比亞迪股份有限公司盈利能力分析

【摘? 要】論文將比亞迪股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比亞迪”）作為研究對(duì)象，以該企業(yè)2018-2022年公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表為研究基礎(chǔ)，從中選取每股收益、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，與同行企業(yè)長(zhǎng)城汽車及廣汽集團(tuán)進(jìn)行對(duì)比研究，深入分析企業(yè)盈利能力水平，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題，從實(shí)際出發(fā)，提出針對(duì)性解決方案。

【關(guān)鍵詞】比亞迪；財(cái)務(wù)指標(biāo)；盈利能力

【中圖分類號(hào)】F406.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2023）06-0085-03

1 引言

疫情三年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，取得了歷史性成就，發(fā)生了歷史性變革。后疫情時(shí)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)穩(wěn)中有進(jìn)，整體向好。黨的二十大報(bào)告第一次明確提出“促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大”，宣示了我們黨大力促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的堅(jiān)定決心，也為民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展帶來(lái)信心?，F(xiàn)階段，新能源汽車發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)走高，得益于全國(guó)多地支持、鼓勵(lì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展和汽車消費(fèi)政策的持續(xù)發(fā)力，新能源汽車正處于高速發(fā)展期，并正在逐漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)的燃油汽車。比亞迪根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要，自2022年3月起停止燃油汽車的整車生產(chǎn)。未來(lái)，在汽車板塊公司將專注于純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力汽車業(yè)務(wù)，積極謀求技術(shù)創(chuàng)新，加速推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程，進(jìn)一步奠定了在全球新能源汽車行業(yè)中的頭部地位，為行業(yè)發(fā)展提供了優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，不僅能夠清晰反映企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況，還能對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展走向提供指導(dǎo)和預(yù)測(cè)，對(duì)企業(yè)健康有序發(fā)展至關(guān)重要。

2 行業(yè)概況及公司簡(jiǎn)介

中國(guó)新能源汽車的發(fā)展正步入高增長(zhǎng)快車道，截至2022年，新能源汽車銷量為688.67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)95.62%，占汽車總銷量25.64%。其中純電動(dòng)汽車銷售535.31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)84.55%。新能源汽車全面進(jìn)入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)階段，全年市場(chǎng)滲透率達(dá)25.64%，新能源汽車市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，提前三年完成國(guó)家《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提出的到2025年達(dá)到20%的目標(biāo)。當(dāng)前，許多國(guó)家和地區(qū)相繼出臺(tái)了各種扶持政策，促進(jìn)新能源汽車的技術(shù)提升和市場(chǎng)推廣。在支持新能源汽車發(fā)展方面，各國(guó)態(tài)度比較統(tǒng)一。

比亞迪股份有限公司成立于1995年2月，總部位于廣東省深圳市。公司注冊(cè)資本29.11億元，現(xiàn)有雇員超57萬(wàn)人。業(yè)務(wù)橫跨汽車、軌道交通、新能源和電子四大產(chǎn)業(yè)，在香港和深圳兩地上市，截至2022年公司總市值7 133億元，總營(yíng)收4 241億元。近年來(lái)，比亞迪致力于運(yùn)用技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)人類社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，助力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，加大研發(fā)費(fèi)用投入，從2018年的49.89億元，逐年增長(zhǎng)至2022年的186.5億元。與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)降本增效，光伏需求爆發(fā)，裝機(jī)量同比大幅提升，行業(yè)景氣高漲，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車道。未來(lái)，比亞迪將始終堅(jiān)持“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的發(fā)展理念，憑借研發(fā)實(shí)力和創(chuàng)新發(fā)展模式，加速拓寬發(fā)展路徑，爭(zhēng)做行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

3 比亞迪盈利能力指標(biāo)分析

3.1 每股收益

由表1可以看出，比亞迪每股收益起初由2018年的0.93元下降至2019年的0.5元，然后上升至2020年的1.47元，之后又下降至2021年的1.06元，最終在2022年實(shí)現(xiàn)突破性增長(zhǎng)至5.71元。雖然5.71元在行業(yè)內(nèi)處于較高水平，但其增長(zhǎng)受政策影響較大，2023年新能源汽車補(bǔ)貼正式終止，補(bǔ)貼的退出意味著新能源汽車將正式從政策主導(dǎo)進(jìn)入市場(chǎng)主導(dǎo)，在沒(méi)有補(bǔ)貼的情況下實(shí)現(xiàn)盈利，存在較大不確定性。此外，對(duì)比長(zhǎng)城汽車和廣汽集團(tuán)每股收益的變動(dòng)走勢(shì)不難看出，比亞迪增減變動(dòng)較為頻繁且幅度較大，說(shuō)明企業(yè)盈利能力并不穩(wěn)健。特別是2021年，在大宗商品等原材料價(jià)格上漲的背景下，長(zhǎng)城汽車和廣汽集團(tuán)都能克服困難，實(shí)現(xiàn)每股收益的小幅上漲，具體長(zhǎng)城汽車由2020年的0.59元上漲至2021年0.73元，廣汽集團(tuán)由2020年的0.58元上漲至2021年0.72元，均上漲了0.14元，但比亞迪由于公司成本控制較差，應(yīng)對(duì)外部影響的能力較弱，造成每股收益由2020年的1.47元下降至2021年的1.06元，下降了0.41元，表現(xiàn)不盡如人意，從長(zhǎng)期而言，持續(xù)提升企業(yè)盈利能力仍是重點(diǎn)。

