牛彪 于林希 尹琪 胡舒揚(yáng)

[摘要]在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，將數(shù)字技術(shù)與稅收征管體系深度融合已經(jīng)成為數(shù)字化政府的重要治理工具。以2007—2021年滬深A(yù)股上市公司為樣本，借助“金稅三期”工程試點(diǎn)的外生沖擊，分析并展示這一政策沖擊對上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究表明：保持其他條件不變，數(shù)字化稅收征管對上市公司的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)具有顯著降低作用。數(shù)字化稅收征管通過改善信息環(huán)境和優(yōu)化公司治理可有效降低上市公司的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)?；谕卣剐苑治霭l(fā)現(xiàn)，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用在內(nèi)部治理水平高、行業(yè)競爭程度激烈和金融監(jiān)管強(qiáng)度大的企業(yè)中更為顯著。由此提出加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)、推進(jìn)治理能力現(xiàn)代化、更有針對性地服務(wù)資本市場健康發(fā)展的建議。

[關(guān)鍵詞]金稅三期；數(shù)字化稅收征管；財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)；治理效應(yīng)；資本市場

一、 引言

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，健全資本市場功能，依法規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展。由于信息不對稱和代理問題的存在，企業(yè)管理層有強(qiáng)烈的動機(jī)操縱年報(bào)信息，損害投資者合法利益，是證券監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注對象之一。如何有效抑制上市公司的財(cái)務(wù)舞弊行為？客觀上講，外部治理環(huán)境對上市公司治理具有重要影響，除了監(jiān)管部門的直接監(jiān)管，其他政府部門、金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會的相關(guān)政策制度也在其中扮演重要角色[1-4]。在此情景下，數(shù)字化稅收征管作為一種將大數(shù)據(jù)技術(shù)與稅收征管體系深度融合的外部治理機(jī)制，能夠達(dá)到從外部治理層面為上市公司高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航的效果?；谡邔用妫覈?002年將金稅工程納入我國電子政務(wù)建設(shè)“十二期”工程，開始實(shí)施金稅三期工程。相較于金稅一期和二期工程，金稅三期工程依托大數(shù)據(jù)技術(shù)，在數(shù)據(jù)處理、共享和應(yīng)用方面取得巨大突破，是我國稅收征管數(shù)字化升級的一次重大變革，為深化提升國家治理能力提供了可推廣的成功經(jīng)驗(yàn)。那么金稅三期工程的政策效應(yīng)發(fā)揮如何？試點(diǎn)建設(shè)能否助推上市公司治理，其中的影響機(jī)制又是什么？

有鑒于此，本文以財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)為切入點(diǎn)，探討數(shù)字化稅收征管政策如何作用于上市公司治理，以期對加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)、構(gòu)建數(shù)字治理新格局提供有意義的參考。本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：其一，研究視角創(chuàng)新。目前少有文獻(xiàn)直接探究數(shù)字化稅收征管下上市公司的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，本文創(chuàng)新性地以金稅三期工程為切入點(diǎn)，并以此作為外生沖擊凸顯政策變革對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的政策效果和作用路徑。其二，研究框架創(chuàng)新。本文從“改善信息環(huán)境”和“優(yōu)化公司治理”等不同的路徑出發(fā)，分析數(shù)字化稅收征管作用于財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制路徑，并從資本市場監(jiān)管的角度為完善上市公司治理提供新的思路。

二、 理論分析與研究假設(shè)

