眾籌發(fā)起人的經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)機(jī)制:基于Indiegogo的實(shí)證研究

林衍森,王念新

(江蘇科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,鎮(zhèn)江 212100)

為緩解項(xiàng)目融資需求增長與大眾投資渠道有限的矛盾,眾籌應(yīng)運(yùn)而生,并在世界范圍內(nèi)發(fā)展迅速.項(xiàng)目屬性[1]、發(fā)起人特征[2]以及發(fā)起人與出資者之間的在線互動(dòng)[3]等均會(huì)對(duì)眾籌績效產(chǎn)生影響.

其中,經(jīng)驗(yàn)是發(fā)起人特征之一,可作為評(píng)估發(fā)起人可信度的重要因素[4],研究表明發(fā)起經(jīng)驗(yàn)和支持經(jīng)驗(yàn)均會(huì)正向影響眾籌績效[5].然而,現(xiàn)有研究尚未厘清經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)機(jī)制和內(nèi)在機(jī)理.眾籌平臺(tái)上的“連續(xù)發(fā)起”為經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)生和積累提供了良好情境,為深入探索發(fā)起人學(xué)習(xí)機(jī)制,以連續(xù)發(fā)起人為研究對(duì)象,將經(jīng)驗(yàn)分為直接經(jīng)驗(yàn)和間接經(jīng)驗(yàn),基于比較研究和統(tǒng)計(jì)分析的方法對(duì)理論模型進(jìn)行驗(yàn)證,定量探究發(fā)起人經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)的內(nèi)在機(jī)理.

1 相關(guān)工作

1.1 眾籌學(xué)習(xí)機(jī)制

眾籌經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)有多種形式.其一,“干中學(xué)”[6]最為普遍,發(fā)起人親身經(jīng)歷項(xiàng)目流程,發(fā)展技能、拓寬知識(shí)面[7].其二,文獻(xiàn)[8]認(rèn)為發(fā)起人可通過反饋來判斷何種策略有效.其三,文獻(xiàn)[9]認(rèn)為以往經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇椭l(fā)起人增加社會(huì)資本,擴(kuò)大社交網(wǎng)絡(luò),為其提供更有價(jià)值的信息及更多機(jī)會(huì).

以往經(jīng)驗(yàn)對(duì)后續(xù)績效的影響并不總是積極的.首先,每次的經(jīng)歷都是不同的,舊的經(jīng)驗(yàn)極有可能無法適用于新的情境.其次,文獻(xiàn)[10]指出認(rèn)知偏差和環(huán)境復(fù)雜性使發(fā)起人難以準(zhǔn)確識(shí)別成敗原因.

1.2 理論模型

文獻(xiàn)[11]從理論模型的角度探索經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)機(jī)制.

首先,運(yùn)氣模型強(qiáng)調(diào)幸運(yùn)的作用,每次嘗試的成功和失敗概率始終相等且穩(wěn)定不變,績效水平也保持固定,實(shí)現(xiàn)成功之前的失敗次數(shù)不受過往經(jīng)歷的影響.

其次,學(xué)習(xí)模型認(rèn)為動(dòng)態(tài)經(jīng)歷中存在著有效的學(xué)習(xí)過程,且該過程是連續(xù)漸進(jìn)的,前期成功或失敗的經(jīng)歷會(huì)通過學(xué)習(xí)使得績效提升,僅需較少次數(shù)的失敗便可快速獲得成功.

最后,k模型指出經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)并非連續(xù)過程,k代表將以往嘗試納入考量的次數(shù).k值較小時(shí),無法涵蓋足夠的經(jīng)驗(yàn),導(dǎo)致績效始終較低;當(dāng)k值達(dá)到關(guān)鍵的閾值k*,量變引發(fā)質(zhì)變,對(duì)過往經(jīng)歷的學(xué)習(xí)促進(jìn)了績效改進(jìn);k值繼續(xù)增大,績效將提升到某個(gè)較高水平后趨于穩(wěn)定,此時(shí)難以學(xué)習(xí)到更多知識(shí).

