蔣勇　解曉燕　劉西國

【摘 要】 數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎和構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展格局的有力抓手。文章基于滬深A(yù)股上市公司2008—2021年數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略均顯著促進(jìn)了創(chuàng)新績效提升，產(chǎn)品多元化可以強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型可通過加大研發(fā)強(qiáng)度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新績效提升，即研發(fā)強(qiáng)度發(fā)揮了中介作用。有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)分析還發(fā)現(xiàn)：產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略結(jié)合增加研發(fā)投入更有利于數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過加大研發(fā)強(qiáng)度提升創(chuàng)新績效。研究結(jié)論為厘清數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化對創(chuàng)新績效的影響及作用機(jī)制，幫助企業(yè)把握數(shù)字時代發(fā)展契機(jī)、制定實(shí)施戰(zhàn)略決策提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。

【關(guān)鍵詞】 產(chǎn)品多元化； 數(shù)字化轉(zhuǎn)型； 創(chuàng)新績效； 研發(fā)強(qiáng)度

【中圖分類號】 F272；F224? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）20-0112-08

一、引言

黨的二十大報告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。一直以來，黨中央高度重視數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將其作為推動經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的新引擎?！丁笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》明確提出，“十四五”時期我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向深化應(yīng)用、規(guī)范發(fā)展、普惠共享的新階段。2023年《國務(wù)院政府工作報告》指出，要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。可見，黨和政府已經(jīng)把發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為把握新發(fā)展階段的重大戰(zhàn)略選擇。作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)為了把握時代契機(jī)，紛紛將數(shù)字化轉(zhuǎn)型提上日程[1]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要著力點(diǎn)，已成為激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，提升國家數(shù)字競爭力的核心驅(qū)動。

伴隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究的白熱化，學(xué)者們開始關(guān)注“數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新”之間的關(guān)系，并進(jìn)行了諸多有益探索。依據(jù)研究方法可大致將相關(guān)文獻(xiàn)分為兩種類型[2]：一類是理論分析與案例研究。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究初期，還沒有形成較為成熟的度量方法，學(xué)者們試圖從理論和實(shí)例層面探究其對企業(yè)創(chuàng)新的作用效果。如Vial[3]從理論層面構(gòu)建了數(shù)字化轉(zhuǎn)型框架并對其利好企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)進(jìn)行了探討。錢雨等[4]以青島酷特智能有限公司和沈陽機(jī)床集團(tuán)為案例研究對象，發(fā)現(xiàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新具有重要價值。另一類是定量研究。隨著對數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究的深入，學(xué)者們開始探索不同的測度方式，如Scuotto et al.[5]采用問卷調(diào)查法證實(shí)了中小企業(yè)數(shù)字信息技術(shù)使用與企業(yè)的創(chuàng)新績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。Ferreira et al.[6]則以“是否使用新的數(shù)字化流程”為依據(jù)設(shè)置虛擬變量來測度數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并檢驗(yàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新和企業(yè)績效的正向影響。學(xué)者們?yōu)椤皵?shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新”關(guān)系研究提供了有益的經(jīng)驗(yàn)借鑒和理論啟發(fā)，但隨著對數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究的逐漸深入，本文認(rèn)為尚有改進(jìn)之處。首先，鑒于數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究起步較晚，大多數(shù)研究文獻(xiàn)把重點(diǎn)放在理論分析和案例研究方面[7]，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新或創(chuàng)新績效影響的文獻(xiàn)相對缺乏。其次，采用調(diào)查問卷[8]、是否使用數(shù)字化流程[6]等方式來測度數(shù)字化轉(zhuǎn)型，難以準(zhǔn)確衡量其實(shí)際強(qiáng)度，甚至造成結(jié)論出現(xiàn)偏誤[9]。最后，盡管部分學(xué)者使用了定量方法研究探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系，但更傾向于數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新的整體驅(qū)動效應(yīng)，對于兩者之間調(diào)節(jié)或中介機(jī)制的研究仍十分匱乏。

