胡克

（濟(jì)南高新控股集團(tuán)有限公司，山東 濟(jì)南 250101）

隨著當(dāng)前我國市場經(jīng)濟(jì)的逐步完善和社會的不斷進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)走向呈現(xiàn)了一體化的趨勢，讓當(dāng)前企業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，也存在著更好的機(jī)遇。當(dāng)前企業(yè)有很多競爭對手的存在，使得財務(wù)環(huán)境也有著很大的變化。隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的發(fā)展，會計電算化和信息化的更新不斷加快，與此同時，企業(yè)又要面臨著更新的難題，所以快速決策對于企業(yè)來說非常重要。在企業(yè)管理中，企業(yè)財務(wù)報表分析愈來愈重要，企業(yè)必須及時發(fā)現(xiàn)在財務(wù)和經(jīng)營中所存在的一些問題，這樣就必須通過依據(jù)財務(wù)報表分析的相應(yīng)數(shù)據(jù)做出正確的決策與判斷。運(yùn)用不同的技術(shù)方法進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)公司存在的致命問題，為利益相關(guān)者提供正確決策的幫助。

一、杜邦分析法財務(wù)指標(biāo)和理論分析

（一）財務(wù)指標(biāo)

1．資產(chǎn)負(fù)債表

對于資產(chǎn)負(fù)債表，直接反映了企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的會計情況，主要是通過一定的分類和次序等反映了企業(yè)在某一個時間節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)負(fù)債和所有權(quán)益的問題，其中，企業(yè)所有者的權(quán)益主要指企業(yè)的中的經(jīng)濟(jì)利益，直接反映了企業(yè)在某一段時間之內(nèi)控制的經(jīng)濟(jì)資源，體現(xiàn)了企業(yè)對現(xiàn)有義務(wù)的承擔(dān)和企業(yè)所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。

2．利潤表

企業(yè)的利潤表直接反映了企業(yè)在一定時間之內(nèi)會計對于企業(yè)經(jīng)營成果的總結(jié)性報表，一般通過營業(yè)收入和通氣營業(yè)的費(fèi)用等進(jìn)行配比，根據(jù)各類的收入，費(fèi)用等最終構(gòu)成企業(yè)各類項目的編制，企業(yè)的利潤表一般為收益表和損益表等。

3．現(xiàn)金流量表

企業(yè)的現(xiàn)金流量表主要是反映企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中各個部門或者項目對整體現(xiàn)金流量的影響，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量表的用途，可以分為投資類、融資類等，現(xiàn)金流量表可以在短期內(nèi)分析機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金情況和主要開銷。

（二）杜邦分析法

杜邦分析最早來自美國，由一個名為杜邦的公司最早應(yīng)用，因此而得名。杜邦分析法是用來反映企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營績效情況，從里到外，從上到下，對企業(yè)的各項指標(biāo)的變化趨勢和變化原因進(jìn)行分解。杜邦分析法的核心在于將權(quán)益凈利率等指標(biāo)進(jìn)行拆解，并對企業(yè)的財務(wù)情況從多方面來分析，包括企業(yè)的盈利情況、償債能力和營運(yùn)情況等進(jìn)行探索，杜邦分析法充分展示了企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)政策狀況，另外杜邦分析法可以通過對企業(yè)的各項金融指標(biāo)和邏輯關(guān)系來梳理相關(guān)知識內(nèi)容，對于企業(yè)來說，杜邦分析法更加便利高效，另外凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)表現(xiàn)能力較強(qiáng)，杜邦分析法能夠?qū)糍Y產(chǎn)收益率作為分析的核心來進(jìn)行實(shí)際操作，這樣能夠更清楚地認(rèn)識到企業(yè)的債務(wù)狀況和資產(chǎn)運(yùn)營狀況，以這種方式下經(jīng)營企業(yè)和開展管理活動，可以挖掘企業(yè)的價值，提高企業(yè)經(jīng)營效率。

（三）基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)

凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法中占有最重要地位的指標(biāo)，是其他指標(biāo)的綜合反映，是系統(tǒng)性的指標(biāo)。這一指標(biāo)可以反映企業(yè)的籌資和資產(chǎn)運(yùn)營情況，還能夠?qū)ζ髽I(yè)的盈利能力做一個明確的說明。銷售凈利率主要是對企業(yè)銷售收入和凈利潤關(guān)系進(jìn)行詳細(xì)分析，并梳理其中關(guān)聯(lián)，與凈利潤結(jié)合密不可分，銷售凈利率也充分反映了企業(yè)的銷售收入情況。另外總資產(chǎn)收益率也是一個重要的財務(wù)指標(biāo)，主要包括了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率兩部分，可以由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率的乘積來展現(xiàn)，在研究中需要從資產(chǎn)運(yùn)營和銷售成果分析等多方面來分析。權(quán)益乘數(shù)主要是由資產(chǎn)的負(fù)債率來決定，一般來說，企業(yè)負(fù)債現(xiàn)象越嚴(yán)重，權(quán)益因子也會更大，另外過高的企業(yè)負(fù)債率可以給予企業(yè)創(chuàng)造更多的杠桿收益率，這會增大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

二、杜邦分析法下A國企盈利能力分析

本文中選擇的A國企是國有的汽車企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為新能源汽車，以下進(jìn)行詳細(xì)分析。

（一）凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映了所有者投入資本的獲利能力，它是從所有者投入角度衡量的。2017年起至2019年，A國企的凈資產(chǎn)收益率分別為7.76%，4.96%，2.62%。A國企的凈資產(chǎn)收益率一直在持續(xù)下降，2019年僅為2.62%。2020年突然急劇增長，為7.43%，到2021年急劇下跌至3.73%?？偟膩碚f，A國企凈資產(chǎn)收益率波動極大，說明公司盈利能力忽強(qiáng)忽弱。

隨著銷售凈利率的降低，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會下降，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率的降低會直接導(dǎo)致其盈利能力降低，企業(yè)的運(yùn)營水平也會下降，A國企在發(fā)展中拓展了自己的投資領(lǐng)域，放在了一些技術(shù)研發(fā)方面，但是沒有取得較好的效果和回報，凈資產(chǎn)收益率下降。

（二）銷售凈利率分析

銷售凈利率表示企業(yè)銷售收入的盈利情況，2017年A公司的銷售凈利率為3.04%，2018年為2.73%，2019年為2.65%，2020年為2.70%，2021年為3.03%。在2017年到2019年，A國企銷售凈利率從3.04%快速下降至2.65%，2021年又上升至3.03%。需要知道影響銷售凈利率的各個因素，根據(jù)利潤表可知，影響凈利潤的會計科目主要是營業(yè)收入、營業(yè)成本以及期間費(fèi)用。

銷售凈利率下降，說明A國企在成本費(fèi)用上支出較高，成本費(fèi)用控制較差。究其原因，由于A國企是汽車制造行業(yè)，非常注重企業(yè)自身的品牌創(chuàng)造力和研發(fā)投入力度，基于以上原因，A國企在2019年加大了研發(fā)人員的研發(fā)所產(chǎn)生的成本。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激行業(yè)需求，致使原材料的價格不斷上漲。另外，近兩年出現(xiàn)各企業(yè)跨行業(yè)聚焦新能源市場，為保持其核心競爭力，A國企對研發(fā)投入資金逐年加大，導(dǎo)致利潤減少。

（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析

A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2017年為0.66，2018年為0.70，2019年為0.65，2020年為0.79，2021年為0.87?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體來說呈上升趨勢，在2019年降為5年最低點(diǎn)，企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量能力不是特別穩(wěn)定，2020年各項指標(biāo)均有回升，表明A國企對市場變化做出了反應(yīng)，在營運(yùn)能力方面加強(qiáng)了管理并產(chǎn)生效果。

A國企的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是呈上升趨勢的，說明它的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在不斷提高。2017年和2018年企業(yè)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)份額為20%，2019年和2020年固定資產(chǎn)占比25%。2021年-2022年固定資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)份額為35%左右，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，如此激進(jìn)的投資策略使得企業(yè)資本成本攀升，若公司的投資報酬率不能覆蓋其投資成本時，公司只有通過籌資進(jìn)行補(bǔ)缺，因此會導(dǎo)致公司籌資成本增加，財務(wù)風(fēng)險也會增加，因此公司應(yīng)平衡投資與籌資之間的關(guān)系，保證不會損害公司利益。

