企業(yè)數(shù)字化、多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性

謝在陽

【摘要】數(shù)字化情境下企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性是亟待探究的重要問題。本文結(jié)合交易成本理論和資源投入視角， 基于2010～2019年我國A股上市公司數(shù)據(jù)， 圍繞多元化經(jīng)營角度實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化情境下企業(yè)多元化戰(zhàn)略實(shí)施對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。研究發(fā)現(xiàn)： 數(shù)字化有助于降低企業(yè)交易成本和信息搜尋成本， 促進(jìn)企業(yè)多元化經(jīng)營；但不同維度多元化經(jīng)營對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響存在差異， 國際多元化有助于企業(yè)整合國外市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)， 促進(jìn)實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新， 而產(chǎn)品多元化與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性存在正“U”型關(guān)系， 動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。拓展性研究發(fā)現(xiàn)， 當(dāng)企業(yè)數(shù)字化水平較高時(shí)， 其多元化經(jīng)營對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響更加顯著。該發(fā)現(xiàn)為從多元化經(jīng)營視角進(jìn)一步深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性研究提供了新的研究思路與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

【關(guān)鍵詞】創(chuàng)新持續(xù)性；企業(yè)數(shù)字化；多元化經(jīng)營；動(dòng)態(tài)能力

【中圖分類號(hào)】F276.44? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2023）01-0046-10

一、 引言

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)了當(dāng)前我國企業(yè)從傳統(tǒng)的要素驅(qū)動(dòng)和投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變（張玉利等，2022）。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用不僅賦能企業(yè)不斷創(chuàng)造新產(chǎn)品、 新服務(wù)與新模式， 而且促進(jìn)了企業(yè)間知識(shí)、 技術(shù)等的流動(dòng)與傳播， 對(duì)推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、 提高創(chuàng)新效率產(chǎn)生積極影響（劉啟雷等，2022）。過去十年來， 我國企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展步入快車道， 專利申請(qǐng)量穩(wěn)居世界領(lǐng)先水平。然而， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展同時(shí)帶來了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和環(huán)境的高度不確定性， 對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言， 實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的持續(xù)性而非滿足于短期創(chuàng)新的突破是企業(yè)獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。創(chuàng)新持續(xù)性（Innovation Persistence）反映了企業(yè)持續(xù)知識(shí)積累與不斷創(chuàng)新的能力， 是企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長的重要推動(dòng)力（Tavassoli和Karlsson，2015）， 企業(yè)如何在數(shù)字化情境下實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新是當(dāng)前亟待探究的關(guān)鍵問題。

國內(nèi)外學(xué)術(shù)界逐漸關(guān)注企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的研究。圍繞影響創(chuàng)新持續(xù)性的因素， 有的學(xué)者從組織內(nèi)部視角指出， 組織學(xué)習(xí)、 財(cái)務(wù)柔性能力、 高管特征等會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（呂潮林等，2021；肖忠意等，2020； 余芬和樊霞，2022）； 也有學(xué)者從外部環(huán)境視角探究了政府補(bǔ)貼、 經(jīng)濟(jì)政策不確定性等與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系（樊霞等，2020；王曉君和付文林，2019）。實(shí)際上， 企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展與資源的投入和戰(zhàn)略導(dǎo)向息息相關(guān)（Clausen等，2012）， 企業(yè)的創(chuàng)新過程依賴于多元化知識(shí)和資源的獲取、 吸收、 整合及運(yùn)用； 多元化戰(zhàn)略的實(shí)施不僅有助于企業(yè)獲取和積累外部差異化市場(chǎng)中的資源和技術(shù)， 而且能促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)主體間互補(bǔ)互益， 協(xié)作產(chǎn)生創(chuàng)新成果（盛宇華和朱賽林，2020）。已有學(xué)者關(guān)注到企業(yè)多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響， 但主要集中在技術(shù)多元化方面（Suzuki和Kodama，2004）， 且尚未得出一致結(jié)論。當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)企業(yè)多元化經(jīng)營走向縱深， 本文將在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)兩個(gè)重要的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略——國際多元化與產(chǎn)品多元化， 以深入探析不同維度的多元化經(jīng)營影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的機(jī)理及作用差異。

企業(yè)的數(shù)字化深刻影響其多元化經(jīng)營的發(fā)展。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用拓寬了企業(yè)跨組織、 跨邊界交流與合作的途徑， 降低了企業(yè)進(jìn)入不同行業(yè)與市場(chǎng)的門檻； 同時(shí)， 數(shù)字化的發(fā)展提高了企業(yè)的信息收集與信息處理能力， 加快了組織間知識(shí)、 資源的傳播及利用。根據(jù)交易成本理論（Transaction Cost Theory）， 大數(shù)據(jù)的出現(xiàn)降低了企業(yè)的信息搜尋成本、 交易成本和管理成本（Cuypers等，2021）， 多元化經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)日益凸顯?，F(xiàn)實(shí)生活中， 已有不少企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展多元化產(chǎn)品運(yùn)營， 或通過跨境數(shù)字平臺(tái)參與實(shí)現(xiàn)海外多個(gè)市場(chǎng)的布局（鄔愛其等，2021）。在我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下， 探究數(shù)字化驅(qū)動(dòng)企業(yè)多元化經(jīng)營發(fā)展的作用機(jī)制同樣具有重要意義。

此外， 大數(shù)據(jù)的發(fā)展使得市場(chǎng)環(huán)境不確定性加大， 企業(yè)對(duì)資源的使用更加復(fù)雜多樣， 動(dòng)態(tài)能力作為企業(yè)在快速變化的環(huán)境中動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)、 整合與重新配置資源的能力顯得愈發(fā)重要（焦豪等，2021；Teece，2007）， 是企業(yè)創(chuàng)造、 維持和提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提。以往文獻(xiàn)研究表明， 不同水平的動(dòng)態(tài)能力是導(dǎo)致多元化經(jīng)營企業(yè)績效差異的重要因素（Sun和Govind，2018；蘇汝劼和常宇豪，2019）。創(chuàng)新持續(xù)性的實(shí)現(xiàn)要求企業(yè)持續(xù)吸收、 整合多元化創(chuàng)新資源并與環(huán)境進(jìn)行動(dòng)態(tài)匹配， 動(dòng)態(tài)能力在其中發(fā)揮重要作用。鑒于此， 本文將同時(shí)引入動(dòng)態(tài)能力作為調(diào)節(jié)變量。