1.3 以往工作總結(jié)

首先,眾籌經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)機(jī)制發(fā)揮作用的方式尚未形成統(tǒng)一的見解,因此深入探究其具體機(jī)制具有重要的理論意義.且以往研究缺少對(duì)學(xué)習(xí)機(jī)制的量化分析,文中將從成功和失敗兩個(gè)角度探索更為具體的學(xué)習(xí)機(jī)制及其差異.

其次,在理論模型方面,模型具有各自的優(yōu)缺點(diǎn):運(yùn)氣模型易于理解,但解釋力偏弱.學(xué)習(xí)模型考慮了學(xué)習(xí)的作用效果,并認(rèn)為學(xué)習(xí)過程應(yīng)是連續(xù)的,但實(shí)際上很多經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)過程并不遵循理想化模式.k模型則將學(xué)習(xí)劃分為不同的過程,更加細(xì)致地闡述了學(xué)習(xí)機(jī)制的動(dòng)態(tài)性和階段性特征.

2 數(shù)據(jù)及初步分析

2.1 數(shù)據(jù)收集

利用“八爪魚采集器”對(duì)全球著名的獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌網(wǎng)站Indiegogo上的連續(xù)發(fā)起項(xiàng)目進(jìn)行相關(guān)信息的收集.將同一位發(fā)起人發(fā)起的不同項(xiàng)目按發(fā)起時(shí)間的先后順序進(jìn)行排序并分組編號(hào),共包含2 452位發(fā)起人所發(fā)起的6 469個(gè)項(xiàng)目,時(shí)間跨度為2008年10月8日—2017年8月12日.所涉及的主要變量及描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1,其中籌資比為實(shí)際籌資額與目標(biāo)籌資額的比值.

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

2.2 數(shù)據(jù)處理

為便于進(jìn)行對(duì)比分析,根據(jù)不同發(fā)起人的每組發(fā)起經(jīng)歷,考察其生涯中是否成功.若始終未成功,劃分至失敗組;至少成功一次則歸為成功組.成功組包含729人,約占總發(fā)起人數(shù)的29.7%,而失敗組的人數(shù)為1 723,是成功組人數(shù)兩倍以上.

以累計(jì)發(fā)起數(shù)作為自變量衡量直接經(jīng)驗(yàn),項(xiàng)目成功率作為因變量,考察當(dāng)發(fā)起數(shù)逐漸增多時(shí)成功率的變化情況,由圖1可知,隨著累計(jì)發(fā)起數(shù)目的增加,眾籌成功率并沒有呈現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定上升的趨勢.

圖1 累計(jì)發(fā)起數(shù)與成功率之間的關(guān)系

當(dāng)發(fā)起數(shù)較少時(shí),成功率在短期內(nèi)上升,而累計(jì)發(fā)起8次時(shí),卻有所下降,之后又不斷起伏波動(dòng),初步說明該學(xué)習(xí)過程并不是連續(xù)的.

加工仔雞，力求整皮：宰殺仔雞的方法稍有不同，將剪刀伸進(jìn)雞嘴里，然后剪斷血管和氣管。去內(nèi)臟時(shí)，也只能在尾部劃開一個(gè)小口，這都是為了保持雞皮的完整，從而避免烤制時(shí)雞皮破裂。

如圖2,初期隨著累計(jì)支持?jǐn)?shù)的不斷增加,其總體籌資比有所上升,但支持?jǐn)?shù)為6和7時(shí),卻下降明顯.該結(jié)果也初步證實(shí)間接經(jīng)驗(yàn)同樣可促進(jìn)績效的改進(jìn),但該過程也是非連續(xù)的.

