文/王立超（保利投資控股有限公司）

我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)了約40年的發(fā)展，融資租賃業(yè)務(wù)得到了普遍應(yīng)用。自2018年之后，我國(guó)的融資租賃市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整期與轉(zhuǎn)型期，融資租賃工作從注重規(guī)模轉(zhuǎn)為注重質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化與差異化的發(fā)展。融資租賃中的售后回租有助于解決企業(yè)的資金緊張問(wèn)題，控制資產(chǎn)負(fù)債率。售后回租業(yè)務(wù)在融資租賃中有著重要的地位，在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和新冠疫情蔓延等因素的影響下，央企融資租賃公司售后回租發(fā)展面臨一定挑戰(zhàn)。本文針對(duì)央企融資租賃公司售后回租業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，有利于幫助央企融資租賃公司應(yīng)對(duì)當(dāng)前時(shí)代下的挑戰(zhàn)。

一、相關(guān)概念

售后回租是特殊形式的融資租賃業(yè)務(wù)，是承租人將自有資產(chǎn)出售給出租人之后，又重新從出租人手中租回資產(chǎn)的方式，是一種籌集資金的方式，通過(guò)這一方式能夠讓承租人盤(pán)活資產(chǎn)，促使資金快速回流。

首先，售后回租業(yè)務(wù)具有雙重性。售后回租業(yè)務(wù)雙重性中，一是資產(chǎn)的出售方又是承租方，通過(guò)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)取得收入，并且作為承租人將銷(xiāo)售給對(duì)方的資產(chǎn)租回；二是資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)方也是出租方，按照合同要求取得資產(chǎn)所有權(quán)之后，將使用權(quán)轉(zhuǎn)移給出售方，在業(yè)務(wù)方面具有一定特殊性。其次，資產(chǎn)價(jià)值轉(zhuǎn)移和實(shí)物轉(zhuǎn)移分離。在售后回租業(yè)務(wù)過(guò)程中，購(gòu)買(mǎi)方只取得了所有權(quán)，但是沒(méi)有取得使用權(quán)。同時(shí)購(gòu)買(mǎi)方出資購(gòu)買(mǎi)了資產(chǎn)，具有了資產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，能夠向出售方收取相應(yīng)的租金。再次，資產(chǎn)形態(tài)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。售后回租業(yè)務(wù)在出售方不改變資產(chǎn)使用權(quán)的情況下，將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)，有助于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，提高資金流轉(zhuǎn)效率，加速資金循環(huán)。

二、央企融資租賃公司售后回租業(yè)務(wù)的問(wèn)題

第一，存在合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，央企融資租賃公司要嚴(yán)格按照我國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，并對(duì)售后回租業(yè)務(wù)的全流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，審計(jì)分析是否存在風(fēng)險(xiǎn)。但是當(dāng)前部分央企融資租賃公司沒(méi)有針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面管控，沒(méi)有對(duì)售后回租業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估與審計(jì)，不利于有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

第二，盡職調(diào)查階段存在問(wèn)題。央企在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，盡職調(diào)查作為重要的步驟，只有做好盡職調(diào)查工作，才能對(duì)客戶的情況形成準(zhǔn)確判斷，避免與高風(fēng)險(xiǎn)客戶合作產(chǎn)生的問(wèn)題。但是部分央企融資租賃公司對(duì)客戶的盡職調(diào)查不細(xì)致，所獲取的信息不足，難以發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

第三，定價(jià)管理不夠科學(xué)。央企融資租賃公司在確定售后回租業(yè)務(wù)的定價(jià)時(shí)，要結(jié)合租賃物價(jià)格、利潤(rùn)等方面的因素合理確定。但是部分央企在確定定價(jià)時(shí)，對(duì)租賃物價(jià)值的分析機(jī)制不夠細(xì)致，容易導(dǎo)致定價(jià)出現(xiàn)偏差。

第四，租后管理水平不高。部分央企不重視租后管理流程，沒(méi)有針對(duì)租后客戶的動(dòng)態(tài)以及租賃物的情況進(jìn)行分析，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