財(cái)務(wù)舞弊是指使用財(cái)務(wù)欺詐等違法違規(guī)手段給舞弊人帶來個(gè)人利益，而最終導(dǎo)致他人受到損害或傷害的故意行為。通過財(cái)務(wù)舞弊，管理層以虛假信息隱藏企業(yè)真實(shí)信息，導(dǎo)致投資者對上市公司的高估或低估，誤導(dǎo)投資者，從而達(dá)到個(gè)人目的[5-6]。財(cái)務(wù)舞弊違反了資本市場公平、公正、公開原則，我國通過立法予以禁止，例如《證券法》第5條規(guī)定：證券的發(fā)行、交易活動，必須遵守法律、行政法規(guī)；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場的行為。如何有效識別和防范財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，將有助于提升監(jiān)管效果、推動資本市場健康發(fā)展。然而，由于企業(yè)與外界天然的信息不對稱，為上市公司監(jiān)管帶來巨大挑戰(zhàn)，單靠企業(yè)自身的力量難以從根本上解決該問題，這在一定程度上凸顯政府參與治理的重要意義。其中，數(shù)字化稅收征管作為促進(jìn)大數(shù)據(jù)技術(shù)與稅收征管體系深度融合的一系列譜系政策，理論上能夠更好地補(bǔ)足現(xiàn)有治理機(jī)制的缺陷，降低上市公司監(jiān)管所面臨的困境[7-10]。本文認(rèn)為，數(shù)字化稅收征管可以通過信息效應(yīng)和公司治理效應(yīng)，進(jìn)而有效降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，從信息效應(yīng)來看，數(shù)字化稅收征管通過改善信息環(huán)境降低上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。上市公司與外界天然的信息不對稱是財(cái)務(wù)舞弊的主要誘因，由于信息不對稱的存在，股東與監(jiān)管機(jī)構(gòu)無法精準(zhǔn)評價(jià)管理層的努力程度，這增加管理層通過財(cái)務(wù)舞弊謀求個(gè)人利益的機(jī)會主義動機(jī)[11-12]。數(shù)字化稅收征管可以顯著改善上市公司的信息環(huán)境，具體而言，數(shù)字化稅收征管通過稅務(wù)征管系統(tǒng)拓寬上市公司可用信息的廣度和深度，并通過及時(shí)有效的處理，增強(qiáng)可用信息的可靠性，與上市公司財(cái)務(wù)信息相互印證，降低上市公司與外界的信息不對稱程度，提高了信息披露質(zhì)量，從而發(fā)揮改善信息環(huán)境的作用；信息環(huán)境的改善，提高財(cái)務(wù)舞弊的成本，壓縮了可操縱空間，降低財(cái)務(wù)舞弊的被稽查難度，從而降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，從公司治理效應(yīng)來看，數(shù)字化稅收征管通過優(yōu)化公司治理降低上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。管理層與股東之間的代理沖突是另一主要誘因，由于代理成本的存在，管理層有更強(qiáng)烈的動機(jī)為維護(hù)個(gè)人私利而進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊，提高了財(cái)務(wù)舞弊動機(jī)。數(shù)字化稅收征管作為一種有效的外部治理機(jī)制，能夠彌補(bǔ)現(xiàn)有治理機(jī)制的不足，通過持續(xù)性的強(qiáng)監(jiān)管，將事后監(jiān)管調(diào)整為事前、事中監(jiān)管[13-14]。同時(shí)，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，稅收征管可以發(fā)揮稅務(wù)部門和監(jiān)管部門的協(xié)同治理效果，當(dāng)管理層進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊時(shí)，能夠通過大數(shù)據(jù)技術(shù)、更有效率地識別和處理，實(shí)現(xiàn)對上市公司的全過程治理，提高財(cái)務(wù)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)和成本，更有效地降低代理沖突，從而降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文提出如下研究假設(shè)。

假設(shè)1：數(shù)字化稅收征管能夠降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

三、 研究設(shè)計(jì)

1. 數(shù)據(jù)來源說明

考慮到2007年上市公司會計(jì)準(zhǔn)則改革，本文將初始樣本年份定位2007年，終點(diǎn)為2021年。本文的“金稅三期”工程試點(diǎn)始于2013年，在全國分批實(shí)施，至2016年除港澳臺以外的全國其他地區(qū)均上線了金稅三期工程。具體而言，2013年，在重慶市、山西、山東省國稅局、地稅局上線運(yùn)行；2014年，系統(tǒng)優(yōu)化完善后在廣東、河南、內(nèi)蒙古上線運(yùn)行，完成了第一階段工程綜合驗(yàn)收；2015年，在吉林、海南、西藏等14省、自治區(qū)上線運(yùn)行；2016年，先后在上海、北京、江蘇、浙江等16個(gè)省市上線運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)了金稅三期的“全覆蓋”和“大合籠”。

