馬思博

摘?要：伴隨著新冠肺炎疫情沖擊下宏觀經(jīng)濟增速放緩，新版《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》（以下簡稱《新辦法》）已于2022年11月正式施行，自此，我國財務(wù)公司行業(yè)面臨著“經(jīng)濟下行、監(jiān)管趨嚴、展業(yè)受限”的新形勢。財務(wù)公司作為產(chǎn)融結(jié)合的天然紐帶，在外部環(huán)境日益復(fù)雜嚴峻的趨勢下，如何充分發(fā)揮金融功能、更有力地支撐所屬集團主業(yè)乃至相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，成為財務(wù)公司亟待解決的重要課題。文章立足于財務(wù)公司功能定位，對行業(yè)所處的外部環(huán)境、趨勢與挑戰(zhàn)進行分析并提出發(fā)展建議，以期為財務(wù)公司在新形勢下完善金融服務(wù)功能提供些許啟示。

關(guān)鍵詞：財務(wù)公司；金融功能；產(chǎn)業(yè)鏈；監(jiān)管新規(guī)

中圖分類號：F832.39文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）03-0168-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.03.040

1?引言

疫情時代，全球經(jīng)濟下行壓力凸顯，主要經(jīng)濟體所實施的超寬松貨幣政策和激進的財政刺激加劇了市場震蕩，國際金融體系的脆弱性日趨顯著。與此同時，域外貿(mào)易保護主義和持續(xù)的貿(mào)易摩擦進一步動搖了我國金融市場的穩(wěn)定性，并通過產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈對我國實體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生沖擊，多重因素令企業(yè)集團與金融市場的對接出現(xiàn)高度不確定性，外部沖擊與財務(wù)公司自身發(fā)展中的風(fēng)險因素相互疊加。在此背景下，厘清宏觀經(jīng)濟環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境、實體產(chǎn)業(yè)與財務(wù)公司功能定位之間的內(nèi)在聯(lián)系，對于財務(wù)公司在新形勢下探尋發(fā)展機遇、完善金融服務(wù)功能具有十分重要的現(xiàn)實意義。

財務(wù)公司是以加強所屬集團資金集中管理、提高集團資金使用效率為目的，為集團成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。2006年，原中國銀監(jiān)會修訂的《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》正式實施，我國財務(wù)公司行業(yè)進入高速發(fā)展階段，服務(wù)國內(nèi)200多家大中型企業(yè)集團及其所屬的20多個重要產(chǎn)業(yè)[1]，在較好地發(fā)揮資金集中、支付結(jié)算等基礎(chǔ)功能的同時，憑借混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢積極探索深化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、財票標準化票據(jù)等創(chuàng)新手段踐行產(chǎn)融結(jié)合，服務(wù)實體經(jīng)濟，并以實現(xiàn)的利潤進一步反哺集團主業(yè)。

2022年，中國銀保監(jiān)會以“嚴監(jiān)管、防風(fēng)險”為導(dǎo)向，再次對《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》進行了系統(tǒng)性修訂?！缎罗k法》在提高申設(shè)門檻、縮減業(yè)務(wù)范圍、增設(shè)監(jiān)管紅線、強化公司治理等諸多方面制定了更高的標準，旨在順應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求，引導(dǎo)財務(wù)公司聚焦主責主業(yè)。然而隨著延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、權(quán)益類投資等業(yè)務(wù)資質(zhì)的正式取消，票據(jù)承兌、集團外負債等限額管理的愈加嚴格，財務(wù)公司在健全金融服務(wù)功能、參與同業(yè)市場競爭、落實集團下達的經(jīng)營考核任務(wù)等方面都將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。文章結(jié)合財務(wù)公司行業(yè)發(fā)展趨勢，探究新形勢下制約財務(wù)公司功能發(fā)揮的主要問題與發(fā)展策略，旨在助力財務(wù)公司進一步拓展金融功能，在千帆競渡的服務(wù)賽道上保持行業(yè)特色與競爭能力。