第五，資產(chǎn)管理質(zhì)量不高。在資產(chǎn)管理中要求出租人事先制定恰當(dāng)解決措施，在承租人發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)后，能夠幫助央企融資租賃公司控制風(fēng)險(xiǎn)。但是部分央企對(duì)租賃物的管理質(zhì)量還有待提高，當(dāng)承租人發(fā)生違約問(wèn)題時(shí)，無(wú)法幫助央企最大限度控制損失。

三、央企融資租賃公司售后回租業(yè)務(wù)優(yōu)化建議

（一）合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)防范

第一，熟悉法律法規(guī)制度。2018年4月，央行等四部委明確指出要讓售后回租業(yè)務(wù)從單純的融資回歸租賃本身。在這一背景下，央企融資租賃公司要聚焦主業(yè)，助力集團(tuán)主業(yè)快速發(fā)展，選擇集團(tuán)主業(yè)作為戰(zhàn)略發(fā)展方向以降低合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，央企融資租賃公司要建章立制，完善內(nèi)部業(yè)務(wù)機(jī)制，控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

第二，完善售后回租業(yè)務(wù)的監(jiān)督機(jī)制。央企融資租賃公司要針對(duì)售后回租流程進(jìn)行分析，判斷可能存在的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并制定規(guī)范的管控方案。在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，央企融資租賃公司要針對(duì)所存在的問(wèn)題建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和審計(jì)部門(mén)，由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)售后回租的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并制定應(yīng)對(duì)措施[1]。審計(jì)部門(mén)中審計(jì)人員應(yīng)保持獨(dú)立性，并且相關(guān)人員要具有財(cái)務(wù)、法律等方面的知識(shí)，能夠?qū)κ酆蠡刈鈽I(yè)務(wù)的合規(guī)性進(jìn)行檢查監(jiān)督，并且將檢查的情況定期向董事會(huì)匯報(bào)，整改售后回租流程中所存在的不足。

（二）完善盡職調(diào)查

第一，嚴(yán)格執(zhí)行盡職調(diào)查制度。盡職調(diào)查能夠判斷客戶的資質(zhì)，驗(yàn)證客戶是否存在風(fēng)險(xiǎn)。央企融資租賃公司在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)之前要做好盡職調(diào)查工作，對(duì)于承租人所提供的各類資料和信息進(jìn)行全面分析并做好現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查，保障調(diào)查方案的科學(xué)性。通常而言，在開(kāi)展調(diào)查時(shí)，可以通過(guò)以下措施進(jìn)行：首先，實(shí)地訪談。央企融資租賃公司要對(duì)承租人的全部資料真實(shí)性進(jìn)行判斷，并安排人員開(kāi)展實(shí)地訪談。在實(shí)地訪談之前，要對(duì)調(diào)查的內(nèi)容、順序、時(shí)間進(jìn)行詳細(xì)安排，并在調(diào)查過(guò)程中合理分析承租人的信息，加強(qiáng)與承租人實(shí)際控制人的交流，全面了解承租人的經(jīng)營(yíng)狀況、負(fù)債情況，分析承租人存在的風(fēng)險(xiǎn)。其次，檢驗(yàn)資料的真實(shí)性。通過(guò)非關(guān)聯(lián)第三方提供的與承租人相關(guān)的信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證，判斷承租人信息的真實(shí)性與可靠性。央企融資租賃公司獲取的驗(yàn)證材料包括承租人文件、第三方出具的審計(jì)報(bào)告等，具體而言：一是經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。對(duì)于經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，央企融資租賃公司應(yīng)該進(jìn)一步通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)走訪調(diào)查的方式進(jìn)行深入調(diào)查，判斷財(cái)務(wù)報(bào)告信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，分析承租人提供的各類資料與其經(jīng)營(yíng)狀況是否一致、承租人財(cái)務(wù)報(bào)告中的產(chǎn)值等相關(guān)數(shù)據(jù)和其真實(shí)信息是否一致。二是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證。通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查等方式了解承租人的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等方面的信息，驗(yàn)證承租人的報(bào)表中數(shù)據(jù)是否真實(shí)。例如通過(guò)與承租人的往來(lái)，企業(yè)對(duì)原始憑證信息進(jìn)行分析，分析相關(guān)往來(lái)款項(xiàng)的真實(shí)性，做好交叉驗(yàn)證以保證數(shù)據(jù)真實(shí)。三是從工商、稅務(wù)等機(jī)關(guān)查詢信息。通過(guò)從外部環(huán)境查詢信息，分析信息是否與其所提供的資料相吻合，并結(jié)合承租人的相關(guān)情況做好現(xiàn)場(chǎng)核查以及訪談，通過(guò)與承租人的高管和關(guān)鍵人員進(jìn)行交談，側(cè)面了解承租人的經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)信息，分析承租人提供的資料真實(shí)性。在信息不對(duì)稱的情況下，央企作為信息劣勢(shì)的一方，只有全面核查承租人的各類信息，在對(duì)承租人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證的基礎(chǔ)上開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)，才能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