本文將研究區(qū)間的樣本按屬地標(biāo)準(zhǔn)加以區(qū)分，所在地區(qū)為試點(diǎn)省份的上市公司為實(shí)驗(yàn)組，否則為對照組，同時(shí)通過雙重差分模型中的時(shí)間變量將政策試點(diǎn)的時(shí)間加以區(qū)分，以分析金稅三期試點(diǎn)政策是否存在對企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的凈效應(yīng)。為了保障研究結(jié)果的有效性，本文剔除了出現(xiàn)指標(biāo)異常、ST類和金融類樣本，并進(jìn)行對數(shù)化處理。

2. 模型設(shè)定與變量選取

本文構(gòu)建如下模型對金稅三期工程試點(diǎn)的政策效果加以檢驗(yàn)：

[Fscorei，t=β0+β1Treati，t+β2Posti，t+β3Treat*Posti，t+β4Agei，t+β5Levi，t+β6Roei，t+β7Size+β8Shri，t+β9GDPgrowth+β10AInten+β11EInten+εi，t] （1）

模型（1）中，F(xiàn)scorei，t代表企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，參考葉康濤和劉金洋[5]、蔡利和張凌翼[6]的研究，本文基于財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)非對稱性衡量財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營角度出發(fā)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在高度協(xié)同性，也存在一定程度的不一致性，由于非財(cái)務(wù)信息的可操作性與可驗(yàn)證難度較高，相對客觀，且這種計(jì)量方式不涉及復(fù)雜的專業(yè)判斷。財(cái)務(wù)信息往往涉及大量的管理層會計(jì)估計(jì)和自由裁量權(quán)，可操作性更高，因此非財(cái)務(wù)信息的可驗(yàn)證性、操縱難度和相對客觀性為利益相關(guān)者識別財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)提供了較好的研究場景。理論研究和審計(jì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也證實(shí)當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)存在顯著差異時(shí)，財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)更高，因此本文選取上市公司最具代表性的收入增長率和強(qiáng)制披露的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括生產(chǎn)增長率、銷售增長率、銷售員工人數(shù)等增長率差異的絕對值來表征財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的非對稱性。財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的非對稱性越大，其財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)（Fscore）越高，計(jì)算方法見模型（2）。

[Fscorei，t=%Revenuei，t-%RelatedNonfinanciali，t] （2）

Treat為虛擬變量，反映企業(yè)所在地區(qū)是否納入“金稅三期”工程試點(diǎn)，如果當(dāng)年所在地區(qū)納入“金稅三期”工程試點(diǎn)取值為1，否則為0；Post為虛擬變量，如果企業(yè)所在年份實(shí)施金稅三期工程試點(diǎn)取值為1，否則取值為0，下標(biāo)i，t分別代表企業(yè)和年份。根據(jù)雙重差分模型，Treat[×]Post的系數(shù)[β3]表示數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響，反映相較于非試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)企業(yè)隨數(shù)字化稅收征管政策的實(shí)施而產(chǎn)生的作用效果。

四、 實(shí)證分析

1. 基準(zhǔn)回歸

在表1中，本文探討數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的作用。由表1結(jié)果可知，無論是固定效應(yīng)的模型（1）還是將控制變量納入研究的模型（2），Treat[×]Post的回歸結(jié)果均顯著為負(fù)?？梢越忉尀椋S著“金稅三期”試點(diǎn)政策的推廣，數(shù)字化稅收征管政策顯著降低屬地企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。此外，為了更好地觀測此治理效應(yīng)的長期效果，在“金稅三期”工程試點(diǎn)的當(dāng)年、滯后1年至滯后3年都設(shè)置對應(yīng)的時(shí)間虛擬變量，同時(shí)實(shí)施結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在延長觀測期后當(dāng)年以及滯后項(xiàng)的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)?？梢越忉尀椋瑪?shù)字化稅收征管政策對企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的治理效應(yīng)具有一定的時(shí)間滯后效果，研究結(jié)論支持本文的研究預(yù)期，驗(yàn)證了假設(shè)1。