2?我國財務(wù)公司功能定位

2014年，國務(wù)院國資委、原中國銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于中央企業(yè)進一步促進財務(wù)公司健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）中明確了財務(wù)公司“資金歸集平臺、資金結(jié)算平臺、資金監(jiān)控平臺、集團金融服務(wù)平臺”四個平臺的功能定位，表明財務(wù)公司的基本職能在于提高集團資金集中管理水平、安全高效地開展對外結(jié)算和內(nèi)部清算、以風(fēng)險管控為目的在線監(jiān)控各類賬戶資金和票據(jù)、服務(wù)集團投融資管理和資本運作，從而協(xié)助集團提高資金使用效率。該《指導(dǎo)意見》同時指出了財務(wù)公司的“雙重屬性”，即對所屬集團及成員單位提供金融服務(wù)的服務(wù)屬性，以及作為集團管理職能重要組成部分的輔助管理屬性，反映出財務(wù)公司在發(fā)揮好基本職能的同時，還應(yīng)站在更高的層面，協(xié)助集團通盤考量集團整體的資金運作、預(yù)算約束、債務(wù)融資等事項，發(fā)揮金融資源統(tǒng)籌管理作用。

由此可見，財務(wù)公司兼具“產(chǎn)業(yè)性”“金融性”“企業(yè)性”三重特征[2]，并受經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境共同影響?！爱a(chǎn)業(yè)性”體現(xiàn)在財務(wù)公司依托集團及其所屬的產(chǎn)業(yè)而存在，相關(guān)產(chǎn)業(yè)及行業(yè)的興衰能夠直接決定企業(yè)集團及財務(wù)公司的發(fā)展前景；“金融性”表明財務(wù)公司既從事金融行業(yè)，其經(jīng)營活動一方面受金融市場波動的影響，另一方面則須接受金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督和管理；“企業(yè)性”表現(xiàn)為財務(wù)公司作為所屬集團的子公司，日常經(jīng)營既要圍繞集團的戰(zhàn)略目標，又要重視自身作為獨立法人的經(jīng)營規(guī)劃和盈利能力。綜合以上三重特征，可以引申出財務(wù)公司承擔的三大核心使命：一是為集團提供集約化的資金管理服務(wù)；二是為集團和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈做好金融支持與風(fēng)險防控；三是為集團提供利潤來源，提高集團整體效益[3]。

3?制約財務(wù)公司功能發(fā)揮的關(guān)鍵因素

盡管財務(wù)公司近年通過多種創(chuàng)新舉措積極發(fā)揮服務(wù)職能、努力提升多元化服務(wù)能力，但總體上，財務(wù)公司在對產(chǎn)業(yè)鏈的支持服務(wù)力度、資金監(jiān)控與風(fēng)險管控水平、配合集團發(fā)揮輔助管理職能等方面仍存在些許短板，而能夠影響財務(wù)公司發(fā)揮其金融功能的主要因素可歸納為以下三類。

3.1?政策環(huán)境

對財務(wù)公司發(fā)展構(gòu)成重大影響的政策因素主要包括宏觀經(jīng)濟政策、貨幣政策、金融監(jiān)管政策、財政政策、國有資產(chǎn)管理政策等，其中，宏觀經(jīng)濟政策牽涉到我國產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)著相關(guān)企業(yè)集團及財務(wù)公司的發(fā)展方向；貨幣政策影響和調(diào)控著貨幣金融環(huán)境，鑒于同業(yè)往來收入始終在財務(wù)公司的營業(yè)總收入中占據(jù)著顯著比重，財務(wù)公司無論是開展資金保值增值業(yè)務(wù)、參與同業(yè)市場競爭，抑或是進行資產(chǎn)配置，均與貨幣政策密切相關(guān)；金融監(jiān)管政策決定了財務(wù)公司的客戶范圍、市場準入、業(yè)務(wù)限額等硬性標準，能夠?qū)ω攧?wù)公司的資金運用渠道起到直接限制作用，同時在公司治理、風(fēng)險管理、創(chuàng)新活動等重點領(lǐng)域施加了合規(guī)性約束，從而直接關(guān)系到財務(wù)公司金融功能的發(fā)揮和健全；國有資產(chǎn)管理政策為國有企業(yè)集團設(shè)定了中短期任務(wù)目標，財務(wù)公司從助力集團實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的層面，所提供的金融服務(wù)也將有所側(cè)重。綜上分析，金融監(jiān)管政策和貨幣政策是政策環(huán)境中的最關(guān)鍵因素，前者直接決定了財務(wù)公司金融服務(wù)的廣度與深度，后者則關(guān)系到財務(wù)公司的盈利水平能否支撐其展業(yè)與功能完善。