（四）權(quán)益乘數(shù)分析

權(quán)益乘數(shù)主要是反映了企業(yè)在負(fù)債情況方面的經(jīng)營狀況，其中權(quán)益乘數(shù)數(shù)值越低，表明企業(yè)的財務(wù)杠桿使用越嚴(yán)重，一般來說，權(quán)益乘數(shù)在3以下表明企業(yè)權(quán)益乘數(shù)低，說明企業(yè)自有資本占比高，財務(wù)杠桿低，資金成本高，A企業(yè)權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)2017年為2.97，2018年為3.21，2019年為3.13，2020年為3.12，2021年為2.84。A企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在逐漸降低，尤其到21年之后降低到2.84，這表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加大。

三、企業(yè)盈利能力存在問題總結(jié)

（一）財務(wù)報表問題

首先，報表數(shù)據(jù)的真實(shí)性存在問題，財務(wù)報表形成之前，財務(wù)提供者會以盡量滿足財務(wù)使用者的需求為前提，來制定研究財務(wù)分析表，所以就會存在一些不真實(shí)的數(shù)據(jù)信息，因此會誤導(dǎo)信息使用決策者。其次，報表數(shù)據(jù)的時效性存在問題。企業(yè)的一些數(shù)據(jù)得不到更新，會導(dǎo)致在分析未來發(fā)展趨勢中出現(xiàn)時效性的問題，所以企業(yè)應(yīng)該不斷地更新數(shù)據(jù)信息，以保證決策的正確時效性。報表數(shù)據(jù)也存在不明確的問題。一些數(shù)據(jù)大都是通過匯總得出來的，所以存在一定的差異性和明確性問題。報表數(shù)據(jù)的完整性問題。大多數(shù)數(shù)據(jù)具有不完整的問題，對報表使用者而言，很多數(shù)據(jù)都找不到或者不存在，所以導(dǎo)致報表最終不完整。

（二）成本費(fèi)用超出范圍

很多企業(yè)成本費(fèi)用的支出超出了相應(yīng)的范圍，且利潤存在失真等現(xiàn)象，這些都導(dǎo)致出現(xiàn)資產(chǎn)不實(shí)或者資產(chǎn)流失等問題，一些企業(yè)對于資產(chǎn)的把控存在一定問題，例如A國企的成本大多是來自一些原材料的支出等，但是由于成本費(fèi)用控制存在問題，導(dǎo)致超出范圍和標(biāo)準(zhǔn)，效果較差。

（三）主營業(yè)務(wù)和多元化經(jīng)營的關(guān)系

多元化是規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險的有效措施，為眾多上市公司帶來了一定的收益。但是，一些上市公司在多元化經(jīng)營時，存在盲目、分散的傾向。投資行業(yè)跨度過大，投資過于分散。于是，主業(yè)逐漸萎縮，副業(yè)也在連年虧損，多元化經(jīng)營已成為多風(fēng)險經(jīng)營。

（四）技術(shù)進(jìn)步缺乏重視

目前，我國制造業(yè)正處在發(fā)展的關(guān)鍵時期，技術(shù)進(jìn)步成為阻礙我國制造業(yè)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵因素，尤其是在競爭激烈的國際市場，技術(shù)壁壘大大阻礙了產(chǎn)品的成本降低和產(chǎn)業(yè)升級。當(dāng)前，A國企在技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)方面盡管已經(jīng)走在我國新能源汽車行業(yè)前端，但在激烈的國際市場競爭中，對技術(shù)升級和研發(fā)創(chuàng)新的重視程度和投入依然不足，導(dǎo)致產(chǎn)品國際競爭力不足，在激烈的市場競爭中優(yōu)勢不足。

（五）人力資源問題

目前A國企盈利能力在行業(yè)中不突出，很大程度上是由于A國企缺乏應(yīng)有的激勵約束機(jī)制和保障機(jī)制，造成人力資源浪費(fèi)。經(jīng)理是企業(yè)的掌舵人，但我國很多國企，通過其控股權(quán)控制董事會，然后董事會直接控制管理者的決策，甚至控制管理者的更替。管理者只有管理者的名稱，即不能對企業(yè)的戰(zhàn)略決策甚至日常決策做出決策。此外，由于缺乏約束機(jī)制，他們的業(yè)績對他們影響不大，導(dǎo)致部分管理者個人利益上升，私欲膨脹，損害企業(yè)利益。