本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面： 第一， 深化了數(shù)字化情境下企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的研究， 從企業(yè)多元化經(jīng)營角度出發(fā)， 深入探究數(shù)字化情境下企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營影響創(chuàng)新持續(xù)性的內(nèi)在機(jī)理和作用機(jī)制， 拓展企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域研究； 第二， 當(dāng)前研究大多圍繞多元化經(jīng)營探討其如何影響企業(yè)的績效結(jié)果， 而相對(duì)忽略了推動(dòng)企業(yè)多元化行為的前置影響因素研究， 本文創(chuàng)新性地從組織層面探究企業(yè)數(shù)字化水平驅(qū)動(dòng)其國際多元化與產(chǎn)品多元化發(fā)展的內(nèi)在機(jī)制， 彌補(bǔ)現(xiàn)有研究的不足； 第三， 豐富了企業(yè)多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性關(guān)系的情境因素研究， 動(dòng)態(tài)能力是多元化經(jīng)營企業(yè)在當(dāng)前復(fù)雜多變的大數(shù)據(jù)環(huán)境中獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提， 本文深入探討了動(dòng)態(tài)能力在其中的調(diào)節(jié)作用機(jī)制， 對(duì)該領(lǐng)域的研究是一個(gè)有益補(bǔ)充。

二、 理論分析與研究假設(shè)

創(chuàng)新持續(xù)性問題的研究可追溯到20世紀(jì)90年代。創(chuàng)新持續(xù)性是指企業(yè)在有創(chuàng)新產(chǎn)出記錄的時(shí)間里其創(chuàng)新行為、 知識(shí)創(chuàng)造和效益提升等方面具有持續(xù)性（Cefis和Orsenigo，2001；鞠曉生等，2013）。其有別于其他具體形式的創(chuàng)新（如技術(shù)創(chuàng)新、 雙元?jiǎng)?chuàng)新）， 是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)積累的體現(xiàn)， 也是不同具體形式創(chuàng)新長期交互形成的結(jié)果。已有研究分別從知識(shí)積累機(jī)制、 核心創(chuàng)新能力等角度探究了企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性形成的內(nèi)生機(jī)制（Cefis和Orsenigo，2001）。

企業(yè)創(chuàng)新是一項(xiàng)周期長、 風(fēng)險(xiǎn)大且投入高的活動(dòng)。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新， 除了需要整合內(nèi)部資源與提升能力， 還應(yīng)主動(dòng)吸收和撬動(dòng)外部環(huán)境中有價(jià)值的資源和信息， 充分發(fā)揮整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)的能力， 打通持續(xù)創(chuàng)新路徑（Antonelli等，2013）。從資源投入視角來看， 企業(yè)多元化經(jīng)營（包括國際多元化和產(chǎn)品多元化）是企業(yè)獲取和積累分散在不同市場(chǎng)、 行業(yè)中有價(jià)值資源的有效途徑； 企業(yè)通過多元化經(jīng)營能夠有效整合外部差異化的知識(shí)和資源， 提高創(chuàng)新資源投入水平， 進(jìn)而推動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展， 然而鮮有研究對(duì)其進(jìn)行關(guān)注。當(dāng)前， 數(shù)字化的發(fā)展加速了資源要素在不同市場(chǎng)中的流動(dòng)， 同時(shí)提高了企業(yè)資源整合與信息處理的能力（陳冬梅等，2020）， 推動(dòng)了企業(yè)多元化經(jīng)營的高速發(fā)展。為此， 本文將重點(diǎn)探討企業(yè)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)其多元化經(jīng)營發(fā)展的影響機(jī)制， 并進(jìn)一步考察不同維度的多元化經(jīng)營如何作用于企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性及其作用邊界。

（一）企業(yè)數(shù)字化驅(qū)動(dòng)多元化經(jīng)營

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)下， 企業(yè)通過引進(jìn)數(shù)字技術(shù)①， 實(shí)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)、 運(yùn)營、 管理等方面的數(shù)字化， 對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略制定和決策執(zhí)行產(chǎn)生重要影響。國際多元化和產(chǎn)品多元化是企業(yè)兩個(gè)重要的經(jīng)營戰(zhàn)略， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效降低企業(yè)交易成本、 促進(jìn)企業(yè)與外界的聯(lián)系和提升企業(yè)的信息處理能力等， 進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的實(shí)施。

國際多元化表現(xiàn)為企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展到不同的國家或地區(qū)。企業(yè)數(shù)字化水平的提高， 一方面， 有利于降低國際市場(chǎng)交易費(fèi)用， 企業(yè)通過數(shù)字平臺(tái)（如跨境電商平臺(tái)）可以更好地鏈接國外市場(chǎng)消費(fèi)者， 跟進(jìn)和掌握消費(fèi)者的偏好與需求， 降低信息搜尋成本和溝通成本（王墨林等，2022）； 另一方面， 企業(yè)還能更好地了解國外市場(chǎng)情況和政治、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境等， 準(zhǔn)確地進(jìn)行機(jī)會(huì)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估， 降低不確定性和進(jìn)入海外市場(chǎng)的門檻。同時(shí)， 數(shù)字化水平的提升還增強(qiáng)了企業(yè)與國外利益相關(guān)者的聯(lián)系， 企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)、 區(qū)塊鏈、 眾包等信息系統(tǒng)能夠更廣泛地接觸與協(xié)調(diào)不同國家的供應(yīng)商、 客戶及合作伙伴， 弱化國家間距離的約束（Mariani和Wamba，2020）， 促進(jìn)實(shí)現(xiàn)多國擴(kuò)張。