圖2 累計(jì)支持?jǐn)?shù)與籌資比之間的關(guān)系

3 學(xué)習(xí)機(jī)制驗(yàn)證

對(duì)所有發(fā)起人首次以及倒數(shù)第二次(最后一次表示成功)嘗試的績效表現(xiàn)進(jìn)行比較,觀察績效是否發(fā)生變化,以驗(yàn)證運(yùn)氣模型的假設(shè).再以連續(xù)失敗次數(shù)為自變量,互補(bǔ)累計(jì)分布函數(shù)(complemeatary cumulative distribution function,CCDF)為因變量,繪制出失敗曲線,以進(jìn)一步驗(yàn)證是否擬合學(xué)習(xí)模型,其中CCDF是互補(bǔ)累計(jì)分布函數(shù)的簡稱,可理解為所有大于某個(gè)自變量的值出現(xiàn)的概率之和.隨著嘗試次數(shù)的增加,一旦成功,失敗曲線便會(huì)中斷,因此失敗次數(shù)越多,該次數(shù)出現(xiàn)的概率相應(yīng)越小,因此函數(shù)單調(diào)遞減.在學(xué)習(xí)模型中,將過往經(jīng)歷中積累的經(jīng)驗(yàn)納入知識(shí)體系,促進(jìn)能力的提升,使得實(shí)現(xiàn)成功所必需經(jīng)歷的失敗次數(shù)相應(yīng)減少,出現(xiàn)較高失敗次數(shù)的概率降低,失敗曲線的下降趨勢應(yīng)服從短尾分布.

如圖3(a),倒數(shù)第二次嘗試較之首次,表現(xiàn)出了更優(yōu)的籌資比,這一結(jié)果初步否定了成功是由運(yùn)氣所決定的假設(shè),表明運(yùn)氣模型并不能擬合發(fā)起人的學(xué)習(xí)機(jī)制.圖3(b)表明眾籌失敗曲線服從長尾分布,連續(xù)發(fā)起人盡管通過學(xué)習(xí)提升了績效,但成功前仍需經(jīng)歷較多次數(shù)的失敗,說明這種學(xué)習(xí)的過程并不是連續(xù)的,因此學(xué)習(xí)模型同樣無法對(duì)發(fā)起人學(xué)習(xí)機(jī)制作出合理的解釋.

圖3 學(xué)習(xí)機(jī)制驗(yàn)證

上述結(jié)果引導(dǎo)繼續(xù)對(duì)k模型進(jìn)行驗(yàn)證.k模型在一定程度上反映出“量變引起質(zhì)變”的規(guī)律,因此前期“量”的積累至關(guān)重要.對(duì)成功組內(nèi)k取不同值時(shí)的平均績效進(jìn)行衡量,由于發(fā)起次數(shù)越多,記錄數(shù)越少,為避免小樣本偶然性對(duì)結(jié)果造成影響,剔除了k值超過8的少量記錄.如圖4,當(dāng)k處于0～3時(shí),平均籌資比有較小程度的波動(dòng);而k=4時(shí),績效出現(xiàn)很大的提升,可近似作為k模型中的閾值點(diǎn)k*,代表著在連續(xù)眾籌情境下,有過至少4次發(fā)起經(jīng)歷的發(fā)起人,再次進(jìn)行嘗試時(shí)經(jīng)驗(yàn)的作用效果會(huì)比較明顯,使得其績效產(chǎn)生較大幅度的提升;此后,再進(jìn)行新的嘗試,績效卻并未在較高的水平保持穩(wěn)定,而是出現(xiàn)了較大程度的波動(dòng),甚至降至早期k值較小時(shí)的水平.因此,經(jīng)歷多次發(fā)起不一定保證高績效的持續(xù),連續(xù)發(fā)起人進(jìn)行新的嘗試時(shí)仍應(yīng)合理規(guī)劃,否則仍有極大概率導(dǎo)致低績效甚至失敗的出現(xiàn).

圖4 平均績效變化

4 學(xué)習(xí)機(jī)制探索性分析

4.1 成功組和失敗組分布曲線

統(tǒng)計(jì)失敗組最后一次發(fā)起前的所有嘗試次數(shù)及成功組獲得成功前的連續(xù)失敗次數(shù),分別繪制出二者連續(xù)失敗次數(shù)的累計(jì)分布函數(shù)(cumulative distribution function,CDF)曲線.該函數(shù)表示所有小于或等于某個(gè)自變量的值出現(xiàn)的概率之和,因此是單調(diào)遞增的.

