一線城市接連宣布“認房不認貸”，能釋放當?shù)胤e累的置換需要，對全國整體購房信心亦有提振作用?！罢J房不認貸”利好改善性需求，這一政策在北京和上海改善性項目銷售相對較好的背景下落地，政策釋放的速度和力度超預期，也體現(xiàn)了國家穩(wěn)地產的決心。我們認為，投資端和需求端政策并舉下，后續(xù)銷售會經歷“購房政策積累型需求釋放”、“購房信心觀望型需求入場”和“購房能力恢復型需求提升”三個階段，總體銷售趨勢或向好。

穩(wěn)地產政策的方向發(fā)生調整，從此前供給端保交樓、房企紓困的“輸血”轉向提振市場需求、加快銷售回款的“造血”，需求端更好滿足居民剛性和改善性住房需求，降低購房門檻和成本。預計政策效果存在結構性分化，可能出現(xiàn)如下影響：其一，一二線城市銷售將好于三四線城市。認房不認貸、下調首付比例和房貸利率下限，主要影響一二線核心城市，三四線城市此前基本不受約束。相應地，這部分被抑制的購房需求，也將在一二線核心城市中釋放，甚至可能還會分流走周邊城市的部分需求。其二，新房和大戶型二手房銷售將好于老破小。從積壓需求的結構來看，改善性需求的數(shù)量要高于剛性需求。此外，改善性需求要通過“賣一買一”的方式才能享受首套房政策，這將增加剛需二手房的供給。改善性需求釋放會提振新房和大戶型二手房的銷售和價格，小戶型二手房則同時面臨剛性需求釋放和供給增加，成交量將明顯上升，但房價可能不會有太大波動。其三，降低存量首套住房貸款利率，對房地產市場影響不大，其主要作用有二：一是降低居民還貸壓力，增強消費能力，進而提振消費；二是削弱居民提前還貸動機，減少違規(guī)使用消費貸和經營貸的行為，提高商業(yè)銀行經營的穩(wěn)定性和資產的安全性。但需要注意商業(yè)銀行息差縮窄，要提前防范化解中小銀行的金融風險。

一線城市“認房不認貸”的放開直接利好外地有過貸款記錄但本地無房家庭、本地賣一買一的置換家庭。不過值得注意的是，購房資格理論上沒有增加，政策有效降低了部分有購房資格的人的購房門檻，也符合“房住不炒”的政策方向。當前房地產市場正迎來“金九銀十”的關鍵時點，在此之前陸續(xù)出臺重磅政策，信號意義重大，也體現(xiàn)了對后續(xù)地產走勢的重視。現(xiàn)階段我們建議關注兩條主線：1）中央與地方政策寬松預期下，地產板塊或迎來較大的Beta行情，其中基本面相對穩(wěn)健、有一定成長性的標的；2）在一線城市有城市更新業(yè)務布局的房企。

68.07萬億元

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年二季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業(yè)務總規(guī)模約68.07萬億元，較一季度末的67.28萬億元增長1.17%。其中，公募基金規(guī)模達27.69萬億元。

31601億美元

外匯局數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月末，我國外匯儲備規(guī)模為31601億美元，較7月末下降442億美元，降幅為1.38%。

30.82%

中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月，全國期貨市場成交量為9.49億手，成交額為60.67萬億元，同比分別增長47.76%和23.49%，環(huán)比分別增長15.38%和18.92%。1～8月全國期貨市場累計成交量為5721.99百萬手，同比增長30.82%。

32%

據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，8月，新能源車市場零售69.8萬輛，同比增長32%。今年以來，累計零售442.4萬輛，同比增長36%。

60%

工信部數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，我國已經成功培育了21.5萬家創(chuàng)新型中小企業(yè)和9.8萬家“專精特新”中小企業(yè)，其中1.2萬家是專精特新的“小巨人”企業(yè)。1～7月新上市的企業(yè)中，專精特新中小企業(yè)占比達到60%。

723億元

中國紡織工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，1～7月，規(guī)模以上紡織企業(yè)工業(yè)增加值同比下降2.8%，利潤總額723億元，同比下降18.1%。