3.2 凈資產(chǎn)收益率

由表2可知，比亞迪近5年凈資產(chǎn)收益率在曲折中發(fā)展，由2018年的4.96%下降至2019年的2.62%，然后上升至2020年的7.43%，之后又下降至2021年的3.73%，最后快速增長(zhǎng)至2022年的16.14%。相比同行業(yè)企業(yè)長(zhǎng)城汽車和廣汽集團(tuán)而言，比亞迪近5年凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度較大，在2022年達(dá)到峰值，需引起管理人員的重視，居安思危。仔細(xì)分析可以看出，2019年和2021年的兩次指標(biāo)下降與企業(yè)凈利潤(rùn)的減少密不可分，分別由2018年的35.56億元下降至2019年的21.19億元，由2020年的60.14億元下降至2021年的39.67億元。這兩年全球經(jīng)濟(jì)下行，多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，企業(yè)受供應(yīng)鏈問(wèn)題影響，生產(chǎn)受限，不僅降低生產(chǎn)效率，還導(dǎo)致部分型號(hào)車型產(chǎn)能不足，加之原材料等成本上漲，嚴(yán)重?cái)D壓了公司利潤(rùn)。綜上所述，落實(shí)降本增效，提高企業(yè)的盈利能力刻不容緩。

3.3 銷售毛利率

由表3分析可知，比亞迪銷售毛利率由2018年的16.4%下降至2019年的16.29%，然后上升至2020年的19.38%，之后又下降至2021年的13.02%，最后上漲至2022年的17.04%。近5年的銷售毛利率時(shí)增時(shí)減，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，發(fā)展不穩(wěn)定。從整體而言，比亞迪銷售毛利率雖然高于廣汽集團(tuán)，但近兩年表現(xiàn)卻不如長(zhǎng)城汽車。長(zhǎng)城汽車2021年銷售毛利率為16.16%，高于比亞迪3.14%，2022年銷售毛利率為19.37%，高于比亞迪2.33%。但值得注意的是，比亞迪近兩年的收入規(guī)模卻遠(yuǎn)超長(zhǎng)城汽車，更加說(shuō)明企業(yè)大而不強(qiáng)，對(duì)成本控制能力較弱，公司整體獲利水平不高，發(fā)展前景受阻。

4 比亞迪目前面臨的問(wèn)題

4.1 成本控制不佳，費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快

現(xiàn)階段，比亞迪面臨諸多困難挑戰(zhàn)，成本管控不佳最為突出。一方面，受到原材料價(jià)格的沖擊。隨著新能源汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，近年來(lái)原材料價(jià)格一直處于飛漲狀態(tài)，導(dǎo)致新能源汽車造車成本增加，嚴(yán)重壓縮企業(yè)利潤(rùn)。面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境，比亞迪采用垂直整合的供應(yīng)鏈模式，不但沒(méi)有降低其成本，甚至還起到了反作用。由于整合上下游，比亞迪幾乎汽車零部件都是自研、自產(chǎn)的，雖然自研能夠保證供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但是價(jià)格優(yōu)勢(shì)卻并不明顯，自研零部件價(jià)格沒(méi)有進(jìn)口供應(yīng)商的低。另一方面，缺少詳盡、系統(tǒng)的成本管控計(jì)劃，成本信息體系不完善，在生產(chǎn)過(guò)程中容易忽視產(chǎn)生成本浪費(fèi)的環(huán)節(jié)，未形成精細(xì)化管理閉環(huán)。作為國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)的龍頭，比亞迪近兩年的銷售毛利率已被市值較小的長(zhǎng)城汽車趕超，進(jìn)一步說(shuō)明了企業(yè)對(duì)成本的關(guān)注度不足，管控能力缺失，企業(yè)大而不強(qiáng)。此外，比亞迪銷售費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快，由2021年的60.82億元增長(zhǎng)至2022年的150.6億元，漲幅148%；研發(fā)費(fèi)用也上漲迅速，由2021年的79.91億元增長(zhǎng)至2022年的186.5億元，漲幅133%。說(shuō)明比亞迪對(duì)費(fèi)用控制能力欠佳，投入產(chǎn)出不合理，加之業(yè)務(wù)線較多，雖然汽車業(yè)務(wù)盈利但是手機(jī)業(yè)務(wù)、光伏、軌道交通等業(yè)務(wù)費(fèi)用過(guò)高，最終拉低企業(yè)利潤(rùn)。

