李惠琳

耿建明躲過(guò)一劫。

6月初，他掌舵的榮盛發(fā)展發(fā)布公告，收購(gòu)動(dòng)力電池制造商盟固利68.38%股權(quán)交易。

千億房企突擊啟動(dòng)交易，本為挽救股價(jià)。

5月開(kāi)始，榮盛股價(jià)陰跌不止，至下旬停牌前，只有1.17元/股。若持續(xù)20個(gè)交易日低于1元，將觸發(fā)退市，耿建明已臨近危機(jī)邊緣。

長(zhǎng)期虧損的盟固利，為榮盛發(fā)展關(guān)聯(lián)企業(yè)，不算優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。所幸，這一招起到效果，股價(jià)迅速反彈，暫時(shí)離開(kāi)危險(xiǎn)區(qū)。

對(duì)于身陷危局的耿建明來(lái)說(shuō)，他暫時(shí)撈到了一根救命稻草。

轉(zhuǎn)換賽道

耿建明團(tuán)隊(duì)官宣的這宗跨界收購(gòu)中，盟固利的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是新能源汽車動(dòng)力電池關(guān)鍵材料研發(fā)，由榮盛發(fā)展大股東榮盛控股持有。

“收購(gòu)有助于公司向多元化方向發(fā)展?！惫俜浇忉尅?/p>

盟固利算得上是動(dòng)力電池行業(yè)的“老兵”，迄今成立21年，8年前，由中信國(guó)安以1.5億元收入旗下。

2018年至2020年間，榮盛控股先后兩次，以合計(jì)33.39億元的總價(jià)，買下盟固利56.61%股權(quán)，期間增資24億元，提高股比。

盟固利的產(chǎn)品以三元?jiǎng)恿﹄姵貫橹?，與五菱、奇瑞、北汽等汽車廠商有合作，市場(chǎng)份額有限。

根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2023年1-4月份，盟固利三元電池裝車量，在國(guó)內(nèi)排在前十五之外。

盈利能力也偏弱。

交易披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年盟固利營(yíng)收8.49億元，凈虧損1.19億元。2020年一季度的營(yíng)收只有4700萬(wàn)元，凈虧8700萬(wàn)元。

這兩年，盟固利沒(méi)有公布經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，官網(wǎng)顯示，其擁有研發(fā)人員500人，總資產(chǎn)37.5億元。

有市場(chǎng)傳聞稱其發(fā)不出工資，經(jīng)營(yíng)狀況不理想。

其自身倒很樂(lè)觀，官網(wǎng)提到，產(chǎn)能需求呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，計(jì)劃在2023年達(dá)到500GWh，2024年動(dòng)力電池銷售目標(biāo)300億元。

盟固利董事長(zhǎng)提出，2024年凈利沖擊25億元并完成上市，市值要達(dá)到500億元。

跨界收購(gòu)，是權(quán)宜之計(jì)，還是真換賽道？

年初以來(lái)，地產(chǎn)股表現(xiàn)低迷，榮盛發(fā)展的股價(jià)也急速下行，截至5月25日收盤，股價(jià)逼近1元，若繼續(xù)下行，有退市風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)下，動(dòng)力電池領(lǐng)域風(fēng)頭不減，若耿建明將盟固利注入上市平臺(tái)，或許有機(jī)會(huì)提振股價(jià)，扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

業(yè)內(nèi)曾有先例。

天津房企廣宇發(fā)展，宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源領(lǐng)域后，3個(gè)月內(nèi)收獲了19個(gè)漲停板。

因籌劃收購(gòu)事項(xiàng)，5月26日起，榮盛發(fā)展臨時(shí)停牌。

6月9日復(fù)牌之后，連收5個(gè)漲停板。截至6月30日，股價(jià)穩(wěn)定在1.5元左右，暫時(shí)逃離被動(dòng)退市的困境。

地產(chǎn)開(kāi)發(fā)目前為榮盛發(fā)展主要收入來(lái)源，占總營(yíng)收九成以上。

過(guò)去兩年，樓市低迷，榮盛發(fā)展的經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)惡化。