產(chǎn)品多元化指的是企業(yè)在多個行業(yè)或產(chǎn)品市場中經(jīng)營[10]，作為多元化戰(zhàn)略的重要形式之一，產(chǎn)品多元化也是現(xiàn)代企業(yè)獲取市場優(yōu)勢、謀求生存及發(fā)展的關(guān)鍵舉措。隨著經(jīng)濟(jì)全球化范圍的擴(kuò)張，來自市場競爭和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的壓力迫使眾多企業(yè)采取多元化戰(zhàn)略，拓展自身的經(jīng)營產(chǎn)品和領(lǐng)域范圍，致力于建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)。還有一個趨勢是：隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，產(chǎn)品多元化被看作企業(yè)構(gòu)建平臺生態(tài)系統(tǒng)、實(shí)現(xiàn)橫向擴(kuò)張的關(guān)鍵基礎(chǔ)[11]，產(chǎn)品多元化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型協(xié)同發(fā)展成為數(shù)字時代企業(yè)戰(zhàn)略制定實(shí)施的重要表現(xiàn)，也成為企業(yè)推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要手段。

鑒于此，本文選取2008—2021年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，考察數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響及作用機(jī)制。研究貢獻(xiàn)如下：第一，本文實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用，為數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)后果和創(chuàng)新績效影響因素研究提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。第二，厘清了數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過增加企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度促進(jìn)創(chuàng)新績效的作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)了產(chǎn)品多元化可以正向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的直接和間接作用，拓展了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的內(nèi)在作用機(jī)制。第三，進(jìn)一步探討了不同情境下產(chǎn)品多元化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對創(chuàng)新績效的作用效果，為不同企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行提供借鑒參考。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效

數(shù)字化轉(zhuǎn)型指的是企業(yè)在創(chuàng)新過程中將多種數(shù)字化技術(shù)運(yùn)用于產(chǎn)品、運(yùn)營、管理、戰(zhàn)略思維、商業(yè)模式等方面以提高企業(yè)績效和競爭力、實(shí)現(xiàn)企業(yè)變革的過程[7]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的作用主要體現(xiàn)在如下方面：

第一，數(shù)字化轉(zhuǎn)型降低了企業(yè)信息獲取成本。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代下，數(shù)據(jù)的公開性和可得性得到保障，企業(yè)可以快速有效地獲取相關(guān)領(lǐng)域的前沿研究信息，從而提高研發(fā)效率。例如互聯(lián)網(wǎng)的普及使得企業(yè)更容易搜集各種學(xué)習(xí)資料和視頻資源，也更便于查看前沿文獻(xiàn)、專利等科學(xué)研究成果[12]，大大降低了信息獲取成本。這為科研人員借鑒吸收優(yōu)秀創(chuàng)意、不斷推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新提供了信息資源保障。另一方面，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型群體的擴(kuò)大，企業(yè)之間數(shù)據(jù)和資源共享程度也逐漸升高。企業(yè)之間互相學(xué)習(xí)借鑒能夠形成多贏效應(yīng)[13]，抵消信息不對稱帶來的弊端，節(jié)約信息獲取成本，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新成果產(chǎn)出。

第二，數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了企業(yè)創(chuàng)新效率。數(shù)字化轉(zhuǎn)型的順利推進(jìn)，有益于企業(yè)創(chuàng)新活動開展和資源配置效率提升。一方面，數(shù)字技術(shù)可以對創(chuàng)新流程進(jìn)行精準(zhǔn)解構(gòu)和定位[2]，幫助企業(yè)設(shè)計演替創(chuàng)新的最佳路徑，從而減少煩瑣、重復(fù)性的工作，精簡科研創(chuàng)新流程，促使科研人員將更多精力放到研發(fā)工作中來。另一方面，企業(yè)數(shù)據(jù)共享平臺使得知識、信息、技術(shù)等高級生產(chǎn)要素資源在企業(yè)內(nèi)部得到有效配置，不僅可以提高創(chuàng)新效率，還降低了研發(fā)資源獲取成本和不必要的資源浪費(fèi)。

第三，數(shù)字化轉(zhuǎn)型幫助企業(yè)確定了創(chuàng)新方向。數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用使得企業(yè)能夠?qū)崟r關(guān)注市場動向和客戶需求，直面消費(fèi)者對于產(chǎn)品體驗(yàn)的反饋及關(guān)于產(chǎn)品改進(jìn)的創(chuàng)意和需求。一般情況下，企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的目的就是為了使產(chǎn)品更具競爭優(yōu)勢，更加符合客戶需求，來自客戶甚至供應(yīng)商的反饋有利于企業(yè)把握市場動向和創(chuàng)新方向。沒有數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)技術(shù)的支持，企業(yè)難以及時有效地收集和分析這些海量數(shù)據(jù)[14]，不僅在同業(yè)競爭中處于不利地位，還會拖延企業(yè)創(chuàng)新時效。

