劉曉月

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東依法將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。我國《公司法》規(guī)定，股東有權(quán)通過法定方式轉(zhuǎn)讓其全部股權(quán)或者部分股權(quán)。合理的股權(quán)轉(zhuǎn)讓能有效地促進(jìn)公司籌資和資本暢通，優(yōu)化資源配置，完善公司治理結(jié)構(gòu)以及實(shí)現(xiàn)股東投資目的。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓中容易出現(xiàn)的風(fēng)險

股權(quán)瑕疵風(fēng)險。我國公司注冊資本登記制度實(shí)行認(rèn)繳登記制，即公司的股東在注冊公司時可以不實(shí)際繳付認(rèn)繳的資本，若股東未繼續(xù)按照公司章程約定按期履行出資義務(wù)，則構(gòu)成瑕疵出資。瑕疵出資包括但不限于拒絕出資、延遲出資、虛假出資、抽逃出資等情況，瑕疵出資股東享有的股權(quán)為瑕疵股權(quán)。

我國法律并沒有對瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行限制，也就是說瑕疵股權(quán)簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議仍然有效。根據(jù)最高人民法院的有關(guān)案例，法院認(rèn)為由于瑕疵出資并不影響股權(quán)的設(shè)立和享有，瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓不違反法律規(guī)定，若未經(jīng)過合法的除權(quán)程序，瑕疵出資股東仍具有股東資格，有權(quán)向外轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)。購買到瑕疵股權(quán)的受讓人該如何主張權(quán)利，原股東是否應(yīng)繼續(xù)履行出資義務(wù)？雖然我國《公司法》及相關(guān)司法解釋規(guī)定了瑕疵出資股東應(yīng)對公司承擔(dān)差額補(bǔ)充責(zé)任，但這條規(guī)定的限制主體是“股東”，并未說明轉(zhuǎn)讓股權(quán)之后，喪失股東地位的原股東是否承擔(dān)相應(yīng)出資義務(wù)。由于現(xiàn)行法律及司法解釋規(guī)定不明確，導(dǎo)致理論界和司法實(shí)務(wù)界一直存在爭議。

除此之外瑕疵股權(quán)還包括股權(quán)被采取司法強(qiáng)制、股權(quán)擔(dān)保、股權(quán)多次轉(zhuǎn)讓、股權(quán)中涉及夫妻共同財產(chǎn)等，也是影響股權(quán)實(shí)際價值的關(guān)鍵因素。受讓人若遇到上述情況，也會面臨股權(quán)價值嚴(yán)重受損的風(fēng)險。

侵犯其他股東優(yōu)先購買權(quán)。我國《公司法》規(guī)定，公司其他股東在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時對股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)，且股東在轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)時應(yīng)征得其他股東過半數(shù)同意。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，其他股東在同等條件下享有優(yōu)先購買權(quán)。同時相關(guān)司法解釋還規(guī)定，股東的優(yōu)先購買權(quán)受到侵犯的，受侵害的股東可以主張按照同等條件優(yōu)先購買股權(quán)，人民法院應(yīng)予支持。

存在隱名或冒名股東。隱名股東是指一方實(shí)際認(rèn)購出資，但公司的章程和股東名冊中尚未登記該人物，或者實(shí)際投資人和登記人不同的現(xiàn)象。在公司章程和相關(guān)登記材料中所記載的投資人屬于顯名出資人，也叫顯名股東。通常，誰是出資人就歸誰所有，該觀點(diǎn)符合情理，但倘若采用該理念處理股債權(quán)轉(zhuǎn)讓問題，則購買方會認(rèn)為隱名股東才是實(shí)際出資人，這便會給股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來一定的法律風(fēng)險。冒名股東是指虛構(gòu)法律主體，不是真正的股東。

有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的常見風(fēng)險防范措施

加強(qiáng)合同簽訂前的審查。首先，在合同訂立前首先應(yīng)對公司章程進(jìn)行了解。公司所有經(jīng)濟(jì)行為都必須接受章程的約束，股東們也需要遵守公司章程。如果存在與公司章程有矛盾的部分，可能會面臨被撤銷的法律風(fēng)險。這種風(fēng)險也可能在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中體現(xiàn)出來，因此，購買方在合同簽訂之前，應(yīng)該對該公司的章程有清晰全面的了解。其次，要堅持轉(zhuǎn)讓程序的正規(guī)性。在許多股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例中，存在轉(zhuǎn)讓方和購買方達(dá)成一致并已支付一部分資金，卻發(fā)現(xiàn)公司股東需要商議的情況，這是由于程序上不規(guī)范導(dǎo)致的。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，應(yīng)該先獲得公司過半數(shù)股東的同意，然后再執(zhí)行轉(zhuǎn)讓，否則之前的轉(zhuǎn)讓合同效力需要重新認(rèn)定，可能導(dǎo)致購買方面臨經(jīng)濟(jì)損失。因此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時應(yīng)嚴(yán)格遵守程序的正規(guī)性，保障雙方共同利益。最后，應(yīng)對目標(biāo)公司進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，避免由于信息不對稱導(dǎo)致雙方資產(chǎn)受到侵害。此外，還需要確定股權(quán)是否屬于夫妻共同財產(chǎn)，倘若屬于共同財產(chǎn)，則需經(jīng)過夫妻雙方一致同意，否則即使一方轉(zhuǎn)讓成功，也可能被要求撤銷。