第二，對(duì)承租人開(kāi)展財(cái)務(wù)分析。對(duì)承租人開(kāi)展財(cái)務(wù)分析，是對(duì)承租人的盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流等方面的指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷承租人是否存在較高風(fēng)險(xiǎn)。央企在對(duì)承租人的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析時(shí)，要詳細(xì)分析承租人的各類財(cái)務(wù)信息，了解承租人的盈利能力、償債能力，仔細(xì)分析承租人的現(xiàn)金流量，關(guān)注現(xiàn)金流量是否產(chǎn)生較大波動(dòng)，并判斷承租人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與其收入是否相匹配、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量與其融資能力是否匹配，并對(duì)承租人未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，判斷其是否有能力支撐合同的履行[2]。具體而言，要加強(qiáng)以下指標(biāo)的分析：首先，分析定性指標(biāo)。定性指標(biāo)是分析承租人的管理層是否對(duì)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃有清晰認(rèn)識(shí)、是否有可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，判斷承租人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否能夠在約定的期限內(nèi)償還款項(xiàng)、是否具有良好的變現(xiàn)能力；分析承租人是否與上下游企業(yè)形成穩(wěn)定合作，并且形成良好的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。其次，開(kāi)展定量分析。定量分析是分析承租人的具體數(shù)據(jù)指標(biāo)，例如分析承租人的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率等方面的指標(biāo)。總而言之，央企融資租賃公司在對(duì)承租人開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)調(diào)查時(shí)，要對(duì)承租人的相關(guān)情況采用定性評(píng)價(jià)與定量評(píng)價(jià)相結(jié)合的方式完善對(duì)承租人的分析。

（三）提高定價(jià)管理能力

第一，健全租賃物的定價(jià)制度。在對(duì)租賃物進(jìn)行定價(jià)時(shí)，要結(jié)合租賃物的特點(diǎn)制定恰當(dāng)?shù)亩▋r(jià)方式，并合理通過(guò)第三方參與對(duì)租賃物價(jià)值的評(píng)估。具體而言，在開(kāi)展租賃物定價(jià)時(shí)要加強(qiáng)以下工作：首先，核查發(fā)票。在售后回租業(yè)務(wù)確定租賃物價(jià)值時(shí)，核查購(gòu)置發(fā)票是最為直接的方式，在核查發(fā)票時(shí)要檢查發(fā)票真?zhèn)?，避免承租人為了獲取款項(xiàng)提供虛假發(fā)票的問(wèn)題，避免售后回租業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)。央企融資租賃公司要在確保發(fā)票真實(shí)的情況下開(kāi)展業(yè)務(wù)，要指派專人到現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)證發(fā)票中設(shè)備型號(hào)、購(gòu)置日期等內(nèi)容，檢查發(fā)票內(nèi)容和合同事項(xiàng)是否一致，確保發(fā)票信息真實(shí)。其次，對(duì)租賃物進(jìn)行估值。在租賃物的原始憑證入賬之后，要根據(jù)租賃物的特點(diǎn)和使用情況分析折舊和凈值是否合理，并判斷租賃物的價(jià)值是否合理，可以聘請(qǐng)第三方專業(yè)人員對(duì)租賃物進(jìn)行評(píng)估，結(jié)合各類可能存在的風(fēng)險(xiǎn)確定價(jià)格。售后回租合同是基于租賃物買(mǎi)賣(mài)合同確定的，在合同中要對(duì)租賃物回購(gòu)價(jià)格予以妥善約定，避免價(jià)格約定不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。央企融資租賃公司要針對(duì)定價(jià)建立規(guī)范的調(diào)查機(jī)制，包括從市場(chǎng)上獲取租賃物的價(jià)格，對(duì)于難以獲得價(jià)值的通過(guò)第三方評(píng)估的方式分析價(jià)格，確保租賃物定價(jià)合理。