4.2 生產(chǎn)效率低，產(chǎn)能不足

2022年，國(guó)際地緣格局動(dòng)蕩，大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加大，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受阻。面對(duì)供需兩難，政府出臺(tái)系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)政策，以消費(fèi)補(bǔ)貼、購(gòu)置稅減半等多種方式刺激汽車消費(fèi)，在全行業(yè)共同努力下，逐步實(shí)現(xiàn)汽車市場(chǎng)在逆境下復(fù)蘇向好，2022年，新能源汽車迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，比亞迪訂單數(shù)量一路攀升，隨之而來(lái)的是企業(yè)產(chǎn)能不足，供不應(yīng)求。雖然比亞迪已不斷擴(kuò)充新生產(chǎn)線，極力提升交付能力，但效果并不明顯，截至目前，比亞迪仍有77萬(wàn)輛訂單未完成交付，占2022年全年訂單的41%。此外，為保障交付，比亞迪雖然擴(kuò)充了許多生產(chǎn)線，但是設(shè)備需要調(diào)試，生產(chǎn)流程和員工也需要培訓(xùn)，都導(dǎo)致了生產(chǎn)效率的下降。因生產(chǎn)效率低，產(chǎn)能不足拉長(zhǎng)了交付周期，遭到不少車主投訴。

4.3 品控把關(guān)不嚴(yán)，售后服務(wù)不佳

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，比亞迪2022年的銷售費(fèi)用為150億元，其中售后服務(wù)費(fèi)為65億元，同比增長(zhǎng)428.9%，占營(yíng)業(yè)收入的比重由2021年的0.57%提高至1.2%。而行業(yè)內(nèi)一般售后服務(wù)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比重為0.5%左右，比亞迪因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題而導(dǎo)致的售后服務(wù)費(fèi)用遠(yuǎn)高于行業(yè)。近年來(lái)，比亞迪品控問(wèn)題頻發(fā)，無(wú)論是汽車電池、內(nèi)飾還是車漆、車燈，都遭到過(guò)客戶批評(píng)。究其原因，銷量暴漲導(dǎo)致擴(kuò)張的新生產(chǎn)線，如青海、西安及重慶二期工廠的生產(chǎn)線已陸續(xù)投產(chǎn)，此外，還會(huì)招聘更多的新工人，員工與生產(chǎn)線的磨合時(shí)間不足，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量下降。此外，在售后服務(wù)方面，很多客戶本著支持國(guó)產(chǎn)購(gòu)買比亞迪的產(chǎn)品，但是售后服務(wù)卻不盡如人意。對(duì)人服務(wù)不熱情，對(duì)事敷衍不專業(yè)，讓客戶為比亞迪貼上了“技術(shù)可以，服務(wù)不行”的標(biāo)簽。

5 比亞迪存在問(wèn)題的解決措施

5.1 降低生產(chǎn)成本，嚴(yán)控期間費(fèi)用

首先，采用零基預(yù)算法，通過(guò)重塑預(yù)算管理模式，合理擬定產(chǎn)品成本率及各項(xiàng)費(fèi)用支出，嚴(yán)格制定采購(gòu)、生產(chǎn)計(jì)劃，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)及時(shí)調(diào)整采購(gòu)策略，遵循以量換價(jià)的原則，同步關(guān)注采購(gòu)時(shí)間，爭(zhēng)取最優(yōu)價(jià)格，做好事前控制。其次，嚴(yán)格審核采購(gòu)過(guò)程，確保采購(gòu)招標(biāo)、比價(jià)、議價(jià)流程公開透明，將采購(gòu)價(jià)格壓縮到最低。關(guān)注生產(chǎn)環(huán)節(jié)的用料情況，檢查材料使用合理性，嚴(yán)控各項(xiàng)費(fèi)用支出，研發(fā)以結(jié)果為導(dǎo)向，定期評(píng)估研發(fā)結(jié)果，對(duì)短期內(nèi)不能產(chǎn)生效益的研發(fā)進(jìn)行調(diào)整，減少營(yíng)銷費(fèi)用支出，更多聚焦產(chǎn)品質(zhì)量，做好事中控制。最后，將降本結(jié)果與組織或部門考核掛鉤，對(duì)組織或部門制定獎(jiǎng)懲方案，最大程度地調(diào)動(dòng)員工積極性，定期復(fù)盤采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)情況及供應(yīng)商配合度，與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，謀求更佳付款方式及更好的產(chǎn)品質(zhì)量，做好事后控制。