基于上述分析，本文提出假設(shè)1。

H1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新績效提升。

（二）產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效

大國經(jīng)濟(jì)的特征都是內(nèi)需為主導(dǎo)、內(nèi)部可循環(huán)。內(nèi)需為主導(dǎo)，就可以有效化解外部沖擊和外需下降帶來的影響；內(nèi)部可循環(huán)，就可以做到供給體系有效暢通、韌性強(qiáng)大。對于作為供給主體的企業(yè)而言，需求的擴(kuò)大既帶來了廣闊的市場也加劇了行業(yè)內(nèi)部競爭。企業(yè)若想抓住時代機(jī)遇，在激烈的競爭中脫穎而出，必然要選擇能夠契合時代要求的發(fā)展戰(zhàn)略。已有學(xué)者發(fā)現(xiàn)開展多元化可以提高企業(yè)在投融資方面的優(yōu)勢，進(jìn)而提升企業(yè)價值[15]。產(chǎn)品多元化作為多元化戰(zhàn)略的重要模式之一，有利于企業(yè)滿足日益擴(kuò)大的顧客多元化需求，樹立競爭優(yōu)勢。產(chǎn)品多樣化和集約化對促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和提高市場競爭力至關(guān)重要[16]。

企業(yè)主要通過推出新產(chǎn)品或豐富產(chǎn)品種類進(jìn)行產(chǎn)品多元化。故企業(yè)實(shí)施產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略的同時，必然伴隨著產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)、流程等方面的推陳出新，從而為企業(yè)創(chuàng)新營造良好政策環(huán)境。隨著產(chǎn)品多元化程度逐漸提升，企業(yè)很可能取得一定程度的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢[17]，這將有助于提高資源使用效率，降低企業(yè)創(chuàng)新成本。此外，已經(jīng)取得市場支配力的產(chǎn)品還會幫助企業(yè)獲得一定的壟斷地位以及高于行業(yè)平均水平的利潤，根據(jù)“成功孕育成功”理論，企業(yè)將更容易獲取后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新所需資源，從而促進(jìn)創(chuàng)新績效提升。

綜上所述，實(shí)施產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略是企業(yè)抓住時代機(jī)遇、樹立競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵，既能幫助企業(yè)滿足差異化的顧客需求，又為企業(yè)創(chuàng)新提供良好的政策環(huán)境和發(fā)展前景，可以有效促進(jìn)創(chuàng)新績效提升。據(jù)此，本文提出假設(shè)2。

H2：產(chǎn)品多元化促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新績效提升。

（三）數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效

資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為企業(yè)掌握的異質(zhì)性資源決定了企業(yè)績效和競爭優(yōu)勢差異。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，數(shù)字化程度成為區(qū)分各企業(yè)核心資源優(yōu)劣的重要標(biāo)志，企業(yè)擁有數(shù)字技術(shù)資源的水平?jīng)Q定了企業(yè)創(chuàng)新資源水平，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新績效[11]。數(shù)字技術(shù)作為關(guān)鍵的無形資源，為企業(yè)提高市場競爭力、促進(jìn)產(chǎn)品多元化提供了技術(shù)支撐[18]。隨著消費(fèi)者需求的日益增長，各類產(chǎn)品生命周期逐漸縮短，企業(yè)面臨著快速開發(fā)出適應(yīng)不同消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品的壓力，能否及時推出滿足消費(fèi)者需求的多元化產(chǎn)品已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展壯大的關(guān)鍵。產(chǎn)品多元化的壓力為企業(yè)數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用提供了“用武之地”，數(shù)字技術(shù)能夠幫助企業(yè)掌握市場動態(tài)信息、獲得創(chuàng)新資源，有利于提高企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、搶占新市場的能力。有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以作為一種發(fā)展戰(zhàn)略，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)績效提升[19]。產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略則對企業(yè)提出源源不斷的創(chuàng)新需求，為數(shù)字技術(shù)拓寬了應(yīng)用空間，從而有益于提升企業(yè)的創(chuàng)新績效。