第二，做好對(duì)租賃物的審查。在融資租賃的法律體系中，承租人在變賣(mài)租賃物時(shí)，對(duì)租賃物享有處置權(quán)。出租人作為買(mǎi)受人，應(yīng)該在簽訂合同時(shí)對(duì)租賃物的情況進(jìn)行審查。首先，重視租賃物的法律地位。在開(kāi)展融資租賃的過(guò)程中，我國(guó)2020年正式實(shí)施的民法典中規(guī)定，以虛構(gòu)租賃物方式訂立的融資租賃合同無(wú)效。對(duì)于售后回租業(yè)務(wù)，租賃物是售后回租工作開(kāi)展的基礎(chǔ)，租賃物虛構(gòu)或價(jià)值虛構(gòu)都是不可取的，只有在全面分析租賃物的特點(diǎn)以及價(jià)值的情況下開(kāi)展業(yè)務(wù)，才能確保業(yè)務(wù)合理。其次，重視對(duì)租賃物的審核。在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，要確保權(quán)屬清晰，并且要以能夠產(chǎn)生收益的租賃物為載體，確保售后回租業(yè)務(wù)具有真實(shí)性。

（四）改進(jìn)租后管理水平

首先，形成良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，要形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格管理，重視全員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理，形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的凝聚力。根據(jù)不同融資租賃售后回租業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)管理工作的要點(diǎn)，并做好對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，建立差異化的管理方案。其次，重視對(duì)各類信息的管理。在開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)時(shí)，部分央企的客戶與央企所在地距離較遠(yuǎn)。為了確保對(duì)客戶進(jìn)行嚴(yán)格管理，要做好對(duì)各類信息的收集與管理。在售后回租管理時(shí)，要重視承租人及擔(dān)保人財(cái)產(chǎn)的相關(guān)信息，避免忽視財(cái)產(chǎn)線索產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。通過(guò)收集線索，降低售后回租的風(fēng)險(xiǎn)[3]。再次，建立專業(yè)化的人才隊(duì)伍管理機(jī)制。要提高售后回租業(yè)務(wù)管理水平，就要建立專業(yè)化、高效率的管理團(tuán)隊(duì)，以此有效控制售后回租業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。售后回租業(yè)務(wù)要求由專人管理，才能確保相關(guān)政策有效執(zhí)行。開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)的人員要具有專業(yè)知識(shí)，確保熟悉售后回租業(yè)務(wù)中可能存在的各類風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)人員要了解風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)管理、法律、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等方面知識(shí)，具有跨學(xué)科的能力。售后回租的從業(yè)人員只有具備專業(yè)知識(shí)，充分了解業(yè)務(wù)的全過(guò)程知識(shí)，才能幫助央企融資租賃公司在售后回租業(yè)務(wù)中有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（五）優(yōu)化資產(chǎn)管理質(zhì)量

