張學(xué)慶

面臨清盤(pán)危機(jī)的基金不少是今年發(fā)行的次新基金，這些成立不久的基金就面臨觸發(fā)基金合同終止的情形。

日前，多家基金發(fā)布了可能“清盤(pán)”基金的提示性公告。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年以來(lái)已有超200只基金清盤(pán)，數(shù)量接近去年全年。

清盤(pán)在即

11月22日，南方中證科技100ETF將在2023年11月27日終止上市，根據(jù)相關(guān)《基金合同》，該產(chǎn)品在生效2年后已連續(xù)30個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于1億元，出現(xiàn)基金合同終止事由，將在終止基金合同后進(jìn)入清算程序。

科技賽道是今年以來(lái)A股市場(chǎng)的主要活躍區(qū)域，該基金產(chǎn)品在包括華為產(chǎn)業(yè)鏈、AI人工智能、新能源等各個(gè)賽道均有重倉(cāng)股的涉足，但該產(chǎn)品業(yè)績(jī)卻不如人意，市場(chǎng)表現(xiàn)落后于A股的科技行情。數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去3個(gè)月內(nèi)該基金凈值甚至出現(xiàn)損失3.74%，基金成立2年基金凈值虧損20%。

11月21日，光大保德信吉鑫和光大保德信歲末紅利，光大保德信基金旗下這兩只迷你基金就基金合同終止事宜開(kāi)啟基金持有人投票表決通道，來(lái)決定基金最終能否如期清算。以上兩只迷你基金一個(gè)為靈活配置型基金，一個(gè)為中長(zhǎng)期純債基金。

據(jù)光大保德信吉鑫和光大保德信歲末紅利雙雙披露的基金終止基金合同議案稱(chēng)，鑒于市場(chǎng)環(huán)境的變化，為保護(hù)基金份額持有人利益，公司依據(jù)有關(guān)約定，決定以通訊方式召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，提議終止基金合同。

截至今年三季度末，光大保德信吉鑫份額合并規(guī)模為1000萬(wàn)元，而光大保德信歲末紅利份額也已不足600萬(wàn)元。早在2016年8月19日成立之初，光大保德信吉鑫募集規(guī)模曾達(dá)60016.17萬(wàn)元。如今，在成立逾7年之后，基金規(guī)?？s水高達(dá)98.23%。而光大保德信歲末紅利早在2014年8月12日成立時(shí)，基金募集規(guī)模更是高達(dá)136891.25萬(wàn)元，在成立超過(guò)9年之后，基金規(guī)模降幅已高達(dá)99.58%。今年年內(nèi)，光大保德信基金共計(jì)有6只基金宣告清盤(pán)，分別為光大事件驅(qū)動(dòng)、光大睿鑫（A/C）、光大多策略?xún)?yōu)選一年、光大保德信中短期利率債、光大銘鑫（A/C）、光大保德信裕鑫（A/C）。除了光大多策略?xún)?yōu)選一年為觸發(fā)基金合同終止條款外，其余5只均為由基金持有人大會(huì)審議通過(guò)清盤(pán)。目前，光大保德信基金至少還有30只產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算）的規(guī)模不足5000萬(wàn)元。

11月20日，華安基金發(fā)布公告稱(chēng)，旗下產(chǎn)品華安金享可能觸發(fā)基金合同終止情形。根據(jù)該產(chǎn)品的基金合同，合同生效日起3年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元的，基金合同自動(dòng)終止，同時(shí)不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)延續(xù)基金合同期限。

基金三季報(bào)顯示，截至9月30日，該產(chǎn)品的最新資產(chǎn)凈值約為0.11億元，距離2億元的最低要求差距較大。實(shí)際上，若觸發(fā)基金合同約定的終止情形，該基金將于2023年11月28日起進(jìn)入清算程序，并按照約定履行基金財(cái)產(chǎn)清算程序，無(wú)須召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。

此前11月17日，頭部基金公司易方達(dá)旗下產(chǎn)品也發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

易方達(dá)公告顯示，易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF在基金合同中規(guī)定，連續(xù)50個(gè)工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元情形的，基金合同終止，不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)。而截至今年11月16日，該基金已連續(xù)47個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。若截至11月21日，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個(gè)工作日低于5000萬(wàn)元，則觸發(fā)基金合同規(guī)定的終止情形。

超過(guò)去年

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)清盤(pán)基金數(shù)接近去年全年。

自11月以來(lái)，中銀基金、農(nóng)銀匯理、鵬華基金、華寶基金、寶盈基金等多家基金公司發(fā)布了旗下產(chǎn)品可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

值得注意的是，面臨清盤(pán)危機(jī)的基金不少是今年發(fā)行的次新基金，正是這些成立不久的基金已面臨觸發(fā)基金合同終止的情形。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)發(fā)布清盤(pán)提示公告的基金產(chǎn)品中，共有20只基金為成立時(shí)間不到1年的次新基金。