3.2?所屬企業(yè)集團

通常來說，企業(yè)集團在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置越重要、國際化程度越高，其財務(wù)公司的金融功能發(fā)揮就越充分。同時，企業(yè)集團對財務(wù)公司的職能定位與管控模式均對財務(wù)公司的功能發(fā)揮產(chǎn)生較大影響。一方面，部分企業(yè)集團對財務(wù)公司的內(nèi)部定位模糊或未賦予輔助管理職能，部分集團將財務(wù)公司視為利潤中心，相對于服務(wù)職能，對財務(wù)公司的考核更強調(diào)利潤指標的實現(xiàn)，以致財務(wù)公司存在減少讓利實體經(jīng)濟、承擔更多風(fēng)險以獲取高收益的天然沖動，進而弱化了服務(wù)質(zhì)效；另一方面，財務(wù)公司的服務(wù)屬性與經(jīng)營獨立性之間存在固有矛盾，財務(wù)公司需要在集團的管控和指導(dǎo)下開展經(jīng)營活動，因而難免受到來自集團的行政干預(yù)，在某種程度上缺乏自主決策權(quán)，這對財務(wù)公司的功能發(fā)揮和穩(wěn)健經(jīng)營均構(gòu)成不利影響。

3.3?財務(wù)公司自身

源自財務(wù)公司自身的制約因素主要體現(xiàn)在人員素質(zhì)和創(chuàng)新意識兩方面。人員素質(zhì)方面，若要為集團乃至產(chǎn)業(yè)鏈提供專業(yè)的延伸金融服務(wù)，就需要既熟悉產(chǎn)業(yè)、又精通金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)的復(fù)合型人才。由于多數(shù)財務(wù)公司未實行市場化薪酬制度，薪酬標準受所屬集團限制無法提供高薪，或薪酬分配傾向于平均主義，故而對高端金融人才的吸引力不足，一定程度上影響了財務(wù)公司發(fā)展的活力與后勁；創(chuàng)新意識方面，財務(wù)公司的雙重屬性使得“內(nèi)部人”思維弊端較為明顯。部分財務(wù)公司在經(jīng)營管理中習(xí)慣按集團的行政命令辦事，市場操作意識較為欠缺[4]。資源的內(nèi)生性、業(yè)務(wù)的局限性、市場份額的弱競爭性致使財務(wù)公司主動創(chuàng)新的動力普遍不足，難以及時有效地滿足客戶提出的新需求或應(yīng)對產(chǎn)業(yè)環(huán)境的新變化。

4?新形勢研判

自2022年年初以來，受新冠肺炎疫情肆虐、中美貿(mào)易摩擦、俄烏沖突等多重因素影響，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性顯著上升，經(jīng)濟增速大幅放緩。流動性的淤積導(dǎo)致金融市場利率屢創(chuàng)新低，伴隨著債券市場信用違約大幅增加，信用風(fēng)險、市場風(fēng)險與流動性風(fēng)險之間加速傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)換，金融風(fēng)險與產(chǎn)業(yè)風(fēng)險相互交織滲透，企業(yè)集團經(jīng)營風(fēng)險向財務(wù)公司傳導(dǎo)的問題日益突出。財務(wù)公司不僅承受著宏觀壓力對金融體系的整體沖擊，也受到實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營承壓的直接影響。在此背景下，中國銀保監(jiān)會于第四季度發(fā)布了修訂后的新辦法及配套實施政策。新辦法從申設(shè)及變更、業(yè)務(wù)范圍、公司治理、監(jiān)督管理、風(fēng)險處置等方面著手，全方位加強了對財務(wù)公司行業(yè)的監(jiān)管力度，其中，對財務(wù)公司展業(yè)及功能發(fā)揮具有重要影響的政策條款，文章做如下闡釋。