2. 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

第一，平行趨勢檢驗(yàn)。需要說明的是，采用雙重差分模型在識別政策實(shí)施的因果效應(yīng)時(shí)要確保處理組和對照組在政策實(shí)施之前存在相同的趨勢特征，否則研究結(jié)論可能是失真的。基于此，在表2中加入（Treat[×]Post），選取政策實(shí)施前后1—3期進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果如表2所示，試點(diǎn)城市政策實(shí)施前的虛擬變量并不顯著，從而排除了研究處理組與對照組存在差異的可能，同時(shí)回歸系數(shù)的回歸項(xiàng)呈顯著負(fù)相關(guān)，與前文的研究結(jié)論一致。由結(jié)果可以看出，在“金稅三期”政策實(shí)施前數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用并不顯著，而在“金稅三期”政策實(shí)施后數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用顯著且呈持續(xù)擴(kuò)大趨勢，保證了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

第二，安慰劑檢驗(yàn)。為了進(jìn)一步保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了安慰劑檢驗(yàn)。假定金稅三期工程試點(diǎn)時(shí)間提前兩年，改變Post變量，其余變量保持不變，對研究樣本進(jìn)行重新驗(yàn)證，回歸結(jié)果如表3所示。根據(jù)表3結(jié)果顯示，Treat[×]Post回歸系數(shù)不顯著，在一定程度上說明研究結(jié)論并非受到其他不可觀測因素的影響，本文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

第三，PSM檢驗(yàn)。為了減少內(nèi)生性問題對研究結(jié)論的干擾，本文采取傾向得分匹配法（PSM）對樣本進(jìn)行一比一最近鄰匹配，對于匹配后的樣本進(jìn)行雙重差分估計(jì)，回歸結(jié)果如表3所示。根據(jù)表3結(jié)果顯示，Treat[×]Post回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，進(jìn)一步說明數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的抑制作用，驗(yàn)證了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

第四，改變樣本范圍。為了減少樣本選擇對研究結(jié)論的干擾，本文將金稅三期試點(diǎn)當(dāng)年和次年的數(shù)據(jù)剔除后再次進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表3所示。表3結(jié)果顯示，，Treat[×]Post回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，與前文研究結(jié)論保持一致，進(jìn)一步證明數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)有顯著的抑制作用。

五、 數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑研究

在前述部分中，本文就金稅三期工程試點(diǎn)對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行了研究，為解讀數(shù)字化稅收征管的政策效應(yīng)提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。然而，數(shù)字化稅收政策與企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)之間的傳導(dǎo)路徑尚不明確，基于此，本部分旨在系統(tǒng)探討兩者之間的傳導(dǎo)路徑，并通過逐步回歸法加以驗(yàn)證。

本文認(rèn)為，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊的治理作用，首先體現(xiàn)在數(shù)字化稅收征管能夠改善信息環(huán)境（IE），充分發(fā)揮在信息收集、處理和分析中的優(yōu)勢，以降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)[14]?；诖?，本文選取會計(jì)信息透明度為代表變量，進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。表4模型（1）至模型（3）展示了影響路徑——“改善信息環(huán)境”的檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示：數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的抑制作用；數(shù)字化稅收征管對會計(jì)信息質(zhì)量的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，說明數(shù)字化稅收征管對會計(jì)信息質(zhì)量具有顯著的促進(jìn)作用；在控制數(shù)字化稅收征管變量后，會計(jì)信息質(zhì)量對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明會計(jì)信息質(zhì)量在對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響上發(fā)揮部分中介作用。由此可知，數(shù)字化稅收征管可以通過提高會計(jì)信息質(zhì)量改善信息環(huán)境，從而降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