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型還有助于開展產(chǎn)品多元化， 表現(xiàn)為企業(yè)在多個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品市場(chǎng)中經(jīng)營。首先， 數(shù)字化水平的提升使企業(yè)能夠更廣泛、 直接地與用戶市場(chǎng)建立聯(lián)系， 降低交易成本； 同時(shí)， 用戶需求的差異化和個(gè)性化反過來推動(dòng)企業(yè)進(jìn)入不同領(lǐng)域以開發(fā)多樣化的產(chǎn)品。其次， 數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用能夠提升企業(yè)的信息處理與決策分析能力， 有助于企業(yè)更好地分析和洞察消費(fèi)者的行為偏好， 挖掘潛在的市場(chǎng)增長點(diǎn)， 為產(chǎn)品多元化經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。最后， 數(shù)字化能夠推動(dòng)企業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)方式和商業(yè)模式的變革（郭海等，2022）， 促使企業(yè)更加積極地嵌入外部創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)， 通過在不同產(chǎn)品市場(chǎng)獲取知識(shí)資產(chǎn)和創(chuàng)新資源， 提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。綜上， 本文認(rèn)為， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下企業(yè)數(shù)字化水平的提升會(huì)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營產(chǎn)生積極影響， 由此提出：

H1a： 企業(yè)數(shù)字化有助于促進(jìn)國際多元化水平提升。

H1b： 企業(yè)數(shù)字化有助于促進(jìn)產(chǎn)品多元化水平提升。

（二）數(shù)字化背景下多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響

創(chuàng)新持續(xù)性的實(shí)現(xiàn)需要企業(yè)不斷地投入與整合知識(shí)、 技術(shù)、 市場(chǎng)等多方面資源并進(jìn)行持續(xù)的創(chuàng)新活動(dòng)（Suzuki和Kodama，2004）。數(shù)字化的發(fā)展能夠推動(dòng)企業(yè)通過多元化經(jīng)營獲取不同渠道、 不同種類的創(chuàng)新資源， 但多元化經(jīng)營也會(huì)由于協(xié)調(diào)、 管理成本問題和對(duì)已有核心技術(shù)的沖擊等， 對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（何郁冰等，2017）。本文將進(jìn)一步基于數(shù)字化背景， 探討企業(yè)不同維度的多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響及其作用差異。

已有研究指出， 新興市場(chǎng)企業(yè)通常將國際化擴(kuò)張視為一個(gè)“跳板”， 以克服其制度劣勢(shì)和后來者劣勢(shì)， 加速競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)積累和創(chuàng)新水平提升（Luo和Tung，2007）。我國企業(yè)具有自主創(chuàng)新能力薄弱、 資源約束較大等特點(diǎn)， 國際多元化戰(zhàn)略可通過以下方面促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新：

其一， 企業(yè)可以從不同的國家或地區(qū)積累多樣化的知識(shí)、 技術(shù)和創(chuàng)新資源， 為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新提供知識(shí)和資源基礎(chǔ)（許暉和單宇，2019）。已有研究發(fā)現(xiàn)了“出口中學(xué)習(xí)”效應(yīng)， 是指企業(yè)通過國際擴(kuò)張能夠從其他國家學(xué)習(xí)和借鑒先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)， 有利于不斷更新知識(shí)庫并能長期作用于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)（Xie和Li，2018）。數(shù)字化的發(fā)展增強(qiáng)了企業(yè)建立全球創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的能力， 加快了知識(shí)、 技術(shù)等在國際范圍內(nèi)的流動(dòng)與傳播， 企業(yè)能夠更加便捷、 高效地整合不同國家的資源優(yōu)勢(shì)， 從而促進(jìn)持續(xù)創(chuàng)新水平的提升。

其二， 企業(yè)通過國際多元化能夠廣泛地與國外供應(yīng)商、 消費(fèi)者等建立聯(lián)系， 已有研究發(fā)現(xiàn)， 高水平國際化會(huì)激勵(lì)企業(yè)通過產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新等方式滿足國際市場(chǎng)差異化的消費(fèi)需求（Cheng和Bolon，1993）。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)當(dāng)前消費(fèi)者需求更加碎片化和個(gè)性化， 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈， 基于競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)效應(yīng)， 企業(yè)開展國際多元化將有助于激勵(lì)其持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新以維持國外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)， 數(shù)字化時(shí)代下企業(yè)更加重視對(duì)國外戰(zhàn)略性資產(chǎn)的獲?。R玥，2021）， 廣泛分布的海外子公司作為國外知識(shí)資產(chǎn)與技術(shù)轉(zhuǎn)移回流的核心， 對(duì)母公司的創(chuàng)新尤為重要。盡管企業(yè)國際多元化可能會(huì)帶來協(xié)調(diào)管理的復(fù)雜性和技術(shù)外泄的風(fēng)險(xiǎn)（Sanna-Randaccio和Veugelers，2007）， 但在政府對(duì)外開放政策支持和企業(yè)自主創(chuàng)新仍相對(duì)薄弱的情況下， 國際多元化發(fā)展能在一定程度上緩解國內(nèi)創(chuàng)新資源約束的困境， 對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。對(duì)此， 本文提出：

H2a： 在數(shù)字化背景下， 國際多元化正向促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性。

產(chǎn)品多元化也有助于拓寬企業(yè)獲取和整合多樣化創(chuàng)新資源的途徑， 但在企業(yè)產(chǎn)品多元化的初期， 其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來的邊際成本要高于邊際收益（盛宇華和朱賽林，2020）。一方面， 企業(yè)進(jìn)入陌生的領(lǐng)域通常面臨“新生弱性”的劣勢(shì)， 由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)， 往往需要付出較高的學(xué)習(xí)成本和試錯(cuò)成本。數(shù)字化環(huán)境下行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)迭代更新快、 不確定性高、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等特點(diǎn)， 增加了企業(yè)拓展和適應(yīng)新產(chǎn)品領(lǐng)域的難度， 多元化經(jīng)營會(huì)分散企業(yè)投入到研發(fā)活動(dòng)中的時(shí)間與精力， 不利于持續(xù)創(chuàng)新（柳卸林等，2021； Xie等，2021）。另一方面， 企業(yè)剛實(shí)施產(chǎn)品多元化時(shí)， 會(huì)由于規(guī)模較小而面臨嚴(yán)重的資源約束， 有限的資源配置到不同的業(yè)務(wù)模塊中不僅會(huì)擠占企業(yè)用以投資長期研發(fā)的資金， 還會(huì)出現(xiàn)管理效率低、 財(cái)務(wù)短視等問題（Zhou，2011）； 特別是當(dāng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展增強(qiáng)外界不確定性時(shí)， 會(huì)進(jìn)一步制約企業(yè)資源配置及應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力， 進(jìn)而影響創(chuàng)新持續(xù)性。