一是進一步界定了財務(wù)公司“依托集團、服務(wù)集團”的功能定位。新辦法重申了財務(wù)公司的經(jīng)營活動應(yīng)緊扣資金集中管理、提高資金使用效率以及服務(wù)所屬集團發(fā)展，即聚焦于集團內(nèi)部業(yè)務(wù)。二是大幅縮減了財務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍。取消了發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、融資租賃、保險代理、對金融機構(gòu)股權(quán)投資、委托投資等業(yè)務(wù)資質(zhì)，投資范圍僅限于固定收益類有價證券。三是增設(shè)紅線指標，壓降業(yè)務(wù)限額。通過細化、調(diào)整部分監(jiān)管指標和監(jiān)測閾值，從比例、規(guī)模上對票據(jù)承兌、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、證券投資以及對同業(yè)拆入、賣出回購等集團外負債施加了更嚴格的限額標準，倡導(dǎo)財務(wù)公司以集團內(nèi)自有資金來支撐各項業(yè)務(wù)，體現(xiàn)出監(jiān)管機構(gòu)對財務(wù)公司的流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險愈加關(guān)注。四是提高治理要求，強化股東監(jiān)管。近年發(fā)生的一些重大風(fēng)險事件背后，暴露出部分財務(wù)公司自身公司治理失效、異化為集團的融資工具、股東越權(quán)干預(yù)財務(wù)公司經(jīng)營等一系列問題，部分企業(yè)集團因經(jīng)營不善導(dǎo)致資金鏈斷裂，風(fēng)險傳導(dǎo)至財務(wù)公司，造成較大的負面輿情。新辦法納入了對商業(yè)銀行在內(nèi)部控制、風(fēng)險管理、股權(quán)與關(guān)聯(lián)交易等方面的部分監(jiān)管要求，財務(wù)公司將面臨愈加嚴格的監(jiān)管約束。

新辦法的出臺對財務(wù)公司行業(yè)發(fā)展具有深遠影響，尤其是延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)、權(quán)益類投資等業(yè)務(wù)資質(zhì)的取消，使得部分財務(wù)公司或?qū)⒚媾R經(jīng)營規(guī)劃及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或重構(gòu)。此外，中國人民銀行、證監(jiān)會等監(jiān)管部門協(xié)同聯(lián)動，針對票據(jù)違約、信托產(chǎn)品非標投資、上市公司關(guān)聯(lián)交易、同質(zhì)化資金池等領(lǐng)域開展集中清理和整頓。上述新規(guī)和監(jiān)管措施無不體現(xiàn)出從嚴、從緊的監(jiān)管導(dǎo)向，穿透式監(jiān)管力度正在持續(xù)增強。

5?新形勢下財務(wù)公司面臨的挑戰(zhàn)

5.1?業(yè)務(wù)范圍收窄，產(chǎn)融結(jié)合受限

在疫情的反復(fù)沖擊下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈亟須修復(fù)，此階段正是財務(wù)公司發(fā)揮產(chǎn)業(yè)信息優(yōu)勢、推動產(chǎn)融結(jié)合的適宜時機。財務(wù)公司作為連接集團內(nèi)外部資源的橋梁，本可通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)保障和提升相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的整體穩(wěn)定性與運行效率，協(xié)助集團降低核心企業(yè)的產(chǎn)品成本，并在精準傳導(dǎo)貨幣政策、緩解產(chǎn)業(yè)鏈末端中小微企業(yè)融資壓力等方面積極作為，隨著延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的正式取消，“一頭在外”的應(yīng)收賬款保理和票據(jù)貼現(xiàn)均被叫停，意味著財務(wù)公司失去了服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上游客戶的渠道，無法盤活整條產(chǎn)業(yè)鏈上的資金。對企業(yè)集團而言，難以繼續(xù)通過向上游企業(yè)提供融資支持來提升供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的黏性與市場競爭力。新辦法對財務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍的限定，其深層含義體現(xiàn)為對行業(yè)金融創(chuàng)新的掣肘?？v然新規(guī)的根本目的在于引導(dǎo)穩(wěn)健經(jīng)營、防止產(chǎn)業(yè)風(fēng)險外溢，但“一刀切”式的監(jiān)管舉措必將導(dǎo)致財務(wù)公司對實體產(chǎn)業(yè)鏈的支持效能減退，對產(chǎn)融結(jié)合在行業(yè)內(nèi)的價值落地帶來巨大挑戰(zhàn)。

