究生，284人；6人學(xué)歷信息缺失)差異而言，不同學(xué)歷者除了在日常消費支出意愿方面不存在顯著差異外，在其他各類支出意愿上均存在顯著差異。

根據(jù)圖2，學(xué)歷與存入銀行和公益捐贈支出意愿之間呈現(xiàn)線性下降關(guān)系，學(xué)歷越高存入銀行和公益捐贈的支出意愿越低(F(5,9372)=46.47,p<0.001,η2=0.02;F(5,9372)=9.53,p<0.001,η2=0.01)。學(xué)歷與投資理財產(chǎn)品和享受型消費支出意愿之間呈現(xiàn)線性上升關(guān)系，學(xué)歷越高投資理財產(chǎn)品和享受型消費的支出意愿越高(F(5,9372)=93.93,p<0.001,η2=0.05;F(5,9372)=14.05,p<0.001,η2=0.01)。學(xué)歷與投資經(jīng)商支出意愿之間呈現(xiàn)出微弱的倒U字形關(guān)系，初中組支出意愿最高，研究生組支出意愿最低(F(5,9372)=29.60,p<0.001,η2=0.02)。投資固定資產(chǎn)支出意愿可根據(jù)學(xué)歷分為兩類，研究生組、本科組和大專組較高，高中/中專組、初中組和小學(xué)及以下組較低(F(5,9372)=19.07,p<0.001,η2=0.01)。簡言之，低學(xué)歷者偏好傳統(tǒng)投資(存入銀行和投資經(jīng)商)和公益捐贈，高學(xué)歷者則偏好食利性投資(理財產(chǎn)品和固定資產(chǎn))和享受型消費。

圖2 支出意愿的學(xué)歷差異趨勢

(7) 收入差異

根據(jù)實際月收入，將個體的收入分為四組，分別是2000元以下組1977人、2000～4999元組4016人、5000～9999元組2659人以及10000元以上組725人(7人的月收入信息缺失)。不同收入組的個體在享受型消費(F(3,9376)=0.82,p=0.485)支出意愿上不存在顯著差異，而在其他各類支出意愿上均存在顯著差異。

七類支出意愿與收入的關(guān)系趨勢可分為五類(見圖3)。具體來說,收入與存入銀行、公益捐贈支出意愿之間呈現(xiàn)線性下降關(guān)系，越高收入組存入銀行和公益捐贈的支出意愿越低(F(3,9373)=53.21,p<0.001,η2=0.02;F(3,9373)=31.18,p<0.001,η2=0.01)。收入與投資理財產(chǎn)品支出意愿之間呈線性上升關(guān)系，收入越高的組別投資理財產(chǎn)品的支出意愿越高(F(3,9373)=135.51,p<0.001,η2=0.04)。收入與固定資產(chǎn)支出意愿之間呈現(xiàn)出倒U形關(guān)系，5000～9999元組支出意愿最高，10000元以上組以及2000元以下組最低(F(3,9373)=21.43,p<0.001,η2=0.01)。投資經(jīng)商支出意愿方面，10000元以上組的支出意愿顯著高于其他收入組(F(3,9373)=4.68,p<0.001,η2=0.001)。日常消費支出意愿方面，2000元以下組的支出意愿顯著高于其他收入組;(F(3,9376)=21.43,p<0.001,η2=0.01)。簡言之，高收入組更偏好高風(fēng)險高收益型投資(理財產(chǎn)品和投資經(jīng)商等)，而低收入組偏好穩(wěn)健投資(存入銀行)、公益捐贈和日常消費。

圖3 支出意愿的收入差異趨勢

4.2 財經(jīng)素養(yǎng)對各類支出意愿的預(yù)測作用

將個體的支出意愿分為投資和消費兩大類，將性別、年齡(缺失值用平均值插補替代)、學(xué)歷、收入等人口學(xué)變量作為控制變量，將財經(jīng)素養(yǎng)的五項內(nèi)容(財經(jīng)知識、財經(jīng)能力、理財價值觀、財經(jīng)倫理觀、財富價值觀)作為預(yù)測變量，將五項內(nèi)容按照經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)的三項內(nèi)容(財經(jīng)知識、財經(jīng)能力、理財價值觀)和社會人指標(biāo)的兩項內(nèi)容(財經(jīng)倫理觀、財富價值觀)分兩步依次放入模型，各類支出意愿作為因變量進(jìn)行分層回歸分析。此后，將性別、年齡(缺失值用平均值插補替代)、學(xué)歷、收入等人口學(xué)變量作為控制變量，將財經(jīng)素養(yǎng)的經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)分別作為預(yù)測變量，各類支出意愿作為因變量，再次進(jìn)行分層回歸分析。分析結(jié)果見表4和表5。