然而， 隨著產(chǎn)品多元化水平的提升， 企業(yè)資源擠占等問題能夠得到緩解， 規(guī)模效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)使得企業(yè)產(chǎn)品多元化帶來的邊際效益高于邊際成本。當(dāng)企業(yè)的多元化經(jīng)營達(dá)到一定規(guī)模時(shí)， 其在某產(chǎn)品市場(chǎng)積累的成功經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蛴行椭髽I(yè)下一個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域的擴(kuò)張并取得創(chuàng)新所需的資源優(yōu)勢(shì)。同時(shí)， 企業(yè)在多個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)營有助于促進(jìn)資源共享和產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)， 形成內(nèi)部市場(chǎng)主體間的互補(bǔ)互益， 并最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性。如小米公司旗下的“小米之家”通過產(chǎn)品多元化為用戶打造全屋智能家居體驗(yàn)， 專利數(shù)量連續(xù)多年位居國內(nèi)市場(chǎng)前列。此外， 數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使得高產(chǎn)品多元化企業(yè)直接鏈接更龐大的用戶市場(chǎng)， 用戶需求因素將推動(dòng)企業(yè)持續(xù)性地變革創(chuàng)新以對(duì)外部市場(chǎng)做出及時(shí)反應(yīng)（Priem等，2018）。因此， 本文認(rèn)為， 在數(shù)字化時(shí)代下， 企業(yè)產(chǎn)品多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性存在動(dòng)態(tài)演進(jìn)的過程。當(dāng)產(chǎn)品多元化處在較低水平時(shí)， 企業(yè)高昂的適應(yīng)性成本及資源約束等問題會(huì)抑制企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新投入； 隨著產(chǎn)品多元化程度不斷上升并超過某一臨界值， 其釋放的規(guī)模效應(yīng)會(huì)弱化資源約束的劣勢(shì)（楊興全和任小毅，2019）， 并能使不同產(chǎn)品市場(chǎng)相互協(xié)同， 從而為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供資源支持和用戶基礎(chǔ)， 對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正向影響?；谏鲜鲇^點(diǎn)， 本文提出：

H2b： 在數(shù)字化背景下， 產(chǎn)品多元化會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正“U”型影響。

（三）多元化經(jīng)營與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性： 動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提高了環(huán)境不確定性， 企業(yè)要想在復(fù)雜多變的市場(chǎng)中獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 還需要具備動(dòng)態(tài)能力， 即企業(yè)建立和更新資源的組織能力， 能夠根據(jù)需要重新配置和更新現(xiàn)有資源以適應(yīng)市場(chǎng)的變化（Eisenhardt和Martin，2000）。對(duì)于開展多元化經(jīng)營的企業(yè)， 通常要面對(duì)不同的產(chǎn)品市場(chǎng)和客戶需求， 企業(yè)能否有效適應(yīng)環(huán)境變化并及時(shí)調(diào)整資源優(yōu)勢(shì)作用于創(chuàng)新持續(xù)性， 還依賴于企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力水平。

如前所述， 開展國際多元化的企業(yè)能夠從不同海外市場(chǎng)中獲取與積累多樣化的技術(shù)和創(chuàng)新資源。當(dāng)企業(yè)同時(shí)具有較高的動(dòng)態(tài)能力時(shí)， 一方面， 能夠更好地識(shí)別和捕捉國際市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)， 有效評(píng)估與利用不同國家間差異化的知識(shí)和資源（Monferrer等，2021）； 另一方面， 有助于提高海外市場(chǎng)適應(yīng)能力， 同時(shí)根據(jù)國際環(huán)境變化靈活地調(diào)整國際資源配置。相比于動(dòng)態(tài)能力較低的企業(yè)， 國際多元化企業(yè)具有較高的動(dòng)態(tài)能力， 能夠更好地整合與運(yùn)用不同國家市場(chǎng)的資源優(yōu)勢(shì)， 應(yīng)對(duì)外部不確定性， 從而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。除此之外， 動(dòng)態(tài)能力較高的企業(yè)往往具有較強(qiáng)的吸收能力和創(chuàng)新能力（楊林等，2020）， 當(dāng)企業(yè)開展國際多元化經(jīng)營時(shí)， 能夠更好地從國外吸收先進(jìn)的知識(shí)和技術(shù)并運(yùn)用于自身創(chuàng)新實(shí)踐， 企業(yè)創(chuàng)新水平的提升又有助于促進(jìn)其國際化行為， 進(jìn)而不斷強(qiáng)化企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新過程中的知識(shí)積累。因此， 本文認(rèn)為， 企業(yè)動(dòng)態(tài)能力越高， 國際多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響就越顯著， 由此提出：

H3a： 動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)國際多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。