5.2?宏觀壓力凸顯，盈利能力趨弱

財務(wù)公司的盈利模式主要包括存貸利差、存放同業(yè)保值增值、有價證券及股權(quán)投資。隨著LPR定價機制改革的縱深推進，與當前市場上流動性寬松、利率中樞下移的趨勢形成三重疊加，導(dǎo)致存款類金融機構(gòu)的存貸息差持續(xù)收窄[1]。財務(wù)公司作為服務(wù)所屬集團的金融中介，除了缺乏商業(yè)銀行的規(guī)模優(yōu)勢和中間業(yè)務(wù)收入來源外，自身還承擔著讓利實體經(jīng)濟的服務(wù)保障職能，這就使得財務(wù)公司資產(chǎn)端的貸款利率降幅大于市場一般水平，而負債端的存款利率降速卻較商業(yè)銀行更為滯后。因此，利差收窄對于財務(wù)公司行業(yè)的影響更為嚴重。同時，隨著金融市場步入低利率周期，低成本資金的催化使得同業(yè)競爭態(tài)勢加劇。相較商業(yè)銀行，財務(wù)公司的存貸款產(chǎn)品缺乏有力的價格競爭手段，致使自身服務(wù)陣地屢遭蠶食。

結(jié)合當前的利率環(huán)境以及缺乏競爭優(yōu)勢的現(xiàn)狀，財務(wù)公司的利潤下降趨勢較商業(yè)銀行更為顯著。低利率環(huán)境亦使得財務(wù)公司存放商業(yè)銀行產(chǎn)生的利息收入大幅減少，繼而承受著來自集團經(jīng)營業(yè)績考核的重壓。盡管不同企業(yè)集團對財務(wù)公司設(shè)置的考核指標及權(quán)重導(dǎo)向存在差異，但利潤卻始終作為各集團考核體系中的重點。此外，延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融、對金融機構(gòu)股權(quán)投資等業(yè)務(wù)資質(zhì)的取消，進一步壓縮了財務(wù)公司乃至企業(yè)集團的盈利空間。

5.3?風(fēng)險因素匯集，管控難度加大

市場環(huán)境中，由于市場主體之間存在直接或間接的關(guān)聯(lián)，使得風(fēng)險傳導(dǎo)具有普遍性，經(jīng)由產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈乃至業(yè)務(wù)活動傳遞。經(jīng)濟下行壓力加劇了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險并傳導(dǎo)至企業(yè)集團，致使成員單位銷售回款減少。吸收成員單位存款是財務(wù)公司最主要的資金來源，一旦集團整體的經(jīng)營情況不穩(wěn)定，將直接對財務(wù)公司的流動性構(gòu)成沖擊。同時，經(jīng)濟環(huán)境的不確定性加劇了市場利率波動，連同新辦法一并加大了財務(wù)公司的資產(chǎn)配置難度，不利于財務(wù)公司的資金運用和流動性管理。制造業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸行業(yè)等受疫情影響較重，導(dǎo)致成員單位的償債能力下降，企業(yè)集團的經(jīng)營風(fēng)險以信用風(fēng)險等形式傳導(dǎo)至財務(wù)公司，繼而拉低財務(wù)公司的資產(chǎn)質(zhì)量。在產(chǎn)業(yè)風(fēng)險和集團經(jīng)營風(fēng)險的持續(xù)傳導(dǎo)下，以信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險為主的各類金融風(fēng)險呈上升態(tài)勢。盡管新辦法通過嚴控風(fēng)險外延型業(yè)務(wù)，從一定程度上遏制了風(fēng)險的加速傳導(dǎo)，但財務(wù)公司的業(yè)務(wù)局限性和面臨的政策障礙使得其風(fēng)險緩釋措施相對單一，風(fēng)險對沖手段較為匱乏，缺少直接、有效的自主風(fēng)控措施。

6?完善金融功能對策建議

6.1?加快業(yè)財融合，優(yōu)化內(nèi)部金融服務(wù)

在當前“嚴監(jiān)管、強監(jiān)管、深監(jiān)管”的大環(huán)境下，建議財務(wù)公司先行夯實基礎(chǔ)，優(yōu)化金融供給質(zhì)量，進一步拓展資金集中管理的廣度與深度，爭取全面嵌入集團資金預(yù)算、債務(wù)融資等資金管理的“全鏈條”，做優(yōu)做精賬戶、資金、票據(jù)的集中管理和統(tǒng)一結(jié)算，積極展現(xiàn)財務(wù)公司在統(tǒng)籌金融資源方面的巨大潛能。在此基礎(chǔ)上，助力所屬集團加快建成集約、高效、共享的司庫體系，以自身為平臺，發(fā)揮業(yè)財融合對集團戰(zhàn)略決策的支持作用。鑒于司庫型財務(wù)公司已成為行業(yè)展望的主流方向，財務(wù)公司應(yīng)清晰把握司庫職能的內(nèi)涵與外延，幫助集團實現(xiàn)效益與風(fēng)控的動態(tài)平衡；企業(yè)集團應(yīng)確定自身金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，梳理并明確所屬財務(wù)公司的功能定位，探索推動財務(wù)公司向司庫管理職能轉(zhuǎn)型。