(1) 財經(jīng)素養(yǎng)五項內(nèi)容對支出意愿的預(yù)測作用

在控制人口學(xué)變量后，經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)的三項內(nèi)容對各類支出意愿的預(yù)測均有顯著的解釋率提升。具體來說，經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)的三項內(nèi)容對投資理財產(chǎn)品的預(yù)測效力最強，預(yù)測解釋率提升了5.1%；對存入銀行、投資經(jīng)商和投資固定資產(chǎn)三類投資意愿的預(yù)測效力較強，預(yù)測解釋率分別提升了0.9%、0.9%和1.2%；而對享受型消費、日常消費和公益捐贈三類消費行為支出意愿的預(yù)測效力較弱，預(yù)測解釋率分別提升了0.1%、0.2%和0.9%。這些結(jié)果較好地顯示了經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)三項內(nèi)容的針對性預(yù)測作用。

社會人指標(biāo)的兩項內(nèi)容對支出意愿的預(yù)測作用則主要體現(xiàn)在存入銀行、日常消費和公益捐贈方面。在控制了人口學(xué)變量、經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)的三項內(nèi)容后，社會人指標(biāo)的兩項內(nèi)容對公益捐贈有較強的預(yù)測效力，預(yù)測解釋率提升了1.6%；對存入銀行和日常消費兩類支出意愿有較弱的預(yù)測效力，預(yù)測解釋率分別提升了0.2%和0.4%。上述結(jié)果很好地體現(xiàn)出了社會人指標(biāo)兩項內(nèi)容預(yù)測作用的針對性。

財經(jīng)素養(yǎng)的五項內(nèi)容對支出意愿的預(yù)測作用呈現(xiàn)出了不同的范圍(具體系數(shù)見表4和表5)。就經(jīng)濟(jì)人指標(biāo)的三項內(nèi)容來看：財經(jīng)知識只對四類支出意愿有顯著的預(yù)測作用，財經(jīng)能力對六類支出意愿有顯著的預(yù)測作用，而理財價值觀對五類支出意愿有顯著的預(yù)測作用。具體來說，財經(jīng)知識能夠顯著正向預(yù)測投資理財產(chǎn)品和投資固定資產(chǎn)的支出意愿，顯著負(fù)向預(yù)測存入銀行和公益捐贈的支出意愿。財經(jīng)能力能夠顯著正向預(yù)測存入銀行、投資固定資產(chǎn)、享受性消費和日常消費的支出意愿，顯著負(fù)向預(yù)測投資經(jīng)商和公益捐贈的支出意愿。理財價值觀能夠顯著正向預(yù)測投資理財產(chǎn)品、投資經(jīng)商、享受性消費和公益捐贈的支出意愿，顯著負(fù)向預(yù)測存入銀行的支出意愿。就社會人指標(biāo)的兩項內(nèi)容來看，財經(jīng)倫理觀和財富價值觀均對三類支出意愿有顯著預(yù)測作用。具體來說，財經(jīng)倫理觀能顯著正向預(yù)測存入銀行、日常消費和公益捐贈的支出意愿。財富價值觀能顯著正向預(yù)測存入銀行和公益捐贈的支出意愿，顯著負(fù)向預(yù)測投資理財產(chǎn)品的支出意愿。

(2) 經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)對支出意愿的預(yù)測作用

結(jié)果顯示(見表4和表5)，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)對各類支出意愿有廣泛的預(yù)測作用，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)除了不能預(yù)測投資經(jīng)商的支出意愿外，對其他六類支出意愿均有顯著的預(yù)測作用。具體來說，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)對投資理財產(chǎn)品支出意愿的預(yù)測效力最強，預(yù)測解釋率提升了9.2%；對投資固定資產(chǎn)支出意愿有一定的預(yù)測效力，預(yù)測解釋率提升了1.2%；而對存入銀行、公益捐贈、日常消費和享受型消費的預(yù)測效力較弱，預(yù)測解釋率分別提升了0.3%、0.3%、0.2%和0.1%。這較好地體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)人指數(shù)的針對性預(yù)測作用。