5.2 提高生產(chǎn)效率，保障訂單交付

眾所周知，汽車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，缺少任何一個(gè)零部件都將影響正常生產(chǎn)進(jìn)度，甚至導(dǎo)致停工停產(chǎn)。作為中國(guó)最早進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域的主機(jī)廠之一，比亞迪汽車生產(chǎn)、零配件供應(yīng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，保供需求十分迫切。要求供應(yīng)商以穩(wěn)鏈保供為原則，提供全流程一體化的供應(yīng)鏈管理解決方案，充分與供應(yīng)商溝通，形成準(zhǔn)時(shí)、安全、不間斷的零部件配送保障機(jī)制。針對(duì)銷量暴漲的情況，可靈活調(diào)整采購(gòu)方案，由訂單拉動(dòng)式調(diào)整為適當(dāng)備貨，妥善緩解生產(chǎn)壓力。與此同時(shí)，比亞迪應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)張新生產(chǎn)線，引進(jìn)自動(dòng)化、高效率機(jī)器設(shè)備，借助數(shù)智化技術(shù)大幅提高產(chǎn)能，優(yōu)化現(xiàn)有生產(chǎn)流程，減少部分耗時(shí)、低效生產(chǎn)環(huán)節(jié)，逐步提高生產(chǎn)效率，保障訂單交付。

5.3 提升產(chǎn)品質(zhì)量，完善售后服務(wù)

產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的生命。首先，比亞迪應(yīng)當(dāng)專注頂層設(shè)計(jì)，從制度層面強(qiáng)化質(zhì)量要求，可以從外觀造型、車身空間、動(dòng)力性能、底盤系統(tǒng)、配置、安全性能、用料與做工、口碑等各維度確認(rèn)品控標(biāo)準(zhǔn)。其次，持續(xù)引進(jìn)高水平綜合人才，提高產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)部門的綜合實(shí)力，提升團(tuán)隊(duì)凝聚力，保障企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。此外，通過(guò)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)品質(zhì)，加大對(duì)品控工作的資金投入。最后，避免產(chǎn)品過(guò)于極端、復(fù)雜，在新品經(jīng)歷幾次迭代后質(zhì)量相對(duì)穩(wěn)定，將關(guān)注點(diǎn)由汽車的性能提升調(diào)整為細(xì)節(jié)的精益求精。

在售后方面，比亞迪應(yīng)當(dāng)多措并舉，采取咨詢、購(gòu)車、保養(yǎng)暗訪及攝像頭管理等模式，加大對(duì)經(jīng)銷商的審查力度，從廉潔誠(chéng)信、品牌形象、積極服務(wù)、端正態(tài)度等4個(gè)維度進(jìn)行售后服務(wù)評(píng)判，對(duì)不合格經(jīng)銷商加大處罰力度，采取罰款、通報(bào)、約談、總部學(xué)習(xí)等方式，針對(duì)情節(jié)嚴(yán)重的，要堅(jiān)決取消其經(jīng)銷商資格，極力挽回企業(yè)品牌和形象。

6 結(jié)論

企業(yè)盈利能力是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都十分關(guān)注的問(wèn)題，不僅是投資人獲取收益、債權(quán)人獲取本金的來(lái)源，也是經(jīng)營(yíng)者和管理者運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn)。新能源汽車已成為現(xiàn)階段最炙手可熱的行業(yè)，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量持續(xù)快速增長(zhǎng)，正帶動(dòng)眾多相關(guān)產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展，順應(yīng)發(fā)展潮流，研究新能源汽車行業(yè)龍頭企業(yè)比亞迪盈利能力則顯得尤為重要。通過(guò)對(duì)比亞迪2018-2022年披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析研究，結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)的調(diào)研及查詢，可以得出比亞迪存在成本控制不佳，費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快；生產(chǎn)效率低，產(chǎn)能不足；品控把關(guān)不嚴(yán)，售后服務(wù)不佳等問(wèn)題，不僅制約了企業(yè)獲利水平，也阻礙了企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。對(duì)此，筆者從實(shí)際出發(fā)，提出要降低生產(chǎn)成本，嚴(yán)控期間費(fèi)用；提高生產(chǎn)效率，保障訂單交付；提升產(chǎn)品質(zhì)量，完善售后服務(wù)等解決方案，希望對(duì)比亞迪未來(lái)發(fā)展有所幫助。

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【作者簡(jiǎn)介】高安寧（1986-），男，河北廊坊人，會(huì)計(jì)師，研究方向：財(cái)務(wù)分析。