動態(tài)能力是指企業(yè)整合、構(gòu)建和重新配置內(nèi)部和外部能力以適應(yīng)快速變化環(huán)境的能力[20]，動態(tài)能力理論常被用來解釋企業(yè)在外部環(huán)境動蕩時如何保持競爭優(yōu)勢。依據(jù)動態(tài)能力理論，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型、運(yùn)用數(shù)字技術(shù)高效便捷地解決現(xiàn)存問題成為企業(yè)適應(yīng)時代變化、樹立競爭優(yōu)勢的必然選擇。已有學(xué)者證實(shí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了企業(yè)信息化進(jìn)程，改變了企業(yè)創(chuàng)新模式，還使得銷售模式由以往“以貨找人”逐漸向“以人找貨”轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步加快了產(chǎn)品更新?lián)Q代速度[21]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代背景下，產(chǎn)品多元化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)合為企業(yè)構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展格局提供戰(zhàn)略支撐和技術(shù)支持，有了產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略的加持，企業(yè)開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用也更加顯著。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的競爭呈現(xiàn)全方位、多層次特征，企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型是順應(yīng)時代潮流的必然選擇。由資源基礎(chǔ)理論和動態(tài)能力理論可知，實(shí)施產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略有利于配合企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為數(shù)字技術(shù)應(yīng)用提供“用武之地”，為企業(yè)創(chuàng)新提供更好的戰(zhàn)略環(huán)境，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效的提升?；谏鲜龇治?，本文提出假設(shè)3。

H3：產(chǎn)品多元化強(qiáng)化了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以2008—2021年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，剔除ST、*ST、金融行業(yè)公司及數(shù)據(jù)缺失值后，最終得到3 753個觀測值。研究數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫，由于上市公司及子公司合營聯(lián)營公司專利申請合計數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅截至2017年，本文創(chuàng)新績效數(shù)據(jù)結(jié)合了兩個子數(shù)據(jù)庫（詳見變量定義）。為了減少異常值的影響，對所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%水平縮尾處理，數(shù)據(jù)處理軟件采用Excel與Stata16.0。

（二）變量定義

1.被解釋變量：創(chuàng)新績效（lntotalpatentapply）

本文以上市公司當(dāng)年申請專利總數(shù)衡量創(chuàng)新績效。數(shù)據(jù)由國泰安上市公司與子公司專利子數(shù)據(jù)庫2008—2017年上市公司及子公司合營聯(lián)營公司專利申請合計數(shù)，結(jié)合國泰安上市公司研發(fā)創(chuàng)新子數(shù)據(jù)庫2018—2021年專利申請合并會計報表數(shù)據(jù)構(gòu)成?？紤]到數(shù)據(jù)右偏分布和專利申請數(shù)可能為零的情況，以專利申請總數(shù)加1取對數(shù)作為創(chuàng)新績效指標(biāo)。

2.核心解釋變量：數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lndigitaltrans）

參考吳非等[9]的做法，以企業(yè)年度報告中數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)關(guān)鍵詞詞頻加1取對數(shù)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型度量指標(biāo)。其中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可分為“底層技術(shù)運(yùn)用”和“技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用”兩個層面，底層技術(shù)運(yùn)用主要包括人工智能、云計算、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)四個部分，技術(shù)實(shí)踐應(yīng)用主要涉及數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用部分。

3.調(diào)節(jié)變量：產(chǎn)品多元化（revproddiversification）

借鑒蔣勇等[22]的做法，采用調(diào)整后的赫芬達(dá)爾指數(shù)（AHHL）度量企業(yè)的產(chǎn)品多元化程度。赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHL）是反映產(chǎn)業(yè)集中度的綜合指標(biāo)，在企業(yè)戰(zhàn)略管理領(lǐng)域，被廣泛用于多元化程度測量，常見做法即采用調(diào)整后的赫芬達(dá)爾指數(shù)（AHHL=1-HHL）作為企業(yè)產(chǎn)品多元化指標(biāo)，具體構(gòu)建方法如下：

其中，revproddiversification取值范圍在0—1之間，取值越大，代表企業(yè)產(chǎn)品多元化程度越高。Pi表示第i類產(chǎn)品收入占企業(yè)全部產(chǎn)品收入的比重。