社會人指數(shù)對公益捐贈支出意愿有較強的預(yù)測作用，在控制了經(jīng)濟(jì)人指數(shù)后，預(yù)測解釋率提升了1.7%；社會人指數(shù)對存入銀行和日常消費有較弱的預(yù)測作用，在控制了經(jīng)濟(jì)人指數(shù)后，預(yù)測解釋率分別提升了0.2%和0.3%。該結(jié)果體現(xiàn)了社會人指數(shù)的針對性預(yù)測作用。總之，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)相比，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)對理財投資等行為的預(yù)測效應(yīng)更強，社會人指數(shù)的獨特預(yù)測效應(yīng)則主要體現(xiàn)在其對公益捐贈的預(yù)測力。

具體來說，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)能夠顯著正向預(yù)測理財產(chǎn)品、投資固定資產(chǎn)、享受型消費和日常消費的支出意愿，顯著負(fù)向預(yù)測存入銀行和公益捐贈的支出意愿。社會人指數(shù)能夠顯著正向預(yù)測存入銀行、日常消費和公益捐贈的支出意愿。對于存入銀行和公益捐贈，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)對支出意愿表現(xiàn)出了相反的預(yù)測方向。經(jīng)濟(jì)人指數(shù)顯著負(fù)向預(yù)測存入銀行和公益捐贈支出意愿，社會人指數(shù)則顯著正向預(yù)測存入銀行和公益捐贈支出意愿。對于日常消費，經(jīng)濟(jì)人指數(shù)和社會人指數(shù)對支出意愿表現(xiàn)出了相同的預(yù)測方向，二者均正向預(yù)測日常消費支出意愿。

5 討論

5.1 支出意愿的總體特點

上述結(jié)果表明，目前中國公民七類支出意愿的金錢額度由高到低依次為：存入銀行、投資固定資產(chǎn)、投資理財產(chǎn)品、投資經(jīng)商、日常消費、享受型消費和公益捐贈。這一結(jié)果揭示出我國公民支出傾向的三個總體特點：一是盈利類支出顯著高于關(guān)系類支出(公益捐贈)；二是盈利類支出中表現(xiàn)出追求財富安全、避免風(fēng)險的特點，存入銀行、投資固定資產(chǎn)作為兩種風(fēng)險相對較小的投資類型在七類支出意愿中排名前列；三是重視財富積累，生活中崇尚節(jié)儉樸素。七類支出意愿中，無論是日常消費還是享受型消費都被排在靠后位置。這些特點體現(xiàn)出：雖然改革開放以來中國人的財富在顯著增加，生活方式也已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，但在財富的支配上仍然具有很強的傳統(tǒng)文化特點。有研究(張銳,2019)就表明，2008年以來，雖然城鄉(xiāng)居民銀行存款增速顯著下降，但這些財富并未直接進(jìn)入日常消費或享受型消費領(lǐng)域，而是更多用于了購買房產(chǎn)。也即對于絕大多數(shù)中國人來說，儲蓄和房產(chǎn)目前仍然是占據(jù)顯著優(yōu)勢的兩大財富配置品種。

5.2 支出意愿的人口學(xué)特點

本研究結(jié)果與以往結(jié)果一致，支持男性較女性更偏好風(fēng)險性投資。具體而言，女性較男性更偏好投資固定資產(chǎn)，男性較女性更偏好投資經(jīng)商。固定資產(chǎn)包括諸如房產(chǎn)、汽車等實物類資產(chǎn)，與存款、基金、債券等以投資收益為目標(biāo)的流動性資產(chǎn)相比，相對更具風(fēng)險小、財富有形化、較高的及時獲得感等特點，這些特點與女性的性別氣質(zhì)較為一致。也與Trivers(1972,pp.1871-1971)的親本投入理論所講的觀點一致，即女性在子女繁衍、養(yǎng)育、家庭維持等方面會投入更多，因此更關(guān)注家庭可利用的實物財富和資源。Addoum等(2017)的研究也發(fā)現(xiàn)，男性和女性的風(fēng)險態(tài)度差異會導(dǎo)致男性持有更多的風(fēng)險資產(chǎn)，參與風(fēng)險市場的概率更大。辛自強、李哲等(2020)的研究也發(fā)現(xiàn)男性用于經(jīng)商投資、理財投資的額度均高于女性。