其次，數(shù)字化稅收征管能夠發(fā)揮優(yōu)化公司治理的作用，通過降低代理成本，增加管理層機(jī)會主義行為的成本和風(fēng)險(xiǎn)，以降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。基于此，本文選取高管超額薪酬為公司治理（CG）的代表變量，進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)。一般而言，高管超額薪酬反映高管利用自身地位謀求私利的行為，此時(shí)高管超額薪酬的出發(fā)點(diǎn)在于自利動機(jī)而非激勵動機(jī)，反映管理層與股東之間的代理問題[13]。表4模型（4）至模型（6）展示了影響路徑——“優(yōu)化公司治理”的檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示：數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的抑制作用；數(shù)字化稅收征管對高管超額薪酬的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明數(shù)字化稅收征管對高管超額薪酬具有顯著的抑制作用；在控制數(shù)字化稅收征管變量后，高管超額薪酬對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)，說明高管超額薪酬在對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響上發(fā)揮部分中介作用。由此可知，數(shù)字化稅收征管可以通過抑制高管超額薪酬優(yōu)化公司治理，從而降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

六、 拓展性分析

1. 數(shù)字化稅收征管、內(nèi)部治理水平與財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)內(nèi)部治理水平越高，代表內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制越健全和完善，股東更容易發(fā)揮對管理層的監(jiān)督作用，降低管理層與股東之間的代理成本。同時(shí)，公司內(nèi)部治理水平越高，從長遠(yuǎn)角度越能提升財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量，而具有財(cái)務(wù)舞弊動機(jī)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量不高，因此從信號效應(yīng)來看，良好的內(nèi)部治理水平能夠向投資者傳遞財(cái)務(wù)信息的可靠性，從而提高財(cái)務(wù)舞弊的成本和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)[15-18]。因此從這種角度來看，企業(yè)內(nèi)部治理水平越高，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用越大。當(dāng)然，存在另一種角度，企業(yè)內(nèi)部治理水平越低，越需要外部治理機(jī)制的補(bǔ)充作用，因此，企業(yè)內(nèi)部治理水平越低，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用越大。

基于此，本文選取迪博數(shù)據(jù)庫的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)（IC）衡量其內(nèi)部治理水平[19]，通過交乘項(xiàng)加以檢驗(yàn)。表5模型（1）至模型（2）結(jié)果顯示，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，同時(shí)數(shù)字化稅收征管與內(nèi)部控制質(zhì)量的交乘項(xiàng)在1%水平上顯著為負(fù)，反映了企業(yè)內(nèi)部治理水平越高，數(shù)字化稅收征管對上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用越顯著，驗(yàn)證了第一個(gè)研究預(yù)期，即數(shù)字化稅收征管與公司內(nèi)部治理呈互補(bǔ)關(guān)系，而非替代關(guān)系。

2. 數(shù)字化稅收征管、行業(yè)競爭程度與財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)競爭程度越高，代表企業(yè)所在行業(yè)競爭越激烈，企業(yè)面臨更高的行業(yè)競爭壓力，債權(quán)人和股東出于個(gè)人利益的追求，更有意愿和動機(jī)監(jiān)督管理層勤勉盡責(zé)，改善企業(yè)的市場經(jīng)營環(huán)境。從投融資角度來看，競爭越激烈的行業(yè)，產(chǎn)品競爭壓力越大，企業(yè)的融資壓力也相應(yīng)增大，管理層可供操縱的空間變小，其更有意愿主動接受稅務(wù)部門的監(jiān)管。根據(jù)信號效應(yīng)，主動接受稅務(wù)部門監(jiān)管可以向資本市場釋放信號，提高企業(yè)社會聲譽(yù)，緩解融資約束壓力，降低管理層與股東之間的信息不對稱程度，贏得股東支持，進(jìn)而降低舞弊動機(jī)[20]。因此，相較于低競爭行業(yè)，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響在高競爭行業(yè)更加顯著。