4.控制變量

為了提高研究精度，本文還加入了一系列控制變量，分別為企業(yè)規(guī)模（lnasset）、資產(chǎn)負(fù)債率（debtratio）、收入增長率（revgrowth）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（totalassetturnovera）、現(xiàn)金股利支付率（dividendratio）、資本回報率（roe）、獨(dú)立董事比例（indedirectorrate）、前三大高管薪酬（lnexcu3salary）、兩職合一（ceo_dual）和市凈率（mtb），同時引入年度虛擬變量（Year）和行業(yè)虛擬變量（Industry）來控制行業(yè)特征和時間趨勢的影響。

具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，本文設(shè)定如下模型：

lntotalpatentapplyi，t=β0+β1lndigitaltransi，t+β2revproddiversificationi，t+β3lndigitaltransi，t×revproddiversificationi，t+∑βkControli，t+∑Year+∑Industry+εi，t? （2）

上述模型中，創(chuàng)新績效（lntotalpatentapply）為被解釋變量，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lndigitaltrans）為核心解釋變量，產(chǎn)品多元化（revproddiversification）為調(diào)節(jié)變量，i表示企業(yè)，t表示時間。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

表2為各變量描述性統(tǒng)計。創(chuàng)新績效均值為3.429，標(biāo)準(zhǔn)差為1.503，說明各企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平參差不齊。數(shù)字化轉(zhuǎn)型均值為1.913，標(biāo)準(zhǔn)差為1.148，說明各企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)用程度仍存在較大差異。產(chǎn)品多元化均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.508和0.223，表明不同企業(yè)產(chǎn)品多元化發(fā)展情況存在顯著不同。其余控制變量的統(tǒng)計值均與相關(guān)研究相近，此處不再贅述。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效的相關(guān)系數(shù)為0.120，在1%水平上顯著，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型有利于企業(yè)創(chuàng)新績效提高，初步驗(yàn)證H1。產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效的相關(guān)系數(shù)為0.071，在1%水平上顯著，表明開展產(chǎn)品多元化有利于促進(jìn)創(chuàng)新績效提升，初步驗(yàn)證H2。資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)規(guī)模的相關(guān)系數(shù)為0.565，其余相關(guān)系數(shù)均小于0.5，說明變量間不存在嚴(yán)重多重共線性問題。（限于篇幅，相關(guān)性分析結(jié)果未列示）

（二）基準(zhǔn)回歸分析

表3為基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果。列（1）、列（3）、列（4）中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效均在1%水平上顯著正相關(guān)，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提高企業(yè)創(chuàng)新績效，驗(yàn)證了H1。在列（2）—列（4）中，產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，說明產(chǎn)品多元化同樣有利于企業(yè)創(chuàng)新績效提升，驗(yàn)證了H2。在列（4）中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品多元化的交乘項(xiàng)與創(chuàng)新績效在10%水平上顯著正相關(guān)，說明產(chǎn)品多元化作為調(diào)節(jié)變量可以強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用，驗(yàn)證了H3。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.邊際效應(yīng)分析

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)產(chǎn)品多元化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，將產(chǎn)品多元化均值加減標(biāo)準(zhǔn)差后分為高產(chǎn)品多元化水平（+SD）和低產(chǎn)品多元化水平（-SD）兩組，分析在不同產(chǎn)品多元化水平下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用效果，結(jié)果見圖1?？梢钥闯觯瑑山M別的回歸結(jié)果存在明顯差異，在高產(chǎn)品多元化水平組別中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效的回歸線更為陡峭，意味著產(chǎn)品多元化程度越高，越能促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的提升作用，進(jìn)一步驗(yàn)證了H3。

2.更換變量與縮短期間檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文分別替換被解釋變量和解釋變量后再次進(jìn)行多元回歸分析。首先，將以專利申請數(shù)衡量的被解釋變量創(chuàng)新績效替換為以專利授權(quán)數(shù)衡量的創(chuàng)新績效。其次，將數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)細(xì)分為數(shù)字技術(shù)應(yīng)用、人工智能技術(shù)、云計算技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)五個方面，分別檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型細(xì)分指標(biāo)對創(chuàng)新績效的作用效果?？傮w來看，更換解釋變量和被解釋變量后的回歸結(jié)果支持前述回歸結(jié)論。此外，還將研究期間分別界定為2009—2021年、2010—2021年、2011—2021年、2012—2021年后再次回歸。在四個縮短后的區(qū)間內(nèi)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效均在1%水平上顯著正相關(guān)，兩者交乘項(xiàng)與創(chuàng)新績效均在10%水平上顯著正相關(guān)，與前述結(jié)論相符，再次驗(yàn)證了前述三個假設(shè)?？梢?，幾乎沒有受到樣本縮小的影響，本文假設(shè)依然顯著成立。（限于篇幅，相關(guān)回歸結(jié)果未列示）