2022年，其收入為317.93 億元，同比下降32.7%，虧掉163億元。

今年1-3月，收入重回增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)仍虧6億元。

自救新路

在收購(gòu)公告發(fā)布一周前，有消息稱，耿建明擬協(xié)調(diào)盟固利整合旗下地產(chǎn)、物業(yè)、康旅等板塊，形成發(fā)電、儲(chǔ)能、調(diào)頻、充電、換電等立體化的經(jīng)營(yíng)方式，帶來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)稱，耿建的主要精力就放在盟固利。

這起收購(gòu)的對(duì)價(jià)，暫未公布，預(yù)計(jì)不會(huì)消耗榮盛發(fā)展的現(xiàn)金。

公告披露，收購(gòu)盟固利的資金，榮盛發(fā)展選擇以發(fā)行股份的方式來(lái)支付。

只是，動(dòng)力電池也是門燒錢的生意，榮盛發(fā)展已自身難保，是否有能力為盟固利提供資金，要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

深陷債務(wù)困境之際，盟固利是耿建明為數(shù)不多的好牌。

榮盛發(fā)展素有“河北王”之稱，發(fā)跡于河北廊坊，繁榮于二三線城市，深耕京津冀區(qū)域。2018年借勢(shì)雄安新區(qū)的風(fēng)口，銷售站上千億關(guān)口。

榮盛體量，一度逆勢(shì)增長(zhǎng)，2021年其銷售額同比增長(zhǎng)5.87%，達(dá)1345.58億元，在克而瑞排行榜中位列27名。

截至2022年底，榮盛發(fā)展總資產(chǎn)約2500億元。

耿建明本是南京人，廊坊發(fā)家，榮盛總部也設(shè)于此地。他以24億美元的財(cái)富，入圍2021年福布斯全球億萬(wàn)富豪榜。

他一度對(duì)資金流動(dòng)性很有信心，承諾“過(guò)去、現(xiàn)在以及將來(lái)都不會(huì)出現(xiàn)違約”。

可惜，話音落下不到兩月，耿就失言了。

2021年10月開(kāi)始，榮盛發(fā)展陸續(xù)出現(xiàn)商票、信托違約。截至去年底，其逾期未支付票據(jù)金額增至37.36 億元。

期間，為了籌錢，耿建明轉(zhuǎn)讓了北京、廊坊、天津等地多項(xiàng)子公司股權(quán)。

當(dāng)時(shí)有消息稱，榮盛控股考慮以不超過(guò)100億元的價(jià)格，出售新能源電池公司，以支持榮盛發(fā)展。

進(jìn)入2023年，其境內(nèi)外債券信用雙雙失守。

1月，榮盛發(fā)展首次出現(xiàn)境內(nèi)債違約，未能按期支付一筆票據(jù)的5000萬(wàn)元本金及相應(yīng)利息。該票據(jù)于2022年7月獲得6個(gè)月的展期。

兩個(gè)月后，又有兩筆美元債違約，共涉本金約7.3億美元。

榮盛表示，正在與票據(jù)特定持有人進(jìn)行討論，尋求重組。

從基本面看，其土儲(chǔ)集中在三四線城市，量?jī)r(jià)齊跌明顯，銷售回血面臨較大壓力。

2022年，公司權(quán)益銷售額為293.1億元，同比減少3/4。截至年底，現(xiàn)金余額92億元，有息負(fù)債則是423億元。

釋放跨界動(dòng)力電池的消息，耿建明意在自救，爭(zhēng)取時(shí)間，趟過(guò)眼前難關(guān)。

地產(chǎn)環(huán)境若果有松動(dòng)，他或許真能等來(lái)救贖的一刻。