對(duì)于開展產(chǎn)品多元化的企業(yè)， 較高的動(dòng)態(tài)能力同樣有助于企業(yè)更好地整合與利用不同產(chǎn)品市場(chǎng)中的資源優(yōu)勢(shì)。已有研究發(fā)現(xiàn)， 在高水平動(dòng)態(tài)能力下， 產(chǎn)品多元化經(jīng)營能夠顯著提升企業(yè)的績效水平（蘇汝劼和常宇豪，2019）。然而， 高水平動(dòng)態(tài)能力的培育與維持也需要投入大量的資源與精力， 當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)， 會(huì)加重資源約束的不利影響（盛宇華和朱賽林，2020）， 限制企業(yè)創(chuàng)新資源的投入和提高多元化經(jīng)營的成本， 使產(chǎn)品多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的負(fù)向作用得到增強(qiáng)。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度上升并超過臨界值時(shí)， 其帶來的規(guī)模效應(yīng)能在一定程度上緩解資源約束的問題， 在該情況下， 企業(yè)具備較高的動(dòng)態(tài)能力有助于更好地抓住不同產(chǎn)品市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)， 通過持續(xù)變革創(chuàng)新以滿足客戶多樣化的需求； 同時(shí)， 動(dòng)態(tài)能力較高的企業(yè)能夠有效地吸收與整合各產(chǎn)品領(lǐng)域中有價(jià)值的知識(shí)和資源， 促進(jìn)資源共享與內(nèi)部協(xié)同， 形成良性的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)， 對(duì)促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生更加積極的影響。綜上， 本文提出：

H3b： 動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的正“U”型效應(yīng)。

本文的理論模型如圖1所示。

三、 研究方法

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2010 ～ 2019年我國A股上市公司作為研究樣本。選取該研究窗口期的原因在于： 其一， 2010年以來， 隨著互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)、 云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的爆發(fā)， 我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展期； 其二， 該階段同時(shí)避開了全球金融危機(jī)和全球新冠肺炎疫情對(duì)企業(yè)對(duì)外投資及多元化經(jīng)營可能造成的負(fù)面影響。

本文原始數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫、 WIND數(shù)據(jù)庫， 并通過公司官網(wǎng)、 公司年報(bào)及其他公開媒體渠道對(duì)企業(yè)多元化數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)充和交叉驗(yàn)證。對(duì)初始樣本進(jìn)行如下處理： （1）剔除ST、 ?ST樣本； （2）剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本； （3）剔除東道國或地區(qū)為英屬維爾京群島、 開曼群島等“避稅天堂”的樣本， 因?yàn)楣就顿Y于該地更多的是考慮稅收優(yōu)惠， 而非正常的投資行為。本文最終獲得1277家上市公司樣本。

（二）模型設(shè)定與變量說明

為了檢驗(yàn)本文研究假設(shè)， 建立以下計(jì)量模型：

ID= α0+β1Digitalization+β2Control+ε （1）

PD= α0+β1Digitalization+β2Control+ε （2）

S_innove= α0+β1ID+β2Control+ε （3）

S_innove= α0+β1PD+β2PD2+β3Control+ε （4）

S_innove= α0+β1ID+β2DC+β3ID×DC+

β4Control+ε （5）

S_innove= α0+β1PD+β2PD2+β3DC+β4DC×PD+β5DC×PD2+β6Control+ε （6）

其中： 模型（1）和（2）分別檢驗(yàn)企業(yè)數(shù)字化對(duì)其國際多元化與產(chǎn)品多元化經(jīng)營的影響； 模型（3）和（4）分別檢驗(yàn)企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響， 模型（4）中二次項(xiàng)系數(shù)方向?yàn)檎绎@著， 表明產(chǎn)品多元化與企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性存在正“U”型關(guān)系； 模型（5）和（6）進(jìn)一步加入企業(yè)不同維度多元化與動(dòng)態(tài)能力的交互項(xiàng)， 檢驗(yàn)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用。

1. 創(chuàng)新持續(xù)性。持續(xù)的創(chuàng)新投入是企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性（S_innove）的重要組成部分， 與企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)相關(guān)的信息主要反映在無形資產(chǎn)當(dāng)中。一方面， 無形資產(chǎn)不僅包含研發(fā)投入， 還包含專利權(quán)、 非專利技術(shù)、 著作權(quán)等， 無形資產(chǎn)增加可視為企業(yè)創(chuàng)新投入的結(jié)果； 另一方面， 我國上市公司間研發(fā)支出的差異較大， 且多數(shù)企業(yè)沒有披露R&D數(shù)據(jù)。基于此， 本文借鑒肖忠意等（2020）、 鞠曉生等（2013）的研究方法， 采用企業(yè)當(dāng)年無形資產(chǎn)增量與期初總資產(chǎn)的比值作為創(chuàng)新持續(xù)性的測(cè)度方式。

2. 企業(yè)數(shù)字化。已有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)數(shù)字化（Digitalization）的測(cè)量主要有以下四種方式： 一是采用企業(yè)是否開展數(shù)字化建設(shè)的“0-1”虛擬變量（王海花和杜梅，2021）， 該衡量方法雖然能夠識(shí)別企業(yè)對(duì)數(shù)字化建設(shè)的關(guān)注， 但無法有效展現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化水平的“程度”。二是采用企業(yè)數(shù)字化資產(chǎn)測(cè)量方式， 通過統(tǒng)計(jì)企業(yè)無形資產(chǎn)和固定資產(chǎn)中與數(shù)字化相關(guān)的軟硬件資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值進(jìn)行衡量（余典范等，2022）。該技術(shù)處理手法能夠反映企業(yè)數(shù)字化水平， 但不同企業(yè)間的無形資產(chǎn)有較大差異， 且可能受到企業(yè)炫耀性投資的影響。三是基于問卷調(diào)查法衡量企業(yè)運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)的程度（祁懷錦等，2020）， 然而問卷調(diào)查容易受到主觀因素的影響， 造成企業(yè)間數(shù)字化水平的偏差。四是大量研究采取文本分析法， 運(yùn)用文本挖掘技術(shù)對(duì)上市公司年報(bào)中與“數(shù)字化”相關(guān)的關(guān)鍵詞詞頻數(shù)量或占比來進(jìn)行刻畫（吳非等，2021； 周衛(wèi)華和劉一霖，2022）?，F(xiàn)實(shí)生活中， 企業(yè)的數(shù)字化不僅包括對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的投資和關(guān)注， 還涉及商業(yè)模式和發(fā)展戰(zhàn)略等， 這些信息通常會(huì)披露在上市公司年報(bào)中。對(duì)此， 本文借鑒吳非等（2021）的研究， 以企業(yè)有關(guān)數(shù)字化關(guān)鍵詞在年報(bào)中的詞頻數(shù)作為衡量指標(biāo)。