基于此，本文選取赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）衡量行業(yè)競爭程度，HHI指數(shù)反映了某行業(yè)內(nèi)相關(guān)市場前N家最大的企業(yè)所占市場份額總和，指數(shù)越小代表行業(yè)集中度越高、行業(yè)競爭程度越激烈，可以通過加入交乘項(xiàng)檢驗(yàn)。表5模型（3）至模型（4）列示了行業(yè)競爭程度調(diào)節(jié)效應(yīng)下數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)影響的檢驗(yàn)結(jié)果，檢驗(yàn)結(jié)果表明：數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，同時(shí)行業(yè)競爭程度與數(shù)字化稅收征管交乘項(xiàng)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，說明行業(yè)競爭程度越激烈，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用越顯著。

3. 數(shù)字化稅收征管、金融監(jiān)管強(qiáng)度與財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響可能受到外部監(jiān)管強(qiáng)度的影響。上市公司財(cái)務(wù)舞弊需要監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注和監(jiān)督核查，相較于數(shù)字化稅收征管這種外部監(jiān)管，金融監(jiān)管更直接地反映了一個(gè)地區(qū)對資本市場的外部監(jiān)督力度[21]，因此研究不同金融監(jiān)管強(qiáng)度對數(shù)字化稅收征管與財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系是很有必要的。至于數(shù)字化稅收征管與金融監(jiān)管的關(guān)系到底是互補(bǔ)還是替代，存在兩種解釋：第一種是金融監(jiān)管強(qiáng)度越高，越可以有效地改善信息環(huán)境，優(yōu)化公司治理，為數(shù)字化稅收征管的治理效應(yīng)提供支持，因此數(shù)字化稅收征管與金融監(jiān)管強(qiáng)度的關(guān)系為互補(bǔ)作用。另一種是金融監(jiān)管強(qiáng)度越低，外部金融環(huán)境越薄弱，越需要數(shù)字化稅收征管的外部治理作用，因此數(shù)字化稅收征管與金融監(jiān)管強(qiáng)度的關(guān)系為替代關(guān)系。

基于以上考慮，本文在數(shù)字化稅收征管政策效應(yīng)的研究范式中進(jìn)一步探究金融監(jiān)管強(qiáng)度的作用效果。為了更加有效地反映企業(yè)所在地區(qū)的金融監(jiān)管強(qiáng)度（FR），本文選取企業(yè)所在地區(qū)金融監(jiān)管支出與地區(qū)金融業(yè)增加值的比值來衡量FR，比值越大說明企業(yè)所在地區(qū)的金融監(jiān)管強(qiáng)度越大[21]。表5模型（5）至模型（6）列示了金融監(jiān)管強(qiáng)度調(diào)節(jié)效應(yīng)下數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的檢驗(yàn)結(jié)果，通過在模型中加入交乘項(xiàng)進(jìn)行回歸分析。檢驗(yàn)結(jié)果表明：數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，同時(shí)金融監(jiān)管強(qiáng)度與數(shù)字化稅收征管交乘項(xiàng)的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)，說明金融監(jiān)管強(qiáng)度程度越高，數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的降低作用越顯著，即數(shù)字化稅收征管與外部金融監(jiān)管在對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響上為互補(bǔ)關(guān)系。

七、 結(jié)論與政策建議

本文采用2007—2021年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，以金稅三期工程為外生政策沖擊，通過構(gòu)建多期DID模型探究數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響，主要結(jié)論如下：第一，數(shù)字化稅收征管能夠顯著降低上市公司的財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，金稅三期工程試點(diǎn)之后，試點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)顯著下降，并通過穩(wěn)健性檢驗(yàn)驗(yàn)證了這一結(jié)論。第二，信息環(huán)境和公司治理均在數(shù)字化稅收征管對財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響中起到部分中介作用。數(shù)字化稅收征管可以改善信息環(huán)境，優(yōu)化公司治理，進(jìn)而有助于降低上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。第三，基于拓展性分析可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化稅收征管對內(nèi)部控制質(zhì)量高、行業(yè)競爭程度高和金融監(jiān)管強(qiáng)度高的企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的影響更為顯著。