四、企業(yè)提升自身盈利能力的策略分析

（一）注重人才培育，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新

A國企憑借自身的優(yōu)勢快速占據(jù)了國內(nèi)的新能源汽車行業(yè)市場，該企業(yè)有著較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力，這種能力提升了其在汽車市場中的競爭力，另外新能源企業(yè)往往需要較高先進(jìn)水平的電池技術(shù)等，這些電池也往往有著存儲量較高和便利的特征。另外，該國企已與人力資源部門緊密聯(lián)系，并加強(qiáng)了其在人才培養(yǎng)和培育中的作用，其核心技術(shù)研發(fā)更加迅速，產(chǎn)品的競爭力更強(qiáng)。由此可以看出，企業(yè)可以通過提升人才的薪酬或者建立更加完善的產(chǎn)品競爭發(fā)展機(jī)制來拓展自身的競爭優(yōu)勢。

（二）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力

對于A國企來說，必須加強(qiáng)對其成本能力的控制作用，并能夠盡可能地改善自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)優(yōu)化生產(chǎn)的最終目的，但是當(dāng)前新能源汽車市場有其獨(dú)特的發(fā)展規(guī)律，其正在不斷地呈現(xiàn)整合式發(fā)展的模式，未來的競爭不斷地呈現(xiàn)理性的態(tài)勢。對于一般企業(yè)來說，也應(yīng)該對自己的技術(shù)革新成本等方面進(jìn)行全面高效的控制，并能夠確保使用相對較低的成本就能夠得到理想的結(jié)果。企業(yè)必須盡可能地調(diào)整自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)定迅速發(fā)展。

（三）創(chuàng)新營銷方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

對于新能源的整個市場來說，其發(fā)展相對較為迅速，發(fā)展的同時需要相關(guān)公司的不懈努力。A國企需要在發(fā)展的過程中不斷地進(jìn)行產(chǎn)品的升級與轉(zhuǎn)型，并可以通過明星的方式對自身的產(chǎn)品進(jìn)行包裝處理。隨著時代的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迅速，企業(yè)必須提高自身互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，并進(jìn)行自身的消費(fèi)升級等，真正能夠通過新型的營銷方式提高產(chǎn)量與銷售量，實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

（四）加強(qiáng)成本管理

很多企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展都需要使用大量的材料，而這些材料多來源于市場，這些材料的費(fèi)用對企業(yè)的發(fā)展控制有著較大的作用，只有加強(qiáng)了成本控制，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步地快速發(fā)展，首先，可以考慮在生產(chǎn)生活的源頭進(jìn)行產(chǎn)品的成本把控。其次，需要對企業(yè)的經(jīng)營管理人員提出一定的要求，幫助他們改變自身的工作觀念，樹立全面的成本經(jīng)營管理意識。再次，在成本把控等方面可以提出相應(yīng)的思路和要求，可以幫助他們逐漸轉(zhuǎn)變自身的觀念和想法，樹立正確的成本管理意識。最后，進(jìn)行全局化的成本把控，對于市場調(diào)查的工作一定做到全面細(xì)致，并從供銷商等多個渠道入手，研判競爭對手對于行業(yè)價格的要求和看法，對所得到的情報內(nèi)容進(jìn)行細(xì)致分析和研究，進(jìn)行全面的成本把控，不能一味地立足于短期的高效益項目，而是要提高全局觀念，以盈利為關(guān)鍵。

五、結(jié)束語

財務(wù)報表的指標(biāo)直接決定了經(jīng)營者、債權(quán)人和投資者的投資意向，杜邦分析法能夠詳細(xì)準(zhǔn)確的通過財務(wù)報表來分析出企業(yè)的盈利情況等。在本次的研究中，我們結(jié)合了A國企的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，注重人才培育，推進(jìn)科技創(chuàng)新等，創(chuàng)新營銷方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)管理者成本管理意識等措施，通過以上措施，真正促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。