具體地， 本文首先確定數(shù)字化識(shí)別的關(guān)鍵詞， 從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“四種底層技術(shù)運(yùn)用”和“技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用”兩個(gè)層面構(gòu)建關(guān)鍵詞庫②（吳非等，2021）； 其次， 在此基礎(chǔ)上運(yùn)用Python技術(shù)爬取樣本上市公司年報(bào)中的數(shù)字化關(guān)鍵詞并剔除關(guān)鍵詞前存在否定詞語的表述； 最后， 對(duì)提取的數(shù)據(jù)進(jìn)行清洗、 匹配和詞頻統(tǒng)計(jì)， 加總形成各企業(yè)數(shù)字化水平指標(biāo)。考慮到該指標(biāo)具有典型的“右偏”特征， 本文參照以往研究方法對(duì)其加1后取自然對(duì)數(shù)。

3. 多元化經(jīng)營程度。企業(yè)多元化經(jīng)營的測(cè)量主要包括計(jì)數(shù)法、 熵指數(shù)法、 會(huì)計(jì)比例法等（Xie等，2021； Schommer等，2019）。對(duì)于國際多元化（ID）， 由于我國上市公司年報(bào)中沒有披露各海外子公司或投資所在國（地區(qū)）資產(chǎn)、 收入等方面的信息， 因此無法采用會(huì)計(jì)比例法或熵指數(shù)法來衡量。本文采用計(jì)數(shù)法， 將手工統(tǒng)計(jì)的每家公司每年所涉及海外投資東道國或地區(qū)的數(shù)量作為國際多元化的代理變量。

對(duì)于產(chǎn)品多元化（PD）， 本文參照主流研究方法， 采用熵指數(shù)法測(cè)量， 以證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012版）為依據(jù)衡量樣本公司經(jīng)營所涉及的行業(yè)情況， 并將各項(xiàng)業(yè)務(wù)歸納統(tǒng)計(jì)出各行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入。然后， 按照計(jì)算公式（7）進(jìn)行計(jì)算。

（7）

其中： n為企業(yè)所經(jīng)營的行業(yè)數(shù)量， P表示各行業(yè)的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比值。

4. 企業(yè)動(dòng)態(tài)能力。學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力（DC）的測(cè)量尚未達(dá)成共識(shí)（寶貢敏和龍思穎，2015）。主流文獻(xiàn)中指出， 動(dòng)態(tài)能力包含吸收能力、 適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力三個(gè)維度（Wang和Ahmed， 2007）。其中： 吸收能力反映企業(yè)接收、 消化外部知識(shí)和資源并轉(zhuǎn)化應(yīng)用以產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的能力； 適應(yīng)能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)動(dòng)態(tài)調(diào)整內(nèi)部資源要素以積極應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的能力； 創(chuàng)新能力是指企業(yè)通過自主創(chuàng)新活動(dòng)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力。這三種能力均體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)于資源的整合、 重組、 更新與再創(chuàng)造（Schilke等，2018）。本文借鑒楊林等（2020）的研究， 對(duì)上述動(dòng)態(tài)能力的三個(gè)維度進(jìn)行測(cè)量（計(jì)算方法見表1）， 并取該三個(gè)指標(biāo)的算數(shù)平均值構(gòu)造企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的綜合變量。

5. 控制變量。本文同時(shí)加入了企業(yè)及行業(yè)層面的一系列控制變量， 這些變量被證明對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響（盛宇華和朱賽林， 2020； Xie等， 2021）， 包括企業(yè)規(guī)模、 員工規(guī)模、 資產(chǎn)負(fù)債率、 企業(yè)成長性、 前期績效、 股權(quán)集中度、 企業(yè)年齡和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度。此外， 考慮到不同行業(yè)與年份中企業(yè)多元化經(jīng)營與創(chuàng)新活動(dòng)的差異， 本文進(jìn)一步控制了年份固定效應(yīng)及行業(yè)固定效應(yīng)。本文各變量的含義及計(jì)算方法如表2所示。

四、 實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表3的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示： 樣本企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的平均水平為0.014， 最大值為5.57； 不同企業(yè)之間的數(shù)字化水平差異較大， 標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)1.217； 從企業(yè)多元化經(jīng)營程度來看， 平均每個(gè)企業(yè)涉及東道國的投資數(shù)量為3.52， 產(chǎn)品多元化經(jīng)營的均值為0.422。

相關(guān)性分析結(jié)果（限于篇幅， 表略）顯示， 不同變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5， 且VIF值在1.01～1.72之間， 在臨界值10的水平以下， 表明本文研究模型不存在多重共線性問題。

（二）基本回歸結(jié)果分析

表4報(bào)告了企業(yè)數(shù)字化對(duì)多元化經(jīng)營的影響。列（1）和列（2）的回歸結(jié)果顯示， 企業(yè)的數(shù)字化水平越高， 越有助于促進(jìn)企業(yè)開展國際多元化與產(chǎn)品多元化， 且對(duì)產(chǎn)品多元化的正向影響更顯著。這一結(jié)果表明， 企業(yè)具有較高的數(shù)字化能力能夠降低其開展多元化經(jīng)營的交易成本， 促進(jìn)企業(yè)與外部市場(chǎng)建立更廣泛深入的聯(lián)系。H1a和H1b得到驗(yàn)證。

表5進(jìn)一步檢驗(yàn)企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。本文將多元化變量滯后一期以緩解內(nèi)生性問題的影響。列（1）的結(jié)果顯示， 國際多元化正向促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性， 且在1%的水平上顯著， H2a得到驗(yàn)證③。列（2）的結(jié)果顯示， 產(chǎn)品多元化二次項(xiàng)的系數(shù)在10%的水平上顯著為正， 即產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性存在正“U”型影響， 這說明： 在產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)， 企業(yè)資源約束問題與較高的適應(yīng)性成本會(huì)制約企業(yè)創(chuàng)新投入， 甚至?xí)霈F(xiàn)財(cái)務(wù)短視等問題； 而當(dāng)產(chǎn)品多元化水平升高并超過臨界值時(shí)， 其帶來的規(guī)模效應(yīng)弱化了資源約束的影響， 同時(shí)能夠促進(jìn)不同產(chǎn)品市場(chǎng)間的資源互補(bǔ)與產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)， 正向影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性， H2b得到驗(yàn)證。列（3）的結(jié)果顯示， 將不同維度多元化變量放入模型中后結(jié)果依然成立。