注重合同簽訂中的細(xì)節(jié)問題。在合同簽訂過程中會存在很多細(xì)節(jié)問題，這些細(xì)節(jié)都有可能轉(zhuǎn)化為隱患。首先，對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體資格應(yīng)該了解全面，如果在尚未了解清楚的情況下就簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，可能導(dǎo)致合同效力受到影響。股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要提交股東會討論表決，如果在轉(zhuǎn)讓過程中侵犯了其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，該合同可能被撤銷。其次，對于外資投資企業(yè)而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前首先需要辦理相關(guān)的備案手續(xù)，并且按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行審批。同時，在簽訂正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前，需要簽訂預(yù)約合同。該合同存在的主要原因是，公司股東結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，為了穩(wěn)固各方合法利益，并且鞏固階段性成果，在談判階段可以通過簽訂預(yù)約合同，以防后期股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生變動。最后，對于合同的內(nèi)容應(yīng)該詳細(xì)、全面閱讀分析，保證內(nèi)容完整無歧義，并且確保雙方達(dá)成一致，共同履行。要遵守“雙重標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)外有別”的原則，做好顯名股東資質(zhì)考察，第三人要注意審查股東是顯名股東還是隱名股東，簽訂相關(guān)協(xié)議時，協(xié)議中應(yīng)約定如實(shí)告知條款，最大限度維護(hù)自身利益。

完善股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議內(nèi)容。健全完善的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議能夠讓利益雙方的轉(zhuǎn)讓過程更加順利，避免不利因素的出現(xiàn)，更重要的是能夠?qū)⒎娠L(fēng)險降到最低。對利益雙方的義務(wù)約定、存在爭議問題的解決方法、違約責(zé)任等進(jìn)行明確，充分確保協(xié)議的嚴(yán)謹(jǐn)性和規(guī)范性，避免協(xié)議價值大打折扣。例如，很多股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例中都尚未明確規(guī)定違約條款，當(dāng)一方出現(xiàn)違約時，轉(zhuǎn)讓工作難以順利推進(jìn)。因此，通過在合同中明確違約條款，當(dāng)一方違約時，另一方可以根據(jù)合同條款主張違約金以彌補(bǔ)損失。在《民法典》的相關(guān)規(guī)定中，一方不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定，造成對方損失的，損失賠償額應(yīng)當(dāng)相當(dāng)于因違約所造成的損失，包括合同履行后可以獲得的利益。

尋找專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險把關(guān)。鑒于當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方不具備法律專業(yè)知識，很有可能陷入交易風(fēng)險中。鑒于此，可以在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前尋找專業(yè)機(jī)構(gòu)就轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行論證，在充分了解并熟悉目標(biāo)公司和擬受讓股權(quán)的全部情況后，才能夠?qū)L(fēng)險降至最低，達(dá)到股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終目的。需要注意的是，對轉(zhuǎn)讓公司和轉(zhuǎn)讓股東的調(diào)查，應(yīng)以專業(yè)風(fēng)控律師為主。風(fēng)控律師可以了解轉(zhuǎn)讓公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、法人治理結(jié)構(gòu)、合同管理、財務(wù)、稅收、知識產(chǎn)權(quán)、重大訴訟等方面以及轉(zhuǎn)讓股東的個人信用、品行、轉(zhuǎn)讓原因等，并據(jù)此對轉(zhuǎn)讓的法律風(fēng)險以進(jìn)行分析、評估、預(yù)警、報告，協(xié)助作出準(zhǔn)確的判斷，降低法律風(fēng)險。

為了確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程順利，保障雙方的利益，預(yù)防糾紛，實(shí)現(xiàn)雙方利益最大化，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前雙方有必要做到知己知彼，全方位了解可能存在的風(fēng)險因素。同時，雙方應(yīng)保證意見統(tǒng)一、協(xié)商一致，將法律風(fēng)險降到最低，并充分保障雙方合法權(quán)益。為了有效降低風(fēng)險，可以尋求專業(yè)法律機(jī)構(gòu)的幫助，通過專業(yè)人員的分析作出科學(xué)決策。