根據(jù)以上研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：第一，推進(jìn)稅收征管數(shù)字化建設(shè)，提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能作用。監(jiān)管部門應(yīng)以“數(shù)字經(jīng)濟(jì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”戰(zhàn)略為宗旨，加速推進(jìn)稅收征管數(shù)字化建設(shè)，充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能作用，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。稅務(wù)部門可以依托大數(shù)據(jù)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代信息技術(shù)搭建大數(shù)據(jù)稅收治理平臺，建立集收集、處理、分析、服務(wù)、檢測于一體的“信息大腦”，通過提高稅務(wù)信息應(yīng)用推動上市公司治理。上市公司可以依托數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)于自身治理，強(qiáng)化利益相關(guān)者和信息使用者對上市公司的監(jiān)督作用，提升上市公司經(jīng)營管理水平，降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

第二，制定差異化戰(zhàn)略，精準(zhǔn)布局?jǐn)?shù)字治理機(jī)制。監(jiān)管部門應(yīng)著力制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略，精準(zhǔn)布局?jǐn)?shù)字治理機(jī)制，弱化數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展的地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)間失衡現(xiàn)象。稅務(wù)部門可基于黨中央國務(wù)院關(guān)于資本市場治理的重大決策，以信息披露治理引領(lǐng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展為核心，制定差異化機(jī)制，為改善上市公司治理有效賦能。對內(nèi)部控制質(zhì)量高、行業(yè)競爭程度高和金融監(jiān)管強(qiáng)度高的企業(yè)，數(shù)字化稅收征管的微觀治理效應(yīng)更加顯著，因此上市公司的利益相關(guān)者應(yīng)當(dāng)把握所在不同地區(qū)、行業(yè)和自身內(nèi)部治理特點(diǎn)，針對性制定外部治理機(jī)制，進(jìn)而改善上市公司治理現(xiàn)狀，降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

第三，發(fā)揮稅收征管的微觀作用路徑，深化上市公司治理。作為稅務(wù)部門不僅應(yīng)關(guān)注數(shù)字化技術(shù)對稅收征管的征稅效果，還應(yīng)重視對企業(yè)的信息治理效應(yīng)，以及與金融監(jiān)管的協(xié)同關(guān)系，降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。作為企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視大數(shù)據(jù)稅收治理平臺在改善自身信息環(huán)境中的作用，積極接受監(jiān)督，向外界發(fā)出積極信號，進(jìn)而改善企業(yè)治理現(xiàn)狀，降低財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)，有效制約管理層機(jī)會主義行為對財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的不利影響。上市公司的利益相關(guān)者應(yīng)積極發(fā)生作用，為如何充分發(fā)揮稅務(wù)信息的外部治理效果建言獻(xiàn)策，進(jìn)一步完善上市公司治理機(jī)制，推動中國資本市場健康可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：牛彪（1990-），男，中國財(cái)政科學(xué)研究院博士研究生，研究方向?yàn)橘Y本市場財(cái)務(wù)與會計(jì)；于林希（1999-），通訊作者，女，中國財(cái)政科學(xué)研究院碩士研究生，研究方向?yàn)闀?jì)理論與政策；尹琪（2000-），女，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)楣局卫?；胡舒揚(yáng)（1987-），男，博士，中國財(cái)政科學(xué)研究院博士后，遼寧省葫蘆島市財(cái)政局副局長（掛職），研究方向?yàn)樨?cái)稅理論與政策。

（收稿日期：2023-05-04? 責(zé)任編輯：蘇子寵）