列（4）和列（5）用以檢驗(yàn)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用?？梢钥闯觯?在列（4）中， 動(dòng)態(tài)能力正向調(diào)節(jié)了國際多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的積極影響， 當(dāng)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力較高時(shí)， 能夠更好地整合與利用不同國家市場(chǎng)中的創(chuàng)新資源， 并對(duì)國際環(huán)境變化做出積極響應(yīng)； 在列（5）中， 動(dòng)態(tài)能力與產(chǎn)品多元化二次方交互項(xiàng)的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 驗(yàn)證了動(dòng)態(tài)能力能夠增強(qiáng)產(chǎn)品多元化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的正“U”型影響， 即當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品多元化程度超過拐點(diǎn)之后， 具備較高動(dòng)態(tài)能力的企業(yè)能夠更有效地促進(jìn)不同產(chǎn)品市場(chǎng)間實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)， 顯著提升企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性水平， H3a與H3b得到驗(yàn)證。圖2顯示了企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用結(jié)果， 可以看出， 相比于較低的動(dòng)態(tài)能力， 當(dāng)企業(yè)具有較高的動(dòng)態(tài)能力時(shí)， 企業(yè)的多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響更顯著， 表現(xiàn)為斜率更加陡峭。

此外， 基于控制變量的回歸結(jié)果， 本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、 營業(yè)收入增長率和前期績效對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性具有顯著的正向影響， 這表明規(guī)模越大、 經(jīng)營業(yè)績?cè)胶玫钠髽I(yè)能夠更好地解決資源約束問題， 并能有效整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)， 促進(jìn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。

（三）拓展性分析

前文研究發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)具有較高的數(shù)字化能力有助于促進(jìn)其開展多元化經(jīng)營， 那么， 企業(yè)多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系是否同樣會(huì)因受到不同數(shù)字化水平的影響而存在差異？已有研究表明， 數(shù)字化水平較高的企業(yè)通常具有較強(qiáng)的信息處理、 數(shù)據(jù)分析與資源整合能力（Chen等， 2022）。企業(yè)開展多元化經(jīng)營， 不僅需要了解和掌握不同行業(yè)、 市場(chǎng)的發(fā)展情況及消費(fèi)者需求， 還需要協(xié)調(diào)不同市場(chǎng)間的資源配置以及處理內(nèi)部復(fù)雜的管理問題。本文認(rèn)為， 相對(duì)于數(shù)字化水平較低的企業(yè)， 企業(yè)多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響在其具備較高數(shù)字化水平時(shí)更顯著。一方面， 在高數(shù)字化水平下， 企業(yè)可以更好地評(píng)估外部差異化市場(chǎng)間的情況和潛在需求， 及時(shí)抓住機(jī)會(huì)獲取有價(jià)值的知識(shí)和創(chuàng)新資源； 另一方面， 數(shù)字化提高了企業(yè)信息加工和多任務(wù)處理的能力， 有助于企業(yè)加快內(nèi)外部資源的有效整合， 促進(jìn)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性。然而， 企業(yè)的數(shù)字化建設(shè)同樣需要投入大量的資源， 對(duì)于規(guī)模較小、 產(chǎn)品多元化程度較低的企業(yè)來說， 可能會(huì)面臨較為嚴(yán)重的資源約束問題， 且數(shù)字化水平尚未能有效支撐其業(yè)務(wù)發(fā)展與多元化資源整合， 進(jìn)而加大企業(yè)創(chuàng)新的成本。

因此， 本文進(jìn)一步基于企業(yè)數(shù)字化水平將樣本分為兩組， 以企業(yè)數(shù)字化指標(biāo)是否高于總體樣本的平均值進(jìn)行劃分。表6的研究結(jié)果顯示： 在企業(yè)數(shù)字化水平較高的情況下， 企業(yè)國際多元化與產(chǎn)品多元化均會(huì)顯著影響其創(chuàng)新持續(xù)性水平； 而當(dāng)企業(yè)數(shù)字化水平較低時(shí)， 其多元化經(jīng)營對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響弱化甚至不顯著。以上結(jié)果驗(yàn)證了本文的研究結(jié)論。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

第一， 考慮到企業(yè)國際多元化與創(chuàng)新持續(xù)性之間可能的內(nèi)生性問題， 除了對(duì)其進(jìn)行滯后一期處理， 本文進(jìn)一步采用工具變量兩階段最小二乘法。借鑒王化成等（2015）的研究方法， 采用相同年度同行業(yè)其他企業(yè)國際多元化的均值作為ID的工具變量， 記為ID_AVE。一方面， 同一年份中相同行業(yè)的企業(yè)具有相似的行業(yè)特征， 故與ID之間存在一定的相關(guān)性； 另一方面， 鮮有文章證實(shí)同行業(yè)其他企業(yè)國際多元化會(huì)對(duì)本公司的創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生影響， 因而滿足外生性。弱工具變量檢驗(yàn)結(jié)果顯示， Shea's partial R2的值為0.753， 且F值大于臨界值10的水平， 因此拒絕存在弱工具變量的假設(shè)。表7中列（1）和列（2）的結(jié)果顯示， 在控制了內(nèi)生性問題后， 企業(yè)國際多元化與創(chuàng)新持續(xù)性依然存在顯著的正相關(guān)關(guān)系， 符合前文假設(shè)。