3.內(nèi)生性檢驗(yàn)

考慮到創(chuàng)新績效提升有可能促使企業(yè)加大數(shù)字化轉(zhuǎn)型力度從而引發(fā)互為因果問題，以及所選樣本可能存在的遺漏變量問題，本文選擇采用變量滯后及兩階段最小二乘法解決潛在內(nèi)生性問題。以滯后一期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型（l.lndigitaltrans）作為兩階段最小二乘檢驗(yàn)的工具變量，其中，第二階段的數(shù)字化轉(zhuǎn)型（lndigitaltranspr1）由第一階段擬合得到。滯后一期回歸結(jié)果顯示：滯后的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化及兩者交乘項(xiàng)均與創(chuàng)新績效顯著正相關(guān)，仍支持本文假設(shè)及相關(guān)結(jié)論。兩階段回歸結(jié)果顯示：第一階段中，滯后的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與數(shù)字化轉(zhuǎn)型在1%水平上顯著正相關(guān)，表明所選工具變量符合預(yù)期。第二階段中，擬合得到的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化及交乘項(xiàng)與創(chuàng)新績效回歸結(jié)果同樣顯著支持本文假設(shè)，表明在控制潛在內(nèi)生性問題的條件下，相關(guān)研究結(jié)論依舊穩(wěn)健。（限于篇幅，內(nèi)生性檢驗(yàn)回歸結(jié)果未列示）

（四）機(jī)制分析

依據(jù)理論分析，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中會增加研發(fā)投入、提升研發(fā)強(qiáng)度，進(jìn)而帶來更多研發(fā)產(chǎn)出，最終促進(jìn)創(chuàng)新績效提升。那么，研發(fā)強(qiáng)度是否在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效之間起到中介傳導(dǎo)作用呢？明確上述問題有助于探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的作用機(jī)制以便企業(yè)采取針對性改善措施。為此，構(gòu)建中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

lntotalpatentapplyi，t=β0+β1lndigitaltransi，t+∑βkControli，t+∑Year+∑Industry+εi，t? （3）

rdspendsumratioi，t=β0+β1lndigitaltransi，t+∑βkControli，t+∑Year+∑Industry+εi，t? ? ? （4）

lntotalpatentapplyi，t=β0+β1lndigitaltransi，t+β2rdspendsumratioi，t+∑βkControli，t+∑Year+∑Industry+εi，t? ?（5）

rdspendsumratio表示研發(fā)強(qiáng)度，以研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重來衡量，其余變量含義同前，控制變量省略顯示，結(jié)果見表4。由表4可知，數(shù)字化轉(zhuǎn)型分別與研發(fā)強(qiáng)度、創(chuàng)新績效在1%水平上顯著正相關(guān)，且與創(chuàng)新績效的回歸系數(shù)由0.129下降為0.109，研發(fā)強(qiáng)度與創(chuàng)新績效同樣在1%水平上顯著正相關(guān)，表明研發(fā)強(qiáng)度在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新績效之間產(chǎn)生了部分中介效應(yīng)。

（五）進(jìn)一步分析

1.分組分析

不同企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略可能會產(chǎn)生不同結(jié)果，因此，本文將樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分組研究，探討了三種不同情境下企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化對創(chuàng)新績效的作用效果，分組回歸結(jié)果見表5。