如圖5,失敗組的連續(xù)失敗次數(shù)與成功組服從相似的分布,二者曲線幾乎重合,并未觀察到明顯的差異.該結(jié)果表明,最終獲得成功的連續(xù)發(fā)起人,并未比那些屢次失敗的發(fā)起人嘗試更多或更少的次數(shù),失敗次數(shù)并不是決定能否獲得成功的關(guān)鍵因素.

圖5 連續(xù)失敗次數(shù)的累計(jì)分布曲線

4.2 成功組和失敗組效率對(duì)比

對(duì)于成功組和失敗組,分別計(jì)算兩組內(nèi)連續(xù)兩次嘗試之間的平均間隔時(shí)間Tn=tn/t1,其中t1為第二次嘗試距離首次嘗試的時(shí)間間隔,tn為后續(xù)某次嘗試距離其前一次嘗試的時(shí)間間隔.

對(duì)直接經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析時(shí),將同一位連續(xù)發(fā)起人的多次發(fā)起經(jīng)歷作為動(dòng)態(tài)整體看待,相鄰發(fā)起項(xiàng)目時(shí)間間隔衡量其效率.對(duì)于成功組來說,時(shí)間距離的增大,使得前期項(xiàng)目中所積累的資源優(yōu)勢逐漸消失[12],文獻(xiàn)[9]發(fā)現(xiàn)發(fā)起人前后兩次項(xiàng)目的時(shí)間距離對(duì)于其融資績效之間具有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用,本文剔除了成功組內(nèi)相鄰兩次項(xiàng)目時(shí)間間隔大于半年即180天的數(shù)據(jù)記錄.對(duì)于失敗組來說,大量項(xiàng)目之間的時(shí)間間隔極短,發(fā)起人并未花費(fèi)充足的時(shí)間和精力對(duì)失敗進(jìn)行分析和總結(jié),而是盲目地發(fā)起新項(xiàng)目,因而可能再次遭遇失敗,因此將失敗組內(nèi)相鄰兩次項(xiàng)目時(shí)間間隔小于10天的記錄予以剔除.對(duì)間接經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析,將累計(jì)支持?jǐn)?shù)相同的作為同一組,對(duì)其效率的衡量采用相鄰支持項(xiàng)目時(shí)間間隔.對(duì)處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,如圖6.

圖6 成功組和失敗組效率對(duì)比

首先,對(duì)直接經(jīng)驗(yàn)來說,成功組雖有所波動(dòng),但其Tn隨著n的增加而呈現(xiàn)出明顯的降低趨勢,效率得到了提升.

其次,失敗組的時(shí)間間隔并沒有明顯縮短,甚至還有延長的跡象,并未出現(xiàn)成功組的效率改進(jìn)模式,進(jìn)一步證實(shí)了失敗組處于k模型的停滯區(qū)內(nèi),尚未過渡到進(jìn)步區(qū),學(xué)習(xí)效果微弱.

最后,成功組和失敗組均遵循二者各自的、高度可預(yù)測的模式,而這種模式在最終結(jié)果出現(xiàn)很早之前便可區(qū)分.雖然發(fā)起人剛進(jìn)入眾籌市場時(shí)水平和能力差距不大,但不同的學(xué)習(xí)模式使得這種微小的差異在后期愈發(fā)明顯和加大,最終導(dǎo)致進(jìn)入k模型的不同階段.

間接經(jīng)驗(yàn)對(duì)成功組和失敗組的效率影響與直接經(jīng)驗(yàn)類似,隨著累計(jì)支持?jǐn)?shù)的增多,成功組伴隨著效率上的提升,而失敗組未能充分利用支持項(xiàng)目所積累的間接經(jīng)驗(yàn).

4.3 成功組和失敗組績效對(duì)比

籌資比可作為績效的衡量指標(biāo).對(duì)直接經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析時(shí),分別比較成功組和失敗組首次失敗以及第三次失敗的籌資比;對(duì)間接經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析時(shí),分別比較成功組和失敗組支持一次項(xiàng)目和支持兩次項(xiàng)目后的績效,如圖7.