例如，11月16日晚，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF公告稱(chēng)，截至11月15日，該基金已連續(xù)30個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF成立于今年6月，成立時(shí)募集資金3.1億元，有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)為2541戶(hù)?；鹑緢?bào)顯示，鵬揚(yáng)國(guó)證財(cái)富管理ETF三季度遭贖回3.03億份，由此導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值已低于清盤(pán)線。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，今年以來(lái)清盤(pán)基金共有233家，其中股票型基金59只、混合型基金119只、債券型基金35只。此外，還有部分貨幣市場(chǎng)基金、另類(lèi)投資基金以及QDII基金。

值得注意的是，清盤(pán)基金數(shù)據(jù)已經(jīng)與去年全年數(shù)據(jù)較為接近。2022年全年，全市場(chǎng)清盤(pán)基金合計(jì)為235只，其中混合型產(chǎn)品93只，數(shù)量最多。

業(yè)績(jī)不佳

“基金業(yè)績(jī)不佳是導(dǎo)致‘迷你基金清盤(pán)的主要原因。”國(guó)海證券指出，“產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，也在一定程度上加劇了一些基金產(chǎn)品在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)的程度。從過(guò)去一年內(nèi)的表現(xiàn)來(lái)看‘，迷你基金在多數(shù)基金類(lèi)型上的收益表現(xiàn)都跑輸全市場(chǎng)存續(xù)基金，盲目發(fā)行、定位不明確的基金產(chǎn)品規(guī)模容易在運(yùn)作過(guò)程中明顯縮水?！?/p>

也有分析指出，公募基金產(chǎn)品數(shù)量已破萬(wàn)只，其中不乏同質(zhì)化嚴(yán)重的產(chǎn)品，加快出清有助于構(gòu)建產(chǎn)品供給側(cè)優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的生態(tài)，推動(dòng)行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

財(cái)信證券認(rèn)為，從中長(zhǎng)期的維度看，2023年公募基金市場(chǎng)流動(dòng)性（新增+北水）不佳，年內(nèi)各類(lèi)型基金整體業(yè)績(jī)欠佳，結(jié)構(gòu)性、主題性行情輪動(dòng)也較快，公募基金掙錢(qián)效應(yīng)短期下降。

截至11月6日，今年年初以來(lái)，全市場(chǎng)偏股混合型FOF業(yè)績(jī)中值-10.59%、最大回撤中值-18.11%；偏債混合型FOF業(yè)績(jī)中值-1.42%、最大回撤中值-4.92%；平衡混合型FOF業(yè)績(jī)中值-4.86%、最大回撤中值-10.58%；主動(dòng)管理型權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)中值-8.95%、最大回撤中值-22.51%；固收+基金業(yè)績(jī)中值0.40%、最大回撤中值-4.05%；純債型基金業(yè)績(jī)中值2.80%、最大回撤中值-0.40%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，第三季度公募基金管理人旗下基金共計(jì)虧損3471.32億元，至此，公募基金今年以來(lái)的基金利潤(rùn)總額為-2045.02億元。虧損最多的是與股市相關(guān)度高的混合基金和股票基金，二者除了一季度有所盈利外，二三季度均大幅虧損。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，混合基金在今年前三季度的基金利潤(rùn)為-3896.46億元，股票基金年內(nèi)虧損總額擴(kuò)至1792.82億元。

超過(guò)八成的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金今年還未能給基民“掙錢(qián)”。其中，虧損超過(guò)10億元的有82只，其中葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)是前三季度給基民虧錢(qián)最多的基金產(chǎn)品，年內(nèi)基金利潤(rùn)合計(jì)虧損97.56億元。

此外，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)A、廣發(fā)高端制造A、東方新能源汽車(chē)主題、易方達(dá)藍(lán)籌精選等產(chǎn)品今年以來(lái)累計(jì)虧超45億元以上。除廣發(fā)高端制造A的基金規(guī)模為87.32億元，另3只產(chǎn)品均是規(guī)模超百億元的“巨無(wú)霸”。

機(jī)會(huì)增加

不過(guò)，財(cái)信證券認(rèn)為，從居民（金融）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)演進(jìn)、人口結(jié)構(gòu)變化、養(yǎng)老需求變化等經(jīng)濟(jì)社會(huì)層面因素考量，公募基金作為居民財(cái)富管理的重要抓手的角色會(huì)逐漸強(qiáng)化，再者觀察內(nèi)外市場(chǎng)變化以及內(nèi)部市場(chǎng)估值數(shù)據(jù)，權(quán)益投資性?xún)r(jià)比、投資組合勝率均在提升通道。

從中短期看，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二三季度的調(diào)整，短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅下降，各細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)增加，相對(duì)看好半導(dǎo)體、汽零、醫(yī)藥、消費(fèi)等細(xì)分主題；港股戰(zhàn)略性配置時(shí)機(jī)也漸行漸近。