本研究為公眾支出意愿的戶籍差異提供了新的證據(jù)。城鎮(zhèn)戶籍者偏好投資理財產(chǎn)品，農(nóng)村戶籍者偏好投資經(jīng)商。這一結(jié)果與辛自強、李哲等(2020)的研究發(fā)現(xiàn)相一致，他們證明“城鎮(zhèn)戶籍者投資上有更強的‘食利’(理財投資)和享受傾向，而農(nóng)村戶籍者則更偏好‘實體性’的投資”。應(yīng)該來講，這一研究結(jié)果背后的原因可能比較復(fù)雜，一方面是存在財經(jīng)素養(yǎng)差異的問題，比如城鎮(zhèn)居民可能在財經(jīng)知識、財經(jīng)能力上具有一定優(yōu)勢，對各類金融產(chǎn)品更為熟悉。另一方面也可能與收入水平存在關(guān)聯(lián)，即收入相對較高的城鎮(zhèn)居民承受風(fēng)險的能力更強，更可能進(jìn)行具有一定風(fēng)險性的理財投資(Healton &Lucas,1999)。

本研究較以往研究更為詳細(xì)地描繪了支出意愿的年齡組差異。青年早期(18～19歲)人群更偏好享受型消費；成年人群體則更偏好投資理財、投資經(jīng)商和投資固定資產(chǎn)；老年人群(60歲以上)更喜歡將錢存入銀行、進(jìn)行日常消費。這一研究結(jié)果比較符合真實生活，也獲得了以往一些研究結(jié)果的支持。青年早期人群年齡相當(dāng)于大學(xué)低年級階段，尚未真正獨立，對新的流行的時尚的生活方式追求更為強烈，同齡人之間的比較、攀比心理也比較強，因此有更高的享受型消費意愿。成年人則看重財富積累、創(chuàng)業(yè)，承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力也較強，辛自強、李哲等(2020)的研究也獲得了年長一代較年輕一代更傾向理財投資的結(jié)論。而老年人更看重財富的安全性，更傾向于回避風(fēng)險，這與Fagereng等(2017)的研究一致，他們發(fā)現(xiàn)挪威居民會在生命周期早期持有股票等風(fēng)險資產(chǎn)，但晚期則會逐漸減少投資組合中風(fēng)險資產(chǎn)的比例，轉(zhuǎn)而尋求資產(chǎn)的安全性。

婚姻狀態(tài)方面，本研究的結(jié)果與以往研究較為一致，也揭示了新的趨勢。未婚者更愿意投資固定資產(chǎn)，已婚者更愿意投資理財。這一結(jié)果與辛自強、李哲等(2020)的調(diào)查結(jié)果完全一致。另一項研究(薛強，2021)也表明已婚人士在保守型理財產(chǎn)品上的投資更高。本研究還表明：離異者更愿意投資經(jīng)商，喪偶者更愿意存入銀行。由于這兩類人群規(guī)模相對較小，以往研究受樣本量限制而未曾關(guān)注，本研究提供了獨到的結(jié)果。

本研究揭示的支出意愿的學(xué)歷差異也與以往研究發(fā)現(xiàn)的趨勢大體一致。初中及以下學(xué)歷組更愿意存入銀行、公益捐贈；高中/中專組更愿意投資經(jīng)商；大學(xué)學(xué)歷組(大專和本科)及以上組更愿意投資理財、投資固定資產(chǎn)。這一結(jié)果一方面可能反映出學(xué)歷高低與財經(jīng)素養(yǎng)水平高低緊密相關(guān)，學(xué)歷越高財經(jīng)素養(yǎng)水平也相應(yīng)越高，越具備采用復(fù)雜金融手段獲取財富的意愿和能力，承擔(dān)風(fēng)險的能力也更強(Campbell,2006)。另一方面可能反映了財富與價值觀之間的關(guān)系，如辛自強、李哲等(2020)發(fā)現(xiàn)：學(xué)歷低者更傾向于實體性投資(經(jīng)商和固定資產(chǎn))，且富有公益心；而學(xué)歷高者則更傾向于食利性投資(金融產(chǎn)品)和享受性支出。