圖7 成功組和失敗組績效對(duì)比

由圖7(a),成功組的總體籌資比始終顯著高于失敗組,對(duì)于成功組來說,雖然同樣是失敗的經(jīng)歷,但相較于首次,其績效獲得了一定程度上的提升,說明從過往失敗中進(jìn)行了學(xué)習(xí),然而失敗組卻觀察不到這種進(jìn)步的現(xiàn)象,甚至有所倒退,說明其并沒有從失敗經(jīng)歷中進(jìn)行有效學(xué)習(xí),難以獲取經(jīng)驗(yàn)或未對(duì)經(jīng)驗(yàn)加以有效利用.由圖7(b),成功組在支持兩個(gè)項(xiàng)目后,其項(xiàng)目發(fā)起時(shí)的籌資比較之僅支持過一次項(xiàng)目,出現(xiàn)了明顯的改進(jìn),發(fā)起人通過支持他人的項(xiàng)目,學(xué)習(xí)了他人的策略和方法,并通過項(xiàng)目最終是否成功來判定質(zhì)量好壞,從而積累了一定的間接經(jīng)驗(yàn),作用于接下來自身所發(fā)起的項(xiàng)目中,使得個(gè)人項(xiàng)目績效改進(jìn),反觀失敗組,即使支持了兩次項(xiàng)目,其自身也并未獲得經(jīng)驗(yàn)的提升,無法將這種間接經(jīng)驗(yàn)助益于自己的項(xiàng)目中,忽略了對(duì)間接經(jīng)驗(yàn)的積累和利用,因此難以獲得籌資成功.

5 結(jié)論

(1) 經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)過程并非連續(xù)漸進(jìn)的上升模式,不符合運(yùn)氣模型和學(xué)習(xí)模型,而是非線性的,初期總體績效處于較低水平,到達(dá)某個(gè)階段后績效才明顯改善,顯現(xiàn)出“量變引起質(zhì)變”的規(guī)律.發(fā)起人可以通過k模型,輔助判斷目前的學(xué)習(xí)和成長階段,從而有針對(duì)性地制定干預(yù)措施.

(2) 成功組和失敗組的連續(xù)失敗次數(shù)大致相當(dāng),并未有明顯的差異,通常會(huì)認(rèn)為成功組只需經(jīng)歷較少次數(shù)的失敗便可快速獲得成功,但結(jié)果表明其仍需經(jīng)歷一定次數(shù)的失敗,也并非所有的失敗都能導(dǎo)向成功.

(3) 發(fā)起人經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)對(duì)眾籌的影響從整體上看仍是積極的,但成功組和失敗組的學(xué)習(xí)機(jī)制存在差異,且二者在早期便可區(qū)分.成功組內(nèi),經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)機(jī)制是通過績效的改進(jìn)和效率的提升來發(fā)揮作用的,直接經(jīng)驗(yàn)使得后續(xù)項(xiàng)目的籌資比上升,也使相鄰發(fā)起項(xiàng)目之間的時(shí)間間隔縮短,而失敗組卻缺乏這兩方面的提高.

(4) 發(fā)起人可以通過支持項(xiàng)目積累間接經(jīng)驗(yàn),同直接經(jīng)驗(yàn)的作用效果類似,間接經(jīng)驗(yàn)同樣可以促進(jìn)發(fā)起人自身發(fā)起項(xiàng)目的績效提升,在項(xiàng)目甄別過程中也更為高效.

文中從連續(xù)發(fā)起這一動(dòng)態(tài)視角出發(fā)探索了發(fā)起人的學(xué)習(xí)機(jī)制,驗(yàn)證了學(xué)習(xí)過程的階段性和非連續(xù)性,但仍存在一些研究局限.未來可考慮進(jìn)一步結(jié)合面板數(shù)據(jù)的特點(diǎn),分階段地對(duì)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)機(jī)制做更為深入的實(shí)證檢驗(yàn),以更好地對(duì)現(xiàn)有結(jié)論形成補(bǔ)充.此外,文中僅提出了一個(gè)簡單的基準(zhǔn)模型,后續(xù)研究將納入更多的影響因素,將單變量模型拓展為多變量模型,也可嘗試探索其他眾籌模式的學(xué)習(xí)機(jī)制.