第二， 替代變量檢驗(yàn)。本文參考柳卸林等（2021）的研究， 以企業(yè)當(dāng)年研發(fā)投入乘以研發(fā)投入的環(huán)比增長率（S_RDI）作為創(chuàng)新持續(xù)性的替代變量進(jìn)行測(cè)試， 創(chuàng)新持續(xù)性也可表現(xiàn)為企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)研發(fā)資源的不斷投入， 表7中列（3）的結(jié)果支持了前文研究結(jié)論。此外， 本文進(jìn)一步采用赫芬達(dá)爾指數(shù)替代熵指數(shù)法測(cè)量企業(yè)產(chǎn)品多元化程度， 記為PD_HHI， 該指標(biāo)用“1-企業(yè)各業(yè)務(wù)單位營業(yè)收入占比的平方和”表示， Model 4的檢驗(yàn)結(jié)果與前文不存在實(shí)質(zhì)性差異。

五、 研究結(jié)論、 啟示與展望

（一）研究結(jié)論

數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了企業(yè)資源要素的快速流動(dòng)以及創(chuàng)新的高速發(fā)展， 與此同時(shí)， 創(chuàng)新持續(xù)性作為企業(yè)在大數(shù)據(jù)背景下獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵值得關(guān)注。本文結(jié)合交易成本理論和資源投入視角， 實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化情境下企業(yè)多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響。研究發(fā)現(xiàn)： （1）企業(yè)數(shù)字化水平的提升顯著促進(jìn)了多元化經(jīng)營的發(fā)展， 數(shù)字化有助于降低企業(yè)多元化經(jīng)營的交易成本和信息搜尋成本， 促進(jìn)企業(yè)更好地與外部市場(chǎng)建立聯(lián)系； （2）從資源投入視角來看， 國際多元化與產(chǎn)品多元化均能促進(jìn)企業(yè)的資源獲取與知識(shí)積累， 但二者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響存在差異， 國際多元化正向促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新持續(xù)性， 而產(chǎn)品多元化對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性產(chǎn)生正“U”型影響， 在產(chǎn)品多元化程度較低時(shí)， 企業(yè)面臨的資源約束問題會(huì)制約企業(yè)的創(chuàng)新投入； （3）動(dòng)態(tài)能力強(qiáng)化了企業(yè)不同維度多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系， 表明動(dòng)態(tài)能力在企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新的過程中發(fā)揮著重要作用； （4）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)， 受企業(yè)數(shù)字化水平差異的影響， 企業(yè)多元化經(jīng)營對(duì)創(chuàng)新持續(xù)性的影響在其具備較高數(shù)字化能力時(shí)更顯著。

（二）啟示

本文研究結(jié)果帶來了有益的實(shí)踐啟示。一方面， 企業(yè)在開展多元化經(jīng)營時(shí)應(yīng)深刻意識(shí)到數(shù)字化能力建設(shè)的重要性。數(shù)字化水平的提升有助于企業(yè)更好地與外部市場(chǎng)主體開展交流與合作， 提高數(shù)據(jù)分析與資源整合能力。企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)， 將數(shù)字技術(shù)和數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)理念滲透到管理、 運(yùn)營、 決策等各個(gè)方面， 推動(dòng)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。另一方面， 企業(yè)還應(yīng)重視不同多元化經(jīng)營帶來的影響， 企業(yè)進(jìn)入到不同的海外市場(chǎng)或產(chǎn)品領(lǐng)域能夠獲取與積累創(chuàng)新所需的多樣化知識(shí)、 信息和技術(shù)資源， 但也要克服資源約束和管理協(xié)調(diào)性的問題， 同時(shí)積極培育和提升企業(yè)動(dòng)態(tài)能力， 充分整合內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境。對(duì)于政府而言， 不僅應(yīng)持續(xù)完善保障機(jī)制推動(dòng)企業(yè)國際化發(fā)展， 還應(yīng)積極深化市場(chǎng)化改革， 發(fā)揮大數(shù)據(jù)技術(shù)在促進(jìn)資源、 要素在企業(yè)間快速流動(dòng)與共享的重要作用； 同時(shí)， 加大政府財(cái)政對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的支持力度， 鼓勵(lì)企業(yè)整合、 運(yùn)用好分散在不同市場(chǎng)中的創(chuàng)新資源， 提升企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（三）展望

本研究的局限性和展望如下： （1）本文并未區(qū)分相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化的影響， 不同類型的產(chǎn)品多元化在知識(shí)吸收、 資源整合及管理協(xié)調(diào)等方面存在差異， 未來可進(jìn)一步探討兩者影響企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性不同的作用機(jī)制； （2）企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)過程有時(shí)并非局限于一個(gè)經(jīng)營戰(zhàn)略， 有關(guān)企業(yè)國際多元化與產(chǎn)品多元化如何交互影響企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新， 是產(chǎn)生互補(bǔ)抑或替代效應(yīng)值得進(jìn)一步探究； （3）企業(yè)的數(shù)字化發(fā)展及多元化經(jīng)營等存在行業(yè)差異， 如制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化水平較高， 而服務(wù)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品多元化范圍更廣， 下一步可考慮區(qū)分不同行業(yè)分析企業(yè)數(shù)字化、 多元化經(jīng)營與創(chuàng)新持續(xù)性的關(guān)系； （4）現(xiàn)如今逆全球化的發(fā)展改變了企業(yè)國際化經(jīng)營的制度環(huán)境、 商業(yè)環(huán)境和合作環(huán)境， 制約了企業(yè)通過整合全球資源提升創(chuàng)新水平的能力（Wang和Xie，2021）， 逆全球化下我國跨國企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新持續(xù)性， 亟待進(jìn)一步探究。

【 注 釋 】

①通常包括ABCD技術(shù)，即人工智能、 區(qū)塊鏈、 云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等。

②囿于篇幅， 關(guān)鍵詞留存?zhèn)渌鳌?/p>

③本文同時(shí)將國際多元化變量的二次項(xiàng)放入模型， 發(fā)現(xiàn)一次項(xiàng)與二次項(xiàng)系數(shù)均不顯著， 排除了國際多元化的“U”型效應(yīng)。囿于篇幅， 未報(bào)告該結(jié)果。

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學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：2022M722814）

【作者單位】浙江工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院， 杭州 310023