與以往研究類似，本研究發(fā)現(xiàn)高收入會促進(jìn)非生活必需性或投資性支出。收入越低越愿意存入銀行、公益捐贈、日常消費，越不愿意投資理財和投資固定資產(chǎn)。這一結(jié)果也與以往研究結(jié)果一致(吳衛(wèi)星,齊天翔,2007;Cocco,2005;Healton &Lucas,1999;Wachter &Yogo,2010)。其原因可能在于：收入越低承擔(dān)風(fēng)險的能力就越低，對財富安全的追求動機(jī)會越強，因此，諸如存入銀行等傳統(tǒng)積累財富途徑就會成為首選。另外，有限的財富主要用來維持日常生活消費，也缺乏進(jìn)行金融投資的基礎(chǔ)。當(dāng)然，也與缺乏金融知識和相應(yīng)能力有一定關(guān)系。至于收入越低越愿意進(jìn)行公益捐贈，一定程度上可以認(rèn)為是低收入者對公平、財富差距有更多的體認(rèn)，更能體會公平的重要性以及幫助弱者的意義和價值。

5.3 財經(jīng)素養(yǎng)對支出意愿的預(yù)測

本研究表明，在控制相關(guān)人口學(xué)變量后，財經(jīng)素養(yǎng)的經(jīng)濟(jì)人指數(shù)及其三項內(nèi)容(財經(jīng)知識、財經(jīng)能力、理財價值觀)對投資理財產(chǎn)品意愿有較強的正向預(yù)測力，對投資固定資產(chǎn)等投資行為意愿有一定的正向預(yù)測力；社會人指數(shù)及其兩項內(nèi)容(財富價值觀、財經(jīng)倫理觀)對公益捐贈意愿有較強的正向預(yù)測力，對日常消費等支出意愿有較弱的正向預(yù)測力。

經(jīng)濟(jì)人指數(shù)及其三項內(nèi)容總體上與僅強調(diào)知識和能力的傳統(tǒng)財經(jīng)素養(yǎng)框架相重疊，以往相關(guān)研究已經(jīng)證明了財經(jīng)知識和財經(jīng)能力對投資理財、投資固定資產(chǎn)等財經(jīng)行為的預(yù)測力。如財經(jīng)素養(yǎng)越高越傾向投資多種類的金融產(chǎn)品(曾志耕等,2015;Hsiao &Tsai,2018)、越傾向提高家庭金融資產(chǎn)中風(fēng)險資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的配置比例(許先普,陳天鑫，2020；尹志超等，2019)等。而理財價值觀雖然不屬于知識和能力范疇，但它測量的卻是人們對理財行為的直接認(rèn)識和情感，與投資理財及其他財經(jīng)行為關(guān)系緊密，因此也會有較好的正向預(yù)測力。社會人指數(shù)及其兩項內(nèi)容是本研究所采用的財經(jīng)素養(yǎng)“三元”理論的特色，它突破傳統(tǒng)框架，提出了財經(jīng)素養(yǎng)新的構(gòu)成要素，聚焦于測量對各類財經(jīng)行為的價值導(dǎo)向和手段倫理的認(rèn)知(辛志勇等，2020；辛自強，張紅川等，2020)，因此它們只對諸如公益捐贈等關(guān)系性或社會性支出意愿、非暴利性或安全性目的投資(存入銀行)、體現(xiàn)穩(wěn)定生活態(tài)度的消費(日常消費)具有較好的預(yù)測作用。該結(jié)果意味著，今后研究在考察公眾支出行為時，不應(yīng)該忽略社會人指數(shù)及其兩項內(nèi)容的作用。

6 結(jié)論

(1)中國公民的各類支出意愿在性別、戶籍、年齡組、婚姻狀況、受教育程度和收入方面存在顯著性差異。

(2)中國公民的財經(jīng)素養(yǎng)有針對性地預(yù)測了他們的各類支出意愿。經(jīng)濟(jì)人指數(shù)及其具體內(nèi)容(財經(jīng)知識、財經(jīng)能力、理財價值觀)對投資理財產(chǎn)品等投資類支出意愿有較高的預(yù)測效力；社會人指數(shù)及其具體內(nèi)容(財富價值觀、財經(jīng)倫理觀)對公益捐贈等社會性支出意愿有較高的預(yù)測效力。