6.2?立足產(chǎn)業(yè)特征，深化特色金融功能

產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)集團集聚金融資源，提升市場競爭力的有效途徑。堅持推進產(chǎn)融結(jié)合，是財務(wù)公司健全金融功能、服務(wù)集團主業(yè)發(fā)展的必要舉措。建議財務(wù)公司著眼于集團產(chǎn)業(yè)特點，深入研究相關(guān)產(chǎn)業(yè)與國家大政方針、金融政策的契合點，利用標準化票據(jù)等創(chuàng)新工具，加大在綠色信貸等特色領(lǐng)域的需求開發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)，打造產(chǎn)品與服務(wù)相結(jié)合的組合金融服務(wù)。同時，充分協(xié)同調(diào)動自身的金融平臺優(yōu)勢和集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，大力拓展成員單位產(chǎn)品買方信貸、消費信貸、外匯套期保值等尚有余地的業(yè)務(wù)，積極深化財務(wù)顧問、咨詢代理等增值服務(wù)，提升差異化服務(wù)能力。后續(xù)，財務(wù)公司應(yīng)緊密圍繞集團戰(zhàn)略目標，著重致力于對所屬產(chǎn)業(yè)鏈的修復(fù)，持續(xù)促進產(chǎn)業(yè)鏈的安全穩(wěn)定和高效協(xié)同。

6.3?產(chǎn)業(yè)風(fēng)險與金融風(fēng)險并重，強化風(fēng)險防控效能

鑒于企業(yè)集團與財務(wù)公司的風(fēng)險具有同向性，且集團的風(fēng)險管控整體水平對財務(wù)公司的風(fēng)險狀況，尤其是信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險具有實質(zhì)性影響，集團的經(jīng)營風(fēng)險及相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險仍是財務(wù)公司未來面臨的主要風(fēng)險。財務(wù)公司應(yīng)根據(jù)外部形勢和自身發(fā)展階段，主動調(diào)整風(fēng)險管控的重心和策略，在發(fā)揮金融功能的同時防范風(fēng)險外延，持續(xù)筑牢產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、集團經(jīng)營風(fēng)險與金融風(fēng)險之間的“防火墻”。建議財務(wù)公司加強對所屬集團經(jīng)營情況的分析研判，結(jié)合集團特點與自身經(jīng)營模式優(yōu)化信貸資源配置，將資金投放于集團重點領(lǐng)域或經(jīng)營風(fēng)險較低的領(lǐng)域，嚴防壞賬及財票違約；探索建立符合自身特色的資金轉(zhuǎn)移定價（FTP）機制，以價格引導(dǎo)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及規(guī)模，提升復(fù)雜環(huán)境下的流動性管理能力；完善自身股權(quán)和法人治理結(jié)構(gòu)，避免因違規(guī)問題招致的聲譽風(fēng)險；深化數(shù)據(jù)治理，運用數(shù)智化技術(shù)加強對金融風(fēng)險的甄別、預(yù)警、分析和處置，全面提高風(fēng)險防控質(zhì)效。

7?結(jié)論

財務(wù)公司的核心價值在于發(fā)揮金融功能、服務(wù)集團戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，而政策環(huán)境、所屬企業(yè)集團、財務(wù)公司自身均為制約其功能發(fā)揮的關(guān)鍵因素。在行業(yè)整體面臨業(yè)務(wù)范圍收窄、金融創(chuàng)新掣肘、同業(yè)競爭加劇等多重挑戰(zhàn)的情勢下，建議財務(wù)公司以司庫體系建設(shè)為契機，探索行業(yè)定位深化，在做優(yōu)資金集中管理的同時充分發(fā)揮金融資源統(tǒng)籌優(yōu)勢，促進司庫管理職能的價值落地。可立足所屬產(chǎn)業(yè)特點，積極探尋產(chǎn)融結(jié)合的服務(wù)渠道，堅持產(chǎn)業(yè)風(fēng)險與金融風(fēng)險管理并重，持續(xù)鞏固自身長遠發(fā)展基礎(chǔ)，方為財務(wù)公司面對外部不確定形勢下的破局之道。

參考文獻：

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