第一，提高監(jiān)控效率。首先，合理應(yīng)對(duì)售后回租業(yè)務(wù)發(fā)生的違約。央企融資租賃公司要提高資產(chǎn)處理能力，在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)及時(shí)采取措施，將損失降至最低。如果發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，央企融資租賃公司要形成完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)租賃物建立嚴(yán)格的管控措施。其次，針對(duì)租賃物建立嚴(yán)格回訪制度。央企融資租賃公司要對(duì)售后回租業(yè)務(wù)的情況進(jìn)行回訪，判斷租賃物的使用狀態(tài)和使用情況，通過(guò)多種渠道獲取租賃物的狀態(tài)，關(guān)注租賃物是否產(chǎn)生異常問(wèn)題、是否存在被重復(fù)租賃或抵押等異常問(wèn)題，若存在問(wèn)題要及時(shí)啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制，做好對(duì)租賃物的保護(hù)。同時(shí)在處理風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中要充分調(diào)動(dòng)各方面資源，盡可能降低內(nèi)部審批損耗的時(shí)間。再次，融資租賃公司可以通過(guò)應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)收集租賃物的相關(guān)數(shù)據(jù)并儲(chǔ)存到區(qū)塊鏈中，借助智能化、數(shù)據(jù)化技術(shù)，大幅提高央企融資租賃公司對(duì)租賃資產(chǎn)的管理能力。央企融資租賃公司通過(guò)借助信息技術(shù)對(duì)租賃物進(jìn)行全面監(jiān)控，能夠形成對(duì)業(yè)務(wù)的全面管控與監(jiān)督，并通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)提高融資租賃工作運(yùn)營(yíng)效率。

第二，探索多元化的退出路徑。當(dāng)客戶逾期時(shí)，除了采用司法程序之外，還可以通過(guò)向擔(dān)保人索賠、向第三方追責(zé)等方式降低損失。在司法實(shí)踐中，委托評(píng)估或拍賣(mài)租賃物存在一定的困難，且拉長(zhǎng)糾紛處理的時(shí)間。針對(duì)這一問(wèn)題，央企融資租賃公司要認(rèn)識(shí)到處理違約案件應(yīng)搶占先機(jī)，在處理違約事件時(shí)要第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)相關(guān)財(cái)產(chǎn)線索，并且推動(dòng)法院執(zhí)行相關(guān)措施，實(shí)現(xiàn)快速退出。央企融資租賃公司可以委托專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)予以處置，例如委托專業(yè)資產(chǎn)管理公司或二手設(shè)備處置機(jī)構(gòu)參與其中，以此降低損失。

四、結(jié)語(yǔ)

售后回租作為盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)的重要方式，已成為融資的重要方法，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供活力，有效緩解了企業(yè)融資難的困境。隨著我國(guó)售后回租相關(guān)政策的改革和監(jiān)管力度不斷提高，售后回租業(yè)務(wù)發(fā)生重要調(diào)整，央企融資租賃公司要實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，就要做好售后回租業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制，借助售后回租業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值。近年來(lái)，我國(guó)央企融資租賃公司的售后回租業(yè)務(wù)雖然取得一定業(yè)績(jī)，但是在發(fā)展中還存在一定問(wèn)題，本文對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討并論述改進(jìn)建議，認(rèn)為為促進(jìn)央企融資租賃公司實(shí)現(xiàn)有序發(fā)展，在未來(lái)要進(jìn)一步完善售后回租管理，強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，提高售后回租業(yè)務(wù)的管理質(zhì)量。

相關(guān)鏈接

租賃（Lease）是指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的行為。租賃存在的主要原因有以下方面：節(jié)稅；降低交易成本；減少不確定性。

租賃是一種以一定費(fèi)用借貸實(shí)物的經(jīng)濟(jì)行為，出租人將自己所擁有的某種物品交與承租人使用，承租人由此獲得在一段時(shí)期內(nèi)使用該物品的權(quán)利，但物品的所有權(quán)仍保留在出租人手中。承租人為其所獲得的使用權(quán)需向出租人支付一定的費(fèi)用（租金）。

融資，英文是financing，從狹義上講，即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)融資的解釋是：融資是指為支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。