在列（1）、列（2）中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化均與創(chuàng)新績效顯著正相關(guān)，并且高科技組別中兩項(xiàng)回歸系數(shù)均高于非高科技組別，說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化對創(chuàng)新績效的推動作用在高科技企業(yè)組別中更加明顯。這可能是由于高科技企業(yè)更加重視數(shù)字化轉(zhuǎn)型及新產(chǎn)品研發(fā)，向相關(guān)環(huán)節(jié)投放較多資金和精力，從而更有利于創(chuàng)新績效的提升。在列（3）、列（4）中，高競爭組實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化均顯著提升企業(yè)創(chuàng)新績效，低競爭組的顯著性明顯有所下降。在行業(yè)競爭較為激烈時，企業(yè)運(yùn)營和資源配置效率較高，良好的執(zhí)行力使得數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略得到穩(wěn)步落實(shí)，進(jìn)而改善了企業(yè)創(chuàng)新績效。在列（5）、列（6）中，國有企業(yè)組中數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化對創(chuàng)新績效的系數(shù)顯著性均不及民營企業(yè)組，這表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略執(zhí)行效果在民營企業(yè)中更好。這可能是由于民營企業(yè)受到體制約束較少因而更具活力，更愿意接觸新事物，實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略對創(chuàng)新績效的提升效果也更顯著。

2.有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)分析

為了進(jìn)一步分析核心變量之間的作用機(jī)制，本文使用Bootstrap法進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)檢驗(yàn)，主要檢驗(yàn)在產(chǎn)品多元化調(diào)節(jié)條件下研發(fā)強(qiáng)度的中介效應(yīng)。首先，依據(jù)均值加減單倍標(biāo)準(zhǔn)差方式將產(chǎn)品多元化分為高（M+SD）、中（M）、低（M-SD）三組，用以代表不同的產(chǎn)品多元化水平。表6顯示，隨著產(chǎn)品多元化水平不斷升高，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的間接效應(yīng)均顯著上升（效應(yīng)值由0.056升至0.061，且95%置信區(qū)間內(nèi)均不包含0）。研究結(jié)果表明，若想充分發(fā)揮企業(yè)產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略的競爭優(yōu)勢，需要將產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略與提高研發(fā)投入（或研發(fā)強(qiáng)度）聯(lián)系起來，此時更有利于發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型對創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用。

五、研究結(jié)論與建議

本文以2008—2021年滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，利用文本分析方法構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型指標(biāo)，實(shí)證分析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，得到以下主要結(jié)論：實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略可以顯著提升創(chuàng)新績效，產(chǎn)品多元化能夠強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用；數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以通過提高研發(fā)強(qiáng)度促進(jìn)創(chuàng)新績效提升；與非高科技、低競爭、國有企業(yè)組別相比，在高科技、高競爭和民營企業(yè)組別中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略對創(chuàng)新績效的促進(jìn)效果更好；此外，當(dāng)企業(yè)實(shí)施產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略結(jié)合增加研發(fā)投入時，會加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過研發(fā)強(qiáng)度對創(chuàng)新績效的提升作用。

基于上述結(jié)論，本文提出如下建議：第一，企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身資源稟賦加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐。數(shù)字化轉(zhuǎn)型必須提高和深化戰(zhàn)略認(rèn)知，合理配置信息技術(shù)設(shè)施，加快數(shù)字技術(shù)引進(jìn)步伐以及降低普及成本，使數(shù)字化轉(zhuǎn)型有效作用于企業(yè)創(chuàng)新。第二，企業(yè)應(yīng)把握好產(chǎn)品多元化程度。以市場為導(dǎo)向，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品多元化，確保市場競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略對企業(yè)創(chuàng)新的積極效應(yīng)才能得到有效發(fā)揮。第三，強(qiáng)化多元化實(shí)施過程中研發(fā)投入。企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型均需要充足的資金支持，戰(zhàn)略實(shí)施要與加大研發(fā)投入相結(jié)合才能有力促進(jìn)創(chuàng)新績效提升。產(chǎn)品多元化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略耦合驅(qū)動企業(yè)創(chuàng)新，穩(wěn)固市場競爭優(yōu)勢，推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

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【基金項(xiàng)目】 國家社會科學(xué)基金一般項(xiàng)目（21BSH139）；山東省自然科學(xué)基金項(xiàng)目（ZR2020MG061）

【作者簡介】 蔣勇（1975— ），男，四川岳池人，博士，山東管理學(xué)院會計學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師，研究方向：產(chǎn)權(quán)會計與公司治理；解曉燕（1998— ），女，山東聊城人，濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向：產(chǎn)權(quán)會計與公司治理；劉西國（1970— ），男，安徽界首人，博士，濟(jì)南大學(xué)商學(xué)院教授、碩士生導(dǎo)師，研究方向：公共管理

① 解曉燕為通訊作者。